[中报]中信金属(601061):中信金属股份有限公司2024年半年度报告摘要
中信金属股份有限公司 2024年半年度报告摘要 第一节 重要提示 1.1 本半年度报告摘要来自半年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投资者应当到 www.sse.com.cn网站仔细阅读半年度报告全文。 1.2 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 1.3 公司全体董事出席董事会会议，未有董事对本报告提出异议。 1.4 本半年度报告未经审计。 1.5 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 无 第二节 公司基本情况 2.1 公司简介
2.2 主要财务数据 单位：元 币种：人民币
2.3 前10名股东持股情况表 单位: 股
2.4 截至报告期末的优先股股东总数、前10名优先股股东情况表 □适用 √不适用 2.5 控股股东或实际控制人变更情况 □适用 √不适用 2.6 在半年度报告批准报出日存续的债券情况 □适用 √不适用 第三节 重要事项 公司应当根据重要性原则，说明报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项 □适用 √不适用 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）行业形势 1．宏观形势 2024年上半年，在国内外复杂的环境下，我国经济运行展现出韧性与活力。从国际看，全球经济复苏步伐缓慢，供应链与产业链的稳定性受到挑战，国际贸易与投资活动呈现疲态。全球经济金融领域的风险不断积累，增加了经济运行的不确定性。从国内看，经济复苏势头稳健，但内生增长动力仍需加强，国内结构调整持续深化带来新挑战。但总体而言，我国发展基础坚实、市场潜力巨大、政策效应显现，经济长期向好的基本面未变。 受地缘冲突持续、美联储利率居高不下、全球需求疲软及高利率环境等多方面的影响，大宗商品市场在上半年经历了显著波动。国内房地产、基建等行业需求依旧偏弱，导致金属矿产尤其是钢材等黑色金属价格明显承压下行。同时，以铜为代表的有色金属价格上半年快速上涨，高位震荡。上半年美元兑人民币汇率经历了大幅波动，随着美联储降息预期推迟以及地缘政治局势的变化，人民币汇率承受了贬值压力。 2.黑色金属行业情况 铁矿石 市场流动性大幅萎缩，二季度随下游钢铁消费旺季到来，铁矿石跟随钢材价格同向波动，总体保持库 存特别是贸易矿库存持续上涨，铁矿石价格整体震荡下行的基本态势。 钢材 面。 3.有色金属行业情况 铜 月 20日达到最高点。5月下旬，下游对 新高铜价持观望态度，库存快速累积，逼仓情绪消退叠加 5月末欧美经济数据疲弱，铜价在高位逐渐告别18500-19000元/吨区间下沿，稳步震荡至21000元/吨关口。需求方面，上半年总体海外制 造业底部回升，铝消费及补库需求回暖。供给方面，欧美制裁俄铝导致海外市场供给偏紧，电解铝产 生全球性缺口，形成海外带动国内价格上涨的局面。6月以后，市场对铝的供给预期有所增加，且市 场继续维持美联储推迟年内降息时间及减少降息幅度的预期，美元指数终位于高位，铝价产生下行压 力。 （二）主营业务情况 1.主营业务 中信金属是中信集团先进材料板块的重要子公司，是国内领先的金属及矿产品贸易商和矿业 投资公司，注册资本 49亿元。公司经营的贸易品种主要包括铁矿石、钢材、铬矿、锰矿等黑色 金属产品，以及铜、铝、铌、镍等有色金属产品。公司拥有巴西矿冶公司（CBMM，铌矿）、秘鲁 邦巴斯铜矿（Las Bambas，铜矿）、艾芬豪矿业（Ivanhoe Mines，铜矿、锌矿、铂族多金属矿）等 多个全球一流金属矿业资产的参股权，以及参股西部超导和中博世金等境内投资项目。 公司积极构建全球化的供应链服务网络，大力发展金属矿产类大宗商品贸易，依托上游资源 优势，充分发挥铜矿、铌矿投资对大宗商品贸易的促进作用，为保障国家金属矿产领域产业链供 应链安全作出积极贡献。 公司的主要业务网络示意图： 2.理念与战略 公司积极对标世界一流企业，经过多年的经营实践积累，围绕主营业务形成了有自身特点并验证有效的经营理念和业务战略。 ? 经营理念-“贸易+资源（投资）”双轮驱动的发展战略 公司坚守中信集团“践行国家战略、助力民族复兴”的发展使命，确立了以“贸易+资源（投资）”双轮驱动的发展战略，致力成为有影响力的世界一流大宗商品贸易商和矿业投资公司。 一方面，公司通过多年贸易实践积累，深刻理解行业特点和规律，以贸易发展巩固资源供应；司加大与国际矿山的贸易合作和投资，强化资源获取能力，注重上下游资源整合，在全产业链为客户提供营销、物流、渠道等增值服务，实现大宗商品贸易的多元化品类经营，形成了以黑色金属铁矿石、有色金属铜铌等为核心的多层次贸易发展格局。 ? 贸易战略-科学选择符合公司战略的优质品种，重视渠道建设和信息掌控 公司深耕贸易领域多年，坚持遵循贸易发展的本质和规律，积极践行“贸易强国”战略，形成了有特色的理念，即：树立扎实的态度和决心，专注潜心研究市场。用发展思维，不断健全和完善贸易体系；用系统思维，科学选择符合公司战略的优质品种，重视渠道建设和信息掌控；用底线思维防风险；用创新思维，聚焦金属矿产领域产业链供应链打造业务模式，切实服务实体经济。 在契合国家战略要求的前提下，贸易品种选择标准为：①市场容量大，成长性高，能带来稳定的业绩贡献；②流动性强，易变现；③市场规范程度高，合规、信用风险可控，交易成本低；④有较好的衍生品保值工具，降低市场价格波动较大时所带来的大幅损益波动。 目前，公司贸易品种多元、结构均衡，具有较强的对冲周期能力和增长潜力。渠道建设方面，秉持“贸易+X”理念，上游供应端重视资源获取，比如铜业务通过参股矿山、包销等方式，确保上游资源的稳定供应；下游营销端以客户为中心，重视网络布局，为客户提供“贸易+”等多种增值服务，保持良好的客户粘性。信息掌控方面，依托对北京、香港、上海、宁波、新加坡等贸易平台的扁平化管理，在全球范围内搭建研究分析体系，对市场行情、价格走势、上下游情况进行系统深入研判，重视细分品种研究，及时掌握关键信息，把控购销节奏，为业务经营决策提供有力保障。业务模式方面，以为客户提供综合配套服务为出发点，以全面风险管控为前提，通过深耕渠道和整合信息，确定各业务品种的盈利模式，并根据业态变化不断优化业务模式。 ? 投资发展战略-聚焦与贸易业务形成良好协同的全球优质稀缺资产 公司积极践行国家“走出去”战略，聚焦国家稀缺资源，在全球范围内遴选优质资产，秉承投资与贸易相互促进的发展理念，形成了独特的投资发展战略，包括：品种选择标准、项目选择标准以及行业研究体系等。 投资品种选择标准为：①供需基本面优良，全球范围稀缺、进口依存度高、供给约束较强；②经济规模较大，当市场波动时仍有稳定需求，上下游产业链相对成熟；③考虑行业周期性和未来发展潜力；④与贸易业务形成协同促进效应。目前，公司投资品种以铜、铌为代表，兼顾其他品种的发展。 投资项目选择标准为：①资源禀赋高、资源量大，品位优良；②产能或潜在产能大，可降低均摊管理成本，并在市场形势好的情境下可快速产生现金流，市场影响力强；③生产成本低，可有效抵御价格波动的风险。 同时，公司建立了全面立体的行业研究体系，包括：品种研究、国别研究、公司研究、资本市场研究等。通过上述体系，公司对投资项目优中选优、精益求精；坚持底线思维，采取以我为主的审慎决策模式，有效提高了投资成功率。 二、 报告期内核心竞争力分析 √适用 □不适用 ? 继续坚持“贸易+资源（投资）” 双轮驱动的发展模式 公司遵循市场化经营原则，多年来在充分竞争的市场格局中发展起来，探索出了“贸易+资源（投资）”双轮驱动的发展模式，成为了一家具有多个世界一流矿业资产的资源型企业。 在贸易发展助推资源供应方面，公司在黑色金属的铁矿石、有色金属的铜和铌等产品领域具有领先地位，已成为业内具有较强影响力的大宗商品贸易商。通过在贸易领域的多年深耕以及对相关行业的深刻理解，公司有效地掌握行业动态和上下游优质资产的信息，有助于投资机会的获取和把握。 在资源供应促进贸易发展方面，公司通过参股矿山获得分销权、夯实贸易品种的资源保有量，反哺贸易业务持续发展。铜业务方面，公司拥有采购秘鲁邦巴斯铜矿所产铜精矿 26.25%产量以及艾芬豪矿业旗下刚果（金）KK铜矿 50%产量（去除特定数量）的分销权；铌业务方面，公司参股的巴西矿冶公司是全球铌产品市场的领导者，公司的铌产品销售业务覆盖了全国绝大部分大中型钢铁企业，市场占有率长期位居全国第一；铁矿石业务方面，公司与全球知名矿山企业建立了长期稳定的合作关系，是市场领先的铁矿石大型贸易商。 ? 世界级资产组合优势凸显 公司投资的矿山资产市场稀缺性特征显著，在全球范围内极具竞争力，具有广泛的市场影响力，国内的投资项目亦兼具稀缺性和协同性，为公司获得了良好的投资回报。其中，艾芬豪矿业和西部超导为上市公司，中信金属持有的股权价值合计约 312亿元（截至本报告期末），其中持有艾芬豪矿业的股权价值约为 283亿元，持有西部超导的股权价值约为 29亿元。 在海外矿山项目方面，公司作为单一最大股东参股的艾芬豪矿业是加拿大上市公司（股票代码 TSX:IVN，持股比例 22.45%）。艾芬豪矿业核心资产是刚果（金）的 KK铜矿、Kipushi锌铜矿和南非的 Platreef铂族多金属矿，属行业一流资产组合，其中 KK铜矿是全球成长最快和品位最高的超大型铜矿，现查明其铜资源量为 4,272万吨，规模为全球第三大，平均品位 2.54%。KK项目三期已于 2024年上半年提前投产。截至 2024年 6月 30日，KK铜矿自 2021年 5月 25日正式投产以来，累计产铜突破 100万吨。 参股的秘鲁邦巴斯铜矿（Las Bambas铜矿）是世界级的优质铜矿资产（持股比例 15%）。截至报告期末，公司对该铜矿的账面价值已由初始投资金额 5.43亿美元增值至 8.94亿美元。Las Bambas铜矿具有较好的资源禀赋优势和生产成本优势，目前已进入稳产阶段，现有铜资源量 769万吨，平均品位 0.66%，并伴生钼、银、金矿，另有进一步找矿增储的良好潜力；项目产能位于全球前十， 2024年铜产量预期 28-32万吨。 参股公司巴西矿冶公司（CBMM）是全球最大的铌生产商（持股比例 5%）。CBMM的铌资源储量丰富、品位很高平均超过 2%，产量约占全球的 80%，铌产品销售占全球市场份额的 70%以上。 截至报告期末，公司对 CBMM的股权账面价值已由初始投资金额 2.61亿美元增值至 4.25亿美元。 公司作为 CBMM在中国的独家分销商，通过投资方式锁定稀有铌资源，与公司铌贸易业务形成良好的协同促进效应。 国内投资项目方面，参股公司西部超导是第一批科创板上市公司（股票代码：688122.SH，持股比例 11.89%）。西部超导是中国高端钛合金和低温超导材料领域领军企业，是我国高性能钛合金、高温合金材料主要研发生产基地之一和目前国内唯一实现低温超导线材商业化生产的企业，也是目前全球唯一的铌钛锭棒、超导线材、超导磁体的全流程生产企业。参股公司中博世金是中国最大的铂金进口业务贸易商（持股比例 20%）。 ? 资源供给能力和贸易综合服务能力进一步增强 公司深耕大宗商品贸易领域多年，坚持“贸易+X”经营理念，在资源获取、渠道建设、客户服务等方面具备显著优势。上游供应端重视资源获取，参股投资 CBMM、秘鲁邦巴斯铜矿、艾芬豪矿业等世界级矿山企业，巩固了多个世界级矿山 offtake分销权益，并与行业头部矿山持续深化战略合作，目前已形成了强大的资源供给格局，有力保障了公司在全球范围内重点战略品种的资源保有量。下游销售端以客户为中心,形成了较强的市场渠道开发与营销能力，构建了全球化的供应链服务网络，深耕国内市场，业务合作深入覆盖全国主要钢铁企业和有色金属冶炼上下游头部企业，拥有较好的行业地位和客户资源；同时，公司具备优秀的客户服务能力，在时间、空间等维度打造全方位、差异化客户服务策略，注重市场研究，通过具有市场竞争力的交易成本和融资成本有效增厚业务利润，通过期货现货的灵活调配和多港口的网点覆盖，精准把握客户需求匹配采销节奏，为客户提供全方位优质服务。 ? 打造实效导向科创能力推动形成新质生产力 技术创新是推动传统产业升级的关键驱动力。在公司成立之初，就以前瞻性的战略眼光，将科技创新刻入公司发展“基因”。公司在科技创新方面有着很好的基础，打造了以实效为导向的科技创新能力，三十年间通过“技术带动销售”的方式推动铌在中国钢铁工业及新材料领域的广泛应用，形成了完整的技术推广体系，积极组织行业资源，组建高素质研发团队，以“产-学-研-用”的技术开发合作模式，形成了完整的技术推广体系，有力地推动了铌产品在国内的销售。经过三十余年的积极市场推广，公司在铌产品应用方面作出了积极贡献，打造了中国钢铁行业及下游产业铌生态，极大地推动了中国高性能金属材料的发展，实现了中国钢铁及下游行业材料升级换代，促进中国铌产品应用从零开始取得了飞速发展。近年来，公司紧跟可持续发展趋势，积极开展低碳排放再生汽车零部件和汽车用高强钢研究，以及新能源汽车用先进电池和纳米晶磁性材料研发。 同时，公司持续关注国家和行业新质生产力的有关政策，不断深化对新质生产力的理解，大力研究公司业务相关新质生产力要素，持续强化业务布局和科技创新，积极践行新质生产力的理念，推动公司进一步在高质量发展道路上稳步前进。 ? 内控管理体系持续优化 公司时刻保持对市场的敬畏之心，高度重视风险管理，构建了全面风险管理流程体系，覆盖战略、财务、信用、市场、运营、法律合规等职能业务条线，贯穿风险管理循环的各个环节。坚持风险可识别、可控制、可承受的理念，设立风险边界，对业务进行“事前-事中-事后”全流程管控；综合运用授权管理、内控制度流程、风险评估量化等多种风险管理工具，以关口前移预防为主，不断提升风险研判及处置能力，强化风控政策及内控制度执行。同时，公司还在公司治理、财务司库、信息化等方面形成具体管理体系，为业务持续稳健发展提供保障。 ? 专业化、市场化的精英人才梯队进一步夯实 公司始终重视人才的引进和培养，目前，公司在贸易、投资、技术、经营管理等领域拥有一批丰富经验、“敢打敢拼”的高素质专业化管理团队和人才团队，是公司多年来持续健康快速发展的核心力量。公司本科以上学历的员工占全体员工的 95%以上，其中近一半具有硕士以上学历。 依托强有力的高素质人才团队支撑，公司建立了全方位、立体化高质量的培训体系及科学有效的绩效考核管理体系，为员工成长发展提供全方位的支持和机会，积极营造充满活力的学习和工作氛围，公司具备了良好的可持续发展人才条件，构建了竞争优势。 ? 绿色低碳推动可持续发展 随着全球环境问题的日益严峻，绿色低碳成为企业转型升级的必由之路。公司坚定不移走绿色发展和可持续发展道路，积极响应国家“双碳”目标，认真贯彻中信集团“全流程绿色低碳发展”新理念，通过绿色贸易、可持续投资、绿色办公、资源循环利用等方式，不断优化运营过程的环保程度。公司持续推动含铌钢的发展，促进钢铁产业链的轻量化与低碳化；加快拓展再生铜、镍等绿色低碳新品种，持续丰富产品线，努力满足市场对于绿色、环保材料的需求；积极参与艾芬豪矿业 ESG绩效改善，推动绿色矿山发展。此外，公司倡导绿色办公，通过合理的能源管理和节能措施，致力于降低能耗和减少对环境的影响；努力营造环保氛围，不断提高员工的环保意识与责任感。 三、 经营情况的讨论与分析 2024年上半年，外部环境更趋复杂严峻，不确定性增强，面对新业态、新问题和新挑战，公司坚定“贸易+资源（投资）”的经营理念，主动应对市场环境变化带来的困难挑战，稳中求进、多措并举、精准施策，保持了稳健发展的良好态势。 ? 以韧克艰，继续保持稳健发展势头 2024年上半年，大宗商品市场剧烈波动、黑色金属行业环境严峻、美元汇率和利率维持高位，公司继续夯实业务模式和管控体系，严守风险底线，稳健经营黑色金属业务；抓住市场机遇，加大营销有色金属业务；积极推动参股公司重点项目建设落地，成果显著；抓住有利窗口择机减持艾芬豪少量股份，实现价值释放。整体来看，公司 2024年上半年继续保持稳健的发展势头，核心竞争力持续提升，高质量发展稳中提质。报告期内，公司总资产为 503.65亿元（未经审计，下同），较上年度末增长 13.21%；归属于上市公司股东的净资产为 206.75亿元，较上年度末增长 8.15%；公司实现营业收入 642.49亿元，同比增长 4.95%；归属于上市公司股东的净利润 11.06亿元，同资产为 203.32亿元，占比 40.37%。长期股权投资为 194.79亿元，占非流动资产的 95.80%。公司负债中，流动负债为 265.44亿元，占比 89.40%；非流动负债为 31.46亿元，占比 10.60%。 ? 抢抓机遇，有色金属业务持续突破 “十四五”以来，公司先后引入粗铜、电解铜、再生铜等新业务团队，纵向延伸铜业务，并横向拓展至电解镍、氧化铝等其他有色金属业务。2024年上半年，工业金属行业展现出强劲的复苏势头，加之全球供应面临严峻挑战，为有色金属尤其是铜价上涨提供了有力支撑。公司抓住市场机遇，积极强化以铜为主的有色金属业务品种上下游渠道建设，加大营销力度；铌产品稳定板材领域核心客户、推进长材领域布局、挖掘新兴领域机会，市场占有率保持稳定，行业领先地位稳固。上半年公司有色金属业务整体实现收入 446.48亿元，同比增长 28.42%，超过公司营业收入“半壁江山”，盈利能力显著提升。受黑色金属行业整体需求转弱、流动性变差、叠加商品价格快速大幅下行等影响，尽管公司不断加快现货周转，加大去库力度，持续完善风险管控机制，但公司铁矿石业务仍受到一定程度的影响；钢材业务稳扎稳打，主动收缩部分业务，适时加大汽车、家电等优势业务。上半年公司黑色金属业务整体实现收入 193.08亿元，同比减少 26.80%。 ? 稳中有进，投资项目建设取得重大进展 2024年上半年，公司参股公司海外重大项目建设取得积极进展，生产运营情况平稳顺利。艾芬豪矿业旗下 KK铜矿 2024年上半年共产铜 18.7万吨，三期选厂提前竣工投产，并于 2024年 6月 10日正式出产首批精矿，预计于 2024年第三季度实现产量爬坡达到稳态生产，目前预计三季度实现商业化生产后，年产量将提高至 60万吨以上，有望成为世界第三大铜矿。秘鲁邦巴斯铜矿妥善应对堵路影响，项目生产和销售保持稳定, 2024年已先后收到了秘鲁税务法院关于秘鲁邦巴斯铜矿无需缴纳 2014-2017年 30%惩罚性预扣税的有利判决。巴西矿冶公司生产运营情况平稳，全球市场占有率保持在 70%以上。境内项目方面，西部超导调整产品结构，超导产品和高温合金蓄力发展。 ? 系统谋划，靶向年度目标精准发力 报告期内，面对大宗商品行业尤其是黑色金属行业明显的承压态势、美元汇率和利率居高不下、以及艾芬豪矿业股价上涨导致可转债公允价值损失加大等多重不利因素，公司紧紧围绕年度任务目标，进行了有针对性的经营部署，在当前实现较好收益的窗口期完成对艾芬豪矿业 1%股票的减持，较好地释放了投资价值，实现现金回流，助力公司未来发展。此外，因艾芬豪矿业通过增发方式提前赎回于 2021年发行的可转债导致净资产增加，公司分享的净资产进一步增厚。 回顾上半年，虽然黑色金属整体行业下行，公司黑色金属业务销量同比出现下降，但公司凭借在有色金属业务上的积极营销、海外重点项目的持续发力，以及在释放投资价值上的针对性部署，稳住了经营基本盘，展现了公司发展的良好韧性和潜力。 中财网
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