小方制药(603207):小方制药首次公开发行股票并在主板上市招股说明书
原标题:小方制药:小方制药首次公开发行股票并在主板上市招股说明书 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行人注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任 何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 本次发行概况
重要声明 ....................................................................................................................... 1 致投资者的声明 ........................................................................................................... 2 一、发行人上市的目的 ........................................................................................ 2 二、发行人现代企业制度的建立健全情况 ........................................................ 2 三、发行人本次融资的必要性及募集资金使用规划 ........................................ 2 四、发行人持续经营能力和未来发展规划 ........................................................ 3 本次发行概况 ............................................................................................................... 4 目 录.............................................................................................................................. 5 第一节 释 义 ............................................................................................................... 9 第二节 概 览 ............................................................................................................. 13 一、重大事项提示 .............................................................................................. 13 二、发行人及本次发行的中介机构基本情况 .................................................. 16 三、本次发行概况 .............................................................................................. 17 四、发行人主营业务经营情况 .......................................................................... 18 五、发行人板块定位情况 .................................................................................. 20 六、发行人报告期主要财务数据和财务指标 .................................................. 23 七、发行人财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况、业绩预计信息 .............................................................................................................................. 24 八、发行人选择的具体上市标准 ...................................................................... 25 九、发行人公司治理特殊安排等重要事项 ...................................................... 26 十、简要披露募集资金运用与未来发展规划 .................................................. 26 十一、其他对发行人有重要影响的事项 .......................................................... 26 第三节 风险因素 ....................................................................................................... 27 一、与发行人相关的风险 .................................................................................. 27 二、与行业相关的风险 ...................................................................................... 31 三、其他风险 ...................................................................................................... 31 第四节 发行人基本情况 ........................................................................................... 33 一、发行人基本信息 .......................................................................................... 33 二、发行人设立情况 .......................................................................................... 33 三、发行人报告期内的股本和股东变化情况 .................................................. 36 四、发行人的股权结构 ...................................................................................... 46 五、发行人控股子公司和参股公司情况 .......................................................... 46 六、持有发行人 5%以上股份的主要股东及实际控制人的情况 ................... 47 七、控股股东、实际控制人报告期内不存在形式犯罪或重大违法行为 ...... 59 八、发行人股本情况 .......................................................................................... 59 九、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员 .......................................... 76 十、发行人已制定或实施的股权激励及相关安排 .......................................... 92 十一、发行人员工及其社会保障情况 .............................................................. 98 第五节 业务与技术 ................................................................................................. 107 一、主营业务、主要产品及演变情况 ............................................................ 107 二、业务竞争状况 ............................................................................................ 123 三、销售情况和主要客户 ................................................................................ 156 四、采购情况和主要供应商 ............................................................................ 159 五、主要资产情况 ............................................................................................ 164 六、核心技术情况 ............................................................................................ 180 七、环境保护情况 ............................................................................................ 186 八、境外经营情况 ............................................................................................ 191 九、经营资质及业务合规性 ............................................................................ 191 十、质量控制情况 ............................................................................................ 200 第六节 财务会计信息与管理层分析 ..................................................................... 203 一、财务报表 .................................................................................................... 203 二、审计意见类型 ............................................................................................ 206 三、关键审计事项 ............................................................................................ 207 四、财务报表的编制基础及合并财务报表范围 ............................................ 208 五、重要会计政策和会计估计 ........................................................................ 209 六、非经常性损益 ............................................................................................ 219 七、税项及税收优惠 ........................................................................................ 220 八、报告期内的主要财务指标 ........................................................................ 222 九、经营成果分析 ............................................................................................ 223 十、资产质量分析 ............................................................................................ 265 十一、偿债能力、流动性与持续经营能力分析 ............................................ 284 十二、期后事项、或有事项及其他重要事项 ................................................ 296 十三、会计政策、会计估计变更和会计差错更正 ........................................ 296 十四、财务报告审计基准日后的主要财务信息和经营状况 ........................ 296 第七节 募集资金运用与未来发展规划 ................................................................. 300 一、本次发行募集资金运用概述 .................................................................... 300 二、公司董事会对募集资金投资项目可行性的分析意见 ............................ 301 三、本次募集资金实施后不产生同业竞争且对发行人的独立性不产生不利影响 ........................................................................................................................ 303 四、募集资金运用对公司财务状况和经营成果的影响 ................................ 303 五、未来发展规划 ............................................................................................ 303 第八节 公司治理与独立性 ..................................................................................... 305 一、股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度的运行及相关人员履职情况 .................................................................................................... 305 二、发行人内部控制制度的情况 .................................................................... 305 三、公司报告期内违法违规及处罚情况 ........................................................ 305 四、公司报告期内资金占用和违规担保情况 ................................................ 306 五、公司独立性 ................................................................................................ 306 六、同业竞争情况 ............................................................................................ 308 七、关联交易情况 ............................................................................................ 310 第九节 投资者保护 ................................................................................................. 323 一、发行前的股利分配政策 ............................................................................ 323 二、本次发行前后股利分配政策差异情况 .................................................... 323 三、公司章程中利润分配相关规定 ................................................................ 326 四、董事会关于股东回报事宜的专项研究论证情况以及相应的规划安排理由等 ........................................................................................................................ 326 五、上市后三年内现金分红等利润分配计划 ................................................ 327 六、公司长期回报规划的情况 ........................................................................ 328 第十节 其他重要事项 ............................................................................................. 330 一、重大合同 .................................................................................................... 330 二、对外担保情况 ............................................................................................ 332 三、重大诉讼或仲裁 ........................................................................................ 332 第十一节董事、监事、高级管理人员及有关中介机构声明 ............................... 334 一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明 ........................................ 334 二、发行人控股股东、实际控制人声明 ........................................................ 336 三、保荐人（主承销商）声明 ........................................................................ 338 四、发行人律师声明 ........................................................................................ 340 五、会计师事务所声明 .................................................................................... 341 六、关于招股说明书引用验资报告的会计师事务所声明 ............................ 342 七、资产评估机构声明 .................................................................................... 343 第十二节 附件 ......................................................................................................... 344 一、备查文件 .................................................................................................... 344 二、备查文件查阅时间和查阅地点 ................................................................ 344 附件一、落实投资者关系管理相关规定的安排、股利分配决策程序、股东投票机制建立情况 ................................................................................................ 346 附件二、与投资者保护相关的承诺 ................................................................ 348 附件三、发行人及主要其他责任主体作出的与发行人本次发行上市相关的其他承诺事项 ........................................................................................................ 376 附件四、股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度的建立健全及运行情况说明 ............................................................................................ 380 附件五、审计委员会及其他专门委员会的设置情况说明 ............................ 389 附件六、募集资金具体运用情况 .................................................................... 390 附件七、子公司、参股公司简要情况 ............................................................ 401 第一节 释 义 在本招股说明书中，除非文义另有所指，下列简称具有如下特定意义：
第二节 概 览 本概览仅对招股说明书全文做扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真阅读招股说明书全文。 一、重大事项提示 （一）市场竞争风险 公司主要产品为消化类、皮肤类、五官类等外用药产品。虽然公司主要产品已在细分市场形成一定竞争优势。然而报告期内，受行业内企业竞争压力的影响，公司开塞露、炉甘石洗剂等产品市场占有率出现一定波动，例如 2020年至 2022年度，开塞露产品市场占有率分别为 17.57%、16.06%和 16.42%，炉甘石洗剂市场占有率分别为 45.16%、43.59%和 42.61%。 上述数据系根据抽样调查分析后，按照一定规则进行放大测算所得的统计数据。数据涵盖范围仅为中国公立医疗机构（中国城市公立医院、县级公立医院、城市社区以及乡镇卫生院）和中国城市实体药店（全国 297个地市及以上城市实体药店），不包含专科疾病防治院、疗养院、非国有和集体医院、门诊部、村卫生室、县乡村实体药店等相关渠道样本。其统计口径以各企业产品实现终端销售的金额为依据，同时受到终端销售数量和销售定价的影响，与出厂数量及金额口径有所不同。 根据福元医药 2022年年度报告披露，其 2022年开塞露出厂销售数量为 5.41亿支，已超过小方制药开塞露出厂销售数量 3.04亿支。 如果竞争对手未来推出更具疗效优势或性价比优势的产品，而公司不能在产品、质量、技术、品牌、管理、市场等方面保持竞争优势，将会对公司市场份额、经营业绩和财务状况产生不利影响。 （二）医药行业政策法规变动风险 医药产业关系到国计民生，是我国重点发展的行业之一，与人民生命健康高度相关。医药产业亦因此长期处于强监管状态。近年来，仿制药一致性评价、两票制、药品带量集中采购等医疗改革政策相继出台，《国家基本药物目录》和《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》不断更新，药品市场竞争日趋激烈。 公司产品均为外用药，绝大多数产品为非处方药（即“OTC药品”），使用历史较长，面向普通疾病，产品价格也相对低廉。外用药相较于注射剂和口服剂，在整体药品市场规模中占比较小，在危重症中应用较少，对于疾病救治的影响远小于注射剂和口服剂。因此，目前，公司的产品未被有关部门纳入一致性评价范围。加之公司产品销售价格相对低廉等原因，公司产品也未被有关部门纳入带量采购的范围。同时，公司产品主要为非处方药，产品使用方便、安全性高。 该等产品不需要凭医师处方即可自行购买使用，因此，产品销售不依赖处方，无须通过医疗服务机构，患者可以根据自身用药知识自行决策并进行购买和使用，产品无须向医疗服务机构进行大力度推广介绍。因此，公司产品在销售过程中，无需发生大额推广费用。 综合上述产品特点，决定了一致性评价、带量采购和两票制等医药行业政策尚未对公司造成重大影响。但随着我国医药行业政策不断调整、优化，医疗卫生领域政策可能发生重大变化。若未来国家对现有医药行业政策持续优化或出台新政策，公司不能及时适应相关政策的变动，将面临产品价格下降、销量下滑以及公司盈利能力大幅下滑的风险。 （三）产品相对集中的风险 公司主要产品包括开塞露、炉甘石洗剂等产品，报告期内上述品种收入占主营业务收入的比例分别为 67.72%、67.20%和 67.45%，毛利占毛利总金额的比例分别为 68.61%、65.53%和 67.95%。因此，公司存在产品相对集中的风险。同时，随着行业竞争情况不断加剧，产品市场份额可能出现波动。若该等产品的市场竞争格局、生产原料、销售状况等发生不利变化，主要产品开塞露、炉甘石洗剂等产品将面临成长空间受限的情况，将对公司生产经营产生较大的影响。 （四）原材料价格波动风险 甘油是公司产品开塞露的重要原材料。受到宏观经济环境变化、全球大宗商品价格上涨等因素影响，2021年至 2022年上半年，甘油价格持续上涨；2022年下半年甘油价格开始回落。2021年度、2022年度和 2023年度，公司甘油平均采购价格分别为 8.36元/千克、10.41元/千克和 5.83元/千克，2022年度公司甘油平均采购价格较 2021年度增长 24.55%，2023年度公司甘油平均采购价格已较 2022年度下降 44.00%。若未来甘油等原材料价格持续上涨，将对公司经营业绩产生不利影响。 （五）房屋建筑物无法取得权属证书的风险 因历史遗留问题，公司未取得上海市奉贤区洪朱路 777号房屋建筑物的权属证书，该等房屋的建筑面积为 9,104.47平方米，用于公司生产经营，目前是公司唯一的生产基地。原房屋管理、城镇建设主管部门——五四总公司对房屋建筑物的权属和合规性进行了确认；且上海市奉贤区人民政府也已于 2022年 1月 10日出具了书面文件：“1、目前该区域五年内没有改造、动迁计划；2、你公司位于奉贤区洪朱路 777号土地及建筑物五年内可合法开展自身生产经营。”具体情况详见本招股说明书“第五节 业务与技术”之“五、主要资产情况”之“（一）主要固定资产”之“1、房产”。 未来若上述房屋因规划调整、政府改造动迁计划或其他原因无法正常使用，可能导致公司需进行生产场地搬迁，从而对公司生产经营活动产生一定影响。 （六）募投项目新增折旧、摊销对公司经营业绩影响的风险 本次募集资金投资项目建成后，公司固定资产折旧费用和无形资产的折旧摊销费用等均会有所增加，新增固定资产和无形资产主要来源于“外用药生产基地新建项目”。根据测算，该项目建成后 10年（2025-2034年），预计每年较目前新增折旧摊销费用 3,800-5,100万元，占公司 2023年利润总额的比例为16.02%-21.50%。若募投项目建成后经营业绩不达预期，新增折旧和摊销费可能会对公司经营造成重大不利影响。 （七）提示投资者关注公司控股股东、实际控制人及其一致行动人关于净利润下滑 50%情形下延长股份锁定的承诺 公司控股股东香港运佳、实际控制人方之光、鲁爱萍及其一致行动人方家辰和罗晓旭已就公司若出现上市当年及之后第二年、第三年较上市前一年扣除非经常性损益后归母净利润下滑 50%以上的情形，延长其所持股份锁定期作出承诺： “本企业/本人作为上海小方制药股份有限公司（“发行人”）之控股股东/（一）发行人上市当年较上市前一年净利润下滑 50%以上的，延长本企业/本人届时所持股份锁定期限 12个月； （二）发行人上市第二年较上市前一年净利润下滑 50%以上的，在前项基础上延长本企业/本人届时所持股份锁定期限 12个月； （三）发行人上市第三年较上市前一年净利润下滑 50%以上的，在前两项基础上延长本企业/本人届时所持股份锁定期限 12个月。 特此承诺。” （八）提示投资者关注公司上市后的利润分配政策相关内容 公司提请投资者关注公司发行上市后的利润分配政策、现金分红的最低比例、上市后三年内利润分配计划和长期回报规划等内容。上市后三年内，公司现金分红比例不低于上市前三年分红平均水平，具体内容详见本招股说明书“第九节投资者保护”。 二、发行人及本次发行的中介机构基本情况
（一）主要业务、主要产品及其用途 自成立以来，公司主营业务一直专注于外用药的研发、生产和销售，公司产品主要为非处方药品，使用方便，易于储存，属于家庭常备药。 公司产品涵盖消化类、皮肤类和五官类等细分领域，包括开塞露、甘油灌肠剂、炉甘石洗剂、氧化锌软膏、碘甘油、呋麻滴鼻液、氧氟沙星滴耳液、硫软膏、解痉镇痛酊、冻疮膏、复方薄荷脑软膏、尿素维 E乳膏、硼酸洗液、苯扎溴铵酊、白花油、硼酸软膏、水杨酸软膏等，可用于治疗便秘（含小儿便秘）、皮炎湿疹、口腔溃疡、牙龈肿痛、牙周炎、鼻炎鼻塞、中耳炎、痤疮褥疮、跌打损伤、冻疮、晒伤烫伤、头癣、角质增生等常见疾病，也可以满足皮肤保养、伤口及环境消毒、创面收敛、感冒症状缓解、提神醒脑等日用护理需求。 （二）主要原材料及重要供应商 报告期内，公司主要原材料包括原料药和包装材料，其中，原料药主要包括甘油、炉甘石粉和尿素，包装材料主要包括药瓶、药盒等。 报告期内，公司重要原料药供应商包括凤凰化工、江苏华神、京华化工、白云药业等公司，重要包装材料供应商包括台州汉森、苏州锦新等公司。 （三）主要生产模式、销售方式和渠道及重要客户 1、生产模式 公司药品均为自主生产。生产部门根据公司年度销售计划、库存情况、往年同期销售情况等因素制定生产计划。若市场需求有变，生产管理部门则依据销售部门滚动调整的销售计划、产品库存数量、原料库存数量等因素即时制定新生产计划并组织安排生产。整个生产过程的各个环节均严格按照药品生产质量管理规范进行。 2、销售方式和渠道及重要客户 公司主要采取“经销+直销模式”开展销售业务，销售方式均为买断式销售。 公司直接客户主要包括医药流通企业和连锁药房。 （1）经销模式 报告期内，经销模式为公司主要销售模式，公司的经销商为医药流通企业，主要承担产品销往终端（医疗服务机构、药房）过程中的储存管理、物流配送等职能。 公司的经销商主要包括九州通、国药集团、上药集团、华润医药等医药流通企业。公司根据终端仓储配送能力、渠道资源、资质、资金实力、回款政策等条件筛选经销商。经销商利用自身渠道或通过下级经销商（其他医药流通企业），将产品直接或间接销售、配送至医疗服务机构、药房，最终销售给患者。 （2）直销模式 直销模式下，公司直接客户主要为连锁药房。报告期内，海王星辰、老百姓大药房、益丰药房、叮当快药、一心堂、国大药房、漱玉平民等大型连锁药房均为公司客户。通过与大型连锁药房进行深度合作，公司产品能够更快速贴近终端市场。 （四）行业竞争情况及发行人在行业中的竞争地位 大患者提供品类齐全、疗效稳定、质量优异的外用药。公司于 2002年创设并持续使用的“信龙”商标具有较高的市场知名度，品牌旗下的多种外用药产品市场占有率持续处于国内领先地位。 根据米内网数据，公司消化类药物中开塞露产品，皮肤类药物中的炉甘石洗剂、氧化锌软膏、硫软膏、水杨酸软膏产品，五官类药物中的呋麻滴鼻液、氧氟沙星滴耳液和碘甘油市场份额均处于国内领先地位。 五、发行人板块定位情况 公司主营业务为外用药的研发、生产和销售，属于业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业，具有“大盘蓝筹”的特色，具体情况如下：
单位：万元
七、发行人财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况、业 绩预计信息 （一）财务报告审计截止日后主要经营情况 截至本招股说明书签署之日，公司经营状况良好，经营模式未发生变化。财务报告审计截止日后，公司主营业务运转正常。审计截止日后财务信息及经营状况未发生重大不利变化。 （二）2024年1-6月财务数据情况 经普华永道审阅，公司 2024年 1-6月财务数据与上年同期对比情况如下： 单位：万元
（三）2024年1-9月主要经营业绩预计 根据公司经审阅的 2024年 1-6月财务报表及目前的经营情况，如果未来公司经营及外部环境未发生重大不利变化，结合当前市场及公司实际经营情况，公司对 2024年 1-9月业绩预计以及与上年同期对比情况如下： 单位：万元
公司预计 2024年 1-9月营业收入和净利润同比保持稳定。 八、发行人选择的具体上市标准 发行人选择的上市标准为《上海证券交易所股票上市规则》中 3.1.2规定的第一项“（一）最近 3年净利润均为正，且最近 3年净利润累计不低于 1.5亿元，最近一年净利润不低于 6000万元，最近 3年经营活动产生的现金流量净额累计不低于 1亿元或营业收入累计不低于 10亿元。” 根据普华永道出具的《审计报告》（编号：普华永道中天审字（2024）第11002号），发行人 2021年度至 2023年度的净利润（扣除非经常性损益前后孰低）分别为 12,626.68万元、16,711.64万元和 19,918.70万元，最近 3年净利润均为正，且最近 3年净利润累计不低于 1.5亿元，最近一年净利润不低于 6,000万元；发行人 2021年度至 2023年度营业收入分别为 40,177.15万元、45,688.97万元和 47,187.16万元，最近 3年营业收入累计不低于 10亿元；发行人 2021年度至 2023年度经营活动产生的现金流量净额分别为 17,951.05万元、13,719.79万元和 20,025.81万元，最近 3年经营活动产生的现金流量净额累计不低于 1亿元。 九、发行人公司治理特殊安排等重要事项 截至本招股说明书签署之日，发行人不存在公司治理的特殊安排。 十、简要披露募集资金运用与未来发展规划 本次发行实际募集资金扣除发行费用后，拟全部用于以下项目： 单位：万元
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