五大掌门人重磅发声 股市投资新风向在哪里？
继重磅工作报告之后，2025年3月6日，国家发改委、财政部、商务部、中国人民银行、证监会五大部门负责人在两会经济主题记者会上密集释放政策信号，涵盖经济增长目标、财政货币政策、消费提振、科技创新等多个领域。在已有重磅工作报告的基础上，此次五大部长发声，究竟会给资本市场带来何种影响，又将催生哪些投资机会呢？ 1.宏观政策：稳增长基调明确，聚焦财政与货币协同发力 经济目标和政策支持方面，稳增长下货币和财政双驱动。国家发改委明确2025年经济增长目标为5%左右，且强调有信心通过积极作为达成这一目标。同时，设备更新需求规模继续加大，超长期特别国债也将连续发行，这些增量政策将为基建、高端制造等领域注入强劲动力。这一增长目标充分展现了政府推动经济持续复苏的坚定决心，而超长期特别国债的持续发行，将为重大项目建设筑牢资金根基，进而带动上下游产业链协同发展。 货币政策方面，宽松预期继续。央行行长潘功胜指出，目前金融机构存款准备金率平均为6.6%，还有下行空间，中央银行向商业银行提供的结构性货币政策工具资金利率也有下行空间。同时，综合运用公开市场操作、中期借贷便利、再贷款再贴现、政策利率等货币政策工具，保持市场流动性的充裕，降低银行负债成本，持续推动社会综合融资成本下降，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。 财政政策方面，持续用力、更加给力。财政部提出，今年财政政策更加积极，具体体现在五点，包括在赤字安排上更加给力、在支出强度上更加给力、在政府债券规模上更加给力、在转移支付上更加给力以及在重点领域保障上更加给力等。根据政府工作报告，今年赤字率按4%安排，赤字规模达5.66万亿元，比去年增加1.6万亿元。赤字水平和赤字规模均为近年最高，逆周期调节力度进一步加大。 投资机会：宏观政策角度看，财政发力下基建产业链(如工程机械、建材)或迎投资机遇、专项债重点支持的科技创新和区域协调发展板块或迎来新关注；货币政策宽松预期下，银行行业或将受益于流动性宽松、而高负债行业(如地产、公用事业)也或迎来融资成本改善预期；财政重点支持科技创新和制造业下，先进制造(如半导体、新能源设备)、研发密集型科技企业或迎来资金的关注。 2.产业升级：消费与科技双轮驱动，设备更新成核心抓手 一方面，商务部大力推进汽车、家电、家装领域的以旧换新行动，促使相关潜在消费需求加速释放。据全国乘用车市场信息联席会数据显示，2024年我国汽车出口量达到 641 万辆，同比增长 23%，其中新能源汽车全年累计出口量为201万台，同比增长12% 。全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树预测，2025 年总体汽车出口量增速约10%，有望达到700 万台。在政策的持续推动下，国内新能源汽车市场的内需将进一步被激活。在家电与家装领域，以旧换新政策也将促使产品更新换代需求增长，为相关行业带来新的发展契机。 另一方面，发改委将设备更新重点聚焦于工业、医疗、交通等七大关键领域，据此前估算，该领域市场规模有望超过5万亿。与此同时，央行设立科技创新再贷款，大力支持各行业的数字化转型进程。这不仅有助于传统工业提升生产效率、实现智能化升级，还能推动医疗设备的更新换代、交通设施的智慧化改造，为相关产业链上的企业创造广阔的市场空间。 三.服务消费与新经济。近几年，我国服务消费快速发展。2013年至2023年，居民人均服务性消费支出占比从39.7%提升到45.2%，提高了5.5个百分点。未来一段时期，服务消费的空间和潜力还很巨大。 投资机会：消费品依旧换新下，新能源汽车以及零部件仍有投资机会，其中电池技术、充电桩等值得跟踪。家电方面，政策补贴或提升白电、厨卫电器渗透率，智能家居与节能家电或面临机遇；设备更新方面，工业母机与自动化设备重点跟踪，尤其是高端数控机床、机器人企业等。而医疗设备与智慧城市当中，影像设备、地下管网建设相关公司也值得留意；文旅、教育、医疗等领域的设备升级和数字化改造方面，在线教育平台、智慧医疗解决方案提供商等或迎来资金的青睐。 3.资本市场，精准支持优质科技企业，打通中长期资金入市渠道 证监会提出同时逐项打通社保、保险、理财等中长期资金入市卡点堵点，不断引入源头活水。多渠道增强战略性力量储备，健全完善行之有效的稳市做法和工作机制。另外，证监会将加快健全专门针对科技企业的支持机制。坚持有效市场和有为政府相结合，聚焦科技创新活跃、体现新质生产力方向的领域，用好“绿色通道”、未盈利企业上市等制度，稳妥实施科创板第五套上市标准，更精准支持优质科技企业发行上市。今年以来，资本市场中南向资金主导港股行情，南向资金净买入港股超3000亿元，恒生科技指数突破6000点，科技与AI板块(如Manus概念股)表现强势。 投资机会：港股持续表现下，估值合理的科技龙头及AI应用端企业值得重点关注。而A股科技股的扩散机会以及蓝筹股、高股息的国企等或迎来整体配置良机。 总之：重磅会议以及工作报告基础之上，随着五大部分负责人的重磅发声，在国内基本面整体的修复之际，2025年资本市场有望在政策 “组合拳”的推动下，迎来整体性向好行情。当前A 股处于政策底与市场底的双重支撑阶段，财政与货币政策的协同发力为市场提供了安全边际，而产业升级与制度改革则打开了结构性机遇。投资者需把握 “稳增长 + 调结构” 的双重逻辑，在控制风险的前提下，围绕科技创新、消费升级、高端制造等主线布局，以分享中国经济高质量发展的红利。具体机会上，可关注科技成长(AI 算力、智能终端、未来产业等)以及消费升级(服务消费、新型消费、高端制造等)的主线机会，同时可适当防御性资产(银行等高股息、基建等稳增长方向)进行风险的对冲。 作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002 .巨.丰.财.经
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