英搏尔(300681):东北证券股份有限公司关于公司向不特定对象发行可转换公司债券之上市保荐书
原标题:英搏尔:东北证券股份有限公司关于公司向不特定对象发行可转换公司债券之上市保荐书 二〇二四年十一月 声 明 东北证券股份有限公司接受珠海英搏尔电气股份有限公司的委托，担任珠海英搏尔电气股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券的保荐人。 本保荐人及指定的保荐代表人已根据《公司法》《证券法》《注册管理办法》等法律法规和中国证监会及深圳证券交易所的有关规定，诚实守信，勤勉尽责，严格按照依法制定的业务规则和行业自律规范出具本上市保荐书，并保证所出具文件真实、准确、完整。 除非特别注明，本上市保荐书所使用的简称和术语与《珠海英搏尔电气股份有限公司创业板向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》一致。 目 录 声 明............................................................................................................................ 2 目 录............................................................................................................................ 3 一、发行人基本情况 ............................................................................................ 5 （一）发行人概况 .......................................................................................... 5 （二）发行人主营业务和主要产品 .............................................................. 6 （三）发行人的核心技术和研发水平 .......................................................... 8 （四）发行人主要经营和财务数据及指标 ................................................ 12 二、发行人存在的主要风险 .............................................................................. 15 （一）与发行人相关的风险 ........................................................................ 15 （二）与行业相关的风险 ............................................................................ 23 （三）其他风险 ............................................................................................ 24 三、本次发行的基本情况 .................................................................................. 27 （一）本次发行证券的种类 ........................................................................ 27 （二）发行规模 ............................................................................................ 28 （三）票面金额和发行价格 ........................................................................ 28 （四）债券期限 ............................................................................................ 28 （五）债券利率 ............................................................................................ 28 （六）付息的期限和方式 ............................................................................ 28 （七）转股期限 ............................................................................................ 29 （八）转股价格的确定及其调整 ................................................................ 29 （九）转股价格向下修正条款 .................................................................... 30 （十）转股股数确定方式以及转股时不足一股金额的处理方式 ............ 31 （十一）赎回条款 ........................................................................................ 31 （十二）回售条款 ........................................................................................ 32 （十三）转股后的股利分配 ........................................................................ 33 （十四）发行方式及发行对象 .................................................................... 33 （十五）向原股东配售的安排 .................................................................... 34 （十六）债券持有人会议相关事项 ............................................................ 34 （十七）募集资金用途 ................................................................................ 36 （十八）担保事项 ........................................................................................ 36 （十九）评级事项 ........................................................................................ 37 （二十）募集资金管理及存放账户 ............................................................ 37 （二十一）本次决议的有效期 .................................................................... 37 四、本次证券发行的项目保荐代表人、协办人及项目组其他成员情况 ...... 37 （一）本次证券发行的项目保荐代表人 .................................................... 37 （二）本次证券发行的项目协办人 ............................................................ 38 （三）本次证券发行的项目组其他成员 .................................................... 38 五、保荐人是否存在可能影响公正履行保荐职责情形的说明 ...................... 38 六、本次证券上市符合上市条件情况 .............................................................. 38 （一）本次发行符合《证券法》向不特定对象发行可转债的相关规定 38 （二）本次发行符合《注册管理办法》向不特定对象发行可转债的一般规定 ................................................................................................................ 40 （三）本次发行符合《注册管理办法》向不特定对象发行可转债的特殊规定 ................................................................................................................ 44 （四）本次发行符合《证券期货法律适用意见第 18号》的相关规定 .. 49 （五）本次发行符合《可转换公司债券管理办法》的相关规定 ............ 50 七、保荐人承诺事项 .......................................................................................... 51 八、本次证券发行上市履行的决策程序 .......................................................... 52 九、关于发行人是否符合板块定位及国家产业政策的核查 .......................... 53 （一）发行人符合板块定位及国家产业政策 ............................................ 53 （二）保荐人核查意见 ................................................................................ 55 十、保荐人对发行人持续督导工作的安排 ...................................................... 56 十一、保荐人和保荐代表人的联系方式 .......................................................... 57 十二、保荐人认为应当说明的其他事项 .......................................................... 57 十三、保荐人对本次证券发行上市的推荐结论 .............................................. 57 东北证券股份有限公司 关于珠海英搏尔电气股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券之上市保荐书 深圳证券交易所： 英搏尔拟向不特定对象发行可转换公司债券募集资金不超过 81,715.97万元（含 81,715.97万元），东北证券作为英搏尔本次发行的保荐人，根据《公司法》《证券法》《注册管理办法》《上市规则》等相关法律、法规及规范性文件的规定，认为本次发行的可转换公司债券具备在深圳证券交易所创业板上市的条件。 本保荐人同意推荐珠海英搏尔电气股份有限公司向不特定对象发行的可转换公司债券上市，并承担相关保荐责任，现将有关情况报告如下： 一、发行人基本情况 （一）发行人概况
1、发行人主营业务 英搏尔深耕电动车辆动力系统近二十年，是国内少数具备新能源汽车动力系统自主研发、生产能力的领军企业，拥有成熟的动力系统解决方案以及丰富的产品类型。创新的“集成芯”技术，使公司主营的新能源汽车驱动总成及电源总成产品具有高效能、轻量化、低成本等显著优势。公司已达成与吉利、上汽通用五菱、长安、奇瑞、江淮、长城、上汽大通、东风、小鹏、合众等车企，以及大陆、采埃孚等国际汽车零部件供应商的长期合作；同时，公司产品在电动工程机械、电动专用车等领域获得较为广泛应用。 公司始终聚焦行业发展方向，以高质量的产品力，持续为客户创造价值。专业的研发团队、先进的制造能力、完整高效的供应链体系，有力的保障了公司核心竞争力。公司致力于成为国际一流的新能源汽车动力域整体解决方案提供者。 2、发行人主要产品 公司主要产品具体情况如下：
新能源汽车多合一动力系统产品行业门槛高，关乎整车动力性能、驾驶体验和整车安全，供应商准入门槛高，客户粘性强，从定点到量产周期较长，期间需投入大量的人力、物力及开发成本。 （三）发行人的核心技术和研发水平 1、发行人的核心技术 截至 2024年 9月 30日，公司拥有的核心技术情况如下：
2、发行人的研发水平 报告期内，公司研发费用及研发人员情况如下： 单位：万元
公司坚持以人为本的基本观念，制定了《知识产权管理及奖励办法》《科技成果转化及奖励制度》《研发人员绩效考核奖励办法》等激励机制，激励机制完备。同时，针对核心技术人员，公司推出了股权激励政策，不仅提高研发人员的工作积极性，同时还增强和保障了核心技术人员的稳定性及其与公司发展目标的一致性。 （四）发行人主要经营和财务数据及指标 立信会计师事务所（特殊普通合伙）审计了公司 2021年、2022年、2023年的财务报表，并出具了“信会师报字[2022]第 ZB10413号”“信会师报字[2023]第 ZB10647号”和“信会师报字[2024]第 ZB10144号”标准无保留意见的审计报告。 发行人最近三年一期的主要合并财务数据如下： 1、合并资产负债表主要数据 单位：元
单位：元
单位：元
（1）主要财务指标 报告期内，公司主要财务指标如下：
1、流动比率＝期末流动资产／期末流动负债； 2、速动比率＝（期末流动资产-期末存货）／期末流动负债； 3、资产负债率=总负债/总资产； 4、应收账款周转率＝营业收入／应收账款平均账面价值； 5、存货周转率＝营业成本/存货平均账面价值； 6、每股经营活动的现金流量＝经营活动产生的现金流量净额／期末总股本； 7、每股净现金流量=现金及现金等价物净增加额/期末总股本。 （2）净资产收益率及每股收益 根据中国证监会《公开发行证券公司信息披露编报规则第 9号——净资产收益率和每股收益的计算及披露》（2010年修订）《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号——非经常性损益》的相关要求，报告期内公司加权平均净资产收益率及每股收益情况如下：
二、发行人存在的主要风险 （一）与发行人相关的风险 1、经营风险 （1）组织和人员管理风险 本次发行完成和募投项目投产后，公司的经营规模将持续提升，资产和收入规模也将进一步增长，公司的管理人员、生产人员数量也将相应增加，随之而来的管理和经营决策难度也会加大。如果公司组织管理体系和人力资源管理能力无法与公司资产、经营规模的扩大相匹配，则将直接影响公司的经营效率、业绩水平和发展速度。 （2）未参保职工社会保险和未缴纳住房公积金相关风险 截至 2024年 9月 30日，发行人及其子公司职工未缴纳养老金人数 56人，未缴纳医疗保险人数 56人、公积金 59人，占公司员工总人数比重为 2.68%、2.68%和 2.83%，未缴纳的主要原因系部分员工当月办理社保公积金前离职，无法办理缴纳手续；部分员工当月入职，未办理完成入职手续。对此，虽然社会保险主管部门和住房公积金主管部门已经出具了关于无违法情况的《证明》，且截至本上市保荐书出具之日，发行人及其子公司不存在关于社会保险或住房公积金的诉讼仲裁等重大纠纷，但不排除未来阶段部分在册员工提起劳动仲裁或诉讼的可能。同时，随着法律法规、监管政策的变化，未来阶段发行人或山东英搏尔仍可能存在被主管部门要求补缴社会保险和住房公积金费用，并被实施行政处罚或面临相关诉讼、仲裁的风险，以及相关行为被有关机关认定为构成重大违法行为并实施重大行政处罚的风险。 （3）珠海消防行政处罚相关风险 公司于 2021年 11月 29日收到珠海消防出具的《行政处罚决定书》（珠高（消）行罚决字[2021]0062号），因存在安全出口被货架堵塞的消防违法行为，罚款 15,000.00元。虽然罚款金额属于《消防法》第六十条所规定罚款范围中的较低标准，且公司已经全额缴纳相关罚款，珠海消防已出具了确认公司上述行为不属于重大消防安全违法行为、所涉行政处罚不属于重大行政处罚的《情况说明》，但未来阶段随着法律法规、监管政策的变化，上述行政处罚所涉违法行为仍可能存在被主管部门认定为构成重大违法行为的风险。 （4）未决诉讼、仲裁案件风险 截至本上市保荐书出具之日，发行人及其控股子公司涉及金额人民币 1,000万元以上的诉讼、仲裁案件共 4件，公司存在部分未决诉讼、仲裁和执行案件。 考虑到诉讼、仲裁和执行案件一定程度上存在不确定性，未来阶段如司法机关、仲裁机构作出不利于公司的判决或裁决，导致公司最终败诉或相关判决、裁决无法顺利执行回款，则公司可能面临诉讼、仲裁执行案件对应的应收款项无法收回并进一步计提坏账的风险，或相关资产可能面临被查封、冻结或被强制执行的风险。 （5）国际政治经济局势对发行人业绩影响的风险 发行人客户主要为中国新能源车企。随着国际政治经济趋势的日益复杂，各国实施贸易保护主义的趋势愈发明显。近期，美国、欧盟相继对自中国进口的电动汽车加征关税。未来阶段，如上述关税措施进一步提高，或其他贸易壁垒措施持续加强，则将可能导致全球对我国新能源汽车的需求下降，相应导致我国新能源汽车产量萎缩、对发行人产品的需求减少，最终引起发行人业绩下滑的风险。 2、财务风险 （1）业绩波动的风险 报告期内，公司营业收入分别为 97,579.98万元、200,572.61万元、196,314.96万元及 160,880.71万元；净利润分别为 4,687.38万元、2,463.50万元、8,236.15万元及 5,113.64万元；扣非后归属于母公司所有者的净利润分别为 1,334.90万元、-2,895.86万元、3,142.24万元及 2,555.78万元。2022年度公司扣非后归属于母公司所有者的净利润为负，主要受行业竞争、原材料价格波动及短缺影响。2023年、2024年 1-9月扣非后归属于母公司所有者的净利润分别为 3,142.24万元、2,555.78万元，同比增长 208.51%、385.94%，主要系公司加强内部管理、缩减非必要支出、提高生产效率、推行降本增效，期间公司营业收入增长、毛利率提升和费用率下降所致。如果未来公司内外部经营环境发生重大不利变化，如未来国家电动车相关政策出现不利变化、公司产品市场需求减少、技术创新能力减弱、产品市场竞争力下降、主要产品价格大幅下降及生产线出现停产等情况，公司将面临业绩下滑的风险。如果公司未来行业竞争持续激烈，大宗商品原材料价格持续走高、芯片等电子元器件短缺状况无法改善，公司扣非后归属于母公司所有者的净利润为负等业绩情况将持续，进而可能对公司持续经营及本次募投项目实施造成重大不利影响。若公司经营状况发生不利变化或降本增效措施未能得到有效执行，公司可能存在业绩改善不可持续情况。 此外，报告期内，公司计入当期损益的政府补助金额分别为 3,687.07万元、7,099.87万元、6,083.98万元和 4,777.85万元，占同期净利润比例分别为 78.66%、288.20%、73.87%和 93.43%。政府补助占发行人净利润的比例较高，未来阶段如政策变化，政府补助降低，则可能导致公司净利润大幅降低，对公司业绩水平带来不利影响。 另外，前次及本次募投项目建成后，每年将增加大量折旧摊销费用，对发行人利润水平造成一定影响。经测算，前次及本次募投项目建成后，预计每年最高将增加折旧摊销费用 10,715.46万元，占发行人最近一年净利润的 130.10%。未来阶段如前次及本次募投项目未实现预期效益，将可能导致发行人净利润出现大幅下降，甚至出现亏损的情况。 （2）毛利率波动风险 报告期内，公司主营业务毛利率分别为 17.36%、13.74%、15.23%和 16.37%，受直接材料价格上升、产品结构、成本构成变化等因素的影响，存在一定的波动。 如果未来行业竞争进一步加剧导致公司产品销售价格下降，而公司未能及时通过提高技术水平、产品质量以应对市场竞争，或者原材料价格上升，而公司未能有效控制产品成本等情况发生，则存在毛利率下滑的风险。 （3）存货余额较大风险 报告期各期末，公司存货账面价值分别为 64,321.65万元、80,040.85万元、83,936.34万元和 89,675.68万元，最近三年存货规模呈上升趋势；存货账面价值占资产总额的比例分别为 32.24%、20.30%、20.33%和 19.85%，占比较高。随着公司经营规模和订单的持续扩大，公司存货金额可能会持续随之上升，如公司不能对存货进行有效的管理，致使存货规模过大、占用营运资金，将会拉低公司整体运营效率与资产流动性。同时，如果下游市场经营环境发生重大变化，使得客户既定产品需求受到影响，也有可能使得公司产生存货积压和减值的压力，进而对公司经营业绩产生不利影响。 （4）应收账款回收风险 报告期各期末，公司应收账款净额分别为 38,860.68万元、51,685.99万元、64,314.22万元和 53,824.55万元，占资产总额的比例分别为 19.48%、13.11%、15.58%和 11.91%，应收账款的金额较大。由于应收账款占用了公司较多的资金，若不能及时收回或因行业、客户经营等因素影响无法收回，可能影响公司的现金流量，增加流动资金压力，增加当期应收账款坏账损失，影响经营规模持续增长。 同时，公司在 2022年度对威马、雷丁的应收账款按较大比例（70%）单项计提坏账准备，截至 2024年 9月 30日，公司对威马、雷丁应收账款累计单项计提坏账准备金额为 11,287.47万元（累计计提比例达 80%）。未来阶段，如上述客户经营情况及财务状况持续恶化，以致应收账款回收可能性进一步降低，则可能存在对应收账款继续单项计提坏账准备的风险，并对公司利润产生不利影响。经初步测算，如按照 100%比例对威马、雷丁应收账款剩余部分进行单项计提，则对净利润的影响约为-2,398.59万元。 （5）税收优惠风险 2021年 12月 20日，英搏尔取得了广东省科学技术厅、广东省财政厅和国家税务局广东省税务局联合颁发的 GR202144006539号高新技术企业证书，证书有效期三年。根据国家税务总局公告 2017年第 24号文件规定，2021-2023年适用 15%的企业所得税税率；在 2024年通过重新认定前，企业所得税暂按 15%的税率预缴，在年底前仍未取得高新技术企业资格的，应按规定补缴相应期间的税款。2023年 12月 7日，公司之子公司山东英搏尔电气有限公司取得山东省科学技术厅、山东省财政厅、国家税务总局山东省税务局颁发的 GR202337004328号高新技术企业证书，自获得高新技术企业资格起三年内，享受高新技术企业所得税优惠政策，2023-2025年度适用 15%的企业所得税税率。 若在高新技术企业资质证书到期后，未能通过高新技术企业资质认定或者国家关于税收优惠法规发生变化，可能无法继续享受税收优惠，将对发行人的盈利能力产生不利影响。 （6）政府补助政策变化风险 报告期内，公司计入当期损益的政府补助金额分别为 3,687.07万元、7,099.87万元、6,083.98万元和 4,777.85万元，占同期营业收入比例分别为 3.78%、3.54%、3.10%和 2.97%，占同期利润总额的比重分别为 98.23%、-1348.81%、79.04%及120.37%，公司收到的政府补助金额较高，占利润总额比重较大，获取政府补助的项目大多与公司主营业务密切相关。公司所处行业为战略新兴产业，需要持续进行研发投入，如果未来政府部门调整补助政策，导致公司取得的政府补助金额减少，可能将对公司的经营业绩产生不利影响。 3、技术风险 （1）技术研发风险 近年来，新能源汽车驱动系统行业整体技术水平持续提升，相关产品的性能都有着较大程度的突破。目前新能源汽车驱动系统行业正处于快速发展阶段，各大高校、研究机构正在积极开展相关技术的研究。如果未来公司所属行业出现突司的市场地位及经营能力造成一定影响。 （2）核心技术人员流失和核心技术失密风险 公司所处的行业具备一定的技术壁垒，公司现有技术人员/研发人员 722人，核心技术人员以及研发人员是公司产品顺利迭代升级的重要保障，是公司掌握业内核心技术、获取自主知识产权的重要依赖，是公司提升市场竞争力的核心要素，而公司在多年来掌握的核心技术体系则是公司在市场上赖以生存的重要手段以及商业核心机密。在新能源汽车行业动态发展的过程中，若公司核心技术人员出现较大程度的变化，或是核心技术遭到泄露，则可能对公司的业务开展造成较大影响。 4、募投项目实施风险 （1）募投项目实施风险 公司本次募投项目与公司主营业务和发展战略密切相关，但募投项目的实施属于系统性工程，且需要 2年建设期方可完成。如在募投项目实施过程中，出现可转债发行失败或者募集资金无法按计划募足并到位、募集资金投资项目实施组织管理不力、发生重大技术变革、下游市场需求不达预期等其他不可预见因素，造成募集资金投资项目无法实施、延期实施或新增产能无法及时消化，则将对本次募投项目的实施进度和投资收益产生影响。此外，鉴于前次募投尚未实施完毕，发行人可能存在同时实施多个募投项目的情况，一旦发行人出现人员、资金、技术等不足，或发生社会、经济、政策、行业等方面的重大不利变化，导致发行人无法支撑多个募投项目同时开展，则本次募投项目或前次募投项目将可能无法按照预定计划实施完毕，对项目进度和经济效益产生不利影响。 （2）募投项目效益不达预期风险 经测算，本项目达产后，预计项目税后投资内部收益率为 17.97%，税后静态投资回收期（含建设期）为 4.88年，其中驱动总成预计毛利率区间为 24.60%-27.00%，电源总成预计毛利率区间为 22.9%-25.37%。2024年 1-9月，发行人驱动总成、电源总成产品总体毛利率分别为 2.43%、15.93%，本次募投项目预计毛利率水平高于发行人现有产品毛利率。即使将本次募投项目用于生产发行人现有产品，仍可能存在因产品毛利率偏低而无法达到预期收益的情况。在募投项目实施过程中，公司可能面临政策变动、市场变化及内部管理、产品开发、技术创新、市场营销、生产自动化水平等执行情况未及预期、遭遇突发性事件等不确定因素，进而导致本次募投项目出现未能按计划正常实施的风险，或出现如产品价格大幅下滑、原材料等各项成本大幅提高、发行人未能获取更多订单或目标客户等情况，导致本次募投项目出现内部收益率、毛利率等经济指标严重下降、严重偏离预期的风险，影响项目投资收益和公司经营业绩。同时，随着国内整车厂、传统零部件厂商及第三方独立供应商等陆续布局动力总成类产品，动力总成产品未来阶段将可能面临更加激烈的市场竞争环境，导致本次募投项目收入、利润水平不达预期，无法实现预期经济效益。 此外，结合发行人产品销售情况，本次募投项目主要产品之一的驱动总成类产品毛利率整体仍然偏低。驱动总成产品原材料成本占比较高（如 2023年材料成本占比达 95.45%），主要包括永磁体、硅钢片、铜、铝等，其中铜、铝价格受国内外大宗商品波动的价格影响较大，一旦大宗商品价格上涨，将会较大程度侵蚀驱动总成产品毛利空间，影响项目经济效益。 （3）募投项目新增产能消化风险 报告期各期末，公司标准产能分别为 768,000台套、988,800台套和 1,190,400台套和 964,800台套，公司本次募集资金主要投向新能源汽车动力总成自动化车间建设项目及补充流动资金，达产后将新增 20万台套驱动总成产品及 40万台套电源总成产品的年度产能，相较于 2023年驱动总成、电源总成产品产量，扩产倍数分别为 2.30倍、0.80倍；此外，通过实施前次募投项目，发行人将具备年产30万台套驱动总成产品和 30万台套电源总成产品的年度产能。并且，本次募投项目对应产品是对发行人现有产品的进一步升级，与现有产品在产品层次、针对客户群体等方面均存在一定差异。经初步统计，一般情况下，发行人从信息输入和管理到最终量产的客户验证流程需要约 172-341天，但如某一环节流程未能达到客户要求标准、需要整改，或客户存在其他个性化需求、存在其他单独的核验程序，则可能需消耗更长的时间，且前期整改时间具有不确定性，因此，后续获取客户书面定点的时间、从获取定点到投入量产的时间均存在不确定性。此外，量产后产品实际销售数量将受到如客户对应车型销量、发行人所处供应商顺位对应客户订单份额的影响，因此实际销售数量亦存在不确定性。 鉴于本次募集资金投资项目需要一定建设期，同时，发行人现有客户及市场订单以 A00、A0、A级新能源车型为主，本次募投项目主要产品应用于 B、C级中高端新能源车型，与发行人现有客户及市场订单结构存在一定差异，如果未来阶段，在项目实施过程中和项目实际建成后，发行人所处行业的产业政策、市场环境、技术路线等方面可能发生重大不利变化，或发行人自身在产品质量、技术含量、市场开拓等方面成果不达预期，并导致发行人难以开发新客户，未通过客户的验证程序，无法获取更多 B、C级中高端车型的产品订单，则将存在公司本次募投项目或前次募投项目新增产能面临无法消化甚至完全闲置的市场风险。 （4）新增折旧摊销风险 本次募投项目新能源汽车动力总成自动化车间建设项目建成达产后，公司固定资产和无形资产规模将在一定程度上增加，项目达产第一年至第五年预计每年新增折旧和摊销约 3,981.40万元，第六年至第八年预计每年新增折旧和摊销约3,872.17万元。同时，前次募投项目的建设和实施也将新增部分折旧摊销。上述新增固定资产折旧和无形资产摊销将可能导致公司面临盈利能力下降、摊薄每股收益的风险。同时，本次募投项目达到生产效益需要 2年建设期，若募投项目实施后，行业政策、市场环境、客户需求发生重大不利变化，或募投项目实施不力、市场开拓不力、订单不及预期，公司预期经营业绩、募投项目预期收益未能实现，则公司存在因新增固定资产折旧及无形资产摊销对公司盈利情况产生不利影响的风险，降低公司整体经营和利润水平。 （5）发生替代效应并导致现有业务及前募项目相关资产发生减值风险 本次募投项目系发行人在我国新能源汽车行业市场竞争加剧、头部车企竞争优势日益明显的情况下，针对特定客户、特定车型、特定产品技术所主动做出的升级，与发行人现有业务、前次募投项目在主要产品、应用领域、生产工艺、生产模式、客户群体等方面存在诸多差异，且互为补充。根据现阶段各项因素判断，本次募投项目对发行人现有业务、前次募投项目的替代性相对较弱，且相应资产不存在减值迹象。但是，鉴于未来阶段仍可能出现新能源汽车新兴技术兴起、消费观念发生重大变化或行业政策出现大幅度调整等因素，导致发行人现有业务、前募项目中的部分或全部生产能力、产品无法适应市场需求甚至被淘汰，则将可能发生本次募投项目对现有业务或前次募投项目的替代，并导致相应资产出现减值迹象，发生资产大幅减值的风险。 （二）与行业相关的风险 1、原材料价格波动风险 报告期各期末，公司主营业务成本中材料成本占比最高，占比均超过 80%，其中，2023年材料成本占比达 95.45%。主要包括各种电子元器件、结构件、电机类材料等。以 2023年账面净利润 8,236.15万元为基础，对原材料价格与公司经营业绩敏感性分析，公司原材料平均价格每增加 1%，主营业务毛利率下降 0.81个百分点，净利润下降 1,309.93万元。在产品售价及其他因素不变的情况下，若主营业务原材料价格增加 6.29%，则公司净利润下降为零。未来，如果存在大宗商品波动及芯片短缺等情形，原材料中永磁体、硅钢片、漆包线价格存在发生较大波动的可能性，同时，MCU芯片也可能存在供应紧张的风险，上述两种情况均对公司产品制造成本和销售利润产生影响。（未完）  |