光电股份(600184):立信会计师事务所（特殊普通合伙）关于《关于北方光电股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》的回复
原标题:光电股份:立信会计师事务所（特殊普通合伙）关于《关于北方光电股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》的回复 立信会计师事务所（特殊普通合伙） 关于《关于北方光电股份有限公司向特定对象 发行股票申请文件的审核问询函》的回复 信会师函字[2024]第 ZG161号 立信会计师事务所（特殊普通合伙）关于 《关于北方光电股份有限公司向特定对象发行 股票申请文件的审核问询函》的回复 目录 页次 1-72 专项说明 关于《关于北方光电股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》的专项说明 上海证券交易所： 根据贵所于 2024年 7月 4日出具的《关于北方光电股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的审核问询函》（上证上审（再融资）〔2024〕171号）（以下简称“问询函”）的要求，北方光电股份有限公司（以下简称“光电股份”“公司”“发行人”）发行人会计师立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“立信会计师”、“发行人会计师”）等相关各方根据问询函要求对所列问题进行了逐项落实、核查。现就问询函中的问题回复如下： 问题4：关于经营情况 根据申报材料，1）报告期内发行人营业收入分别为 331,180.53万元、251,293.51万元、220,051.42万元和22,968.70万元，主营业务毛利率分别为10.41%、14.13%、16.20%和12.26%；2）2021-2023年归母净利润分别为6,248.88万元、7,101.51万元和6,917.06万元，经营活动产生的现金流量净额持续净流出，2024年1-3月未能实现盈利；3）防务产品在将产品交付给购货方、客户取得相关商品控制权时点确认收入，光电材料与元器件产品经客户验收取得产品的控制权时点确认收入，2021年-2023年防务产品收入占比 70%以上，2024年1-3月收入占比约 30%；4）报告期内公司营业成本分别为 295,682.96万元、214,930.26万元、183,271.42万元和 20,084.47万元，研发费用分别为14,781.60万元、13,365.05万元、16,044.48万元和881.23万元。 请发行人说明：（1）结合量价分析说明公司营业收入持续下降的原因，与同行业可比公司、市场变化趋势是否一致；结合市场需求变化、在手订单情况等量化分析各主要业务收入是否存在持续下降的风险；（2）量化分析主营业务产品毛利率波动的原因，同类业务毛利率与同行业可比公司差异情况及原因，量化分析产品价格下降、原材料价格上涨等因素对发行人毛利率的影响；（3）营业收入和归母净利润变动趋势不一致的原因及合理性，经营活动产生的现金流量净额与净利润差异的具体原因；2024年截至目前业绩实现情况和往年同期比较情况；（4）防务产品是否存在实质性验收，各类业务的收入确认方式、依据及时点，收入季节性分布情况及是否符合行业特点；（5）区分业务板块列示主营业务成本的构成情况并分析变动情况；说明主要研发项目总投资金额、报告期各期投资金额，分析研发费用金额变动、研发人员数量变动与研发项目的匹配性，研发费用的核算是否准确；（6）军品审定价与暂定价的差异情况及对发行人经营业绩的影响。 请保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见。 公司说明： 一、结合量价分析说明公司营业收入持续下降的原因，与同行业可比公司、市场变化趋势是否一致；结合市场需求变化、在手订单情况等量化分析各主要业务收入是否存在持续下降的风险 （一）量价分析说明公司营业收入持续下降的原因 公司主要产品主要包括防务产品和光电材料与元器件。报告期内，公司主营业务收入产品结构具体情况如下： 单位：万元
报告期内，公司防务产品收入波动情况如下： 单位：万元
2020年，基于下游军方需求，公司新签订大型武器系统系列产品订单，相关产品由发行人作为总装单位进行统一设计、连接及测试，统一交付下游军方客户。 2021年，大型武器系统系列产品集中完成交付及收入确认，产品销量较高，导致公司防务产品业务整体收入规模较高；2022年，大型武器系统系列产品销量降低，实现收入金额降低，同时精确制导导引头受下游客户需求影响，销量有所下降，共同导致公司收入规模下降；2023年，公司精确制导导引头销量提升，但大型武器系统系列产品销量进一步降低，导致公司收入规模减少；2024年 1-3月，公司收入规模较低，一方面系受收入季节性特征影响，公司大型武器系统产品尚未进行销售所致，另一方面，公司精确制导导引头产品受下游客户产品交付进度减缓，导致产品销量减少，实现的收入规模较低。 2、光电材料与元器件产品 报告期内，公司光电材料与元器件产品收入波动情况如下： 单位：万元
单位：元/件、元/KG、万元
2023年，公司光电材料与元器件收入下降幅度较高，主要产品中光学型件、粗退条料与红外压型件均存在收入下降的情况。其中公司光学型件产品销量及平均单价均有所下降；粗退条料平均单价与 2022年相比保持有所上升，收入下降主要系销量降低所致；红外压型件产品平均单价与 2022年相比显著降低，主要系产品销售结构变化所致 2023年公司单价在 5万元以上的红外压型件产品收入占红外压型件总体收入的比例由 2022年的 45.68%下降至 23.12%。 （二）营业收入持续下降的原因与同行业可比公司、市场变化趋势是否一致 1、防务产品 市场趋势方面，2021年起，尽管防务行业长期而言有望持续发展，但短期受订单推迟等因素影响较大，军工行业整体业绩承压。根据光大证券出具的《军工行业 2023年报及 2024年一季报业绩综述：营收、利润变化趋势分化，造船板块盈利改善明显》2022年、2023年及 2024年一季度，陆装行业上市公司营业收入平均变动幅度为-3.37%、-18.81%及-7.61%。公司收入下降与总体市场趋势变动情况一致。 公司与同行业可比公司的对比情况具体如下： 单位：万元
2023年及 2024年 1-3月，公司与同行业可比公司均存在收入下滑的情况。 其中 2023年度内蒙一机收入下降幅度较高，主要系受订单规模降低及外贸产品生产进度影响；2024年 1-3月北方导航收入下降幅度较高，主要系受合同签订进度影响所致。 2、光电材料与元器件产品 市场趋势方面，受宏观经济形势影响，国内光学行业自 2022年下半年以来整体出现下行周期。我国光学产业链遭受显著冲击，国内光学行业整体出现下滑。 加之下游企业前期库存亟待消化，导致投影、望远镜、监控等传统产品对光学材料的需求有所下降，公司 2023年收入下降情况与市场趋势变动保持一致。 公司与同行业可比公司的对比情况具体如下： 单位：万元
同行业可比公司中，戈碧迦除光学玻璃外，还生产特种功能玻璃等其他产品，产品结构与公司存在一定区别，因此仅选取其光学玻璃产品收入情况进行对比。 2022年，可比公司收入规模有所下降，公司收入规模与 2021年基本保持一致，主要系公司客户及订单储备情况较好，在行业下滑初期积极维稳客户关系，产品生产及订单交付工作执行情况良好所致；2023年，公司光电材料与元器件产品收入下降趋势与同行业可比公司趋势基本一致。 （三）结合市场需求变化、在手订单情况等量化分析各主要业务收入是否存在持续下降的风险 1、防务业务 行业方面，近年来我国经济实力和综合国力显著增强，国防支出持续增长。 2022年以来，受俄乌冲突的影响，全球军费开始新一轮扩张，中国国防预算2021-2024年连续四年加速增长，2024年国防预算为 16,655亿元，同比增长 7.2%。 但相比之下，中美国防支出仍然存在差距，中国国防预算仍有较大增长空间。根据 SIPRI数据，美国国防预算占 GDP的比例约为中国的两至三倍，中国人均国防预算直至 2021年才首次突破 200美元，相当于美国人均国防预算的 8%。在此背景下，中国国防预算预期将保持持续平稳增长，在军费增速的有力支撑下，防务行业有望继续保持高景气度。此外，现代战争逐步由机械化战争演变为信息化、智能化战争，传统武器装备在战争中的决定性作用逐步减弱，而电子信息装备则扮演着越来越重要的角色。在此背景下，包含精确制导武器、光电信息装备等在内的信息化装备显得尤为重要，未来电子信息装备产品的需求有望不断提升。 报告期内，受产品结构变化及下游客户产品交付减缓导致公司订单减少影响，公司防务产品业务收入有所下降，截至 2024年 3月末，公司防务产品在手订单金额为 61,813.00万元。公司作为兵器集团控制的防务领域重要企业，在大型武器系统领域、精确制导导引头领域及光电信息装备领域均具备较强的竞争优势，同时与主要客户均保持了长久稳定的合作关系，合作情况良好。但短期而言，公司防务产品受外部形势影响较大，仍存在下滑的风险。 针对收入下降风险，公司采取了多种有效举措，保障持续盈利能力。公司积极拓展军品售后服务市场，加快在研重点产品的市场化应用进程，开拓头显产品在坦克装甲车辆武器平台领域的应用。同时，公司不断加大研发投入，积极研发新产品，拓展公司产品系列，持续开展富余能力创收，为业务持续发展带来新的收入增长点。 2、光电材料与元器件业务 受宏观经济形势影响，国内光学行业自 2022年下半年以来整体出现下行周期。我国光学产业链遭受显著冲击，国内光学行业整体出现下滑。加之下游企业前期库存亟待消化，导致投影、望远镜、监控等传统产品对光学材料的需求有所下降。根据中国光学光电子行业协会光学元件与仪器分会统计数据，2021年至2023年，中国光学材料及元器件行业市场规模分别为 1,700亿元、1,656亿元及1,650亿元人民币，连续两年下滑。 新华光公司光电材料与元器件产品大多处于产业链上游，各类产品量产订单几乎均为中短期订单，导致光电材料与元器件业务受光学行业下行周期的影响较为显著。截至 2024年 3月末，公司光学材料与元器件在手订单金额为 14,112.00万元。 但从中长期角度来看，光学玻璃的应用从单纯光学越来越多地转向光电子学、光子学，未来将更多地应用于光学信息科学，如无人驾驶场景下的车载镜头、机器视觉、增强现实与混合现实、生命科学、军事机器人、专业相机、短波红外检测、半导体检测等。传统光学玻璃的光学性质将越来越无法满足光学产品的要求，因此发展具备特殊性能的高性能光学玻璃已成为行业的重点方向，未来新兴领域的潜在需求有望成为公司重要的收入增长点。 公司采取了多种有效举措应对收入下滑的风险，具体说明如下： （1）抢抓新兴市场机遇，积极拓展优质客户 公司正在积极抢抓市场机遇，加快智能汽车、智能家居、智慧安防、智能可穿戴设备等新兴产业布局。同时，公司将加强与下游优质客户的战略合作，致力于从设计端进军新兴产业发展。此外，公司亦将及时抓住车载市场高速增长的有利时机，扩大非球面精密模压产能，增强订单保障能力，形成规模效益；并充分利用公司红外材料生产优势，抢占红外市场发展机遇，延伸红外产业链，拓展红外镜头业务。 （2）加强成本控制，全面提升产品竞争力 公司将持续坚持问题导向，抓好重点产品的前期策划和质量问题的闭环管理，推动工艺技术标准化，提升产品良品率，提高产品稳定性。同时，公司将以利润为核心，划小核算单元并从严制定考核方案，以进一步深度挖潜降本增效。此外，公司亦将加大生产线从传统制造向自动化、智能化转型的改造力度，推广配料、下料、摆料、切割、辊棒、模压、检验等生产环节的自动化、智能化作业，以进一步提高生产效率、提升产品竞争力。 （3）加快光学材料产品结构调整升级 公司将加大高折射率镧系玻璃、低软化点玻璃、超低色散玻璃等高端光学材料的生产比重，维持或逐步缩减传统中低端光学材料生产规模，以增强公司获利能力，提高公司产品应用层次，从而进一步推动公司长期稳健发展。 3、关于风险提示情况 公司已在《募集说明书》等文件中对于相关风险作出了提示，具体如下： （1）防务产品业绩波动的风险 “公司防务产品的行业发展主要受国家政策与战略导向、国际环境与安全形势、经济与国防发展水平等多种因素影响，并且最终用户主要为军方，军方采购一般具有较强的计划性，公司防务产品的订单受最终用户的具体需求及其每年采购计划的影响。当前国际形势复杂严峻，地缘政治冲突不断，公司可能存在订单在短时间内减少的情况，导致公司未来销售收入可能存在一定的波动性。” （2）光电材料与元器件产品下游行业需求变化的风险 “公司光电材料与元器件板块产品应用领域较广，主要应用于视频监控、车载镜头、光学仪器、投影成像、照相摄像、消费电子等领域，下游主要客户为国内外各光学企业。若相关行业受经济下行或者行业结构调整等因素影响，发展速度减缓或发生其他不利变化，将可能影响公司光电材料与元器件产品市场需求以及相关产品的利润贡献。” 二、量化分析主营业务产品毛利率波动的原因，同类业务毛利率与同行业可比公司差异情况及原因，量化分析产品价格下降、原材料价格上涨等因素对发行人毛利率的影响 （一）量化分析主营业务产品毛利率波动的原因 报告期内，发行人主营业务毛利率具体情况如下：
报告期各期，公司分产品毛利率变动情况具体如下： 1、防务产品 2021年，公司防务产品毛利率水平较低，主要由于毛利率相对较低的大型武器系统产品收入占比较高所致；2022年，公司防务产品毛利率同比提升，一方面系公司毛利率较低的大型武器系统产品收入占比有所下降，部分毛利率较高的大型武器系统改型产品实现交付，以及毛利率相对较高的精确制导导引头产品占比提高，另一方面系公司大力推动精确制导导引头产品成本压降工作，通过实施划小单元核算、制定管理创效方案、供方“双流水”、商务谈判、比质比价采购等多项措施，深入挖潜实现降本。2023年，随公司精确制导导引头产品收入占比逐步提高，毛利率相对较低的大型武器系统产品收入占比下降，同时精确制导导引头部分型号产品审价后进行收入调增，使得公司毛利率进一步提升；2024年 1-3月，公司防务产品毛利率基本保持稳定。 2、光电材料与元器件产品 光电材料与元器件产品方面，公司报告期内主要产品毛利率情况如下： 单位：万元
2024年 1-3月，公司光电材料与元器件产品毛利率下降，一方面，随行业下游需求降低，市场竞争逐步激烈，发行人为获取市场份额，光学型件存在降价的情况；另一方面，2024年 1-3月，受工艺磨合影响，发行人新承接的部分粗退条料良率较低，导致公司 2024年 1-3月毛利率较低。 （二）发行人同类业务毛利率与同行业可比公司差异情况及原因 1、防务产品 报告期各期，公司防务产品与同行业可比公司毛利率对比情况如下：
2、光电材料与元器件产品 报告期各期，公司光电材料与元器件产品与同行业可比公司毛利率对比情况如下：
综上所述，公司同类业务毛利率与同行业可比公司差异具备合理性。 （三）量化分析产品价格下降、原材料价格上涨等因素对发行人毛利率的影响 1、防务板块 报告期各期，公司防务产品收入、成本及毛利率情况如下： 单位：万元
大型武器系统产品方面，公司产品毛利率变动主要系细分产品结构变动所致。 2022年，公司大型武器系统产品毛利率有所提升，主要系毛利率较高的改型产品销售金额占比增加，销售均价提升的同时，直接材料等成本增加幅度低于销售均价上涨幅度；2023年，公司大型武器系统产品毛利率有所下降，主要系毛利率较低的产品型号收入占比提升所致，大型武器系统产品销售均价提升，同时直接材料等成本增加幅度高于销售均价上涨幅度；2024年 1-3月，公司大型武器系统产品尚未实现收入。报告期内，公司大型武器系统产品毛利率整体较低，随收入占比逐步降低，公司防务产品毛利率水平相应提高。 精确制导导引头方面，2022年公司精确制导导引头毛利率有所提高，主要系公司主动采取供方“双流水”采购、批量阶梯降价报价、价格谈判和价格协调等措施，降低原材料采购成本，使得毛利率有所提升。2023年，公司精确制导导引头毛利率进一步提高，主要系公司部分型号产品完成军方审价，进行收入调增所致。2024年 1-3月，公司相关产品毛利率下降，主要系公司毛利率相对较高的细分型号尚未实现交付及收入确认所致。 光电信息装备产品方面，公司所销售的产品细分类别较多，报告期内毛利率波动主要系具体销售产品变动所致。同时，光电信息装备产品收入占比相对较低，对公司防务产品整体毛利率变动影响较小。 2、光电材料与元器件板块 报告期内，公司光电材料与元器件板块主要产品毛利率变动及影响因素情况如下：
1、销售均价对毛利率的影响：当期单位成本*（当期销售均价-上期销售均价）/（当期销售均价*上期销售均价）； 2、各项单位成本对毛利率的影响：（上期各项单位成本-当期各项单位成本）/上期销售均价 光学型件方面，报告期内公司光学型件毛利率呈下降趋势。2022年，光学型件产品毛利率下降主要系产品结构变化所致，尽管产品均价有所提升，但直接材料等成本增加幅度超过销售均价提升幅度；2023年及 2024年 1-3月，公司光学型件产品毛利率下降，主要系产品降价所致，对毛利率变动的影响分别为-7.90%及-8.32%。 粗退条料方面，报告期内，公司粗退条料产品毛利率于 2023年及 2024年1-3月出现下降的情况。2023年，公司粗退条料产品毛利率下降，主要系由于下游需求减少，销量降低，导致单位成本升高所致，制造费用对毛利率变动的影响为-2.19%；2024年 1-3月，公司粗退条料产品毛利率下降，主要系产品结构有所变动，以及受工艺磨合影响，发行人新承接的 T1光学玻璃产品良率较低，单位成本增加，导致公司 2024年 1-3月毛利率较低。 红外压型件产品方面，报告期内，公司红外压型件产品毛利率呈上升趋势，不存在下降的情况。 三、营业收入和归母净利润变动趋势不一致的原因及合理性，经营活动产生的现金流量净额与净利润差异的具体原因；2024年截至目前业绩实现情况和往年同期比较情况 （一）营业收入和归母净利润变动趋势不一致的原因及合理性 报告期内，公司利润表各科目变动情况如下： 单位：万元
2022年，公司营业收入同比下降 24.12%，而归母净利润同比上升 13.64%，主要系毛利率变动的影响。2022年，由于公司毛利率相对较低的大型武器系统产品收入占比下降，导致公司主营业务毛利率由 2021年的 10.41%上升至 14.13%，营业毛利由 35,497.57万元增加至 36,363.25万元，进而导致公司归母净利润同比上升。 2023年，公司营业收入与归母净利润均较 2022年有所减少，变动趋势一致，但归母净利润下降幅度低于营业收入，主要原因为：1、由于公司毛利率相对较低的大型武器系统产品收入占比下降，同时精确制导导引头部分型号产品完成军方审价，进行收入调增，导致毛利率增加，公司主营业务毛利率由 2022年的 14.13%上升至 16.20%，营业毛利由 35,497.57万元增加至 36,780.00万元；2、根据与西安市土地储备交易中心签订的《搬迁补偿协议》约定，公司于 2023年收到西安市土地储备交易中心支付的补偿款，并将收到的腾迁补偿款扣除相关成本和费用支出后的金额计入营业外收入，共计 1,197.69万元，提高了公司归母净利润水平；3、在营业毛利及营业外收入规模增加的同时，为了提高公司产品竞争力，公司于 2023年提高了研发投入水平，研发费用同比增加 20.05%。上述因素共同导致公司 2023年归母净利润水平较 2022年略有下降。 2024年 1-3月，公司营业收入与归母净利润均较 2022年有所减少，变动趋势一致，但归母净利润下降幅度高于营业收入。一方面，受光学型件产品降价及部分粗退条料产品良率降低影响，公司光电材料与元器件产品毛利率下降，导致公司营业毛利减少；另一方面，由于公司销售费用、管理费用中的人员工资、租赁费、折旧费等费用为固定费用，费用下降幅度低于营业收入下降幅度，使得公司归母净利润下降幅度高于营业收入下降幅度。 综上所述，报告期内公司营业收入和归母净利润变动趋势不一致具备合理性。 （二）经营活动产生的现金流量净额与净利润差异的具体原因 报告期内，经营性现金流量净额与净利润主要调节过程如下： 单位：万元
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