首航新能:首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书
原标题:首航新能:首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书 本次发行股票拟在创业板上市，创业板公司具有创新投入大、新旧产业融合存在 不确定性、尚处于成长期、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资 者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板的投资风险及本公司所披露的 风险因素，审慎作出投资决定。深圳市首航新能源股份有限公司 Shenzhen SOFARSOLAR Co., Ltd. （住所：深圳市宝安区新安街道兴东社区 67区高新奇科技楼 11层） 首次公开发行股票并在创业板上市 招股意向书 保荐人（主承销商） 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行 人注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其 对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任 何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行 人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担 股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。致投资者的声明 一、公司上市的目的 公司是一家专业从事新能源电力设备研发、生产、销售及服务的高新技术企业。报告期内，随着全球光伏产业的发展及光伏新兴市场的增加，公司业务发展态势良好。同时，公司现阶段仍存在布局先进产能、提升技术研发创新能力、完善营销服务网络体系、拓展融资渠道并增强资金实力等发展需求。 通过本次公开发行上市，公司将进一步扩大主营业务规模、增加主营业务收入、提升盈利能力，同时提升公司的市场份额和影响力，从而进一步增强行业地位和综合竞争能力，加快发展速度，回报全体投资者。 二、公司现代企业制度的建立健全情况 公司按照《公司法》《证券法》等相关法律、法规和规范性文件的要求，制定了《公司章程》，建立了由公司股东大会、董事会、监事会和高级管理层组成的公司治理架构，形成了权力机构、决策机构、监督机构和管理层之间权责明确、运作规范的相互协调和相互制衡机制。公司股东大会、董事会、监事会及高级管理层均根据《公司法》《公司章程》行使职权和履行义务。根据相关法律、法规及《公司章程》，公司还制定了《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《监事会议事规则》《独立董事工作制度》《董事会秘书工作细则》及《关联交易管理制度》等相关制度，上述制度为公司法人治理的规范化运行提供了进一步制度保证。 股东大会、董事会、监事会以及经营管理层均按照各自的议事规则和工作细则规范运作，各行其责，切实保障所有股东的利益。 三、公司本次融资的必要性及募集资金使用规划 公司本次募投项目均围绕公司的主营业务展开，主要着眼于提高生产能力与生产效率，优化现有产品结构，提升研发创新能力，完善国内外营销服务体系，进一步满足公司未来发展战略的实施需求。 公司本次募集资金主要投向“首航储能系统建设项目”、“新能源产品研发制造项目”、“研发中心升级项目”、“营销网络建设项目”和“补充流动资金”，上发行概况 致投资者的声明 ................................................................................................ 2 一、公司上市的目的 ................................................................................. 2 二、公司现代企业制度的建立健全情况 ..................................................... 2 三、公司本次融资的必要性及募集资金使用规划 ....................................... 2 四、公司持续经营能力及未来发展规划 ..................................................... 3 发行概况 .......................................................................................................... 4 目录 .................................................................................................................. 5 第一节 释义 ................................................................................................... 10 一、普通术语 .......................................................................................... 10 二、专业术语 .......................................................................................... 13 第二节 概览 ................................................................................................... 16 一、重大事项提示 ................................................................................... 16 二、公司及本次发行的中介机构基本情况 ............................................... 20 三、本次发行概况 ................................................................................... 21 四、公司主营业务经营情况 ..................................................................... 24 五、公司的板块定位情况 ........................................................................ 25 六、报告期内的主要财务数据和财务指标 ............................................... 29 七、发行人财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况 ................... 30 八、公司选择的具体上市标准 ................................................................. 32 九、公司治理特殊安排等重要事项 .......................................................... 32 十、募集资金用途与未来发展规划 .......................................................... 33 十一、其他对发行人有重大影响的事项 ................................................... 33 第三节 风险因素 ............................................................................................ 35 一、与发行人相关的风险 ........................................................................ 35 二、与行业相关的风险 ............................................................................ 43 三、其他风险 .......................................................................................... 43 第四节 发行人基本情况 ................................................................................. 44 一、公司基本情况 ................................................................................... 44 二、公司设立情况 ................................................................................... 44 三、公司成立以来重要事件 ..................................................................... 49 四、公司在其他证券市场的上市/挂牌情况 .............................................. 49 五、发行人的股权结构 ............................................................................ 50 六、发行人子公司情况 ............................................................................ 51 七、持有发行人 5%以上股份的主要股东及实际控制人的基本情况 ......... 53 八、特别表决权股份和协议控制架构情况 ............................................... 55 九、发行人股本情况 ............................................................................... 55 十、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员 ..................................... 74 十一、发行人股权激励及其他制度安排和执行情况 ................................. 86 十二、员工及其社会保障情况 ................................................................. 90 第五节 业务与技术 ........................................................................................ 96 一、发行人主营业务、主要产品及变化情况 ............................................ 96 二、发行人所处行业的基本情况 ............................................................ 121 三、发行人在行业中的竞争地位 ............................................................ 164 四、发行人的销售情况和主要客户 ........................................................ 171 五、发行人采购情况和主要供应商 ........................................................ 177 六、发行人主要资产情况 ...................................................................... 186 七、特许经营权 ..................................................................................... 206 八、与业务相关的产品认证情况 ............................................................ 206 九、发行人主要技术和研发情况 ............................................................ 207 十、发行人环保情况 ............................................................................. 218 十一、发行人境外经营情况 ................................................................... 219 第六节 财务会计信息与管理层分析 ............................................................. 220 一、发行人报告期财务报表 ................................................................... 220 二、注册会计师审计意见 ...................................................................... 227 三、影响公司未来经营能力或财务状况的主要因素，以及对公司具有核心意义，或其变动对业绩变动具有较强预示作用的财务和非财务指标 .......... 227 四、审计截止日后主要财务信息及经营状况 .......................................... 229 五、报告期内采用的重要会计政策和会计估计 ...................................... 233 六、非经常性损益 ................................................................................. 273 七、税项 ............................................................................................... 274 八、分部信息 ........................................................................................ 277 九、主要财务指标 ................................................................................. 277 十、发行人盈利预测披露情况 ............................................................... 279 十一、盈利能力分析 ............................................................................. 281 十二、影响持续经营能力的主要因素及持续经营能力分析 .................... 313 十三、财务状况分析 ............................................................................. 314 十四、所有者权益情况 .......................................................................... 343 十五、发行人报告期内股利分配情况 .................................................... 344 十六、现金流量分析 ............................................................................. 344 十七、重大资本性支出情况分析 ............................................................ 347 十八、期后事项、或有事项及其他重大事项 .......................................... 347 第七节 募集资金运用与未来发展规划 .......................................................... 348 一、募集资金运用概况 .......................................................................... 348 二、募集资金投资项目的必要性和可行性 ............................................. 350 三、募集资金投资项目的具体情况 ........................................................ 354 四、董事会关于募集资金投资项目的可行性分析 ................................... 354 五、募集资金运用对公司生产经营和财务状况的影响 ........................... 355 六、公司业务发展规划及发展目标 ........................................................ 356 第八节 公司治理与独立性............................................................................ 362 一、公司治理制度的建立健全及运行情况 ............................................. 362 二、公司内部控制制度评估意见 ............................................................ 362 三、发行人报告期内违法违规行为及受到处罚、监督管理措施、纪律处分或自律监管措施的情况 ............................................................................. 363 四、发行人资金管理、对外投资、担保事项的政策及制度安排及执行情况 .............................................................................................................. 363 五、发行人独立持续经营能力 ............................................................... 367 六、发行人同业竞争情况 ...................................................................... 368 七、关联方及关联关系 .......................................................................... 369 八、关联交易情况 ................................................................................. 371 九、对关联交易决策权力和程序的制度安排 .......................................... 380 十、发行人关联交易制度执行情况及独立董事意见 ............................... 381 十一、规范和减少关联交易的措施 ........................................................ 381 第九节 投资者保护 ...................................................................................... 383 一、发行前滚存利润的分配安排 ............................................................ 383 二、本次发行前后股利分配政策的差异情况 .......................................... 383 三、其他特殊情形下的保护投资者合法权益的措施 ............................... 385 四、董事会关于股东回报事宜的专项研究论证情况以及相应的规划安排理由 .............................................................................................................. 385 五、上市后三年内的股东分红回报规划 ................................................. 386 六、长期回报规划 ................................................................................. 387 第十节 其他重要事项 ................................................................................... 389 一、重大合同 ........................................................................................ 389 二、对外担保 ........................................................................................ 394 三、诉讼与仲裁等事项 .......................................................................... 394 第十一节 声明 ............................................................................................. 395 一、全体董事、监事、高级管理人员声明 ............................................. 395 二、发行人控股股东、实际控制人声明 ................................................. 396 三、保荐人（主承销商）声明 ............................................................... 397 四、发行人律师声明 ............................................................................. 399 五、审计机构声明 ................................................................................. 400 六、资产评估机构声明 .......................................................................... 401 七、验资机构声明 ................................................................................. 403 八、验资复核机构声明 .......................................................................... 404 第十二节 附件 ............................................................................................. 405 一、备查文件目录 ................................................................................. 405 二、落实投资者关系管理相关规定的安排、股利分配决策程序、股东投票机制建立情况 ............................................................................................ 405 三、相关承诺事项 ................................................................................. 407 四、股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度的建立健全及运行情况说明 ........................................................................................ 423 五、审计委员会及其他专门委员会的设置情况说明 ............................... 425 六、募集资金具体运用情况 ................................................................... 425 七、其他子公司简要情况 ...................................................................... 434 第一节 释义 除非特别提示，本招股意向书的下列词语或简称含义如下： 一、普通术语
第二节 概览 本概览仅对招股意向书全文作扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真阅读招股意向书全文。 一、重大事项提示 公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，请务必仔细阅读本招股意向书正文内容，并特别关注以下重要事项。 （一）风险因素特别提示 公司特别提醒投资者关注“第三节 风险因素”中的下列风险： 1、境外销售占比较高的风险 报告期内，公司境外销售收入占比较高，2021年度、2022年度、2023年度和 2024年 1-6月，公司主营业务收入中的境外销售收入分别为 159,958.94万元、399,321.78万元、282,293.64万元和 122,026.68万元，占主营业务收入的比例分别为 88.01%、89.61%、75.57%和 83.19%。各国家和地区的法律法规、贸易政策、政治环境、产业政策等因素存在一定差异，上述因素的变化将对公司在当地的销售情况产生影响。报告期内，公司主要销售目的国意大利、波兰等均出台光伏、储能行业支持政策，相关支持政策对发行人的销售规模的增长起到了一定积极作用，如果未来公司主要销售国家或地区的当地政治、经济环境和行业政策等发生不利变化，如实施“双反”政策等，将会对公司的业务开拓和经营业绩产生不利影响。 2、国内外光伏行业政策变动风险 近年来，世界各国政府对可再生能源普遍持鼓励态度，纷纷出台产业政策、财政补贴政策支持行业发展。其中，光伏行业为国内外重点发展的新兴产业，行业景气度受国家政策的影响程度较大，各个国家及地区制定了不同程度的补贴或支持政策以推动光伏行业的发展。目前，光伏发电平价上网和低价上网已成为行业发展趋势，如未来各国政府逐步减少或取消光伏发电的补贴或支持政策，或推出其他调控政策，可能会对于当地光伏市场装机需求产生较大影响，进而导致发行人在当地的销售收入和毛利率出现下滑。 3、业绩下滑甚至亏损的风险 2021年度、2022年度、2023年度和 2024年 1-6月，公司营业收入分别为182,564.05万元、445,671.20万元、374,325.25万元和 146,917.58万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为 25,773.34万元、84,212.32万元、30,644.09万元和 12,255.90万元。报告期内，公司主要销售区域为欧洲等境外地区，主要产品为光伏并网逆变器、光伏储能逆变器及储能电池等。2022年度，由于乌克兰危机给欧洲带来的能源供给冲击叠加全球通货膨胀的影响，欧洲主要国家的电力价格上涨较为明显，欧洲主要国家客户对电力价格经济性的考虑占据了更为重要的位置，对电力供应的稳定性亦产生了更高的要求，从而拉动了国内具有产业链竞争优势的光伏、储能等新能源相关产品出口。 2023年下半年以来，随着乌克兰危机影响趋缓，欧洲天然气供应量、储存量逐渐回升，欧洲主要国家电力价格有所下降，使得居民及工商业储能市场需求有所放缓，公司 2023年度及 2024年 1-6月的营业收入及净利润较 2022年度有所回落。 产业政策变动、行业供求关系变化、原材料价格波动等因素均可能会对公司经营规模和盈利能力产生影响。若行业支持政策发生重大不利变动，欧洲等地区能源供需变动使得电力等能源价格大幅度下跌或下游市场需求饱和等行业不利影响因素出现，则可能导致市场对公司产品的需求减少；随着国内外厂商在储能领域的积极布局，市场供给增加，行业竞争加剧，或市场饱和导致竞争加剧；若未来公司主要原材料电芯、半导体器件等出现价格大幅上升趋势，将导致公司采购成本增加；上述因素均可能导致公司出现盈利能力下降、业绩大幅下滑甚至亏损的风险。 4、盈利预测风险 公司编制了 2024年度盈利预测报告，并经上会会计师事务所（特殊普通合伙）审核，出具《深圳市首航新能源股份有限公司盈利预测审核报告》（上会师报字（2024）第 13712号）。公司预测 2024年度营业收入 271,273.30万元，预测 2024年度归属于母公司股东的净利润 25,490.75万元，预测 2024年度扣除非经常性损益后净利润 23,586.37万元。公司盈利预测是管理层在最佳估计假设的基础上编制的，但所依据的各种假设具有不确定性，投资者进行投资决策时应谨慎使用。 公司 2025年业绩及未来业绩受市场及产品发展趋势、境外市场对中国新能源产业链政策、毛利率和费用率等因素影响，如公司下游市场需求放缓，海外对国内新能源行业出海政策恶化、毛利率下滑和费用率上升等，2025年及未来业绩存在进一步下滑甚至亏损的风险。以公司 2024年盈利预测的营业收入271,273.30万元分别下降 15%、30%进行敏感性测算，公司 2025年营业收入分别为 230,582.30万元、189,891.31万元；在主要财务指标均采取谨慎性假设的基础上（测算选取毛利率低于报告期各期主营业务毛利率），公司经测算的2025年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为 15,029.00万元、11,916.70万元。 5、新技术研发失败的风险 光伏并网逆变器、光伏储能逆变器等产品的研发过程中涉及技术繁多，涵盖电力系统设计技术、半导体技术、电力电子技术、微电脑技术和软件算法编程技术等。光伏并网逆变器、光伏储能逆变器的转换效率、与电网的交互能力等指标，将直接影响到光储系统的效率和稳定性，因此技术研发对于公司的发展具有重要意义。报告期内，公司的研发费用分别为 9,422.53万元、19,253.41万元、30,834.50万元和 15,376.66万元，研发投入较大。报告期内，公司持续进行新产品研发投入，部分大功率逆变器及集中式储能系统已形成规模化收入，未来公司亦将持续进行对新产品的研究开发，如果公司技术研发失败或新技术未能符合行业技术路线发展趋势要求，则可能导致公司产品竞争力下降，从而对公司的业务拓展和生产经营产生不利影响。 6、主要原材料供应及价格波动的风险 公司的主要原材料包括 IGBT、IC等半导体器件，前述原材料的国内供应商数量有限，且相较于安森美、英飞凌等海外知名供应商，其产品质量参数尚无法完全满足公司及客户对于产品品质的要求，因此公司前述原材料采购仍以进口为主，且预计短期内无法完全实现国产替代。如未来国际贸易环境发生重大变化，导致主要原材料出现供应短缺，或原材料采购价格发生大幅波动，可能会对公司经营业绩产生不利影响。 7、市场竞争加剧的风险 光伏逆变器行业竞争较为充分，目前已形成较为稳定的市场竞争格局。在全球光伏市场快速发展的背景下，国内外大型企业不断进行产能扩张和市场开拓。 同时，光伏行业较为广阔的发展前景也吸引新的竞争者进入，行业市场竞争日趋激烈。如公司未来不能持续在客户开拓、产品研发、生产组织、成本管理、质量控制等方面保持持续提升，市场竞争地位将受到一定影响。 （二）发行人、发行人股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员和中介机构作出的重要承诺、履行情况及约束措施 本公司及相关责任主体按照中国证监会、深交所的要求，出具了关于在特定情况和条件下的有关承诺，包括关于限售安排、自愿锁定股份、延长锁定期限的承诺、持股意向及减持意向的承诺、稳定股价的预案及承诺、填补被摊薄即期回报的承诺、利润分配政策的承诺、避免同业竞争的承诺、避免资金占用的承诺、业绩下滑延长股份锁定期的承诺等承诺。相关承诺内容参见本招股意向书“第十二节 附件”之“三、相关承诺事项”。 （三）本次发行完成前滚存利润的分配安排及发行上市后股利分配政策 本次发行完成前滚存利润的分配安排、发行上市后股利分配政策、现金分红的最低比例、上市后三年内利润分配计划和长期回报规划参见本招股意向书“第九节 投资者保护”。 二、公司及本次发行的中介机构基本情况 （一）发行人基本情况
（一）本次发行的基本情况 （一）本次发行的基本情况
1、本次战略配售的总体安排 （1）本次发行不安排向发行人的高级管理人员与核心员工资产管理计划及价的中位数和加权平均数以及剔除最高报价后公募基金、社保基金、养老金、年金基金、保险资金与合格境外投资者资金报价中位数和加权平均数的孰低值，保荐人相关子公司将按照相关规定参与本次发行的战略配售。 （2）本次发行战略配售仅为保荐人相关子公司跟投（如有），初始战略配售数量为 164.9484万股，占本次发行数量的 4%（如本次发行价格超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平均数以及剔除最高报价后公募基金、社保基金、养老金、年金基金、保险资金和合格境外投资者资金报价中位数、加权平均数孰低值，保荐人相关子公司将按照相关规定参与本次发行的战略配售）。 最终战略配售数量与初始战略配售数量的差额将根据回拨机制规定的原则回拨至网下发行。 2、保荐人相关子公司跟投（如有） （1）跟投主体 如本次发行价格超过剔除最高报价后网下投资者报价的中位数和加权平均数以及剔除最高报价后公募基金、社保基金、养老金、年金基金、保险资金和合格境外投资者资金报价中位数和加权平均数孰低值，保荐人相关子公司将按照《深圳证券交易所首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》等相关规定参与本次发行的战略配售。保荐人相关子公司跟投主体为国泰君安依法设立的另类投资子公司证裕投资。 （2）跟投数量 如发生上述情形，本次保荐人相关子公司证裕投资将按照相关规定参与本次发行的战略配售，将按照本次发行确定的发行价格认购发行人本次发行数量2%-5%的股票。具体比例和金额将在确定发行价格后，根据发行人首次公开发行股票的规模分档确定： 1）发行规模不足 10亿元的，跟投比例为 5%，但不超过人民币 4,000万元； 2）发行规模 10亿元以上、不足 20亿元的，跟投比例为 4%，但不超过人民币 6,000万元； 3）发行规模 20亿元以上、不足 50亿元的，跟投比例为 3%，但不超过人民币 1亿元； 4）发行规模 50亿元以上的，跟投比例为 2%，但不超过人民币 10亿元。 如发生上述跟投情况，证裕投资将与发行人签署战略配售协议，不参与本次公开发行股票网上发行与网下发行，并承诺按照发行人和保荐人（主承销商）确定的发行价格认购其承诺认购的股票数量。 四、公司主营业务经营情况 （一）主营业务及产品 公司为专业从事新能源电力设备研发、生产、销售及服务的高新技术企业，专注于太阳能电力的转换、存储与管理，核心产品涵盖光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池等。 报告期内，公司主营业务收入构成情况如下： 单位：万元，%
发行人生产所需的主要原材料为半导体器件、电子物料、机构件、磁性器件、阻容器件以及电芯、PCB板和包装材料等，报告期内的主要供应商包括宝惠电子、欣成源、宁德时代、瑞浦兰钧、一和兴、世平国际、亿纬动力、优瓦科技、德州仪器、力王高科、英臻科技等。 （三）主要经营模式及主要客户 公司根据在手订单情况、预计订单情况制定销售计划和销售预测，根据销售预测、交付周期、产能安排等情况制订相应生产计划；根据客户订单、生产计划、原材料库存规模以及原材料市场价格的波动趋势情况，由采购部门综合评估后按需采购。公司已逐步建立了全球化的营销体系，采用经销与直销相结合的销售模式，为境内外各类型客户提供光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池等光储系统设备。报告期内，公司主要客户包括 ZCS、CORAB、EnergyNAT、ILUMISOL、SOLTEC、MV Technology、天合智慧、翔泰新能、Havells、创维光伏等。 （四）公司市场地位 光伏发电领域经过多年的发展和技术升级，已逐步完成从补贴驱动至市场驱动的转变，光伏逆变器行业已形成一批在市场份额、技术能力、品牌知名度等方面处于领先地位的企业，属于竞争较为充分、市场较为集中的行业。根据国际知名的电力与可再生能源研究机构 Wood Mackenzie发布的研究报告，2023年度发行人在全球光伏逆变器市场出货量位列第十位；根据全球知名市场研究机构IHS Markit的调研数据，2021年度发行人在全球户用逆变器市场出货量位列第九位。 五、公司的板块定位情况 （一）公司符合创业板定位相关指标 深交所于 2024年 4月 30日发布《关于发布＜深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2024年修订）＞的通知》（深证上[2024]344号，以下简称“《通知》”），对《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2022年修订）》进行了修订，《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2024年修订）》自发布之日起施行。根据《通知》，“申请首次公开发行股票并在创业板上市的企业，在本通知发布之前尚未通过本所上市审核委员会审议的，适用修订后的规则；已经通过本所上市审核委员会审议的，适用修订前的规则。” 发行人本次发行上市已于 2023年 3月 31日经深交所创业板上市委员会审议通过，发行人本次发行上市仍适用《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2022年修订）》。 公司符合《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2022年修订）》第三条规定的成长型创新创业企业相关指标（一）的要求，具体如下：
（二）公司的创新、创造、创意特征 公司所属行业为综合技术应用类行业，具有技术竞争激烈、产品迭代速度快、研发投入要求高等特点。自设立以来，公司始终专注于太阳能电力设备领域，坚持以市场为导向、自主研发、技术创新的理念，已逐步形成较为完善的研发体系和持续创新机制。公司时刻关注市场需求变化、行业创新趋势以及新技术的应用动态，不断推动自身技术、产品及工艺的迭代升级，积累了较为丰富的技术经验与成果，并在行业内取得了一定的市场地位和竞争优势。 （三）公司的科技创新、模式创新、业态创新和新旧产业融合情况 1、科技创新情况 公司自 2013年设立以来，历经光伏行业的数次周期性波动，始终专注于太阳能电力设备领域，将科技创新作为业务发展的核心驱动力，在新能源电力转换、存储与管理等方面持续进行研发投入，已拥有一支经验丰富的研发团队和一系列具有竞争力的核心技术与研发成果。截至本招股意向书签署之日，公司及其下属企业拥有 28项核心技术、105项发明专利、94项实用新型专利、51项外观设计专利和 80项软件著作权。公司对于高效可靠直流-直流和直流-交流功率变换技术、电网适用性和电网支撑等电网交互技术、快速故障诊断技术等方面的研究在行业内具有较强的竞争力，主要体现在以下方面： （1）高效可靠直流-直流和直流-交流功率变换技术 在功率变换技术方面，公司不断探索功率变换拓扑和创新控制技术，结合第三代功率半导体器件的性能优势，有效提升变流器性能指标，并通过多电平、磁集成与专利驱动时序等多技术融合，公司逆变器产品系统发电峰值效率最大效率在同行业可比公司同类型产品中处于较高水平，在行业内具有较强的竞争力。以SOFAR 6KTLM-G3型号光伏并网逆变器为例，与同行业可比公司同类型产品的最大效率对比情况如下：
（2）电网适用性和电网支撑等电网交互技术 在电网交互技术方面，公司通过对组串式逆变器并网阻抗自适应算法的研究和应用，主要逆变器产品可应对 30种以上的电网电压谐波，且能够支持接入交流输出短路比 1.09条件下的弱电网，有功调节整站级响应速度小于 60毫秒，无功支撑最快响应速度小于 30毫秒，电流总谐波畸变率小于 1%，能够在保障系统并网发电功率稳定的前提下，有效提升电网的稳定性。 根据《电力系统网源协调技术导则》，新能源发电单元应能够在新能源发电单元短路比为 1.5及以上连续稳定运行（单个发电单元并网测试环境下），根据《光伏发电并网逆变器技术要求》，逆变器输出电流谐波总畸变率应不大于 5%，公司相关电网交互技术指标均高于行业标准，处于行业领先水平。 （3）快速故障诊断技术 在故障诊断技术方面，针对光伏逆变器和储能电池中最易发生故障的薄弱环节和工作场景，公司通过高性能数字信号处理器采集功率半导体器件、磁性元器件、自动切换继电器等装置的电量信息，电压与电流采集精度分别达到 100mV和 10mA，通过板载 MCU完成装置内部关键器件的实时监控、保护以及故障发生前后关键信息的记录和故障特征提取，时间精度达到 100微秒级，并结合关键器件的失效模式进行分析，关键器件的典型诊断覆盖率可达 90%以上。 公司光伏组串 I-V扫描与智能诊断性能等级认证为 Level 4，系目前行业最高等级认证，直流电弧检测及分断性能等级认证为 Level 3，其中直流电弧检测及分断时间满足该项指标的最高标准。公司快速故障诊断技术可以协助工程人员快速诊断故障，逐步实现对人力的高效替代，同时可实现部分故障的预判识别。 除上述核心技术外，公司在储能变流器并离网控制、电池能量管理与均衡、物联网监控平台、飞跨电容型三电平变换器预充电、混合磁路多路电感集成等方面亦具有一定的技术先进性。 2、模式创新与业态创新情况 在模式创新与业态创新方面，公司通过引入 MES等信息化管理系统，实现了生产制造全流程信息化、精细化管理；通过自动化生产线投入和引入战略投资者，实现了产业链延伸，形成了以研发设计创新为先导、以集成制造为主线、以售后运维为保障的一体化综合服务能力。 3、新旧产业融合情况 公司的产品主要应用于光伏发电与储能系统，根据国家统计局发布的《新产业新业态新商业模式统计分类（2018）》（国统字[2018]111号），光伏设备及元器件制造属于新能源设备制造（0213）大类下太阳能材料、设备和生产装备制造（021303），属于新产业、新业态、新商业模式的范畴。 2020年 12月，中央经济工作会议首次将“碳达峰”和“碳中和”作为重点任务，明确加快调整优化产业结构、能源结构；2021年 3月，“碳达峰、碳中和”被写入我国国务院政府工作报告，正式上升为国家战略。在产业结构、能源结构车、互联网、大数据等领域的融合日益加深，已成为产业融合的代表性行业之一。 公司坚持以创新驱动发展，产品谱系与产品结构不断丰富，主要产品可应用于地面电站、工商业、住宅等多场景下的电力转换、电力存储、可视化监测及运维等，产品的研发、设计、生产及应用涉及多学科、多产业的融合。 六、报告期内的主要财务数据和财务指标 报告期内，公司的主要财务数据和财务指标情况如下：
七、发行人财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况 （一）审计截止日后的主要经营状况 公司披露的 2024年度财务信息未经审计，但已经上会会计师审阅。 公司董事、监事、高级管理人员已对 2024年度、2024年 12月 31日的财务报表进行了认真审阅并出具专项声明，保证该等财务报表不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性及完整性承担个人及连带责任。 公司法定代表人、主管会计工作负责人及会计机构负责人已对 2024年度、2024年 12月 31日的财务报表进行了认真审阅并出具专项声明，保证该等财务报表的真实、准确、完整。 根据上会会计师出具的上会师报字（2025）第 0888号《审阅报告》，2024年度，公司实现营业收入 271,077.59万元，较 2023年度下降 27.58%；归属于母公司所有者的净利润 25,887.79万元，较 2023年同期下降 24.09%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润 23,598.93万元，较 2023年同期下降 22.99%，主要原因系：1、自 2023年下半年以来，随着乌克兰危机影响趋缓，欧洲光伏、储能市场需求回落，公司 2024年境外收入较 2023年度有所下降；2、公司主动控制与毛利率较低的客户的交易规模，该年度境内收入规模整体下降但利润水平回升；3、2024年第四季度，由于欧元对人民币汇率下降，公司产生了较大金额汇兑损失。 财务报告审计基准日后至本招股意向书签署之日，公司经营情况良好，产业政策、税收政策、行业市场环境、主要客户和供应商、公司经营模式未发生重大变化，董事、监事、高级管理人员及其他核心人员未发生重大变更，未发生其他可能影响投资者判断的重大事项。 具体信息参见本招股意向书“第六节 财务会计信息与管理层分析”之“四、（二）2025年1-3月的业绩预计情况 经初步测算，公司 2025年 1-3月的业绩预计情况如下： 单位：万元，%
前述业绩预计情况未经会计师审计或审阅，且不构成公司的盈利预测或业绩承诺。 （三）2024年度的盈利预测情况 公司以经审计的 2023年度、2024年 1-6月的合并报表、经审阅的 2024年7-9月的合并报表为基础，结合公司经营计划、投资计划和融资计划等资料，在充分考虑经营条件、经营环境、未来发展计划以及盈利预测报告中所述的各项假设的前提下，编制了 2024年度盈利预测报告，上会会计师审核并出具了《盈利预测审核报告》（上会师报字（2024）第 13712号）。 公司对 2024年度的盈利预测情况如下： 单位：万元，%
公司预测 2024年度实现营业收入 271,273.30万元，同比变动-27.53%；公司预测 2024年度实现归属于母公司所有者的净利润为 25,490.75万元，同比变动-25.25%；公司预测 2024年度实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 23,586.37万元，同比变动-23.03%。公司经营情况良好，具体情况详见本招股意向书“第六节 财务会计信息与管理层分析”之“十、发行人盈利预测披露情况”。 公司 2024年度盈利预测报告是管理层在最佳估计假设的基础上编制的，但所依据的各种假设具有不确定性，投资者进行投资决策时应谨慎使用。公司提示投资者关注已披露的盈利预测信息，阅读盈利预测报告及审核报告全文。 八、公司选择的具体上市标准 根据深交所于 2024年 4月 30日发布的《关于发布＜深圳证券交易所创业板股票上市规则（2024年修订）＞的通知》，“一、新规则第 2.1.2条规定的上市条件，自新规则发布之日起施行。尚未通过本所上市审核委员会审议的拟上市公司，适用新规则第 2.1.2条规定的上市条件；已经通过本所上市审核委员会审议的拟上市公司，适用原规则第 2.1.2条规定的上市条件。” 发行人本次发行上市已于 2023年 3月 31日经深交所创业板上市委员会审议通过，适用《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2023年 8月修订）》之规定。 根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2023年 8月修订）》第 2.1.2条，其中标准（一）最近两年净利润均为正，且累计净利润不低于人民币 5,000万元。 发行人净利润情况满足以上标准，因此公司选择该条件作为申请上市标准。 九、公司治理特殊安排等重要事项 截至本招股意向书签署之日，发行人不存在公司治理特殊安排等重要事项。 十、募集资金用途与未来发展规划 （一）募集资金用途 经公司 2022年第一次临时股东大会、2022年第三次临时股东大会、2024年第一次临时股东大会和 2024年第二次临时股东大会批准，公司拟公开发行4,123.7114万股人民币普通股（A股）。结合本公司的业务发展目标，本次发行的募集资金将在扣除发行费用后，按轻重缓急投资于以下项目： 单位：万元
本次募集资金运用的详细情况参见本招股意向书“第十二节 附件”之“六、募集资金具体运用情况”。 （二）未来发展规划 公司将在清洁能源转换技术领域和储能技术领域坚持开拓创新，及时把握市场客户需求及行业技术路线变化趋势，不断丰富产品谱系、提升产品品质和服务质量、完善整体解决方案能力，从而进一步巩固并增强公司现有竞争优势。 十一、其他对发行人有重大影响的事项 截至本招股意向书签署之日，公司不存在重大诉讼等其他对发行人具有重大影响的事项。 第三节 风险因素 投资者在评价本次发行的股票时，除本招股意向书提供的其他资料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。下述风险因素是根据重要性原则或可能影响投资决策的程度大小排序，并不表示会依次发生。 一、与发行人相关的风险 （一）经营风险 1、境外销售占比较高的风险 报告期内，公司境外销售收入占比较高，2021年度、2022年度、2023年度和 2024年 1-6月，公司主营业务收入中的境外销售收入分别为 159,958.94万元、399,321.78万元、282,293.64万元和 122,026.68万元，占主营业务收入的比例分别为 88.01%、89.61%、75.57%和 83.19%。各国家和地区的法律法规、贸易政策、政治环境、产业政策等因素存在一定差异，上述因素的变化将对公司在当地的销售情况产生影响。报告期内，公司主要销售目的国意大利、波兰等均出台光伏、储能行业支持政策，相关支持政策对发行人的销售规模的增长起到了一定积极作用，如果未来公司主要销售国家或地区的当地政治、经济环境和行业政策等发生不利变化，如实施“双反”政策等，将会对公司的业务开拓和经营业绩产生不利影响。 2、主要原材料供应及价格波动的风险 公司的主要原材料包括 IGBT、IC等半导体器件，前述原材料的国内供应商数量有限，且相较于安森美、英飞凌等海外知名供应商，其产品质量参数尚无法完全满足公司及客户对于产品品质的要求，因此公司前述原材料采购仍以进口为主，且预计短期内无法完全实现国产替代。如未来国际贸易环境发生重大变化，导致主要原材料出现供应短缺，或原材料采购价格发生大幅波动，可能会对公司经营业绩产生不利影响。 3、租赁房产风险 2021年至 2022年，公司及下属子公司主要通过租赁房产的方式开展经营活动，与自有房产相比，租赁房产具有一定的不确定性，存在无法续租或租赁期间因出租方违约而无法正常租赁房产等风险。未来如公司及下属子公司因不能续租而搬迁，或租金价格大幅上涨，将导致公司租赁成本大幅上升，进而对公司的经营产生不利影响。 4、募投项目新增折旧等影响业绩的风险 公司本次募投项目“首航储能系统建设项目”和“新能源产品研发制造项目”合计预计投资额 290,056.39万元，本次募集资金投资项目达产后，公司经营规模将进一步扩大，募投项目每年新增的折旧等将增加公司的成本或费用项目。在募投项目实施过程中和募投项目实际建成投产后，若公司面临的市场环境和行业政策等出现重大不利变化，公司产能可能存在难以及时消化的风险，从而无法实现募投项目预期的销售及效益，将对公司的业绩产生不利影响。 5、客户集中度较高的风险 报告期内，公司营业收入分别为 182,564.05万元、445,671.20万元、374,325.25万元和 146,917.58万元，公司对前五大客户的销售额占营业收入的比例分别为 60.00%、65.20%、49.40%和 51.72%，公司对主要客户的销售集中度相对较高，公司新客户的开拓和新市场的拓展均需要一定的周期，如上述主要客户经营发生重大不利变化，或其给予公司订单量较大幅度减少，将会对公司经营业绩产生不利影响。 6、经营活动产生的现金流量净额为负的风险 报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 31,924.34万元、110,961.04万元、-56,200.27万元和-27,980.05万元。2023年度及 2024年 1-6月，由于受到境外需求放缓及信用期较长的内销收入增幅较大影响，营业收入及销售商品、提供劳务收到的现金有所下降，同时因备货及日常经营固定支出较高，公司经营活动产生的现金流量净额为负。如果公司未来不能有效改善经营性现金流情况，则可能会导致公司面临营运资金不足的风险，进而对公司生产经营产生不利影响。 （二）技术风险 光伏并网逆变器、光伏储能逆变器等产品的研发过程中涉及技术繁多，涵盖电力系统设计技术、半导体技术、电力电子技术、微电脑技术和软件算法编程技术等。光伏并网逆变器、光伏储能逆变器的转换效率、与电网的交互能力等指标，将直接影响到光储系统的效率和稳定性，因此技术研发对于公司的发展具有重要意义。报告期内，公司的研发费用分别为 9,422.53万元、19,253.41万元、30,834.50万元和 15,376.66万元，研发投入较大。报告期内，公司持续进行新产品研发投入，部分大功率逆变器及集中式储能系统已形成规模化收入，未来公司亦将持续进行对新产品的研究开发，如果公司技术研发失败或新技术未能符合行业技术路线发展趋势要求，则可能导致公司产品竞争力下降，从而对公司的业务拓展和生产经营产生不利影响。 2、核心技术泄密及核心技术人员流失的风险 光伏并网逆变器、光伏储能逆变器等产品的研发和生产等需结合多种技术，并配置大量经验丰富的研发人员，属于技术密集型行业。先进的技术是公司在行业中保持竞争力的重要因素之一，若核心技术泄密或核心技术人员有所流失，将对公司经营带来不利影响。 （三）创新风险 公司的主营业务为新能源电力设备的研发、生产、销售及服务，主要产品包括光伏并网逆变器、光伏储能逆变器、储能电池等。公司所属行业属于综合技术应用行业，具有技术竞争激烈、产品迭代速度快、研发投入要求高等特点，行业内厂商需根据产业发展趋势、下游市场需求和行业技术更新情况等不断进行技术迭代和创新。如果公司未来不能准确把握下游市场的具体需求，在产品开发、技术创新方向等方面发生决策失误，或未能将新技术应用于研发及生产，将会阻碍公司的创新发展，从而降低公司的市场份额和竞争力，并对生产经营产生不利影响。 （四）财务风险 1、业绩下滑甚至亏损的风险 2021年度、2022年度、2023年度和 2024年 1-6月，公司营业收入分别为182,564.05万元、445,671.20万元、374,325.25万元和 146,917.58万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为 25,773.34万元、84,212.32万元、30,644.09万元和 12,255.90万元。报告期内，公司主要销售区域为欧洲等境外地区，主要产品为光伏并网逆变器、光伏储能逆变器及储能电池等。2022年度，由于乌克兰危机给欧洲带来的能源供给冲击叠加全球通货膨胀的影响，欧洲主要国家的电力价格上涨较为明显，欧洲主要国家客户对电力价格经济性的考虑占据了更为重要的位置，对电力供应的稳定性亦产生了更高的要求，从而拉动了国内具有产业链竞争优势的光伏、储能等新能源相关产品出口。 2023年下半年以来，随着乌克兰危机影响趋缓，欧洲天然气供应量、储存量逐渐回升，欧洲主要国家电力价格有所下降，使得居民及工商业储能市场需求有所放缓，公司 2023年度及 2024年 1-6月的营业收入及净利润较 2022年度有所回落。 产业政策变动、行业供求关系变化、原材料价格波动等因素均可能会对公司经营规模和盈利能力产生影响。若行业支持政策发生重大不利变动，欧洲等地区能源供需变动使得电力等能源价格大幅度下跌或下游市场需求饱和等行业不利影响因素出现，则可能导致市场对公司产品的需求减少；随着国内外厂商在储能领域的积极布局，市场供给增加，行业竞争加剧，或市场饱和导致竞争加剧；若未来公司主要原材料电芯、半导体器件等出现价格大幅上升趋势，将导致公司采购成本增加；上述因素均可能导致公司出现盈利能力下降、业绩大幅下滑甚至亏损的风险。 2、盈利预测风险 公司编制了 2024年度盈利预测报告，并经上会会计师事务所（特殊普通合伙）审核，出具了《深圳市首航新能源股份有限公司盈利预测审核报告》（上会师报字（2024）第 13712号）。公司预测 2024年度营业收入 271,273.30万元，预测 2024年度归属于母公司股东的净利润 25,490.75万元，预测 2024年度扣除非经常性损益后净利润 23,586.37万元。公司盈利预测是管理层在最佳估计假设的基础上编制的，但所依据的各种假设具有不确定性，投资者进行投资决策时应谨慎使用。 公司 2025年业绩及未来业绩受市场及产品发展趋势、境外市场对中国新能源产业链政策、毛利率和费用率等因素影响，如公司下游市场需求放缓，海外对国内新能源行业出海政策恶化、毛利率下滑和费用率上升等，2025年及未来业绩存在进一步下滑甚至亏损的风险。以公司 2024年盈利预测的营业收入271,273.30万元分别下降 15%、30%进行敏感性测算，公司 2025年营业收入分别为 230,582.30万元、189,891.31万元；在主要财务指标均采取谨慎性假设的基础上（测算选取毛利率低于报告期各期主营业务毛利率），公司经测算的2025年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为 15,029.00万元、11,916.70万元。 3、主营业务毛利率下滑的风险 报告期各期，公司主营业务毛利率分别为 33.34%、35.40%、31.52%和34.87%，其中 2023年度的毛利率较低，主要原因系由于境内光伏市场竞争不断加剧，该年度境内收入占比较高。2024年 1-6月，公司根据市场竞争环境积极调整销售策略和客户结构，并网逆变器产品毛利率有所增长。 未来，如公司经营模式、产品结构发生重大变化，或为应对市场竞争而进行产品价格调整，或成本控制能力有所降低，公司不能在市场竞争、成本控制等方面保持相对竞争优势，则公司将面临主营业务毛利率下滑的风险，从而对公司未来经营业绩带来不利影响。 4、应收账款回收风险 报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 41,775.72万元、99,359.32万元、122,404.41万元和 132,835.47万元，占各期资产总额的比例分别为18.10%、20.00%、24.91%和 27.98%，各期坏账准备金额分别为 2,927.43万元、5,820.12万元、8,561.12万元和 9,007.24万元，发行人应收账款周转率分别为 6.36次、5.95次、3.17次和 1.08次。发行人应收账款余额较大，主要系随着境内业务规模较期初增长，相关客户账期较长。如未来公司境内客户收入进一步增加，或境外光储市场出现大幅波动，相应的应收账款余额及计提的坏账准备可能持续扩大，进而对公司的净利润产生不利影响；如客户未能及时回款，则会对公司经营活动产生的现金流量产生不利影响。 5、出口退税率下调的风险 根据财政部、税务总局 2024年 11月发布的《关于调整出口退税政策的公告》（财政部 税务总局公告 2024年第 15号），部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由 13%下调至 9%，自 2024年 12月 1日起实施。 报告期内，公司主要产品包括并网逆变器、储能逆变器、储能电池等，公司的储能电池（即锂离子蓄电池，商品代码：85076000）产品适用该出口退税率下调政策。 报告期内，公司储能电池的境外主营业务收入金额分别为 21,482.07万元、124,291.54万元、88,171.01万元和 31,588.12万元，上述政策实施后，公司储能电池的境外销售毛利率存在下滑的风险，若公司无法通过提升产品售价、降低产品成本等方式保持公司储能电池的境外销售毛利率，将对公司的盈利能力产生不利影响。 6、存货占比较高的风险 报告期各期末，存货账面价值分别为 45,183.84万元、126,651.43万元、123,902.87万元和 94,578.90万元，存货账面价值合计占资产总额的比例分别为 19.58%、25.49%、25.22%和 19.92%。随着公司经营规模和营业收入的扩大，公司存货的余额及占比可能进一步增加。 如果未来公司或主要客户的生产经营情况发生重大不利变化，则可能导致公司面临存货产生跌价的情况，进而对公司的经营业绩产生不利影响。 7、税收优惠政策变动风险 报告期内，公司享受的税收优惠主要是高新技术企业所得税优惠、软件退税优惠和设备器具所得税优惠。公司为国家高新技术企业，享受按 15%的税率征收企业所得税的税收优惠政策。同时根据《财政部 国家税务总局关于软件产品增值税政策的通知》（财税[2011]100号）规定，增值税一般纳税人销售其自行开发生产的软件产品，按相关税率征收增值税后，对其增值税实际税负超过 3%的部分实行即征即退政策；根据《关于加大支持科技创新税前扣除力度的公告》（财政部 税务总局 科技部公告 2022年第 28号），2022年第四季度内高新技术企业新购置的设备、器具允许当年一次性全额在计算企业所得税应纳税所得额时扣除，并 100%加计扣除；根据《财政部 税务总局关于先进制造业企业增值税加计抵减政策的公告》（财政部 税务总局公告 2023年第 43号）规定，自 2023年 1月 1日至 2027年 12月 31日，公司按照当期可抵扣进项税额加计 5%抵减应纳增值税税额。 报告期内，公司享受的税收优惠金额分别为 2,874.00万元、10,290.74万元、4,145.89万元和1,024.99万元，占当期利润总额的比例分别为12.76%、10.41%、10.78%和 7.12%。公司享受的税收优惠对公司报告期内的经营成果具有一定提升作用。如果公司未来不能被持续认定为高新技术企业，或国家关于高新技术企业和软件退税的税收优惠政策在未来发生重大变化，将会对公司盈利能力及财务状况产生不利影响。 8、汇率波动及汇兑损益风险 报告期内，公司境外销售收入占比较高。公司境外业务主要以美元、欧元等外币结算，如果未来美元、欧元等汇率发生大幅波动，将会影响公司的财务费用。 报告期内，公司汇兑损益的金额分别为 2,881.25万元、-4,125.35万元、-6,610.38万元和 989.77万元，占当期营业利润的比例分别为 12.77%、-4.17%、-17.03%和 6.77%。如未来汇率波动幅度进一步扩大，将对公司经营业绩产生一定的影响。 9、因债务违约导致质押物优先用于清偿债务的风险 截至本招股意向书签署之日，公司已签署的借款合同项下，存在保证金等资产质押的情形。报告期内，公司依据相关授信协议、借款协议等，按时清偿借款，未出现债务违约情形；但公司未来如出现经营业绩大幅下滑，导致偿债能力大幅下降等情形，则存在因债务违约导致质押物优先用于清偿债务的风险。 （五）内控风险 1、实际控制人控制风险 截至本招股意向书签署之日，许韬直接和间接合计持有公司 52.75%的股份，为公司控股股东、实际控制人。 本次公开发行并上市后，实际控制人许韬仍可以通过行使表决权、日常经营管理权的方式对公司的发展战略、人事变动、生产经营及管理决策施加重大影响。 如实际控制人滥用其控制地位，将会损害公司及公司其他股东的利益。 2、境外经营导致的内控风险 截至本招股意向书签署之日，公司共拥有多家境外公司。由于境外公司的地理位置分布较广，法律法规、政治文化等方面存在一定差异，因此需要公司管理层在境外公司的日常管理、经营发展、规划统筹等方面具有较强的管理能力。 公司业务规模的不断增长对管理层前述内部控制和管理能力提出了更高的要求。如果公司管理层不能持续保持较强的管理能力，公司内部控制的有效运行将无法得到保证，从而导致境外经营内部控制不当的风险。 3、公司快速发展导致的管理风险 随着全球光伏市场的快速发展和下游客户需求的不断增长，报告期内公司经营规模增速较快。2021年度、2022年度、2023年度和 2024年 1-6月，公司营业收入分别为 182,564.05万元、445,671.20万元、374,325.25万元和146,917.58万元。随着募投项目的投产，公司产能预计将进一步增长，同时公司的经营决策机制和风险控制体系将可能面临挑战。如果公司在组织架构、人力资源等方面不能适应经营规模持续增长的要求，公司的竞争力可能会受到不利影响。 （六）法律风险 1、社会保险、住房公积金被追缴的风险 报告期内，公司存在未为全体员工缴纳社会保险或住房公积金的情况。公司未因社会保险及住房公积金事项受到相关主管部门的行政处罚，但存在被相关主管部门追缴的风险。 2、知识产权风险 公司所属行业属于技术密集型行业，商标、专利等知识产权重要性程度较高。 虽然公司对于知识产权保护的重视程度日益提升，通过商标注册、专利申请等方式确保公司知识产权合法有效，但由于不同国家地区、不同法律体系对于知识产权相关权利范围的解释、认定等方面存在差异，如公司无法准确把握境外地区的相关规定，可能产生侵犯该法域内授权专利、引发争议甚至诉讼的情形，导致公司产品出现销售或使用受限的风险。 二、与行业相关的风险 （一）国内外光伏行业政策变动风险 近年来，世界各国政府对可再生能源普遍持鼓励态度，纷纷出台产业政策、财政补贴政策支持行业发展。其中，光伏行业为国内外重点发展的新兴产业，行业景气度受国家政策的影响程度较大，各个国家及地区制定了不同程度的补贴或支持政策以推动光伏行业的发展。目前，光伏发电平价上网和低价上网已成为行业发展趋势，如未来各国政府逐步减少或取消光伏发电的补贴或支持政策，或推出其他调控政策，可能会对于当地光伏市场装机需求产生较大影响，进而导致发行人在当地的销售收入和毛利率出现下滑。 （二）市场竞争加剧的风险 光伏逆变器行业竞争较为充分，目前已形成较为稳定的市场竞争格局。在全球光伏市场快速发展的背景下，国内外大型企业不断进行产能扩张和市场开拓。 同时，光伏行业较为广阔的发展前景也吸引新的竞争者进入，行业市场竞争日趋激烈。如公司未来不能持续在客户开拓、产品研发、生产组织、成本管理、质量控制等方面保持持续提升，市场竞争地位将受到一定影响。 三、其他风险 （一）发行失败风险 公司计划首次公开发行股票并在创业板上市，在取得相关批复后将根据创业板发行规则进行发行。本次发行的发行结果会受到证券市场整体情况、投资者价值判断、市场供需等多方面因素的影响。本次发行过程中，如前述因素出现不利变动，可能出现有效报价或认购不足等情况，进而导致公司本次公开发行失败。（未完）  |