[中报]工银领航三年持有混合 (018446): 工银瑞信领航三年持有期混合型证券投资基金2024年中期报告

时间:2024年08月30日 00:23:32 中财网

原标题:工银领航三年持有混合 : 工银瑞信领航三年持有期混合型证券投资基金2024年中期报告

工银瑞信领航三年持有期混合型证券投资
基金
2024年中期报告
2024年6月30日
基金管理人:工银瑞信基金管理有限公司
基金托管人:招商银行股份有限公司
送出日期:2024年8月30日
§1重要提示及目录
1.1重要提示
基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本中期报告已经三分之二以上独立董事签字同意,并由董事长签发。

基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2024年8月28日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2024年1月1日起至6月30日止。

1.2目录
§1重要提示及目录............................................................... 21.1重要提示................................................................... 21.2目录....................................................................... 3§2基金简介..................................................................... 52.1基金基本情况............................................................... 52.2基金产品说明............................................................... 52.3基金管理人和基金托管人..................................................... 62.4信息披露方式............................................................... 62.5其他相关资料............................................................... 6§3主要财务指标和基金净值表现................................................... 63.1主要会计数据和财务指标..................................................... 63.2基金净值表现............................................................... 73.3其他指标................................................................... 8§4管理人报告................................................................... 84.1基金管理人及基金经理情况................................................... 84.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明.............................. 114.3管理人对报告期内公平交易情况的专项说明.................................... 114.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明............................ 124.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望............................ 134.6管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明.................................. 144.7管理人对报告期内基金利润分配情况的说明.................................... 154.8报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明................ 15§5托管人报告.................................................................. 155.1报告期内本基金托管人遵规守信情况声明...................................... 155.2托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明.... 155.3托管人对本中期报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见.............. 15§6半年度财务会计报告(未经审计).............................................. 156.1资产负债表................................................................ 156.2利润表.................................................................... 176.3净资产变动表.............................................................. 186.4报表附注.................................................................. 19§7投资组合报告................................................................ 437.1期末基金资产组合情况...................................................... 437.2报告期末按行业分类的股票投资组合.......................................... 447.3期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细................ 457.4报告期内股票投资组合的重大变动............................................ 487.5期末按债券品种分类的债券投资组合.......................................... 507.7期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细........ 507.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细........ 507.9期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细.............. 507.10本基金投资股指期货的投资政策............................................. 507.11报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明................................. 507.12投资组合报告附注......................................................... 50§8基金份额持有人信息.......................................................... 518.1期末基金份额持有人户数及持有人结构........................................ 518.2期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况.................................. 518.3期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间情况.................. 52§9开放式基金份额变动.......................................................... 52§10重大事件揭示............................................................... 5210.1基金份额持有人大会决议................................................... 5210.2基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动................... 5210.3涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼............................. 5210.4基金投资策略的改变....................................................... 5210.5为基金进行审计的会计师事务所情况......................................... 5210.6管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况......................... 5310.7基金租用证券公司交易单元的有关情况....................................... 5310.8其他重大事件............................................................. 55§11影响投资者决策的其他重要信息............................................... 5511.1报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况....................5511.2影响投资者决策的其他重要信息............................................. 55§12备查文件目录............................................................... 5512.1备查文件目录............................................................. 5512.2存放地点................................................................. 5612.3查阅方式................................................................. 56§2基金简介
2.1基金基本情况

基金名称工银瑞信领航三年持有期混合型证券投资基金
基金简称工银领航三年持有混合
基金主代码018446
基金运作方式契约型开放式
基金合同生效日2023年6月13日
基金管理人工银瑞信基金管理有限公司
基金托管人招商银行股份有限公司
报告期末基金份额总额1,785,186,164.77份
基金合同存续期不定期
2.2基金产品说明

投资目标采用积极主动的投资策略,优选各行业中具有良好投资价值的个股, 在有效控制投资组合风险的前提下,追求基金资产长期稳定增值, 力争实现超越业绩基准的超额收益。
投资策略本基金将由投资研究团队及时跟踪市场环境变化,根据宏观经济运 行态势、宏观经济政策变化、证券市场运行状况、国际市场变化情 况等因素的深入研究,判断国内及香港证券市场的发展趋势,结合 行业状况、公司价值性和成长性分析,综合评价各类资产的风险收 益水平。在充足的宏观形势判断和策略分析的基础上,采用动态调 整策略,在市场上涨阶段中,适当增加权益类资产配置比例,在市 场下行周期中,适当降低权益类资产配置比例。 本基金将通过定性分析和定量分析相结合的办法,以合理价格买入 长期优质成长股,选择的投资标的更看重公司质地的优秀、业绩能 够保持长期稳定增长预期以及股票估值合理,选择股票强调成长性 与合理估值的动态平衡。重点关注成长性被低估的优秀公司,或稳 定成长行业中优秀程度未被充分认知的公司,持续跟踪公司和行业 基本面及估值,以合理成本投资于内在价值持续增长的企业,分享 盈利或估值提升带来的投资机会。本基金可通过港股通投资于香港 股票市场。 本基金在固定收益证券投资与研究方面,实行投资策略研究专业化 分工制度,专业研究人员分别从利率、债券信用风险等角度,提出 独立的投资策略建议,经固定收益投资团队讨论,并经投资决策委 员会批准后形成固定收益证券指导性投资策略。
业绩比较基准中证800指数收益率*70%+中债综合财富(总值)指数收益率*25%+恒 生指数收益率(经汇率调整)*5%。
风险收益特征本基金为混合型基金,预期收益和风险水平低于股票型基金,高于 债券型基金与货币市场基金。本基金如果投资港股通投资标的股票, 还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易 规则等差异带来的特有风险。
2.3基金管理人和基金托管人

项目基金管理人基金托管人 
名称 工银瑞信基金管理有限公司招商银行股份有限公司
信息披露 负责人姓名朱碧艳张姗
 联系电话400-811-9999400-61-95555
 电子邮箱[email protected][email protected]
客户服务电话400-811-9999400-61-95555 
传真010-665831580755-83195201 
注册地址北京市西城区金融大街5号、甲5 号9层甲5号901深圳市深南大道7088号招商银 行大厦 
办公地址北京市西城区金融大街5号新盛 大厦A座6-9层深圳市深南大道7088号招商银 行大厦 
邮政编码100033518040 
法定代表人赵桂才缪建民 
2.4信息披露方式

本基金选定的信息披露报纸名称中国证券报
登载基金中期报告正文的管理人互联网网址www.icbccs.com.cn
基金中期报告备置地点基金管理人或基金托管人的住所
2.5其他相关资料

项目名称办公地址
注册登记机构工银瑞信基金管理有限公司北京市西城区金融大街5号新 盛大厦A座6-9层
§3主要财务指标和基金净值表现
3.1主要会计数据和财务指标
金额单位:人民币元

3.1.1期间数据和指标报告期(2024年1月1日-2024年6月30日)
本期已实现收益-51,494,911.35
本期利润97,460,894.95
加权平均基金份额本期利润0.0546
本期加权平均净值利润率5.75%
本期基金份额净值增长率5.93%
3.1.2期末数据和指标报告期末(2024年6月30日)
期末可供分配利润-77,239,913.74
期末可供分配基金份额利润-0.0433
期末基金资产净值1,741,455,390.12
期末基金份额净值0.9755
3.1.3累计期末指标报告期末(2024年6月30日)
基金份额累计净值增长率-2.45%
低于所列数字。

2、本期已实现收益是指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3、期末可供分配利润,为期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数。

4、所列数据截止到报告期最后一日,无论该日是否为开放日或交易所的交易日。

3.2基金净值表现
3.2.1基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

阶段份额净 值增长 率①份额净值 增长率标 准差②业绩比较基 准收益率③业绩比较基准 收益率标准差 ④①-③②-④
过去一个月-2.38%0.71%-2.84%0.40%0.46%0.31%
过去三个月2.64%0.67%-1.44%0.60%4.08%0.07%
过去六个月5.93%0.79%0.07%0.76%5.86%0.03%
过去一年-2.05%0.68%-7.30%0.69%5.25%-0.01%
自基金合同生效起 至今-2.45%0.67%-7.41%0.69%4.96%-0.02%
3.2.2自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准 收益率变动的比较注:1、本基金基金合同于2023年6月13日生效。

2、根据基金合同规定,本基金建仓期为6个月。截至本报告期末,本基金的投资符合基金合3.3其他指标
无。

§4管理人报告
4.1基金管理人及基金经理情况
4.1.1基金管理人及其管理基金的经验
工银瑞信基金管理有限公司是中国工商银行控股的基金管理公司,成立于2005年6月。目前,公司在北京、上海、深圳等地设有分公司,分别在香港和上海设有全资子公司——工银瑞信资产管理(国际)有限公司、工银瑞信投资管理有限公司。

自成立以来,公司坚持“以稳健的投资管理,为客户提供卓越的理财服务”为使命,依托强大的股东背景、稳健的经营理念、科学的投研体系、严密的风控机制和资深的管理团队,立足专业化、综合化、国际化、数字化,坚持“稳健投资、价值投资、长期投资、绿色投资、责任投资”,致力于为广大投资者提供一流的投资管理服务。

公司秉持“以人为本”的理念,全方位引入国内外优秀人才,组建了一支风格稳健、诚信敬业、创新进取、团结协作的专业团队。目前,公司(含子公司)共有员工787人,84%的员工拥有硕士以上学历。公司投研团队由资深基金经理和研究员组成,投研人员215人,投资人员平均拥有12年的从业经验。

经过十多年的发展,工银瑞信(含子公司)已拥有公募基金、私募资产管理计划、社保基金境内外委托投资、基本养老保险基金委托投资、保险资金委托投资、企业年金、职业年金、养老金产品等多项产品管理人资格和QDII、QFII、RQFII等多项业务资格,成为国内业务资格全面、产品种类丰富、经营业绩优秀、资产管理规模领先、业务发展均衡的基金管理公司之一。

工银瑞信(含子公司)以持续优秀的投资业绩、完善周到的服务,为超9000万境内外个人和机构投资者提供涵盖公募与私募、上市与非上市、境内与跨境业务的财富管理服务,赢得了广大基金投资人、企业年金客户、私募资产管理计划客户等的认可和信赖。截至2024年6月30日,工银瑞信(含子公司)旗下管理251只公募基金和多个年金、私募资产管理计划,资产管理总规模约1.9万亿元,养老金管理规模居行业领先。

4.1.2基金经理(或基金经理小组)及基金经理助理简介

姓名职务任本基金的基金经理 (助理)期限 证券从 业年限说明
  任职日期离任日期  
杜洋研究部 副总经 理、投 资 总 监、本 基金的 基金经 理2023年6 月13日-13年硕士研究生。2010年加入工银瑞信,现任 研究部副总经理、投资总监、基金经理。2015 年2月16日至今,担任工银瑞信战略转型 主题股票型证券投资基金基金经理;2016 年11月2日至2018年10月12日,担任工 银瑞信瑞盈18个月定期开放债券型证券投 资基金基金经理;2017年1月25日至2018 年6月11日,担任工银瑞信瑞盈半年定期 开放债券型证券投资基金基金经理;2018 年3月22日至2024年4月23日,担任工 银瑞信稳健成长混合型证券投资基金基金 经理;2018年11月14日至2021年1月18 日,担任工银瑞信新能源汽车主题混合型证 券投资基金基金经理;2019年4月24日至 2023年8月15日,担任工银瑞信战略新兴 产业混合型证券投资基金基金经理;2019 年12月25日至2020年12月31日,担任 工银瑞信产业升级股票型证券投资基金基 金经理;2021年4月2日至2023年8月15 日,担任工银瑞信创业板两年定期开放混合 型证券投资基金基金经理;2021年4月26 日至今,担任工银瑞信战略远见混合型证券 投资基金基金经理;2022年1月13日至今, 担任工银瑞信新能源汽车主题混合型证券 投资基金基金经理;2022年11月18日至 今,担任工银瑞信圆丰三年持有期混合型证 券投资基金基金经理;2023年6月13日至 今,担任工银瑞信领航三年持有期混合型证 券投资基金基金经理。
谭冬 寒研究部 研究总 监、本 基金的 基金经 理2023年6 月13日-12年博士研究生。曾任中信证券行业研究员; 2013年加入工银瑞信,现任研究部研究总 监、基金经理。2016年9月2日至2022年 6月14日,担任工银瑞信医疗保健行业股 票型证券投资基金基金经理;2018年7月 30日至今,担任工银瑞信医药健康行业股 票型证券投资基金基金经理;2020年11月 9日至今,担任工银瑞信健康生活混合型证 券投资基金基金经理;2021年9月15日至 今,担任工银瑞信兴瑞一年持有期混合型证 券投资基金基金经理;2022年1月10日至 今,担任工银瑞信新经济灵活配置混合型证 券投资基金(QDII)基金经理;2023年6 月13日至今,担任工银瑞信领航三年持有 期混合型证券投资基金基金经理。
胡志权益投2023年6-11年硕士研究生。2012年加入工银瑞信,曾任
资部投 资 总 监、本 基金的 基金经 理月13日  研究员;现任权益投资部投资总监、基金经 理。2015年8月18日至2017年12月26 日,担任工银瑞信绝对收益策略混合型发起 式证券投资基金基金经理;2016年10月10 日至2018年2月23日,担任工银瑞信新焦 点灵活配置混合型证券投资基金基金经理; 2017年1月25日至今,担任工银瑞信优质 精选混合型证券投资基金基金经理;2017 年4月14日至2018年6月12日,担任工 银瑞信新机遇灵活配置混合型证券投资基 金基金经理;2017年4月27日至2018年8 月28日,担任工银瑞信新价值灵活配置混 合型证券投资基金基金经理;2018年2月 27日至2019年8月14日,担任工银瑞信 国家战略主题股票型证券投资基金基金经 理;2019年11月7日至2024年4月23日, 担任工银瑞信现代服务业灵活配置混合型 证券投资基金基金经理;2019年11月7日 至今,担任工银瑞信聚焦30股票型证券投 资基金基金经理;2020年12月30日至今, 担任工银瑞信科技创新3年封闭运作混合 型证券投资基金(自2022年5月6日起, 变更为工银瑞信科技创新混合型证券投资 基金)基金经理;2022年1月11日至今, 担任工银瑞信沪港深股票型证券投资基金 基金经理;2022年3月23日至今,担任工 银瑞信优势领航混合型证券投资基金基金 经理;2022年7月4日至今,担任工银瑞 信行业优选混合型证券投资基金基金经理; 2022年8月22日至今,担任工银瑞信美丽 城镇主题股票型证券投资基金基金经理; 2023年6月13日至今,担任工银瑞信领航 三年持有期混合型证券投资基金基金经理。
盛震 山专户投 资部投 资副总 监、基 金经理 兼任投 资经理2023年6 月13日-14年硕士研究生。曾任中国电信集团北京市电信 有限公司工程师,中国移动通信有限公司研 究院项目经理,光大证券股份有限公司研究 助理,诺安基金管理有限公司基金经理; 2019年加入工银瑞信,现任专户投资部投 资副总监、基金经理兼任投资经理。2023 年1月13日至今,担任工银瑞信聚丰混合 型证券投资基金基金经理;2023年6月13 日至今,担任工银瑞信领航三年持有期混合 型证券投资基金基金经理;2023年9月26 日至今,担任工银瑞信精选回报混合型证券 投资基金基金经理;2023年10月13日至
     今,担任工银瑞信新蓝筹股票型证券投资基 金基金经理。
陈鑫本基金 的基金 经理助 理2024年6 月17日-5年硕士研究生。2018年加入工银瑞信,现任 研究部基金经理助理、基金经理。2023年 12月11日至今,担任工银瑞信新生利混合 型证券投资基金基金经理;2024年4月2 日至今,担任工银瑞信聚益混合型证券投资 基金基金经理;2024年6月17日至今,担 任工银瑞信领航三年持有期混合型证券投 资基金基金经理助理;2024年6月17日至 今,担任工银瑞信圆丰三年持有期混合型证 券投资基金基金经理助理。
注:1、任职日期为基金合同生效日或本基金管理人对外披露的任职日期;离职日期为本基金管理人对外披露的离职日期。

2、证券从业的含义遵从行业协会《基金从业人员管理规则》的相关规定。

4.1.3期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理同时管理的产品情况
姓名产品类型产品数量(只)资产净值(元)任职时间
盛震山公募基金42,855,699,180.472023年1月13日
 私募资产管理 计划23,023,571,837.032020年4月1日
 其他组合---
 合计65,879,271,017.50-
4.2管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内,本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募说明书等有关基金法律文件的规定,依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益,无损害基金份额持有人利益的行为。

4.3管理人对报告期内公平交易情况的专项说明
4.3.1公平交易制度的执行情况
本报告期,按照时间优先、价格优先的原则,本基金管理人对满足限价条件且对同一证券有相同交易需求的基金等投资组合,均采用了系统中的公平交易模块进行操作,实现了公平交易;未出现清算不到位的情况,且本基金及本基金与本基金管理人管理的其他投资组合之间未发生法律法规禁止的反向交易及交叉交易。

本基金管理人于每季度和年度对公司管理的不同投资组合进行了同向交易价差分析,采用了检验的交易,公司根据交易价格、交易频率、交易数量、交易时间进行了具体分析。经分析,本报告期未出现本基金管理人管理的不同投资组合间有同向交易价差异常的情况。

4.3.2异常交易行为的专项说明
本基金本报告期内未出现异常交易的情况。本报告期内,本公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况有3次。投资组合经理因投资组合的投资策略而发生同日反向交易,未导致不公平交易和利益输送。

4.4管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明
4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析
2024年上半年,国内经济整体处在"平稳震荡、政策呵护、预期偏弱"的状态。A股市场整体维持震荡态势,开年以来全球PMI指数普遍回升,外需相对较强,带动了商品价格和市场信心的回升,因此市场指数在2月初触底后一度反弹幅度较大,但由于内需偏弱,房地产政策陆续放松的效果还需观察,财政和货币政策较为克制,市场整体产能利用率低位,资本投入产出比偏低,限制了信贷扩张意愿,对市场风险偏好有不利影响。因此,二季度中后期以来市场延续回调,沪深300等大盘宽基指数普遍接近开年的位置,而创业板、中小盘和微盘指数则大多回落至比年初更低的位置。

本组合采取团队管理模式,年初以来维持了对小盘成长风格的低配,在此基础上,各基金经理在自身擅长的风格和板块内聚焦,自上而下和自下而上相结合,形成资产配置和个股选择的投资决策。

在价值风格方面,组合于二季度中前期,明显增加了以水电为首的公用事业行业的配置比例。

此外,二季度中之后,组合明显增加了贵金属资源股的配置比例。最后,从二季度末开始,我们对部分重资产、运营类上市公司的持仓有所调减,这主要是考虑他们的估值已经显著提升,与此同时基本面的潜在风险看起来正在累积,因此组合的配置结构有再平衡的必要性。同时,组合保持了对金融板块的稳定配置,亦贡献一定的正收益。

在成长风格方面,结构上优化稳健类资产的配置,增加出海的优质公司配置,尤其当下成长类资产稀缺的背景下,个股层面更关注其长期竞争力,创造现金流的能力以及抵抗风险的能力,是否具备拓展海外市场空间的能力。减持了部分长期收益率下降到不具备吸引力的稳健类个股。

重点板块方面主要讨论医药行业。上半年医药行业在各个行业表现中继续落后,中信医药指数下跌20%。美国国会推动生物安全法案,使得中美关系成为市场对CXO较大的担忧,虽然全球新药研发景气度已经有显著的回暖,但CXO股价仍在持续压缩估值。国内经济压力带来消费信心弱,也影响了与内需相关资产的股价表现,如中药、药店和医疗服务。医保政策今年未见显著收紧,但市场担忧医保支出的远期增长中枢会大幅下降,也担忧医保收入的压力会迫使医保局政策收紧。此外,医药领域“强监管”影响还在持续,虽然二季度以来医院端数据处在环比改善过程中,但截至6月医院端药品销售还未完全消除政策影响。以上多重利空因素使得医药股上半年表现持续弱于大盘,估值进一步收缩。好消息是海外的研发景气度如我们预期,已经开始企稳回升,二季度能看到海外biotech的投融资数据连续数月持续上行。所以今年标普500生物科技指数与中信医药指数呈现出显著的背离趋势。综合以上各项因素的跟踪与判断,上半年我们对本基金的医药行业仓位有所降低,但依然相对基准超配了医药。结构上,我们大幅减仓了暴露于美国制裁政策风险的CXO行业。另外,制药行业从长周期看正在逐步消化集采政策带来的业绩拖累,而创新转型成果开始落地,创新药增长逐渐成为新的成长发动机,开始提供增长动力。因此,我们增配了仿制药龙头公司。我们继续看好创新药行业和中药行业。创新药供给格局有所出清,而创新机会在不断涌现。中药行业的政策环境仍在持续改善中。

4.4.2报告期内基金的业绩表现
报告期内,本基金净值增长率为5.93%,业绩比较基准收益率为0.07%。

4.5管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
展望未来,当下影响A股市场的主要矛盾在于国内经济增长预期,其中房地产市场和地方政府债务是影响经济内生增长预期的主要因素。考虑到房地产市场正在逐渐走向平衡、地方政府债务风险有效控制、稳增长政策的持续发力,国内经济短期将呈现温和修复态势。国内经济的潜在压力可能在两个方面:首先,出口增速可能走弱。从短期来看,上半年以来由于存在预期贸易摩擦加剧,红海危机迫使船舶绕行、运期拉长,以及国际赛事密集等因素影响,全年的出口订单可能存在较正常季节性有所前置的情况,再叠加去年下半年的同比基数渐高,不排除下半年的出口情况可能弱于季节性。此外,从中期来看,2024年上半年以人民币计的出口同比增长6.9%,未来增速向合理均值回归的可能性亦较高。其次,制造业投资增速也可能走弱。今年以来,制造业投资的同比增速明显高于房地产和基建投资,对拉动经济增长起了重要作用。但与历史同期相比,当前产能利用率明显偏低、上市公司的资产回报水平已连续数个季度呈现下行态势,加之二季度以来的信贷数据已先行走弱,制造业投资增速即将下行的可能性不低。

从市场的角度,“高股息”事实上已成为最近两年较为有效的选股方向和权益投资策略,我们的组合也在一定程度上受益于相关资产的良好表现。然而,由于众多具备“高股息”特征的上市公司股价已经持续、大幅上行,其可预期的股息收益率已经显著压缩、股价的潜在波动也势必加潜在变化,相关个股的收益质量和现金流创造能力有被侵蚀的可能性。简而言之,这些资产从风险收益比衡量的投资吸引力已经大不如前。

综上所述,当前组合存在再平衡的必要性,在价值板块方面,我们预计将在行业和个股的选择上进一步拓宽视野,保持对金融板块的相对稳定,在此基础上努力使组合的配置结构更加多元化,以期有效应对市场的潜在波动、努力为基金持有人创造更好的投资回报。

在成长板块方面,将维持当前的均衡配置,适当优化稳健类资产,并寻找具备全球竞争力、产能全球化走出经营底部的优质龙头公司投资机会。在医药投资方面,我们认为当前市场担忧的行业增长中枢可能长期下降、医保政策可能趋严、反腐影响大幅冲击医药商业模式等问题,在估值中已经得到一定反应,也部分存在将长期问题过度短期化。上半年我们看到创新药的销售态势维持良好,中国企业和医院在全球性学术会议上的贡献度在快速提升,这些趋势预计都还会持续。

长期来看,医药公司全球竞争力普遍提升的趋势没有改变,国内需求稳定持续增长的背景也依然存在。展望下半年,由于基数原因,医药行业的增速水平也可能会表现为较上半年有所加速。所以当前我们对医药行业的观点比年初更加乐观一点,下半年行业增速恢复可能带来估值修复的机会。

4.6管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明
1、参与估值流程各方及人员(或委员会)的职责分工、专业胜任能力和相关工作经历(1)职责分工
估值委员会由主任委员、委员组成。

主任委员为公司分管运营副总经理,委员为委员会部门负责人。估值委员会部门包括:投研部门(固定收益部、研究部、指数及量化投资部、FOF投资部)、风险管理部、法律合规部,运作部。

委员无法出席估值委员会会议的,应指定本部门熟悉情况的人员代为参会,指定人员享有委员同等表决权。

(2)专业胜任能力及相关工作经历
委员会由具有多年从事估值运作、证券行业研究、风险管理及熟悉业内法律法规的专家型人员组成。

2、投资经理参与或决定估值的程度
投资经理可作为列席人员参会,有发言权,无表决权。

3、参与估值流程各方之间存在的任何重大利益冲突
4、已签约的与估值相关的任何定价服务的性质与程度
定价服务机构按照商业合同约定提供定价服务。本基金所采用的估值流程及估值结果均已经过会计师事务所鉴证,并经托管人复核确认。

4.7管理人对报告期内基金利润分配情况的说明
本报告期内,本基金未实施利润分配,符合法律法规和基金合同的相关约定。

4.8报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明本基金在报告期内没有触及2014年8月8日生效的《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条规定的条件。

§5托管人报告
5.1报告期内本基金托管人遵规守信情况声明
托管人声明:招商银行具备完善的公司治理结构、内部稽核监控制度和风险控制制度,我行在履行托管职责中,严格遵守有关法律法规、托管协议的规定,尽职尽责地履行托管义务并安全保管托管资产。

5.2托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明招商银行根据法律法规、托管协议约定的投资监督条款,对托管产品的投资行为进行监督,并根据监管要求履行报告义务。

招商银行按照托管协议约定的统一记账方法和会计处理原则,独立地设置、登录和保管本产品的全套账册,进行会计核算和资产估值并与管理人建立对账机制。

本年度中期报告中利润分配情况真实、准确。

5.3托管人对本中期报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见本年度中期报告中财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告内容真实、准确,不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

§6半年度财务会计报告(未经审计)
6.1资产负债表
会计主体:工银瑞信领航三年持有期混合型证券投资基金
报告截止日:2024年6月30日

资产附注号本期末 2024年6月30日上年度末 2023年12月31日
资产:   
货币资金6.4.7.1180,079,318.63229,257,697.14
结算备付金 13,242,136.211,383,082.12
存出保证金 170,319.45312,632.45
交易性金融资产6.4.7.21,539,829,527.591,410,367,167.13
其中:股票投资 1,539,829,527.591,410,367,167.13
基金投资 --
债券投资 --
资产支持证券投资 --
贵金属投资 --
其他投资 --
衍生金融资产6.4.7.3--
买入返售金融资产6.4.7.4--
应收清算款 7,110,900.547,745,652.81
应收股利 4,749,291.17-
应收申购款 --
递延所得税资产 --
其他资产6.4.7.8--
资产总计 1,745,181,493.591,649,066,231.65
负债和净资产附注号本期末 2024年6月30日上年度末 2023年12月31日
负债:   
短期借款 --
交易性金融负债 --
衍生金融负债6.4.7.3--
卖出回购金融资产款 --
应付清算款 1,128,805.542,589,201.79
应付赎回款 --
应付管理人报酬 1,746,744.511,664,392.57
应付托管费 291,124.09277,398.76
应付销售服务费 --
应付投资顾问费 --
应交税费 --
应付利润 --
递延所得税负债 --
其他负债6.4.7.9559,429.33540,743.36
负债合计 3,726,103.475,071,736.48
净资产:   
实收基金6.4.7.101,785,186,164.771,785,186,164.77
未分配利润6.4.7.12-43,730,774.65-141,191,669.60
净资产合计 1,741,455,390.121,643,994,495.17
负债和净资产总计 1,745,181,493.591,649,066,231.65
注:1、本基金基金合同生效日为2023年6月13日。

2、报告截止日2024年6月30日,基金份额净值为人民币0.9755元,基金份额总额为1,785,186,164.77份。

6.2利润表
会计主体:工银瑞信领航三年持有期混合型证券投资基金
本报告期:2024年1月1日至2024年6月30日
单位:人民币元

项目附注号本期 2024年1月1日至2024年 6月30日上年度可比期间 2023年6月13日(基金合 同生效日)至2023年6月 30日
一、营业总收入 109,367,626.67-5,938,714.32
1.利息收入 361,608.06374,664.38
其中:存款利息收入6.4.7.13346,759.80258,705.81
债券利息收入 --
资产支持证券利 息收入 --
买入返售金融资 产收入 14,848.26115,958.57
其他利息收入 --
2.投资收益(损失以“-” 填列) -39,949,787.692,594,894.28
其中:股票投资收益6.4.7.14-64,244,546.29-440,587.15
基金投资收益 --
债券投资收益6.4.7.15132,433.22-
资产支持证券投 资收益6.4.7.16--
贵金属投资收益6.4.7.17--
衍生工具收益6.4.7.18--
股利收益6.4.7.1924,162,325.383,035,481.43
其他投资收益 --
3.公允价值变动收益(损 失以“-”号填列)6.4.7.20148,955,806.30-8,908,272.98
4.汇兑收益(损失以“-” 号填列) --
5.其他收入(损失以“-” 号填列)6.4.7.21--
减:二、营业总支出 11,906,731.721,464,182.32
1.管理人报酬6.4.10.2.110,110,030.271,243,174.76
2.托管费6.4.10.2.21,685,005.10207,195.80
3.销售服务费6.4.10.2.3--
4.投资顾问费 --
5.利息支出 --
其中:卖出回购金融资产 支出 --
6.信用减值损失6.4.7.22--
7.税金及附加 2.01-
8.其他费用6.4.7.23111,694.3413,811.76
三、利润总额(亏损总 额以“-”号填列) 97,460,894.95-7,402,896.64
减:所得税费用 --
四、净利润(净亏损以 “-”号填列) 97,460,894.95-7,402,896.64
五、其他综合收益的税 后净额 --
六、综合收益总额 97,460,894.95-7,402,896.64
6.3净资产变动表
会计主体:工银瑞信领航三年持有期混合型证券投资基金
本报告期:2024年1月1日至2024年6月30日
单位:人民币元

项目本期 2024年1月1日至2024年6月30日  
 实收基金未分配利润净资产合计
一、上期期末净资产1,785,186,164.77-141,191,669.601,643,994,495.17
二、本期期初净资产1,785,186,164.77-141,191,669.601,643,994,495.17
三、本期增减变动额 (减少以“-”号填 列)-97,460,894.9597,460,894.95
(一)、综合收益总 额-97,460,894.9597,460,894.95
(二)、本期基金份 额交易产生的净资 产变动数 (净资产减少以“-” 号填列)---
其中:1.基金申购款---
2.基金赎回 款---
(三)、本期向基金 份额持有人分配利 润产生的净资产变---
动(净资产减少以 “-”号填列)   
四、本期期末净资产1,785,186,164.77-43,730,774.651,741,455,390.12
项目上年度可比期间 2023年6月13日(基金合同生效日)至2023年6月30日  
 实收基金未分配利润净资产合计
一、上期期末净资产---
二、本期期初净资产1,785,136,067.83-1,785,136,067.83
三、本期增减变动额 (减少以“-”号填 列)--7,402,896.64-7,402,896.64
(一)、综合收益总 额--7,402,896.64-7,402,896.64
(二)、本期基金份 额交易产生的净资 产变动数 (净资产减少以“-” 号填列)---
其中:1.基金申购款---
2.基金赎回 款---
(三)、本期向基金 份额持有人分配利 润产生的净资产变 动(净资产减少以 “-”号填列)---
四、本期期末净资产1,785,136,067.83-7,402,896.641,777,733,171.19
报表附注为财务报表的组成部分。

本报告6.1至6.4财务报表由下列负责人签署:
基金管理人负责人 主管会计工作负责人 会计机构负责人
6.4报表附注
6.4.1基金基本情况
工银瑞信领航三年持有期混合型证券投资基金(以下简称“本基金”)根据中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)证监许可【2023】903号文,由工银瑞信基金管理有限公司依照《中华人民共和国证券投资基金法》和《工银瑞信领航三年持有期混合型证券投资基金基金合同》负责公开募集。本基金为契约型开放式,存续期限为不定期,业经普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)予以验证。经向中国证监会备案,《工银瑞信领航三年持有期混合型证券投资基金基金合同》于2023年06月13日正式生效,基金合同生效日的基金份额总额为1,785,136,067.83份基金份额。本基金的基金管理人为工银瑞信基金管理有限公司,基金托管人为招商银行股份有限公司。

6.4.2会计报表的编制基础
本基金的财务报表按照财政部颁布和修订的《企业会计准则-基本准则》、各项具体会计准则、《资产管理产品相关会计处理规定》及其他相关规定(以下合称“企业会计准则”) 、中国证券投资基金业协会(以下简称“中国基金业协会”)颁布的《证券投资基金会计核算业务指引》、中国证监会发布的《证券投资基金信息披露XBRL模板第3号<年度报告和中期报告>》和中国证监会、中国基金业协会允许的如财务报表附注所列示的基金行业实务操作的有关规定编制。

本财务报表以持续经营为基础编制。

6.4.3遵循企业会计准则及其他有关规定的声明
本财务报表符合企业会计准则的要求,真实、完整地反映了本基金本报告期末的财务状况以及本报告期间的经营成果和净资产变动情况等有关信息。

6.4.4本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致的说明本报告期所采用的会计政策、会计估计与最近一期年度报告相一致。

6.4.5会计政策和会计估计变更以及差错更正的说明
6.4.5.1会计政策变更的说明
本基金本报告期未发生会计政策变更。

6.4.5.2会计估计变更的说明
本基金本报告期无会计估计变更。

6.4.5.3差错更正的说明
本基金本报告期无重大会计差错的内容和更正金额。

6.4.6税项
根据财政部、国家税务总局财税[2008]1号《关于企业所得税若干优惠政策的通知》、财税[2012]85号《关于实施上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2015]101号《关于上市公司股息红利差别化个人所得税政策有关问题的通知》、财税[2016]36号《关于全面推开营业税改征增值税试点的通知》、财税[2016]46号《关于进一步明确全面推开营改增试点金融业有关政策的通知》、财税[2016]70号《关于金融机构同业往来等增值税政策的补充通知》、财税[2016]140号《关于明确金融 房地产开发 教育辅助服务等增值税政策的通知》、财税[2017]2号《关于资管产品增值税政策有关问题的补充通知》、财税[2017]56号《关于资管产品增值税有关问题的通知》、财税[2017]90号《关于租入固定资产进项税额抵扣等增值税政策的通知》、财税[2014]81号《关于沪港股票市场交易互联互通机制试点有关税收政策的通知》,财税[2015]125号《财政部、国家税务总局、证监会关于内地与香港基金互认有关税收政策的通知》、财税[2016]127号《财政部国家税务总局证监会关于深港股票市场交易互联互通机制试点有关税收政策的通知》、财税[2004]78号《关于证券投资基金税收政策的通知》、财税[2023]39号《关于减半征收证券交易印花税的公告》及其他相关财税法规和实务操作,主要税项列示如下:(1)资管产品运营过程中发生的增值税应税行为,以资管产品管理人为增值税纳税人。资管产品管理人运营资管产品过程中发生的增值税应税行为,暂适用简易计税方法,按照3%的征收率缴纳增值税。

对证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券的转让收入免征增值税,对国债、地方政府债以及金融同业往来利息收入亦免征增值税。资管产品管理人运营资管产品提供的贷款服务,以产生的利息及利息性质的收入为销售额。

(2)对基金从证券市场中取得的收入,包括买卖股票、债券的差价收入,股票的股息、红利收入,债券的利息收入及其他收入,暂不征收企业所得税。

(3)对基金取得的企业债券利息收入,应由发行债券的企业在向基金支付利息时代扣代缴20%的个人所得税。对基金从上市公司取得的股息红利所得,持股期限在1个月以内(含1个月)的,其股息红利所得全额计入应纳税所得额;持股期限在1个月以上至1年(含1年)的,暂减按50%计入应纳税所得额;持股期限超过1年的,暂免征收个人所得税。对基金持有的上市公司限售股,解禁后取得的股息、红利收入,按照上述规定计算纳税,持股时间自解禁日起计算;解禁前取得的股息、红利收入继续暂减按50%计入应纳税所得额。上述所得统一适用20%的税率计征个人所得税。

对基金通过沪港通或深港通投资香港联交所上市H股取得的股息红利,H股公司应向中国证券登记结算有限责任公司(以下简称“中国结算”)提出申请,由中国结算向H股公司提供内地个人投资者名册,H股公司按照20%的税率代扣个人所得税。基金通过沪港通或深港通投资香港联交(4)基金在境内卖出股票按0.1%的税率缴纳股票交易印花税,买入股票不征收股票交易印花税。自2023年8月28日起,证券交易印花税实施减半征收。基金通过沪港通/深港通买卖、继承、赠与联交所上市股票,按照香港特别行政区现行税法规定缴纳印花税。

(5)基金取得的源自境外的差价收入,其涉及的境外所得税税收政策,按照相关国家或地区税收法律和法规执行,在境内暂不征收企业所得税。

基金取得的源自境外的股利收益,其涉及的境外所得税税收政策,按照相关国家或地区税收法律和法规执行,在境内暂不征收个人所得税和企业所得税。

(6)本基金的城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加等税费按照实际缴纳增值税额的适用比例计算缴纳。

6.4.7重要财务报表项目的说明
6.4.7.1货币资金
单位:人民币元

项目本期末 2024年6月30日
活期存款180,079,318.63
等于:本金180,062,011.56
加:应计利息17,307.07
减:坏账准备-
定期存款-
等于:本金-
加:应计利息-
减:坏账准备-
其中:存款期限1个月以内-
存款期限1-3个月-
存款期限3个月以上-
其他存款-
等于:本金-
加:应计利息-
减:坏账准备-
合计180,079,318.63
6.4.7.2交易性金融资产
单位:人民币元

项目本期末 2024年6月30日   
 成本应计利息公允价值公允价值变动
股票1,506,320,403.46-1,539,829,527.5933,509,124.13
贵金属投资-金交----

所黄金合约     
债券交易所市 场----
 银行间市 场----
 合计----
资产支持证券---- 
基金---- 
其他---- 
合计1,506,320,403.46-1,539,829,527.5933,509,124.13 
6.4.7.3衍生金融资产/负债(未完)
各版头条