[年报]曙光数创(872808):2024年年度报告

时间：2025年03月04日 20:25:44 中财网

原标题:曙光数创:2024年年度报告

公司第三代 C8000浸没相变液冷解决 方案单机柜功率密度突破至 750kW以 上，再次刷新散热极限。

公司相变液冷网络中心项目荣获“新 绿杯”绿色数据中心专题赛一等奖， 并在全国总决赛中荣获二等奖。

2024年 10月，公司“智冷全球行” 全球品牌发布会在新加坡成功举办， 标志着公司在“出海”征程中迈出了 坚实而关键的一步。

目录
第一节 重要提示、目录和释义.......................................................................................................... 4
第二节 公司概况 .................................................................................................................................... 7
第三节 会计数据和财务指标 .............................................................................................................. 9
第四节 管理层讨论与分析 ................................................................................................................ 12
第五节 重大事件 .................................................................................................................................. 43
第六节 股份变动及股东情况 ............................................................................................................ 57
第七节 融资与利润分配情况 ............................................................................................................ 60
第八节 董事、监事、高级管理人员及员工情况 ......................................................................... 63
第九节 行业信息 .................................................................................................................................. 67
第十节 公司治理、内部控制和投资者保护 .................................................................................. 68
第十一节 财务会计报告 ..................................................................................................................... 77
第十二节 备查文件目录 ................................................................................................................... 196

事项	是或否
是否存在公司董事、监事、高级管理人员对年度报告内容存在异议或无法保证其真 实、准确、完整	□是 √否
是否存在未出席董事会审议年度报告的董事	□是 √否
是否存在未按要求披露的事项	√是 □否

1、 未按要求披露的事项及原因
报告期内公司主要收入来自于与液冷产品相关的销售，为保守公司商业机密，避免不正当竞争，公司与客户及供应商签订保密条款，最大限度的保护客户及公司和股东利益，豁免披露客户、供应商名称。



【重大风险提示】
1、 是否存在退市风险
□是 √否
2、 本期重大风险是否发生重大变化
□是 √否
公司在本报告“第四节 管理层讨论与分析”之“四、风险因素”部分分析了公司的重大风险因素,敬请投资者注意阅读。

释义项目		释义
公司、本公司、曙光数创	指	曙光数据基础设施创新技术（北京）股份有限公司
青岛数创	指	曙光数创电子设备科技发展（青岛）有限公司
数创国际	指	曙光数创国际（控股）股份有限公司
北京曙光信息、控股股东	指	曙光信息产业（北京）有限公司
中科曙光	指	曙光信息产业股份有限公司
中科院计算所、实际控制人	指	中国科学院计算技术研究所
盘锦聚力	指	盘锦聚力创新投资管理中心（有限合伙）
昆山聚思力和	指	昆山聚思力和企业管理合伙企业（有限合伙）
先知投资	指	苏州先知行投资管理有限公司－先知行先知远行 1号
东方财富证券	指	东方财富证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户
保荐机构、首创证券	指	首创证券股份有限公司
会计师	指	立信会计师事务所（特殊普通合伙）
中国证监会、证监会	指	中国证券监督管理委员会
北交所	指	北京证券交易所
报告期	指	2024年 1月 1日至 2024年 12月 31日
报告期末	指	2024年 12月 31日
期初、年初	指	2024年 1月 1日
上期、上年同期	指	2023年 1月 1日至 2023年 12月 31日
股东大会	指	曙光数据基础设施创新技术（北京）股份有限公司股东大会
董事会	指	曙光数据基础设施创新技术（北京）股份有限公司董事会
元、万元	指	人民币元、人民币万元
《公司法》	指	《中华人民共和国公司法》
《证券法》	指	《中华人民共和国证券法》
《公司章程》	指	《曙光数据基础设施创新技术（北京）股份有限公司章程》
PUE	指	电源使用效率（Power Usage Effectiveness,缩写 PUE）评价数据中心 能源效率的指标，是数据中心消耗的所有能源与 IT负载消耗的能 源的比值。
kW	指	功率单位，1000瓦特（watt）=1000焦耳（joule）/秒（second）。
相变	指	物质从一种相转变为另一种相的过程。相是指物质固态、液态、气 态。
冷板液冷技术	指	通过冷板（通常是铜、铝等高导热金属构成的封闭腔体）将发热元 器件的热量间接传递给封闭在循环管路中的冷却液体，通过冷却液 体将热量带走的一种实现方式。

浸没液冷技术	指	一种以液体作为传热介质，将发热器件完全或者部分浸没在液体 中，发热器件与液体直接接触并进行热交换的冷却技术。
制冷剂、冷媒	指	又称冷却介质，指用于对电子信息设备内发热器件进行散热的液 体。
算力	指	是计算机计算处理能力的度量单位。
GPU	指	图形处理器（Graphics Processing Unit，缩写：GPU），又称显示核心 （display core），显示芯片（display chip），视觉处理器（video processor），是一种用于处理图像和图形运算工作的协处理器。
TPU	指	张量处理器（Tensor Processing Unit，缩写：TPU），是 Google为机 器学习定制的专用芯片（ASIC），专为 Google的深度学习框架 TensorFlow而设计。

证券简称	曙光数创
证券代码	872808
公司中文全称	曙光数据基础设施创新技术（北京）股份有限公司
英文名称及缩写	Sugon DataEnergy (Beijing) Co.,Ltd.
法定代表人	何继盛

二、 联系方式

董事会秘书姓名	崔鹏洋
联系地址	北京市海淀区东北旺西路 8号中关村软件园一期 27号楼 C座 3层 301
电话	010-53670052
传真	010-53670052
董秘邮箱	[email protected]
公司网址	https://DataEnergy.Sugon.com/
办公地址	北京市海淀区东北旺西路 8号中关村软件园一期 27号楼 C座 3层 301
邮政编码	100094
公司邮箱	[email protected]

三、 信息披露及备置地点

公司年度报告	2024年年度报告
公司披露年度报告的证券交易所网站	www.bse.cn
公司披露年度报告的媒体名称及网址	《证券时报》（证券时报网 www.stcn.com）
公司年度报告备置地	董事会秘书办公室

四、 企业信息

公司股票上市交易所	北京证券交易所
上市时间	2022年 11月 18日
行业分类	C 制造业-C34 通用设备制造业-C346 烘炉、风机、衡器、包装等- C3464 制冷、空调设备制造
主要产品与服务项目	公司是一家以数据中心高效冷却技术为核心的数据中心基础设施产 品供应商，主营业务为：浸没液冷数据中心基础设施产品、冷板液

	冷数据中心基础设施产品及模块化数据中心产品的研究、开发、生 产及销售，以及围绕上述产品提供系统集成和技术服务。
普通股总股本（股）	200,000,001
优先股总股本（股）	0
控股股东	曙光信息产业（北京）有限公司
实际控制人及其一致行动人	实际控制人为中国科学院计算技术研究所，无一致行动人

五、 注册变更情况
□适用 √不适用
六、 中介机构

公司聘请的会计师事 务所	名称	立信会计师事务所（特殊普通合伙）
	办公地址	上海市黄浦区南京东路 61号四楼
	签字会计师姓名	禹正凡、刘媛媛
报告期内履行持续督 导职责的保荐机构	名称	首创证券股份有限公司
	办公地址	北京市朝阳区安定路 5号院 13号楼 A座 11-21层
	保荐代表人姓名	张善国、张雷
	持续督导的期间	2022年 11月 18日 - 2025年 12月 31日

七、 自愿披露
□适用 √不适用
八、 报告期后更新情况
√适用 □不适用
公司于 2025年 3月 3日召开第四届董事会第十一次会议，审议通过《关于更换会计师事务所》的议案，拟变更大信会计师事务所（特殊普通合伙）为 2025年度审计机构，此议案尚需经股东大会审议。

项目	2024年	2023年	本年比上 年增减%	2022年
营业收入	506,251,725.60	650,253,070.67	-22.15%	517,601,962.07
毛利率%	30.10%	31.37%	-	39.98%
归属于上市公司股东的净利润	61,424,446.37	104,475,956.93	-41.21%	116,906,073.15
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益 后的净利润	21,692,804.13	91,115,997.04	-76.19%	105,319,225.79
加权平均净资产收益率%（依据归属于上 市公司股东的净利润计算）	8.76%	16.77%	-	38.61%
加权平均净资产收益率%（依据归属于上 市公司股东的扣除非经常性损益后的净利 润计算）	3.09%	14.63%	-	34.79%
基本每股收益	0.31	0.52	-40.38%	0.65

二、 营运情况
单位：元

项目	2024年末	2023年末	本年末比上 年末增减%	2022年末
资产总计	1,230,374,073.91	1,113,875,057.95	10.46%	900,998,954.15
负债总计	506,217,201.62	431,783,320.94	17.24%	316,437,374.07
归属于上市公司股东的净资产	724,156,872.29	682,091,737.01	6.17%	584,561,580.08
归属于上市公司股东的每股净资产	3.62	3.41	6.16%	2.92
资产负债率%（母公司）	43.52%	37.60%	-	34.47%
资产负债率%（合并）	41.14%	38.76%	-	35.12%
流动比率	2.15	2.64	-18.56%	4.00
项目	2024年	2023年	本年比上年 增减%	2022年
利息保障倍数	104.24	371.11	-	323.95
经营活动产生的现金流量净额	-105,163,050.89	61,518,516.44	-270.95%	56,193,473.50
应收账款周转率	1.20	1.84	-	2.06
存货周转率	3.61	4.62	-	2.52
总资产增长率%	10.46%	23.63%	-	73.93%
营业收入增长率%	-22.15%	25.63%	-	27.01%

净利润增长率%

-41.21%

-10.63%

-

24.74%

三、 境内外会计准则下会计数据差异
□适用 √不适用
四、 与业绩预告/业绩快报中披露的财务数据差异
√适用 □不适用

项目 业绩快报 年报报告 变动比例% 营业收入 524,863,002.97 506,251,725.60 -3.55% 利润总额 71,216,740.48 64,488,479.15 -9.45% 归属于上市公司股东的净利润 65,078,269.96 61,424,446.37 -5.61% 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 25,287,314.82 21,692,804.13 -14.21% 基本每股收益 0.33 0.31 -6.06% 加权平均净资产收益率%（扣非前） 9.25% 8.76% -5.30% 加权平均净资产收益率%（扣非后） 3.60% 3.09% -14.17% 总资产 1,234,295,917.55 1,230,374,073.91 -0.32% 归属于上市公司股东的所有者权益 727,810,695.88 724,156,872.29 -0.50% 股本 200,000,001.00 200,000,001.00 0.00% 归属于上市公司股东的每股净资产 3.64 3.62 -0.55% 公司于 2025年 2 月 21日披露的《曙光数据基础设施创新技术（北京）股份有限公 司 2024 年年度业绩快报》公告，公告所载 2024 年度主要财务数据为初步核算数据，未经 会计师事务所审计。2024年年度报告中披露的经审计财务数据与业绩快报中披露的财务数 据不存在重大差异。
	项目	业绩快报	年报报告	变动比例%
	营业收入	524,863,002.97	506,251,725.60	-3.55%
	利润总额	71,216,740.48	64,488,479.15	-9.45%
	归属于上市公司股东的净利润	65,078,269.96	61,424,446.37	-5.61%
	归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润	25,287,314.82	21,692,804.13	-14.21%
	基本每股收益	0.33	0.31	-6.06%
	加权平均净资产收益率%（扣非前）	9.25%	8.76%	-5.30%
	加权平均净资产收益率%（扣非后）	3.60%	3.09%	-14.17%
	总资产	1,234,295,917.55	1,230,374,073.91	-0.32%
	归属于上市公司股东的所有者权益	727,810,695.88	724,156,872.29	-0.50%
	股本	200,000,001.00	200,000,001.00	0.00%
	归属于上市公司股东的每股净资产	3.64	3.62	-0.55%

五、 2024年分季度主要财务数据
单位：元

项目	第一季度 （1-3月份）	第二季度 （4-6月份）	第三季度 （7-9月份）	第四季度 （10-12月份）
营业收入	11,831,202.16	85,979,675.51	75,481,072.43	332,959,775.50
归属于上市公司股东的净利润	-7,301,765.13	1,618,973.99	1,089,803.75	66,017,433.76
归属于上市公司股东的扣除非经常 性损益后的净利润	-18,973,758.62	-6,978,880.14	-10,015,036.51	57,660,479.40

项目	2024年金额	2023年金额	2022年金额	说明
非流动资产处置损益	506,818.55	39,803.81	223,671.45
计入当期损益的政府补助（与企业业务密 切相关，按照国家统一标准定额或定量享 受的政府补助除外）	45,286,119.36	15,749,836.84	13,600,427.61
除上述各项之外的其他营业外收入和支出	284,870.65	-99,682.11	-234,850.22
其他符合非经常性损益定义的损益项目	16,900.00	27,798.79	48,707.85
非经常性损益合计	46,094,708.56	15,717,757.33	13,637,956.69
所得税影响数	6,363,066.32	2,357,797.44	2,051,109.33
少数股东权益影响额（税后）
非经常性损益净额	39,731,642.24	13,359,959.89	11,586,847.36

七、 补充财务指标
□适用 √不适用
八、 会计政策变更、会计估计变更或重大差错更正等情况
(一) 会计数据追溯调整或重述情况
□会计政策变更 □会计差错更正 □其他原因 √不适用
(二) 会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的原因及影响
√适用 □不适用
详见第十一节财务报告-三、重要会计政策及会计估计变更-（三十二）重要会计政策和会计估计的变更-1、重要会计政策变更。

第四节 管理层讨论与分析 一、 业务概要 商业模式报告期内变化情况： （一）公司简介 本公司是中科曙光（股票代码：603019）的控股子公司，新一代数据中心冷却技术领 先的整体解决方案和全生命周期服务供应商，国家级专精特新“小巨人”企业、2023年北 京专精特新百强企业、北京市企业技术中心、中关村软件和信息绿色创新服务联盟副理事 长单位、先进计算产业联盟绿色计算工作组组长单位。 本公司 2011年底在业内首先提出液冷技术路线，并启动相关技术研究，于 2015年率 先推出国内首款量产的冷板式液冷解决方案，并于 2019年在全球范围内首次实现了基于全 浸式液体相变冷却技术解决方案的应用落地。公司客户涵盖政府、金融、互联网、运营商 等领域，以高效冷却技术为核心竞争力，为数据中心提供精确制冷、低 PUE、低噪音运行 和高密度部署，提升数据中心 IT设备运行效率的同时，推动高效经济、低碳绿色的数据中 心快速发展。 公司业务矩阵
（二）主要产品 公司主要产品包括浸没液冷数据中心基础设施产品、冷板液冷数据中心基础设施产品 及模块化数据中心产品，以及围绕上述产品提供系统集成和技术服务。主要如下： 1、浸没相变液冷数据中心基础设施产品-C8000系列 浸没式相变液冷是将整个服务器或其组件直接浸入冷媒中的冷却方式，经过技术处理 后的液态冷媒拥有较低沸点，吸收服务器主要发热元器件的热量后发生沸腾气化，气化的 冷媒进入换热器与常温冷却水换热，通过室外一次侧冷凝为液体，完成热力循环。 C8000液冷机柜构成图 2、冷板液冷数据中心基础设施产品-C7000 系列
冷板式液冷属于间接式冷却技术，通过液冷板将发热器件的热量间接传递给封闭在循环管路中的冷却液体，通过冷却液体将热量带走的一种散热形式。其中服务器内主要热源（例如 CPU、内存等）采用液冷冷板套件进行冷却，其余热源仍采用风冷方式进行冷却。

通过这种混合冷却方式，可大幅提升服务器散热效率，同时，降低冷却系统能耗，增强服务器可靠性。

冷板液冷数据中心基础设施产品主要包含液冷服务器冷板套件、液冷机柜、封闭通道、竖直分液单元、液冷换热单元、室外冷却设备及预制化管路等产品。

冷板液冷基础设施产品构成 （三）主要资质和荣誉 公司具有机电工程施工总承包资质二级、建筑机电安装工程专业承包、建筑装修装饰 工程专业承包、电子与智能化工程专业承包等二级资质，可以提供数据中心基础设施规划 设计到施工建设以及运维优化等全生命周期服务，全方位满足客户的多样化需求。 公司先后获得“北京市科学进步一等奖”、“北京市科学进步三等奖”、“数据中心 科技成果一等奖”、“杰出科技引领奖”、“优秀数据中心基础设施创新奖”，全浸式液 冷相变技术荣获 NISA联盟颁发的“2022年度技术创新项目特等奖”。 公司的液冷数据中心解决方案入选“2023年度北大创新评论产业研究案例库”、 “2023年度北大创新评论产业研究案例库”，承建的中国科学院信息化大厦相变浸没式液 冷数据中心项目成功入选《京津冀绿色低碳技术典型案例（ 2023-2024）》。 （四）核心竞争力 公司以技术为导向，始终秉承“持续创新数据中心技术，让数字社会更美好”的愿 景，致力于成为新一代数据中心领先的整体解决方案和全生命周期服务提供商。截至 2024 年末，公司员工中技术人员 219人，占员工总人数的 54.75%，其中硕士以上学历的员工约 占 17.40%；公司拥有已授权相关专利 157项，包含发明专利 38项，软著 48项，其中与液 冷相关的专利 123项，软著 31项，在审发明专利 49项；累计主编或参编国标、行标、团 标 34部。 公司以浸没相变液冷的高效冷却技术为核心竞争力，可使芯片超频运行，芯片性能约 可提升 10-30%，相当于单位算力的拥有成本可降低 10-25%。室外侧可以实现全年全地域自 然冷却，PUE值最低可至 1.04，比传统风冷机房节能 30%以上，且可实现计算节点紧凑化 部署，单机架功率密度提升到 750kW以上，节省机房空间约 80%。该项技术目前处于全球 先进水平，已在重庆、江苏、山西、河北、浙江等多地完成浸没相变数据中心建设，是国 内唯一实现浸没相变液冷技术大规模商业化部署的企业。 数据来源：《中兴通讯液冷技术白皮书》，开源证券研究所
（五）市场地位
自公司首次推出商业化液冷产品以来，一直致力于为客户提供高性能、高可靠、绿色节能、全链条、全生命周期的数据中心整体解决方案。截至报告期，公司已累计建设超过400MW液冷数据中心，涉及科研、能源、政府、金融、互联网、运营商等多个行业。据中国电子技术标准化研究院主编的《液冷数据中心白皮书》，公司在 2023年度液冷基础设施市场份额高达 61.30%，连续三年蝉联行业榜首。

报告期内，公司商业模式和核心竞争力未发生重大变化。

报告期内核心竞争力变化情况：
□适用 √不适用
专精特新等认定情况
√适用 □不适用

“专精特新”认定	√国家级 □省（市）级
“高新技术企业”认定	是
其他相关的认定情况	北京市企业技术中心 - 北京市经济和信息化局

二、 经营情况回顾
(一) 经营计划
随着数字时代的来临，人工智能尤其是生成式 AI技术的高速发展，全球范围内算力需求激增。高算力带来了前所未有的散热挑战，液冷技术以其高效、节能、环保的独特优势，成为支持 AI技术发展的关键，正逐步成为散热领域的主流趋势。据市场研究机构预测，未来五年全球液冷市场规模将保持年均 20%以上的高速增长。

2024年度，公司实现营业收入 50,625.17万元，较上年同比下降 22.15%，实现归属上市公司股东的净利润 6,142.44万元，较上年同比下降 41.21% 。主要系公司浸没液冷产品主要应用于先进计算数据中心，随着“东数西算”和国家级先进计算数据中心集中建设周期逐步结束，新一轮建设从规划到落地需要一定的时间周期，公司对应的浸没相变液冷项目尚未完工确认收入，导致 2024年浸没液冷产品收入同比下降 74.27%。主要经营情况回顾： 1、 持续研发投入，保持技术先进性
公司的浸没液冷基础设施解决方案以低沸点、不导电液体作为冷媒，服务器所有部件均浸没在冷媒中，服务器所有元器件 100%液冷，利用冷媒沸腾吸热，发热元器件高效冷却，室外侧实现全年自然冷却，较传统风冷数据中心节能 30%以上，第一代 C8000浸没液冷解决方案单机柜功率密度达 200kw 以上，节省机房面积 80%以上。

公司以技术为导向，始终秉承“持续创新数据中心技术，让数字社会更美好”的愿景，持续研发投入，保持技术先进性和产品竞争力。结合算力需求增长带来计算芯片功耗持续攀升，以及液冷渗透率的快速提升，经过技术人员的攻坚克难，第三代 C8000浸没液冷解决方案单机柜功率密度突破至 750kW以上。

2、积极探索海外市场
根据谷歌、淡马锡和贝恩联合发布的《2021年东南亚互联网经济报告》显示，经过经济复苏后，东南亚 2021年的互联网经济规模得到了进一步扩大，预计达到 1,740亿美元，年均复合增长率高达 49%。其中，移动支付、电子商务、移动游戏、短视频等数字业务持续创新，不断拉动整体的数字消费，市场仍在加速扩张。在这种趋势之下，东南亚的数字基础设施建设就显得尤为重要，其中，数据中心作为承载大规模数字网络应用的底层支持，更是关键。

据《东南亚数据中心行业报告》，东南亚国家数据中心行业市场规模由 2017年的647MW增长至 2020年的 985MW，年均复合增长率达 15%，预计未来将保持稳定增长，当前已有秦淮、万国、德衡、光环新网等国内 IDC厂商在东南亚部署数据中心项目。

报告期内，公司中标客户在马来西亚新建的 2栋数据中心项目的基础设施建设，项目建设总规模合计达到 61MW ，以此为契机，公司于 2024年 7月在新加坡注册设立全资子公司，以东南亚市场为起点，积极探索海外数据中心市场。截至目前，已与日本、韩国、印尼、马来西亚、中东等地客户取得实质性接触，客户高度认可公司在数据中心液冷方面的技术能力和产品，预期海外市场未来会成为公司业务的重要组成部分之一。


3、积极推动行业标准化和规模化
液冷作为数据中心新兴的散热解决方案，虽然在 AI带来的高算力需求下蓬勃发展，但是在数据中心渗透率仍不足 10%，且以冷板液冷为主，行业内尚没有统一的国家级标准，目前仍以定制化解决方案为主。定制化方案带来验证成本高，原料差异化程度高，无法形成规模效应，叠加上下游产业链公司切入数据中心散热市场，加剧市场竞争，导致冷板液冷市场毛利率呈下行趋势。

2024年 9月，在国家工信部、国标委引导下，由中国电子技术标准化研究院作为总归口管理单位，公司牵头编制的首部冷板液冷国家标准暨《数据中心冷板式液冷系统技术规范》正式启动。同时公司在乌镇世界互联网大会宣布《液冷数据中心技术规范》开源发布，邀请行业内合作伙伴、科研机构以及广大开发者共同参与，以开放合作的态度推进液冷技术的发展。此举有利于推动行业标准化和规模化，规范市场行为，避免行业内的无序竞争，推动行业的健康有序发展。

4、积极布局冷板液冷市场，保持市场领先地位
根据 IDC的市场调研数据，2023年互联网行业占国内液冷服务器市场的 46.3%，成为液冷尤其是冷板液冷最主要的需求来源。公司报告期内通过扩大销售队伍，在全国主要省份建立区域销售团队，拓宽销售渠道等多种方式，互联网行业中标额约为 2.6亿元，同比2023年增长 2倍以上。

随着 CPU、GPU、TPU等芯片的发展，基于大模型的人工智能产业得以快速迭代，用于大模型推理、训练的智算中心建设明显提速，中国电信研究院发布的《智算产业发展研究报告（2024）》显示，截至 2024 年 6 月，中国已建成的智算中心有 40 多个。公司在报告期内先后承接了鄂尔多斯、北京、郑州、德州、无锡、杭州、武汉等地多个智算中心项目。

(二) 行业情况
数据中心基础设施是支撑数据中心正常运行的各类系统的统称，具体包括制冷、配电、机柜、布线、监控等系统，是数据中心的组成部分之一。数据中心是用于在网络上传递、加速、展示、计算和存储数据信息的物理场所，主要应用于对数据计算和储存有较大需求的组织。一个完整的数据中心由数据中心 IT 设备和数据中心基础设施构成。



目前，数据中心基础设施的冷却方式主要有风冷和液冷两种方式，风冷方式发展起步 较早，技术较为成熟；液冷方式是近几年由于数据中心对散热需求的提升而催生的新方 式，指使用液体取代空气作为冷媒，为发热部件进行换热，带走热量的技术。 根据液冷冷却介质与服务器接触方式的不同，可分为间接冷却和直接冷却两种方式。

间接冷却一般为冷板式液冷，根据冷却介质是否发生相变又可分为单相冷板式和两相冷板式。直接冷却一般为浸没式，根据冷却介质是否发生相变又可分为单相浸没式和相变浸没式。

随着数字经济的持续发展，AICG、人工智能等新技术的应用，以及各行业的数字化转型，数据量爆发增长，要求数据中心向高密度的方向发展。

1、行业主要政策

序号	名称	颁布时间	主要相关内容
1	《北京市存量数据中 心优化工作方案 （2024-2027年）》	2024/11	1、到 2027年实现本市数据中心能效水平全 面达到地方标准年均 PUE值（电能利用 率）降低至 1.35以下，集约高效绿色低碳 的数据中心高质量发展格局基本形成。 2、自 2026年起，对 PUE值高于 1.35的数 据中心征收差别电价，并对 PUE值不高于 1.35的数据中心进行公示。
2	《数据中心绿色低碳 发展专项行动计划》	2024/7	1、到 2025 年底，国家枢纽节点地区各类新 增算力占全国新增算力的 60%以上，国家 枢纽节点算力资源使用率显著超过全国平 水平。
			2、到 2025 年底，新建及改扩建大型和超大 型数据中心电能利用效率降至 1.25 以内， 国家枢纽节点数据中心项目电能利用效率 不得高于 1.2。 3、加快推进低效数据中心节能降碳改造和 “老旧小散”数据中心整合改造。
3	《深入实施“东数西 算”工程加快构建全 国一体化算力网的实 施意见》	2023/12	指出到 2025 年底，普惠易用、绿色安全的 综合算力基础设施体系初步成型，并强调 要推进数据中心用能设备节能降碳改造， 推广液冷等先进散热技术。
4	《算力基础设施高质 量发展行动计划》	2023/10	计划提出，到 2025年，计算力方面，算力 规模超过 300EFLOPS（EFLOPS是指每秒百 亿亿次浮点运算次数），智能算力占比达 到 35%，东西部算力平衡协调发展。
5	《数字中国建设整体 布局规划》	2023/02	系统优化算力基础设施布局，促进东西部 算力高效互补和协同联动，引导通用数据 中心、超算中心、智能计算中心、边缘数 据中心等合理梯次布局。整体提升应用基 础设施水平，加强传统基础设施数字化、 智能化改造。
6	《工业能效提升行动 计划》	2022/06	推进重点领域能效提升绿色升级。持续开 展国家绿色数据中心建设，发布名单及典 型案例，加强绿色设计、运维和能源计量 审查。引导数据中心扩大绿色能源利用比 例，推动老旧数据中心实施系统节能改 造。到 2025年，新建大型、超大型数据中 心电能利用效率（PUE，指数据中心总耗电 量与信息设备耗电量的比值）优于 1.3。
7	“东数西算”工程	2022/02	鼓励数据中心节能降碳、可再生能源供 电、异构算力融合、云网融合、多云调 度、数据安全流通等技术创新和模式创 新，加强对关键技术产品的研发支持和规
			模化应用。推进产业壮大生态。
8	《贯彻落实碳达峰碳 中和目标要求推动数 据中心和 5G 等新型基 础设施绿色高质量发 展实施方案》	2021/12	鼓励使用高效环保制冷技术降低能耗，支 持数据中心采用新型机房精密空调、液 冷、机柜式模块化、余热综合利用等方式 建设数据中心。推广制冷系统节能技术， 优化气流组织，逐步通过智能化手段提高 与 IT设备运行状态的动态适配性；加快建 设绿色数据中心，发布国家绿色数据中心 名单。
9	《深入开展公共机构 绿色低碳引领行动促 进碳达峰实施方案》	2021/11	推动数据中心绿色化。推动存量“老旧” 数据中心升级改造，“小散”数据中心腾 退、整合，降低“老旧小散”数据中心能 源消耗。新建大型、超大型数据中心全部 达到绿色数据中心要求，绿色低碳等级达 到 4A级以上，电能利用效率（PUE）达到 1.3以下。鼓励申报绿色数据中心评价，发 挥示范引领作用。
10	《新型数据中心发展 三年行动计划（2021- 2023年）》	2021/07	鼓励应用高密度集成等高效 IT设备、液冷 等高效制冷系统、高压直流等高效供配电 系统、能效环境集成检测等高效辅助系统 技术产品；深化新型数据中心绿色设计、 施工、采购与运营管理，全面提高资源利 用效率。
11	《全国一体化大数据 中心协同创新体系算 力枢纽实施方 案》	2021/05	加强绿色数据中心建设，强化节能降耗要 求，推动数据中心采用高密度集成高效电 子信息设备、新型机房精密空调、液冷、 机柜模块化、余热回收利用等节能技术模 式；建立健全数据中心能耗监测机制和技 术体系，加强数据中心能耗指标统筹。

2、行业发展现状
2011年曙光开启了中国液冷行业的先河。在后续 5年中，曙光、华为、浪潮等中国厂液冷产业生态包括上游的产品零部件提供商、中游的液冷服务器和基础设施提供商及下游的算力使用者。上游主要为产品零部件及液冷设备，包括快速接头、CDU、电磁阀、浸没液冷 TANK、manifold、冷却液等组件或产品供应商；中游主要为液冷服务器、芯片厂商以及液冷集成设施、模块与机柜等；下游主要包括电信运营商、互联网企业以及信息化行业应用客户，包含电信、互联网、政府、金融、交通和能源等信息化应用。

(三) 财务分析
1. 资产负债结构分析
单位：元

项目	2024年末		2023年末		变动比例%
	金额	占总资产的 比重%	金额	占总资产的 比重%
货币资金	245,031,296.88	19.92%	370,781,880.04	33.29%	-33.91%
应收票据	497,000.00	0.04%	-	0.00%	100.00%
应收账款	413,585,658.66	33.61%	380,835,205.15	34.19%	8.60%
应收款项融资	33,302,329.36	2.71%	755,789.06	0.07%	4,306.30%
存货	120,522,461.62	9.80%	75,694,292.27	6.80%	59.22%
使用权资产	3,838,012.44	0.31%	6,574,327.81	0.59%	-41.62%
预付款项	46,999,503.06	3.82%	31,115,743.58	2.79%	51.05%
其他应收款	4,947,420.22	0.40%	3,708,191.39	0.33%	33.42%
其他流动资产	111,790,318.19	9.09%	11,507,569.53	1.03%	871.45%
其他非流动资产	25,731,074.07	2.09%	6,358,088.34	0.57%	304.70%
递延所得税资产	2,659,047.18	0.22%	1,881,496.08	0.17%	41.33%
其他权益工具投资	27,340,000.00	2.22%	26,080,000.00	2.34%	4.83%
固定资产	164,930,104.12	13.40%	174,253,091.75	15.64%	-5.35%
在建工程	7,402,443.48	0.60%	20,739.30	0.00%	35,592.83%
无形资产	19,964,126.83	1.62%	22,798,752.66	2.05%	-12.43%
递延收益	35,452,940.55	2.88%	77,505,407.94	6.96%	-54.26%
短期借款	22,000,000.00	1.79%	-	0.00%	100.00%
应付账款	354,002,525.98	28.77%	283,281,757.80	25.43%	24.96%
应付职工薪酬	6,510,000.00	0.53%	8,928,500.00	0.80%	-27.09%
应交税费	16,559,839.78	1.35%	17,776,533.51	1.60%	-6.84%
合同负债	52,266,837.22	4.25%	18,044,483.16	1.62%	189.66%
项目	2024年末		2023年末		变动比例%
	金额	占总资产的 比重%	金额	占总资产的 比重%
其他流动负债	83,466.96	0.01%	1,083,116.48	0.10%	-92.29%
一年内到期的非流动负债	2,380,776.29	0.19%	2,570,631.65	0.23%	-7.39%
其他非流动负债	13,281,252.73	1.08%	13,999,368.51	1.26%	-5.13%
长期应付款	-	0.00%	1,520,000.00	0.14%	-100.00%
租赁负债	1,067,999.74	0.09%	4,079,456.67	0.37%	-73.82%
预计负债	2,611,562.37	0.21%	2,364,704.01	0.21%	10.44%
长期待摊费用	1,833,277.80	0.15%	1,509,890.99	0.14%	21.42%
递延所得税负债	0.00	0.00%	629,361.21	0.06%	-100.00%

资产负债项目重大变动原因：
1、报告期末，货币资金同比下降 33.91%，主要系购买 1亿银行大额存单所致。

2、报告期末，应收票据同比增长 100.00%，主要系依据《企业会计准则》及相关规定，对非“6+9”银行开具的银行承兑汇票作为应收票据核算所致。

3、报告期末，应收款项融资同比增长 4,306.30%，主要系依据《企业会计准则》及相关规定，收到“6+9”银行开具的银行承兑汇票作为应收款项融资列报所致。

4、报告期末，存货同比增长 59.22%，主要系公司以销定产，根据合同执行进度备货所致。

5、报告期末，使用权资产同比下降 41.62%，主要系按照使用权资产计提折旧以及北京办公区剩余租赁期内新增 6个月免租期调整使用权资产所致。

6、报告期末，预付款项同比增长 51.05%，主要系公司以销定产，根据合同执行进度备货，向供应商支付预付款所致。

7、报告期末，其他应收款同比增长 33.42%，主要系支付项目投标保证金所致。

8、报告期末，其他流动资产同比增长 871.45%，主要系购买 1亿银行大额存单所致。

9、报告期末，其他非流动资产同比增长 304.70%，主要系公司委托开发项目支出增加所致。

10、报告期末，递延所得税资产同比增长 41.33%，主要系应收款项计提信用减值准备所致。

11、报告期末，在建工程同比增长 35,592.3%，主要系公司为提升管理能力，由用友软件为公司上线 ERP、PLM、费控等信息化平台，以及人马星和人马星 1号（均为募集项目）测试平台因未结项增加支出所致。

12、报告期末，递延收益同比下降 54.26%，主要系青岛创新产业基地收到与收益相关的政府补助摊销所致。

13、报告期末，短期借款同比增长 100%，主要系公司向子公司开具的银行承兑汇票贴现后付有追索权，依据《企业会计准则》规定作为短期借款核算所致。

14、报告期末，合同负债同比增长 189.66%，主要系公司收到合同预收款所致。

15、报告期末，其他流动负债同比下降 92.29%，主要系上期已完工未开票项目本期开票导致待转销项税额减少所致。

16、报告期末，长期应付款同比下降 100%，主要系委托开发项目已验收结项所致。

17、报告期末，租赁负债同比下降 73.82%，主要系北京办公区剩余租赁期内新增 6个月免租期调整租赁负债所致。

18、报告期末，递延所得税负债同比下降 100%，主要系本期母公司单体未经抵扣递延所得税资产大于递延所得税负债，根据《企业会计准则》规定净额列示所致。

境外资产占比较高的情况
□适用 √不适用
2. 营业情况分析
(1) 利润构成
单位：元

项目	2024年		2023年		变动比 例%
	金额	占营业收入 的比重%	金额	占营业收入 的比重%
营业收入	506,251,725.60	-	650,253,070.67	-	-22.15%
营业成本	353,865,630.85	69.90%	446,267,650.48	68.63%	-20.71%
毛利率	30.10%	-	31.37%	-	-
销售费用	26,312,132.53	5.20%	18,689,842.22	2.87%	40.78%
管理费用	25,143,612.26	4.97%	22,693,069.00	3.49%	10.80%
研发费用	66,404,860.05	13.12%	68,253,287.21	10.50%	-2.71%
财务费用	-5,179,592.99	-1.02%	-8,227,471.60	-1.27%	-37.05%
信用减值损失	-20,788,943.83	-4.11%	-10,005,473.82	-1.54%	107.78%
资产减值损失	0	0%	0	0%	0%
其他收益	48,792,285.22	9.64%	21,643,408.38	3.33%	125.44%
投资收益	0	0%	0	0%	0%
公允价值变动收益	0	0%	0	0%	0%
资产处置收益	506,818.55	0.10%	39,803.81	0.01%	1,173.29%
汇兑收益	0	0%	0	0%	0%
营业利润	64,488,479.15	12.74%	110,607,165.73	17.01%	-41.70%
营业外收入	3,701,674.79	0.73%	3,665,353.23	0.56%	0.99%
营业外支出	183,152.17	0.04%	261,449.74	0.04%	-29.95%
净利润	61,424,446.37	12.13%	104,475,956.93	16.07%	-41.21%
税金及附加	3,726,763.69	0.74%	3,647,266.00	0.56%	2.18%

项目重大变动原因：
1、报告期内，销售费用同比增长 40.78%，主要系公司为应对市场需求，新增销售人员导致人工费用和用于市场开拓的差旅、招待等业务费用增加所致。

2、报告期内，财务费用同比下降 37.05%，主要系 2024年银行基准利率下调 3次导致利息收入减少所致。

3、报告期内，信用减值损失同比增长 107.78%，主要系按照会计政策计提应收款项坏账准备所致，长账龄应收款主要系项目整体财评审计未完成所致。

4、报告期内，其他收益同比增长 125.44%，主要系青岛创新产业基地收到的与收益相关的政府补助摊销所致。

5、报告期内，资产处置收益同比增长 1,173.29%，主要系北京办公区剩余租赁期新增 6个月免租期调整使用权资产所致。

6、报告期内，净利润同比下降 41.21%，主要系浸没液冷产品主要应用于先进计算数据中心，随着“东数西算”和国家级先进计算数据中心建设周期逐步结束，新一轮项目从规划到落地需要一定时间周期，公司对应浸没液冷项目尚未完工导致本期浸没液冷收入减少 74.27%所致。

(2) 收入构成
单位：元

项目	2024年	2023年	变动比例%
主营业务收入	506,251,725.60	650,253,070.67	-22.15%
其他业务收入	-	-	-
主营业务成本	353,865,630.85	446,267,650.48	-20.71%
其他业务成本	-	-	-

按产品分类分析：
单位：元

分产品	营业收入	营业成本	毛利率%	营业收 入比上 年同期 增减%	营业成 本比上 年同期 增减%	毛利率比上年 同期增减
浸没相变液冷数据中 心基础设施产品	97,310,732.97	48,643,181.95	50.01%	-74.27%	-78.73%	增加 10.48个 百分点
冷板液冷数据中心基 础设施产品	213,300,260.64	158,176,931.97	25.84%	12.27%	5.22%	增加 4.96个百 分点
模块化数据中心产品	150,348,222.04	121,073,299.25	19.47%	115.66%	106.68%	增加 3.50个百 分点
配套产品	22,793,567.15	20,588,295.14	9.67%	220.71%	231.10%	减少 3.10个百 分点
服务	22,498,942.80	5,383,922.54	76.07%	324.95%	116.97%	增加 22.94个 百分点
合计	506,251,725.60	353,865,630.85	-	-	-	-

按区域分类分析： （未完）