永和股份(605020):浙江永和制冷股份有限公司2023年度向特定对象发行A股股票募集说明书（注册稿）
原标题:永和股份:浙江永和制冷股份有限公司2023年度向特定对象发行A股股票募集说明书（注册稿） 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担连带赔偿责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务会计资料真实、完整。 中国证券监督管理委员会、上海证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 重大事项提示 公司提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本募集说明书正文内容，并特别提醒投资者注意以下风险扼要提示，欲详细了解，请认真阅读本募集说明书“第六节 与本次发行相关的风险因素”。 一、行业周期性波动风险 公司主营业务为氟化学产品的研发、生产、销售，产业链覆盖萤石资源、氢氟酸、氟碳化学品、含氟高分子材料。氟化工行业具有周期性波动的特征，行业发展与宏观经济形势及相关下游如空调、汽车、电线电缆等行业的景气程度有很强的相关性。受上游原材料供应、下游产品市场需求、产品生产能力、环保政策等诸多因素的影响，氟化工行业近年来经历了较为明显的周期性变化。若未来由于行业周期性波动导致行业下行，公司未来盈利能力可能受到影响。 二、全球贸易保护政策风险 近年来，我国对外贸易迅速发展，国内产品因其较高的性价比，成为国际贸易保护主义针对的对象之一。 （1）美国商务部反倾销调查 针对氢氟烃产品的反倾销调查，美国商务部已于 2016年 6月作出倾销最终裁定，认定存在倾销行为，中国厂商的倾销幅度为 101.82%和 285.73%。2016年 7月，美国国际贸易委员会作出损害最终裁定，认为原产自中国的氢氟烃单体未对美国产业造成实质性损害；同时，认定原产自中国的氢氟烃混合物对美国产业造成了实质性损害。 （2）中美贸易政策 2018年 3月 22日，美国总统特朗普签署总统备忘录，依据“301调查”结果，将对从中国进口的商品大规模征收关税，并限制中国企业在美投资并购。 经中美双方长期谈判，2020年 1月 15日中美两国在华盛顿正式签署第一阶段经贸协议，美方暂停原定 2019年 12月 15日加征的关税，以及将已加征 15%关税的第三批 1,200亿美元商品税率降至 7.5%。 美国系公司境外主要销售市场之一，若未来美国对公司相关产品继续加征关税或出台其他更加苛刻的贸易保护性措施，且公司未能及时采取有效应对措施，则可能对公司经营效益造成一定的不利影响。 三、重要原材料价格上行的风险 公司生产所需主要原材料包括萤石、无水氢氟酸、电石、硫酸、三氯甲烷等。其中氟化工的资源基础是萤石，由于萤石资源的不可再生属性，我国将其作为一种战略性资源来保护。虽然公司拥有萤石矿产资源，并达到一定程度的原材料自给水平，但仍有部分需对外采购。随着我国从严控制萤石开采量，产量增速逐渐放缓。 未来若国家对萤石矿产资源的消耗控制不断加强、市场需求变化等因素，导致未来萤石等重要原材料价格发生大幅波动，可能对公司经营业绩造成一定的不利影响。 四、新产品替代风险 氟制冷剂品种众多，按使用进程来分大致可分为四代。其中，第一代制冷剂因严重破坏臭氧层已被淘汰；第二代制冷剂为 HCFCs（含氢氯氟烃）类，在我国目前应用较为广泛，但根据 2007年 9月《蒙特利尔议定书》第 19次缔约方大会作出的关于加速淘汰 HCFCs的决议，发展中国家将从 2013年开始实行HCFCs的生产和消费冻结，2015年实现 10%的削减并最终在 2030年前完全淘汰；第三代制冷剂为 HFCs（氢氟烃）类，其 ODP值为零，对臭氧层没有破坏作用，具有性能优异、替代技术成熟的优点，但是鉴于 HFCs制冷剂的 GWP值较高，其排放不断增加将对全球变暖带来较大的隐患，已引起了国际社会的高度关注；第四代制冷剂 ODP为零，GWP值极低，可进一步降低温室效应，目前部分第四代制冷剂在美国、欧洲等发达国家已进入商业化应用阶段。 目前，公司第三代 HFCs类含氟制冷剂产品已形成较大生产规模，虽然HFCs类含氟制冷剂作为 HCFCs类含氟制冷剂替代品仍有广阔的市场应用空间，但未来公司产品仍存在可能会被其他综合性能更好的新型制冷剂替代的风五、国际出口业务风险 报告期内，公司的出口业务占比较高。目前，受到俄乌军事冲突、全球贸易环境变化等因素的影响，宏观经济和国际地缘政治形势具有复杂性和不确定性，进而可能对公司出口业务可能造成冲击。此外，国际贸易不确定因素增加，对公司新的海外业务拓展可能造成不利影响，国际局势波动亦导致未来关税税率以及汇率的波动。 若未来出口环境恶化且公司没有采取有效应对措施，或客户所在国家和地区的政治、经济环境发生动荡，公司将面临外销收入下降，整体收益下滑的风险。 六、产业政策调整风险 公司主要从事氟化工产品的生产和销售，国家产业政策变动将会影响到公司的生产和经营。2016年 10月 15日《蒙特利尔议定书》第 28次缔约方大会上，通过了关于削减氢氟碳化物的《基加利修正案》。修正案规定：发达国家应在其 2011年至 2013年 HFCs使用量平均值基础上，自 2019年起削减 HFCs的消费和生产，到 2036年后将 HFCs使用量削减至其基准值 15%以内；发展中国家应在其 2020年至 2022年 HFCs使用量平均值的基础上，2024年冻结 HFCs的消费和生产，自 2029年开始削减，到 2045年后将 HFCs使用量降至其基准值 20%以内。《基加利修正案》生效日期为 2019年 1月 1日，2021年 6月，中国宣布正式接受该修正案，并于 2021年 9月 15日起生效。 若未来我国或全球其他国家出台 HFCs相关削减方案，可能对公司生产经营带来不利影响。 七、“能源双控”的政策风险 报告期各期，公司节能目标完成情况良好，未因“能源双控”政策的实施而受到不利影响。但未来如果“能源双控”政策逐渐趋严，而公司不能持续有效完成年度能耗总量控制目标和年度节能总量控制目标而被限制能源供应，产品生产阶段性停滞；此外，下游客户可能会因为“能源双控”政策的趋严而逐渐减产限产，从而减少向本公司的采购，或上游供应商因“能源双控”政策的升级而减少向本公司的原料供应，从而导致本公司的采购成本增加，本公司将因需求不足或供应不足而面临减产。总体上，本公司存在因“能源双控”政策升级而出现产能利用率下滑进而影响公司业绩的风险。 八、产品销售价格波动风险 公司经营业绩对产品销售价格的敏感系数较高。未来若受宏观经济、下游市场需求波动等因素影响导致公司各主要产品价格持续下降，可能会影响到公司的盈利能力，给公司经营业绩带来不利影响。 九、毛利率波动的风险 报告期内，公司主营业务毛利率分别为 22.31%、17.08%、12.74%和 15.99%，存在一定波动。其中，2022年以来，公司主营业务毛利率整体有所下降，主要系受到 HFCs制冷剂配额基准期影响，制冷剂行业供给快速扩大，上游原材料价格阶段性上涨，公司主要产品氟碳化学品价格下降所致。2024年是三代制冷剂正式实施配额管理的首年，供给侧的约束推动行业供需格局的改变，行业整体供给处于紧平衡，盈利能力逐步回暖。 未来，公司将不断进行新产品及高端氟化工产品研发以及新市场拓展，通过开辟新的市场领域提高竞争实力，巩固公司主要产品的行业领先地位，增强公司的盈利能力和抗风险能力。但是，如果未来上述系列措施达不到预期效果，公司主要产品毛利率出现不利变动而公司未能有效应对前述风险和竞争，将可能导致公司利润率水平有所降低。 十、业绩下滑的风险 随着新增产能逐步建成、达产，公司整体销售规模持续提升，报告期内，公司营业收入分别为 289,862.01万元、380,363.62万元、436,880.00万元和217,597.45万元，净利润分别为 27,815.51万元、30,036.55万元、18,390.54万元和 11,334.08万元。其中 2023年，公司实现营业收入 436,880.00万元，较 2022年同比上升 14.86%，实现归属于母公司股东扣除非经常性损益前后净利润分别为 18,368.89万元、11,286.44万元，同比分别下降 38.81%、57.82%。2024年 1-6月，公司实现营业收入 217,597.45万元，同比增长 4.62%；实现归属于上市公司股东净利润 11,268.11万元，同比增长 2.40%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 10,612.84万元，同比增长 4.86%。 2022年-2023年，我国制冷剂供给持续扩大，受供应不稳定与下游需求旺盛影响，上游原材料价格呈现阶段性上涨，然而受制冷剂配额争夺影响原材料价格涨幅无法转移至下游产品，公司主要盈利能力整体有所下滑。若后续行业下游需求不及预期，则可能对公司未来的经营业绩造成不利影响。 十一、募投项目建设进度不达预期的风险 公司本次募投项目系公司经过市场调研和谨慎论证做出，并且从人力、资金等方面做了具体计划和安排，以确保募投项目的同时建设。但如果在募投项目的建设过程中，因不可预期因素导致公司在人员、技术和资金等方面上无法跟上项目建设要求，将可能导致上述部分项目无法按照原定计划实施完成，从而对上述募投项目预期效益的实现产生不利影响。 十二、募投项目预期效益不能实现的风险 公司本次募投项目与公司发展战略密切相关，且经过公司详细的市场调研及可行性论证并结合公司实际经营状况和技术条件而最终确定。虽然公司经过审慎论证，募投项目符合公司的实际发展规划，但在募投项目实施过程中仍然会存在各种不确定因素，可能会影响项目的完工进度和经济效益，导致项目出现未能实现预期效益的风险。 十三、募投项目新产品的市场开发风险 本次募集资金投资项目投产后，公司将拥有全氟己酮、烧碱等新产品相关产能。本次募投项目是公司顺应国家高端氟化工产业的快速发展，实现公司产业链一体化、核心产品升级迭代战略的重要举措。全氟己酮系内蒙永和在建项目已布局的相关产品，目前相关产线已建成并进入调试阶段，公司已掌握了该产品的生产技术且具备原料保障，烧碱系公司打造全产业链布局而建设的甲烷氯化物产能的中间环节产品，相关制备工艺是行业内较为成熟的生产技术。但截至目前公司尚未实现全氟己酮、烧碱等新产品的规模化生产。短期内的市场推广有可能无法适应新增产能的开拓，从而使未来产品销售面临一定风险。 十四、偿债与流动性风险 报告期各期末，公司的资产负债率分别为 41.86%、53.11%、60.83%和62.09%，流动比率分别为 1.00、0.92、0.63和 0.65，速动比率分别为 0.68、0.63、0.38和 0.36，公司资产负债率较高、流动比率和速动比率较低。 报告期内，公司持续加大自身各项主营业务相关产能建设以扩大经营规模，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为 67,942.39万元、127,278.55万元、143,249.83万元以及 54,171.48万元，资本性支出金额较大。 未来，为了保持公司的竞争优势，把握市场机遇，公司仍将继续保持厂房、设备等方面资金投入，积极推进包括本次募投项目在内的各在建项目的建设进度，如果公司不能及时补充因业务规模不断扩大而引致的资金需求，公司可能面临一定的偿债风险，从而给公司生产经营和业务发展带来不利影响。 十五、汇率波动风险 报告期各期，公司外销收入分别为 149,439.19万元、190,133.27万元、165,868.65万元和 65,642.14万元，占主营业务收入的比重分别为 53.40%、51.27%、39.03%和 30.17%，呈现良好的发展态势，汇兑损益分别为 735.91万元、-2,218.32万元、-1,188.80万元和-1,235.97万元。由于公司外销均以外币结算，收入确认时点与货款结算时点存在一定差异，期间汇率发生变化将使公司的外币应收账款产生汇兑损益，人民币对主要结算货币汇率的升值将使公司面临一定的汇兑损失风险，对公司的当期损益产生不利影响。 十六、募投项目资金缺口风险 本次募投项目包头永和新材料有限公司新能源材料产业园项目总投资 60.58亿元，其中拟使用本次募集资金 12.36亿元，募投项目存在一定的资金缺口。 未来，募投项目资金缺口主要通过银行借款和经营积累解决。但若本次发行股票募集资金规模不及预期，或公司从银行等其他渠道融资受限，则募投项目存在一定的资金缺口风险。 十七、募投项目化工原料产品价格波动及产能消化的风险 公司本次募投项目与公司发展战略密切相关，且经过公司详细的市场调研及可行性论证并结合公司实际经营状况和技术条件而最终确定。虽然公司经过审慎论证，募投项目符合公司的实际发展规划，但在募投项目实施过程中仍然会存在各种不确定因素。 本次募集资金投资于包头永和新材料有限公司新能源材料产业园项目以及补充流动资金等项目，前述募集资金投资项目达产后，公司化工原料产品如氯化钙、一氯甲烷、二氯甲烷、四氯乙烯等产品的产能将进一步提高。由于化工原料产品具有大宗商品属性且下游应用广泛，其价格具有周期性波动的特征。 鉴于本次募集资金投资项目需要一定的建设期和达产期，在项目实施过程中及项目建成后，假如未来国家政策、化工产品市场环境、化工行业技术等相关因素出现重大不利变化，导致相关化工原料产品市场竞争加剧、新增客户和订单不足或价格下行，则可能导致公司本次募集资金投资项目新增产能消化无法达到预期进而影响本次募集资金投资项目效益的风险，从而给公司经营带来不利影响。 目 录 声 明.............................................................................................................................. 1 重大事项提示 ............................................................................................................... 2 一、行业周期性波动风险 .................................................................................... 2 二、全球贸易保护政策风险 ................................................................................ 2 三、重要原材料价格上行的风险 ........................................................................ 3 四、新产品替代风险 ............................................................................................ 3 五、国际出口业务风险 ........................................................................................ 4 六、产业政策调整风险 ........................................................................................ 4 七、“能源双控”的政策风险 ............................................................................ 4 八、产品销售价格波动风险 ................................................................................ 5 九、毛利率波动的风险 ........................................................................................ 5 十、业绩下滑的风险 ............................................................................................ 5 十一、募投项目建设进度不达预期的风险 ........................................................ 6 十二、募投项目预期效益不能实现的风险 ........................................................ 6 十三、募投项目新产品的市场开发风险 ............................................................ 6 十四、偿债与流动性风险 .................................................................................... 7 十五、汇率波动风险 ............................................................................................ 7 十六、募投项目资金缺口风险 ............................................................................ 7 目 录.............................................................................................................................. 9 释 义............................................................................................................................ 13 第一节 发行人基本情况 ........................................................................................... 17 一、发行人基本情况 .......................................................................................... 17 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 .................................................. 17 三、公司所处行业的主要特点及行业竞争情况 .............................................. 20 四、公司主要业务模式、产品或服务的主要内容 .......................................... 51 五、公司现有业务发展安排及未来发展战略 .................................................. 72 六、自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司实施或拟实施的财务性投资及类金融的具体情况 .............................................................................. 74 第二节 本次证券发行概要 ....................................................................................... 79 一、本次发行的背景和目的 .............................................................................. 79 二、发行对象及与发行人的关系 ...................................................................... 82 三、附生效条件的股份认购合同摘要 .............................................................. 84 四、本次向特定对象发行股票方案概要 .......................................................... 87 五、本次发行是否构成关联交易 ...................................................................... 90 六、本次发行是否将导致公司控制权发生变化 .............................................. 91 七、本次发行方案取得有关主管部门批准的情况以及尚需呈报批准的程序 ...................................................................................................................................... 91 八、本次发行符合《注册管理办法》第十一条规定的情形 .......................... 92 九、本次发行符合《<注册管理办法>第九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法律适用意见第 18号》的相关规定 ................................................................................ 92 第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ........................................... 94 一、本次向特定对象发行募集资金使用计划 .................................................. 94 二、本次募集资金投资项目的基本情况和经营前景 ...................................... 94 三、本次募集资金用于扩大现有业务以及拓展新业务、新产品的情况说明 .................................................................................................................................... 111 四、本次募投项目不涉及产能过剩行业，限制类、淘汰类行业，高耗能高排放行业 .................................................................................................................... 114 五、本次募投项目建设具有必要性和商业合理性 ........................................ 115 六、不考虑四代制冷剂及氯乙烯装置，公司本次募投项目产能消化规划情况 ................................................................................................................................ 117 七、募投项目结论性意见 ................................................................................ 144 第四节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ..................................... 145 一、本次发行后公司业务及资产、公司章程、股东结构、高管人员结构和业务收入结构变化情况 ............................................................................................ 145 二、公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况 ................................ 146 三、公司与控股股东及其关联人之间关系的变化情况 ................................ 147 四、本次向特定对象发行后资金、资产占用及担保情况 ............................ 147 五、本次向特定对象发行对公司负债情况的影响 ........................................ 147 第五节 最近五年内募集资金运用的基本情况 ..................................................... 148 一、前次募集资金基本情况 ............................................................................ 148 二、前次募集资金管理情况 ............................................................................ 148 三、前次募集资金承诺和实际使用情况 ........................................................ 151 四、前次募集资金变更及延期情况 ................................................................ 154 五、前次募集资金投资先期投入项目转让及置换情况 ................................ 154 六、前次募集资金投资项目实现效益情况说明 ............................................ 154 七、前次募集资金中用于认购股份的资产运行情况说明 ............................ 155 八、闲置募集资金的使用 ................................................................................ 156 九、前次募集资金结余及后续使用计划情况 ................................................ 156 十、前次募集资金投资项目先期投入及置换情况说明 ................................ 157 十一、其他差异说明 ........................................................................................ 157 十二、会计师事务所对前次募集资金运用所出具的鉴证报告结论 ............ 157 第六节 与本次发行相关的风险因素 ..................................................................... 159 一、行业及市场风险 ........................................................................................ 159 二、政策风险 .................................................................................................... 161 三、经营风险 .................................................................................................... 162 四、财务风险 .................................................................................................... 164 五、募集资金投资项目风险 ............................................................................ 165 六、本次向特定对象发行股票的相关风险 .................................................... 167 七、不可抗力风险 ............................................................................................ 167 第七节 与本次发行相关的声明 ............................................................................. 168 一、发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明 .................................... 168 一、发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明 .................................... 169 一、发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明 .................................... 170 二、发行人控股股东、实际控制人声明 ........................................................ 171 二、发行人控股股东、实际控制人声明 ........................................................ 172 三、保荐人（主承销商）声明 ........................................................................ 173 四、申报会计师声明 ........................................................................................ 176 五、发行人律师声明 ........................................................................................ 177 六、发行人董事会声明 .................................................................................... 178 释 义 在本募集说明书中，除非文义另有所指，下列简称具有如下含义：
第一节 发行人基本情况 一、发行人基本情况
（一）股权结构 截至 2024年 6月 30日，发行人的股权结构图如下： 注：会昌永和科技发展有限公司，曾用名为江西石磊氟化工有限责任公司 （二）发行人的前十大股东情况 截至 2024年 6月 30日，发行人的总股本为 380,298,783股。其中，前十大股东具体情况如下：
1、发行人控股股东、实际控制人基本情况 截至 2024年 6月 30日，公司控股股东为童建国，实际控制人为童建国及童嘉成。简历如下： 童建国，身份证号 3308021963********，1963年出生，男，高中学历。中国国籍，无境外永久居留权。1980年 5月至 1994年 7月，任浙江巨化股份有限公司职工；1994年 8月至 1998年 9月，任衢州国际货运代理有限公司第二分公司经理；1998年 10月至 2004年 6月，任衢州市衢化永和化工贸易实业有限公司总经理；2004年 7月至 2012年 8月，任永和有限执行董事兼总经理；2012年 9月至今，任发行人董事长兼总经理。 童嘉成，身份证号 3308021992********，1992年出生，男，本科学历。中国国籍，无境外永久居留权。2016年 12月至今，历任发行人采购中心总经理助理、副总经理和总经理；2019年 1月至 2022年 11月，历任邵武永和执行董 事、总经理；2017年 8月至 2018年 9月和 2019年 5月至今，任发行人董事； 2022年 4月至今，任发行人副总经理。 截至 2024年 6月 30日，童建国直接持有发行人股份 178,405,463股，占股 本总额的 46.91%，其控制的梅山冰龙持有发行人股份 27,742,400股，占股本总 额的 7.29%；童嘉成直接持有发行人 1,218,000股股份，占股本总额的 0.32%， 童建国和童嘉成的一致行动人童利民和童乐分别直接持有公司 3,708,600股和 1,218,000股股份，分别占股本总额的 0.98%和 0.32%。 综上，截至 2024年 6月 30日，童建国和童嘉成合计可实际支配公司股份 212,292,463股，即 55.82%的股份表决权。童建国为公司控股股东，并担任公司 董事长和总经理，童嘉成担任董事和副总经理，童建国和童嘉成能够对公司日 常经营管理产生重大影响，为公司实际控制人。 2、公司与控股股东及实际控制人的股权控制关系图 截至 2024年 6月 30日，公司与实际控制人及控股股东之间的控制关系框 图如下： 三、公司所处行业的主要特点及行业竞争情况 按照国民经济行业分类划分，公司属于“C26—化学原料和化学制品制造业”项下的“2619—其他基础化学原料制造”。 （一）发行人所处行业的主要特点 氟化工泛指一切生产含氟产品的工业，氟作为自然界化学性质最活泼的元素之一，存在于种类繁多的有机物和无机物之中。氟化工产品分为无机氟化物 和有机氟化物：无机氟化物是指氟化工产品中含有氟元素的非碳氢化合物；有 机氟化物是指氟化工产品中含有氟元素的碳氢化合物，主要包括含氟高分子材 料、含氟制冷剂、含氟精细化学品等三大类。含氟物质往往具有稳定性高、不 沾性好等特性，具有较高的商业价值，广泛应用于家电、汽车、轨道交通、国 防军工、航空航天、电子信息、新能源、船舶及海洋工程、环保产业等工业部 门和高新技术领域。氟化工主要产业链如下图所示： 我国氟化工行业起源于二十世纪五十年代，经过多年的发展，形成了无机氟化物、氟碳化学品、含氟高分子材料及含氟精细化学品四大类产品体系和完整的门类。进入二十一世纪，尤其是“十一五”“十二五”期间，我国的氟化工行业高速发展，取得了令人瞩目的成就，氟化工已成为国家战略新兴产业的重要组成部分，同时也是发展新能源等其他战略新兴产业和提升传统产业所需的配套材料，对促进我国制造业结构调整和产品升级起着十分重要的作用。 氟化工是我国具有特殊资源优势的产业。氟化工的基础资源是萤石，萤石工的特殊资源优势。 根据中国氟化工行业“十四五”发展规划，我国各类氟化工产品的总产能超过 640万吨，总产量超过 450万吨，总产值超过 1,000亿元，已成为全球最大的氟化工产品生产和消费大国。 1、萤石行业概况 （1）萤石行业市场供给情况 萤石是现代化学工业中氟元素的主要来源。根据美国地质调查局发布的2024年《世界矿产品摘要》，全球查明的萤石矿储量约 2.8亿吨矿物量。其中，中国、墨西哥、蒙古和南非萤石储量列世界前四，约占全球的 75%。全球主要萤石生产国家 2022年和 2023年产量和储量情况如下： 单位：万吨
2023年，中国萤石资源储量占全球总储量的比例为约 23.93%，2022年和2023年产量占全球的比例分别约为 68.51%和 64.77%，在全球萤石行业中占据重要地位。然而，中国萤石资源储采比（储量和开采量的比例）仅为 11.75，远低于全球平均储采比 31.82。 萤石是不可再生的自然资源，已被列入我国的“战略性矿产目录”，近年来，政府对萤石的相关政策持续加码，相关政策不断提高萤石开采的门槛，以加大对萤石资源的保护。受资源稀缺性和政策影响，预计萤石的稀缺性特征在未来将持续凸显，其供给收缩也是大势所趋。 （2）萤石行业市场需求情况 萤石作为现代工业的重要矿物原料，主要应用于新能源、新材料等战略性新兴产业及国防、军事、核工业等领域，具有不可替代的战略地位。 2018年以来，随着宏观政策对萤石资源管控趋严，在限制开采和限制出口 的双重政策指导下，中国萤石产量和出口量波动下降，其中出口量从 2011年的 峰值 72万吨迅速下滑至 2021年的 15.3万吨，进口量则大幅增长，我国成为萤 石净进口国，进口产品中以氟化钙含量≤97%的萤石进口量居多。随着国内氟 化工产业逐步转型升级，新能源、新材料等高新产品市场需求迫切，对萤石资 源的需求将进一步提升，预计我国萤石产品的供需缺口将逐步扩大。根据 ACMI的统计及预测，2011-2022年我国萤石产量、表观消费量、净出口、自给 率如下所示： 2011-2022年我国萤石产量、表观消费量、净出口、自给率 数据来源：CAFSI、ACMI国华新材料研究院 整体来看，萤石作为现代工业的重要矿物原料，新兴领域需求不断发展，还应用于新能源、新材料等战略性新兴产业及国防、核工业等领域，包括六氟磷酸锂，PVDF、石墨负极、光伏面板等，随着新能源和半导体等领域需求拉动，行业市场规模不断攀升。 从全球萤石消费端来看，2022年，中国萤石储量占全球的 23.93%，而消费约占全球 60%，是全球萤石的最大消费国。国内萤石下游需求中，主要用于氟化工产业链，传统的钢铁、建材等行业也有部分需求。根据《中国氟化工发展白皮书（2023年版）》，2022年，中国有 52.5%的萤石产品是用于氟化工行业，是萤石的主要消费领域；其次是钢铁冶金工业，占比 20.5%；电解铝工业消费的萤石产品占总量的 18.0%，具体如下： 2022年中国萤石消费结构 数据来源：ACMI国华新材料研究院 2017年以来，萤石粉价格逐年上涨，2020年受需求端减弱影响，供需情况 整体收紧，萤石粉价格略有下跌，2021年价格回升，处于近五年以来的中位水 平，全年整体价格波动较小。2022年，受萤石原矿供应日益紧张，下游需求持 续增强等因素的影响，萤石粉价格逐渐上升，最高月均价达到 3,300元/吨。 2023年及 2024年 1-8月，萤石原矿需求随着下游氟化工行业的发展进一步提 升，萤石粉价格整体呈现上涨趋势。 2017-2024年 8月萤石粉价格走势图（元/吨） 数据来源：百川盈孚 2、氢氟酸行业概况 （1）无水氢氟酸 工业上常用浓硫酸与酸级萤石精粉（氟化钙纯度高于 97%）反应生产无水 氢氟酸提取氟元素，并由此形成了门类众多、规模庞大的氟化学工业体系。 我国无水氢氟酸生产主要集中在浙江、福建、江苏、山东、江西、内蒙古 等地，无水氢氟酸下游涵盖含氟制冷剂、含氟高分子材料、含氟精细化工、无 机氟等。其中，含氟制冷剂和含氟高分子材料系无水氢氟酸的主要消费领域。 近年来，随着半导体、新能源汽车、太阳能光伏、大健康等领域对含氟材料需 求的大幅增加，国内无水氢氟酸生产企业开工率明显提升，市场供给有所增 加。根据 ACMI数据统计，2022年我国无水氢氟酸产能达到 317.1万吨/年，实 际生产量约 197.5万吨，同比分别增长 14.4%和 4.7%。 中国是无水氢氟酸出口大国，出口数量远大于进口数量。2022年中国无水 氢氟酸出口数量为 25.19万吨，进口数量约 0.02万吨，净出口量为 25.17万吨。 2014-2022年中国无水氢氟酸进出口情况如下： 2014-2022年中国无水氢氟酸进出口情况（单位：万吨） 数据来源：海关数据、ACMI国华新材料研究院 无水氢氟酸下游涵盖含氟制冷剂、含氟高分子材料、含氟精细化工、无机氟等。其中，含氟制冷剂、含氟聚合物和含氟精细化学品系无水氢氟酸的主要消费领域，合计占比达 90%。2022年，中国无水氢氟酸的消费结构如下所示： 2022年中国无水氢氟酸消费结构 数据来源：CAFSI、ACMI国华新材料研究院 随着国家对萤石资源的进一步管控以及《中国氟化工行业“十二五”发展规划》《危险化学品“十二五”发展布局规划》的相继出台，无水氢氟酸行业落后产能逐渐淘汰，加上供给侧改革等因素影响，导致 2017年无水氢氟酸价格整体处于上行趋势。2018-2020年无水氢氟酸价格随着市场供需情况的变化整体处于波动状态。2021年-2022年，由于上游萤石供应有限，导致氢氟酸供需错配现象有所加强，市场价格逐步提升。2023至 2024年 8月，无水氢氟酸价格与2021年以及 2022年价格保持基本一致。 报告期内，无水氢氟酸市场价格走势如下图所示： 无水氢氟酸市场价格走势（单位：元/吨） 数据来源：百川盈孚 （2）电子级氢氟酸 纯度氟化氢即电子级氢氟酸，是氟精细化学品的一种，腐蚀性强，主要用于去除氧化物，是半导体制作过程中应用最多的电子化学品之一，主要用于集成电路行业超大规模集成电路芯片的清洗和腐蚀领域。在行业发展初期，全球高端电子级氢氟酸市场主要被日本企业所垄断；由于行业壁垒高，技术工艺难以突破，我国电子级氢氟酸行业起步较晚，国内仅有少数厂商具备了一定的UPSS级以上氢氟酸产能。目前，全球高纯度氢氟酸的生产技术和供给主要被Stella、大金、森田化学等日企所掌握。 根据国家统计局统计数据显示，2012-2023年，我国集成电路制造行业总产量整体呈逐年上升趋势。2023年，我国集成电路制造行业实现产量累计值为3,514亿块，同比增长 6.9%。同时，我国集成电路制造行业销售收入逐年增长，2023年我国集成电路制造行业市场规模为 13,093亿元，较 2022年同比增长 8.8%。 2012年-2023年我国集成电路制造行业产量及同比增长率走势 数据来源：国家统计局 根据前瞻产业研究院数据，电子级氢氟酸主要运用在集成电路、太阳能光 伏和液晶显示屏等领域，其中第一大应用市场是集成电路，约占电子级氢氟酸 总消耗量的 47.30%；其次是太阳能光伏领域，占比约 22.10%；此外在液晶显 示器领域，占比约 18.30%。根据中国半导体行业协会数据，我国集成电路产业 销售额从 2015年的 3,609.8亿元增长至 2023年的 12,276.9亿元，年复合增速为 16.53%。受益于政策对电子产业的大力扶持以及进口替代的不断推进，电子级 氢氟酸将迎来良好的市场发展环境。 电子级氢氟酸消费结构 数据来源：前瞻产业研究院 3、含氟制冷剂行业概况 氟碳化学品主要用作制冷剂、发泡剂、气溶胶的喷射剂、灭火剂、电子电气及精密部件的清洗剂，还可以用作生产含氟高分子材料及精细氟化学品的原料。公司生产的氟碳化学品目前主要应用于制冷剂领域。 根据《中国氟化工发展白皮书（2023版）》，含氟制冷剂主要消费行业包括：房间空调、冰箱冷柜、工商制冷、汽车空调、消防器材生产、发泡剂生产、气雾剂生产等七大类。七大应用领域的常用含氟制冷剂如下：
具体情况如下：
（1）第二代制冷剂的控制 我国自 1991年加入《蒙特利尔议定书》之后，积极参与 ODS淘汰。根据《消耗臭氧层物质管理条例》和《关于加强含氢氯氟烃生产、销售和使用管理的通知》，我国实施 HCFCs生产、销售、使用配额制度。根据《蒙特利尔议定书》，HCFCs禁用日程表如下：
环境保护部 2018年 1月发布的《关于生产和使用消耗臭氧层物质建设项目管理有关工作的通知》（环大气[2018]5号）规定：1、禁止新建、扩建生产和使用作为制冷剂、发泡剂、灭火剂、溶剂、清洗剂、加工助剂、气雾剂、土壤熏蒸剂等受控用途的消耗臭氧层物质的建设项目；2、改建、异址建设生产受控用途的消耗臭氧层物质的建设项目，禁止增加消耗臭氧层物质生产能力；3、新建、改建、扩建生产化工原料用途的消耗臭氧层物质的建设项目，生产的消耗臭氧层物质仅用于企业自身下游化工产品的专用原料用途，不得对外销售。 根据上述规定，生态环境部/环境保护部每年会发布下一年度的消耗臭氧层物质生产和使用配额的通知，要求各家企业按照核定的生产、使用配额组织相应消耗臭氧层物质的生产、销售、采购和使用。 （2）第三代制冷剂的控制 2016年 10月 15日，《蒙特利尔议定书》第 28次缔约方大会通过了关于削减氢氟碳化物（HFCs）的《基加利修正案》。该修正案把 18种具有高温室效应潜值（GWP）的 HFCs物质纳入管控目录，并规定： 1）发达国家应在其 2011年至 2013年 HFCs使用量平均值基础上，自 2019年起削减 HFCs的消费和生产，到 2036年后将 HFCs使用量削减至其基准值15%以内； 2）发展中国家应在其 2020年至 2022年 HFCs使用量平均值的基础上，2024年冻结 HFCs的消费和生产，自 2029年开始削减，到 2045年后将 HFCs使用量削减至其基准值 20%以内。 此外，经各方同意部分发达国家可以自 2020年开始削减，部分发展中国家如印度、巴基斯坦、伊拉克等可自 2028年开始冻结，2032年起开始削减。 上述三代制冷剂具体削减进程如下：
2021年 6月，中国宣布决定接受该修正案，2021年 9月 15日，该修正案对我国正式生效。根据该修正案的要求，我国应自 2024年将生产和使用冻结在基线水平，2029年起 HFCs生产和使用不超过基线的 90%，2035年起不超过基线的 70%，2040年起不超过基线的 50%，2045年起不超过基线的 20%。 2023年 11月，生态环境部印发《2024年度氢氟碳化物配额总量设定与分配方案》。根据相关方案，我国 HFCs生产和使用的基线值，以吨二氧化碳当量（tCO2）为单位，分别为基线年（2020—2022年）我国 HFCs的平均生产量和平均使用量，再分别加上含氢氯氟烃（HCFCs）生产和使用基线值的 65%。据此，确定我国 HFCs生产基线值为 18.53亿 tCO2、HFCs使用基线值为 9.05亿tCO（2含进口基线值 0.05亿 tCO2）。 按照《消耗臭氧层物质管理条例》要求，国家对 HFCs的生产和使用实行总量控制。2024年 HFCs生产和使用总量控制目标，应分别不超过前述我国HFCs生产和使用基线值。其中，生产总量控制目标通过设定生产配额总量实现，使用总量控制目标通过设定进口配额总量与内用生产配额总量（指生产配额总量中用于国内使用的生产配额量）之和共同实现。根据 2024年国家 HFCs生产基线值，设定 2024年 HFCs生产配额总量为 18.53亿 tCO2。 考虑到部分 HFCs品种在我国没有生产，为保障国内相关行业发展需求，在设定 2024年 HFCs进口配额总量时，对于基线年有进口记录的单位，可以以不超过最大年度受控用途进口量为基准申请进口配额，另外在国家进口基线值基础上再增加 20%，据此设定进口配额总量为 0.1亿 tCO2。2024年 HFCs内用生产配额总量为 2024年国家 HFCs使用基线值减去进口配额总量，设定为 8.95（3）第四代制冷剂迎来发展契机 第四代制冷剂指的是不破坏臭氧层、GWP值较低的制冷剂。随着《基加利修正案》的签署，第三代制冷剂也将逐步进入加速淘汰期。在“碳中和”、“碳达峰”背景下，第四代制冷剂因其卓越性能与环保性成为第三代 HFC制冷剂的绿色替代方案，迎来较好的发展契机。 现阶段，全球第四代 HFOs制冷剂已开始商业化生产和应用。其中，在制冷性能和循环效率上，以第四代制冷剂 HFO-1234yf为例，由于其和 HFC-134a的效果相近，同时由于其分子量、密度等性质和第三代制冷剂接近，因此在现有空调上做少量调整即可直接应用，因此 HFO-1234yf最有可能替代三代制冷剂成为新一代汽车制冷剂。目前，虽然第四代制冷剂受到供应量较小及价格较高等因素的影响未能在全球范围内形成较大市场，但凭借其良好的环保特性（ODP值为零，极低的 GWP值），第四代制冷剂已在部分发达国家广泛应用。 目前，除霍尼韦尔、科慕等全球领先氟化工企业外，巨化股份、联创股份等国内上市公司亦均已将第四代制冷剂视为重要的产品迭代方向。具体情况如下：
2014-2022年中国 HFC（第三代制冷剂）主要产品情况（单位：万吨） 数据来源：CAFSI、ACMI 目前，我国正处于三代氟制冷剂（HFCs）对二代氟制冷剂（HCFCs）的更替阶段。根据《基加利修正案》的规定，我国属于第一组发展中国家，应在2020-2022年 HFCs使用量平均值基础上，于 2024年冻结 HFCs的消费和生产于基准值，2029年削减 10%，到 2045年后将 HFCs使用量削减至其基准值 20%以内。由于 2020-2022年的产销情况为未来 HFC配额的基准线，2017年以来各制冷剂厂商通过新建产线或产线改造的方式扩大三代制冷剂产能，抢夺市场份额，导致三代氟制冷剂市场供过于求。考虑到 2022年是三代制冷剂配额基准末年，三代氟制冷剂产能扩张的时期也基本结束。 根据百川盈孚数据，2023年以来，R134a、R125、R32等主流三代氟制冷剂已无新增产能，第三代制冷剂供给将逐步趋于稳定。 2）需求情况 制冷剂广泛应用于家用空调、冰箱（柜）、汽车空调、商业制冷设备等行业，四类产品制冷原理一致，但对制冷剂的品种需求各有不同。但总的来看，家用空调、冰箱、汽车空调等下游行业的发展将直接影响氟制冷剂的需求。 从产品应用来看，定频空调一般采用 HCFC-22作制冷剂；新生产的空调除少部分仍采用 HCFC-22外，主要采用三代制冷剂 R410A或 HFC-32，其中R410A由 HFC-32和 HFC-125混合而成，其 GWP值高于 HFC-32，但可燃风险相对较低；冰箱目前使用的制冷剂已大部分转向 HFC-134a以及碳氢制冷剂R600a；汽车空调已实现对 HCFC-12的淘汰，转向使用三代制冷剂 HFC-134a， 部分高端车型或新能源汽车已开始使用 GWP值较低的第四代制冷剂 HFO- 1234yf。 从需求结构看，家用空调占据制冷剂需求绝对比例。从家用空调、冰箱及 汽车空调这三类终端需求来看，家用空调是使用最广泛的制冷设备、制冷功率 通常较大，相应的制冷剂需求量较大；冰箱主要功能是保温，且制冷功率较 小，单台冰箱所使用制冷剂量远小于家用空调；汽车空调则从数量上远少于家 用空调。在新生产的下游产品中，空调对制冷剂的需求量占据制冷剂总需求的 78%，冰箱和汽车则分别只占到 16%和 6%。 综合来看，下游空调设备的产量很大程度上决定了含氟制冷剂的需求情 况。2000年以来，我国空调产销量持续快速增长。根据国家统计局公布的数 据，我国空调年产量从 2000年的 1,826.67万台上升至 2023年的 24,487.00万 台，年复合增长率达到 11.95%。 我国 2013年-2023年空调产量及增长率 数据来源：国家统计局 随着我国城镇化进程加快、居民消费升级、经济进入发展新常态，空调、冰箱、汽车等的产量、消费量保持稳定增长态势的可能性较高。 此外，随着上述产品的居民保有量快速增长（如下图所示），预计未来存量设备的维修需求以及随着城镇化加速带来的家用空调、电冰箱等需求扩增将成城镇居民平均每百户拥有量（台） 数据来源：国家统计局 我国机动车保有量（亿辆） 数据来源：国家统计局、公安部 从境外市场来看，第二代和第三代含氟制冷剂产品的供需缺口有扩大趋势。受《蒙特利尔议定书》及《基加利修正案》的约束，发达国家二代制冷剂产能基本已关停，三代制冷剂也正在加速退出，如阿科玛于 2016年底关停了法国本部的 7.8万吨产能，索尔维也在 2017年宣布了 3万吨的减产计划。因此，可以预期未来全球对于第四代含氟制冷剂产品依存度将更高。 3）价格走势 根据百川盈孚数据，报告期内，我国主要制冷剂产品价格走势如下： 2021年-2024年 8月主要制冷剂产品价格走势（元/吨） 数据来源：百川盈孚 2021年，除 HFC-32等少部分品类的含氟制冷剂市场价格涨幅一般外，由于《基加利修正案》的推出及实行，其他含氟制冷剂价格水平较上年同期涨幅在 89%—280%之间。 2022年，各主流制冷剂价格整体呈现小幅下降的趋势，主要原因系 2022年为三代制冷剂配额基准末年，部分厂家为获取配额仍保持着较大规模的产品生产，导致行业供给大于行业需求，进而推动价格小幅下降。（未完）  |