[中报]三只松鼠(300783):2024年半年度报告
原标题:三只松鼠:2024年半年度报告 三只松鼠股份有限公司 2024年半年度报告 2024年8月 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人章燎源、主管会计工作负责人周庭及会计机构负责人(会计主管人员)吴明婧声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告涉及的未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在本半年度报告中详细阐述了未来可能发生的有关风险因素及对策，详见“第三节管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”，敬请投资者予以关注。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节 重要提示、目录和释义............................................................. 2 第二节 公司简介和主要财务指标 ......................................................... 6 第三节 管理层讨论与分析 .................................................................... 9 第四节 公司治理 ................................................................................. 24 第五节 环境和社会责任 ...................................................................... 27 第六节 重要事项 ................................................................................. 29 第七节 股份变动及股东情况 .............................................................. 35 第八节 优先股相关情况 ...................................................................... 40 第九节 债券相关情况 .......................................................................... 40 第十节 财务报告 ................................................................................. 41 备查文件目录 （一）载有公司责任人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表； （二）报告期内公开披露过的所有公司文件的正文及公告的原稿； （三）载有法定代表人签名的2024年半年度报告文本原件。 释义
第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司简介
1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2023年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2023年 年报。 3、注册变更情况 注册情况在报告期是否变更情况 □适用 ?不适用 公司注册情况在报告期无变化，具体可参见2023年年报。 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 ?否
1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 ?适用 □不适用 单位：元
?适用 □不适用 本公司其他符合非经常性损益定义的损益项目主要系本期确认联营企业非经常性损益项目及个税手续费返还。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 □适用 ?不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为 经常性损益的项目的情形。 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司所属行业发展情况 2024年上半年，是实现“十四五”规划目标任务的关键时期，各地区各部门扎实推动扩内需促消费政策落实落细，国民经济运行平稳，居民收入实现稳定增长，消费支出持续恢复。上半年，国内生产总值61.68万亿元，同比增长5.0%。其中，全国居民人均可支配收入2.07万元，同比增长5.4%；全国居民人均消费支出1.36万元，同比增长6.8%，居民消费增速继续快于收入。据麦肯锡发布的《2024中国消费趋势调研：预期谨慎存在潜力》报告显示，消费升降级普遍存在，食品饮料会成为消费支出潜在成长品类。综合来看，我国长期向好的发展态势不会改变，但短期在内外部因素挑战下，企业更需持续创新，以“新质生产力”推动高质量发展。 1、休闲食品行业集中度有望进一步提升 我国休闲零食行业市场广阔，由坚果炒货、糖果、巧克力及蜜饯、香脆休闲食品、面包、蛋糕与糕点等百亿元到千亿元规模的细分品类组成，呈现“大行业+小公司”的特点，市场集中度不高。根据Frost＆Sullivan数据，预计2026年我国休闲零食行业零售额将达到11,427亿元，2021-2026年的年复合增长率约为6.8%，保持稳健增长。随着消费升级，市场需求呈现多样化、细分化、健康化趋势，在产品、品牌、渠道、供应链等方面具备优势的头部企业将迎来新的发展机遇，行业集中度有望进一步提升。 2、以抖音为代表的新兴渠道正在快速发展 我国电商平台呈现多元化发展趋势，其中以抖音、快手等为代表的短视频电商快速崛起，其通过“直播+短视频”等多形式创新，为消费者提供更加多元化、多链路的消费场景，从而激发消费者的潜在需求。据蝉妈妈数据显示，抖音电商食品饮料行业上升势能、市场规模同比增速依旧，且动销商品数、达人数均处于增长阶段，发展前景广阔。同时，商品客单价同比降低，性价比消费心智将持续被验证。 3、迎合“性价比”需求的量贩零食业态快速兴起 随着国内“AI数字化、物流、城镇化”三大基础设施的逐渐成熟，叠加外部环境及消费者“性价比”需求的变化，线下传统业态竞争加剧。其中切准“多快好省”底层消费需求的量贩零食业态，以更加简单的商业模型实现快速扩张，以更加贴近消费者的社区点位优势提供服务，并通过平台化采购与集约化配送，向消费者提供更丰富的零食品类、更实惠的产品价格，高效承接来自传统卖场商超的流量转移。 4、线上平台分化，线下市场仍是主流 近几年，主流电商平台流量边际增量放缓，呈现去中心化，外部环境变化加速直播电商发展，头部直播带货达人开始涌现。线下零售渠道具备便利、现场体验等诸多优势，根据欧睿国际2023年数据测算，线下渠道占据休闲食品流通份额的82.6%，仍是中国休闲食品销售的主要渠道。 5、坚果品类符合健康化趋势，市场空间广阔 坚果炒货作为休闲食品中的核心品类，符合健康化的长期趋势，处于蓬勃发展阶段。当前我国人均坚果消费量相较欧美等成熟市场仍有较大上升空间，且消费习惯逐渐往日常化、膳食化演进。据Frost＆Sullivan数据预测，2026年我国坚果炒货休闲零食（含包装和非包装散装）市场有望达到2,220亿元的零售规模，对应2021-2026年CAGR约8%。 6、植物蛋白饮料市场快速发展，坚果乳率先突围 近年来，随着居民健康意识的逐步增强，对饮品消费观念逐渐由“好喝”到“喝好”的转变，健康化、多元化、个性化以及高品质的消费需求成为重要方向。以植物果仁和果肉为主要原料，具备天然健物蛋白饮料市场规模达1,428亿元，到2025年有望超过2,000亿元，年均增长率持续保持高位。其中坚果乳作为植物蛋白行业的升级产品，潜力巨大。 （二）公司所处行业地位 1、首提“高端性价比”战略 中国零售行业正在发生一场深刻的供需全域大变革，整体呈现供需失衡状态，而零食行业作为中国特色品类在这轮变革中将迎来结构性改变，供给效率和供给方式将发生质的改变。基于此，2022年底公司在行业内率先提出“高端性价比”战略，并历经一年时间帮助公司走出困境周期，实现逆势转增。 “高端性价比”是指基于市场需求为导向，以消费者为中心，创新为主导，通过对全链路、全要素的整合重组，做到“链路更短、工具更先进、组织更协同”，实现全品类、全渠道在交易全链路总成本领先的基础条件下，实现产品更高品质，更有差异化、价格更亲民，同时叠加松鼠品牌力，让消费者重新感受到品牌新价值。其本质是从原料、制造到交付的一二三产深度融合下生产经营效率大幅提升的先进生产力，是新质生产力在坚果行业的松鼠实践。 2、全国化品牌 三只松鼠起源于电商，通过线上互联网销售模式的创新，实现了规模的快速拓展，从而构建起全国化的品牌认知，拥有全国化的品牌势能，累计服务超1.7亿位消费者。目前，“三只松鼠”商标已被国家知识产权局予以驰名商标保护。公司淘系店铺粉丝数超4,500万，京东系店铺粉丝数超8,000万，粉丝数位列零食类目第一，领跑休闲食品行业粉丝榜。借助全国化品牌势能，公司已形成线上线下全渠道销售体系，持续为消费者带去质高价优的健康食品。2023年，三只松鼠入选《TopBrand 2023中国品牌500强》榜单，以及《2023年中国最受欢迎新春坚果礼盒品牌10强榜单》第1名。 3、坚果零食销量领先 三只松鼠已成为国内规模领先的以坚果为主的休闲食品品牌，并构建起覆盖研发、采购、生产、检测、仓储、物流等全链路的供应链管理体系。成功打造每日坚果、夏威夷果、巴旦木、芒果干、手撕面包、猪肉脯、辣卤礼包等亿级大单品。公司连续多年位列国内主流电商渠道零食类目销量第一，双十一销售额多年保持零食类目第一。 4、持续创新，实现技术领先 公司一直高度重视研发创新工作，注重知识产权的创造、运用和保护，已形成相对完善的知识产权保护体系。截至报告期末，公司及子公司共申请版权1,194件，专利500件，商标授权量位居中国休闲食品上市公司前列。同时，公司拥有坚果炒货行业首家中国轻工行业坚果休闲食品工程技术研究中心，建有安徽省企业技术中心、安徽省工程研究中心等高水平研究平台，在休闲发酵肉制品的加工技术及产业化技术、每日坚果系列产品加工技术等成果技术达到国际先进水平，承担国家重点研发计划课题、子课题项目4项、安徽省科技项目4项、芜湖市科技计划项目4项，荣获广西省、江苏省等部级科学技术奖5项。 5、自建工厂，自动化水平领先 公司建有全球规模领先的坚果分装工厂，设备自动化率高，规模领先。同时，为着力延伸坚果产业链，推动一二三产深度融合，公司自主投资建设四大坚果制造工厂，内部创业孵化风味坚果工厂，与世界五百强企业翱兰国际合资建厂，实现每日坚果、夏威夷果、碧根果、开心果、腰果、巴旦木等核心坚果品类自主生产，规模及成本优势领先。此外，基于“一品一链”供应链规划，公司于报告期内落地天津武清北区供应链集约基地，并启动“芜湖健康零食产业园”规划，从而为消费者带去更多“高端性价比”的坚果零食。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“零售业”的披露要求 （三）主要业务及产品 三只松鼠是一家“全品类+全渠道”经营的企业，向消费者提供“高端性价比”的坚果和好零食。 坚果是三只松鼠的核心品类，线上市场份额稳居第一。年货节期间，各渠道高速增长实现整体营收同比增长超 60%，其中“坚果礼”线上市场份额超 35%。报告期内，公司打造了每日坚果、夏威夷果、开心果、巴旦木、板栗、腰果、坚果乳等超 10款亿级大单品，多款爆品位列抖音、天猫品类榜单 TOP1。 加速零食上新，构建“全品类”产品矩阵。在“高端性价比”总战略牵引下，公司加速零食产品上新，为全渠道适配并经营全品类零食。报告期内累计上线超1,000款SKU，打造辣卤礼包、鹌鹑蛋、手撕面包、鳕鱼肠、沙琪玛、去骨凤爪等爆款产品，其中水牛乳千层吐司、黑猪午餐肉、山楂大礼包等重磅新品上线数月快速突破千万销售。 小鹿蓝蓝定位“儿童高端健康零食”，不断丰富全领域产品线，为多元化渠道适配多样化儿童零食。自上线以来位居全网宝宝零食类目前列，打造婴标面、钙锌饮、鳕鱼肠、山楂棒、米饼等多款千万级大单品，多款产品位列抖音对应类目TOP1。小鹿蓝蓝品牌及相关产品先后荣获2024京东超市宝贝趴卓越营销奖、2024嗨创奖超级新品奖（益生元跳跳麦丽素）、2023年ISEE全球美味奖、2023安徽省好网货大赛亚军等多项荣誉。 （四）经营模式 公司以“高端性价比”为总战略，充分借助中国休闲食品供应链相对完善的基础设施和快速发展的电子商务，对供给和需求完成一轮新的连接，通过交易端及供应链模式创新快速实现规模的提升。经过十余年发展，公司已构建全渠道销售网络，为消费者提供质高价优的全品类休闲食品，从而带动公司可持续发展。 公司经营模式具体内容参见公司《2023年年度报告》。 （五）品牌运营情况
报告期内，第三方电商平台营业收入40.90亿元，占总营收的81%。 其中，营收占比10%以上的平台情况：
经销业务 1、经销模式数据情况： 报告期内，整体分销业务营业收入6.69亿元，同比增长超100%（其中因业务口径调整，原归属于线下分销业务的“平台分销”划转至综合电商）。 2、区域经销商分布情况及数据：
原则上采用先款后货的方式进行订货，即经销商以电汇方式预付货款并确保货款在公司发货前到账，具体根据公司与经销商签订的合同执行。 4、前5大经销商情况：
1、具体门店变动情况如下： 截至报告期末，公司国民零食店开设209家，原有店型116家。报告期内，国民零食店营业收入1.75亿元；原有店型合计营业收入0.55亿元。
（九）仓储与物流情况 公司的物流运营模式为：仓储业务以自营为主，干线运输和配送业务以外包为主。报告期内，公司在“高端性价比”战略牵引下，依托全国供应链集约基地的规划布局，全面升级物流模式。目前芜湖、天津、武汉物流园区已完成规划并投入使用。同时结合渠道策略需求，配套设立长沙及绍兴前置仓。此外，公司在自有仓储业务基础上，积极布局产地仓和云仓，并联合上游多家供应商推动工厂直发，进一步降本增效。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“食品及酒制造相关业务”的披露 要求 见“第三节 管理层讨论与分析”。 品牌运营情况 见“第三节 管理层讨论与分析，一、报告期内公司从事的主要业务，（五）品牌运营情况”。 主要销售模式 主要销售模式见“第三节管理层讨论与分析，一、报告期内公司从事的主要业务，（四）经营模式”。 门店销售终端占比超过10% □适用 ?不适用 线上直销销售 □适用 ?不适用 占当期营业收入总额10%以上的主要产品销售价格较上一报告期的变动幅度超过30% □适用 ?不适用 采购模式及采购内容 单位：元
主要外购原材料价格同比变动超过30% □适用 ?不适用 主要生产模式 主要生产模式详见公司《2023年年度报告》。 委托加工生产 ?适用 □不适用 委托加工生产产品成本占营业成本比例较小，低于10%。 营业成本的主要构成项目 见“第三节 管理层讨论与分析，三、主营业务分析”。 产量与库存量
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“电子商务业务”的披露要 求： 见“第三节 管理层讨论与分析，一、报告期内公司从事的主要业务”。 二、核心竞争力分析 具体内容参见公司《2023年年度报告》。 三、主营业务分析 概述 公司坚定执行“高端性价比”总战略，立足长期可持续的高质量增长，于报告期内全面启动“业务、供应链和组织”的三大结构性变革：在业务方面聚焦线下分销和门店布局，全面改善货盘，导入全新经营理念；在供应链方面基于“一品一链”落地北区、西南供应链集约基地，并启动“芜湖健康零食产业园”规划；在组织方面发布小而美经营体“品销合一”网络型组织，坚定迈向“重回百亿”。 报告期内，公司营业收入50.75亿元，同比增长75.39%；净利润2.90亿元，同比增长88.57%；扣非净利润2.28亿元，同比增长211.79%。其中第二季度营业收入同比增长43.93%，净利润同比增长51.21%，扣非净利润同比增长45.02%。 1、进一步夯实“D+N”全渠道协同打法，全渠道均实现高质增长 依托“D+N”全渠道协同体系，短视频电商定位“新品类发动机”，主动打造量贩芒果干、水牛乳千层吐司、鹌鹑蛋、辣卤礼包等多款爆品，实现增量近10亿，并在货架电商有效承接，带动综合电商稳步增长。针对线下分销及门店业务，全面展开组织与产品适配重塑以储备中长期增长动能，率先聚焦区域经销日销品打造，重点发力炒货及零食品类，打造超百款适配线下场景价格带的日销专供货盘，目前已正式陆续导入终端市场。同时已与鸣鸣很忙、零食优选、好特卖等量贩折扣系统开展合作。 2、推进“一品一链”供应链持续创新升级，让产品更具竞争力 推进全国供应链集约基地布局，落地天津武清北区、四川简阳西南供应链集约基地，并启动“芜湖健康零食产业园”规划，夯实坚果深加工优势的同时，正式进入零食供应链，实现总成本领先，进一步激活全渠道业务潜能。同时为深入全球供应链体系，公司创新产业投资模式，拟于东南亚建立源产地工厂接轨全球供应链资源，真正将“高端性价比”的全球好产品引入中国市场。 3、推动组织变革，全面再造“品销合一”网络型组织 适配“高端性价比”战略全面落地，积极推动组织变革，通过“品销合一”协同的组织理念，充分激活了组织潜能，形成了全新的组织活力。构建以消费者为中心、市场目标为导向、渠道为牵引、内外部高度协同的小而美经营体“品销合一”网络型组织，从而更加有效地面向“全品类、全渠道”动态市场，持续交付高端性价比的产品，最终实现“让组织听命市场、让商品直达终端、让成果随时在线、让个体价值最大”。 4、坚定“儿童高端健康零食”新定位，连续三季度盈利 小鹿蓝蓝升级“儿童高端健康零食”新定位，打造婴标面、鳕鱼肠、山楂棒、钙锌饮等千万级爆款，推出0蔗糖棒棒糖、真虾片、梨汁等百万级高端健康新品，实现营收双位数增长。通过“品销合一”新组织开展精细化运营，聚焦大单品投放及全渠道渗透，加速从战略性亏损转为可持续盈利，目前已连续三个季度实现较好盈利。 主要财务数据同比变动情况 单位：元
□适用 ?不适用 公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。 占比10%以上的产品或服务情况 ?适用 □不适用 单位：元
详见“第十节 财务报告”。 四、非主营业务分析 □适用 ?不适用 五、资产及负债状况分析 1、资产构成重大变动情况 单位：元
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