江南新材(603124):江南新材首次公开发行股票并在主板上市招股说明书
原标题:江南新材:江南新材首次公开发行股票并在主板上市招股说明书 一、公司上市的目的 公司是一家专注于电子电路铜基新材料领域研发、生产与销售的国家级“专精特新”小巨人企业，并荣获国家级制造业单项冠军产品荣誉。经过多年的深耕发展，公司开发的铜球系列、氧化铜粉系列、高精密铜基散热片系列等产品已经在市场上取得领先地位。公司在 2023中国电子电路行业主要企业榜单的铜基类专用材料榜单排名第一，同时，中国电子电路行业主要企业榜单之综合 PCB百强企业排名前 100的 PCB企业中有 83家为公司客户。报告期内，公司立足于电子电路行业，产品被下游广泛应用在通信、计算机、消费电子、汽车电子、工业控制和医疗、航空航天等众多领域。 同时，公司还积极拓展系列产品在光伏、锂电池、钠电池、有机硅催化剂等下游应用领域的应用，通过研发创新，不断开拓铜基新材料产品的新市场与应用场景。 铜基新材料领域有研发周期长、资本投入大、技术密集、竞争全球化等特点。公司在进一步发展的过程中也将面临融资渠道单一、高端人才储备有限、品牌国际影响力较弱等不足。公司希望通过首次公开发行股票并上市弥补上述短板，提高公司研发与技术实力、汇聚优秀人才、拓宽营销渠道、提升经营规模效益，从而进一步提高公司的总体竞争实力。努力实现将公司打造成为“全世界领先的一站式铜基新材料制造商”的战略目标，并在此过程中以价值最大化回报社会、股东及广大投资者。 二、公司现代企业制度的建立健全情况 公司建立了合法有效的法人治理结构，建立健全了覆盖风险管理、合规管理、审计监督等多层面的内部控制体系。公司在采购、生产、销售等业务环节建立了严格的内部控制流程，形成了精细化、信息化的科学管理体系。 三、公司本次融资的必要性及募集资金使用规划 公司规划本次募集资金用于年产 1.2万吨电子级氧化铜粉建设项目、研发中心建设项目、营销中心建设项目以及补充流动资金四个项目。 年产 1.2万吨电子级氧化铜粉建设项目的实施将有助于丰富公司现有的产品结构，进一步扩大公司的经营规模和盈利能力，更好地满足 PCB制造行业高阶产品市场份额不断扩大以及光伏电池板、PET复合铜箔等产品新技术催生的对铜基新材料的新增需求。研发中心建设项目的实施有助于提升公司的科研水平和研发能力，对于进一步提高公司的核心技术水平、增强市场竞争力具有重要价值。营销中心建设项目的实施有助于提升营销团队能力水平，增强公司品牌影响力。补充流动资金项目有助于优化公司的资本结构，扩大经营规模并提升抵抗市场风险的能力。 四、公司持续经营能力及未来发展规划 （一）持续经营能力 公司主要从事铜基新材料的研发、生产与销售。公司核心产品产业链终端涵盖通信、计算机、消费电子、汽车电子、工业控制和医疗、航空航天、新能源、有机硅等众多领域。公司持续多年获得了中国电子电路行业百强企业、中国电子电路行业优秀企业等行业荣誉，并获得了国家级“专精特新”小巨人企业、国家级绿色工厂、国家高新技术企业、国家级制造业单项冠军产品等企业荣誉奖项。公司具备良好的持续经营能力。 （二）未来发展规划 公司以“地球资源永续发展”为使命，始终坚持“以客户为中心，以奋斗者为本，博观约取，善行善远”的核心价值观，本着“诚信、责任、初心、利人”的服务精神，将公司打造成为“全世界领先的一站式铜基新材料制造商”和“行业可信赖的战略合作伙伴”。 公司坚持“一体两翼”的发展战略，着眼于铜基新材料的研发与产业化。“一体”即以铜基新材料为核心体，打造“基础产品—核心产品—战略产品”的产品升级路径；“两翼”即通过洞见客户的需求导向及持续的技术升级迭代，推进公司发展战略的实施。 未来两年，公司将紧跟行业发展动态，调整、丰富产品结构；坚持技术创新，加大研发投入，优化生产工艺；继续引入智能数字化生产设备，扩大产能，加强规模效应，提高产品品质；健全人才引进和培养体系，优化绩效考核机制和人才激励政策，激发员工潜能；优化组织结构，提升管理效率，为公司的稳定、快速、健康发展奠定坚实基础。 声 明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行人注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 本次发行概况
目 录 江西江南新材料科技股份有限公司致投资者的声明 ........................................................... 2 一、公司上市的目的........................................................................................................ 2 二、公司现代企业制度的建立健全情况........................................................................ 2 三、公司本次融资的必要性及募集资金使用规划........................................................ 2 四、公司持续经营能力及未来发展规划........................................................................ 3 声 明 ......................................................................................................................................... 5 本次发行概况 ........................................................................................................................... 6 目 录 ......................................................................................................................................... 7 第一节 释义 ............................................................................................................................ 12 一、一般释义.................................................................................................................. 12 二、专业术语释义.......................................................................................................... 13 第二节 概览 ............................................................................................................................ 16 一、重大事项提示.......................................................................................................... 16 二、发行人及本次发行的中介机构基本情况.............................................................. 19 三、本次发行概况.......................................................................................................... 20 四、发行人主营业务经营情况...................................................................................... 21 五、发行人板块定位情况.............................................................................................. 24 六、发行人报告期的主要财务数据和财务指标.......................................................... 29 七、发行人财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况.................................. 30 八、发行人选择的具体上市标准.................................................................................. 32 九、公司治理特殊安排等重要事项.............................................................................. 32 十、募集资金运用与未来发展规划.............................................................................. 32 第三节 风险因素 .................................................................................................................... 34 一、与发行人相关的风险.............................................................................................. 34 二、与行业相关的风险.................................................................................................. 38 三、其他风险.................................................................................................................. 41 第四节 发行人基本情况 ........................................................................................................ 42 一、发行人基本情况...................................................................................................... 42 二、发行人的设立及改制情况...................................................................................... 42 三、发行人报告期内股本变化和重大资产重组情况.................................................. 44 四、发行人在其他证券市场上市或挂牌情况.............................................................. 53 五、发行人股权结构...................................................................................................... 53 六、发行人分公司情况.................................................................................................. 54 七、发行人控股子公司情况.......................................................................................... 54 八、发行人参股公司情况.............................................................................................. 57 九、持有公司 5%以上股份主要股东及实际控制人的基本情况 ............................... 57 十、公司股本情况.......................................................................................................... 63 十一、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员简介.......................................... 66 十二、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其近亲属持股情况.............. 71 十三、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员与发行人及其业务相关的对外投资情况.......................................................................................................................... 72 十四、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员薪酬情况.................................. 73 十五、董事、监事、高级管理人员与核心技术人员兼职情况.................................. 73 十六、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员相互之间的亲属关系.............. 76 十七、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员与公司签订协议、所作承诺情况...................................................................................................................................... 77 十八、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员最近三年变动情况.................. 78 十九、公司员工及其社会保障情况.............................................................................. 84 第五节 业务与技术 ................................................................................................................ 86 一、公司主营业务与主要产品...................................................................................... 86 二、行业基本情况........................................................................................................ 100 三、公司在行业中的竞争地位.................................................................................... 129 四、销售情况和主要客户情况.................................................................................... 141 五、采购情况和主要供应商情况................................................................................ 145 六、主要资产及资质情况............................................................................................ 148 七、技术与研发情况.................................................................................................... 160 八、安全生产与环保情况............................................................................................ 165 九、境外经营情况........................................................................................................ 167 第六节 财务会计信息与管理层分析 .................................................................................. 168 一、财务报表................................................................................................................ 168 二、审计意见、关键审计事项和重要性水平............................................................ 177 三、发行人财务报表的编制基础和合并财务报表范围及变化情况........................ 180 四、报告期内采用的主要会计政策及会计估计........................................................ 181 五、分部信息................................................................................................................ 215 六、经注册会计师核验的非经常性损益明细表........................................................ 215 七、发行人主要税项.................................................................................................... 216 八、主要财务指标........................................................................................................ 218 九、经营成果分析........................................................................................................ 220 十、资产质量分析........................................................................................................ 248 十一、偿债能力、流动性与持续经营能力分析........................................................ 266 十二、重大投资或资本性支出、重大资产业务重组或股权收购合并事项............ 283 十三、资产负债表日后事项、或有事项及其他重要事项........................................ 283 十四、盈利预测信息.................................................................................................... 284 十五、发行人财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况............................ 284 第七节 募集资金运用与未来发展规划 .............................................................................. 287 一、募集资金运用概况................................................................................................ 287 二、募集资金投资项目的基本情况............................................................................ 288 三、未来发展规划........................................................................................................ 297 四、未来规划采取的措施............................................................................................ 298 第八节 公司治理与独立性 .................................................................................................. 300 一、公司治理存在的缺陷及改进情况........................................................................ 300 二、公司内部控制情况................................................................................................ 305 三、公司报告期内违法违规情况................................................................................ 305 四、公司报告期内资金被控股股东、实际控制人及其控制其他企业占用和为其提供担保情况.................................................................................................................... 305 五、公司独立经营情况................................................................................................ 305 六、同业竞争................................................................................................................ 307 七、关联方及关联关系................................................................................................ 309 八、关联交易情况........................................................................................................ 312 九、报告期内关联交易对公司经营成果和财务状况的影响.................................... 320 十、报告期内关联交易制度安排及决策程序............................................................ 320 第九节 投资者保护 .............................................................................................................. 324 一、本次发行完成前滚存利润的分配安排................................................................ 324 二、股利分配政策情况................................................................................................ 324 三、董事会关于股东回报事宜的专项研究论证情况及安排理由，以及公司上市后三年内现金分红等利润分配计划、长期回报规划.................................................... 328 四、特别表决权股份、协议控制架构或类似特殊安排............................................ 331 五、尚未盈利或存在累计未弥补亏损的公司关于依法落实保护投资者合法权益规定的各项措施................................................................................................................ 331 第十节 其他重要事项 .......................................................................................................... 332 一、重大合同................................................................................................................ 332 二、对外担保情况........................................................................................................ 337 三、诉讼、仲裁事项.................................................................................................... 338 第十一节 声明 ...................................................................................................................... 339 一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明.................................................... 339 二、发行人控股股东、实际控制人声明.................................................................... 342 三、保荐人（主承销商）声明.................................................................................... 343 四、发行人律师声明.................................................................................................... 346 五、会计师事务所声明................................................................................................ 347 六、资产评估机构声明................................................................................................ 348 七、验资机构声明........................................................................................................ 351 八、验资复核机构声明................................................................................................ 352 第十二节 附件 ...................................................................................................................... 353 一、本招股说明书的备查文件.................................................................................... 353 二、查阅时间及地点.................................................................................................... 354 附件一：落实投资者关系管理相关规定的安排、股利分配决策程序、股东投票机制建立情况.................................................................................................................... 355 附件二：与投资者保护相关的承诺、发行人及其他责任主体作出的与发行人本次发行上市相关的其他承诺事项.................................................................................... 357 附件三：股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度的建立健全及运行情况说明................................................................................................................ 374 附件四：审计委员会及其他专门委员会设置以及实际发挥作用情况.................... 378 附件五：募集资金具体运用情况................................................................................ 381 附件六：子公司、参股公司简要情况........................................................................ 395 第一节 释义 在本招股说明书中，除非另有说明，以下名称、简称或术语具有如下含义： 一、一般释义
本招股说明书引用的第三方数据或结论，均来源于公开资料，确保权威、客观、独立并符合时效性要求。所引用的第三方数据并非专门为本次发行准备，发行人并未为此支付费用或提供帮助。 第二节 概览 本概览仅对招股说明书全文做扼要提示。投资者在作出投资决策前，应认真阅读招股说明书全文。 一、重大事项提示 （一）本次发行相关主体作出的重要承诺 公司控股股东、实际控制人及其一致行动人已承诺，若出现公司上市当年及之后第二年、第三年较上市前一年净利润下滑 50%以上等情形的，延长其届时所持股份锁定期限。本公司提示投资者认真阅读本公司、股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员、其他核心人员以及本次发行的保荐机构及证券服务机构等作出的重要承诺以及未能履行承诺的约束措施，具体内容详见本招股说明书“第十二节 附件”之“附件二：与投资者保护相关的承诺、发行人及其他责任主体作出的与发行人本次发行上市相关的其他承诺事项”的相关内容。 （二）股利分配政策 经公司 2022年 5月 25日召开的 2021年年度股东大会审议通过，公司本次股票发行前形成的滚存未分配利润由公司本次发行后的新老股东按持股比例共同享有。 本公司承诺将遵守并执行届时有效的《公司章程》中的利润分配政策。公司提示投资者认真阅读公司发行上市后的利润分配政策、现金分红的最低比例、上市后三年内利润分配计划和长期回报规划，请投资者关注并详细阅读本招股说明书“第九节 投资者保护”之“二、股利分配政策情况”及“三、董事会关于股东回报事宜的专项研究论证情况及安排理由，以及公司上市后三年内现金分红等利润分配计划、长期回报规划”相关内容。 （三）特别风险提示 本公司提醒投资者认真阅读本招股说明书“第三节 风险因素”的全部内容，并特别注意下列风险。 1、主要原材料价格在极端情况下的波动风险 公司铜基新材料产品的主要原材料是铜材，报告期内，公司直接材料占公司主营业务成本的比重在 97%以上，占比较高。因此，铜价波动对公司的主营业务成本有较大影响。铜作为大宗商品现货及期货的交易标的，不仅受实体经济大环境波动的影响，也较易受到国际金融资本的冲击。 公司销售端通过“铜价+加工费”的定价模式、采购端通过“以销定采”与适当库存储备结合的采购模式、生产端通过“以销定产”的生产模式，结合公司在铜材采购入库、生产，到销售出库的周期，通过精细化管理在合理范围内将上游铜价波动间接传导至下游客户，赚取稳定的加工费收入，维持合理盈利。然而在出现自然灾害、社会特殊事件等极端情况，或因为其他不可抗力的外部因素导致采购端供需平衡发生紊乱、或是铜材在短期内出现极端波动的行情下，若公司供应链管理与生产、库存管理等制度无法有效实施，将会对公司的经营业绩产生重大不利影响。 综上，公司主要原材料价格在极端情况下的大幅波动，可能对公司经营业绩产生一定的不利影响。 2、业绩下滑的风险 报告期各期，公司经营业绩良好，营业收入分别为 628,447.83万元、623,016.25万元、681,750.96万元和 410,658.07万元；归属于母公司所有者的净利润分别为14,773.49万元、10,514.30万元、14,176.02万元和 9,832.78万元。公司的经营业绩与未来的成长均受宏观经济、行业政策及市场供求变化、业务模式、原材料价格、技术水平、产品质量、销售能力以及各种突发事件等因素影响。 如果未来出现自然灾害、社会特殊事件等极端情况，或因为其他不可抗力的外部因素导致采购端供需平衡发生紊乱、或是铜材在短期内出现极端波动的行情下，若公司供应链管理与生产、库存管理等制度无法有效实施，并叠加重大客户应收款项回收不及时或发生坏账等因素的影响，从谨慎性角度考虑，将可能导致公司收入、毛利率、净利润等财务指标大幅下滑，从而影响公司的盈利能力，有可能出现上市当年营业利润下滑 50%以上甚至发生亏损的情形。 3、毛利率较低的风险 公司主要从事铜基新材料的研发、生产与销售，主要产品包括铜球系列、氧化铜粉系列以及高精密铜基散热片系列。报告期内，公司综合毛利率分别为 4.16%、2.91%、3.40%和 4.51%，相对较低。公司毛利率水平较低，原因系公司主要产品的定价原则为“铜价+加工费”，利润主要来自于相对稳定的加工费，原材料铜材的价值较高，导致毛利率水平较低。 总体上，公司毛利率受原材料价格、产品结构、市场供需关系等诸多因素影响，如未来相关因素发生不利变化，可能导致公司毛利率下滑，从而影响公司盈利水平。 4、铜材价格波动对收入影响较大的风险 报告期各期，根据上海有色市场 SMM1#电解铜现货价格的相关数据，铜价平均价格（不含税）分别为 6.07万元/吨、5.96万元/吨、6.04万元/吨和 6.60万元/吨。铜作为大宗商品，价格受宏观经济、境内外供需环境等因素影响，存在一定波动。公司主要产品铜球系列、氧化铜粉系列采用“铜价+加工费”的销售模式定价，受铜价波动影响较大。未来若铜材价格降低，公司收入存在下滑的风险。 5、经营活动现金流量持续为负的风险 报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-56,997.78万元、-57,955.77万元、-82,164.27万元和-44,537.23万元，公司经营活动产生的现金流量净额持续为负，主要系：一方面，报告期内公司经营规模上升导致运营资金需求规模快速增长；另一方面，公司与供应商、客户结算方式存在差异，部分票据贴现及应收账款保理在筹资活动现金流量中列示。报告期内，公司剔除票据贴现及应收账款保理影响后的经营活动现金流量净额分别为-13,257.44万元、8,468.91万元、4,538.39万元和 3,991.42万元。 如果未来公司的信用政策或下游客户回款情况发生重大不利变化，经营活动产生的现金流量净额或将持续为负，从而导致公司面临一定的流动性风险。 6、应收账款坏账风险 报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 69,107.16万元、73,460.96万元、97,287.12万元和 125,399.63万元，随着公司销售规模的持续扩大而快速增长，占各期流动资产的比例分别为 42.91%、45.21%、46.39%和 45.35%。2021-2023年应收账款账面价值占营业收入的比例分别为 11.00%、11.79%和 14.27%。 随着公司生产经营规模扩大，业绩增长，公司应收账款的账面价值可能进一步增长。公司应收账款的回收情况与主要客户的经营和财务状况密切相关，若未来公司主要客户的经营情况发生不利变化，将可能导致公司无法如期足额收回应收账款，从而（四）2025年第一季度业绩预计情况 公司基于目前经营情况市场环境，初步预测 2025年第一季度主要经营业绩预计情况如下： 单位：万元
二、发行人及本次发行的中介机构基本情况
（一）本次发行的基本情况
1、战略配售数量 本次发行初始战略配售数量为 728.7260万股，占本次发行数量的 20.00%。本次发行最终战略配售数量为 721.0625万股，约占发行总数量的 19.79%，初始战略配售股数与最终战略配售股数的差额 7.6635万股将回拨至网下发行。 本次发行中，参与战略配售的投资者的选择在考虑投资者资质以及市场情况后综合确定，主要包括： （1）发行人的高级管理人员与核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划； （2）与发行人经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业或其下属企业。 本次发行最终战略配售数量结果如下：
3、限售期限 参与本次战略配售的战略投资者限售期情况如下：
四、发行人主营业务经营情况 （一）主要产品及竞争地位 公司主要从事铜基新材料的研发、生产与销售。公司核心产品包括铜球系列、氧化铜粉系列及高精密铜基散热片系列三大产品类别。公司自主研发的铜球系列产品已应用于各种类型与工艺的 PCB以及光伏电池板的镀铜制程等领域；氧化铜粉系列产品已应用于 PCB镀铜制程、锂电池 PET复合铜箔制造、有机硅单体合成催化剂等领域；高精密铜基散热片系列产品已应用于 PCB埋嵌散热工艺领域。公司核心产品产业链终端涵盖通信、计算机、消费电子、汽车电子、工业控制和医疗、航空航天、新能源、有机硅等众多领域。 公司多年深耕于铜基新材料领域，紧密围绕行业内最新技术趋势，坚持自主创新，对现有核心产品不断迭代更新并拓展新的铜基新材料产品，取得了多项技术成果，形成 96项专利授权。公司持续多年获得了中国电子电路行业百强企业、中国电子电路行业优秀企业等行业荣誉，并在第二十三届（2023）中国电子电路行业主要企业榜单的铜基类专用材料榜单排名第一。此外，公司还获得了国家级“专精特新”小巨人企业、国家级绿色工厂、国家高新技术企业、国家级制造业单项冠军产品、江西省瞪羚企业、江西省制造业单项冠军企业、江西民营企业 100强、鹰潭市鹏鲲企业、鹰潭市市长质量奖、鹰潭市委三化六好党支部等企业荣誉奖项。 公司紧密结合境内外客户需求，不断提升产品核心竞争力，培育公司自主品牌，实现销量的稳步提升。目前公司下游客户覆盖了大多数境内外一线 PCB制造企业，包括鹏鼎控股（002938.SZ）、东山精密（002384.SZ）、健鼎科技（3044.TW）、深南电路（002916.SZ）、瀚宇博德（5469.TW）、景旺电子（603228.SH）、志超科技（8213.TW）、奥士康（002913.SZ）、胜宏科技（300476.SZ）、崇达技术（002815.SZ）、定颖电子（6251.TW）、博敏电子（603936.SH）等。截至 2024年 6月末，根据中国电子电路行业协会发布的“第二十三届（2023）中国电子电路行业主要企业榜单之综合 PCB百强企业排名”，综合排名前 30的 PCB企业中有 28家为公司客户；综合排名前 100的 PCB企业中有 83家为公司客户。除 PCB类客户外，公司还在光伏、锂电池、有机硅催化剂等下游应用领域不断开拓新客户，相关产品已实现批量销售。 报告期内，公司主营业务收入构成情况如下： 单位：万元
公司目前已形成较为成熟、完善的采购、生产和销售管理体系，公司主要经营模式具体请参见本招股说明书“第五节 业务与技术”之“一、公司主营业务与主要产品”之“（二）公司主要经营模式”。 五、发行人板块定位情况 公司符合《首次公开发行股票注册管理办法》第三条、《上海证券交易所股票发行上市审核规则》第三条及第十九条中关于主板定位的要求，具体如下： （一）业务模式成熟 公司自成立以来始终以铜基新材料的研发、生产与销售为核心，已深耕铜基新材料领域十余年，具有成熟且完善的采购、生产及销售模式，并在此期间累积了丰富的业务和研发技术人才，在技术研发及生产工艺、客户、规模、品牌与服务、产品、区位等方面具备领先优势。报告期内，公司的业务模式未发生变化。 公司采购模式、生产模式和销售模式与同行业 A股可比公司（承安集团、铜冠铜箔、中一科技、德福科技）不存在显著差异：采购模式均为以销定采，生产模式均以订单式生产为主，销售模式均是直销，客户类型包括生产商客户和贸易商客户。 （二）经营业绩稳定 报告期各期，公司营业收入分别为 628,447.83万元、623,016.25万元、681,750.96万元和 410,658.07万元，净利润分别为 14,773.49万元、10,514.30万元、14,176.02万元和 9,832.78万元，扣除非经常性损益后的净利润分别为 13,569.64万元、8,438.71万元、12,391.64万元和 9,122.43万元。公司整体经营业绩稳定以及 2022年业绩波动原因分析如下： 1、公司整体经营稳定 （1）公司销量规模稳定 2021年，公司营业收入、净利润及扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润较 2020年增长快速，主要原因系公司抓住 PCB行业整体发展的契机，进一步加强与主要客户的合作关系，同时积极加大新客户的开发力度，形成规模效应。2022年，公司营业收入较 2021年微降，但主要产品的销量保持稳定，报告期各期，铜球系列和氧化铜粉系列合计销量分别为 101,604.07吨、104,650.90吨、114,986.24吨和 63,247.86吨，销量规模稳定。 （2）公司核心客户保持稳定，头部行业客户覆盖率持续提升 公司不断研发并改良各类产品的工艺技术，提高产品质量，取得了下游客户的广泛认可。公司与境内外知名 PCB厂商建立了良好稳定的合作关系，主要客户包括鹏鼎控股、东山精密、健鼎科技、深南电路、瀚宇博德、景旺电子、志超科技、奥士康、胜宏科技、崇达技术、定颖电子、博敏电子等。 根据中国电子电路行业协会发布的“中国电子电路行业主要企业榜单之综合 PCB百强企业排名”，报告期内，综合排名前 100名的 PCB企业中分别有 70家、73家、81家和 83家为公司客户；综合排名前 30名的 PCB企业中分别有 26家、26家、28家和 28家为公司客户。公司对头部行业客户覆盖率持续提升。 报告期各期，公司前五大客户稳定，销售收入占比分别为 21.12%、22.13%、21.10%和 22.02%，且均为中国电子电路行业协会颁布的历年《中国电子电路行业排行榜》中前 30名企业，核心客户结构稳定。 （3）新客户开发卓有成效 报告期内，公司客户数量分别为 484家、595家、658家和 648家，2021-2023年逐年增加，报告期内新增客户销售收入占比分别为 6.09%、6.80%、5.72%和 4.10%，卓有成效。除 PCB行业的核心客户外，公司还在光伏、锂电池、有机硅催化剂等下游应用领域不断开拓新客户，相关产品已实现批量销售。 2、2022年业绩波动主要受第三季度经营业绩的影响 2022年至 2023年，公司按季度经营业绩情况如下： 单位：万元
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