[中报]中银收益 (163804): 中银收益混合型证券投资基金2024年中期报告
原标题:中银收益 : 中银收益混合型证券投资基金2024年中期报告 中银收益混合型证券投资基金 2024年中期报告 2024年 6月 30日 基金管理人：中银基金管理有限公司 基金托管人：中国工商银行股份有限公司 报告送出日期：二〇二四年八月三十一日 1 重要提示及目录 1.1 重要提示 基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本中期报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。 基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2024年 8月 30日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告中财务资料未经审计。 本报告期自 2024年 1月 1日起至 6月 30日止。 1.2 目录 1 重要提示及目录 ....................................................................................................................................... 2 1.1 重要提示 .......................................................................................................................................... 2 2 基金简介 ................................................................................................................................................... 5 2.1 基金基本情况 .................................................................................................................................. 5 2.2 基金产品说明 .................................................................................................................................. 5 2.3 基金管理人和基金托管人 .............................................................................................................. 5 2.4 信息披露方式 .................................................................................................................................. 6 2.5 其他相关资料 .................................................................................................................................. 6 3 主要财务指标和基金净值表现 ............................................................................................................... 6 3.1 主要会计数据和财务指标 .............................................................................................................. 6 3.2 基金净值表现 .................................................................................................................................. 7 4 管理人报告 ............................................................................................................................................... 9 4.1 基金管理人及基金经理情况 .......................................................................................................... 9 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ................................................................ 10 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 ............................................................................ 10 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 ............................................................ 10 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 ............................................................ 12 4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 ........................................................................ 13 4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 ............................................................................ 14 4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 .................................... 14 5 托管人报告 ............................................................................................................................................. 14 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 ................................................................................ 14 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ............. 14 5.3 托管人对本中期报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 ................................ 14 6 半年度财务会计报告（未经审计） ..................................................................................................... 14 6.1 资产负债表 .................................................................................................................................... 14 6.2 利润表 ............................................................................................................................................ 16 6.3 净资产变动表 ................................................................................................................................ 17 6.4 报表附注 ........................................................................................................................................ 18 7 投资组合报告 ......................................................................................................................................... 45 7.1 期末基金资产组合情况 ................................................................................................................ 45 7.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 ........................................................................................ 45 7.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 .................................... 46 7.4报告期内股票投资组合的重大变动 ............................................................................................. 49 7.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 ........................................................................................ 51 7.6期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 ................................. 51 7.7 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券投资明细 .................... 51 7.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 .................... 52 7.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 ................................ 52 7.10 本基金投资股指期货的投资政策 .............................................................................................. 52 7.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 ...................................................................... 52 7.12 投资组合报告附注 ...................................................................................................................... 52 8 基金份额持有人信息 ............................................................................................................................. 53 8.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 ........................................................................ 53 8.3期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况 ..................................... 54 9 开放式基金份额变动 ............................................................................................................................. 54 10 重大事件揭示 ....................................................................................................................................... 54 10.1基金份额持有人大会决议 ........................................................................................................... 54 10.2基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 ........................................... 54 10.3涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 ............................................................... 55 10.4基金投资策略的改变 ................................................................................................................... 55 10.5为基金进行审计的会计师事务所情况 ....................................................................................... 55 10.6管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 ....................................................... 55 10.7基金租用证券公司交易单元的有关情况 ................................................................................... 55 10.8 其他重大事件 .............................................................................................................................. 56 11 备查文件目录 ....................................................................................................................................... 57 11.1 备查文件目录 .............................................................................................................................. 57 11.2 存放地点 ...................................................................................................................................... 57 11.3 查阅方式 ...................................................................................................................................... 57 2 基金简介 2.1 基金基本情况
3.1 主要会计数据和财务指标 金额单位：人民币元
相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。期末可供分配利润，采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数（为期末余额），即如果期末未分配利润（报表数，下同）的未实现部分为正数，则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润的已实现部分，如果期末未分配利润的未实现部分为负数，则期末可供分配利润的金额为期末未分配利润（已实现部分扣除未实现部分）。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较 中银收益混合 A
4 管理人报告 4.1 基金管理人及基金经理情况 4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验 本基金管理人为中银基金管理有限公司，由中国银行股份有限公司和贝莱德投资管理(英国)有限公司两大全球著名领先金融品牌强强联合组建的中外合资基金管理公司，致力于长期参与中国基金业的发展，努力成为国内领先的基金管理公司。 截至 2024年 6月 30日，本基金管理人共管理中银中国精选混合型开放式证券投资基金、中银货币市场证券投资基金、中银持续增长混合型证券投资基金、中银收益混合型证券投资基金等一百余只开放式证券投资基金，同时管理着多个私募资产管理计划。 4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理的简介
4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和其他有关法律法规的规定，严格遵循本基金基金合同，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。 本报告期内，本基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 4.3.1 公平交易制度的执行情况 本报告期内，本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易，本报告期内公司整体公平交易制度执行情况良好，未发现有违背公平交易的相关情况。 4.3.2 异常交易行为的专项说明 本报告期内，本基金未发现异常交易行为。 本报告期内，基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析 1.宏观经济分析 国外经济方面，上半年全球发达国家通胀多回落，经济动能在限制性利率水平下趋弱。美国通胀波动回落，经济动能有所减弱，失业率升高，6月 CPI同比较 2023年 12月回落 0.4个百分点至月回落 1.7个百分点至 48.8%，6月失业率较 2023年 12月抬升 0.4个百分点至 4.1%，美联储在上半年维持政策目标利率在 5.5%高位不变。欧元区经济表现分化，服务业表现依然好于制造业，5月失业率较 2023年 12月回落 0.1个百分点至 6.0%，6月制造业 PMI较 2023年 12月回升 1.4个百分点至 45.8%，6月服务业 PMI较 2023年 12月抬升 4.0个百分点至 52.8%，欧央行在 6月转为降息、当月降息 25bps。日本经济延续复苏不过斜率偏慢，通胀小幅抬升，6月 CPI同比较 2023年 12月抬升0.2个百分点至 2.8%，6月制造业 PMI较 2023年 12月回升 2.1个百分点至 50.0%，6月服务业 PMI较 2023年 12月回落 2.1个百分点至 49.4%，日本央行退出负利率政策。综合来看，全球经济下半年仍有一定下行压力，在欧央行开启降息周期后，美联储货币政策也有望转向放松。 国内经济方面，经济内生修复动能仍待提振，国内经济数据边际走弱，出口与制造业韧性较强，基建投资与消费走弱，地产维持负增长，CPI 与 PPI 在低位徘徊。具体来看，上半年领先指标中采制造业 PMI在荣枯线附近波动，6月值较 2023年 12月值走高 0.5个百分点至 49.5%，同步指标工业增加值 6月同比增长 5.3%，较 2023年 12月回落 1.5个百分点。从经济增长动力来看，出口仍有韧性，而投资与消费均走弱：6月美元计价出口增速较 2023年 12月回升 6.5个百分点至 8.6%，6月社会消费品零售总额增速较 2023年 12月回落 5.4个百分点至 2.0%，基建投资走弱，制造业投资提振，房地产投资延续负增长，1-6月固定资产投资增速较 2023年末回升 0.9个百分点至 3.9%。通胀方面，CPI维持在低位，6月同比增速从 2023年 12月的-0.3%小幅提振 0.5个百分点至 0.2%，PPI负值收窄，6月同比增速从 2023年 12月的-2.7%回升 1.9个百分点至-0.8%。 2.市场回顾 整体来看，股票市场方面，上半年上证综指下跌 0.25%，代表大盘股表现的沪深 300 指数上涨0.89%，中小板综合指数下跌 12.01%，创业板综合指数下跌 15.63%。从行业表现来看，以申万一级行业为例，表现前五的行业分别为银行、煤炭、公用事业、家用电器、石油石化，显示出很强的避险情绪，价值红利型公司表现较好。同时，表现落后的行业为综合、计算机、零售、社会服务、传媒、医药生物等，基本分布在泛消费和成长行业居多。红利资产在过往三年相对收益持续领先的情况下，今年上半年优势进一步扩大，成长方向中除了海外英伟达产业链的 AI公司表现较好（主要是光模块与 PCB），其他方向也大多表现不佳。 上半年债市整体走强，利率债表现相对信用债更好。其中，中债总财富指数上涨 3.83%，中债银行间国债财富指数上涨 4.21%，中债企业债总财富指数上涨 3.71%。在收益率曲线上，收益率曲线走势陡峭化。其中，一季度 10年期国债收益率从 2.555%下行 26.5bps至 2.29%，10年期金融债（国10年期金融债（国开）收益率从 2.41%下行 11.8bps至 2.29%。货币市场方面，上半年央行保持流动性合理充裕，2月降准 50bps，银行间资金面宽松。其中，一季度银行间 1天回购加权平均利率均值在 1.85%左右，较上季度均值回落 4bps，银行间 7天回购利率均值在 2.13%左右，较上季度均值回落 27bps；二季度，银行间 1天回购加权平均利率均值在 1.84%左右，较上季度均值下行 1bps，银行间 7天回购利率均值在 1.94%左右，较上季度均值下行 19bps。 可转债市场，今年一月份随正股市场下行，转债市场估值随市场情绪走弱至近年来低点，随后二至五月份逐步修复，五月底转债指数一度触及 2023年中枢水平。六月份以来，小市值标的受退市风险、市场情绪影响回调幅度较深，大小票分化明显。截至 6月末，今年以来中证转债指数下跌 0.2%，转债等权指数下跌 5.38%，转债正股等权指数下跌 13.34%。转债估值上半年在一月底触及低点后逐步修复，截至 6月末全样本百元溢价率 23.13%，今年以来共下行 1.01pct，较六月中旬的阶段性高点有小幅下行。行业方面，仅金融、公用事业板块表现较好，万得可转债金融指数和公共事业指数上半年分别上涨 6.77%、4.42%，材料、可选消费、医疗保健等行业表现较为疲弱。 3.运行分析 上半年股票市场总体出现一定程度下跌，债券市场除可转债外各品种上涨为主。策略上，我们保持相对稳定的仓位，一方面积极寻找真正具有产业趋势的成长行业公司投资机会，另一方面也在不断尝试寻找跌出深度价值的偏内需消费类的公司，优化配置结构，重点配置了科技中的电子、通信与泛消费和内需中的医药、交运、家电、机械等行业。在成长类的投资机会中，今年我们更为看好 AI类资产的投资机会，我们将持续关注产业趋势明确，但阶段性进展低于预期的机器人产业。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 报告期内，本基金 A类份额净值增长率为-12.24%，同期业绩比较基准收益率为 0.05%。 报告期内，本基金 C类份额净值增长率为-12.40%，同期业绩比较基准收益率为 0.05%。 报告期内，本基金 H类份额净值增长率为-12.25%，同期业绩比较基准收益率为 0.05%。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 展望下半年，全球宏观方面，美国方面，内需、住宅地产和大企业是支撑经济韧性的三大支柱，而小企业和中低收入人群则是高利率下的两个脆弱点。预计降息前，经济增速将温和放缓；降息后，积压投资和消费需求释放或助推经济动能较快企稳回升。下半年通胀有望阶段性回落，但年底去通胀进程存在停滞的风险。货币政策方面，三季度末前后为降息关键时间窗口，年内降息幅度可能在1-2次。欧洲方面，经济增长动能偏弱，年内或仍有 1-2次降息，降息刺激下有望延续小幅增长。能增加通胀压力。货币政策面临两难，短期或维持不变。在全球央行陆续开启降息周期的背景下，多数新兴市场有望继续保有经济韧性。预计下半年大部分经济体将扩大财政赤字率或者赤字率维持高位，并且进一步放松货币政策。 国内宏观方面，随着价格对经济的负面拖累逐渐减弱，下半年名义经济增速将先于实际经济增速企稳，整体经济保持平稳增长。430 政治局会议以来，房地产调控政策发生重大转变，而整体宏观政策思路的转变也将逐渐反应在后续的经济增长上。新老动能共同驱动下制造业投资预计将保持高速增长，同时外需回暖也将助力出口保持韧性，而消费端来看，前瞻指数边际修复、服务型消费及银发经济将成为增长亮点，地产投资方面，在政策驱动下地产链条对经济的负面拖累效应预计也将有所减弱，基建投资来看，中央加杠杆和地方化债背景下基建预计将平稳增长。 权益方面，市场总体偏于震荡。经济及盈利保持弱修复态势但缺乏弹性。宏观政策注重固本培元，新国九条体现对资本市场高度重视，国内政策面总体偏暖，但稳增长政策力度明显加码可能性不高，外部美国大选临近地缘风险扰动或明显加大。但整体 A股从估值的角度已经来到比较便宜的分位，期待下半年经济基本面的逐步的好转，从中期的角度目前不宜对市场再继续悲观下去，下半年积极寻找真正具有产业趋势以及可能困境反转的内需消费投资机会。 4.6 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 4.6.1有关参与估值流程各方及人员的职责分工、专业胜任能力和相关工作经历的描述 根据证监会的相关规定，本公司为建立健全有效的估值政策和程序，经公司执行委员会批准，公司成立估值委员会，明确参与估值流程各方的人员分工和职责，由基金运营、风险管理、研究及投资相关人员担任委员会委员。估值委员会委员具备应有的经验、专业胜任能力和独立性，分工明确。估值委员会严格按照工作流程诚实守信、勤勉尽责地讨论和决策估值事项。估值委员会审议并依据行业协会提供的估值模型和行业做法选定与当时市场环境相适应的估值方法，基金运营部应征询会计师事务所、基金托管人的相关意见。当改变估值技术时，导致基金资产净值的变化在 0.25％以上的，会计师事务所应对基金管理人所采用的相关估值技术、假设及输入值的适当性发表审核意见，同时公司按照相关法律法规要求履行信息披露义务。另外，对于特定品种或者投资品种相同，但具有不同特征的，若协会有特定调整估值方法的通知的，比如《证券投资基金投资流通受限股票估值指引（试行）》的，应参照协会通知执行。可根据指引的指导意见，并经估值委员会审议，采用第三方估值机构提供的估值相关的数据服务。 4.6.2本公司参与估值流程各方之间没有存在任何重大利益冲突。 4.6.3定价服务机构按照商业合同约定提供定价服务。 4.7 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 在符合有关基金分红条件的前提下，本基金每年收益分配次数最多为 6 次，全年分配比例不得低于年度可供分配收益的 30%。 本报告期期末 A 类基金份额可供分配利润为 54,777,607.74 元,H 类基金份额可供分配利润为149,779.96元，C类基金份额可供分配利润为 13,078,911.32元。本基金于 2024年 03月 25日进行了第 1次利润分配，每 10份 A类基金份额分红 0.786元，分红总金额为 111,437,128.61元，每 10份 C类基金份额分红 0.758元，分红总金额为 31,921,381.44元。每 10份 H类基金份额分红 0.791元，分红总金额为 311,880.10元。 4.8 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 本基金在报告期内未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 5 托管人报告 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 本报告期内，本基金托管人在对本基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他法律法规和基金合同的有关规定，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 本报告期内，本基金的管理人--中银基金管理有限公司在本基金的投资运作、基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上，托管人未发现损害基金份额持有人利益的行为。 5.3 托管人对本中期报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 本托管人依法对中银基金管理有限公司编制和披露的本基金 2024年中期报告中财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容真实、准确和完整。 6 半年度财务会计报告（未经审计） 6.1 资产负债表 会计主体：中银收益混合型证券投资基金 报告截止日：2024年 6月 30日 单位：人民币元
6.2 利润表 会计主体：中银收益混合型证券投资基金 本报告期：2024年 1月 1日至 2024年 6月 30日 单位：人民币元
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