信凯科技:首次公开发行股票并在主板上市招股意向书
原标题:信凯科技:首次公开发行股票并在主板上市招股意向书 浙江信凯科技集团股份有限公司 Trust Chem Co., Ltd. （浙江省杭州市余杭区仓前街道东莲街 1069号 2幢，3幢 1-3层） 首次公开发行股票并在主板上市 招股意向书 保荐机构（主承销商） 声明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行人注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 致投资者的声明 信凯科技主要从事有机颜料等着色剂的产品开发、销售及服务，以产品开发、品质管理、供应链整合和全球销售网络布局为核心竞争力，产品主要应用于油墨、涂料和塑料等领域，公司从 2015年至 2023年连续多年位居全国有机颜料出口行业第一名，主要客户为全球领先的油墨、涂料生产企业，如 DIC株式会社、富林特集团、盛威科集团、宣伟集团和艾仕得集团等。 一、发行人上市的目的 全球有机颜料行业稳步发展，行业竞争格局不断优化，行业集中度持续提升，同时有机颜料行业环保、安全要求日趋严格，推动颜料供应商的产品和工艺持续升级，下游需求个性化、特色化、专业化等特点要求颜料供应商的定制服务能力、颜料产品的特殊应用性能不断提升。 信凯科技作为全球有机颜料行业知名企业，通过本次发行上市，将借助资本市场平台提升公司研发实力，优化公司财务结构，以研发为支撑，维系公司产品的持续优势，打造更安全、更环保的有机颜料产品，助力有机颜料民族品牌在全球竞争中提升竞争力、扩大影响力，推动公司可持续稳定发展，并在稳中求进的发展中回馈社会、回报股东。 二、发行人现代企业制度的建立健全情况 公司已经根据《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》等法律法规的要求建立了以法人治理结构为核心的现代企业制度，形成了规范的治理结构和内控制度，公司内部控制制度健全有效并得到有效执行。同时，公司高度重视投资者价值回报，制定了明确的利润分配计划和长期回报计划。 三、发行人本次融资的必要性及募集资金使用规划 公司本次募集资金投资项目为“研发中心及总部建设项目”、“偿还银行贷款项目”，预计募集资金 26,462.52万元，“研发中心及总部建设项目”拟投入募集资金 16,462.52万元，该项目能够完善公司研发体系，提升研发创新能力和核心竞争力；“偿还银行贷款项目”拟投入募集资金 10,000.00万元，该项目能够改善公司资本结构、降低财务风险、减少利息支出和提高公司盈利水平。 四、发行人持续经营能力及未来发展规划 公司最近三年一期净资产持续增长，由 2021年 12月 31日的 37,695.91万元增长到 2024年 06月 30日的 66,751.32万元，报告期内，公司营业收入分别为 120,567.04万元、119,238.95万元、106,871.57万元、66,635.90万元，净利润分别为 8,905.91万元、8,531.09万元、8,454.70万元、4,249.21万元，公司经营能力具有可持续性。 公司未来将聚焦于有机颜料产品的开发、生产与销售。公司以市场需求为导向，技术创新为动力、资本市场为助推器的原则，立足现有优势产品，进一步加强新产品开发，充分发挥公司在技术研发及产品开发、产业链整合、产品品质及合规、全球化布局和营销网络优势、品牌、客户资源等方面的优势，在巩固全球有机颜料行业地位的基础上，重点拓展高附加值的功能性化学品，向高端化、规模化、系列化延伸，努力保持公司在有机颜料行业细分领域的市场地位。同时，为了顺应“十四五规划”的发展要求，针对当前化工行业信息化及智能化发展的趋势，公司将持续提高自主研发能力，推动智能工厂建设，提高公司产品精细化和高效率的生产能力，进而提升公司面对市场需求多变的应对能力。 （以下无正文） 声明 ............................................................................................................................... 1 致投资者的声明 ........................................................................................................... 2 一、发行人上市的目的........................................................................................ 2 二、发行人现代企业制度的建立健全情况........................................................ 2 三、发行人本次融资的必要性及募集资金使用规划........................................ 2 四、发行人持续经营能力及未来发展规划........................................................ 3 本次发行概况 ............................................................................................................... 5 目 录 ............................................................................................................................. 6 第一节 释义 ............................................................................................................... 11 一、一般释义...................................................................................................... 11 二、专业术语释义.............................................................................................. 13 第二节 概览 ............................................................................................................... 16 一、重大事项提示.............................................................................................. 16 二、发行人及本次发行的中介机构基本情况.................................................. 19 三、本次发行概况.............................................................................................. 20 四、发行人的主要业务经营情况...................................................................... 21 五、发行人板块定位情况.................................................................................. 22 六、发行人报告期主要财务数据和财务指标.................................................. 26 七、发行人财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况、盈利预测信息.......................................................................................................................... 27 八、发行人选择的具体上市标准...................................................................... 32 九、发行人公司治理特殊安排等重要事项...................................................... 33 十、募集资金运用与未来发展规划.................................................................. 33 十一、其他对发行人有重大影响的事项.......................................................... 34 第三节 风险因素 ....................................................................................................... 35 一、与发行人相关的风险.................................................................................. 35 二、与行业相关的风险...................................................................................... 38 三、其他风险...................................................................................................... 40 第四节 发行人基本情况 ........................................................................................... 43 一、发行人基本信息.......................................................................................... 43 二、发行人设立情况及报告期内的股本、股东变化情况.............................. 43 三、发行人成立以来的重要事件...................................................................... 51 四、发行人在其他证券市场的上市/挂牌情况 ................................................ 51 五、发行人的股权结构...................................................................................... 51 六、发行人子公司、参股公司基本情况.......................................................... 52 七、持有发行人 5%以上股份的主要股东及实际控制人的基本情况 ........... 63 八、发行人公司治理特殊安排等重要事项...................................................... 69 九、发行人控股股东、实际控制人报告期内重大违法情况.......................... 69 十、发行人股本情况.......................................................................................... 70 十一、发行人董事、监事、高级管理人员及其他核心人员.......................... 73 十二、发行人与董事、监事、高级管理人员和核心技术人员所签订的协议.............................................................................................................................. 79 十三、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其近亲属持有发行人股份情况.............................................................................................................. 80 十四、发行人董事、监事、高级管理人员及核心技术人员报告期内的变动情况...................................................................................................................... 81 十五、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的其他对外投资情况.. 83 十六、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员薪酬情况...................... 84 十七、本次公开申报前已经制定或实施的股权激励计划.............................. 86 十八、员工及其社会保障情况.......................................................................... 88 第五节 业务与技术 ................................................................................................... 94 一、公司的主营业务、主要产品及其变化情况.............................................. 94 二、发行人所处行业基本情况........................................................................ 109 三、行业竞争格局及公司在行业中的市场地位............................................ 133 四、发行人主营业务的具体情况.................................................................... 141 五、公司的主要固定资产和无形资产............................................................ 149 六、特许经营权................................................................................................ 161 七、发行人的技术与研发情况........................................................................ 161 八、发行人环保情况........................................................................................ 172 九、发行人境外生产经营和境外资产状况.................................................... 174 第六节 财务会计信息与管理层分析 ..................................................................... 175 一、合并财务报表............................................................................................ 175 二、审计意见、关键审计事项、与财务会计信息相关的重大事项及重要性水平判断标准.................................................................................................... 180 三、合并财务报表的编制基础、合并报表范围及变化情况........................ 182 四、分部信息.................................................................................................... 184 五、重要会计政策和会计估计........................................................................ 184 六、经会计师核验的非经常性损益................................................................ 238 七、主要税项及税收优惠................................................................................ 240 八、财务指标.................................................................................................... 244 九、经营成果分析............................................................................................ 246 十、资产质量分析............................................................................................ 281 十一、偿债能力、流动性与持续经营能力.................................................... 307 十二、重大资本性支出与股权收购事项........................................................ 323 十三、资产负债表日后事项、或有事项、其他重要事项以及重大担保、诉讼等事项............................................................................................................ 325 十四、盈利预测情况........................................................................................ 328 第七节 募集资金运用与未来发展规划 ................................................................. 329 一、募集资金运用概况.................................................................................... 329 二、募集资金具体运用情况............................................................................ 331 三、募集资金运用对公司财务状况及经营成果的影响................................ 342 四、发行人未来发展规划及目标.................................................................... 342 第八节 公司治理与独立性 ..................................................................................... 345 一、报告期内发行人公司治理存在的缺陷及改进情况................................ 345 二、关于发行人内部控制制度........................................................................ 345 三、发行人报告期内违法违规情况................................................................ 345 四、报告期内对外担保和资金占用情况........................................................ 346 五、发行人的独立性........................................................................................ 347 六、同业竞争.................................................................................................... 348 七、关联方与关联交易.................................................................................... 350 八、规范关联交易的制度安排........................................................................ 369 九、独立董事对发行人报告期关联交易执行情况的意见............................ 373 第九节 投资者保护 ................................................................................................. 374 一、本次发行前滚存利润的分配安排............................................................ 374 二、发行人报告期内股利分配政策和实际股利分配情况............................ 374 三、发行后的股利分配政策............................................................................ 375 四、保荐机构的核查意见................................................................................ 384 第十节 其他重要事项 ............................................................................................. 385 一、重大合同.................................................................................................... 385 二、对外担保情况............................................................................................ 390 三、重大诉讼、仲裁事项................................................................................ 390 第十一节 声明 ......................................................................................................... 392 一、发行人全体董事、监事、高级管理人员声明........................................ 392 二、发行人控股股东、实际控制人声明........................................................ 393 三、保荐人（主承销商）声明........................................................................ 394 保荐机构总经理声明........................................................................................ 395 保荐机构法定代表人、董事长声明................................................................ 396 四、发行人律师声明........................................................................................ 397 五、承担审计业务的会计师事务所声明........................................................ 398 六、资产评估机构声明.................................................................................... 399 七、承担验资业务的机构声明........................................................................ 400 八、验资复核机构声明.................................................................................... 401 第十二节 附件 ......................................................................................................... 402 一、备查文件.................................................................................................... 402 二、查阅地点、时间........................................................................................ 403 附件一、落实投资者关系管理相关规定的安排、股利分配决策程序、股东投票机制建立情况............................................................................................ 404 附件二、与投资者保护相关的承诺................................................................ 406 附件三、发行人及其他责任主体作出的与本次发行上市相关的其他承诺事项........................................................................................................................ 429 附件四、股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度的建立健全及运行情况说明........................................................................................ 430 附件五、审计委员会及其他专门委员会的设置情况说明............................ 443 附件六、募集资金具体运用情况.................................................................... 445
本招股意向书披露的第三方数据并非专门为本次发行准备，发行人未为此支付费用或提供帮助。 第二节 概览 本概览仅对招股意向书全文作扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真 阅读招股意向书全文。一、重大事项提示 （一）特别风险提示 发行人特别提醒投资者注意“风险因素”中的下列风险，并仔细阅读本招股意向书“第三节 风险因素”的相关资料。 1、未批量自主生产的风险 公司现有业务模式为有机颜料等着色剂产品开发、品质管理和供应链整合。截至 2024年 6月末，辽宁信凯建设项目处于产能逐步释放阶段，辽宁紫源建设项目已基本完成主体建筑物的基建工作，预计 2025年陆续开始试生产和投产工作。在自有生产基地未批量投产前，主要从供应商处采购按公司要求生产的有机颜料成品。与此同时，公司服务的客户一般为全球大中型油墨、涂料和塑料生产商，其对公司产品需求量一般都较大。若未来公司采购的有机颜料成品出现行业性产能短缺，公司可能面临有机颜料成品供应紧张，无法及时满足下游客户较大产品需求的风险。 2、子公司管理风险 截至本招股意向书签署日，公司在境内外共有 14家控股子公司和 1家控股合伙企业，公司目前已经建立起了较为完善的子公司管理制度和内控制度，但是公司子公司地理位置较为分散，对管理能力提出了较高要求。如果相关管理制度不能得到有效实施，或执行中出现偏差，将可能给公司带来一定的管理风险和经营风险。 公司上述子公司中有 10家设立于荷兰、美国、澳大利亚、加拿大、土耳其、印度、英国、中国香港等国家和地区，主要负责当地产品销售。公司在境外开展业务和设立机构需要遵守所在国家和地区的法律法规。如果境外业务所在国家和地区的法律法规、产业政策或者政治经济环境发生重大变化，可能对公司境外业务的正常开展和持续发展带来潜在不利影响。 3、经营规模扩大带来的管理风险 公司子公司辽宁信凯的生产线建设完成投产及本次股票发行和募投项目实施后，对公司经营管理能力提出了更高的要求。公司业务增加生产环节，经营规模也将进一步扩大，采购、生产、销售、研发等资源配置和内控管理的复杂程度将不断上升，需要公司在资源整合、人员管理、供应链管理、市场开拓、技术与产品研发、财务管理等诸多方面进行及时有效的调整。如果公司管理层管理水平和决策能力不能适应公司规模迅速扩张的需要，将削弱公司的市场竞争力，存在规模迅速扩张导致的管理风险，会对公司未来的业务发展形成一定的不利影响。 4、中美贸易摩擦及国际贸易形势变动的风险 目前，我国已是全球最大的有机颜料生产国和出口国，公司是国内有机颜料出口量最大的企业，业务遍及全球 70多个国家和地区。报告期内，公司在境外实现的收入占当期主营业务收入的比例分别为 84.90%、86.45%、88.20%、86.26%。2018年以来，中美贸易摩擦升级，美国先后启动对原产于中国的产品加征 10%、25%关税，公司销往美国的颜料产品在美方加征关税名单之列。报告期内，公司在美国实现收入占当期主营业务收入的比例分别为 9.33%、13.02%、13.67%、14.42%，占比较低。但在此背景下，若美国加大对中国产品关税征收力度，或其他国家或地区也对中国公司采取加征关税、非关税贸易壁垒等措施，公司客户可能因此减少对公司的采购或转向其他国家供应商，对公司的海外销售带来不利影响。 5、主要采购产品价格波动风险 公司现有业务模式为有机颜料等着色剂产品开发、品质管理和供应链整合，公司目前主要采购的产品为有机颜料等着色剂成品。报告期内，公司主要从供应商处采购按公司要求生产的有机颜料等着色剂成品，主营业务成本中采购成本占比分别为 94.88%、93.05%、93.64%、88.94%，占比较高。报告期内，受上游石油化工行业波动、原材料市场供求变化等因素的影响，公司主要采购产品的采购价格存在一定波动。有机颜料成品采购价格的变化是影响公司毛利率的重要因素。如果未来有机颜料成品价格出现大幅上涨，而公司不能有效地将有机颜料成品价格上涨的压力转移至下游客户或通过技术创新、工艺优化抵消成本上涨的压力，将会对公司经营成果产生不利影响。 6、汇率波动风险 公司的销售收入以境外销售为主，公司对外销客户的产品销售主要以美元及欧元计价和结算，因此美元及欧元对人民币汇率的波动会对公司的经营成果产生一定影响。报告期内，公司汇兑亏损（负数为收益）金额分别为 1,093.69万元、-1,372.69万元、-832.29万元、-378.41万元。 一方面，如果人民币持续升值可能导致公司产品的外币价格提高从而降低产品的国际市场价格竞争力，不利于公司拓展海外市场；另一方面，公司经营业绩会受到外汇波动的影响。人民币汇率可能会受到国内外政治、经济环境等因素的影响，具有一定的不确定性。如果未来汇率波动较大，将对公司的出口销售、经营业绩带来一定影响。 （二）发行后股利分配政策及本次发行前滚存利润分配安排 经发行人 2022年第四次临时股东大会决议，如首次向社会公开发行股票顺利完成，则首次公开发行股票前滚存的未分配利润在公司首次公开发行股票并上市后由新老股东按持股比例共同享有。 公司提示投资者认真阅读公司发行上市后的利润分配政策、现金分红的最低比例、上市后三年内利润分配计划和长期回报规划，请参见本招股意向书“第九节 投资者保护”的相关内容。 （三）发行人及相关方做出的重要承诺 公司控股股东、实际控制人及其一致行动人承诺，若出现公司上市当年及之后第二年、第三年较上市前一年扣除非经常性损益后归母净利润下滑 50%以上等情形的，延长其届时所持股份锁定期限。公司提示投资者认真阅读本公司、股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员以及本次发行的保荐机构及证券服务机构等作出的重要承诺、未能履行承诺的约束措施，具体承诺事项请参见本招股意向书“第十二节 附件”之“附件二、与投资者保护相关的承诺”和“附件三、发行人及其他责任主体作出的与本次发行上市相关的其他承诺事项”。 二、发行人及本次发行的中介机构基本情况 （一）发行人基本情况
（一）本次发行的基本情况
公司主要从事有机颜料等着色剂的产品开发、销售及服务。公司以产品开发、品质管理、供应链整合和全球销售网络布局为核心竞争力，主要产品包括偶氮颜料、杂环颜料、酞菁颜料等，产品主要应用于油墨、涂料和塑料等领域。 报告期内，公司以直销模式为主，经销和贸易商销售为辅，通过多种渠道拓展公司业务规模，实现营业收入分别为 120,567.04万元、119,238.95万元、106,871.57万元、66,635.90万元；公司以出口为主，主要客户为 DIC株式会社、富林特集团、盛威科集团、宣伟集团和艾仕得集团等全球领先的油墨、涂料生产企业。 报告期内，公司主要凭借产品开发、品质管理及检测能力整合上游供应链资源，为客户提供相对齐全且专业的有机颜料产品及服务，公司供应资源包括瑞安宝源化工有限公司、百合花（603823.SH）、浙江胜达祥伟化工有限公司、七彩化学（300758.SZ）、温州金源等国内重要的有机颜料供应商。 公司在荷兰、美国、澳大利亚、加拿大、土耳其、印度、英国等国家设立子公司，业务遍及全球 70多个国家和地区，针对进入欧盟地区销售的化学品必须进行 REACH注册的“绿色壁垒”，公司自主完成 89个有机颜料及相关化学物质的 REACH注册，是国内有机颜料行业获得 REACH注册数量相对领先的企业。根据中国染料工业协会有机颜料专业委员会评定，公司从 2015年至2023年连续多年位居全国有机颜料出口行业第一名；Research And Markets发布的有机颜料市场研究报告显示，信凯科技是全球有机颜料市场主要供应商之一，在业内具有一定的知名度和影响力。 发行人的主营业务经营的具体情况请参见本招股意向书“第五节 业务与技术”的内容。 五、发行人板块定位情况 发行人具有“大盘蓝筹”特色，业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性，具体情况如下： （一）发行人业务模式成熟 公司在颜料行业深耕近 30年，已经形成了成熟的业务模式：获取及分析客户需求——产品开发——供应链管理——产品检测及品质控制——以自主品牌实现产品销售。对客户产品需求的理解并制定解决方案、进行产品开发以满足客户需求、管理供应链资源使产品得以生产实现、对产品进行应用型检测并控稳定的业务模式。 在产品开发方面，由于有机颜料的应用价值表现取决于颜料的三大性能（包括颜色性能、牢固性能、加工性能），为获得具有特殊性能、满足特定要求的有机颜料，公司需要依据具体应用介质的特性，对有机颜料进行差异化、定制化处理，具体内容包括调整颜料粒子的物理特性和表面性能等；同时，由于有机颜料广泛应用于油墨、涂料和塑料等领域，下游细分领域和客户数量众多。下游客户因应用领域、使用习惯、地区化差异等因素导致存在需求差异，使得有机颜料存在大量定制化、个性化的需求，因此产品细分为众多不同规格以满足上述需求。公司通过产品应用开发，针对不同应用领域的客户制定差异化的产品，满足客户的个性化、多样化需求。 在品质管理和供应链整合方面，公司对外采购的产品主要为供应商按公司产品质量品质、性能（包括颜色性能、牢固性能、加工性能）等要求生产的有机颜料成品。公司主要让合格供应商按照要求进行生产，以适应产业链分工趋势、增强产品供应能力、丰富产品品类。公司拥有 450多个规格的颜料产品，可广泛应用于油墨、涂料、塑料和特种化工品着色；同时，公司分别设立涂料应用实验室、塑料应用实验室和油墨应用实验室，模拟各个应用方向进行应用检测，验证产品在下游应用的效果。公司凭借相对领先的着色剂产品开发及检测能力牢牢把控着供应链产品的质量。此外，公司自建辽宁信凯生产基地于2024年度开始正式投产，目前处于产能爬坡阶段，该生产基地将作为现有供应链资源的补充和完善。公司自建生产基地是对供应链资源动态管理的一部分。 如自建生产基地达到满产状态，根据该项目可行性研究报告及公司历史销售数据测算，原有直接对外采购形成业务收入占比约为 70%，公司的供应链将呈现以原有外部供应为主，自有产能为补充的供应结构，不会改变公司整体成熟的经营模式。 在销售模式方面，公司采取母公司总部销售团队和境外本地化销售团队共同为客户提供销售服务的模式，在主要国际市场均建立了销售网络。公司凭借产品开发能力、品质管理和供应链整合能力、以及销售服务能力，已与 DIC株式会社、富林特集团、盛威科集团、艾仕得集团、宣伟集团、东洋油墨、阪田油墨、赢彩科技等国际大型企业建立了长期合作关系，在行业内具有较强的品牌影响力。 （二）发行人经营业绩稳定 报告期各期，发行人营业收入分别为 120,567.04万元、119,238.95万元、106,871.57万元、66,635.90万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为 7,820.07万元、9,108.96万元、8,343.63万元、4,444.54万元。报告期内，公司经营情况及盈利水平保持稳定，具有良好的可持续性。 （三）发行人规模较大 报告期各期末，发行人资产总额分别为 98,345.44万元、108,314.16万元、133,234.31万元和 162,972.74万元，归属于母公司所有者权益分别为 35,189.22万元、45,438.45万元、54,958.94万元、59,735.31万元，报告期内均呈现增长趋势，规模较大。同时，发行人最近 3年（即 2021年、2022年和 2023年）营业收入累计为 346,677.56万元，超过 10亿元，收入规模较大；发行人最近 3年（即 2021年、2022年和 2023年）经审计的净利润（扣除非经常性损益前后的孰低者）分别为 7,820.07万元、8,764.98万元和 8,343.63万元，合计 24,928.68万元，超过 1.5亿元，盈利能力较强。因此，发行人规模较大。 （四）发行人具有行业代表性 信凯科技成立于 1996年，从事颜料行业近 30年，是全球有机颜料行业的重要供应商之一。根据《中国染料工业年鉴 2023》数据测算，公司 2023年度有机颜料出口数量占我国当年出口数量比约为 9.86%。根据中国染料工业协会有机颜料专业委员会评定，信凯科技在 2015年至 2023年连续多年位居全国有机颜料出口行业第一名。业务遍及全球多个国家和地区，根据市场研究机构Market Research Future的数据，2020年至 2022年，全球有机颜料市场规模分别约为 350.05亿元、337.86亿元和 368.62亿元，公司有机颜料销售金额分别为9.50亿元、11.47亿元、11.45亿元，公司在全球有机颜料市场的占有率约为
有机颜料的应用领域从油墨、涂料到塑料以及其他各种领域，其产品的下游细分应用非常广泛。下游客户的应用领域不同、使用习惯不同、地区化差异等因素导致了终端客户存在各种需求差异，使得有机颜料产品存在大量定制化、个性化的需求。国际大型客户具有产品品类多、品质标准高、管理体系相对健全、销售区域覆盖广、销售区域法律法规复杂等特点，对供应商应用开发能力、产品品质、管理体系、合法合规性、业务覆盖区域、快速响应能力等各方面有着严格的要求。 针对下游行业存在的上述主要业务需求，公司在着色剂行业深耕近 30年，除了已形成成熟的业务模式外，在行业内也具有较强的竞争力，具体体现如下：1、公司经过多年的技术积累，形成了有机颜料表面处理技术、有机颜料检测技术、有机颜料负面物质控制技术等核心技术，可以根据下游客户应用需求
预测信息 公司财务报告审计截止日为 2024年 6月 30日，财务报告审计截止日至本招股意向书签署日，公司主要经营状况正常，主要产品采购情况、主要产品销售情况、主要客户及供应商的构成情况、税收政策以及其他可能影响投资者判断的重大事项未发生重大变化。 财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况如下： （一）公司 2024年度主要财务信息及经营情况 中汇会计师事务所（特殊普通合伙）对公司 2024年 12月 31日的合并及母公司资产负债表、2024年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表以及财务报表附注进行了审阅，并出具中汇会阅[2025]1263号审阅报告。审阅意见如下：“根据我们的审阅，我们没有注意到任何事项使我们相信信凯科技公司 2024年度财务报表没有按照企业会计准则的规定编制，未能在所有重大方面公允反映信凯科技公司的合并及母公司财务状况、经营成果和现金流量。”经审阅的主要财务数据如下：
（二）2024年业绩预计情况 公司 2024年业绩预计及与上年同期业绩对比情况如下表所示： 单位：万元
公司 2024年度预计实现营业收入 140,615.63万元，同比增长 31.57%，其中主营业务收入 138,078.82万元，占比 98.20%，得益于公司全球化布局，境内外市场收入均实现较大幅度增长；主要受益于收入增长影响，公司 2024年度预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 10,549.58万元，同比增长 26.44%。 公司 2024年度预计收入增长的主要原因如下(以下 2024年 1-10月数据为已实现未审数据，2024年全年数据为在 2024年 1-10月已实现未审数据的基础上结合公司经营情况所做出的预测数据)： 1、境外方面 基于公司全球化的战略布局及积累的优质海外客户资源，2024年 1-10月，公司境外主营业务收入 98,859.38万元，同比增长 27.80%，预计 2024年全年境外主营业务收入 117,436.54万元，同比增长 25.42%，主要增长来源于欧洲和美国市场。欧洲和美国为公司主要销售区域，报告期内各期公司在欧洲和美国市场实现的主营业务收入占境外主营业务收入比例均超过 65%，上述两个地区收入的增长为公司整体境外收入增长的主要因素。 欧洲市场方面，随着欧洲局部地缘冲突对经济影响逐步减弱、能源原材料价格逐步回落、2024年 4月欧洲主要颜料厂商辉柏赫申请破产，公司能够快速响应下游需求、填补辉柏赫申请破产带来市场供应空缺；美国市场方面，随着美国通胀有序回落、美联储加息周期结束并进入降息周期，投资者和消费者信
公司 2025年 1-3月预计实现营业收入 34,000.00万元至 37,000.00万元，同比增长 6.94%至 16.37%，主要受益于收入增长且毛利率提升影响，公司 2025年 1-3月预计实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 2,050.00万元至 2,350.00万元，同比增长 18.23%至 35.53%。 公司 2025年 1-3月经营情况保持稳定，预计收入及净利润将实现一定幅度增长，主要受益于公司全球化的战略布局及积累的优质海外客户资源，公司主要销售区域及主要客户收入实现小幅增长。 八、发行人选择的具体上市标准 根据深圳证券交易所 2024年 4月 30日发布的《关于发布<深圳证券交易所股票上市规则（2024年修订）>的通知》，已经通过深圳证券交易所上市审核委员会审议的拟上市公司，适用原规则第 3.1.2条规定的上市条件。 公司已于 2023年 11月 10日通过深圳证券交易所上市审核委员会审议，可以适用原上市规则，因此公司选择的具体上市标准为《深圳证券交易所股票上市规则（2023年 8月修订）》第 3.1.2条第（一）项上市标准，即“最近 3年净利润均为正，且最近 3年净利润累计不低于 1.5亿元，最近一年净利润不低于6,000万元，最近 3年经营活动产生的现金流量净额累计不低于 1亿元或营业收入累计不低于 10亿元”。 公司为境内企业且不存在表决权差异安排，根据中汇会计师事务所（特殊普通合伙）出具的中汇会审[2024]10069号标准无保留意见的《审计报告》，公司最近 3年（即 2021年、2022年和 2023年）经审计的净利润（扣除非经常性损益前后的孰低者）分别为 7,820.07万元、8,764.98万元和 8,343.63万元，合计24,928.68万元，满足“最近 3年净利润均为正且累计不低于 1.5亿元”的条件；2023年净利润（扣除非经常性损益前后的孰低者）为 8,343.63万元，满足“最近一年净利润不低于 6,000万元”的条件；最近 3年营业收入累计为346,677.56万元，满足“最近 3年经营活动产生的现金流量净额累计不低于 1亿元或营业收入累计不低于 10亿元”的条件。
公司已建立了《募集资金管理制度》，规定募集资金应当存放于董事会决定的专户集中管理，专户不得存放非募集资金或者用作其他用途。 （二）未来发展规划 公司未来将聚焦于有机颜料产品的开发、生产与销售。公司以市场需求为导向，技术创新为动力、资本市场为助推器的原则，立足现有优势产品，进一步加强新产品开发，充分发挥公司在技术研发及产品开发、产业链整合、产品品质及合规、全球化布局和营销网络优势、品牌、客户资源等方面的优势，在巩固全球有机颜料行业地位的基础上，重点拓展高附加值的功能性化学品，向高端化、规模化、系列化延伸，努力保持公司在有机颜料行业细分领域的市场地位。同时，为了顺应“十四五规划”的发展要求，针对当前化工行业信息化高公司产品精细化和高效率的生产能力，进而提升公司面对市场需求多变的应对能力。 以本次发行股票和上市为契机，规范公司治理结构，进一步完善企业管理制度；进一步发挥公司在技术研发及产品开发、产业链整合、产品品质及合规、全球化布局和营销网络优势、品牌、客户资源等方面的综合竞争优势，逐步扩大公司各类高附加值有机颜料产品的业务规模和市场占有率；围绕核心业务，加大研发投入，持续改进现有产品，丰富和优化产品种类和结构；充分发挥长期积累的有机颜料表面处理技术、有机颜料检测技术、有机颜料负面物质控制技术等核心技术，加快推进公司智能工厂建设进度；继续保持和强化公司的服务、营销、渠道等优势，进一步深化与客户的合作关系和合作模式，提升盈利能力，实现企业的长期、稳定、可持续发展。 十一、其他对发行人有重大影响的事项 截至本招股意向书签署日，公司不存在重大诉讼等其他对发行人有重大影响的事项。 第三节 风险因素 投资者在评价发行人本次发售的股票时，除本招股意向书提供的其他资料外，应特别认真地考虑下述各项风险因素。以下风险因素根据重要性原则或可能影响投资决策的程度大小排序，该排序不表示风险因素依次发生。 一、与发行人相关的风险 （一）未批量自主生产的风险 参见本招股意向书“第二节 概览”之“一、重大事项提示”之“（一）特别风险提示” 之“1、未批量自主生产的风险”。 （二）子公司管理风险 参见本招股意向书“第二节 概览”之“一、重大事项提示”之“（一）特别风险提示” 之“2、子公司管理风险”。 （三）经营规模扩大带来的管理风险 参见本招股意向书“第二节 概览”之“一、重大事项提示”之“（一）特别风险提示” 之“3、经营规模扩大带来的管理风险”。 （四）产品质量安全风险 公司主要客户为 DIC株式会社、富林特集团、盛威科集团、宣伟集团、艾仕得集团等国际知名企业，该等客户对产品品质要求较高。目前，公司向客户提供的产品系从供应商处采购而来，虽然公司建立了较为完善的质量控制体系，从供应商甄选到产品检测，再到产品售后服务等环节均会对产品质量进行把控，但仍存在出现产品质量问题的风险。若未来公司出现重大产品质量问题，将面临客户索赔、减少订单和终止合作等风险，甚至于行政处罚，对公司品牌声誉和生产经营造成不利影响。 （五）社会保险及住房公积金被追缴风险 2021年度至 2023年度，发行人应缴未缴社会保险、应缴未缴住房公积金的人数均为 1人，2024年 1-6月，发行人应缴未缴住房公积金的人数为 2人，其均为农村户籍的未达退休年龄的后勤人员，由于其对社会保险、住房公积金认识程度不足，故自愿放弃缴纳社会保险和住房公积金；同时，公司也已将前述员工的社会保险、住房公积金金额在其工资中发放。虽然相关主管部门已经出具关于社会保险和住房公积金缴纳的证明文件，但发行人未来仍存在因报告期内未缴社会保险和住房公积金而被相关主管部门要求补缴或受到行政处罚的风险。 （六）应收账款回收风险 报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为 22,339.27万元、18,428.01万元、20,456.48万元、25,730.11万元，金额较大；应收账款账面价值占流动资产的比例分别为 29.74%、27.49%、27.16%、26.24%，占比较高。如果公司客户未来经营情况或与公司的合作关系发生不利变化，公司应收账款按期收回的风险将显著增加，从而会对公司的流动性和经营业绩产生不利影响。 （七）存货跌价风险 报告期各期末，公司存货账面价值分别为 22,433.45万元、20,951.36万元、21,835.31万元、28,886.59万元，占流动资产总额的比例分别为 29.86%、31.25%、28.99%、29.46%，存货金额较大且占流动资产的比例较高。如果未来因宏观环境变化、客户经营状况等因素发生重大不利变化，可能会导致公司存货不能及时实现销售或销售价格大幅下降，产生相应跌价风险，同时大规模存货将占用公司的运营资金，使公司的资金使用效率和经营业绩受到不利影响。 （八）净资产收益率下降风险 报告期内，公司扣除非经常性损益后的归属于公司普通股股东加权平均净资产收益率分别为 28.34%、22.59%、16.63%、7.75%。在本次发行完成后，发行人净资产将会比发行前有较大幅度的增加。鉴于募集资金投资项目需要一定的建设期和达产期，募集资金产生预期收益需要一定的时间，公司净利润的增长在短期内将可能低于净资产的增长速度，公司存在净资产收益率水平下降的风险。 （九）新产品、新技术开发的风险 公司主要根据下游客户应用需求进行产品开发。公司经过多年的技术积累，形成了有机颜料表面处理技术、有机颜料检测技术、有机颜料负面物质控制技术等核心技术，取得 49项授权专利，其中 10项为发明专利。公司参与 29项国家标准和行业标准的制定，包括国家标准 1项、行业标准 17项、团体标准11项，其中 7项为第一作者。 公司已经形成了较为成熟的技术、产品创新机制，但是新产品、新技术的开发需要投入大量的人力和财力，周期较长，开发过程不确定因素较多，开发成功后还存在能否及时产业化、规模化经营的问题，因此，公司面临新产品、新技术的开发风险。 （十）主营业务可持续风险 由于有机颜料规格种类、下游细分应用领域及客户数量众多，导致客户应用需求呈现多样化、个性化、复杂化特点，有机颜料供应商需具备丰富的产品种类及应用经验以满足客户需求，并需在全球化经营过程中满足不同地区监管法规要求，若发行人上游供应商进一步提升产品覆盖范围、积累应用和法规经验，或发生下游客户需求减弱、发行人生产制造基地建造不及预期等不利状况，公司的业务可持续性将受到影响。 （十一）拓展产业链不利风险 报告期内，公司自建生产基地对供应链资源进行补充，自建生产基地虽将提升公司的供应能力和盈利能力，但仍可能会给公司带来管理、市场、资金、技术、人才等方面的挑战和相应的风险。同时，如果未来公司面临的经营环境等因素发生重大不利变化，公司存在产业链拓展不利从而导致业绩下滑的可能。 （十二）经营业绩下滑的风险 2021年至 2022年，公司营业收入分别为 120,567.04万元、119,238.95万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为 7,820.07万元和9,108.96万元。2023年度，公司经审计的营业收入为 106,871.57万元，同比下降 10.37%，经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润 8,343.63万元，同比下降 8.40%，2024年 1-6月公司实现营业收入 66,635.90万元，同比上涨 24.82%，经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润4,444.54万元，同比上涨 8.70%，公司 2023年度业绩变动主要原因为受宏观经济增速放缓、国际地缘政治冲突等因素影响，有机颜料下游需求出现阶段性下降。公司未来经营业绩仍将受下游需求影响，若未来全球经济增速恢复不及预期，对公司下游产品需求产生不利影响，公司仍存在经营业绩下滑的风险。 二、与行业相关的风险 （一）宏观经济周期波动风险 公司有机颜料产品主要应用于油墨、涂料和塑料等领域，最终广泛应用于塑料家具、塑料日用品、塑料管材、塑料玩具、钢管涂料、汽车涂料、门窗涂料、外墙涂料、书刊印刷、食品包装印刷、饮料包装印刷和药品包装印刷等。 公司产品的最终应用领域与宏观经济的关联度较高，由于宏观经济形势受到国内外多重因素的影响，经济景气程度和变化趋势具有一定的不确定性。如果未来我国宏观经济环境出现重大变化、经济增长速度放缓或下游行业需求出现周期性波动，而公司未能形成合理预期并相应调整经营策略，将对公司的经营业绩造成负面影响。 （二）中美贸易摩擦及国际贸易形势变动的风险 参见本招股意向书“第二节 概览”之“一、重大事项提示”之“（一）特别风险提示” 之“4、中美贸易摩擦及国际贸易形势变动的风险”。 （三）主要采购产品价格波动风险 参见本招股意向书“第二节 概览”之“一、重大事项提示”之“（一）特别风险提示” 之“5、主要采购产品价格波动风险”。 （四）汇率波动风险 参见本招股意向书“第二节 概览”之“一、重大事项提示”之“（一）特别风险提示” 之“6、汇率波动风险”。 （五）税收政策变化及税收优惠不确定性风险 2020年 3月 17日，财政部、税务总局公告 2020年第 15号《关于提高部分产品出口退税率的公告》，将颜料及以其为基本成分的制品的出口退税率调整到13%，自 2020年 3月 20日起执行。在此之前，公司主要产品有机颜料不享受出口退税政策。报告期内，公司收到增值税出口退税金额分别为 10,604.87万元、10,116.35万元、8,768.91万元、4,014.32万元，若未来国家根据国际有机颜料行业竞争形式以及财政预算需要，降低有机颜料产品出口退税率或者取消有机颜料产品出口退税政策，如公司不能有效的将成本转移至下游客户，则将会增加公司的出口成本，从而对公司收益产生一定的影响。 子公司浩川科技为高新技术企业，享受 15%的所得税优惠税率，同时浩川科技 2022年及 2023年度享受房产税税收优惠，上海仓隆为小微企业，报告期内共计享受的税收优惠金额分别为 37.99万元、48.36万元、52.88万元、27.12万元，占当期利润总额比例分别为 0.32%、0.43%、0.51%、0.51%。若未来国家相关税收优惠政策发生变化，或浩川科技不能持续满足高新技术企业认定要求，其所得税税率将存在调整的风险，将对公司经营业绩将产生不利影响。 （六）海运费上涨及海运时间延长风险 2020年国际航线船舶运力不足，国际海运费大幅上涨，国际海运费自 2022年第二季度出现明显回落，公司业务以出口为主，若未来国际海运费价格反弹持续处于高位，导致海外客户向公司采购成本增加，将对公司海外市场销售产海外销售。 （七）有机颜料产业链外移风险 目前我国已成为全球有机颜料最大的生产国和出口国，在全球偶氮类有机颜料领域具有领先地位。除我国外，印度等国家和地区有机颜料产业也呈现快速发展态势，其在全球酞菁类等有机颜料领域也占据重要份额。受国内环保趋严、人口红利减弱、美国加征关税等内外部因素影响，我国有机颜料生产成本、出口销售成本压力加大，在全球有机颜料市场竞争力减弱，如果未来上述情形进一步发展，我国有机颜料行业将面临产业链外移风险，继而可能对公司供应链管理、成本控制等造成不利影响。 （八）全球有机颜料市场波动风险 近几年，世界有机颜料格局因头部企业个体经营和财务问题开始发生较大变化。2021年日本的 DIC株式会社收购 BASF颜料业务；2022年，欧洲的Heubach（以下中文简称为“辉柏赫”）收购科莱恩颜料业务，而后续辉柏赫陷入财务困境，2024年 10月 11日 SUDARSHAN（印度苏达山）宣布已签署协议，以 118亿卢比（1.27亿欧元）收购辉柏赫的全球颜料业务；2022年，总部位于北美的 DCL Corporation因财务困境进入破产重组程序，2023年将其主要业务和资产出售给黑石集团后继续以 DCL Corporation品牌进行经营。虽然近年世界有机颜料格局发生较大变化，但全球有机颜料市场规模持续稳定增长，根据市场研究机构 Market Research Future的数据，预计 2024-2032年全球有机颜料市场规模年均复合增长率为 3.96%。如果未来全球有机颜料市场规模或行业格局出现较大波动，公司未能有效应对变化和挑战，将对公司的经营业绩造成不利影响。 三、其他风险 （一）募集资金投资项目实施风险 本次募集资金投资于“研发中心及总部建设项目”。募集资金投资项目的公司募集资金投资项目的可行性分析是基于当前市场环境、现有技术基础和竞争优势等因素作出的，但在项目实施的过程中会有诸多因素叠加共同影响项目整体进程，如施工进度滞后、市场环境变化、研发不及预期等。若发生前述情况，公司本次募集资金投资项目效果或将不及预期。 （二）公司境外投资程序存在瑕疵的风险 2016年 12月，公司设立香港全资子公司 TCCD（信凯发展），并以 TCCD（信凯发展）收购香港 WCCC（环球色彩）。公司未就设立 TCCD（信凯发展）依照相关规定履行中国境内发改部门备案程序、未就 TCCD（信凯发展）收购 WCCC（环球色彩）依照相关规定履行中国境内商务部门的备案程序。 就公司设立 TCCD（信凯发展）未履行中国境内发改部门备案程序事项，根据当时适用的《境外投资项目核准和备案管理办法》（国家发展和改革委员会令第 9号）的规定，地方企业实施的中方投资额 3亿美元以下境外投资项目，应向各省级政府投资主管部门备案，未备案的项目将被面临停止项目实施并被追究相关责任的法律风险。 就 TCCD（信凯发展）收购 WCCC（环球色彩）未履行中国境内商务部门的备案程序事项，根据杭州市余杭区商务局出具的《情况说明》描述：“根据《境外投资管理办法》（商务部令 2014年第 3号）对企业境外投资时未履行备案或未按规定投资行为无相应处罚规定，因此认定其属于重大违法违规并给予处罚，缺乏依据”。商务主管部门虽说明其认定公司上述行为属于重大违法违规行为并给予处罚缺乏依据，但仍存在公司因此被商务主管部门采取其他行政监管措施的可能性。 （三）实际控制人不当控制风险 公司的实际控制人为李治、李武兄弟。本次发行前，实际控制人合计控制公司 97%的股权，且李治担任公司董事长兼总经理，李武担任公司董事及技术总监。本次发行完成后，预计李治、李武直接、间接控制公司的股权比例仍将达到 72.75%，持股比例较高。尽管公司建立了较为完善的公司治理结构，制定并实施“三会”议事规则和独立董事制度等内部规范性制度，防止实际控制人做出不利于公司和其他股东利益的决策和行为。若未来公司实际控制人利用其在公司的控股地位，对公司发展战略、生产经营决策、利润分配、人事安排等重大事项的决策实施不当影响，则存在可能损害公司及公司其他股东利益的风险。
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