骏创科技(833533):骏创科技及中信建投证券关于第三轮问询的回复
原标题:骏创科技:骏创科技及中信建投证券关于第三轮问询的回复 1 北京证券交易所: 贵所于 2024年 5月 22日出具的《关于苏州骏创汽车科技股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的第三轮审核问询函》（以下简称《问询函》）已收悉，苏州骏创汽车科技股份有限公司（以下简称“发行人”“骏创科技”“公司”“本公司”）、中信建投证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）、上海市锦天城律师事务所（以下简称“发行人律师”）、中审众环会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）等相关方对《问询函》所列问题逐项进行了落实，现对《问询函》回复如下，请予以审核。 除另有说明外，本回复所用简称或名词的释义与《苏州骏创汽车科技股份有限公司募集说明书》中的含义相同。
2 目录 问题 1. 募投项目及规模是否按需合理...................................................................... 4 问题 2. 诉讼赔偿对发行人的不利影响.................................................................... 27 问题 3. 关于业绩大幅增长真实性核查.................................................................... 38 3 问题1.募投项目及规模是否按需合理 根据申请文件、问询回复文件及公开资料，（1）本次募投项目将新增年度产能 8,500万件，项目实施后将推动公司年度自有生产能力超过 1.7亿件，较 2023年度自有产量增加超过 1倍，强化公司产能规模优势。（2）公司新能源汽车零部件业务规模持续提升，销售收入分别为 38,907.58万元、50,158.52万元，占公司主营业务收入的比例分别为 67.41%、72.22%。同时，2023年度，公司产能利用率接近 80%。（3）本次募投项目达产周期为 5年，若以项目建设前一年度收入作为基数，假定 5年内的复合增长率为 15%，公司募投项目达产年度的营业收入将增加 1倍，因此需要增加 1倍的生产能力。（4）公司 2024年 1-3月营业收入及净利润同比增幅分别为 32.14%及 29.61%。（5）公司主要客户 2024年一季度财报营业收入、净利润均呈下滑趋势。 请发行人：（1）说明公司收入增长的驱动因素，期后收入变化趋势与下游客户不一致的原因，主要客户业绩下滑对公司未来业绩成长性的影响，营业收入增长是否具有可持续性。（2）结合新能源汽车行业未来发展趋势、主要客户的经营变化情况、发行人产品相较于主要客户同类供应商的竞争力等，说明“假定 5年内的复合增长率为 15%”是否客观、科学，现有产能利用率仅 80%仍成倍扩产能是否符合按需募资的监管要求，是否存在产能闲置的风险。（3）详细披露在手订单情况，说明具体测算过程及依据，“公司已经储备了较大规模的在手订单”的依据是否充分、可靠。说明新增产能是否能够有效消化，公司本次募投项目拟采取的产能消化措施是否有效，是否存在过度投资的情形。 请保荐机构、申报会计师核查上述事项，详细说明核查手段、核查过程，并发表明确意见。 【回复】 一、说明公司收入增长的驱动因素，期后收入变化趋势与下游客户不一致的原因，主要客户业绩下滑对公司未来业绩成长性的影响，营业收入增长是否具有可持续性。 4 （一）公司收入增长的驱动因素 报告期内，公司各类产品收入变动情况如下： 单位：万元
单位：万元
报告期内，公司主营业务收入较上期增长率分别为 69.31%、20.66%、20.92%，增长主要由汽车塑料零部件产品业绩增长带来，特别是新能源汽车功能部件系列产品保持较快增长。 2023年度，T公司汽车产量较上年增加34.78%，公司新能源汽车部件销售增幅28.92%，2023年度，公司新能源汽车功能部件系列产品收入增长的驱动因素主要为T公司生产量增加带来的订单需求增加；2024年1-6月，T公司汽车产量较上年下降8.29%，公司新能源汽车部件销售增幅21.52%，主要原因是随着合作的紧密，公司配套T公司的新零件销量增加，抵消了T公司汽车产量下降带来的负面影响。 2023年度，公司汽车天窗控制面板部件配套主要车型福特猛禽系列销量同比增长 14.80%，捷豹路虎同比增长 27.10%，同时部分新零件销量增加，导致 2023年汽车天窗面板部件系列销售增长较多，对公司业绩贡献增加。 2024年 1-6月，随着公司新开发零件的验收，当期模具收入贡献增加，模具收入对公司业绩增长奠定了一定的基础。 报告期内，公司配套主要客户的零件数量如下： 单位：个
注 2：其中 2024年 1-6月系按销售额超 5万元的零件数列示。 随着公司与客户合作不断加深，公司配套零件数呈持续增长态势，其中年度销售超 10万元以上零件数量增加较多。 6 综上，公司收入增长的驱动因素主要由终端配套车型销量增长，以及公司配套新零件的增加带来，而配套新零件的增加显示公司与客户的合作粘性具有加强趋势。 （二）期后收入变化趋势与下游客户不一致的原因 2024年 1季度及半年度，公司主营业务收入构成如下： 单位：万元
T公司 2024年 1季度及半年度经营数据如下：
2024年 1季度 T公司汽车板块业务数据呈现不同幅度下滑，公司营业收入增长幅度较大，与其业绩变动不同的主要原因是，2023年下半年公司开始量产的新车型、储能零件于 2024年 1季度销售额增加较多，单车配套的零件量增加，导致在客户汽车生产量增速放缓的情况下，销售额增加较多；2024年 2季度，T公司汽车板块业务生产量环比下降，公司作为上游供应商，受到下游零件消化库存及订单减少的原因，降幅环比较大。 （三）主要客户业绩下滑对公司未来业绩成长性的影响，营业收入增长是否具有可持续性 报告期内，新能源汽车功能部件占公司主营业务收入的比例分别为 67.41%、72.02%、76.29%，公司直接销售或通过其一级供应商销售予 T公司，T公司业绩变化对公司影响较大，以下主要通过分析 T公司业绩情况对公司未来业绩成长性的影响。 新能源汽车领域的竞争较为激烈，虽然 2023年及以前 T公司保持较快的增长速度，但 2024年上半年，其汽车销售业绩出现阶段性下降，根据其披露信息，主要原因是新车型处于爬坡阶段以及因局部冲突导致部分工厂减产所致。 2024年度，T公司预计销量增长将降低，其披露的主要原因是，主导车型全球扩张带来的增长潮接近尾声，预计给其带来下一个增长大潮的下一代平台汽车尚未推出。 T公司在新能源汽车领域的创新能力突出，其未来业绩增长推动因素在于其三电技术的领先、FSD（全自动驾驶）的领先、新型号电池量产将提升产品性价比、新车型的产能爬坡，以及下一代平台汽车的推出。 部分证券研究机构出具的预测报告对 T公司汽车交付量预测如下： 8 单位：万辆
二、结合新能源汽车行业未来发展趋势、主要客户的经营变化情况、发行人产品相较于主要客户同类供应商的竞争力等，说明“假定 5年内的复合增长率为 15%”是否客观、科学，现有产能利用率仅 80%仍成倍扩产能是否符合按需募资的监管要求，是否存在产能闲置的风险。 （一）新能源汽车行业未来发展趋势 1、市场持续增长，市场竞争加剧 新能源汽车产业已度过萌芽期，跨入快速成长阶段，根据 IEA（International Energy Agency，国际能源署）统计数据，2018年至 2023年五年期间，全球新能9 源汽车销量年度复合增长率达 44.68%，2023年度全球新能源汽车销量达 1,438.57万辆，新能源汽车渗透率（年度新能源汽车销量占全部汽车销量）比例达 18%，较 2022年度渗透率提升 4个百分点。 根据 IEA预测数据，在已声明的政策情景（STEPS，指基于政府或决策机构已经公开宣布或制定的政策目标或计划所预测的未来情景）下 2030年新能源汽车销量将达 4,470.20万辆，据此测算 2023-2030年，全球新能源汽车销量年度复合增长率为 17.58%，2030年销量是 2023年销量的 3.05倍,在已宣布的承诺情景（APS，指基于各国政府或国际组织已经宣布的政策、法规和承诺所预测的未来情景）下 2030年新能源汽车销量将达 4,964.20万辆，据此测算 2023-2030年，全球新能源汽车销量年度复合增长率为 19.36%，2030年销量是 2023年销量的3.39倍，虽然增速有所放缓，但仍保持较快增长态势。 随着新能源汽车渗透率提升，传统燃油车市场份额受到挤压，新兴新能源汽车品牌、科技巨头（华为、小米等）争夺市场，传统汽车厂商加速转向新能源，导致行业竞争加剧。以下系乘用车市场优惠额度数据，展现了市场优惠额度呈现上升态势，显示市场竞争激烈程度增加： 源汽车销量年度复合增长率达 44.68%，2023年度全球新能源汽车销量达 1,438.57万辆，新能源汽车渗透率（年度新能源汽车销量占全部汽车销量）比例达 18%，较 2022年度渗透率提升 4个百分点。 根据 IEA预测数据，在已声明的政策情景（STEPS，指基于政府或决策机构已经公开宣布或制定的政策目标或计划所预测的未来情景）下 2030年新能源汽车销量将达 4,470.20万辆，据此测算 2023-2030年，全球新能源汽车销量年度复合增长率为 17.58%，2030年销量是 2023年销量的 3.05倍,在已宣布的承诺情景（APS，指基于各国政府或国际组织已经宣布的政策、法规和承诺所预测的未来情景）下 2030年新能源汽车销量将达 4,964.20万辆，据此测算 2023-2030年，全球新能源汽车销量年度复合增长率为 19.36%，2030年销量是 2023年销量的3.39倍，虽然增速有所放缓，但仍保持较快增长态势。 随着新能源汽车渗透率提升，传统燃油车市场份额受到挤压，新兴新能源汽车品牌、科技巨头（华为、小米等）争夺市场，传统汽车厂商加速转向新能源，导致行业竞争加剧。以下系乘用车市场优惠额度数据，展现了市场优惠额度呈现上升态势，显示市场竞争激烈程度增加： 28,000.00 26,000.00 24,000.00 22,000.00 20,000.00 18,000.00 16,000.00 数据来源：中国乘联会 10 2022年第四季度、2023年第一季度、2023年第三季度、2024年上半年，新能源汽车行业不断出现降价潮，压缩行业利润空间，根据国家统计局数据，2023年中国规模以上汽车制造业利润总额率（利润总额/营业收入）为 5.04%，较 2022年度降低 0.69个百分点。 鉴于未来市场仍保持较快增长速度，新车型推出速度加快，新能源汽车行业将有望持续呈现竞争激烈态势，技术创新能力强，具备规模优势的企业有望进一步巩固竞争优势。 2、中国新能源汽车地位进一步增强 据中国汽车工业协会统计显示，2023年，我国汽车产销累计完成 3,016.1万辆和 3,009.4万辆，同比分别增长 11.6%和 12%，产销量创历史新高，实现两位数较高增长，中国汽车销量占全球份额达到 34%，同时中国自主品牌零售销量占国内零售销售份额达 51.8%，较 2022年提升 6个百分点。 2023年我国新能源汽车产销分别完成 958.7万辆和 949.5万辆，同比分别增长 35.8%和 37.9%，市场占有率达到 31.6%，高于上年同期 5.9个百分点，连续 9年位居全球第一。2023年度，中国新能源汽车产销量份额已达全球汽车产销量的 63.5%。 同时，根据《美国汽车新闻》（Automotive News）2023年全球汽车零部件供应商百强榜榜单，在全球 100大汽车零部件企业中，2023年度中国企业达 13家，其中宁德时代跻身前十，上榜企业较上年增加 3家。 汽车是国民经济的重要支柱产业，新能源汽车带给中国汽车产业更多助力，中国新能源汽车零部件产业也具有较大发展空间。 3、智能化、网联化趋势，技术创新成为核心竞争力 新能源汽车不仅仅是能源形式的转变，更是汽车向智能化、网联化发展的载体。车载操作系统、车联网服务、大数据分析等技术的应用，使得车辆成为智能移动终端。能够提供更加个性化、便捷、安全的用户体验，成为品牌差异化竞争的重要手段。 11 数据来源：乘联会 注：2024年 1月开始，乘用车新四化指数将对“智能化指数”和“网联化指数”两项二级指数的锚定对象进行调整，因此新指数与去年同期存在较大差异。 智能网联程度较高车型赢得更多市场青睐，智能化指数和网联化指数呈现上升趋势，未来随着更多智能网联车型逐步成为销量主力军，该两项指数也有望继续保持攀升。 2023年 11月 17日，工信部、公安部、住建部、交通部联合发布《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》，其中明确提出在智能网联汽车道路测试与示范应用基础上，遴选具备量产条件的 L3（有条件自动驾驶）和L4（高度自动驾驶）级别自动驾驶汽车开展准入试点。2024年或将成为 L3级自动驾驶的破局之年。 12 提升智能化、网联化竞争力，需要新能源汽车企业具备强大的技术创新实力，技术创新成为新能源汽车企业的核心竞争力。续航里程、充电效率、电池安全、智能驾驶技术是新能源汽车企业争夺的焦点，技术创新成为核心竞争力。 4、整车及汽车零部件出海趋势 在电动化、智能化等趋势加持下，中国新能源汽车产业出口规模不断扩大，2023年度，中国汽车出口量创历史新高，达到 491万辆，同比增长 57.9%，成为世界第一大汽车出口国。其中，传统燃料汽车出口 370.7万辆，新能源汽车出口120.3万辆，同比增长 77.6%。 同时，中国汽车零部件出口亦保持稳定增长，2023年度汽车零部件出口金额达 876.61万元，较上年增长 8.10%。 出口金额（亿美元） 增长率（%） 数据来源：海关总署。 近年来全球贸易保护趋势抬头，2024年美国、欧洲等国家地区对自中国进口的电动车大幅提高关税，海外建厂将成为中国汽车出海重要选项，以实现当地生产当地销售，以降低贸易壁垒的影响。 13 众多中国整车及汽车零部件企业已在北美、东南亚、欧洲等地区建立生产基地，海外布局已经成为企业实现进一步发展的重要选择，汽车零部件企业应积极顺应这一趋势。 （二）主要客户的经营变化情况、发行人产品相较于主要客户同类供应商的竞争力 1、公司主要客户的经营变化情况 （1）新能源汽车功能部件系列 报告期内，新能源汽车功能部件占公司主营业务收入的比例分别为 67.41%、72.02%、76.29%。公司目前新能源功能部件终端客户主要为 T公司，报告期内，其经营变化情况如下： 单位：亿美元
（2）汽车天窗控制面板系列 公司汽车天窗控制面板系列产品占公司主营业务收入的比例分别为 7.93%、10.46%、8.93%，直接客户主要为安通林，终端配套车型主要为捷豹路虎、福特皮卡系列，2023年度随着公司配套车型销量增加以及配套零件增加导致对公司销售额贡献增加较多。 安通林经营情况变化情况如下： 14 单位：亿欧元
2023年度安通林与福特、捷豹路虎的合作进一步稳固。 报告期内，福特、捷豹路虎各类车型销售情况，具体分析如下： 单位：万辆、万件
（3）汽车悬挂轴承系列 公司汽车悬挂轴承系列产品占公司主营业务收入的比例分别为 11.13%、8.46%、6.59%。公司汽车悬架轴承零件系列供给汽车轴承供应商斯凯孚上海工15 厂，再由其进行装配总成为完整的悬架轴承，广泛应用于通用、大众、日产等品牌车型的国内生产制造。 单位：万辆
随着自主品牌的进一步崛起，上述品牌在中国境内的销售呈现小幅下降趋势，根据中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会数据，2024年 1-6月，中国汽车乘用车零售额按国别细分市场份额中，自主品牌从 2023年度的 51.8%进一步上升至 56.5%，同比增长 18%，而德系、日系等其他品牌同比下滑 11%，公司悬架轴承系列产品贡献金额及占比相应有所下降。 2、发行人产品相较于主要客户同类供应商的竞争力 （1）公司主要零件供应份额占比较高 选取公司报告期内向 T公司销售金额前五大产品与 T公司公开产量数据进行占比计算，具体分析过程如下：
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