宝莫股份(002476):山东宝莫生物化工股份有限公司向特定对象发行股票募集说明书（申报稿）
原标题:宝莫股份:山东宝莫生物化工股份有限公司向特定对象发行股票募集说明书（申报稿） 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务会计资料真实、完整。 中国证监会、深圳证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 重大事项提示 公司特别提醒投资者注意下列重大事项或风险因素，并认真阅读本募集说明书相关章节。 一、本次向特定对象发行股票方案 （一）本次发行的授权和批准 1、2024年 7月 1日，公司召开第七届董事会第二次会议审议通过了本次向特定对象发行股票方案及相关事项，公司独立董事发表了明确同意的独立意见。 2、2024年 7月 23日，公司召开 2024年第一次临时股东大会，审议通过了本次向特定对象发行股票方案及相关事项，并授权董事会全权办理本次向特定对象发行股票相关事项。 3、本次向特定对象发行尚需深交所审核通过并经中国证监会同意注册后方可实施。在获得中国证监会同意注册的批复后，公司将向深交所和中国证券登记结算有限责任公司申请办理股票发行和上市事宜，完成本次向特定对象发行股票全部呈报批准程序。 （二）本次发行的方案概要 1、本次发行对象为美信投资，通过现金方式认购本次发行的全部股票。 2、本次向特定对象发行股票的价格为 2.93元/股。公司本次向特定对象发行股票的定价基准日为公司第七届董事会第二次会议决议公告日，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的 80%（定价基准日前 20个交易日公司股票交易均价=定价基准日前 20个交易日股票交易总额/定价基准日前 20个交易日股票交易总量）。 如公司股票在本次发行定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，则本次向特定对象发行的发行价格将进行相应调整。发行价格的具体调整办法如下： 假设调整前发行价格为 P0，每股送股或转增股本数为 N，每股派发现金股利为 D，调整后发行价格为 P1，则： 派发现金股利：P1=P0-D 送股或转增股本：P1=P0/（1+N） 两项同时进行：P1=（P0-D）/（1+N） 3、本次向特定对象发行股票数量为不超过 153,583,617股，向特定对象发行股票的发行数量未超过本次发行前公司总股本的 30%。本次向特定对象发行股票的数量以中国证监会最终同意注册发行的股票数量为准。如本次向特定对象发行拟募集资金总额或发行股份总数因监管政策变化或发行注册文件的要求等情况予以调整的，则公司本次向特定对象发行的股份数量将做相应调整，则发行人应与本次发行的发行对象就最终实际认购的金额进行协商。 若公司在定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权除息事项的，本次向特定对象发行股票的发行数量将做相应调整。 4、若本次发行完成后，罗小林、韩明夫妇及其一致行动人在上市公司拥有表决权的股份未超过上市公司已发行股票的 30%，则美信投资通过本次发行认购的股票自股份登记完成之日起十八个月内不得转让；若本次发行完成后，罗小林、韩明夫妇及其一致行动人在上市公司拥有表决权的股份超过上市公司已发行股票的 30%，则美信投资通过本次发行认购的股票自股份登记完成之日起三十六个月内不得转让。若美信投资所认购股份的限售期与中国证监会、深交所等监管部门的规定不相符，则限售期将根据相关监管部门的规定进行相应调整。本次发行结束后因上市公司送股、资本公积金转增股本等原因增加的股份，亦应遵守上述限售期安排。限售期结束后的转让将按照届时有效的法律法规和深交所的规则办理。 5、本次发行募集资金总额预计为 45,000.00万元，扣除发行费用后将全部用于补充流动资金。 6、本次向特定对象发行完成后，公司发行前滚存的未分配利润由公司新老股东按照发行后的股份比例共享。 7、本次向特定对象发行完成后，不会导致公司实际控制人发生变化，也不会导致公司股权分布不具备上市条件。 8、公司一贯重视对投资者的持续回报。根据中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》《上市公司监管指引第 3号—上市公司现金分红》等相关规定的要求，公司制定了未来三年分红回报规划（2025-2027年）。 本次发行股票后，公司将依据相关法律规定，严格执行落实现金分红的相关制度和股东分红回报规划，保障投资者的利益。 9、根据《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》（国办发[2013]110号）和《关于首发及再融资、重大资产重组摊薄即期回报有关事项的指导意见》（中国证券监督管理委员会公告[2015]31号）等法律、法规和规范性文件的相关要求，为保障中小投资者利益，公司就本次特定对象发行股票对即期回报摊薄的影响进行了认真分析，并提出了具体的填补回报措施，相关主体对公司填补回报措施能够得到切实履行作出了承诺。 公司本次制定的填补回报措施及相关承诺主体的承诺不等于对公司未来利润做出保证，敬请投资者关注，并注意投资风险。 二、公司的相关风险 董事会特别提醒投资者仔细阅读本募集说明书“第五节 与本次发行相关的风险因素”有关内容，注意投资风险。其中，特别提醒投资者应注意以下风险： （一）行业竞争加剧风险 公司所处行业市场竞争程度、市场化程度较高，行业集中度较低，企业规模普遍较小，地理位置较为分散。企业间的竞争模式已经从价格竞争逐渐升级到产品质量、工艺技术、创新能力、售后服务、产业链完整程度等综合能力的竞争。 如果公司受到行业竞争的影响，未来不能准确把握行业发展的新趋势，不能有效提升工艺先进性、产品创新性以维持企业的持续发展，不能在技术创新、成本控制、产品研发、质量控制等方面发挥自身优势、紧跟行业发展步伐，则公司会面临市场份额下滑、盈利能力降低的风险。 （二）原材料价格波动风险 公司生产所需的原材料主要为丙烯腈、相关化学试剂等，上述原材料的市场价格受石油等基础原料价格和市场供需关系等因素影响，呈现不同程度的波动，主要原材料的价格波动会对公司的毛利率及盈利水平带来一定影响。若未来上述原材料价格出现持续大幅上涨，且公司无法将原材料成本合理地转移至下游客户，则有可能导致公司产品毛利率下降，进而对公司经营业绩产生不利影响。 （三）经营业绩波动风险 公司主要从事聚丙烯酰胺类产品研发、生产和销售和环保水处理业务，下游客户集中在石油天然气行业，是中石化、中石油重要的供应商。近年来，我国聚丙烯酰胺行业产能供应持续上涨，聚丙烯酰胺产品需求有所上升但增幅放缓。此外，受世界范围内贸易摩擦、宏观环境因素的影响，以及宏观经济形势复杂多变，新能源产业快速发展等因素，传统石油化工行业竞争日益激烈。 报告期内，公司的营业收入分别为 65,716.00万元、59,228.48万元、38,733.82万元和38,587.26万元，增长率分别为-9.87%、-34.60%和24.27%；扣非后归母净利润分别为 1,492.99万元、2,515.33万元、-1,762.71万元和1,619.27万元，增长率分别为68.48%、-170.08%和2,290.65%，业绩水平存在一定波动。在行业竞争加剧、行业转型高质量发展的大背景下，公司面临的经营风险、财务风险、市场风险、管理风险、技术风险将贯穿整个发展过程，部分风险影响程度较难量化，若上述单一风险因素发生重大变化或诸多风险同时集中出现，将可能对公司的经营情况造成不利影响。若未来公司不能良好应对上述风险，则公司经营业绩可能出现波动甚至下滑。 （四）安全生产风险 公司生产聚丙烯酰胺所需主要原料丙烯腈为危险化学品，在运输、储存、生产环节均存在发生事故的风险。此外，在存储、生产过程中，若出现安全管理措施执行不到位、设备及工艺不完善、设备故障或自然灾害等情形，可能导致火灾、爆炸、有毒物质泄漏等安全事故，从而影响公司的正常生产经营，并可能造成较大的经济损失。 （五）环保合规风险 公司生产聚丙烯酰胺所需主要原料丙烯腈为危险化学品，且生产过程中涉及“三废”排放。未来，若因环保设施发生故障或不可抗力等因素发生环境污染事故，可能会导致公司受到环境保护主管部门的重大处罚，甚至被要求停产整改，从而对公司的经营产生不利影响。此外，随着国家环境污染治理标准日趋提高，公司也面临着环保成本增大的风险。 （六）客户集中度较高风险 报告期内，公司对第一大客户A的销售额占营业收入的比重分别为46.05%，55.31%，65.02%和 62.41%；对前五大客户的销售额占营业收入的比重分别为76.33%、90.52%、89.15%和 86.47%，客户销售集中度较高。如主要客户因其发展战略调整或自身经营发生重大不利变化，或公司与其合作发生重大不利变化，将会对公司经营业绩产生不利影响。 目 录 声 明............................................................................................................................ 1 重大事项提示 ............................................................................................................... 2 一、本次向特定对象发行股票方案 .................................................................... 2 二、公司的相关风险 ............................................................................................ 4 目 录............................................................................................................................ 7 释 义............................................................................................................................ 9 一、普通术语 ........................................................................................................ 9 二、专业术语 ...................................................................................................... 10 第一节 发行人基本情况 ........................................................................................... 11 一、发行人基本信息 .......................................................................................... 11 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 .................................................. 12 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 ...................................................... 19 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 .................................................. 36 五、现有业务发展安排及未来发展战略 .......................................................... 52 六、截至最近一期末持有财务性投资情况 ...................................................... 54 七、历次募集资金使用的变更情况 .................................................................. 57 八、未决诉讼、仲裁及存在的行政处罚情况 .................................................. 58 第二节 本次证券发行方案概要 ............................................................................... 60 一、本次发行的背景和目的 .............................................................................. 60 二、发行对象及其与公司的关系 ...................................................................... 62 三、附生效条件的股份认购合同摘要 .............................................................. 67 四、本次发行方案概要 ...................................................................................... 70 五、发行人符合向特定对象发行股票条件及有关规定 .................................. 72 六、本次发行是否构成关联交易 ...................................................................... 75 七、本次发行是否导致公司控制权发生变化 .................................................. 76 八、本次发行符合“理性融资，合理确定融资规模”的要求 ........................... 76 九、本次发行的审批程序 .................................................................................. 77 第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ........................................... 78 一、募集资金使用计划 ...................................................................................... 78 二、本次募集资金的必要性和可行性分析 ...................................................... 78 三、本次发行对公司经营管理、财务状况的影响 .......................................... 79 四、本次发行募投项目符合国家产业政策、募集资金主要投向主业 .......... 80 五、募集资金使用的分析结论 .......................................................................... 81 六、本次融资的原因及融资规模的合理性 ...................................................... 81 第四节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ....................................... 82 一、本次发行完成后，公司的业务及资产的变动或整合计划 ...................... 82 二、本次发行完成后，公司控制权结构的变化 .............................................. 82 三、本次发行完成后，公司与发行对象及其控股股东和实际控制人的业务是否存在同业竞争或潜在同业竞争的情况 .......................................................... 82 四、本次发行完成后，公司与发行对象及其控股股东和实际控制人可能存在的关联交易的情况 .............................................................................................. 84 五、本次发行对公司经营管理、财务状况等的影响 ...................................... 86 第五节 与本次发行相关的风险因素 ....................................................................... 87 一、行业相关风险 .............................................................................................. 87 二、经营相关风险 .............................................................................................. 87 三、财务相关风险 .............................................................................................. 89 四、其他风险 ...................................................................................................... 90 第六节 与本次发行相关的声明 ............................................................................... 92 一、公司及全体董事、监事、高级管理人员声明 .......................................... 92 二、发行人控股股东、实际控制人声明 ........................................................ 109 三、保荐人（主承销商）声明 ........................................................................ 111 四、律师事务所声明 ........................................................................................ 113 五、会计师事务所声明 .................................................................................... 114 六、董事会关于本次发行的相关声明及承诺 ................................................ 115 释 义 在本募集说明书中，除非文中另有所指，下列词语具有以下含义： 一、普通术语
第一节 发行人基本情况 一、发行人基本信息 公司中文名称：山东宝莫生物化工股份有限公司 公司英文名称：SHANDONG POLYMER BIOCHEMICALS CO., LTD 法定代表人：陶旭城 注册资本：61,200.00万元 成立日期：1996年 5月 3日 注册地址：山东省东营市东营区西四路 624号 办公地址：山东省东营市东营区西四路 624号 邮政编码：257000 电话号码：0546-7778611 传真号码：0546-7773708 公司网址：www.slcapam.com 公司股票上市地：深圳证券交易所 公司简称：宝莫股份 公司代码：002476 统一社会信用代码：91370000613373459Q 经营范围：丙烯酰胺的生产；丙烯腈批发（禁止储存，有效期限以许可证为准）。聚丙烯酰胺、表面活性剂、油田助剂、二甲基二烯丙基氯化铵、水处理剂、造纸助剂、选矿及印染助剂生产、销售；化工产品（不含危险化学品）的研发、生产、销售、加工；环境治理；高新技术项目及产品的开发、生产与经营；工程和技术研究与试验发展；以自有资金对外投资；进出口业务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 （一）发行人股权结构 1、发行人股本结构情况 截至 2024年 9月 30日，发行人总股本为 612,000,000股，股本结构如下表所示：
截至 2024年 9月 30日，发行人前十名股东持股情况如下表所示：
截至本募集说明书签署日，兴天府宏凌直接持有公司股份 96,698,030股，占公司总股本的 15.80%，为公司控股股东；罗小林、韩明夫妇通过兴天府宏凌间接持有前述上市公司股份，为公司实际控制人。 报告期内，公司控股股东、实际控制人变化情况如下： （1）报告期初至 2024年 1月 5日，公司控股股东为西藏泰颐丰，实际控制人为吴昊 截至 2024年 1月 5日，西藏泰颐丰直接持有公司 96,698,030股股份，占公司总股本的 15.80%，为发行人时任控股股东。吴昊及其一致行动人西藏泰颐丰合计直接持有公司 130,843,206股股份，占公司总股本的 21.38%，吴昊为公司时任实际控制人。 （2）2024年 1月 6日至 2024年 9月 30日，公司控股股东为兴天府宏凌，实际控制人为罗小林、韩明夫妇 2023年 10月 31日，西藏泰颐丰与兴天府宏凌签署了《西藏泰颐丰信息科技有限公司与四川兴天府宏凌企业管理有限公司关于山东宝莫生物化工股份有限公司之控制权转让框架协议》，约定西藏泰颐丰通过协议转让的方式向兴天府宏凌转让其持有的公司 96,698,030股非限售流通股份，占公司股份总数的 15.8%。 2023年 12月 20日，西藏泰颐丰与兴天府宏凌签署了《西藏泰颐丰信息科技有限公司与四川兴天府宏凌企业管理有限公司关于山东宝莫生物化工股份有限公司之控制权转让框架协议之补充协议》及《表决权委托协议》，进一步明确了交易期间双方具体权利义务、违约责任、表决权委托等事项。 本次权益变动前后，相关各方持有公司的股份数量及表决权情况具体如下：
兴天府宏凌的基本情况如下：
罗小林先生，1966年出生，中国国籍，无永久境外居留权，本科学历，高级工程师。1988年 9月至 2001年 12月任南充地区建筑公司施工员、工程师，2002年 5月至今，任宏凌实业董事长、总经理。 韩明女士简历情况如下： 韩明女士，1968年出生，中国国籍，无永久境外居留权，大专学历，工程师。1988年 7月至 1996年 8月任南充地区建筑公司第三工程处副经理，1996年9月至 2001年 1月任南充力汇建设集团第八分公司副经理，2002年 5月至今，任宏凌实业监事。 2、控股股东、实际控制人的股权质押或冻结情况 截至 2024年 9月 30日，发行人控股股东、实际控制人所持股权不存在质押或冻结的情况。 （三）控股股东、实际控制人控制的其他企业 截至报告期末，发行人控股股东、实际控制人控制的除发行人之外的其他企业情况如下：
三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 公司产品主要应用于油气开发、废水处理、选矿、造纸、印染等领域，属于油田/非油田化学品，因此根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），油田/非油田化学品属于“化学原料和化学制品制造业（C26）”之“专项化学用品制造（C2662）”，该行业分类为“水处理化学品、造纸化学品、皮革化学品、油脂化学品、油田化学品、生物工程化学品、日化产品专用化学品等产品的生产活动”。 公司的环保水处理业务专门对春风油田稠油采出水资源化处理。本项业务采取 BOO模式运营，由公司承担污水处理的融资、设计、建设、运营，新疆宝莫根据合同约定按所供应已处理的污水收取服务费，以收回其投资、营运及维护成本并取得合理回报。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》 （GB/T4754-2017），公司环保水处理业务属于“开采专业及辅助性活动（B11）”之“石油和天然气开采专业及辅助性活动（B1120）”，该行业分类为“煤炭、石油和天然气等矿物开采提供的活动”。 （一）发行人所处行业监管体制和监管政策变化情况 1、公司所处行业的监管体制 （1）化学原料及化学制品制造业主管部门 公司从事聚丙烯酰胺、表面活性剂、稠油降粘剂等系列产品的生产属于化学原料及化学制品制造的范畴。本行业的管理体制由政府职能部门引导调控与行业协会自律管理构成。国家发改委主要承担行业宏观管理职能，主要负责研究拟定产业发展战略、方针政策和总体规划，拟定行业技术标准。工业和信息化部负责拟订、并组织实施工业行业规划、产业政策和标准，监测工业行业日常运行。中国石油和化学工业协会承担行业引导和服务职能。 （2）开采专业及辅助性活动行业主管部门 公司的环保水处理业务专门对春风油田稠油采出水资源化处理，属于开采专业及辅助性活动。本行业的管理体制由政府职能部门引导调控与行业协会自律管理构成。国家发改委主要承担行业宏观管理职能，主要负责研究拟定产业发展战保护规划、政策和标准，组织编制环境功能区划，监督管理环境污染防治，协调解决重大环境保护问题，还有环境政策的制订和落实、法律的监督与执行、跨行政地区环境事务协调等任务。中国石油和化学工业协会承担行业引导和服务职能。 2、行业主要法律法规及政策 （1）化学原料及化学制品制造业的主要法律法规政策
（2）开采专业及辅助性活动行业的主要法律法规政策
随着 2015年修订后的《中华人民共和国环境保护法》施行，环保监管力度加强，受到相关环保政策的影响，2016年化工行业固定资产投资完成额同比下降。随着炼化一体化项目的建设以及主要企业的扩产增产，2018年化工行业开始进入新一轮的投产高峰。2021-2023年化工行业固定资产投资完成额均保持较高的增速。随着我国政府稳经济、保增长各项决策部署的贯彻落实，经济持续下行压力有所缓解，石油化工行业固定资产投资有望持续增长。 化学原料和化学制品制造业固定资产投资 数据来源：国家统计局 从化工行业整体发展状况来看，在国家针对安全及环保问题连续出台多项政策以促进工业生产企业高效、绿色、可持续发展的背景下，化工行业增长结构将持续优化。 （2）开采专业及辅助性活动行业 开采专业及辅助性活动行业位于能源产业链上游，直接为石油、天然气勘探及生产提供服务，因此油气能源行业产业链上游的勘探及生产的发展状况直接决定了油服行业的发展。国际原油、天然气价格的涨跌直接影响油气公司的收入和利润，进而影响油气公司的资本开支计划，从而影响开采专业及辅助性活动的市场规模。因此，上游油气行业的发展决定性地影响着本行业的发展。 目前，石油仍然为全球首要的化石能源。根据《BP世界能源统计年鉴（2024）》数据，从石油产量的角度分析，2023年全球石油产量增加了 210万桶/天，达到9,600万桶/天的记录最高水平，美国仍是全球最大产油国，OPEC+以外国家的总产量比全球石油增量需求高出 20%；从石油消费的角度分析，2023年北美地区石油消费量小幅增长约 0.8%，欧洲的需求下降了近 1%，亚太地区的消费量增长了 5%以上，达到 3,800万桶/天。 全球石油产量（千桶/天） 数据来源：《世界能源统计年鉴》 全球石油消费量（千桶/天） 数据来源：《世界能源统计年鉴》 2023年，全球天然气需求仅增长 10亿立方米，增幅为 0.02%。虽然天然气占全球化石燃料消费的比重保持在 29%左右，但在一次能源消费总量中的比重较2019年下降了 0.5%。 根据 BP数据，随着新兴国家的不断繁荣和生活水平的提升，全球能源需求将会持续增长，预计 2025年石油需求将在持续增长后达到峰值并保持平稳。未来较长时间石油能源主体地位与全球石油旺盛需求，决定着与之相对应的开采专 业及辅助性活动市场需求也将持续增长。 2、行业规模 （1）化学原料及化学制品制造业 发行人化学原料及化学制品制造业业务主要集中于聚丙酰胺的生产、研发和 销售。目前，聚丙烯酰胺的主要消费国家/地区为美国、中国、日本和欧洲，其 中美国和中国的应用场景主要以石油开采、水处理和造纸为主，而日本和欧洲主 要以水处理和造纸为主。中国现今已经成为世界上生产和销售聚丙烯酰胺最多的 国家，其产量和销量约为美国的 2倍，约为日本的 4倍。 2020年度，全球聚丙烯酰胺的总产量中约 44%用于石油开采，33%用于水 处理，16%用于造纸工业。2020年度全球聚丙烯酰胺的消费构成图如下： 全球聚丙烯酰胺产业结构占比 数据来源：《精细与专用化学品》 《精细与专用化学品》发布的统计数据显示，2020年，全球聚丙烯酰胺市场规模为 39.22亿美元，预计至 2026年，该市场规模将超过 88.72亿美元；受益于造纸和油气开采需求的增加，预计 2020-2026年，聚丙烯酰胺的年均复合增长率将在达到 14.57%。聚丙烯酰胺市场规模及预测具体如下： 2020至 2026年聚丙烯酰胺市场规模及预测 数据来源：《精细与专用化学品》 中国和美国是全球聚丙烯酰胺的主要需求国，其合计消费量占全球消费量的 60%以上，全球聚丙烯酰胺产品需求量具体如下所示： 2020至 2026年度全球聚丙烯酰胺产品需求量（万吨） 数据来源：《精细与专用化学品》 全球聚丙烯酰胺需求量主要分布在石油开采、水处理、造纸、矿山及其他需求，其中石油开采及水处理占比最大，两者占全球聚丙烯酰胺需求量的 70%聚丙烯酰胺各领域需求具体如下： 2020至 2026年度聚丙烯酰胺各领域需求量（万吨） 数据来源：《精细与专用化学品》 （2）开采专业及辅助性活动行业 发行人开采专业及辅助性活动行业业务主要集中于油田环保水处理。随着中国经济持续增长，石油需求预计将持续攀升，然而，国内石油产量过低，远远无法满足当前的巨大需求，因此，我国需要加大石油勘探开发力度，提高油气资源储备。目前，多数主力油田已进入高难度开发阶段，低成本资源减少，油田综合递减率逐渐增加。这为油田技术服务行业创造了发展良机，油田技术服务行业的技术创新与服务升级，将共同推动石油工业可持续发展。 （三）行业竞争格局和发行人的市场地位 1、行业竞争格局 （1）化学原料及化学制品制造业 公司所在的行业属于技术与资金密集型，在安全与环保法规日益严格的背景下，行业壁垒逐渐提升，市场集中度加强。化学原料及化学制品制造业和开采专业及辅助性活动行业市场竞争充分，使得行业内的企业既面临挑战也拥有广阔的发展空间。因此，行业内公司需要不断优化技术实力，加强资金运作效率，同时严格遵守安全环保标准，以在激烈的市场竞争中保持领先地位。 国际聚丙烯酰胺行业拥有较高的行业集中度，其中法国爱森（SNF）、凯米拉（Kemira）、美国索理思（Solenis）、美国亚什兰集团（Ashland）等国际大型化工企业在产品、技术、规模等方面优势明显，占据了国际聚丙烯酰胺市场的主要份额。国内的聚丙烯酰胺生产企业数量较多，但随着近年来相关环保及生产安全法规的逐步完善，符合国内环保、节能减排、生产安全要求的企业占据了国内市场的绝大部分产能，如安徽天润化工、富淼科技、发行人等，中小企业市场规模逐渐缩小。 以发行人为代表的行业主要企业，通过多年技术改良和自主创新，并凭借产品的性价比和服务优势，已同中石油、中石化等世界五百强客户及国际客户形成了稳定的供需关系。 （2）开采专业及辅助性活动行业 我国开采专业及辅助性活动行业的发展历程反映了中国石油行业从计划经济向市场经济转型的轨迹。这一行业的独立化源自中国石油行业内部进行的主辅业务分离与现代化企业制度改革的深入实施。辅业改制标志着技术服务企业从原本隶属于三大石油集团（中石油、中石化、中海油）的附属地位中独立出来，实现了所有权层面的清晰划分，但行业资源仍高度集中于三大石油集团之中。 从区域市场分布来看，国内行业企业多源自石油集团的存续企业，这些企业在长期的运营过程中，逐渐形成了与特定油田地理边界相对应的服务网络。各油田为了保障生产运行的连续性和稳定性，倾向于构建自给自足的服务体系，这种自给自足的模式在一定程度上限定了油田服务企业的市场活动范围。 2、行业内的主要企业 （1）化学原料及化学制品制造业 现阶段，聚丙烯酰胺行业市场竞争对手较多，其中，国内主要有安徽天润化工、富淼科技等；国外主要有法国爱森（SNF）、凯米拉（Kemira）等。其中，法国爱森（SNF）、凯米拉（Kemira）等外资企业，进入中国市场时间较长，且在全球聚丙烯酰胺市场上都具有极为重要的地位，技术水平较高；安徽天润化工、富淼科技等国内企业，在全国范围内具有较为健全的销售网络。 目前行业内的主要公司基本情况如下：
我国油田分布全国，行业竞争重点主要为本区域内油田客户。目前行业内的主要公司基本情况如下：
（1）化学原料及化学制品制造业 公司始终专注于聚丙烯酰胺类产品的研发、生产和销售，凭借多年的经营经验、技术积累，在聚丙烯酰胺产品细分市场上已形成较强的市场竞争力，成为行业重要供应商之一。通过多年的技术积累以及良好的竞争优势，公司产品已远销北美、东南亚、中亚等全球主要产油区域。目前，公司已与中石油、中石化等世界五百强企业及国际客户形成了良好的长期合作关系，成为其三次采油及页岩油开采助剂的重要供应商。 公司高度重视产品的研发，截至 2024年 9月 30日，发行人及其控股子公司共拥有 33项专利技术。公司是全国功能高分子行业委员会副理事长单位。 （2）开采专业及辅助性活动行业 公司在环保水处理业务领域专注服务中石化胜利油田新春采油厂春风油田。 春风油田含油污水资源化处理站是国内首例高温高盐含油污水资源化处理示范项目，该项目将油田稠油采出水进行深度处理，达到热采锅炉进水标准后用于锅炉给水。目前公司尚未拓展行业内的其他客户。 4、行业进入壁垒 （1）化学原料及化学制品制造业 ①技术壁垒 企业进入聚丙烯酰胺行业的技术要求较高，其核心竞争力紧密关联于化学反应的精准控制、核心催化剂的优选以及生产过程的精细管理。上述因素直接决定了生产效益的高低和产品质量的优劣。同时，由于聚丙烯酰胺的复配性特点，配方等核心技术成为决定产品性能的关键因素，这要求企业必须具备强大的研发能力和持续的技术创新动力。在此背景下，技术开发投入和人才资源的整合能力对于聚丙烯酰胺供应商而言构成了一定程度的行业壁垒。 ②生产壁垒 化学原料及化学制品制造业会产生较大的污染情况，是国家重点环保监控对象，因此该行业对环保的要求高于其他行业；随着国家对自然环境保护的愈发重视和居民生活质量的不断提升，行业企业的环保能力正在成为重中之重。行业企业在筹备生产、研发项目过程中首先要进行“环境影响评价”，随后需要结合“环境影响评价”结果开展符合相关规定的投资建设，且确保环保设施与生产、研发主体工程同时设计、施工、使用和投产；同时，在生产工艺的设计中，产后处理工艺以及严格的“三废”处理步骤也尤为重要。上述措施显著推高了企业的生产成本。 ③客户资源壁垒 聚丙烯酰胺产品功能性、专用性强，产品的配方性、技术服务性是决定市场开发的关键。聚丙烯酰胺厂家需要有针对性地研制系列化的产品以保证使用效果最大化，因此，与应用行业大型企业建立长期合作关系对于技术水平的提升，品种系列化的研发，市场的开拓深耕具有极其重要的作用，如在三次采油驱油用聚丙烯酰胺产品的供应中，大型油田在对驱油剂的使用中要求供应商提供的产品不但质量高而且适用于不同油田不同的地质状况，这使得一般企业很难得到准入和合作的认同。 ④资金壁垒 在精细化工行业发展早期，行业对企业的资金投入规模要求不高，进入门槛较低，但从发展趋势看，由于相关成本投入逐步加大，不具规模和技术优势的小型精细化工企业将逐步被淘汰。因此，对企业投资规模的要求将日益构成进入本行业的壁垒。 （2）开采专业及辅助性活动行业 作为石油工业的核心支撑，开采专业及辅助性活动行业展现出了高度的综合性和技术密集性。该行业不仅跨越了多个学科领域，更在单项作业中实现了多种技术的深度融合与集成应用，体现了现代工业技术的复杂性和创新性。因此。相关企业进入这一领域除了必须具备深厚的技术积累外，还需要组建一支由众多优秀研发设计和技术人员构成的团队。随着技术的发展，尤其是核心技术的日益集中，行业内的竞争也愈发激烈。技术创新能力、新技术开发和应用水平以及人才团队的实力，已成为决定企业竞争胜负的关键因素和关键壁垒。 （四）发行人所处行业与上下游行业之间的关联性及上下游行业发展状况 1、公司所处行业与上下游行业之间的关联性 （1）化学原料及化学制品制造业 公司经营的聚丙烯酰胺行业上游主要为石油化工，其主要原材料丙烯腈为基 础化工产品。聚丙烯酰胺应用领域广泛，下游行业包括油气开采、水处理、造纸 制浆、矿物洗选等各行业。我国聚丙烯酰胺行业产业链情况如下： 数据来源：Wind资讯 （2）开采专业及辅助性活动行业 公司从事的开采专业及辅助性活动行业集中于油田环保水处理，系将客户油 田稠油采出水进行深度处理，达到热采锅炉进水标准后用于锅炉给水。该服务所 在油气行业产业链情况如下： 2、与上游行业的关联性及其发展状况 （1）化学原料及化学制品制造业 近年来，我国丙烯腈产量充裕，充分保障了聚丙烯酰胺生产所需的原材料供应，行业市场供给态势强劲。丙烯腈作为一种关键化工原料，其生产过程涉及丙烯与氨水通过复杂的氧化反应及后续的精炼工艺，这一产品在合成纤维、合成橡胶以及合成树脂等众多工业领域均有着广泛而重要的应用，进一步凸显了其在化工行业中的核心地位与价值。2022年度，我国下游相关的消费结构中，ABS树脂的消费比例占 40%左右，为最高占比，丙烯酰胺的消费比例占 27%，为第二 高占比，腈纶市场份额为 20%，丁腈胶乳、聚醚 POP、丁腈橡胶等下游消费占 比目前分别占需求量的 4%、2%和 3%。 我国丙烯腈下游消费结构（2022） 数据来源：卓创资讯 2022年 8月至 2024年 9月，丙烯腈价格波动较大，其中 2023年 6月受市场环境变化影响导致丙烯腈市场价格出现下跌，并于 2023年 6月跌至最低7,714.29元/吨，后随着市场回温，丙烯腈价格略有波动，但处于正常价格区间。 2022年 8月至 2024年 9月，华东港口丙烯腈市场成交价（不含税）走势如下图所示： 2022-2024华东港口丙烯腈市场价（元/吨） 数据来源：choice数据 （2）开采专业及辅助性活动行业 公司主要经营的油田环保水处理业务上游较为成熟，所需要的化学试剂通过市场化方式取得，原材料市场价格的波动会直接导致该业务成本的变化，但其供应商市场竞争较为充分，有利于油田环保水处理业务控制采购成本。此外，我国基础化工和一般制造业的发展升级以及产品质量的不断提高，有利于公司进一步提高自身研发创新能力和技术水平，从而更好地为下游客户提供产品和服务。 3、与下游行业的关联性及其发展状况 公司聚丙烯酰胺产品的下游领域油气开采、水处理、造纸制浆、选煤选矿、纺织印染等覆盖了国民经济的诸多领域，受宏观经济形势影响较大。其中主要应用领域油气开采行业在国内外各国经济中一直占据重要地位，并具备良好的发展前景。在下游行业中，三次采油及页岩油井开采助剂的应用主要受大型油服公司、钻采公司的需求和投资规模影响，对下游行业的依赖性较强。 随着国民经济持续稳定增长、环保监管不断加严，油田环保水处理业务预计将保持持续发展，聚丙烯酰胺市场需求受此影响，也将保持持续较快增长。而造纸制浆、选煤选矿、纺织印染等其他主要应用行业经过最近几年的业务收缩后，目前行业情况有所稳定，预计未来将逐步回归增长态势，将有利于聚丙烯酰胺产品需求的增长。 （五）行业的周期性特征及特有的经营模式 1、周期性 聚丙烯酰胺行业本身的周期性不明显。但由于其上游行业为石化行业，受到国际原油价格的直接影响。下游领域油气开采、水处理、造纸制浆、纺织印染、洗煤选矿等覆盖了国民经济的诸多领域，受宏观经济形势影响较大。因此，行业周期与宏观经济运行周期基本一致，并随着宏观经济的波动而波动。 环保水处理业务以 BOO模式运营，根据客户的需求经营，对经济周期波动敏感性相对较低。因此，不存在明显的周期性变动。 2、特有的经营模式 聚丙烯酰胺行业涉及的下游应用领域较为广泛，下游客户比较分散，生产型企业按照行业惯例往往需要结合下游客户需求开拓市场。行业内企业主要采取“以销定产”的生产模式，在产量方面基本保持产销相对平衡的模式。对于石油开采及页岩油井钻探等应用领域，聚丙烯酰胺产品需要根据具体的应用环境（包括油藏特征、开采程度等地质条件）、终端客户需求等方面进行定制化研发及生产。包括发行人在内的部分聚丙烯酰胺生产企业直接服务于终端客户，为客户提供定制化产品及专业技术服务的综合解决方案。 公司全资子公司新疆宝莫从事的环保水处理业务采取 BOO模式运营，由新疆宝莫承担污水处理或供水设施的融资、设计、建设，新疆宝莫根据合同约定按所供应已处理的污水收取服务费，以收回其投资、营运及维护成本并取得合理回报。 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 （一）主营业务 公司主要从事化学原料及化学制品制造、环保水处理等业务。化学原料及化学制品制造业务主要应用于油气开发、废水处理、选矿、造纸、印染等领域；环保水处理等业务主要应用于油田含油污水资源化处理。公司是行业领先的三次采油和水处理重要原材料——聚丙烯酰胺生产供应商。公司的产品包括聚丙烯酰胺、表面活性剂、稠油降粘剂等系列产品。公司下游客户主要集中在石油天然气行业，服务市场涵盖境内外市场。 （二）主要产品及用途介绍 报告期内，公司生产的主要产品集中于化学原料及化学制品制造业务，具体情况如下：
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