[中报]国泰价值LOF (160215): 国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金(LOF)2024年中期报告
原标题:国泰价值LOF : 国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金(LOF)2024年中期报告 国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金(LOF) 2024年中期报告 2024年 6月 30日 基金管理人：国泰基金管理有限公司 基金托管人：中国建设银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二四年八月三十日 1 重要提示及目录 1.1 重要提示 基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本中期报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。 基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同约定，于 2024年 08月 28日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2024年 01月 01日起至 2024年 06月 30日止。 1.2 目录 1 重要提示及目录 ....................................................................................................................................... 2 1.1 重要提示 .......................................................................................................................................... 2 2 基金简介 ................................................................................................................................................... 5 2.1基金基本情况 ................................................................................................................................... 5 2.2 基金产品说明 .................................................................................................................................. 5 2.3 基金管理人和基金托管人 .............................................................................................................. 5 2.4 信息披露方式 .................................................................................................................................. 6 2.5 其他相关资料 .................................................................................................................................. 6 3 主要财务指标和基金净值表现 ............................................................................................................... 6 3.1 主要会计数据和财务指标 .............................................................................................................. 6 3.2 基金净值表现 .................................................................................................................................. 7 4 管理人报告 ............................................................................................................................................... 8 4.1 基金管理人及基金经理情况 .......................................................................................................... 8 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 .................................................................. 9 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 .............................................................................. 9 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 ............................................................ 10 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 ............................................................ 10 4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 ........................................................................ 11 4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 ............................................................................ 11 4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 .................................... 11 5 托管人报告 ............................................................................................................................................. 12 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 ................................................................................ 12 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ............ 12 5.3 托管人对本中期报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 ................................ 12 6半年度财务会计报告（未经审计） ........................................................................................................ 12 6.1 资产负债表 .................................................................................................................................... 12 6.2 利润表 ............................................................................................................................................ 13 6.3 净资产变动表 ................................................................................................................................ 14 6.4 报表附注 ........................................................................................................................................ 16 7 投资组合报告 ......................................................................................................................................... 36 7.1 期末基金资产组合情况 ................................................................................................................ 36 7.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 ........................................................................................ 36 7.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 .................................... 37 7.4报告期内股票投资组合的重大变动 ............................................................................................. 38 7.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 ........................................................................................ 40 7.6期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 ................................. 40 7.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 .................... 41 7.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 .................... 41 7.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 ................................ 41 7.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 ...................................................................... 41 7.11 投资组合报告附注 ...................................................................................................................... 41 8 基金份额持有人信息 ............................................................................................................................. 42 8.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 .................................................................................... 42 8.3 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 ........................................................................ 43 8.4期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况 ..................................... 43 9 开放式基金份额变动 ............................................................................................................................. 43 10 重大事件揭示 ....................................................................................................................................... 43 10.1 基金份额持有人大会决议 ................................................................................................... 43 10.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 ................................... 44 10.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 ....................................................... 44 10.4 基金投资策略的改变 ........................................................................................................... 44 10.5为基金进行审计的会计师事务所情况 ....................................................................................... 44 10.6管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 ....................................................... 44 10.7基金租用证券公司交易单元的有关情况 ................................................................................... 44 10.8 其他重大事件 .............................................................................................................................. 46 11 影响投资者决策的其他重要信息 ......................................................................................................... 46 12 备查文件目录 ....................................................................................................................................... 47 12.1 备查文件目录 .............................................................................................................................. 47 12.2 存放地点 ...................................................................................................................................... 47 12.3 查阅方式 ...................................................................................................................................... 47 2 基金简介 2.1基金基本情况
3.1 主要会计数据和财务指标 金额单位：人民币元
(2)所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
4 管理人报告 4.1 基金管理人及基金经理情况 4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验 国泰基金管理有限公司成立于 1998年 3月 5日，是经中国证监会证监基字[1998]5号文批准的首批规范的全国性基金管理公司之一。公司注册资本为 1.1亿元人民币，公司注册地为上海，并在北京和深圳设有分公司。 截至 2024年 6月 30日，本基金管理人共管理 266只开放式证券投资基金。另外，本基金管理人于 2004年获得全国社会保障基金理事会社保基金资产管理人资格，目前受托管理全国社保基金多个投资组合。2007年 11月 19日，本基金管理人获得企业年金投资管理人资格。2008年 2月 14日，本基金管理人成为首批获准开展特定客户资产管理业务（专户理财）的基金公司之一，并于 3月 24日经中国证监会批准获得合格境内机构投资者（QDII）资格，囊括了公募基金、社保、年金、专户理财和 QDII等管理业务资格。 4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理的简介
2、证券从业的含义遵从法律法规及行业协会的相关规定。 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等有关法律法规的规定，严格遵守基金合同和招募说明书约定，本着诚实信用、勤勉尽责、最大限度保护投资人合法权益等原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金运作合法合规，未发生损害基金份额持有人利益的行为，未发生内幕交易、操纵市场和不当关联交易及其他违规行为，信息披露及时、准确、完整，本基金与本基金管理人所管理的其他基金资产、投资组合与公司资产之间严格分开、公平对待，基金管理团队保持独立运作，并通过科学决策、规范运作、精心管理和健全内控体系，有效保障投资人的合法权益。 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的相关规定，通过严格的内部风险控制制度和流程，对各环节的投资风险和管理风险进行有效控制，确保公平对待所管理的所有基金和投资组合，切实防范利益输送行为。 本报告期内，公司对连续四个季度期间内、不同时间窗下（1日内、3日内、5日内）公司管理的不同投资组合同向交易的交易价差进行分析，未发现违反公平交易制度的异常行为。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金与本基金管理人所管理的其他投资组合未发生大额同日反向交易。本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 2024年上半年，市场整体疲弱，类似 2020年最后几个月，市场走势极度分化，少部分大市值公司表现抢眼，但是市场中位数则下跌 25%左右，市值因子可以解释大部分股票涨跌。我们在去年底认为经济转型期整体有利于弱周期，顺周期是难以有基本面支撑，但是基本面是对了，但是股票判断则错误，顺周期代表的银行一枝独秀，我们坚持在细分成长的龙头，尤其 6月份遭遇了巨大的剪刀差。 二季度组合继续增加了医药股的配置，医药行业跌了四年，一直到 5月份医药的相对收益和绝对收益才比较明显，但是到 6月份又遭遇了大幅补跌。医药目前依然是组合的核心持仓，大部分都在 10-15倍的估值，加上去年三季度开始的反腐，行业下半年有望在低估值的低基数的背景下开始戴维斯双击。除了医药，我们依然在特斯拉产业链保留了较重的仓位，我们认为特斯拉大周期的起点已经开始，FSD/BOT是 AI最核心的应用方向，A股的特斯拉产业链在去年大幅超涨的情况下，上半年大幅跑输，我们认为下半年有望反弹。 组合上半年遭遇了比较大的回撤，市场整体风险偏好低，随着国九条的持续坚持以及三中全会落地，我们认为市场最终会回到正常的风险偏好水平，在国债利率大幅下行的背景下，理论上估值应该会提升，下半年我们会继续坚守业绩增长较快、估值偏低的成长方向，等待戴维斯双击。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 本基金本报告期内的净值增长率为-22.07%，同期业绩比较基准收益率为 2.37%。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 宏观层面：二季度经济延续一季度情况，处于经济结构转型期。在城镇化完成率较高后，地产、基建投资完成了历史使命，经济动能转向汽车产业等。我们认为寄希望于经济重新保持较高的个位数增长是不现实的，因此我们判断未来经济还是会继续保持平稳。除汽车外，越来越多的先进制造业将会崭露头角，走向全球。从流动性角度看，全球美债十年期利率从 5%开始拐头向下，国内十年国债利率一路向下，已经到了 2.2%左右，流动性相对中性偏宽松，国际环境逆全球化依然是趋势，边缘冲突仍是常态。 证券市场方面展望：从之前我们分子分母框架去分析：分母端国债利率继续下行，股债比已经济弱复苏，类似 2013-2015，以及 2019-2020上半年这些阶段，因此成长的机会更大，顺周期行业相对较差。但是用分子分母框架无论分析市场整体走势还是方向都错了，核心在于分母端的风险溢价。 市场目前整体处于制度建设期，经济相对疲弱，对未来缺乏信心，风险偏好极低，行情整体在所谓的高分红标的上，甚至可以认为是高分红符号上，基本面已经不能解释，比如水电、核电等相对来说已经不是高分红，而银行则是利差收缩、财富业务缩水等原因基本面向下，煤炭更是连续三个季度业绩差，在这种情况下，市场反而抱团严重，我们认为价格终究需要基本面支撑，现在和 2020年四季度类似，牛头熊身，研究已经难以创造价值，只需要看符号看市值大小，但是随着国九条的出台以及三中全会的预期明确，我们认为市场会回归到正常的风险偏好，改变目前极度不均衡的市场状况。我们相信已经大幅下行的成长龙头，业绩会高增长，估值更加便宜，ROE、分红率甚至更高，成长性也会得到修复。 具体到我们组合：我们以 5年年化 15%以上业绩增长和估值偏低的标准筛选公司，追求戴维斯双击，医药依然是组合核心持仓，主要配置国药系、药店、OTC等估值极度便宜的细分龙头，同时继续维持持续高增长的品牌服饰、部分锂电龙头等行业配置，坚持我们战略性看多的特斯拉产业链。 军工我们认为三季度开始也会有所表现，会做些配置。 4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 本基金管理人按照相关法律法规规定，设有估值委员会，并制定了相关制度及流程。估值委员会主要负责基金估值相关工作的评估、决策、执行和监督，确保基金估值的公允与合理。报告期内相关基金估值政策由托管银行进行复核。公司估值委员会由主管运营的公司领导负责，成员包括基金核算、风险管理、行业研究方面业务骨干，均具有丰富的行业分析、会计核算等证券基金行业从业经验及专业能力。基金经理如认为估值有被歪曲或有失公允的情况，可向估值委员会报告并提出相关意见和建议。各方不存在任何重大利益冲突，一切以投资者利益最大化为最高准则。 4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 截至本报告期末，根据本基金基金合同和相关法律法规的规定，本基金无应分配但尚未实施的利润。 4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 无。 5 托管人报告 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 本报告期，中国建设银行股份有限公司在本基金的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同、托管协议和其他有关规定，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 本报告期，本基金托管人按照国家有关规定、基金合同、托管协议和其他有关规定，对本基金的基金资产净值计算、基金费用开支等方面进行了认真的复核，对本基金的投资运作方面进行了监督，未发现基金管理人有损害基金份额持有人利益的行为 。 报告期内，本基金利润分配情况符合法律法规和基金合同的相关约定。 5.3 托管人对本中期报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 本托管人复核审查了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 6半年度财务会计报告（未经审计） 6.1 资产负债表 会计主体：国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金(LOF) 报告截止日：2024年 6月 30日 单位：人民币元
6.2 利润表 会计主体：国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金(LOF) 本报告期：2024年 1月 1日至 2024年 6月 30日 单位：人民币元
会计主体：国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金(LOF) 本报告期：2024年 1月 1日至 2024年 6月 30日
本报告 6.1至 6.4，财务报表由下列负责人签署： 基金管理人负责人：李昇，主管会计工作负责人：倪蓥，会计机构负责人：吴洪涛 6.4 报表附注 6.4.1 基金基本情况 国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金(LOF)(原名为国泰价值经典混合型证券投资基金(LOF)，以下简称“本基金”)经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)证监许可[2010]第 630号《关于同意国泰价值经典股票型证券投资基金(LOF)募集的批复》核准，由国泰基金管理有限公司依照《中华人民共和国证券投资基金法》和《国泰价值经典股票型证券投资基金(LOF)基金合同》负责公开募集。本基金为契约型开放式，存续期限不定，首次设立募集不包括认购资金利息共募集人民币 1,276,571,824.00元，业经普华永道中天会计师事务所有限公司普华永道中天验字(2010)第 210号验资报告予以验证。经向中国证监会备案，《国泰价值经典股票型证券投资基金(LOF)基金合同》于 2010年 8月 13日正式生效，基金合同生效日的基金份额总额为 1,276,858,197.34份基金份额，其中认购资金利息折合 286,373.34份基金份额。本基金的基金管理人为国泰基金管理有限公司，基金托管人为中国建设银行股份有限公司。 经深圳证券交易所(以下简称“深交所”)深证上字[2010]第 282号文审核同意，本基金162,490,716.00份基金份额于 2010年 9月 13日在深交所挂牌交易。未上市交易的基金份额托管在场 根据 2014年 8月 8日起实施的《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《关于实施〈公开募集证券投资基金运作管理办法〉有关问题的规定》及《国泰价值经典股票型证券投资基金(LOF)基金合同》的约定，国泰价值经典股票型证券投资基金(LOF)自 2015年 8月 8日起更名为国泰价值经典混合型证券投资基金(LOF)。 根据本基金基金份额持有人大会于 2017年 2月 23日审议通过的《关于修改国泰价值经典混合型证券投资基金(LOF)基金合同有关事项的议案》及相关法律规定，原国泰价值经典混合型证券投资基金(LOF)自 2017年 2月 24日起变更为国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金(LOF)，《国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金(LOF)基金合同》和《国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金(LOF)托管协议》自 2017年 2月 24日起生效，原《国泰价值经典混合型证券投资基金(LOF)基金合同》和《国泰价值经典混合型证券投资基金(LOF)托管协议》自同一日起失效。 根据《中华人民共和国证券投资基金法》和经修订的《国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金(LOF)基金合同》的有关规定，本基金的投资范围包括国内依法发行上市的股票(包括中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票、存托凭证)、股指期货、权证等权益类金融工具，债券(包括国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、次级债、中小企业私募债、地方政府债券、政府支持债、政府支持机构债、中期票据、可转换债券(含分离交易可转债)、可交换债券、短期融资券、超短期融资券等)、资产支持证券、债券回购、银行存款、同业存单等固定收益类金融工具，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会相关规定)。基金的投资组合比例为：股票投资占基金资产的比例范围为 0%-95%，其中，不低于 80%的股票资产投资于具有良好盈利能力和价值被低估的股票。权证投资占基金资产净值的比例为 0%-3%。每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保留的现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的 5%，其中，现金不包括结算备付金、存出保证金和应收申购款等。本基金的业绩比较基准为：沪深 300指数收益率 X60%＋中证全债指数收益率 X40%。 本财务报表由本基金的基金管理人国泰基金管理有限公司于 2024年 8月 28日批准报出。 6.4.2 会计报表的编制基础 本基金的财务报表按照财政部于 2006年 2月 15日及以后期间颁布的《企业会计准则－基本准则》、各项具体会计准则、《资产管理产品相关会计处理规定》及其他相关规定(以下合称“企业会计准则”)、中国证监会颁布的《证券投资基金信息披露 XBRL模板第 3号<年度报告和中期报告>》、中国证券投资基金业协会(以下简称“中国基金业协会”)颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》、《国泰价值经典灵活配置混合型证券投资基金(LOF)基金合同》和中国证监会、中国基金业协会发布的有关规定及允许的基金行业实务操作编制。 本财务报表以持续经营为基础编制。 6.4.3 遵循企业会计准则及其他有关规定的声明 本基金 2024年半年度财务报表符合企业会计准则的要求，真实、完整地反映了本基金 2024年6月 30日的财务状况以及 2024年 1月 1日至 2024年 6月 30日止期间的经营成果和净资产变动情况等有关信息。 6.4.4 本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致的说明 本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致。 6.4.5差错更正的说明 本基金在本报告期间无须说明的会计差错更正。 6.4.6 税项 根据财政部、国家税务总局财税[2002]128号《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》、财税[2008]1号《关于企业所得税若干优惠政策的通知》、财税[2012]85号《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2015]101号《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2016]36号《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》、财税[2016]46号《关于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》、财税[2016]70号《关于金融机构同业往来等增值税政策的补充通知》、财税[2016]140号《关于明确金融 房地产开发 教育辅助服务等增值税政策的通知》、财税[2017]2号《关于资管产品增值税政策有关问题的补充通知》、财税[2017]56号《关于资管产品增值税有关问题的通知》、财税[2017]90号《关于租入固定资产进项税额抵扣等增值税政策的通知》及其他相关财税法规和实务操作，主要税项列示如下： (a)资管产品运营过程中发生的增值税应税行为，以资管产品管理人为增值税纳税人。资管产品管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为，暂适用简易计税方法，按照 3%的征收率缴纳增值税。 对证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券的转让收入免征增值税，对国债、地方政府债以及金融同业往来利息收入亦免征增值税。资管产品管理人运营资管产品提供的贷款服务，以产生的利息及利息性质的收入为销售额。 (b)对基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股票的股息、红利收入，债券的利息收入及其他收入，暂不征收企业所得税。 (c)对基金取得的企业债券利息收入，应由发行债券的企业在向基金支付利息时代扣代缴 20%的个人所得税。对基金从上市公司取得的股息红利所得，持股期限在 1个月以内(含 1个月)的，其股息红利所得全额计入应纳税所得额；持股期限在 1个月以上至 1年(含 1年)的，暂减按 50%计入应纳税所得额；持股期限超过 1年的，暂免征收个人所得税。对基金持有的上市公司限售股，解禁后取得的股息、红利收入，按照上述规定计算纳税，持股时间自解禁日起计算；解禁前取得的股息、红利收入继续暂减按 50%计入应纳税所得额。上述所得统一适用 20%的税率计征个人所得税。 (d)基金卖出股票按 0.1%的税率缴纳股票交易印花税，买入股票不征收股票交易印花税。根据财政部、国家税务总局公告 2023年第 39号《关于减半征收证券交易印花税的公告》，自 2023年 8月28日起，证券交易印花税实施减半征收。 (e)本基金的城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加等税费按照实际缴纳增值税额的适用比例计算缴纳。 6.4.7重要财务报表项目的说明 6.4.7.1 货币资金 单位：人民币元
单位：人民币元
本基金本报告期末未持有衍生金融资产/负债。 6.4.7.4 买入返售金融资产 6.4.7.4.1 各项买入返售金融资产期末余额 本基金本报告期末未持有买入返售金融资产。 6.4.7.4.2 期末买断式逆回购交易中取得的债券 本基金本报告期末未持有买断式逆回购交易中取得的债券。 6.4.7.5 其他资产 本基金本报告期末无其他资产。 6.4.7.6 其他负债 单位：人民币元
金额单位：人民币元 |
