华统股份(002840):浙江华统肉制品股份有限公司申请向特定对象发行股票的第二轮审核问询函之回复（修订稿）
原标题:华统股份:关于浙江华统肉制品股份有限公司申请向特定对象发行股票的第二轮审核问询函之回复（修订稿） 深圳证券交易所： 贵所《关于浙江华统肉制品股份有限公司申请向特定对象发行股票的第二轮审核问询函》（审核函〔2024〕120030号）（以下简称“问询函”）已收悉。 浙江华统肉制品股份有限公司（以下简称“华统股份”、“公司”、“发行人”）会同保荐机构招商证券股份有限公司及天健会计师事务所（特殊普通合伙），对贵所问询函中提出的问题进行了认真的调查、取证、回复，补充了有关资料，并对募集说明书等申请文件进行了相应的修改、补充（修改、补充部分用楷体加粗的字体标明）。 现就贵所问询函中提出的问题回复如下，请予审核（以下回复顺序与贵所问询函中的问题顺序相同；序号“问题 2-1”，表示问题“2”的第一个要点，其他序号以此类推）。 说明： （1）如无特别说明，本问询函回复中使用的简称和释义与募集说明书的释义相同； （2）本问询函回复中部分合计数或各数值直接相加之和若在尾数上存在差异，为四舍五入所致。 目 录 问题 1： ........................................................................................................................ 3 问题 2： ...................................................................................................................... 48 其他问题： ................................................................................................................. 96 问题 1： 1、根据公司披露的 2024年半年度业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润为亏损 9,500万元-12,000万元，同比大幅减亏；根据第一轮问询回复，报告期内公司向自然人客户销售占比超过 70%，公司认为受所处行业销售模式特点决定，具有合理性。报告期内向自然人采购金额呈下降趋势，其中采购生猪由 2021年的 59.09亿元下降至 2024年第一季度的 2.08亿元，主要是由于生猪内供比例不断提高，公司相应减少了向自然人供应商的采购金额。公司自然人客户及供应商在报告期各期存在变化；2024年第一季度，公司前五大供应商新增公司控股股东华统集团有限公司（以下简称华统集团），向其采购饲料原料金额达 12,345.51万元，采购金额排名第一。 请发行人补充说明：（1）最近一期业绩大幅减亏的具体原因，分析造成公司业绩亏损的相关不利因素是否消除、是否持续影响未来业绩；（2）结合报告期内前五大客户及供应商中自然人逐年变化情况，说明自然人的具体情况、合作年限、合作原因、交易定价模式、是否具备相应资质及履约能力，相关交易是否具有商业实质，是否与发行人及其控股股东、实际控制人、董监高存在关联关系；（3）与自然人客户或供应商发生交易时的资金收付流程及具体会计处理，会计处理是否符合会计准则的相关规定；（4）2024年第一季度向华统集团大额采购的具体原因及合理性，交易价格是否公允，是否履行必要的决策程序，结合现有业务的关联交易情况，说明本次募投项目是否新增关联交易,如是,结合新增关联交易的原因及合理性、关联交易的定价及公允性等，说明是否属于显失公平的情况,是否对发行人生产经营的独立性产生重大不利影响。 请保荐人和会计师核查并发表明确意见，并详细说明（2）（3）的核查过程、核查方式、核查标准、核查范围、核查比例、相应的证据资料、核查结果及结论，核查证据、范围是否足以支持核查结论。 1-1 最近一期业绩大幅减亏的具体原因，分析造成公司业绩亏损的相关不 利因素是否消除、是否持续影响未来业绩；回复： 最近一期，公司经营业绩变动情况如下： 单位：万元
一、最近一期（2024年1-9月），公司业绩扭亏为盈主要受生猪价格持续回暖、玉米、豆粕等原材料端价格下降以及公司自繁自养部分屠宰用猪的业务模式的共同影响，符合行业周期以及公司生产经营特征，具有合理性 近年来，公司以生猪养殖及屠宰业务为核心，全力打造生猪产业链一体化经营模式，围绕生猪产业链一体化积极布局。基于该发展战略，报告期内，公司生猪出栏量分别为 13.75万头、120.48万头、230.27万头和 194.82万头，生猪养殖规模持续扩大、生猪产能快速扩张，且主要供给给公司的屠宰场。因此，生猪市场价格与养殖成本的变动是公司最近一期（2024年 1-9月）业绩变动主要影响因素。具体而言： （1）生鲜猪肉产品是公司最主要的产品，生鲜猪肉产品占主营业务毛利的比例约为 80%以上。公司养殖的生猪除部分对外销售外，主要供给给公司的屠宰场，因此生猪市场价格与生猪养殖成本的高低会直接影响公司生鲜猪肉产品的毛利、毛利率，进而影响公司业绩。随着 2024年 5月下旬以来生猪市场价格持续回升带来的生鲜猪肉销售价格上升和原材料端价格回落等因素带来的养殖原材料成本下降的共同影响，公司屠宰场采购自养生猪的经济性凸显，2024年（2）期末生猪市场价格的高低会直接影响公司消耗性生物资产跌价准备、生产性生物资产减值准备的计提金额，进而影响公司业绩，2024年 5月下旬以来生猪市场价格回暖，公司2024年1-9月计提的消耗性生物资产减值损失较上年同期减少，进一步使得2024年1-9月业绩较上年同期上升。 （一）生鲜猪肉毛利、毛利率的波动是公司业绩波动的主要原因，随着2024年5月下旬以来生猪市场价格持续回升、原材料端价格回落等因素带来的养殖原材料成本下降等原因的共同影响，公司2024年1-9月业绩扭亏为盈 1、生鲜猪肉销售收入的波动是营业收入波动的主要原因，2024年 5月下旬以来生猪和猪肉市场价格大幅上涨，使得公司 2024年 1-9月生鲜猪肉销售收入较上年同期增长 报告期内，公司主营业务收入的产品构成情况如下： 单位：万元；%
报告期内，公司生鲜猪肉的销量及销售价格情况如下： 单位：万元；万千克；元/千克
由上图可知，2024年以来，猪肉市场价格整体保持波动上涨的趋势。2024年 1月末至 2024年 5月中旬，猪肉市场价格与上年同期不存在较大差异，但自2024年 5月下旬以来，猪肉市场价格大幅上涨，且明显高于上年同期，使得2024年 1-9月公司猪肉销售均价高于上年同期，生鲜猪肉销售收入也相应高于上年同期。 2、随着 2024年 5月下旬以来生猪和猪肉市场价格的回暖，推动 2024年 1-9月公司生鲜猪肉销售价格上涨，毛利率和毛利较上年同期相应扭亏为盈 报告期内，公司主营业务毛利构成情况如下： 单位：万元；%
报告期内，公司各主要产品的毛利率贡献率的情况如下：
根据上表可见，报告期内，生鲜猪肉毛利率是影响公司毛利率最主要因素。 报告期内，公司主营业务毛利率的波动主要受生鲜猪肉毛利率波动的影响。 3、生猪是公司屠宰业务的主要原材料之一，随着 2024年 5月下旬以来生猪市场价格的回暖，行业内屠宰业务成本端承压，但公司自养生猪供应屠宰业务的生猪一体化产业链模式减少了公司屠宰业务成本端的上涨压力 生猪原材料成本是屠宰业务的最主要成本，通常来说，当生猪市场价格上升时，屠宰业务原材料成本会相应大幅上升，但公司自繁自养屠宰用生猪的一体化产业链的模式，能在生猪市场价格大幅上升时，缓解屠宰业务的原材料成本压力。2023年以来公司生猪屠宰业务（生鲜猪肉产品）的原材料内供、外购情况如下： 单位：万头，元/千克
由上图可知，2024年 5月末以来，我国生猪市场价格的持续回暖，2024年1-9月，浙江区域生猪市场平均价格为 17.51元/千克，高于 2023年浙江区域生猪市场平均价格 15.47元/千克。该情况一方面使得 2024年 5月末以来生鲜猪肉价格相应上升，另一方面 2024年 1-9月，浙江区域生猪市场平均价格为17.51元/千克，已高于公司 2024年 1-9月的自繁自养生猪的养殖成本 15.96元/千克，内供生猪的经济型凸显。相应的，公司 2024年 1-9月毛利率较上年同期增加，进而使得公司 2024年 1-9月业绩扭亏为盈。 4、2024年 5月下旬以来，随着生猪饲料、玉米、豆粕等原材料价格的下降，公司在养殖端的原材料成本下降进而导致屠宰业务的原材料成本下降 报告期内，公司自繁自养养殖单位成本结构如下： 单位：元/千克
从成本结构来看，报告期内，公司养殖成本主要为饲料、药品等直接原材料成本，占比 70%以上。报告期内，公司单位直接材料成本持续下降，主要受饲料原材料下降、养殖效率提升、饲料配方优化及产能利用率上升等因素的影响。具体而言： 第一，玉米、豆粕是为生猪养殖的主要饲料原材料，玉米、豆粕价格的波动会直接影响生猪饲料的价格，进而影响养殖业务及后续屠宰业务的成本。报告期内，玉米和豆粕市场价格总体呈下降趋势，对公司养殖业务、屠宰业务板块的业绩均有提升作用。 2021年至今，我国生猪饲料、玉米和豆粕的市场价格的变动趋势如下： 由上图可知，2023年下半年以来我国生猪饲料、玉米和豆粕等生猪养殖的原材料价格整体较 2023年上半年和 2022年呈现下降趋势，与 2023年和 2024年1-9月公司生猪养殖的饲料成本变动趋势一致。 第二，公司进行规模化生猪养殖是从 2021年开始。在生猪养殖初期，公司的生猪养殖技术、饲料配方技术等均需要一段时间进行摸索、优化，加之公司生猪产能利用率的提升也需要一段时间，故在生猪养殖初期（例如 2021年），公司单位养殖成本较高。随着公司养殖效率提升、饲料配方结构优化及产能利用率上升，公司养殖效率持续提升，养殖的单位饲料成本持续下降。 （二）资产减值损失波动是公司业绩波动的主要原因之一。2024年5月下旬以来生猪市场价格回暖，公司计提的消耗性生物资产减值损失较上年同期减少，进一步使得2024年1-9月业绩较上年同期上升 2024年 1-9月公司计提资产减值损失金额为 1,145.82万元较 2023年 1-9月减少 8,893.07万元。2023年 1-9月公司资产减值损失主要为消耗性生物资产减值损失。公司根据期末前后五天的平均售价估计售价计算其可变现净值，同时综合考虑期后生猪供需情况、生猪市场价格是否发生明显下降（超过 20%）等情况，判断是否需要对期末估计售价进行修正。 2024年1-9月浙江生猪市场价格平均为17.51元/千克，高于2023年1-9月平均市场价格 15.96元/千克，且高于公司 2024年 1-9月自繁自养养殖成本。 此外，随着公司养殖技术的成熟以及饲料原材料价格的下降，公司 2024年1-9月生猪养殖成本较上年下降。因此，根据公司存货减值计提政策，2024年 1-9月计提资产减值损失较2023年1-9月减少，使得2024年1-9月公司业绩较上年同期增长。 （三）公司最近一期业绩减亏的情况与同行业上市公司情况基本一致 同行业生猪养殖上市公司最近一期归属于母公司所有者的净利润及上年同期情况如下：
由上表可知，受生猪价格市场回暖影响，同行业生猪养殖上市公司最近一期归属于母公司所有者的净利润均较上年同期明显提升，公司最近一期业绩减亏的情况与同行业上市公司的业绩变动情况保持一致。 二、我国猪肉消费量巨大，生猪价格呈现周期波动，近期已持续回暖，养殖所需的饲料及饲料原材料价格整体下降，行业内主要研究机构研究观点反映市场对未来生猪养殖行业持乐观态度，造成公司业绩亏损的相关不利因素已逐步改善，不会持续影响未来业绩 （一）我国是全球最大的猪肉消费国，猪肉在我国肉类消费中长期处于主导地位 我国是全球最大的猪肉生产、消费市场。根据经济合作与发展组织、美国 农业部公布的数据，2023年我国猪肉产量占全球比例约为 50%，位居全球第一； 2023年我国猪肉消费量占全球比例超过 50%。根据国家统计局数据，2023年我 国猪肉产量 5,794万吨，占肉类整体产量的 60.10%；2023年我国各肉类产量构 成情况如下： 数据来源：国家统计局。 猪肉是我国居民肉食的主要来源，在我国居民的膳食结构中扮演着重要角色，国内市场对猪肉存在巨大的市场需求。2015年至 2023年，我国猪肉消费量变动情况如下：
由上图可知，非洲猪瘟发生前，2015年末至 2017年末，我国猪肉消费量分别为 57,252.00千吨、56,086.00千吨和 55,812.00千吨。受 2018年 8月非洲猪瘟在辽宁、河南等地首先爆发并扩散至全国范围的影响，我国生猪产能严重受损，我国生猪供应量大幅下降，2019年和 2020年我国居民猪肉消费量大幅下降。2021年之后，随着我国生猪存栏量与生猪出栏量持续回升，2021年至2023年，我国猪肉消费量持续回升，2023年，我国猪肉消费量为 59,741.00千吨，已逐步恢复到非洲猪瘟发生前的猪肉消费量，与非洲猪瘟前的猪肉消费量基本持平。 （二）我国生猪养殖行业集中度较低的特点以及生猪固有生长周期共同决定了生猪市场价格的周期性波动，2024年5月末以来，我国生猪价格开始回升，并整体保持较高水平 我国生猪养殖行业集中度较低的特点以及生猪固有生长周期共同决定了生猪市场价格的周期性波动。 我国生猪养殖行业具有市场集中度低，散养户、中小养殖场规模大的特点。 在此背景下，散养户、中小养殖场一般根据投产时的市场价格来安排生产，生猪价格上涨时，大家养猪积极性提高，开始选留母猪补栏，增加生猪饲养量。 但由于母猪从出生选留为后备母猪到其能繁殖商品猪，并最终育肥出栏，这中 间大约需要 1年的时间，因此，当 1年之后新一轮生猪大量出栏，造成供过于 求，生猪市场价格开始下跌。当生猪市场价格跌至行业平均养殖成本以下时， 散养户、中小养殖场出现亏损，开始处理、销售种猪、退出生猪饲养，在 1年 后，生猪供给大量减少，价格从低位开始上涨。行业特点和生猪固有生长周期 共同作用，形成了生猪市场价格的周期性波动。 2010年至今，我国生猪价格变动趋势及历次猪周期的情况如下： 数据来源：iFind数据库 根据上图可见，2009年 6月至 2021年 10月，我国完整经历了三轮猪周期，时间长度维持在 4年一轮左右，各轮猪周期中价格处于上行阶段的时间如下： 单位：月
若将 2021年 10月至 2024年 5月视为猪周期的一部分，2024年 6月开始生猪价格进入该轮猪周期的上行阶段并持续处于生猪养殖成本之上，截至本问询回复出具日，市场价格处于生猪养殖成本之上持续的时间约为5个月。 （三）2023年下半年以来，我国饲料、玉米、豆粕等生猪养殖的原材料价格较2023年上半年和2022年整体呈下降趋势，有利于改善公司未来业绩水平 2023年下半年以来我国生猪饲料、玉米和豆粕等生猪养殖的原材料价格整体较 2023年上半年和 2022年呈现下降趋势，生猪养殖的饲料成本相应下降，有利于改善公司未来业绩水平。 具体分析详见本问询函回复之“问题 1”之“1-1 最近一期业绩大幅减亏的具体原因，分析造成公司业绩亏损的相关不利因素是否消除、是否持续影响未来业绩；”之“一、最近一期，公司业绩大幅减亏主要受生猪价格持续回暖、玉米、豆粕等原材料端价格下降以及公司自繁自养部分屠宰用猪的业务模式的共同影响，符合行业周期以及公司生产经营特征，具有合理性”之“（一）生鲜猪肉毛利、毛利率的波动是公司业绩波动的主要原因，随着 2024年 5月下旬以来生猪市场价格持续回升、原材料端价格回落等因素带来的养殖成本下降等原因的共同影响，公司最近一期业绩大幅减亏”之“4、2024年 5月下旬以来，随着生猪饲料、玉米、豆粕等原材料价格的下降，公司在养殖端的原材料成本下降进而导致屠宰业务的原材料成本下降”之回复。 （四）行业内主要研究机构研究观点反映市场对未来生猪养殖行业持乐观态度 2024年 6月以来，近期市场上主要研究机构对生猪养殖行业的预测情况如下：
综上所述，结合 2024年 5月下旬以来我国生猪市场价格持续回升、2023年下半年以来我国玉米和豆粕等市场价格持续下降，有利于改善公司未来业绩水平，行业内主要研究机构也看好本次生猪价格的上涨行情。 （五）随着公司生猪养殖板块布局逐步完善、生猪市场回暖，公司运营效率有望进一步升高 近年来，公司持续推动“生猪全产业链一体化”发展战略的实施，积极布局生猪养殖业务，公司投资较大资金发展生猪养殖业务，为满足发展生猪养殖业务的资金需求，公司相应增加了银行贷款等债务融资规模。未来，随着公司同时，随着公司经营业绩的逐步好转，公司自身经营积累有望进一步增厚，财务费用支出有望减少。 三、发行人已在募集说明书中充分披露了生猪价格波动、生物资产减值以及未来业绩下降的风险 针对生猪价格波动、生物资产减值以及未来业绩下降的风险，公司已在募集说明书“重大事项提示”之“一、重大风险提示”之“（二）公司未来业绩下降的风险”中充分披露如下： “（二）公司未来业绩下降的风险 报告期内，公司的净利润分别为-24,684.47万元、12,506.19万元、-65,037.99万元和 5,637.19万元。2021年度和2023年度，受我国生猪价格持续大幅回落、计提大额生物资产减值准备以及玉米、豆粕等原材料价格上涨的影响，公司净利润出现亏损。因此，请投资者关注以下与业绩下滑相关风险： 1、生猪价格波动风险 生猪既是公司生猪养殖业务的主要产品，又是公司屠宰业务的主要原材料。 近年来，我国生猪价格受市场供求关系、动物疫病及农业政策等因素的影响波动较大。2015年以来，全国生猪价格大致经历了如下波动：2015年及 2016年上半年为生猪价格的上涨阶段，2016年下半年生猪价格开始震荡下行，年底出现较为明显的反弹；2017年、2018年上半年生猪价格整体处于周期的下降阶段；2018年 6月后，生猪价格有所反弹，但后续受到 2018年 8月爆发的非洲猪瘟疫病的影响，生猪价格再次下降，并在 2019年 2月初达到低点；2019年2月中旬后，因非洲猪瘟疫病扩散致使我国生猪产能受损严重，我国生猪价格开始快速上涨至 2019年末；2020年全年我国生猪价格处于高位震荡期；2021年开始，随着生猪产能的释放，市场生猪供应增长，我国生猪价格开始大幅下降，在 2022年 4月达到低点；2022年 4月后，因前期能繁母猪产能去化效果兑现，生猪价格快速上涨，在2022年10月达到高点后回落。 我国生猪养殖行业集中度较低的特点以及生猪固有生长周期共同决定了生猪市场价格的周期性波动。生猪价格的波动会对公司经营业绩产生重大影响。 报告期内，公司生猪养殖规模的持续扩大、生猪产能的快速扩张。如果生猪价格未来持续低迷或继续下滑，将会对公司的盈利水平造成重大不利影响，从而引致公司未来盈利大幅下降、甚至亏损等风险。 2、玉米、豆粕等原料价格波动风险 公司生猪养殖的原材料主要包括玉米、豆粕等，因此，玉米和豆粕等原料价格波动将会对公司的主营业务成本、净利润均会产生较大影响。 2020年以来，我国玉米、豆粕等原粮价格上升且整体处于高位，对公司的经营业绩产生不利影响。如果未来上述原材料价格持续处于高位或继续上涨，公司不能再通过改变配方控制成本，或者无法及时将成本向下游客户转移，将会对公司经营业绩造成重大不利影响，从而引致公司未来盈利大幅下降、甚至亏损等风险。 以 2023年为例，在其他因素不发生变化的情况下，玉米和豆粕采购价格波动对营业毛利率影响的敏感性分析如下： 单位：万元
3、生物资产减值风险 公司生产性生物资产主要为种猪、种鸡，消耗性生物资产主要包括商品猪和肉鸡。生物资产（含消耗性生物资产与生产性生物资产）的可变现净值易受畜禽市场价格波动的影响。根据会计准则，资产负债表日账面成本高于其可变现净值的，公司需计提存货跌价准备或生产性生物资产减值损失，计入当期损益。 报告期内，公司对消耗性生物资产计提的减值损失分别为 13,844.34万元、4,392.57万元、14,823.84万元和 481.92万元，公司对生产性生物资产计提的减值损失分别为 5,972.09万元、0万元、0万元和0万元。报告期内公司生物资产减值损失对经营业绩的影响情况如下： 单位：万元
综上，如果出现生猪价格持续低迷或大幅下滑、原材料价格持续处于高位或大幅上升、发生重大疫病、发生重大食品安全问题、公司资金管理不善等不利情况，公司本次向特定对象发行股票的上市当年及未来的盈利状况将受到重大不利影响，公司本次向特定对象发行股票上市当年营业利润较上一年度下滑50%以上甚至上市当年即亏损的风险。” 四、核查程序及核查结论 （一）核查程序 保荐机构、会计师履行的核查程序如下： 1、获取发行人报告期内的财务报告、审计报告及财务明细资料，访谈发行人管理、财务等相关人员，了解公司最近一期业绩大幅减亏的原因； 2、获取发行人各板块业务的收入、成本情况，并结合生猪市场周期、公司对生物资产跌价准备计提情况，分析公司最近一期业绩变动的原因； 3、查询发行人相关行业的市场分析报告，对比同行业业绩变动趋势。 （二）核查结论 经核查，保荐机构和会计师认为： 1、最近一期，公司业绩大幅减亏主要受生猪价格持续回暖、玉米、豆粕等原材料端价格下降以及公司自繁自养部分屠宰用猪的业务模式的共同影响，符合行业周期以及公司生产经营特征，具有合理性 2、我国猪肉消费量保持持续增长，生猪价格呈现周期波动，近期已持续回暖，养殖所需的饲料及饲料原材料价格整体下降，行业内主要研究机构研究观点反映市场对未来生猪养殖行业持乐观态度，造成公司业绩亏损的相关不利因素已逐步改善，不会持续影响未来业绩。 1-2 结合报告期内前五大客户及供应商中自然人逐年变化情况，说明自然 人的具体情况、合作年限、合作原因、交易定价模式、是否具备相应资质及履 约能力，相关交易是否具有商业实质，是否与发行人及其控股股东、实际控制 人、董监高存在关联关系；回复： 一、公司存在自然人客户及供应商符合生猪屠宰、养殖行业特征，与同行业上市公司经营模式不存在差异，具有合理性 （一）公司存在自然人客户符合行业特征 报告期内，公司存在自然人客户交易是受生猪养殖、畜禽行业生鲜肉类的销售模式所决定，具有合理性。 我国生鲜猪、禽肉主要通过各地农贸市场个体经营者、超市等终端零售渠道向最终消费者进行零售，终端零售渠道数量较多，且分布较为分散。由于当地自然人鲜肉批发商户长期在本地市场从事肉品批发销售，拥有丰富的区域市场终端零售渠道资源，能快速获取并汇总当地终端零售渠道，因此主要由当地自然人鲜肉批发商户向屠宰厂进行统一采购再批发到各个终端零售摊位。基于上述市场模式，公司为快速销售拓展市场，积极与各地自然人鲜肉批发商形成了较为稳定和良好的合作关系，通过上述自然人鲜肉批发商向下游销售生鲜产因此，报告期内公司存在自然人客户交易具有合理性。 （二）同行业可比上市公司自然人客户交易情况 同行业可比上市公司自然人客户的销售占比情况如下：
由上表可知，同行业可比上市公司也存在自然人客户的情形，公司存在自然人客户的情况符合行业特征。 （三）公司存在自然人供应商符合行业特征 报告期内，公司存在自然人供应商交易是受生猪养殖、畜禽行业销售模式所决定，具有合理性。 首先，生猪养殖行业中，我国标准化、规模化养殖程度较低，长久以来，散养户、中小规模养殖场占据主导地位。根据中国畜牧兽医年鉴数据，2022年，年出栏数 1-49头养殖户数达 17,982,140户，占比为 93.35%。由于散养户、中小规模养殖场的养殖规模偏小，我国生猪养殖以自然人为主。 其次，猪肉、禽肉是我国居民主要的肉类消费品，市场需求庞大。生猪养殖、畜禽养殖下游屠宰加工企业的屠宰能力一般都较大，而由于我国标准化、规模化养殖程度较低，国内养殖规模较大的生猪养殖企业、活禽养殖企业较少，无法满足大型屠宰及肉食品加工企业的采购需要，所以规模较大的屠宰加工企业通常通过相对稳定的生猪经纪人、禽类经纪人群体来获得稳定货源。生猪经纪人、禽类经纪人具有较为丰富的生猪运输协调能力、市场供求信息和供应商及客户资源，长期活跃于养殖农户、养殖企业与屠宰加工企业之间，形成了养殖户—生猪经纪人（禽类经纪人）—屠宰企业之间的联动作用。生猪经纪人、禽类经纪人一般以自然人名义为主。 因此，公司向自然人采购生猪、活禽具有合理性。 （四）同行业可比上市公司自然人供应商交易情况 同行业可比上市公司自然人供应商占比情况如下：
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