[中报]天齐锂业(002466):2024年半年度报告
原标题:天齐锂业:2024年半年度报告 二〇二四年半年度报告 股票简称：天齐锂业 股票代码：002466 披露时间：2024年 8月 31日 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人蒋安琪、主管会计工作负责人邹军及会计机构负责人(会计主管人员)文茜声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者注意投资风险。 本报告第三节“管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”部分，描述了公司可能存在的风险及应对的措施，敬请投资者关注相关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ....................................................................................................... 2 第二节 公司简介和主要财务指标 ................................................................................................... 7 第三节 管理层讨论与分析 ............................................................................................................... 10 第四节 公司治理 ............................................................................................................................... 50 第五节 环境和社会责任 ................................................................................................................... 54 第六节 重要事项 ............................................................................................................................... 63 第七节 股份变动及股东情况 ........................................................................................................... 77 第八节 优先股相关情况 ................................................................................................................... 82 第九节 债券相关情况 ....................................................................................................................... 83 第十节 财务报告 ............................................................................................................................... 85 备查文件目录 1、载有董事长蒋安琪女士签名的 2024年半年度报告文本原件； 2、载有公司负责人蒋安琪女士、主管会计工作的负责人邹军先生及会计机构负责人文茜女士签名并盖章的财务报表； 3、报告期内在深圳证券交易所网站、香港联合交易所网站、《证券时报》《证券日报》《中国证券报》《上海证券报》 《经济参考报》和巨潮资讯网上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 以上备查文件的备置地点：公司董事会办公室。 释义
第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司简介
1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见 2023年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见 2023年 年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况 □适用 ?不适用 四、主要会计数据和财务指标 □是 ?否
1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 ?适用 □不适用 单位：元
公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 3、境内外会计准则下会计数据差异原因说明 ?适用 □不适用 本集团按照中国企业会计准则编制财务报表，同时根据国际财务报表编制 H股财务报表。本集团按照国际财务报告 准则及中国企业会计准则编制的财务报表之间存在以下差异： 1）根据中国企业会计准则，安全生产费用在提取时计入相关产品的成本或当期损益，同时记入专项储备科目，在使 用时，对在规定使用范围内的费用性支出，于费用发生时直接冲减专项储备。根据国际财务报告准则，安全生产费用在 发生时计入损益。上述国际财务报告准则与中国企业会计准则的差异，将会对本公司的专项储备和主营业务成本产生影 响从而导致上述调整事项。 2）本集团于以前年度对 SQM、SALA、扎布耶等长期股权投资按可回收金额与其账面价值的差额计提减值准备。 对于该长期资产减值准备，根据中国《企业会计准则第 8号 - 资产减值》，本集团资产减值损失一经确认，在以后会计 期间不得转回；而根据国际财务报告准则，本集团用于确定资产的可收回金额的各项估计，自最后一次确认减值损失后 已发生了变化，应当将以前期间确认的除了商誉以外的资产减值损失予以转回。上述中国企业会计准则与国际财务报告 准则的差异，将会对本集团的资产减值准备和长期股权投资产生影响从而导致上述调整事项。 六、非经常性损益项目及金额 ?适用 □不适用 单位：元
□适用 ?不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 □适用 ?不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为 经常性损益的项目的情形。 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司业务及经营情况概述 公司是一家以锂为核心的新能源材料企业，同时在深圳证券交易所（002466.SZ）和香港联合交易所（9696.HK）两 地上市。公司致力于“夯实上游、做强中游、渗透下游”的长期发展战略，以“共创锂想”为责任理念，积极布局全球 锂电材料资源和加工产能。公司业务涵盖锂产业链的关键阶段，包括硬岩型锂矿资源的开发、锂精矿加工销售以及锂化 工产品的生产销售。公司战略性布局中国、澳大利亚和智利的锂资源，并凭借垂直一体化的全球产业链优势与国际客户 建立伙伴关系，共同助力电动汽车和储能产业实现锂离子电池技术的长期可持续发展。 公司深耕锂行业已 30余年，通过高品质的产品和销售队伍的坚定努力以及销售覆盖范围，目前已与全球的许多卓越 的锂终端客户建立长期关系。公司拥有稳定的优质客户群，主要包括全球动力电池制造商、电池材料生产商、新能源汽 车企业、跨国电子公司和玻璃生产商。随着公司产能规模的不断增长和行业的快速发展，公司已开启产业链上下游一体 化合作模式，并于 2023年起开启了与整车厂的合作，进入全球新能源汽车行业头部企业的供应链系统。公司的产品在客 户的供应链中拥有举足轻重的地位并保持着优质且质量稳定的往绩。 报告期内，公司实现营业总收入 64.19亿元，同比减少 74.14%；实现归属于上市公司股东的净利润为-52.06亿元， 同比减少 180.68%。报告期内，公司业绩变动分析如下： （1）受锂产品市场波动的影响，公司锂产品销售价格较上年同期大幅下降，锂产品毛利大幅下降。受公司控股子公 司泰利森化学级锂精矿定价机制与公司锂化工产品销售定价机制存在时间周期的错配影响，本报告期公司经营业绩出现 阶段性亏损。但 2024年上半年，化学级锂精矿的市场价格降低，随着公司从泰利森新采购的低价锂精矿逐步入库及对现 有锂精矿库存的逐步消化，公司各生产基地的化学级锂精矿出库成本逐步贴近最新采购价格，锂精矿定价机制的阶段性 错配也逐步减弱，公司 2024年第二季度亏损环比减少。同时，受自产工厂顺利爬坡及委外加工的积极影响，2024 年上 半年及 2024 年第二季度锂化合物及衍生品的产销量均实现同比、环比增长。其中，2024年 1月-6月锂化合物及衍生品 销量同比增加 30.13%，2024年第二季度销量较第一季度销量环比增加 46.18%。 （2）SQM 2024年 1月-6月业绩同比大幅下降。此外，SQM于 2024年第一季度业绩报告中披露，智利圣地亚哥法院于 2024 年 4 月对其 2017 年和 2018 年税务年度的税务诉讼进行了裁决，撤销了税务和海关法庭在 2022 年 11 月 7 日对 于该案件的裁决结论，导致其确认了约 11亿美元的所得税费用，并相应减少净利润约 11亿美元。因此，公司在本报告 期确认的对该联营公司的投资收益较 2023年同期大幅下降。 （二）公司业务介绍 1、上游：锂资源布局 公司同时布局优质的硬岩型锂矿和盐湖卤水资源，以位于澳大利亚的控股子公司文菲尔德之全资子公司泰利森所拥 有的格林布什锂辉石矿和公司控股子公司盛合锂业所拥有的中国四川雅江措拉矿为资源基地，并通过投资 SQM和日喀 则扎布耶的部分股权，进一步扩大了对境内外优质盐湖锂矿资源的布局。凭借优质且多维度的锂资源布局，公司已实现 锂资源 100%自给自足。 （1）硬岩型锂矿资源 ? 澳大利亚：格林布什锂辉石矿 根据 Fastmarkets 2024年第二季度最新统计数据，公司控股子公司泰利森运营的格林布什锂矿是 2023年全球锂精矿 产量最大的锂矿项目，占 2023年全球在产硬岩锂矿总产量的 30%。 2023年，随着泰利森对格林布什锂辉石矿中央矿脉区和卡潘加矿区不断深入勘探开发，格林布什锂辉石矿矿产资源 总量得到进一步提升。专业机构 AMC Consultants根据澳大利亚 2012年颁布的勘查结果、矿产资源量和矿石储量报告法 规准则（简称“JORC标准”）估算的格林布什锂辉石矿资源量及储量数据具体情况如下： 格林布什锂辉石矿目前处于开采状态，其锂资源主要分布在中央矿脉区和卡潘加矿区。中央矿脉区是目前锂矿石开 采的主要来源，卡潘加矿区则作为矿区资源基地目前暂处于勘探状态。此外，泰利森正在对格林布什锂矿开采前已存在 的 1号尾矿库中所含的开采钽矿剩余的尾矿进行二次开采加工。报告期内，格林布什锂辉石矿（含化学级和技术级矿石） 的开采总量为 154万吨，采矿平均品位为 2.37%。 格林布什锂辉石矿共有四个在产和一个在建的锂精矿加工厂。报告期内，泰利森各项生产运营有序进行，共生产锂 精矿 612,019吨，其中化学级锂精矿 590,989吨、技术级锂精矿 21,030吨；泰利森各项重点工程项目建设也稳步推进， 其中化学级三号工厂建设项目已完成地基和土木工程，进入钢结构安装阶段，2024下半年将进一步进入电路设备安装等 阶段。目前预计该项目将于 2025年生产出第一批锂精矿产品。 ? 中国四川：雅江措拉锂辉石矿 四川雅江措拉锂辉石矿由公司控股子公司盛合锂业运营，该矿位于四川省甘孜州雅江县木绒乡新卫村甲基卡锂矿区， 是亚洲最大的硬岩锂甲基卡矿田的一部分。根据 2011年 9月四川省地质矿产勘查开发局一 0八地质队出具的《四川省雅 江县措拉锂辉石矿区勘探地质报告》，雅江措拉锂辉石矿拥有 63.24万吨碳酸锂当量的锂资源，资源品位为 1.30%；该项 目矿产资源量具体如下： 目前，公司正在积极有序地推进关于雅江措拉锂辉石矿采选工程的相关工作。公司控股子公司盛合锂业已于 2024年 1月 9日取得雅江县发展和改革局关于措拉锂辉石矿特白沟尾矿库项目备案。2024年 7月 17日，盛合锂业与甲基卡矿区 其他锂产业企业共同投资设立合资公司天盛时代，拟建设输变电项目以满足各方的用电需求；合资公司的成立将为措拉 项目后续进展提供基础设施保障。2024年 8月 16日，盛合锂业取得了雅江县自然资源和规划局关于措拉锂辉石矿特白 沟尾矿库项目的建设项目用地预审与选址意见书，为规划建设特白沟尾矿库奠定基础。未来，公司将以聚焦打造全球一 流绿色智能矿山目标，全力推进雅江措拉锂矿采选项目建设相关工作。 该项目建成后，有利于进一步加强公司的资源保障能力，提升公司生产原料供应链（尤其是国内锂化工产品生产原 料供应）的稳定性，与澳大利亚格林布什锂辉石矿一起成为公司现有及未来规划锂化合物产能的双重资源保障，从而助 力公司未来实现国内国外锂矿锂化合物一体化供应双循环体系。 （2）盐湖卤水资源布局 公司是全球少数同时布局优质锂矿山和盐湖卤水矿资源的企业之一。 ? 智利：阿塔卡马盐湖 2018年 12月，公司通过购买智利 SQM公司的 23.77%股权，成为其第二大股东。SQM拥有全球储量最大的锂盐湖智利阿塔卡马盐湖的采矿经营权。阿塔卡马盐湖含锂浓度高、储量大、开采条件成熟、经营成本低，是全球范围内禀赋 十分优越的盐湖资源，为全球锂产品重要的产区。截至 2024年 6月 30日，根据 SQM已披露的分红方案，公司按照所持 股权比例计算应享有的分红份额所对应的金额累计为 79亿元人民币。 ? 中国西藏：扎布耶盐湖 2014年 8月，公司完成了收购日喀则扎布耶 20%的股权，实现了国内锂盐湖资源西藏扎布耶盐湖的战略布局。西藏 扎布盐湖主矿产碳酸锂保有资源量为 179万吨，是富含锂、硼、钾，固、液并存的特种综合性大型盐湖矿床。根据日喀 则扎布耶控股股东西藏矿业发展股份有限公司《2023年年度报告》，西藏扎布耶盐湖是世界第三大、亚洲第一大锂矿盐 湖，其卤水含锂浓度仅次于智利阿塔卡马盐湖，含锂品位居世界第二。西藏扎布耶盐湖具有碳酸锂储量规模较大、品位 高、镁锂比低等优势。 2、中游：锂化工产品产能扩张 公司生产的锂化工产品包括电池级和工业级氢氧化锂、电池级和工业级碳酸锂、氯化锂和金属锂等，产品广泛应用 于多个终端市场，主要包括新能源汽车、电动船舶、储能系统、飞机、陶瓷和玻璃等。 公司深耕锂化工产品加工行业多年，目前在全球共设有 5个在产、3个在建或规划的自有锂化工产品生产基地项目和 1个在产的副产品加工基地。公司的锂化工产品销售至全球，通过长期与下游生产企业的合作，公司已逐步与全球各 大电池材料制造商、跨国电池公司、新能源整车企业和玻璃玻纤及陶瓷生产商等下游企业形成战略合作伙伴关系，可为 客户提供定制化服务，形成互惠互利的商业共同体。 公司目前自有锂化工产品铭牌产能 8.86万吨/年，加上已宣布的规划锂化工产品自有产能共计 14.36万吨/年。此外， 公司在四川绵阳设有一座主要从事大宗工业固废（锂渣）资源化综合再利用的工厂，积极推进大宗固废综合利用产业链 发展。该工厂拥有全球第一条自主知识产权年产 3万吨的硅铝微粉生产线，是资源综合利用产业的创新载体和孵化基地。 公司全球各自有生产基地情况具体如下： 3、产业链上下游：合作及战略布局 除通过参股 SQM和日喀则扎布耶的部分股权布局盐湖锂资源外，公司亦积极布局新能源产业链上的新能源材料、 动力电池、固态电池、新能源汽车等领域。 ? smart Mobility Pte. Ltd. smart运营全球领先的智能纯电汽车 smart品牌。秉持“中欧双核，全球布局”前瞻发展战略，smart品牌的全球 商业版图正加速扩展。未来，smart品牌将持续“南拓西进”，布局澳大利亚、新西兰、新加坡、以色列等高潜力新兴市 场。 ? 中创新航科技集团股份有限公司 中创新航是全球领先的新能源科技企业，致力于成为能源价值创造者，构建全方位能源运营体系，为以动力及储能 为代表的新能源全场景应用市场提供完善的产品解决方案和全生命周期管理。中创新航的主要产品包括动力电池的电芯、 电池模组和电池包，以及储能系统产品。 ? 四川能投发展股份有限公司 四川能投发展是一家服务于四川省宜宾市的垂直一体化电力供应商及服务商，具备涵盖电力生产、分配与销售的完 整电力供应价值链。目前从事的主要业务包括：(i)电力业务，包括电力生产，分配与销售，分为一般供电业务及增量电 力输配业务；及(ii)电力工程建设服务及相关业务，包括电力工程建设服务、电力设备及材料的销售。 ? 厦门厦钨新能源材料股份有限公司 厦钨新能是全球锂离子电池正极材料领域的重要制造商之一，主要从事新能源电池材料的研发、生产和销售；主要 产品为钴酸锂、镍钴锰三元材料、氢能材料等。 ? 北京卫蓝新能源科技股份有限公司 北京卫蓝成立于 2016年，总部位于中国北京，致力于就多项应用开发和制造混和固态/液态电解质电池及全固态锂 电池。 ? SES AI Corporation SES成立于 2012年，总部位于美国马萨诸塞州，专注于使用超薄金属锂箔以及电解质和阳极材料开发和制造具有超 高能量密度的固态电池。 ? 上海航天电源技术有限责任公司 航天电源是中国的新能源公司，主要从事锂电池的开发和制造，应用范围包括电动汽车和电力机车。 此外，公司拥有稳定的优质客户群，主要包括全球顶级电池制造商、电池材料生产商、新能源整车企业、跨国电子 公司和玻璃生产商。近年来，公司与多家锂电材料、锂电池制造企业签订了长期供货协议，并建立长期战略合作关系， 以加强产业链上下游的紧密联动。2023年度，中国前十大三元材料供应商中，有六家是公司的客户；前十大磷酸铁锂材 料供应商中，有七家是公司的客户。 公司将继续战略布局新能源价值链上的新能源材料及包括固态电池在内的下一代电池技术厂家，并与之开展更深入 的合作关系，例如在前驱体生产、电池回收等业务中进行合作，关注电动汽车和储能应用领域的投资机会，积极参与下 游的投资布局，以更好地应对锂在新型电池应用方面的未来趋势。 （三）经营模式 1、采购模式 公司已建立起全面的采购管理体系，该体系涵盖了七大关键部分：负责任矿产供应链、供应商管理、采购管理、委 外加工管理、招标管理、项目采购管理和采购应急管理。为了确保这些环节的有效运作，公司制定并实施《供应商管理 规范》《采购管理规范》《招标管理规范》等供应商管理制度与标准化流程，对采购行为、供应商评估体系行为、供应商 改善与优化行为以及招标采购行为进行集中化管控，针对不同类型的供应商、采购标的、采购行为背景分别采取对应的 管理策略，优化公司供应链结构和供应质量，持续完善供应链体系。公司对供应商严格实施系统化的筛选、准入、考核 等全环节管理流程，纳入环保、员工权益、反腐败、职业健康、社会责任履行等多维度因素，持续加强可持续供应链风 险管理。 （1）锂精矿 目前，公司国内外各锂化工产品生产基地所需化学级锂精矿均来源于公司位于澳大利亚的控股子公司文菲尔德之全 资子公司泰利森所拥有的格林布什锂辉石矿。其中，国内各生产基地所需锂精矿通过海运由澳大利亚到达国内港口，再 分别转运至公司位于四川射洪、江苏张家港和四川遂宁安居的锂化工产品生产基地。 公司现行的各锂化工产品生产基地向公司控股子公司文菲尔德采购化学级锂精矿的定价机制为每月定一次价，即参 考锂产品市场上四家主流报价机构（Fastmarkets、Benchmark Mineral Intelligence、S＆P Platts和亚洲金属网）上一个月 最新报价的平均价，且享有一定股东折扣。 （2）其他 除化学级锂精矿外，公司国内外锂化工产品生产基地采购主要为生产所需能源、原辅料及配套服务等，相关原材料 及能源以就近原则在生产基地所在国家采购，并遵循 ISO9001:2000质量体系和公司《采购管理规范》相关要求，整个采 购流程严格可控。 此外，公司在国内外的锂矿业务采购主要为各类服务和能源，如矿山开采服务、海运服务、陆运及港口服务、爆破 和挖掘服务等；能源主要为电力、柴油和液化石油气。供应商均为当地的服务和能源供应商，因此有助于降低公司的营 运成本，并减少设备及机械的资本支出。 2、生产模式 公司的产品主要分为两大类：锂精矿产品及锂化工产品。锂精矿产品包括化学级锂精矿和技术级锂精矿；锂化工产 品包括碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂及金属锂。公司产品的生产模式具体如下： （1）锂精矿产品 目前公司使用和销售的锂精矿来自于控股子公司文菲尔德之全资子公司泰利森所拥有的格林布什锂辉石矿，其主要 产品为化学级锂精矿和技术级锂精矿。 泰利森的锂精矿生产计划根据预期的市场趋势及与锂精矿客户的商谈情况定期制定。日常的生产安排则根据上述计 划及现有的库存水平制定。 泰利森于格林布什矿采用露天采矿法获取锂矿石，并通过以下步骤将锂辉石矿石加工为锂精矿：①开采的粗矿通过 多级破碎循环进行尺寸减小；②破碎的矿石通过筛网区分尺寸，用重介质分离法使锂矿物与多密度矿物分离，将粗糙的 碎矿进行浓缩，从而得到粗糙的锂精矿；③使用筛网或液压尺寸测定方法进行分类，以将剩余的矿流按照不同尺寸分成 不同的组别；④使用再研磨球磨改善所含锂矿物的释放；⑤采用湿式高强度磁选去除潜在的污染矿物质；⑥进行浮选从 而得到精细的锂精矿；⑦进行增稠及过滤以生产化学级或技术级锂精矿。 （2）锂化工产品 公司的锂化工产品主要包括：电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、氯化锂及金属锂。目前公司国内外 锂化工产品主要由公司旗下的射洪天齐（四川射洪生产基地）、江苏天齐（江苏张家港生产基地）、重庆天齐（重庆铜梁 生产基地）、遂宁天齐（四川遂宁安居工厂）和 TLK（澳大利亚奎纳纳工厂）负责生产和运营。 公司根据对市场需求的预测和客户订单情况，采用计划和订单相结合的生产模式。生产部门根据产品的市场需求状 况，结合公司实际情况，按月制定生产计划，统一调度并安排生产。 公司国内外锂化工产品生产基地通过以下步骤，将锂精矿加工成碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂及金属锂：①对锂精矿 进行煅烧、磨细和酸化；②加入碳酸钙并进行调浆、浸取、过滤，将锂精矿转化为硫酸锂溶液；③通过纯化和蒸发浓缩 处理将硫酸锂溶液进行浓缩过滤，然后分别加入碳酸钠、氢氧化钠或氯化钙制成成品碳酸锂、氢氧化锂或氯化锂；④通 过电解和蒸馏的方法使用氯化锂生产金属锂。 （3）工艺及质量管理 公司致力于为下游市场提供满足客户要求的高品质产品，通过不断夯实质量管理体系建设，严格把控产品质量，积 极倾听并回应客户的需求与反馈，在行业内拥有良好的口碑，并获得海内外客户的高度认可与持续信赖。 公司通过标准化、系统化管理，对各生产基地的质量目标、质量标准、质量成本、关键指标、过程控制以及供应商 质量管理等方面进行覆盖，切实建设具有公司特色的质量管理体系。公司在推行全面质量管理的基础上，紧跟锂行业的 发展趋势和需要，高度关注并致力于高标准满足国内外客户需求和期望，不断完善质量管理机制，夯实管理基础，追求 卓越品质，持续推动全员质量管理意识提升和能力建设。公司质量管理体系不断提升和改进，在 ISO 9001质量管理体系 的基础上，各生产基地于 2019年起对标国际汽车行业质量管理标准，相继引入并通过了 IATF 16949汽车质量管理体系 认证。公司总部质量管理团队对公司各生产基地的质量管理实施统筹规范与监督，定期对管理系统、生产流程、产品质 量等方面开展全面审核。 产品质量方面，公司致力于打造锂化工产品的行业标杆，基于过程方法与风险的思维开展质量管理工作——利用过 程风险工具（PFMEA)充分识别及预防质量风险，策划控制计划文件，开展周期评审；使用统计过程控制（SPC）等质量 工具对生产稳定性进行动态监控。此外，公司通过 P-D-C-A（计划-执行-检查-处理）循环，推动产品质量持续改进，确 保符合公司及客户的相关标准。随着下游电动汽车行业客户对产品磁性异物和金属颗粒的要求日趋严格，公司积极响应 客户要求，持续开展质量万里行活动，充分了解客户需求，对标客户检测方法，对磁性异物持续开展质量改进，产品磁 性异物水平呈现逐年降低趋势。 （4）环境、健康及安全管理 公司严格遵循运营所在地环境保护、职业健康及安全生产相关法律法规，不断完善环境管理、职业健康及安全管理 体系，通过健全管理制度、优化管理架构、落实体系认证等一系列措施，持续提升公司环境、健康及安全（以下简称 “EHS”）管理水平。公司设立安全生产委员会作为公司安全生产工作的管理决策机构，并在总部层面设立环境健康安 全（EHS）部，通过部署 EHS合规、EHS体系、EHS培训、EHS管控四大专业板块，推动公司安全管理及基地安全生产 工作落地落实。 在职业健康与安全生产方面，公司严格遵守《中华人民共和国安全生产法》《中华人民共和国职业病防治法》《生产 安全事故应急预案管理办法》及运营所在地的相关法律法规，始终把员工的生命安全放在第一位，定期为员工及承包商
（2）锂化工产品 公司的锂化工产品在全球销售，遍布中国、日本、韩国、意大利、德国等多个国家和地区；其中出口产品主要为氢 氧化锂，主要销售至下游日本、韩国等正极材料和动力电池厂商。客户结构方面，随着公司产能规模的不断增长和行业 的快速发展，公司的客户结构愈加丰富，已从之前的立足于正极材料行业转变为正极材料、动力电池和新能源汽车全产 业链渗透，发展产业链上下游一体化合作模式；产品结构方面，公司主要产品为电池级碳酸锂，同时亦销售电池级氢氧 化锂、工业级碳酸锂、金属锂等其他锂化工产品；订单模式方面，公司以长期战略合约为主、零单为辅。通过长期与下 游生产企业的合作，目前公司已逐步与全球各大电池材料制造商、跨国电池公司、新能源整车企业、玻璃玻纤及陶瓷生 产商等下游企业形成战略合作伙伴关系，可为客户提供定制化服务，形成互惠互利的商业共同体。 4、研发与创新 过科研创新与技术转型，努力推动全球锂资源的高效综合利用，助力实现绿色可持续开采及前沿材料技术发展。以科技 创新与资源优势为核心竞争力，同多方伙伴积极开展交流合作，促进行业绿色转型与发展。 公司设立研发创新中心，以负责公司新产品、新技术及衍生产品的研发、应用场景的验证、新产品及衍生产品转化 模式的确认，为生产技术的迭代提供科学论证。此外，研发创新中心亦负责日常研发平台的管理，持续更新和完善公司 现有知识产权体系，充分保障并合理应用核心科研创新成果。公司的核心研发团队由一批经精心筛选且构成均衡的专家 组成，该等专家在材料工程、无机化学、化学工程、冶金及其他对锂产品研发至关重要的科学领域拥有高级学历及丰富 经验。公司内部鼓励公开及具有建设性的竞争，并在成都、射洪、张家港、铜梁及澳大利亚均设有研发团队。 公司高度重视知识产权的管理与保护，努力建设并持续优化知识产权管理及标准化流程，充分保障并合理应用核心 可研创新成果。公司按照《企业知识产权管理规范》（GB/T29490-2013）建立了知识产权管理体系，且已通过第三方审 核认证，有效提升了公司知识产权管理能力，切实加强对专利、著作权等知识产权的保护工作。此外，公司在关注自主 研发创新的同时，高度重视创新人才培养，与高校开展多元化形式的合作项目，推动产学研平台与项目建设，拓宽社会 实践渠道，促进复合型行业人才的发展与储备。 5、海外股权管理 公司目前已初步建立一套较为完善的海外控股子公司股权管理体系，以公司治理为核心，以生产运营为抓手，实现 资源、人才和专业技术的深入共享，从而实现海外控股子公司和公司其他业务条线的战略协同效应。TLEA 作为公司在 澳大利亚的主要投资平台和重要海外控股子公司，拥有包括文菲尔德和 TLK两部分海外资产。2024年上半年，公司派 出的 TLEA和文菲尔德董事在控股子公司层面积极履行派出董事职责，不断夯实公司对海外重要资产的治理管控。 本报告期内，公司对文菲尔德的治理管控得到进一步提升。公司组织有关部门与文菲尔德下属全资子公司泰利森管 理层进行直接业务对接，同时与该合营平台下其他股东共同商议泰利森发展战略；就股东关注的多个重点领域，由各股 东派技术专家代表与泰利森管理层共同组建专项工作组，深入细节探讨合作解决问题的方法；就个别重点把控项目，由 股东直接派代表参与其中负责管理，确保从治理到管理的不断深化。公司目前已建立了文菲尔德相关重要事项的常态化 汇报机制，对于生产运营中的出现潜在问题能够及时发现、介入并解决，并保持与合营平台其他股东的顺畅沟通和合作 关系。 为支持澳大利亚奎纳纳工厂稳步爬坡，除了从公司国内各生产基地抽调技术专家赴澳支持当地生产运营外，公司还 通过多种途径，包括从当地直接招聘技术专家、子公司内部管理架构重组等方式，深入子公司内部进行业务管理和把控， 为澳大利亚奎纳纳工厂加快爬坡进度提供更有利支持。同时，公司总部也多次组织 TLEA管理层和 TLK技术团队到国内 生产基地参观访问，分享国内成熟、先进的运营管理体系和生产技术经验，以期加快奎纳纳工厂的爬坡进程。 此外，2024年 6月 18日，中共中央政治局常委、国务院总理李强率中国代表团参观了公司奎纳纳氢氧化锂工厂。 李强总理表示，中国的新能源汽车、锂电池等产业有技术积累，澳大利亚在关键矿产方面有丰富资源，双方可以发挥互 补优势、挖掘各自潜能，在互惠互利的基础上打造有竞争力的新能源领域产业供应链，既服务两国低碳发展，又助力全 球绿色转型。 （四）公司所处行业地位 1、上游锂资源端 公司经过多年行业垂直一体化经营，已成功布局全球优质的锂矿和锂盐湖资源，包括澳大利亚格林布什锂辉石矿、 中国四川措拉锂辉石矿、智利阿塔卡马盐湖和中国西藏扎布耶盐湖。 （1）格林布什锂辉石矿 根据 Fastmarkets 2023年第四季度统计数据，公司控股的位于澳大利亚的格林布什锂辉石矿项目是现阶段全球储量 最大、品位最高的在产锂矿项目。2023 年，随着对格林布什锂辉石矿中央矿脉区和卡潘加矿区不断深入勘探开发，其矿 产资源总量得到进一步提升。截至 2023年 12月 31日，格林布什锂辉石矿总矿产资源量 4.47亿吨，氧化锂平均品位为 1.5%，折合碳酸锂当量约 1,600万吨；格林布什锂辉石矿储量合计 1.79亿吨，氧化锂平均品位为 1.9%，折合碳酸锂当量 约 850万吨。 除此以外，Fastmarkets 2024年第二季度最新统计数据显示，格林布什锂辉石矿是 2023年锂精矿产量最高的锂矿项 目，占 2023年全球在产硬岩锂矿总产量的 30% ，占 2023年全球在产锂资源项目供给总量的 18% ；2024年上半年，其 锂精矿总产量实现 612,019吨，其中化学级产品产量共计 590,989吨，技术级产品产量共计 21,030吨；报告期内，泰利 森动态调整锂精矿生产计划，以满足股东需求、市场情况和库存条件。 另外，格林布什锂辉石矿成本优势显著，根据 Fastmarkets 2024年第二季度最新统计数据，格林布什锂辉石矿折算 碳酸锂的单吨现金成本在所有在产硬岩锂矿项目中处于较低水平；在西澳大利亚地区人力资源成本不断上升的背景下， 格林布什锂辉石矿以较高的矿石品位、成熟的矿石采选技术以及先进的管理体系，始终保持较低生产成本的优势。 （2）阿塔卡马锂盐湖 目前，公司的参股公司 SQM运营着全球储量最大的锂盐湖阿塔卡马盐湖。阿塔卡马盐湖作为全球最优质的锂盐湖资源之一，拥有极高的锂离子浓度、极低的镁锂比。根据 Fastmarkets 2024 年第二季度最新统计数据，阿塔卡马盐湖是 2023年全球在产锂盐湖产量最高的项目，占 2023年全球在产盐湖供给总量的 42%，占 2023年全球在产锂资源项目供给 总量的 16% 。同时，阿塔卡马盐湖生产成本在全球锂盐湖项目中也处于较低的水平。 2、中游锂化工产品端 公司在全球建有五个锂化工产品生产基地，分别位于中国四川射洪、四川遂宁安居、重庆铜梁、江苏张家港以及澳 大利亚奎纳纳（一期电池级氢氧化锂项目），自有且已建成的锂化工产品产能已达到 8.86万吨/年。另外，公司还计划在 江苏张家港生产基地和澳大利亚奎纳纳工厂分别设年产 3万吨和 2.4万吨的电池级氢氧化锂的扩产项目。同时，公司正 在进行重庆 1,000吨金属锂及配套原料项目建设的可行性研究，前述项目建成后公司锂化合物总产能将实现 14.36万吨。 国内方面：四川射洪生产基地是公司最早的生产基地，产品种类丰富且运营管理成熟，综合锂化工产品年产能约2.4万吨；同时，根据伍德麦肯兹行业报告，江苏张家港生产基地是目前全球仅有的在成熟运营中的全自动化电池级碳酸 锂生产工厂，现有年产能 2万吨；重庆铜梁生产基地作为公司金属锂生产工厂，对公司在固态电池领域布局具有重要意 义，目前年产能 600吨；四川遂宁安居工厂年产 2万吨电池级碳酸锂项目于 2023年 10月 26日正式竣工后，在不到两个 月时间里通过调试优化，于 2023年 12月 21日生产出首袋电池级碳酸锂产品并通过公司内部实验室取样检查，目前项目 处于产能爬坡阶段。 国外方面：公司位于西澳大利亚的奎纳纳工厂（一期电池级氢氧化锂项目）是澳大利亚首个在产氢氧化锂项目，也 是中国企业首个在海外运营的氢氧化锂生产线，铭牌年产能 2.4万吨。该工厂毗邻格林布什锂辉石矿项目，其生产氢氧 化锂所需的原材料 100%由格林布什锂矿项目提供，使得公司成为首家在澳大利亚拥有完整且独立的锂精矿至锂化合物 生产供应体系的企业，有望帮助公司更好应对目前复杂多变的国际贸易形势。 （五）行业发展状况及发展趋势 锂产业链主要分为上游锂矿资源采选，中游锂化工产品冶炼和下游应用三个方面。 1、锂资源 （1）锂资源供给 根据美国地质调查局（USGS）2024年 1月数据，全球已探明及可控的锂资源量已达到 1.05亿吨金属锂当量，较 2023年 1月发布的数据增加了 7%，其中玻利维亚、阿根廷、美国、智利、澳大利亚和中国的已探明和控制的锂资源总 和占全球总量超过 80%；全球锂储量已达到 2,800万吨金属锂当量，较 2023年 1月发布的数据增加 8%，主要分布在智 利、澳大利亚、阿根廷、中国、美国，占比亦超过 80%。 据 Fastmarkets 2024年第二季度最新统计数据显示，受电动汽车产业的积极带动，2016年至 2023年全球锂资源供应 以年复合增长速率 26%稳步增长；尤其自 2021年以来，由于市场对锂产品的长期需求预期不断上升，2021年至 2023年 全球锂资源供应增长速率分别达到了 37%、42%以及 37%；随着非洲锂矿逐步投产、以及南美洲和中国盐湖资源的大规 模开发，预计未来锂资源供应依然将持续增长。与此同时，锂资源供应将呈现更加多元化、分散化的趋势。 根据 Fastmarkets 2024年第二季度最新统计数据，2023年全球锂资源供给中 94%均来自于澳大利亚、智利、阿根廷 和中国；随着全球供应链的多元化和分散化趋势，预计未来锂资源的供应将不再局限于传统的产地，非洲、巴西、加拿 大、欧洲和美国等地正在逐渐成为重要的锂资源供应地，这些地区的开发项目有望为全球锂市场带来新的增长点，同时 也将影响全球锂资源供应链的格局；另外，据 Fastmarkets预测，2034年中国锂资源供应将占全球锂资源供给的 28%， 并成为最大锂资源供应国；南美地区锂资源供应将占全球资源供给的 27%，澳洲锂资源供应将占全球资源供给的 24%。 供应链的多元化也有助于降低地缘政治风险，确保锂资源的稳定供应。 （2）锂精矿价格 自 2020年开始，随着下游电动汽车领域蓬勃发展以及随之而来的锂化工产品价格飙升，锂精矿价格也一路高涨。根 据 Fastmarkets 2024年第二季度最新统计数据，化学级锂精矿产品（CIF中国）价格从 2020年的 422美元/吨增长至 2022 年的 6,084美元/吨； 2023年，锂精矿价格显著下降至 3,441美元/吨。造成上述价格大幅变化的原因主要包括：价格大幅 上涨导致的市场大幅扩产、未能与之匹配/低于预期的下游产品需求、中国锂云母矿大幅放量以及非洲原矿的因素。 在目前市场环境下，锂精矿产品定价依然以需求侧产品定价为基准。具体而言，当锂化工产品价格进入下行趋势时， 锂精矿产品价格也受到影响随之下降；当锂化工产品价格进入上行通道时，锂精矿产品价格也会随之上升；综合以上可 以看出，锂精矿价格变化较锂盐产品具有一定的滞后性。 在充分考虑并评估到以上风险的情况下，经多方协商，自 2024年 1月起，公司调整了主要锂精矿来源的定价频率， 使得锂精矿价格更加贴合锂化工产品价格走势和市场实际，从而减少因定价周期造成的与当前市场现货价格之间的差距 对公司造成的不利影响。具体而言，公司位于澳大利亚的控股子公司泰利森化学级锂精矿产品定价频率从过去的按季度 参考全球四家主流报价机构（Fastmarkets、Benchmark Mineral Intelligence、S＆P Global Platts和亚洲金属网），平均报价 且享有一定股东折扣，更新为现行的按月参考上述四家主流报价机构最新报价的平均价且享有一定股东折扣。调整定价 频率后的产品定价方式更贴近市场现货价格，从而提高了公司对市场波动的适应能力，增强了市场竞争力，并进一步优 化了公司的经营策略。 2、锂化工产品 （1）锂化工产品供给 锂资源在经过初步提取后，将被进一步加工为碳酸锂和氢氧化锂等锂化工产品，从而应用于下游动力电池等领域的 材料制作。目前，锂化工产品的制备主要分为自然提锂和回收提锂两种方法；绝大多数制作锂化工产品的原材料都来自 于自然界的锂资源，包括锂辉石、卤水、锂云母等。随着动力电池的广泛应用，后续从废旧电池中回收提锂将成为又一 个制备锂化工产品的主流方法。 a. 自然提锂法 从地区分类，中国依然是锂化工产品的主要生产国。根据 Fastmarkets 2024年第二季度最新统计数据，2023年全球 68%的锂化工产品来自于中国，27%来自于南美洲地区，剩余 5%锂化工产品分别来自于北美洲和澳大利亚。Fastmarkets 预计，不同于锂资源供给呈现多元化和分散化特征，未来世界锂化工产品供给仍将保持上述趋势不变，到 2034年约 58% 的锂化工产品来自于中国，23%来自于南美洲地区，剩余 20%来自于北美洲、欧洲和澳大利亚等其他国家。 从产品分类，目前以碳酸锂为主要原材料的磷酸铁锂电池依然占据主要需求地位，未来随着电动汽车行业的持续发 展，对碳酸锂的需求预计将进一步上升。根据 Fastmarkets 2024年第二季度最新统计数据，2023年碳酸锂产品产量为 61.3万吨，预计 2034年碳酸锂产量将增加至 180万吨，较 2023年增加 1.94倍。同时，随着电池技术的不断升级，使用 氢氧化锂生产的三元锂电池需求量也在稳步增加，展望未来，氢氧化锂的市场需求增长比例亦具有潜力。根据 Fastmarkets 2024年第二季度最新统计数据，2023年氢氧化锂产量为 31.2万吨，预计 2034年氢氧化锂产量将增加至 109 万吨，较 2023年增加 2.49倍。 b. 回收提锂法 随着全球能源转型的不断推进，市场对动力电池材料的需求日益增长，除了直接从自然资源中提取这些关键元素外， 废旧电池的回收技术也逐渐引起重视并成为产业链中必不可少一环。通过废旧电池的拆解、破碎和分选等步骤，可以分 离出有价值的原材料，并进一步加工成如碳酸锂等产品。根据 Fastmarkets 2024年第二季度最新统计数据，2023年回收 提锂产量约为 8.4万吨，预计 2034年这一数字将增加至 46.6万吨，有望成为未来制造锂产品的重要来源之一。 （2）锂化合物价格走势 2024年 2月底，碳酸锂价格经历了春节假期需求减少导致的下跌后，于节后迅速回升，并在 3月至 4月期间保持在 约 11万元的水平。这一变动主要源于澳大利亚多家矿企宣布暂停原矿开采或下修产量指引，叠加江西环保风波，导致短 期内供应紧张。同时，随着中国新能源汽车“以旧换新”政策的全面推广和车企的降价促销活动，市场需求强劲，新能 源车的销售数据超出预期，推动了下游提前备货，从而支撑了碳酸锂价格。2024年 5月，随着开工率的恢复和产能的释 放，供应量开始呈现上升趋势。同时，2024年上半年碳酸锂进口量持续保持增长，并于 2024年 5月再创历史新高，供 应端增速显著。而需求端则由于前期下游排产预期透支，下游需求增速下降，库存累积显著，碳酸锂价格开始不断下探， 最后在偏低位震荡。锂化合物 2024年上半年价格具体走势如下图所示： （3）碳酸锂期货价格走势 2024年以来，广州期货交易所（以下简称“广期所”）碳酸锂期货价格波动区间整体收窄，上半年交易价位基本在 9-12万元/吨之间运行。2024年五一假期过后，供给压力明显增加，2024年 6月 25日碳酸锂主力合约最低下跌至 8.6万 元/吨，达到年内新低点后反弹至 9万元/吨以上。碳酸锂期货主力合约自上市以来具体走势如下图所示： 3、锂产品终端市场 锂资源在经过加工得到碳酸锂、氢氧化锂和氯化锂等锂化工产品后，可广泛应用于动力电池、消费电子、新型储能 电池以及其他的传统应用领域。根据 USGS发布的《矿产品概要 2024》（Mineral Commodity Summaries 2024）数据， 2023年全球锂资源主要应用领域中锂电池占比为 87%，同比上升 7%；陶瓷玻璃占比 4%、润滑脂占比 2%、空气处理占 比 1%、连铸保护渣占比 1%、医疗占比 1%、其他占比 4%。 （1）锂离子电池 锂作为锂离子电池终端产品产业链上游的关键原材料，是生产锂电池产品所必须的金属材料之一。锂离子电池是依 靠锂离子在正极与负极之间移动以达到充放电目的的一种二次电池（充电电池），具有重量轻、能量密度高、循环性能好 的特点。根据 USGS于 2024年 1月发布数据，随着可充电锂电池在电动汽车、便携式电子设备、电动工具和电储能等方 面的广泛应用，锂离子电池的需求量显著增加。全球锂离子电池需求量占全球锂资源需求量的比例已从 2015年的 31% 上升至 2023年的 87%。 1）动力型、消费型和储能型锂电池 按应用领域分类，锂离子电池主要分为动力型锂电池、消费型锂电池、储能型锂电池。其中，消费型锂电池起步较 早，已历经相对完整的产业发展周期，目前步入成熟阶段；动力型锂电池近十年来发展迅速，当前出货量规模已占据主 导地位；随着各国清洁能源替代计划的逐步推进，储能电池正在经历高速增长，然而，目前该行业仍受限于成本和技术 因素，尚处于市场导入期。预计随着这些限制因素的逐渐克服，储能电池行业将逐步迈入规模化生产阶段。 ? 动力型锂电池 动力型锂电池四大核心材料包括正极材料、负极材料、电解液和隔膜，其他辅材主要包括复合铜箔、结构件等。锂 主要被应用于电池正极材料和电解质，是决定锂电池性能的关键材料之一，将直接影响动力电池的能量密度、安全性、 循环寿命、低温性能等核心指标。目前市场上主流的商业化正极材料主要分为三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂及钴酸锂等， 其中三元材料和磷酸铁锂为并行的两条主流路线。随着锂电技术的不断进步和市场的进一步扩展，锂在提升电池性能方 面的作用愈发凸显，其市场需求预期将持续增长。 全球市场：根据韩国市场调研机构 SNE Research发布的最新全球动力电池装车量数据，2024年 1月至 6月全球市场 的动力电池装车量 364.6GWh，同比增长 22.3%。SNE Research预计，随着 2024年下半年金属价格趋于稳定以及新能源 汽车的新车型推出，动力电池需求放缓将得到缓解。 中国市场：中国汽车动力电池产业创新联盟（以下简称“创新联盟”）最新数据显示，2024年 1月至 6月中国动力 电池累计产量 430.0GWh，累计同比增长 36.9%。其中三元电池累计产量 126.9GWh，占总产量 29.5%，累计同比增长 27.1%；磷酸铁锂电池累计产量 302.1GWh，占总产量 70.2%，累计同比增长 41.3%。装车量方面，2024年 1月至 6月中 国动力电池累计装车量 203.3GWh，累计同比增长 33.7%。其中三元电池累计装车量 62.3GWh，占总装车量 30.6%，累计 同比增长 29.7%；磷酸铁锂电池累计装车量 141.0GWh，占总装车量 69.3%，累计同比增长 35.7%。创新联盟预计，2024 年中国动力电池全年装车需求将达到 527.0GWh，同比增长约 35.9%。 ? 消费型锂电池 消费型锂电池在锂离子电池行业中起步较早，且一直以来占有重要地位。消费型锂电池应用范围广，主要应用于三 类电子产品（3C）领域，包括手机、笔记本电脑、平板电脑，新兴品类如智能可穿戴硬件产品、电子烟、无人机等，以 及电动工具、小电动等品类；其中电脑和手机市场在消费型锂电池中占约一半市场。市场研究机构 IDC统计显示，2023 年全球智能手机出货量 11.7亿部，同比下降 3.2%，降幅较 2022年收窄；2024年第二季度全球智能手机出货量为 2.85亿 部，同比增长 6.5%。结合 2024年第二季度增速，预计以智能手机为代表的消费电子需求将恢复增长。IDC预计 2024年 全球智能手机出货量将同比增长 5.8%，全年出货预计 12.3亿部。此外，随着传统消费电子产品的迭代以及新兴消费电 子产品的不断涌现，消费型锂电池将继续呈现稳定增长的趋势。 ? 储能型锂电池 目前主流的储能电池分为锂离子电池、铅蓄电池、钠离子电池及液流电池。其中，锂离子电池及铅蓄电池技术较为 成熟。根据中关村储能产业技术联盟（CNESA）全球储能项目库的不完全统计，截至 2023年底，全球已投运电力储能 项目累计装机规模 289.2GW，年增长率 21.9%。抽水蓄能累计装机规模占比降幅较大，首次低于 70%，与 2022年同期 相比下降 12.3个百分点。新型储能累计装机规模达 91.3GW，是 2022年同期的近两倍。其中，锂离子电池继续高速增长， 年增长率超过 100%。此外，根据高工产业研究院（以下简称“GGII”）统计，2023年全球储能电池出货量 225GWh， 同比增长 50%，其中中国储能锂电池出货 206GWh，同比增长 58%。GGII预计 2024年全球储能锂电池出货量 255 GWh， 同比增长 13.33%。 2）液态电池与固态电池 按照电解质材料分类，锂离子电池可分为液态电池（又称为传统锂离子电池）和固态电池，而根据电解液在电池中 的质量占比情况，固态电池可细分为半固态电池和全固态电池。全固态电池为固态电池的最终形态，而半固态电池为过 渡方案，其中仍含有少量电解液，且仍需隔膜避免正极、负极接触短路。液态电池为目前市场上较为主流的锂离子电池， 具有成熟的技术和相对较低的成本，广泛应用于各种领域。固态电池是一种新型的电池技术，与液态电池相比，其电解 质由可导电的固体材料替代了液态电池中的电解液。液态电池与固态电池的工作原理类似，基于 1972年提出的摇椅式可 充电电池模型：充电时锂离子从正极脱嵌（锂离子从正极材料中出来的过程）经过电解液或电解质的运输再嵌入负极； 放电则相反 。 近年来，凭借能量密度、安全性能、量产工艺前景等优势，固态电池被普遍认为是未来锂离子电池技术的重要发展 方向。固态电池即使用固态电解质的电池，其将液态电池四大材料（即正极材料、负极材料、电解液、隔膜）中的电解 液和隔膜替换为固态电解质。固态电解质为固态电池的核心组成部分，起着在正极和负极之间传输锂离子的作用。 按照电解质类型分类，固态电池主要分为聚合物电解质、氧化物电解质、硫化物电解质等技术路线。聚合物电解质 优点为成本较低、易于加工、生产工艺兼容 、界面相容性好、机械性能好、技术相对成熟；缺点为常温离子电导率相对 较低、电化学窗口略窄、热稳定性和能量密度提升有限。氧化物电解质优点为电化学窗口宽、热稳定性好、机械强度高； 缺点为较难加工、界面相容性相对较差、电导率一般。硫化物电解质优点为电导率相对较高、兼具强度与加工性能、界 面相容性较好；缺点为与正极材料兼容度相对较差、对锂金属稳定性较差、对氧气和水分敏感、存在潜在污染问题、生 产工艺要求较高。 从性能对比来看，理论上，固态电池在离子电导率、能量密度、耐高压、耐高温、循环寿命等各项指标均优于液态 电池，兼顾了液态电池无法兼顾的高能量密度和高安全特性。固态电池的优势主要体现在： 1）安全性较高，降低锂离子电池自燃、自爆风险。固态电解质具有热稳定性好、不易燃、无挥发等特性，可在更 高倍率和更高温度运行，同时内部无液体流动，电池可承受穿钉、切开、剪开、折弯，从而大幅降低热失控风险。此外， 固态电解质具备高机械强度，锂枝晶生长缓慢且难刺头（液态电池中，锂枝晶的生长容易刺破隔膜，从而造成短路），进 而提升锂离子电池安全性能。 2）高能量密度高有望解决新能源汽车里程焦虑问题。相比传统液态电池能量密度 200Wh/kg-300Wh/kg，固态电池 采用比电解液能量密度更高的固态电解质，目前最高已达到 500Wh/kg 。相同体积的情况下，固态电池能提供的能量更 多，电池的体积也更小。此外，由于固态电解质的电化学性能更稳定，能兼容活性极强的金属锂负极，因此固态电池使 用金属锂为负极材料可以满足更高的能量密度需求。 从长期电动化趋势来看，固态电池亦有望凭借其性能优势，广泛应用于能量密度要求较高、现阶段电动化渗透率相 对较低的应用领域，如轮船、航空飞行器及无人机与电动垂直起降飞行器（eVTOL）等。 虽然固态电池在能量密度、安全性、寿命、体积等方面具有显著优势，但固态电池界面为固-固接触，离子电导率较 低、界面稳定性较差，制约了其商业化进程。此外，目前固态电池的上游材料供应链、匹配新工艺的设备等尚不成熟， 产业化成本较高。而半固态电池因保留少量电解液，可缓解离子电导率问题；同时其使用固化工艺将电解液转化为聚合 物固态电解质，叠加氧化物固态电解质涂覆正极、负极和隔膜，提升了电池的安全性和能量密度，同时兼顾液态电池的 工艺设备，达到更易量产、较低成本的效果。 在全球范围内，全固态电池目前主要处于研发和试制阶段，产业化的实现取决于电池技术和工艺的突破。各国对于 固态电池的技术路线选择存在差异：日本企业主攻硫化物电解质，固态电池技术和专利方面处于领先地位；韩国企业选 择氧化物电解质和硫化物电解质并行路线，并叠加动力电池巨头联合推进；欧美各企业路线各异，头部车企与初创固态 电池企业强强联合；中国企业侧重氧化物技术路线，半固态电池量产在即。 GGII调研数据显示，截至 2023年底，中国（半）固态电池产能规划累计超过 298GWh，落地产能接近 15GWh。 2023年（半）固态电池出货量 2GWh（含实验室、不良品等），主要应用在军工、数码、储能等领域，同时在乘用车领 域有少量车型实现装车验证。2024年 1月-7月（截至 2024年 7月 22日），中国固态电池新增产能已超 142GWh。在下游 需求应用方面，除新能源汽车，固态电池的应用场景越发多元化，包括深海、高空、储能等。东方证券研究所预计，全 固态电池有望于 2027年实现量产，并于 2030年起开启降本通道起点。在全固态电池实现规模化量产之前，半固态电池 的渐进式路线将率先走向商业化。东方证券研究所认为全固态电池早期有望率先应用于消费电子、航空航天和高端电动 车市场；到 2030年动力电池中固态电池渗透率达到 10%，其中主要为半固态电池；而在消费电子、航空航天等领域， 因下游市场对价格的敏感度较低，能够包容较高的新技术溢价，固态电池在消费电池中的渗透率将达到 20%，其中全固 态电池渗透率为 10%。因此，东方证券研究所预计 2030年全球固态电池出货量将达到 396GWh，其中全固态电池出货量 超 85GWh。 （2）新能源汽车 GGII通过发布的《全球动力电池装机量月度数据库》统计显示，2024年上半年全球新能源汽车销售约 683.6万辆， 同比增长 16%，带动全球动力电池装机量约 346.5GWh，同比增长 15%。2024年全球新能源汽车市场情况具体如下： 中国市场：2024年上半年，中国新能源汽车销量增长稳健，市场占有率稳步提升。根据中国汽车工业协会统计数据， 2024年 1月至 6月中国市场新能源汽车累计销量实现 494.4万辆，同比增长 32%，累计渗透率达到 35.2%，同比增长 6.9%。2024年第一季度，中国主流车企通过降价策略持续挖掘消费潜力，叠加“以旧换新”政策背景下全国各地政府积 极响应推出激励政策，2024年上半年实现新能源汽车总量与渗透率的进一步提升，其中 2024年 6月单月渗透率已超过 45%；此外，根据中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会发布的数据，2024年 7月新能源乘用车国内零售渗透率达 51.1%。创新联盟预计，2024年中国新能源汽车产业规模将继续保持增长态势，产量规模预测合计将达到 1,083.0万辆， 同比增长 31.9%。 此外，2024年 6月中国插电式混动乘用车销量实现 42.4万辆，同比增长 82.8%，占比 43.1%，同比增加 12.6个百分 比。商用车方面，2024年上半年中国新能源商用车累计销量达 24.2万辆，同比上升 44.0%，受益于运价及产品迭代升级 以及城市配送需求的增长，在补贴退坡后仍能实现快速增长，渗透率持续提升。 展望 2024年下半年，预计随着多款备受期待的新车型陆续投放市场，高压快速充电技术的进一步普及，以及高端插 电式混合动力汽车的持续热销，加之智能化趋势的日益明显，将共同推动新能源汽车的市场渗透率持续增长。产品力的 提升叠加供给丰富预计将进一步刺激国内对新能源汽车的需求。因此，东兴证券认为 2024年新能源汽车渗透率有望维持 稳定增长态势，2024年全年销量有望保持 25%-30%增速，对应销量有望达 1,180-1,230万辆。 欧洲市场：欧洲汽车制造商协会（ACEA）数据显示，2024年上半年欧洲新能源汽车累计注册销量达 144.2万辆，同比增长 1.6%，累计渗透率达 21.0%，同比下降 0.6%。2023年欧洲多国补贴开始退坡，导致终端购置成本上升，叠加 当前欧洲高利率环境抑制消费购买力以及车型迭代趋缓，整体需求端景气度不足。同时受 2023年同期高基数影响，欧洲 新能源汽车市场增长承压放缓，渗透率同比略有下滑。鉴于欧洲市场新能源汽车销量整体表现平稳，2024年全年基调主 要为补贴政策退坡后的调整复苏，同时 2025年欧洲碳排放政策将迎来考核节点，东兴证券预计 2024年欧洲新能源汽车 销量有望达到 310万辆至 320万辆，同比增长 3%至 6%。 美国市场：根据美国阿贡国家实验室（ANL）数据，2024年上半年美国新能源汽车注册销量 71.7万辆，同比增长7.9%，累计渗透率 10.1%，同比增长 0.6个百分比。2024年美国新能源汽车销量与渗透率同比增速均呈放缓态势，主要 由于美国“受关注的外国实体”（Foreign Entity of Concern，以下简称“受关注的外国实体（FEOC）”）细则生效，导 致《通胀削减法案》下美国 2024年可享受补贴车型收紧，政策补贴变相退坡导致新能源汽车购置成本上升，需求端承压 下新能源汽车销量与渗透率增长均放缓。尽管短期内美国市场受《通胀削减法案》相关政策收紧以及需求放缓等因素影 响，美国新能源汽车销量增长出现减速调整阶段，东兴证券认为美国作为全球第二大单一国家汽车市场，其新能源市场 潜力巨大，后续新能源汽车渗透率将重归快速增长通道，预计 2024年美国新能源汽车销量有望达到 160万辆至 170万辆， 同比增长 11%至 18%。 根据创新联盟发布的《中国动力电池产业面向 2035发展框架研究报告》，到 2035年全球新能源汽车销量将超过7,000万辆，市场渗透率将达到 70%左右；其中中国新能源汽车销量将超过 3,800万辆，市场渗透率约 90%，保有量将超 过 2亿辆。 结合上述锂产品终端市场情况，浙商证券研究所预测，2025年全球碳酸锂需求量合计约 149.9万吨 LCE，其中：全 球新能源汽车销量合计将达 2,187万辆，电池需求量 1,050GWh，对应碳酸锂需求量约 84.4万吨 LCE；储能需求量 425GWh，对应碳酸锂需求量约 30.6万吨 LCE；三类消费电子（3C）需求量 158GWh，对应碳酸锂需求量约 12.2万吨 LCE。 4、政策环境分析 （1）国内政策 报告期内，中国政策持续鼓励锂电产业链发展。2023年 12月，中央经济工作会议明确稳定和扩大传统消费，提振 新能源汽车、电子产品等大宗消费；2024年 3月，中华人民共和国国务院常务会议再次提及积极开展汽车、家电等消费 品以旧换新，形成更新换代规模效应；2024年 1月中华人民共和国国务院发布了《关于全面推进美丽中国建设的意见》， 提出到 2027年，新增汽车中新能源汽车占比力争达到 45%。 此外，2024年 7月 25日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排 3,000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。其中宣布将提高汽 车报废更新的补贴标准，以支持大规模设备更新和消费品以旧换新。华宝证券股份有限公司预计本次以旧换新政策将显 著刺激国内锂电需求。 2023年至今锂电行业相关政策及要点
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