速达股份(001277):首次公开发行股票并在主板上市发行公告
原标题:速达股份:首次公开发行股票并在主板上市发行公告 首次公开发行股票并在主板上市发行公告 保荐人（主承销商）：国信证券股份有限公司 特别提示 根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》（2023年），郑州速达工业机械服务股份有限公司（以下简称“速达股份”、“发行人”或“公司”）所属行业为“C43金属制品、机械和设备修理业”。由于公司所属大类行业剔除亏损及暂停上市股票后，行业内股票数量少于 5只，中证指数有限公司未计算并发布该行业的市盈率，仅发布了所属门类行业“C制造业”的行业平均市盈率，截至 2024年 8月 20日，中证指数有限公司发布的“C制造业”行业最近一个月平均静态市盈率为 21.17倍。因此，根据《证券发行与承销管理办法》（证监会令〔第 208号〕），测算同行业可比上市公司的二级市场最近一个月静态平均市盈率，得出速达股份同行业上市公司二级市场平均市盈率为 21.55倍（截至 2024年 8月 20日，T-3日）。本次发行价格 32.00元/股对应的发行人 2023年经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润摊薄后市盈率为 15.05倍，不超过同行业上市公司二级市场平均市盈率 21.55倍（截至 2024年 8月 20日，T-3日），但仍存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐人（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。 1. 速达股份根据中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）颁布的《证券发行与承销管理办法》（证监会令〔第 208号〕）（以下简称“《管理办法》”），深圳证券交易所（以下简称“深交所”）颁布的《深圳证券交易所首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》（深证上〔2023〕100号，以下简称“《实施细则》”）、《深圳市场首次公开发行股票网上发行实施细则》（深证上〔2018〕279号）（以下简称“《网上发行实施细则》”），中国证券业协会颁布的《首次公开发行证券承销业务规则》（中证协发〔2023〕18号）等相关法律法规、监管规定及自律规则等文件组织实施本次首次公开发行股票并在主板上市。 2. 本次网上发行通过深交所交易系统进行，请网上投资者认真阅读本公告及深交所公布的《网上发行实施细则》。 本次发行流程、申购及缴款等环节的重点内容，敬请投资者关注： （1）本次发行采用直接定价方式，全部股份通过网上向持有深圳市场非限售 A股股份和非限售存托凭证市值（以下简称“市值”）的社会公众投资者发行，不进行网下询价和配售。 （2）发行人与保荐人（主承销商）国信证券股份有限公司（以下简称“保荐人（主承销商）”或“国信证券”）综合考虑发行人基本面、所处行业、可比公司估值水平、市场情况、募集资金需求以及承销风险等因素，协商确定本次发行价格：32.00元/股。投资者请按照本次发行价格于 2024年 8月 23日（T日）通过深交所交易系统并采用网上按市值申购方式进行申购，投资者进行网上申购时无需缴付申购资金，网上申购时间为 9:15-11:30、13:00-15:00。 （3）网上投资者应当自主表达申购意向，不得概括委托证券公司代其进行新股申购。 （4）网上投资者申购新股中签后，应根据 2024年 8月 27日（T+2日）公告的《郑州速达工业机械服务股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市网上摇号中签结果公告》（以下简称“《网上摇号中签结果公告》”）履行缴款义务，网上投资者缴款时，应遵守投资者所在证券公司相关规定。中签的投资者应确保其资金账户在 2024年 8月 27日（T+2日）日终有足额的新股认购资金，不足部分视为放弃认购，由此产生的后果及相关法律责任由投资者自行承担。 中签投资者放弃认购部分的股份由保荐人（主承销商）包销。网上投资者缴款认购的股份数量不足本次公开发行数量的 70%时，发行人及保荐人（主承销商）将中止本次新股发行，并就中止发行的原因和后续安排进行信息披露。 （5）网上投资者连续 12个月内累计出现 3次中签后未足额缴款的情形时，自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起 6个月（按 180个自然日计算，含次日）内不得参与新股、存托凭证、可转换公司债券、可交换公司债券网上申购。放弃认购的次数按照投资者实际放弃认购新股、存托凭证、可转换公司债券与可交换公司债券的次数合并计算。 3. 发行人与保荐人（主承销商）郑重提示广大投资者注意投资风险，理性投资，认真阅读本公告及 2024年 8月 22日（T-1日）披露的《郑州速达工业机械服务股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市投资风险特别公告》。 4. 发行人和保荐人（主承销商）承诺，截至本公告发布日，不存在影响本次发行的重大事项。 估值及投资风险提示 1.新股投资具有较大的市场风险，投资者需要充分了解新股投资及主板市场的风险，仔细研读发行人招股说明书中披露的风险，并充分考虑风险因素，审慎参与本次发行。 2. 根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》（2023年），发行人所属行业为“C43金属制品、机械和设备修理业”。 由于公司所属大类行业剔除亏损及暂停上市股票后，行业内股票数量少于5只，中证指数有限公司未计算并发布该行业的市盈率，仅发布了所属门类行业“C制造业”的行业平均市盈率，截至2024年8月20日，中证指数有限公司发布的“C制造业”行业最近一个月平均静态市盈率为21.17倍。因此，根据《管理办法》，测算同行业可比上市公司的二级市场最近一个月静态平均市盈率，得出速达股份同行业上市公司二级市场平均市盈率为21.55倍（截至2024年8月20日，T-3日）。 本次发行价格32.00元/股对应的发行人2023年经审计的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润摊薄后市盈率为15.05倍，不超过同行业上市公司二级市场平均市盈率21.55倍（截至2024年8月20日，T-3日），但仍存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐人（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。 3. 本次公开发行股数为1,900.00万股，本次发行全部为新股，不设老股转让。 发行人本次发行的募投项目拟使用募集资金投入金额为66,321.54万元。若本次发行成功，按本次发行价格32.00元/股、发行股份数量1,900.00万股计算，预计募集资金总额为60,800.00万元，扣除本次发行预计发行费用8,228.77万元（不含税）后，预计募集资金净额为52,571.23万元，低于前述募投项目计划所需资金总额。 本次发行存在因取得募集资金导致净资产规模大幅度增加对发行人的生产经营模式、经营管理和风险控制能力、财务状况、盈利水平及股东长远利益产生重要影响的风险。 4. 发行人本次募集资金如果运用不当或短期内业务不能同步增长，将对发行人的盈利水平造成不利影响或存在发行人净资产收益率出现较大幅度下降的风险，由此造成发行人估值水平下调、股价下跌，从而给投资者带来投资损失的风险。 重要提示 1. 速达股份首次公开发行人民币普通股（A 股）（以下简称“本次发行”）的申请已经深交所上市审核委员会审议通过，并已获中国证监会同意注册（证监许可〔2023〕2697号）。 2. 本次发行采用网上按市值申购向持有深圳市场非限售A股股份和非限售存托凭证市值的社会公众投资者直接定价发行（以下简称“网上发行”）的方式进行，并拟在深交所主板上市。发行人股票简称为“速达股份”，股票代码为“001277”，该简称和代码同时用于本次发行的网上申购。 3. 发行人本次公开发行股份数量为1,900.00万股，其中，网上发行1,900.00万股，占本次发行数量的100.00%。本次发行完成后发行人总股本为7,600.00万股。 本次发行股份全部为新股，不安排老股转让。本次发行的股票无流通限制及锁定安排。 4. 发行人与保荐人（主承销商）综合考虑发行人基本面、所处行业、可比公司估值水平、市场情况、募集资金需求以及承销风险等因素，协商确定本次的发行价格为32.00元/股。此发行价格对应的市盈率为： （1）11.28倍（每股收益按照 2023年度经会计师事务所遵照中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）； （2）11.24倍（每股收益按照 2023年度经会计师事务所遵照中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）。 （3）15.05倍（每股收益按照 2023年度经会计师事务所遵照中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）； （4）14.98倍（每股收益按照 2023年度经会计师事务所遵照中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。 此价格对应的市盈率不超过速达股份同行业上市公司二级市场平均市盈率21.55倍（截至 2024年 8月 20日）。 5. 根据《关于发布<深圳证券交易所股票上市规则（2024年修订）>的通知》规定的新旧规则适用衔接安排，本次发行适用《深圳证券交易所股票上市规则（2023年 8月修订）》。根据《深圳证券交易所股票上市规则（2023年 8月修订）》第 3.1.2 条，发行人选择的具体上市标准为：“（一）最近三年净利润均为正，且最近三年净利润累计不低于 1.5亿元，最近一年净利润不低于 6000万元，最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于 1亿元或者营业收入累计不低于 10亿元” 发行人最近三年的净利润（以扣除非经常性损益前后的孰低者为准）均为正，且累计净利润为 36,581.75万元，超过 15,000万元；最近一年净利润（以扣除非经常性损益前后较低者为准 ）为 16,163.69万元，超过人民币 6,000万元；最近三年经营活动产生的现金流量净额累计为 23,431.77万元，超过人民币 10,000万元；最近三年营业收入累计为 315,185.71万元，不低于人民币 100,000万元。因此，发行人满足其选择的上市标准。 除此之外，发行人符合《深圳证券交易所股票上市规则（2024年修订）》第 3.1.2条中规定第（一）条上市标准“最近三年净利润均为正，且最近三年净利润累计不低于 2 亿元，最近一年净利润不低于 1 亿元，最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于 2 亿元或者营业收入累计不低于 15 亿元”。 6. 网上发行重要事项 （1）本次网上申购时间为：2024年 8月 23日（T日）9:15-11:30、13:00-15:00。 网上投资者应当自主表达申购意向，不得概括委托证券公司代其进行新股申购。 （2）2024年 8月 23日（T日）前在中国结算深圳分公司开立证券账户、且在 2024年 8月 21日（T-2日）前 20个交易日（含 T-2日）日均持有深圳市场非限售 A股股份和非限售存托凭证一定市值的投资者（中华人民共和国法律、法规及发行人须遵守的其他监管要求所禁止者除外）可通过深交所交易系统申购本次网上发行的股票。 （3）投资者按照其持有深圳市场非限售 A股股份和非限售存托凭证市值确定其网上可申购额度，持有市值 1万元以上（含 1万元）的投资者才能参与新股申购，每 5,000元市值可申购一个申购单位，不足 5,000元的部分不计入申购额度，每一个申购单位为 500股，申购数量应当为 500股或其整数倍，但最高申购量不得超过本次网上发行股数的千分之一，即不得超过 19,000股，同时不得超过其按市值计算的网上可申购额度上限。投资者相关证券账户开户时间不足 20个交易日的，按 20个交易日计算日均持有市值。投资者持有多个证券账户的，多个证券账户的市值合并计算。投资者相关证券账户持有市值按其证券账户中纳入市值计算范围的股份数量与相应收盘价的乘积计算。投资者持有的市值应符合《网上发行实施细则》的相关规定。 （4）网上投资者申购日 2024年 8月 23日（T日）申购无需缴纳申购款，2024年 8月 27日（T+2日）根据中签结果缴纳认购款。投资者申购量超过其持有市值对应的网上可申购额度部分为无效申购；对于申购量超过网上申购上限的新股申购，深交所交易系统将视为无效予以自动撤销，不予确认；对于申购量超过按市值计算的网上可申购额度，中国结算深圳分公司将对超过部分作无效处理。 （5）新股申购委托一经深交所交易系统确认，不得撤销。不合格、休眠、注销和无市值证券账户不得参与新股申购，上述账户参与申购的，中国结算深圳分公司将对其作无效处理。投资者参与网上发行申购，只能使用一个证券账户。 同一投资者使用多个证券账户参与同一只新股申购的，以及投资者使用同一证券账户多次参与同一只新股申购的，以该投资者的第一笔申购为有效申购，其余申购均为无效申购。投资者持有多个证券账户的，多个证券账户的市值合并计算。 确认多个证券账户为同一投资者持有的原则为证券账户注册资料中的“账户持有人名称”、“有效身份证明文件号码”均相同。证券账户注册资料以 T-2日日终为准。 融资融券客户信用证券账户的市值合并计算到该投资者持有的市值中，证券公司转融通担保证券明细账户的市值合并计算到该证券公司持有的市值中。 （6）网上投资者申购新股中签后，应根据 2024年 8月 27日（T+2日）公告的《网上摇号中签结果公告》履行缴款义务，网上投资者缴款时，应遵守投资者所在证券公司相关规定。中签的投资者应确保其资金账户在 2024年 8月 27日（T+2日）日终有足额的新股认购资金，不足部分视为放弃认购，由此产生的后果及相关法律责任，由投资者自行承担。网上中签投资者放弃认购部分的股份由保荐人（主承销商）包销，网上投资者缴款认购的股份数量不足本次公开发行数量的 70%时，将中止发行。 网上投资者连续 12个月内累计出现 3次中签后未足额缴款的情形时，自结算参与人最近一次申报其放弃认购的次日起 6个月（按 180个自然日计算，含次日）内不得参与新股、存托凭证、可转换公司债券、可交换公司债券网上申购。放弃认购的次数按照投资者实际放弃认购新股、存托凭证、可转换公司债券与可交换公司债券的次数合并计算。 7. 本公告仅对股票发行事宜扼要说明，不构成投资建议。请投资者仔细阅读 2024年 8月 21日（T-2日）披露于中国证监会指定网站（巨潮资讯网，www.cninfo.com.cn；中证网，www.cs.com.cn；中国证券网，www.cnstock.com；证券时报网， www.stcn.com；证券日报网， www.zqrb.cn；中国日报网，www.chinadaily.com.cn）上的本次发行的招股说明书全文及相关资料。 8. 本次发行股票的上市事宜将另行公告。有关本次发行的其他事宜，将在《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证券日报》和中国日报网上及时公告，敬请投资者留意。 释义 除非另有说明，下列简称在本公告中具有如下含义：
一、发行价格 （一）发行定价 发行人与保荐人（主承销商）综合考虑发行人基本面、所处行业、可比公司估值水平、市场情况、募集资金需求以及承销风险等因素，协商确定本次的发行价格为32.00元/股。此发行价格对应的市盈率为： （1）11.28倍（每股收益按照 2023年度经会计师事务所遵照中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）； （2）11.24倍（每股收益按照 2023年度经会计师事务所遵照中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）。 （3）15.05倍（每股收益按照 2023年度经会计师事务所遵照中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）； （4）14.98倍（每股收益按照 2023年度经会计师事务所遵照中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。 （二）与行业市盈率和可比上市公司估值水平比较 （1）与同行业上市公司二级市场平均市盈率的比较情况 公司是一家专注于机械设备全生命周期管理的专业化服务公司，致力于为工业客户提供优质的机械设备综合后市场服务。根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》（2023年），公司所属行业为“C43金属制品、机械和设备修理业”。由于公司所属大类行业剔除亏损及暂停上市股票后，行业内股票数量少于 5只，中证指数有限公司未计算并发布该行业的市盈率。因此，根据《管理办法》，测算下列同行业可比上市公司的二级市场最近一个月静态平均市盈率，得出速达股份同行业上市公司二级市场平均市盈率。 同行业可比上市公司二级市场市盈率情况如下：
注 1：最近一个月平均收盘价的计算口径为 2024年 7月 21日至 8月 20日期间所有交易日收盘价的算术平均值； 注 2：市盈率计算可能存在尾数差异，为四舍五入造成； 注 3：扣非前/后静态市盈率=最近一个月平均收盘价/（扣除非经常性损益前/后归母净利润/总股本（2024年 8月 20日））； 注 4：扣非前/后滚动市盈率=最近一个月平均收盘价/（2023年 4-12月和 2024年 1-3月扣除非经常性损益前/后归母净利润/总股本（2024年 8月 20日））； 注 5：招股说明书中列示的可比公司为海特高新、杰瑞股份、特力 A、广汇汽车、创力集团、耐普矿机和鹏翎股份。与招股说明书相比，问询回复中列示的可比公司中新增咸亨国际、怡合达和固安捷，原因为咸亨国际、怡合达和固安捷的主要业务均为工业品的集约化一站式供应服务，组织模式和产业链位置均与发行人相似，同属于工业服务业，具备较高的可比性，其与发行人的可比情况，发行人已在审核问询函回复报告（问题 6）、审核中心意见落实函回复报告（问题 2）等文件中进行过披露及说明； 注 6：海特高新、特力 A、广汇汽车、鹏翎股份和固安捷作为极值或异常值剔除，原因如下：①海特高新和鹏翎股份 2023年静态市盈率偏高，故作为极值予以剔除；②特力 A2023年起，汽车销售、检测、维修及配件销售不再作为其主营业务，故作为异常值予以剔除；③广汇汽车 2022年业绩亏损，2023年业绩扭亏为盈，2024年一季度扣非后归母净利润同比下降 99.80%，业绩波动较大，故作为异常值予以剔除；④固安捷为美国上市公司，无扣非后净利润，相关数据按照 2024年 8月 20日中国外汇交易中心公告的人民币汇率中间价（7.1325元人民币=1美元）折算。因固安捷估值水平与 A股上市公司不具备可比性，故作为异常值予以剔除。 剔除异常值和极值后，测算杰瑞股份、创力集团、耐普矿机、咸亨国际、怡合达 5家同行业可比上市公司的二级市场最近一个月静态平均市盈率，得出速达股份同行业上市公司二级市场平均市盈率为 21.55倍（截至 2024年 8月 20日）。 本次股票发行价格 32.00元/股对应的发行人 2023年扣除非经常性损益前后孰低的归母净利润摊薄后市盈率为 15.05倍，低于速达股份同行业上市公司二级市场扣非前静态平均市盈率 24.06倍和扣非后静态平均市盈率 21.55倍（截至2024年 8月 20日）。 本次股票发行价格 32.00元/股对应的发行人前四个季度（2023年 4月至 2024年 3月）扣除非经常性损益前后孰低的归母净利润摊薄后滚动市盈率为 14.06倍，低于同行业上市公司二级市场扣非前滚动平均市盈率 21.76倍和扣非后滚动平均市盈率 18.80倍（截至 2024年 8月 20日）。 发行人最近四个季度（2023年 7月至 2024年 6月）扣除非经常性损益前后孰低的归母净利润摊薄后滚动市盈率为 14.01倍，亦低于前述指标。 （2）与门类行业平均市盈率比较 根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》（2023年），公司所属行业为“C43金属制品、机械和设备修理业”。由于公司所属大类行业剔除亏损及暂停上市股票后，行业内股票数量少于 5只，中证指数有限公司未计算并发布该行业的市盈率，仅发布了所属门类行业“C制造业”的行业平均市盈率，截至 2024年 8月 20日，中证指数有限公司发布的“C制造业”行业最近一个月平均静态市盈率为 21.17倍。 本次股票发行价格 32.00元/股对应的发行人 2023年扣除非经常性损益前后孰低的归母净利润摊薄后市盈率为 15.05倍，低于 2024年 8月 20日中证指数有限公司发布的门类行业最近一个月平均静态市盈率 21.17倍。 本次股票发行价格 32.00元/股对应的发行人前四个季度（2023年 4月至 2024年 3月）扣除非经常性损益前后孰低的归母净利润摊薄后滚动市盈率为 14.06倍，低于 2024年 8月 20日中证指数有限公司发布的门类行业最近一个月平均滚动市盈率 21.24倍。 制造业（C）行业平均市盈率从 2024年以来有所波动但基本保持稳定，具体如下：
综上，本次发行价格 32.00元/股对应的发行人 2023年扣除非经常性损益前后孰低的归母净利润摊薄后市盈率为 15.05倍，定价与行业估值水平不存在重大差异，具有合理性。 （3）与可比上市公司比较 根据发行人的业务实质，目前不存在与发行人具有相同领域业务的上市公司。 为了保持数据的可比性，选取了不同领域具有相似业务的 10家上市公司作为同行业可比上市公司。 可比上市公司市盈率水平情况如下：
注 1：市盈率计算可能存在尾数差异，为四舍五入造成； 注 2：扣非前/后静态市盈率=前 20个交易日均价和前一日收盘价孰低值/（2023年扣除非经常性损益前/后归母净利润/总股本（2024年 8月 20日））； 注 3：扣非前/后滚动市盈率=前 20个交易日均价和前一日收盘价孰低值/（2023年 4-12月和 2024年 1-3月扣除非经常性损益前/后归母净利润/总股本（2024年 8月 20日））； 注 4：招股说明书中列示的可比公司为海特高新、杰瑞股份、特力 A、广汇汽车、创力集团、耐普矿机和鹏翎股份。与招股说明书相比，问询回复中列示的可比公司中新增咸亨国际、怡合达和固安捷，原因为咸亨国际、怡合达和固安捷的主要业务均为工业品的集约化一站式供应服务，组织模式和产业链位置均与发行人相似，同属于工业服务业，具备较高的可比性，其与发行人的可比情况，发行人已在审核问询函回复报告（问题 6）、审核中心意见落实函回复报告（问题 2）等文件中进行过披露及说明； 注 5：海特高新、特力 A、广汇汽车、鹏翎股份和固安捷作为极值或异常值剔除，原因如下：①海特高新和鹏翎股份 2023年静态市盈率偏高，故作为极值予以剔除；②特力 A 2023年起，汽车销售、检测、维修及配件销售不再作为其主营业务，故作为异常值予以剔除；③广汇汽车 2022年业绩亏损，2023年业绩扭亏为盈，2024年一季度扣非后归母净利润同比下降 99.80%，业绩波动较大，故作为异常值予以剔除；④固安捷为美国上市公司，无扣非后净利润，相关数据按照 2024年 8月 20日中国外汇交易中心公告的人民币汇率中间价（7.1325元人民币=1美元）折算。因固安捷估值水平与 A股上市公司不具备可比性，故作为异常值予以剔除。 ①与同行业可比上市公司 2023年静态市盈率比较 本次股票发行价格 32.00元/股对应的发行人 2023年扣除非经常性损益前后孰低的归母净利润摊薄后市盈率为 15.05倍，低于剔除异常值和极值后的同行业可比上市公司 2023年扣非前静态市盈率的算术平均值 23.39倍和扣非后静态市盈率的算术平均值 20.97倍（截至 2024年 8月 20日）。 ②与同行业可比上市公司滚动市盈率比较 本次股票发行价格 32.00元/股对应的发行人前四个季度（2023年 4月至 2024年 3月）扣非前后孰低的归母净利润摊薄后滚动市盈率为 14.06倍，低于剔除异常值和极值后的同行业可比上市公司扣非前滚动市盈率的算术平均值 21.16倍和扣非后滚动市盈率的算术平均值 18.28倍（截至 2024年 8月 20日）。 综上，发行人本次发行价格对应的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润摊薄后静态市盈率和滚动市盈率皆低于剔除异常值和极端值影响后的可比公司扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润摊薄后静态市盈率和滚动市盈率，但仍存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。发行人和保荐人（主承销商）提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资决策。 （4）发行人所属行业竞争格局、市场空间及发展前景 ①行业竞争格局 我国煤矿机械后市场服务行业，竞争主体众多，但都存在规模小、服务区域窄、品种单一等特点，除速达股份外，目前能够提供全品类的后市场综合服务商极少，行业内其他服务规模较大的企业主要在备品配件供应或维修与再制造与公司形成竞争，这些竞争对手又可分为专业后市场服务提供商、兼营后市场服务的配件生产企业、兼营后市场服务的主机厂商等三类，其中专业后市场服务提供商为主要竞争主体，兼营后市场服务的配件生产企业次之，主机厂商参与程度最低，市场占有率不高。随着煤矿机械后市场服务行业的深化发展，设备智能化趋势明显，下游煤矿企业的客户集中度提升，综合服务商的规模优势和协同优势等将促使行业集中度会进一步上升，具有较强实力、技术过硬的综合性服务公司将获得更大的发展空间。 公司目前已发展成为国内规模领先的煤炭综采设备后市场专业服务商，服务产品全、服务网络广。公司围绕客户的需求，已逐步建立起整体竞争优势与各细分业务的比较竞争优势。发行人整体竞争优势主要体现在业务品种最全所带来的协同优势、经营规模相对较大及服务网络覆盖范围较广。依靠规模化的优质供应链、过硬的服务能力和领先的服务意识，公司获得了下游行业内具有代表性的大型客户认可，积累了较好口碑，形成了一定的品牌效应。公司与中国神华神东分公司、宁煤集团、陕煤集团、河南焦煤集团等行业头部客户建立合作关系均已逾10年，合作稳定且已成为部分客户的战略合作伙伴。 公司基于自身的竞争优势，通过专业服务能力，市场占有率不断提升，推动报告期内经营业绩持续增长。 ②行业市场空间 煤矿井下潮湿阴暗，空气中充斥着粉尘水汽，恶劣的使用环境使得综采设备投产过程中故障时常发生，若设备故障得不到有效解决，将严重威胁到井下安全和正常生产运营。综采设备运转中通常有两种原因引发故障，一种是备件需更换，此类故障易于解决，及时更换即可；另一种是设备需维修，设备维修需对工艺、技术等均有要求，通常一台液压支架的使用周期在 8-10年，在使用周期内一般需要日常维护检修、3-4次的项修和 2-3次的大修。另外，由于非标准、专业化、维修技改难等原因，我国煤矿机械设备闲置非常普遍，闲置设备盘活需求巨大。 因此，煤矿生产企业大量的维修、养护带来的配件采购和设备维修以及闲置设备盘活等需求逐步催生了一个专业化的后市场服务行业。 2023年度，我国煤炭市场产量达 47.10亿吨，煤炭开采和洗选业实现主营业务收入 3.50万亿元。依托于这个巨大的万亿级市场，煤矿机械存量市场达到千亿级别。根据中国机电装备维修与改造技术协会矿用设备分会整理发表的行业研究报告，按照 2018年我国原煤产量及大型煤矿产量占比计算，仅统计维修及配件支出（不包含二手设备租售市场），每年煤机综采设备后市场空间达 200多亿元人民币；若按照 2023年我国原煤产量及大型煤矿产量占比计算，目前每年煤炭综采设备后市场需求达 300亿元左右，如果包含闲置设备盘活市场，行业空间更大。 ③行业发展前景 发行人所处行业为工业服务业，业务主要围绕煤矿机械后市场开展，服务于煤炭开采企业。煤矿机械后市场的发展主要受到政策环境、下游行业需求和行业自身竞争格局等因素的影响。煤矿机械后市场行业的周期性特征、发展的有利因素和不利因素具体分析如下： A、煤矿机械后市场行业是一个较为稳定的存量市场，周期性较弱 发行人主要开展业务的煤矿机械后市场行业服务于煤炭开采企业，但其市场需求波动并不完全与下游煤炭行业一致。主要原因是煤炭行业的周期性主要体现在煤炭价格的波动，而煤矿机械后市场需求与采煤量及煤炭行业存量设备的日常维护维修需求相关性高，具有刚性特征，与煤炭价格波动相关性较低。我国煤炭产量 2019年至 2023年分别达到 38.5亿吨、39.0亿吨、41.3亿吨、45.6亿吨、47.1亿吨。煤炭行业整体发展平稳，因此煤矿机械后市场需求相对稳定，属于周期性较弱的存量市场。 B、煤矿机械后市场发展的有利因素 a、良好的政策环境 煤矿机械后市场服务属于制造服务业或称生产性服务业，公司主营业务包括维修与再制造、备品配件供应管理、专业化总包、二手设备租售等覆盖机械设备全生命周期的专业服务。 近年来生产性服务业面对的政策环境良好，受到国家鼓励支持。2021年，发改委等 13部委联合发布《关于加快推动制造服务业高质量发展的意见》中指出，鼓励发展面向制造业的研发、制造、交付、维护等产品全生命周期管理，实现制造业链条延伸和价值增值；2024年 2月，国务院办公厅印发了《国务院办公厅关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》，提出“促进废旧装备再制造”、“推广应用无损检测、增材制造、柔性加工等再制造共性关键技术”等工作重点。 为构建废弃物循环利用体系，废旧设备的再制造业务也将得到更多政策支持。 国家政策的鼓励支持对煤矿机械后市场行业的发展提供了良好的政策环境，有利于行业的业务创新、市场拓展和技术进步。 b、稳定的下游需求 发行人所处煤矿机械后市场行业服务于煤炭开采行业，行业发展前景受到下游煤炭行业对其需求的影响。从历史上看，我国煤炭行业一般为长周期，近年来处于上行周期之中。2016年以来，国家及地方出台了一系列煤炭行业去产能政策，淘汰过剩落后产能。随着煤炭供给侧改革的推进，煤炭行业的供需平衡关系得到有效改善，下游煤炭行业的运行情况逐步开始好转，煤炭抑制平价机制也逐渐建立成熟。 我国煤炭产量 2016年至 2023年分别达到 34.1亿吨、35.2亿吨、37.0亿吨、38.5亿吨、39.0亿吨、41.3亿吨、45.6亿吨、47.1亿吨。根据中国煤炭工业协会发布的《2023年煤炭行业发展年度报告》，预计 2024年我国煤炭需求将保持适度增长、煤炭供应总量仍将保持增长态势。 煤炭行业的稳定发展和逐年提高的原煤产量给煤矿机械后市场提供了稳定向好的下游需求，有利于行业空间的开发和市场关系的良性循环。 c、竞争格局趋于集中化，利于行业有序发展 我国煤矿机械后市场的服务主体目前以煤矿企业自服务和专业后市场服务商为主。其中专业后市场服务商数量众多，这些外部服务主体大都呈现规模小、服务品种单一、服务区域窄、技术能力弱等特点。在设备智能化的趋势、下游煤矿企业集中度提升等因素综合推动下，综合性服务商的规模优势和协同优势等促使行业集中度进一步提升，具有较强实力、技术过硬的综合性服务公司获得了更大的发展空间。 设备智能化的趋势促使行业提升集中度。科技已经成为了能源未来发展的决定性因素，煤矿的智能化改造是我国能源改革的重要任务之一。随着煤矿机械设备智能化改造，煤矿机械后市场服务行业也相对应地向智能化、综合化、服务化发展，这为具有较强实力、技术过硬的综合性服务公司提供更大的发展机遇，许多较小规模的区域性外部服务提供商会因无法满足日益高标准的需求纷纷关停调整，行业集中度提升的趋势明显。 下游煤炭行业的集中度提升促使煤矿机械后市场集中度的提升。在供给侧改革大趋势下，我国逐步淘汰规模小、开采水平低的落后产能，大力支持煤炭开采行业大型化、集约化，鼓励组建亿吨级的特大型煤炭集团。新的行业生态使得煤炭企业的采购方式趋于平台化和集约化，对煤矿机械后市场服务的品质管控要求更高。这有利于具有较强实力、技术过硬的综合性服务公司，迫使小规模的区域性服务商逐步退出市场。 规模优势和协同优势将促使规模较大的服务商与规模较小的区域性服务商在效率和成本方面的差距进一步加大，提升行业集中度。煤矿机械后市场竞争主体众多，大都是服务品类单一的区域性服务商，目前跟发行人一样能够提供全品类后市场服务的服务商还几乎没有。规模较大的服务商的完整服务体系可满足煤炭企业不同阶段的生产经营需求，服务品类互为依托，协同发展，这将使得其在成本和效率上更具竞争优势，行业集中度进一步提升。 趋于集中化的竞争格局提高了煤矿机械后市场行业的整体规范程度，有利于行业的有序管理和长期科学发展。 C、煤矿机械后市场发展的不利因素 自 2020年我国首次提出 2030年前碳达峰、2060年前碳中和目标以来，国家层面不断鼓励清洁能源的研究和应用，出台了多项推进达成碳达峰、碳中和目标的相关政策。其中作为有关部门和单位部署制定能源行业碳达峰实施方案的主要政策，国务院发布的《2030年前碳达峰行动方案》提出了提高非化石能源消费比重、提升能源利用效率、降低二氧化碳排放水平等主要目标。 双碳政策对于煤炭开采行业最主要的影响体现在行业格局的变革，主要是推动以国有大型综合能源集团为核心提高行业集中度，淘汰落后产能，并推动煤炭抑制平价机制的建立成熟。煤质差、规模小的煤矿开采效率较低，产煤的燃烧效率也较低，是能源减排关停的主要落后产能；而煤质优、规模大的国有煤企作为高效能源开采的支柱，在政策导向下逐步进行并购整合，吸收区域内产能，产生了若干跨矿区、跨基地的大型煤炭集团。 对于煤矿机械后市场来说，在下游煤炭开采行业的供给侧改革背景下，行业集中度将进一步提升。下游煤炭行业的整体规模趋于平稳，对煤机后市场空间的扩张有一定的限制，后市场将趋于存量市场的竞争。这对煤机后市场服务商在技术、服务能力、经营规模等方面提出了更高的要求，无法满足下游大型煤炭集团对后市场服务要求的服务商将被迫退出。 （5）发行人与可比上市公司的具体比较情况 发行人是一家专注于机械设备全生命周期管理的专业化服务公司，主要产品及服务包括维修与再制造、备品配件供应管理、专业化总包服务、二手设备租售和流体连接件，目前聚焦于煤矿机械和工程机械领域。公司自成立以来通过精准的市场定位，不断完善服务产品，帮助客户聚焦主业，目前已发展成为国内较大的煤炭综采设备后市场专业服务商。公司的主要产品或服务介绍如下：
公司本次选取的同行业可比上市公司来源于招股说明书（注册稿）、审核问询函回复、审核中心意见落实函回复的同行业可比公司，具体情况如下：
 |