黄山谷捷:首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书
原标题:黄山谷捷:首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书 创业板投资风险特别提示 本次发行股票拟在创业板上市，创业板公司具有创新投入大、新旧产业 融合存在不确定性、尚处于成长期、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高 等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板的投资风险 及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。黄山谷捷股份有限公司 （HuangShan Googe Co.,Ltd.） （安徽省黄山市徽州区城北工业园文峰西路 10号） 首次公开发行股票并在创业板上市 招股说明书 保荐机构（主承销商） 声 明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行人注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 本次发行概况
声 明............................................................................................................................ 1 致投资者的声明 ........................................................................................................... 2 本次发行概况 ............................................................................................................... 4 目 录............................................................................................................................ 5 第一节 释义 ............................................................................................................... 9 一、一般名词释义 ................................................................................................ 9 二、专用术语释义 .............................................................................................. 10 第二节 概览 ............................................................................................................. 13 一、重大事项提示 .............................................................................................. 13 二、发行人及本次发行的中介机构基本情况 .................................................. 16 三、本次发行概况 .............................................................................................. 17 四、主营业务经营情况 ...................................................................................... 18 五、发行人板块定位 .......................................................................................... 21 六、报告期的主要财务数据及财务指标 .......................................................... 26 七、公司财务报告审计截止日后的主要财务信息及经营状况 ...................... 27 八、发行人选择的具体上市标准 ...................................................................... 29 九、发行人的募集资金用途与未来发展规划 .................................................. 29 十、其他对发行人有重大影响的事项 .............................................................. 30 第三节 风险因素 ..................................................................................................... 31 一、与发行人相关风险 ...................................................................................... 31 二、与行业相关的风险 ...................................................................................... 34 三、其他风险 ...................................................................................................... 35 第四节 发行人基本情况 ......................................................................................... 37 一、发行人概况 .................................................................................................. 37 二、发行人的设立情况、报告期内的股本和股东变化情况 .......................... 37 三、发行人成立以来的重要事件 ...................................................................... 45 四、发行人在其他证券市场的上市/挂牌情况 ................................................ 47 五、发行人的股权结构和组织结构 .................................................................. 47 六、发行人控股子公司、参股公司情况 .......................................................... 48 七、持有发行人 5%以上股份或表决权的主要股东及实际控制人情况 ....... 49 八、特别表决权股份或类似安排情况 .............................................................. 57 九、协议控制架构情况 ...................................................................................... 57 十、控股股东、实际控制人的合法合规情况 .................................................. 57 十一、发行人股本情况 ...................................................................................... 57 十二、董事、监事、高级管理人员与其他核心人员 ...................................... 64 十三、发行人本次公开发行申报前已经制定或实施的股权激励及相关安排 ...................................................................................................................................... 77 十四、发行人员工情况 ...................................................................................... 78 第五节 业务与技术 ................................................................................................. 82 一、发行人主营业务和主要产品情况 .............................................................. 82 二、发行人所处行业基本情况及其竞争状况 .................................................. 93 三、发行人报告期内销售情况和主要客户情况 ............................................ 131 四、发行人报告期内采购情况和主要供应商情况 ........................................ 136 五、公司经营相关的主要固定资产和无形资产等资源要素 ........................ 141 六、发行人的核心技术及研发情况 ................................................................ 146 七、发行人生产经营中涉及的主要环境污染物、主要处理设施及处理能力 ............................................................................................................................. 158 八、发行人境外生产经营情况 ........................................................................ 159 第六节 财务会计信息与管理层分析 ................................................................... 160 一、财务报表 .................................................................................................... 160 二、审计意见、关键审计事项 ........................................................................ 165 三、重大事项或重要性水平判断标准 ............................................................ 165 四、影响经营业绩的重要因素 ........................................................................ 166 五、财务报表的编制基础及合并财务报表范围 ............................................ 168 六、主要会计政策和会计估计 ........................................................................ 169 七、非经常性损益 ............................................................................................ 196 八、主要税项 .................................................................................................... 197 九、主要财务指标 ............................................................................................ 198 十、经营成果分析 ............................................................................................ 200 十一、资产质量分析 ........................................................................................ 222 十二、偿债能力、流动性与持续经营能力分析 ............................................ 240 十三、重大投资、资本性支出、重大资产业务重组或股权收购合并事项 252 十四、资产负债表日后事项、或有事项、其他重要事项以及重大担保、诉讼等事项 ........................................................................................................................ 253 十五、盈利预测报告 ........................................................................................ 253 十六、财务报告截止日后发行人主要财务信息及经营状况 ........................ 253 第七节 募集资金运用与未来发展规划 ............................................................... 256 一、募集资金运用概况 .................................................................................... 256 二、募集资金投资项目具体情况 .................................................................... 260 三、公司战略规划及采取的措施 .................................................................... 260 第八节 公司治理与独立性 ................................................................................... 264 一、报告期内公司治理存在的缺陷及改进情况 ............................................ 264 二、报告期内公司内部控制情况 .................................................................... 264 三、发行人报告期内的违法违规及受到处罚、监督管理措施、纪律处分或自律监管措施的情况 .................................................................................................... 266 四、发行人报告期内的资金占用和对外担保情况 ........................................ 266 五、发行人直接面向市场独立持续经营的能力 ............................................ 266 六、同业竞争情况 ............................................................................................ 268 七、关联方、关联关系和关联交易 ................................................................ 268 第九节 投资者保护 ............................................................................................... 281 一、本次发行前滚存利润的分配安排 ............................................................ 281 二、股利分配政策 ............................................................................................ 281 第十节 其他重要事项 ........................................................................................... 288 一、重大商务合同 ............................................................................................ 288 二、对外担保情况 ............................................................................................ 292 三、重大诉讼或仲裁事项 ................................................................................ 292 第十一节 声明 ....................................................................................................... 294 一、发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明 .................................... 294 二、发行人控股股东声明 ................................................................................ 295 三、发行人实际控制人声明 ............................................................................ 296 四、保荐机构（主承销商）声明 .................................................................... 297 五、发行人律师声明 ........................................................................................ 299 六、会计师事务所声明 .................................................................................... 300 七、资产评估机构声明 .................................................................................... 301 八、资产评估复核机构声明 ............................................................................ 302 九、验资机构声明 ............................................................................................ 303 第十二节 附件 ....................................................................................................... 304 一、附件目录 .................................................................................................... 304 二、查阅时间及地点 ........................................................................................ 305 三、落实投资者关系管理相关规定的安排、股利分配决策程序、股东投票机制建立情况 ................................................................................................................ 305 四、本次发行相关主体作出的重要承诺 ........................................................ 308 五、股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书以及审计委员会等机构的运行及履职情况 ............................................................................................ 330 六、募集资金具体运用情况 ............................................................................ 333 七、子公司、参股公司简要情况 .................................................................... 342 第一节 释义 本招股说明书中，除非文义另有所指，下列简称和术语具有如下含义： 一、一般名词释义
第二节 概览 本概览仅对招股说明书全文作扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真阅读招股说明书全文。 一、重大事项提示 公司特别提醒投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本招股说明书全文，并应特别注意下列重大风险和重要事项： （一）重大风险提示 请投资者对下列风险予以特别关注，并仔细阅读本招股说明书“第三节 风险因素”全文。 1、产业政策及市场需求波动风险 新能源汽车属于国家重点发展领域，《新能源汽车产业发展规划（2021－2035年）》《“十四五”现代能源体系规划》等文件多次提到要促进我国新能源汽车产业高质量可持续发展。受益于国家新能源汽车产业政策的推动，2016年以来我国新能源汽车产业整体发展较快，铜针式散热基板作为新能源汽车电机控制器用功率半导体模块重要组成部件，其市场亦发展迅速。近年来，全球新能源汽车市场增长较快，销售量从 2019年的 225.53万辆，增长到 2023年的 1,436.94万辆。但目前全球新能源汽车的发展仍处于成长阶段，新能源汽车产销量在汽车行业总体占比依然不高，购买成本、充电时间、续航能力、配套充电设施等因素仍会对新能源汽车产业的发展形成一定的制约。自 2023年下半年以来，受政治、经济、产业结构转型等多重因素影响，欧美等地相继调整了新能源汽车相关政策，包括推迟或计划推迟燃油车禁售时间、降低新能源汽车补贴、放缓汽车电动化步伐等。 报告期内，铜针式散热基板销售是公司最主要的收入来源，公司铜针式散热基板销售收入分别为 18,199.61万元、40,215.10万元、58,997.12万元和 21,522.51万元，占主营业务收入的比例分别为 93.48%、96.96%、98.51%和 98.91%。未来如果受到行业政策变化、配套设施建设和推广、客户认可度等因素影响，导致新能源汽车市场需求出现较大波动，将会对公司的生产经营造成重大影响。 2、经营业绩下滑的风险 受海外新能源汽车政策调整、产品单价下滑和铜价持续上涨等因素影响，2024年上半年以来公司营业收入及扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润较上年同期有所下降。如果未来新能源汽车行业政策出现较大不利变化、新能源汽车市场价格竞争加剧、铜价持续上涨等因素进一步导致产品销售单价和毛利率下滑，给公司盈利能力造成较大不利影响，公司将面临经营业绩下滑的风险。 3、客户集中度较高的风险 报告期内，公司主营业务前五大客户的销售收入分别为 17,310.59万元、33,277.80万元、42,104.34万元和 16,856.74万元，占营业收入的比例分别为67.77%、62.01%、55.47%和 60.42%。报告期内对前五大客户集中度较高，若未来公司不能持续拓展新的客户，或原有客户发展战略发生重大变化，对公司的采购减少，将对公司经营业绩造成较大不利影响。 4、原材料价格波动的风险 公司产品的主要原材料为铜排、铜板等，其市场价格主要受上游铜材价格的影响，作为大宗商品，铜材市场价格波动性较大。报告期内，公司直接材料占主营业务成本的比例分别为 64.82%、65.98%、68.71%和 67.45%，占比较大。因此，原材料价格波动对公司主营业务成本和毛利率的影响较大。2024年以来，铜价呈大幅上涨趋势，创下近 10来年最高纪录，处于历史最高位。发行人与主要客户约定了与原材料波动相应的价格传导机制，可根据原材料价格变化调整对应销售价格，价格传导机制因不同客户而异，如斯达半导可根据订单当日铜价迅速调整销售定价，而英飞凌、联合汽车、深圳安森美和上汽英飞凌等客户一般每季度或每半年对产品定价进行调整，价格传导机制存在滞后性。由于价格传导机制具有滞后性以及调价幅度并不能完全覆盖原材料价格变化，若原材料价格大幅上涨将会对公司经营业绩造成较大不利影响。 5、产品销售单价下滑和毛利率波动风险 报告期内，公司核心产品铜针式散热基板销售均价分别为 97.63元、95.40元、90.97元和 85.61元，呈下降趋势；公司主营业务毛利率分别为 28.19%、34.37%、36.26%和 33.33%，主要原因系报告期内公司产品良品率提升、新产品开发和规模效应显现。报告期内，公司核心产品良品率分别为 84.50%、87.71%、91.76%和 95.71%，公司通过生产工艺改进、提高加工熟练度、操作精度等方式，使得核心产品良品率逐渐提高。公司目前生产技术及工艺相对成熟，后续核心产品良品率的提升空间有限。 公司主营业务毛利率的波动主要受市场需求、产品结构、材料成本等因素影响。若未来宏观经济、市场竞争程度、原材料价格持续大幅波动或产品结构出现大幅变动，同时受到与客户约定的年降机制、价格传导机制的滞后性、新能源车企降价促销等因素影响，若公司不能通过扩大生产规模、提高生产效率、技术及工艺革新等措施降低生产成本，不能持续开发出竞争力较强的新产品，公司将面临产品销售单价下滑和毛利率波动甚至下降的风险，进而对公司经营业绩造成较大不利影响。 6、技术升级迭代的风险 公司深耕车规级功率半导体模块散热基板生产制造领域，核心竞争力主要来源于多年的技术工艺和生产制造经验积累，特别是对先进技术和生产工艺的掌握。 如果公司不能持续跟踪前沿技术并相应更新自身的技术储备，或竞争对手率先取得突破性技术，则可能导致公司生产经营所依赖的技术或主要产品的市场竞争力下降，出现竞争对手的同类产品在性能、质量、价格等方面优于公司产品的情况，将可能对公司的生产经营状况造成重大冲击。 7、应收账款余额较大的风险 报告期各期末，公司应收账款账面价值合计分别为 6,762.99万元、14,447.88万元、16,473.19万元和 10,708.68万元，占流动资产的比例分别为 36.63%、55.46%、43.86%和 28.10%。随着公司业务规模的扩大，营业收入不断增长，公司应收账款总体呈增加趋势。公司客户主要为国内外知名功率半导体厂商，商业信用良好，但未来若主要客户因经营情况或商业信用发生重大不利变化，以及公司对信用风险管控不当，则可能导致应收账款无法收回的风险，从而影响公司经营业绩。 8、经营性现金流净额与净利润金额差异较大的风险 报告期内，公司经营性现金流净额分别为-1,348.79万元、1,734.22万元、9,430.46万元和 2,959.34万元，净利润金额分别为 3,427.86万元、10,234.06万元、16,346.06万元和 6,345.69万元。由于公司报告期内业务规模和营业收入快速增长，经营性应收项目相应增加，同时，为应对大幅增长的订单需求，公司的存货余额相应增加，从而导致经营性现金流量净额为负，未来公司业务的快速发展仍将给公司带来较大的资金压力，如果公司不能及时回笼资金，经营活动产生的现金流量净额可能继续出现负数或与净利润金额差异较大，进而对公司的财务状况和生产经营带来不利影响。 （二）关于滚存利润的分配及上市后的现金股利分配方案 公司 2023年第一次临时股东大会审议通过了《关于公司首次公开发行股票并在创业板上市前滚存利润分配方案的议案》，同意公司本次发行前的滚存未分配利润由本次发行后的新老股东按照发行后的持股比例共享。 本公司提示投资者认真阅读公司发行上市后的利润分配政策、现金分红的最低比例、上市后三年内利润分配计划和长期回报规划，具体事项详见本招股说明书“第九节 投资者保护”之“二、股利分配政策”相关内容。 （三）本次发行相关主体作出的重要承诺 公司控股股东、实际控制人及其一致行动人已承诺，若出现公司上市当年或之后第二年、第三年较上市前一年扣除非经常性损益后归母净利润下滑 50%以上等情形的，延长其届时所持股份锁定期限。本公司提示投资者认真阅读本公司、股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员、其他核心人员以及本次发行的保荐人及证券服务机构等作出的重要承诺以及未能履行承诺的约束措施，具体承诺事项详见本招股说明书“第十二节 附件”之“四、本次发行相关主体作出的重要承诺”。 二、发行人及本次发行的中介机构基本情况
（一）主要业务及产品 黄山谷捷是一家专业从事功率半导体模块散热基板研发、生产和销售的国家高新技术企业，系车规级功率半导体模块散热基板行业的领先企业。公司产品主要应用于新能源汽车领域，是新能源汽车电机控制器用功率半导体模块的重要组成部件，同时，公司产品在新能源发电、储能等领域亦有广泛应用前景。 公司主要产品包括铜针式散热基板、铜平底散热基板，两者均应用于功率半导体模块的散热系统，其中铜针式散热基板应用于新能源汽车领域，铜平底散热报告期内，公司主营业务收入按产品类型分类如下： 单位：万元
单位：万元
公司采用直销模式，下游客户多为国内外知名功率半导体厂商。公司客户均建立了完善的合格供应商准入体系，进入其合格供应商名录审核较为严格，通常需要经过商务沟通、全面验厂、体系审核、设计开发、样品测试、小批量验证等环节。客户导入新的供应商需要花费较长周期和较高成本，一般不会轻易更换供应商。 公司是全球功率半导体龙头企业英飞凌新能源汽车电机控制器用功率半导体模块散热基板的最大供应商，同时与国内外知名功率半导体厂商博世、安森美、日立、意法半导体、中车时代、斯达半导、士兰微、芯联集成等建立了长期稳定的合作关系，市场地位和产品质量均处于行业领先水平。公司通过下游车规级功率模块制造商间接为新能源整车提供零部件支持，产品广泛应用于各大主流新能源汽车品牌。 （三）主要原材料及重要供应商 公司采购的主要原材料为铜排、铜板。铜材为大宗商品，市场供应充足，价格透明。公司严格执行采购控制程序，实行“以产定采”政策，采用直接采购模式。 公司建立了合格供应商名录，主要供应商包括宁波高新区威康新材料有限公司、宁波金田电材有限公司、浙江力博实业股份有限公司、铜陵有色金属集团股份有限公司金威铜业分公司等。公司与主要原材料供应商均建立了良好的合作关系，报告期内合作稳定。 （四）主要生产模式 公司采用“以销定产”的生产模式，产品多为客户定制化订单，公司根据客户订单安排生产。公司根据 IATF16949汽车行业质量管理体系标准制定了《生产和服务提供控制程序》《标识可追溯性控制程序》等制度文件并严格执行，不断强化生产管理，持续提升产品品质。公司的主要产品拥有唯一追溯码，能够实现产品在汽车产业链全生产过程的追溯管理。 （五）行业竞争及发行人竞争地位情况 发行人所处行业呈国际化竞争格局，行业内主要企业包括日本泰瓦工业株式会社、美国德纳股份有限公司、中国台湾健策精密工业股份有限公司及发行人等。 我国车规级功率半导体行业起步较晚，散热基板作为车规级功率半导体模块的重要组成部件与核心散热功能结构，面临复杂严苛的使用环境和特殊的应用工况，下游客户对供应商产品制造能力要求较高，在行业发展早期，该细分领域竞争主体主要为中国台湾、日本、美国等地企业。 发行人自设立以来，创新性运用冷精锻工艺生产铜针式散热基板，该工艺流程简洁高效，在提升产品品质的同时大幅度提高了生产效率，较以往技术具有明显优势。公司通过创新的工艺运用和优秀的产品质量赢得了下游客户认可，填补了境内企业在车规级功率模块散热基板产品领域的市场空白。公司持续开拓创新，不断推出适应市场需求的新技术新产品，报告期内市场占有率不断提升，竞争优势愈发突出，客户覆盖国内外知名功率半导体厂商，产品成功出口至欧洲、日本等地区，逐步替代了中国台湾、日本、美国等竞争对手的市场份额。 根据测算，2021年-2023年全球车规级功率半导体模块散热基板需求量分别为 947.98万件、1,452.05万件和 1,983.16万件，发行人铜针式散热基板销量分别和 32.70%，呈快速增长趋势。发行人已成为车规级功率半导体模块散热基板行业的领先企业，为推进车规级功率半导体模块的全面国产与自主可控作出了一定贡献。 五、发行人板块定位 （一）发行人符合创业板定位行业领域要求 根据《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处行业为“新能源汽车产业”之“新能源汽车装置、配件制造”；根据《新产业新业态新商业模式统计分类（2018）》，公司主营业务为“新能源汽车零部件配件制造”。 因此，公司所处行业为战略性新兴产业，主营业务属于新产业、新业态、新模式范畴，公司所处行业不属于《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2024年修订）》第五条规定的原则上不支持其申报在创业板发行上市或禁止发行上市类行业。公司发展符合国家产业政策和经济发展战略，符合创业板定位行业领域要求。 （二）发行人符合创业板定位相关指标要求 公司符合《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2024年修订）》第四条第一款相关指标要求，具体如下：
发行人多年来深耕车规级功率半导体模块散热基板领域，在该细分领域具有领先的市场地位和较高的市场份额。发行人围绕新产品开发、冷精锻工艺运用、飞凌在内的国内外知名功率半导体厂商认可。发行人主要创新、创造、创意特征及科技创新、模式创新、业态创新和新旧产业融合情况如下： 1、发行人创新、创造、创意特征 （1）新领域新产品的自主创新 发行人具有优秀的创新文化和基因，自成立以来，始终坚持以市场为导向，深刻洞察市场需求，致力于新领域新产品的自主创新。发行人敏锐地意识到车规级功率半导体模块散热基板的发展前景，自成立伊始即与日立合作，运用新技术新工艺开发用于新能源汽车的铜针式散热基板，是行业内较早从事该产品研发的企业。发行人自主应用大吨位的锻压设备，经历了反复的模具优化设计和产品工艺研究，最终实现了冷精锻工艺量产铜针式散热基板，获得日立认可并成为其合格供应商，发行人也与日立开启了十余年的合作历程。 发行人积极响应国家关于战略性新兴产业的发展规划，长期致力于新能源汽车产业领域的发展，持续加大人力及资金投入，力求与行业头部客户达成稳定合作。英飞凌作为全球功率半导体行业龙头企业，对合格供应商认证严苛，认证周期较长。发行人自 2012年底即与英飞凌接触，历经商务沟通、全面验厂、体系审核、设计开发、样品测试、小批量验证等环节，最终于 2017年成功进入英飞凌的合格供应商名录，目前已成为其新能源汽车电机控制器用功率半导体模块散热基板的最大供应商。与此同时，发行人陆续通过博世、安森美、意法半导体、中车时代、斯达半导等行业知名客户合格供应商认证，持续扩大行业客户覆盖范围。 在新能源汽车产业尚处萌芽阶段，发行人即通过敏锐的市场眼光进行车规级功率半导体模块散热基板的提前布局，通过 ISO/TS16949汽车行业质量管理体系认证，完成进入下游客户的合格供应商名录认证工作。在新能源汽车销量呈爆发式增长导致对功率模块散热基板需求量急剧上升的关键市场机遇期，发行人生产工艺已臻于成熟，客户资源丰富，市场拓展具备良好基础，因而业务规模得以迅速扩大，成功成为英飞凌等下游客户散热基板的核心供应商，牢牢确立了产业先发优势，推动了车规级功率半导体模块散热基板行业的发展。 （2）冷精锻工艺的自主创新 具备针翅结构的铜针式散热基板是一种成形难度高且精度高的精密结构件，应用于车规级功率半导体模块，下游客户对产品的热导率、精度、硬度、表面粗糙度等指标要求高。基板上的铜针密度高，之间的表面距离一般只有1.0mm-1.6mm左右，成百上千的铜针对生产工艺提出了较高的要求。 在行业早期，业内企业主要采取粉末冶金或热精锻的工艺生产铜针式散热基板。粉末冶金工艺较为繁琐，需要经过原料混炼、射出成型、烧结等多个工序，生产成本较高，烧结过程存在变形控制和尺寸精度控制的问题，且粉末经压缩后内部气孔无法完全消除，对产品热导率有一定影响。热精锻工艺由于锻件材料降温过程中存在冷缩现象，会影响锻件精度，高温环境下锻件表面易形成氧化或烧损等热加工缺陷，此外热精锻工艺也存在能耗较多成本过高的问题。 发行人创新性运用冷精锻工艺生产铜针式散热基板，经过长期的研发投入和工艺优化，取得了良好的生产效果。该工艺利用大型锻压机和模具，对原材料铜排毛胚冷锻一体成型，工艺流程简洁高效，在提高生产效率的同时降低了生产成本，且产品热导率、精度、硬度、表面粗糙度指标均表现优异。发行人所产铜针式散热基板热导率可达 395W/（m·k），弧度精度可控制在±0.03mm，此外冷锻工艺的加工硬化效果也提升了产品的强度，基板硬度达 90HV-115HV。凭借创新的冷精锻工艺运用和优异的产品品质，发行人获得了国内外知名功率半导体厂商的认可。 （3）模具设计开发和生产制造的自主创新 模具是运用冷精锻工艺量产精密结构件的关键技术节点和难点，只有模具精度、结构和锻件精度、结构相匹配才能锻造出合格的产品，高品质模具可以在提高产品良率的同时维持模具的耐用性。纯铜作为一种锻压材料需要比铝高出 2-3倍的变形压力，模具和锻压设备会承受非常高的应力，因此对模具强度的设计合理性提出了很大的挑战。为了实现散热基板大批量生产，模具的设计合理性和模具零件制作精度都必须满足特定要求，否则就会产生应力集中和应力疲劳问题，使产品良率降低、模具的寿命无法保障。 运用冷精锻工艺生产铜针式散热基板是一个全新的技术工艺创新，市场上并无相应外部锻压模具可供采购，所有的模具设计均需依靠发行人独立完成。发行人依靠长期的经验积累、实验摸索和先进的设计制作工具，应用慢走丝等模具制作设备和 Siemens NX CAD/CAM、AutoCAD设计软件，总结模具设计的变形规律和薄弱点，较好地解决了成形缺料、脱模变形、模具寿命有限等问题，使产品的模具满足大批量生产的技术要求。发行人模具腔体可承受近 2,000Mpa的压强，快速对铜排毛胚一体冷锻成型的同时，针翅间距公差可控制在±0.05mm。发行人模具整体耐用性能好，可经受超 100万次以上锻造，到期仅需更换小尺寸的易损部件，从而有效降低模具使用成本，缩短模具维修时间，为大批量生产提供了有力保障。 发行人自主进行模具设计开发和生产制造，依靠技术创新与长期的经验积累制造出高可靠性、长寿命、耐用性强的大尺寸铜针式散热基板模具，解决了运用冷精锻工艺大批量生产铜针式散热基板的重大难题。 （4）生产流程的持续创新 发行人具备专用和非标设备的改造能力、工艺流程的优化能力，在长期生产实践中，对生产流程进行了持续的优化和创新。针对机加工工序，发行人通过对加工设备的深入研究和生产应用，结合软件对加工刀路进行优化，获得了最优的刀路参数，缩短了单件的机加工时间，整体提高了生产效率。切削参数是影响刀具寿命的主要原因，发行人通过确定不同材料刀具的最优切削参数，应用到实际生产，使定制的刀具获得长寿命和高切削效率。发行人自主研发了加工中心多工位装夹效率提升技术，利用连杆机构和气缸原理，驱动夹紧装置对多个产品实现同时固定，该结构设计简洁、可靠、通用性好，相对于单工位工装和手动夹紧装置提高了装夹的效率，满足相似产品的通用化、规模化生产，进一步提高了设备的利用率。 发行人对多个单工位操作的机器通过自动旋转作业台进行整合，使多工位之间实现自动化物料传递和操作，降低了用工数量，避免了人工的不当操作，形成了自动化旋转多工位复合操作台技术。发行人自编程序，应用 AOI设备，创建了具有视觉自动检测技术的生产线，可对产品孔径、外观划痕、位置度等进行快速精确测量，并自动判断产品合格与否，提高了检测效率，确保产品性能、外观、功能、尺寸等满足客户特定需求。 2、发行人科技创新、模式创新、业态创新和新旧产业融合情况 （1）发行人所处行业属于战略性新兴产业 发行人是一家专业从事功率半导体模块散热基板的研发、生产和销售的国家高新技术企业，产品主要应用于新能源汽车领域，是新能源汽车电机控制器用功率半导体模块的重要组成部件。 根据国家统计局颁布的《战略性新兴产业分类（2018）》，公司所处行业为“新能源汽车产业”之“新能源汽车装置、配件制造”；根据《新产业新业态新商业模式统计分类（2018）》，公司主营业务为“新能源汽车零部件配件制造”。 同时，发行人产品是功率半导体模块的重要组成部件，功率半导体亦属于《战略性新兴产业分类（2018）》中“新型电子元器件及设备制造”之“半导体分立器件制造”。因此，发行人所处行业为国家战略性新兴产业，主营业务属于新产业、新业态、新模式范畴，具有明显的科技创新属性。 （2）技术创新情况 发行人建立了完善、科学、高效的研发管理制度和体系，并持续强化同步研发能力，与行业知名客户保持紧密合作，及时洞悉行业技术发展方向和动态，积极推动新产品的开发与应用。 发行人在冷精锻工艺、模具设计制造方面具备较强的技术优势，自主研发的冷锻一体成型技术、模具设计开发和生产制造技术已达到行业领先水平。发行人先后入选安徽省专精特新冠军企业、安徽省新能源汽车和智能网联汽车产业优势企业（第一批）、第五批国家级专精特新“小巨人”企业、安徽省技术创新示范企业，通过安徽省企业技术中心认定。公司就散热基板生产形成了一系列核心技术，截至本招股说明书签署日，拥有 10项发明专利和 14项实用新型专利。 （3）产业融合情况 近年来，新能源汽车已成为全球汽车产业转型发展的主要方向和促进世界经济持续增长的重要引擎，世界主要汽车大国纷纷加强战略谋划、强化政策支持，跨国汽车企业也加大研发投入、完善产业布局。我国将发展新能源汽车视为从汽车大国迈向汽车强国的必由之路，先后制定了《节能与新能源汽车产业发展规划汽车产业发展目标、发展思路、技术创新、产业生态、产业融合都进行了详细阐述。 发行人积极响应国家产业政策，成立之初即专注于新能源汽车产业领域，将自身核心技术、创新能力、生产工艺与新能源汽车产业相结合，创新性运用冷精锻工艺生产铜针式散热基板。在车规级功率半导体领域，由于欧美、日本等发达国家业务起步早、技术水平领先、品牌优势明显，占据了大部分市场份额，国产功率模块仍处于进口替代发展阶段，散热基板等功率模块组成部件的发展过程亦是进口替代的过程。在行业发展早期，该细分领域竞争主体主要为中国台湾、日本、美国等地企业。公司通过创新的工艺运用和优秀的产品质量赢得了下游客户认可，填补了境内企业在车规级功率模块散热基板产品领域的市场空白。报告期内公司产品市场占有率不断提升，竞争优势愈发突出，客户覆盖国内外知名功率半导体厂商，产品成功出口至欧洲、日本等地区，逐步替代了中国台湾、日本、美国等竞争对手的市场份额。 公司核心产品铜针式散热基板是冷精锻工艺在车规级功率半导体模块重要组成部件中的创新应用，是改善功率模块散热性能、提升电机控制器功率密度的关键零部件，发行人主营业务与新能源汽车产业深度融合。 综上，公司主营业务和产品具备创新、创造及创意特征，并实现了科技创新、模式创新、业态创新和新旧产业融合，符合创业板定位。 六、报告期的主要财务数据及财务指标 根据中审众环会计师出具的众环审字（2024）0104198号标准无保留意见《审计报告》，报告期内，发行人主要财务数据及财务指标如下：
财务报告审计截止日后，公司经营状况良好，主营业务、经营模式未发生重大变化，未出现对公司生产经营能力产生重大不利影响的事项，也未出现其他可能影响投资者判断的重大事项。 （一）2024年 1-9月主要财务信息 本招股说明书的财务报告审计截止日为 2024年 6月 30日，中审众环会计师事务所对公司 2024年 1-9月财务报表进行审阅，并出具众环阅字（2024）0100018号《审阅报告》，公司 2024年 1-9月的主要财务数据如下： 1、合并资产负债表主要数据 单位：万元
2、合并利润表主要数据 单位：万元
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