伊戈尔(002922):伊戈尔电气股份有限公司2024年度向特定对象发行A股股票募集说明书（修订稿）
原标题:伊戈尔:伊戈尔电气股份有限公司2024年度向特定对象发行A股股票募集说明书（修订稿） 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺募集说明书及其他信息披露资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性及完整性承担相应的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务会计资料真实、完整。 中国证监会、深圳证券交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责。投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担证券依法发行后因发行人经营与收益变化或者证券价格变动引致的投资风险。 重大事项提示 公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本募集说明书正文内容，并特别关注以下重要事项。 一、本次向特定对象发行的概要 （一）定价基准日、发行价格和定价原则 根据《注册管理办法》等相关规定，本次发行的定价基准日为公司关于本次发行股票的董事会决议公告日。发行价格为不低于定价基准日前 20个交易日公司股票交易均价的 80%（定价基准日前 20个交易日股票交易均价=定价基准日前 20个交易日股票交易总额／定价基准日前 20个交易日股票交易总量）。 依据上述规定，发行价格确定为 13.83元/股，不低于定价基准日前 20个交易日公司股票交易均价的 80%。若公司在本次发行的定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积金转增股本等除权、除息事项，本次向特定对象发行股票的发行价格将相应调整。 （二）发行数量 本次向特定对象发行的股票数量按照募集资金总额除以发行价格 13.83元/股确定，拟发行股数不低于 21,691,974股（含本数）且不超过 36,153,289股（含本数），不超过本次向特定对象发行前公司总股本的 30%。 若公司在本次发行的定价基准日至发行日期间发生派息、送股、资本公积转增股本等除权、除息事项，本次发行的发行数量区间将做相应调整。最终发行股票数量将在本次发行经深圳证券交易所审核通过并经中国证监会同意注册后，由公司董事会或董事会授权人士根据股东大会的授权于发行时根据实际情况与保荐机构（主承销商）协商确定。 （三）募集资金规模及用途 本次向特定对象发行募集资金总额不低于 30,000万元（含本数）且不超过50,000万元（含本数），扣除相关发行费用后的募集资金净额将全部用于补充流动资金。 二、发行对象及其与公司的关系 本次向特定对象发行股票的发行对象为公司控股股东麦格斯，麦格斯将以自有资金或自筹资金认购公司本次向特定对象发行股份。公司本次向特定对象发行股票行为构成关联交易。 公司严格遵照法律法规以及公司内部规定履行关联交易的审批程序。公司董事会在表决本次向特定对象发行股票相关议案时，关联董事已回避表决，独立董事对本次关联交易进行了事前审核并出具了独立意见。公司股东大会在审议本次向特定对象发行股票相关议案时，关联股东亦已回避表决。 三、本次发行是否导致公司控制权发生变化 截至募集说明书签署日，麦格斯直接持有公司 93,272,771股股份，占公司总股本的 23.78%，为公司的控股股东。肖俊承直接持有公司 11,599,268股股份，占公司总股本的 2.96%；肖俊承通过麦格斯和个人持股方式合计持有公司 26.74%的股份，为公司的实际控制人。 本次向特定对象发行股票的发行数量不低于 21,691,974股（含本数）且不超过 36,153,289股（含本数），本次发行完成后，麦格斯仍为公司控股股东，肖俊承仍为公司实际控制人，因此本次向特定对象发行股票不会导致公司控制权发生变化。 四、本次发行已经履行的程序及尚需呈报有关部门批准的程序 本次向特定对象发行股票相关事项已于 2024年 12月 9日经公司第六届董事会第二十二次会议、第六届监事会第十九次会议审议通过，并于 2024年 12月25日经公司 2024年第三次临时股东大会审议通过。 本次向特定对象发行股票相关事项尚需深圳证券交易所审核通过并经中国证监会作出同意注册的决定。 在获得中国证监会同意注册的决定后，公司将向深圳证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司申请办理股票发行与上市事宜，完成本次向特定对象发行股票的相关程序。 五、特别风险提示 公司提请投资者仔细阅读本募集说明书“第六节 与本次发行相关的风险因素”全文，并特别注意以下风险。 （一）市场竞争加剧的风险 随着国家大力倡导节能环保以及智能电网的建设，相关市场规模迅速扩张，吸引国内外众多企业纷纷涌入，未来新竞争者或将大量涌现。近年来，国际知名厂商在我国设立生产基地，大力发展工业及消费领域电源产业。国内一批实力较强企业也积极布局，市场竞争愈发激烈。若公司决策失误、市场拓展不力、技术与生产水平不能持续保持先进性，或市场供求出现重大不利变化，公司将会面临不利的市场竞争局面，甚至会影响到公司的生存和长远发展。 （二）贸易环境变化的风险 报告期内，公司境外销售收入占营业收入的比重分别为 34.64%、32.78%、27.03%和 29.31%。鉴于海外市场电力设备需求强劲，公司加大国际业务布局，加速拓展海外版图，先后于马来西亚、泰国、美国、墨西哥等地设立生产基地。 然而，近年来国际贸易形势波谲云诡，贸易保护主义逐渐抬头，国际贸易环境充满不确定性，可能影响到公司拓展海外市场的进程，对公司持续扩大国际业务带来不利影响。 （三）主要原材料价格波动的风险 公司原材料占主营业务成本的比重较高。公司原材料主要为铜材、硅钢片、电子元器件等，铜材和硅钢片为大宗商品，其采购价格受近年来大宗商品市场影响。未来，如果铜材、硅钢片等大宗商品市场价格大幅波动，则可能对公司经营产生不利影响。 （四）应收账款发生坏账损失的风险 报告期各期末，公司应收账款净额分别为 64,889.31万元、76,467.73万元、120,986.86万元和 151,703.52万元，占当期流动资产的比例分别为 34.14%、34.85%、33.07%和 36.19%。公司应收账款账龄主要在一年以内，且公司主要客户为国内外新能源、工业控制及照明行业知名企业。随着公司的持续发展，如果下游行业需求动力不足，客户经营状况发生重大不利变化，则可能导致应收账款不能按期或无法收回，从而导致公司可能面临大额计提应收账款坏账的风险，将对公司的财务状况和经营业绩产生不利影响。 （五）存货发生跌价损失的风险 公司存货主要由原材料、在产品、库存商品等组成。报告期各期末，存货净额分别为 41,686.71万元、36,612.50万元、48,323.49万元和 69,078.84万元，占当期流动资产的比例分别为 21.93%、16.68%、13.21%和 16.48%，公司主要采用订单生产模式，保持存货余额与订单的匹配。公司已对存货充分计提了跌价准备，但若市场环境发生重大不利变化，有可能出现存货减值超过跌价准备计提数额的情况，从而对财务状况和经营业绩可能带来不利影响。 （六）汇率变动风险 随着国际化战略的实施以及海外业务的拓展，公司报告期内分别实现境外收入 77,260.60万元、92,486.79万元、98,127.83万元和 95,047.05万元，占营业收入的比重分别为 34.64%、32.78%、27.03%和 29.31%。公司出口业务主要以美元、欧元、日元结算。 报告期内，受各方面影响，人民币兑主要外币汇率呈现一定幅度的波动。伴随公司海外业务的发展，如果未来人民币对美元、欧元和日元的汇率波动幅度加大，可能对公司业绩产生一定影响。 目 录 声 明............................................................................................................................ 1 重大事项提示 ............................................................................................................... 2 目 录............................................................................................................................ 6 释 义............................................................................................................................ 9 一、普通术语 ......................................................................................................... 9 二、专业术语 ....................................................................................................... 10 第一节 发行人基本情况 ......................................................................................... 12 一、发行人基本信息 ........................................................................................... 12 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 ................................................... 12 三、发行人所处行业基本情况 ........................................................................... 16 四、市场地位与竞争优势 ................................................................................... 42 五、发行人主要业务模式、产品或服务的主要内容 ....................................... 47 六、发行人现有业务发展安排及未来发展战略 ............................................... 58 七、财务性投资情况 ........................................................................................... 58 八、未决诉讼、仲裁及行政处罚情况 ............................................................... 60 九、最近三年利润分配情况 ............................................................................... 62 第二节 本次证券发行概要 ..................................................................................... 63 一、本次向特定对象发行股票的背景和目的 ................................................... 63 二、发行对象及其与公司的关系 ....................................................................... 65 三、发行证券的价格或定价方式、发行数量、限售期 ................................... 66 四、募集资金金额及投向 ................................................................................... 67 五、本次发行是否构成关联交易 ....................................................................... 67 六、本次发行是否将导致公司控制权发生变化 ............................................... 67 七、本次发行是否导致公司股权分布不具备上市条件 ................................... 67 八、关于免于发出要约的情况 ........................................................................... 67 九、本次发行已经履行的程序及尚需呈报有关部门批准的程序 ................... 68 十、募集说明书披露前 12个月内发行对象及其控股股东、实际控制人与本公司之间的重大交易情况 ................................................................................... 68 十一、附条件生效的股份认购合同的内容摘要 ............................................... 68 十二、本次发行满足《注册办法》第三十条相关规定的情况 ....................... 73 第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ......................................... 74 一、本次募集资金使用计划 ............................................................................... 74 二、本次募集资金投资项目的必要性和可行性分析 ....................................... 74 三、本次募集资金投向涉及的报批事项 ........................................................... 75 四、募集资金与现有业务或发展战略的关系，项目的实施准备和进展情况，预计实施时间，整体进度安排，发行人的实施能力及资金缺口的解决方式 ............................................................................................................................... 76 五、募投项目效益预测的假设条件及主要计算过程 ....................................... 76 六、本次融资规模的合理性 ............................................................................... 76 第四节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ..................................... 77 一、本次发行对公司业务及资产、公司章程、股东结构、高管人员结构、业务结构的影响 ....................................................................................................... 77 二、公司财务状况、盈利能力及现金流量的变动情况 ................................... 77 三、公司与控股股东及其关联人之间的业务关系、管理关系、关联交易及同业竞争等变化情况 ............................................................................................... 78 四、本次发行完成后，公司是否存在资金、资产被控股股东及其关联人占用，或公司为控股股东及其关联人提供担保的情形 ............................................... 78 五、本次发行对公司负债情况的影响 ............................................................... 79 第五节 最近五年内募集资金运用的基本情况 ..................................................... 80 一、前次募集资金的募集、管理及存放情况 ................................................... 80 二、前次募集资金使用情况 ............................................................................... 82 三、前次募集资金投资项目实现效益情况说明 ............................................... 86 四、前次发行涉及以资产认购股份的资产运行情况说明 ............................... 87 五、前次募集资金实际使用情况与已公开披露信息对照情况说明 ............... 87 六、前次募集资金使用情况鉴证报告结论性意见 ........................................... 87 第六节 与本次发行相关的风险因素 ..................................................................... 88 一、行业和市场风险 ........................................................................................... 88 二、经营风险 ....................................................................................................... 88 三、财务风险 ....................................................................................................... 90 四、其他风险 ....................................................................................................... 91 第七节 与本次发行相关的声明与承诺 ................................................................... 93 一、公司及全体董事、监事、高级管理人员声明 ........................................... 93 二、发行人控股股东、实际控制人声明 ........................................................... 96 三、保荐人（主承销商）声明 ........................................................................... 97 四、律师事务所声明 ........................................................................................... 99 五、会计师事务所声明 ..................................................................................... 100 六、董事会关于本次发行的相关声明及承诺 ................................................. 101 释 义 除非上下文中另行规定，本募集说明书中的词语应有如下的含义： 一、普通术语
第一节 发行人基本情况 一、发行人基本信息
（一）发行人股权结构 1、股本结构 截至 2024年 9月 30日，公司股本总额为 392,092,491股，股本结构如下：
截至 2024年 9月 30日，公司前十名股东及其持股数量和比例如下：
1、股权控制关系 截至募集说明书签署日，公司控股股东及实际控制人对公司的股权控制关系如下：
截至募集说明书签署日，麦格斯直接持有公司 93,272,771股股份，占公司总股本的 23.78%，为公司控股股东，其基本情况如下：
报告期内，公司控股股东为佛山市麦格斯投资有限公司，未发生变化。 3、公司实际控制人情况 截至募集说明书签署日，肖俊承直接持有公司 11,599,268股股份，占公司总股本的 2.96%，通过麦格斯间接控制公司 23.78%股权，合计控制公司 26.74%的股权，为公司的实际控制人。 肖俊承先生，1966年生，中国国籍，拥有美国永久居留权，硕士学历。1988年毕业于华中科技大学电力系电机专业，并于 2008年取得香港科技大学 EMBA学位。曾任职于佛山市工艺美术铸造厂、佛山市石湾区日升电业设备厂，1999年创办公司，并长期从事管理工作，现任伊戈尔董事长、总经理。 报告期内，公司实际控制人未发生变化。 4、公司控股股东、实际控制人的股权质押情况 截至募集说明书签署日，控股股东和实际控制人直接或间接持有公司的股份存在质押的情况，具体情况如下：
除上述质押情况之外，公司控股股东、实际控制人持有的公司股票不存在冻结或其他有争议的情形。 5、公司控股股东、实际控制人控制的其他企业 截至募集说明书签署日，公司控股股东、实际控制人控制的其他企业具体情况如下：
（一）公司所处行业类型 根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017），公司所处行业属于电气机械和器材制造业（行业代码 C38）。其中：照明电源属于照明器具制造子行业（行业代码 C387）中的电光源制造业（行业代码 C3871）；工业控制用变压器、新能源用变压器分别属于输配电及控制设备制造子行业（行业代码 C382）中的变压器、整流器和电感器制造业（行业代码 C3821）和光伏设备及元器件制造业（行业代码 C3825）。 （二）行业管理体制和主管部门 电气机械和器材制造行业的主要管理部门是国家发展和改革委员会、国家工业和信息化部。国家发展和改革委员会主要负责产业政策的制定、行业标准的审批发布；国家工业和信息化部主要负责研究拟定产业发展战略、方针政策和总体规划，发布行政规章，组织制定行业的技术政策、技术体制和技术标准等。此外，行业的技术监管部门为国家市场监督管理总局，主管行业的质量、标准化等工作。 照明行业的全国性自律管理组织为中国照明电器协会（CALI）、中国照明学会（CIES）等；工业控制行业的自律性组织包括中国自动化学会（CAA）、中国机械工程学会（CMES）机械工业自动化分会等；新能源行业的全国性行业自律组织主要有中国光伏行业协会（CPIA）、中国能源学会（CES）和中国可再生能源学会（CRES）。 本行业已充分实现市场化竞争，行业内企业面向市场自主经营，政府职能部门进行产业宏观调控，行业协会进行自律规范。 （三）新能源用变压器行业 公司新能源用变压器可用于光伏风力等新能源发电站、新能源汽车及充电桩等领域，主要用途是滤除谐波、低电压转换、储能、能量转换及电隔离等。 1、行业主要法律、法规及政策
目前储能主要通过储能电池箱实现，储能电池箱主要包括储能变流器（PCS）、储能电池系统、电池管理系统（BMS）、能量管理系统（EMS）、电池控制柜、防雷及接地装置等。储能电池箱采用集装箱一体化设计，包括储能电池集装箱和PCS升压变流一体箱。其中，储能电池集装箱内集成有电池簇系统、BMS、电池控制柜、消防系统、空调、汇流柜等。电池簇系统经电池控制柜汇流，接至PCS升压变流一体箱中 PCS的直流侧；PCS升压变流一体箱内集成有 PCS、升压器升压，再通过负荷开关柜接入上级电网。 储能电池箱在光伏发电过程中的应用如下图所示： （2）行业发展状况及市场规模 公司新能源用变压器主要应用于下游的太阳能光伏发电系统，是光伏发电系统的重要组成部分。作为光伏发电行业的专业配套行业，行业发展最终受终端应用领域需求影响，因此本行业发展与光伏行业发展密切相关。此外，公司部分新能源用变压器产品可应用于新能源储能领域，该领域的发展和市场规模也将影响到公司新能源用变压器产品的销售和市场拓展。 ①光伏行业发展概况及市场规模 A、全球光伏行业发展概况 发展新能源和清洁能源成为大势所趋，无论是从能源革命，还是从气候变化的角度，全球多数国家已经把光伏或者可再生能源的发展列入到了国家的意志以及国家的支持政策中。根据中国清洁发展机制基金的报告，目前全球约有 140个国家制定了能源安全以及应对气候变化相关政策，促进了各行各业加快使用清洁能源。 近年来，受光伏技术进步、规模经济效应和竞争等因素影响，光伏发电装机 成本不断下降，使得光伏发电成本在全球多个国家或地区接近甚至低于常规能源。 2019年在巴西和葡萄牙的几个光伏电站项目招标中，中标电价创新低达到 1.644 美分/kwh，推动越来越多全球光伏市场的增长，美洲、南亚、中东等多个地区光 伏市场开始蓬勃发展，成为拉动全球光伏市场增长的主力。 据 IRENA预测，至 2030年太阳能发电项目开发成本（每千瓦装机成本）将 从 2018年的 1,210美元降至 340-834美元，到 2050年再降至 165-481美元。太 阳能发电度电成本（LCOE）将从 2018年 0.085美元/KWh降至 2030年的 0.02-0.08 美元/KWh，到 2050年将达到 0.01-0.05美元/KWh。在全球光伏发电成本不断降 低的趋势下，光伏发电装机容量增加、光伏产业投资加速将成为未来行业发展的 必然趋势。 在光伏发电成本持续下降和新兴市场快速兴起等因素的推动下，全球光伏市 场增长仍将保持在较高水平。据国际能源署（IEA）发布的《2023年可再生能源》 报告显示，2023年全球清洁能源新增装机容量 507GW，同比增长 48.25%；其中 新增太阳能发电装机容量为 374.9GW，同比增长 64.14%，占 2023年全球清洁能 源新增总装机容量的 73.89%。 数据来源：IEA《2023年可再生能源》； 注：Main case为中性预测，Acc. case为乐观预测。 B、我国光伏行业发展概况 在政策大力扶持和技术持续进步的大环境下，中国光伏市场取得了高速的发展，新增装机容量逐年提升。2024年 10月 21日，国家能源局发布《2024年 1-9月份全国电力工业统计数据》：截至 2024年 9月底，全国发电装机容量约 31.6 亿千瓦，同比增长 14.1%。其中，太阳能发电装机容量约 7.7亿千瓦，同比增长 48.3%；风电装机容量约 4.8亿千瓦，同比增长 19.8%。 在“双碳”目标和“以构建新能源为主体的新型电力系统”的政策背景下， 光伏行业发展的关注度日益提高，国内外装机规模稳步增长。国家能源局统计数 据显示，2024年前三季度我国光伏发电新增并网容量 160.88GW，同比增长 24.77%，其中集中式光伏电站新增 75.66GW、分布式光伏电站 85.22GW；截至 2024年 9月底，中国光伏发电并网装机容量达到 7.72亿千瓦，连续 9年稳居全 球首位。展望未来，在“双碳”政策体系不断完善的背景下，叠加大基地和整县 政策的积极推进下，我国光伏发电装机量有望继续保持增长趋势。 国内 2018-2023光伏新增装机情况（左轴单位：GW） 资料来源：CPIA、国家能源局 C、光伏应用市场多样化 近年来，光伏发电在应用场景上出现了与不同行业相结合的跨界融合新趋势。 各类“光伏+”提供了多样化应用场景，既可以与传统能源结合，提高调节能力，也可以提高土地利用效率，推进能源转型，优化生态环境。光伏发电与多种能源结合的综合利用，与其他行业联合开发，与社会发展模式变革结合，已经成为光伏创新应用的三大发展方向。 第一，光伏与多种能源结合的综合利用。光伏发电与风电、水电、火电、光热发电相结合，可利用太阳能光伏和风电、水电在日内和季节间变化的互补性，以及水电、火电、光热发电的调节能力，扩大消纳范围，对促进我国可再生能源的大规模开发利用具有重要示范意义。典型案例：水光互补，指利用水电站附近土地建设光伏电站，将光伏电站所发电力接入水电站，经过水轮发电机组调节后送入电网。其优势在于：水光互补通过充分利用水电库容调节能力，可弥补光伏发电间歇性的不足，实现光伏发电的平滑输出，有效解决了光伏发电电能质量、调峰需求和安全并网问题，为清洁能源发展提供了多能互补的新模式。 第二，光伏与其他行业结合开发。光伏与扶贫、沉陷区治理、沙漠化防治、农业、渔业、建筑、交通等多个行业领域相结合，一方面可以充分利用光伏发电项目投资杠杆作用，扩大应用市场，促进贫困人口稳收增收；另一方面，可以在沉陷区和土地沙漠化地区，将绿色清洁能源与生态立体修复相融合，实现沉陷区综合治理效益最大化，减少沙化土地水分蒸发流失，为地质灾害治理提供新解决方案。此外，光伏发电还可以直接与建筑物相结合，作为建材使用并提供电力；与农业相结合，实现土地立体化增值利用；与渔业相结合，推动鱼塘土地资源综合利用与光伏发电产业融合发展；与充电站、公路等相结合，保障清洁能源供应的同时，为解决新能源汽车续航发展提供可行方案等。 第三，光伏和储能结合。随着储能成本的降低，“光伏+储能”有可能成为未来能源终极解决方案。近年来，在新能源汽车的带动下，锂离子电池技术取得了长足进步，带动以锂离子电池为代表的电化学储能技术不断提升，成本也实现显著下降。到 2035和 2050年，预计以锂电池为代表的化学储能在寿命、安全可靠性等方面不断提升，通过动力电池梯次利用还可以进一步降低储能的系统投资成本，化学储能预计将作为日内调节的主力为光伏电力的高比例应用提供强有力的支撑，届时储能逆变器的需求将会随着储能装机的增长出现爆发式增长。 D、光伏发电用变压器市场概况 随着传统能源供应日趋紧张，太阳能光伏发电以其资源可再生、清洁无污染等优点深受全球主要国家重视。在太阳能光伏发电系统中，变压器作为逆变器的重要组成部分，对整个逆变系统的质量、功率变换和成本影响都很大，变压器的出货量受到全球光伏每年新增装机量的影响。 随着全球经济的持续发展，对能源和电力的需求日趋增长，变压器作为光伏发电系统中的重要设备，也得到了快速发展。为提高供电质量，国内的电网结构不断调整，除传统电力市场外，新兴市场遍地开花的局面持续凸显，光伏应用市场持续较快的增长。在光伏发电成本持续下降和新兴市场快速兴起等因素的推动 下，全球光伏市场增长仍将保持在较高水平。在全球能源新兴市场加快发展的背 景下，输变电作为电力传输的重要一环将迎来更为广阔的发展机遇。 发展新能源和清洁能源成为大势所趋，无论是从能源革命，还是从气候变化 的角度，全球各国都已经把光伏或者可再生能源的发展列入国家支持政策中。因 此，全球化新能源的发展为输变电装备行业带来难得的发展机遇，从而促进我国 变压器制造业的发展和全球化进程。 ②储能行业发展概况及市场规模 A、全球储能市场规模 根据中关村储能产业技术联盟（（CNESA）发布的（《储能产业研究白皮书 2024》 显示：截至 2023年底，全球已投运电力储能项目累计装机规模 289.2GW，年增 长率 21.9%。新型储能累计装机规模达 91.3GW，是 2022年同期的近两倍。其中， 锂离子电池继续高速增长，年增长率超过 100%。 资料来源：《储能产业研究白皮书 2024》 2023年，全球储能市场继续高速发展，新增投运电力储能项目装机规模突破 50GW，达到 52.0GW，同比增长 69.5%。其中，新型储能新增投运规模创历史新高，达到 45.6GW，与 2022年同期的累计装机规模几乎持平。中国、欧洲和美国继续引领全球储能市场发展，三者新增装机规模合计占全球市场的 88%，中国占比接近 50%。 全球新型储能市场累计装机规模（MW） 资料来源：《储能产业研究白皮书 2024》 B、中国储能市场规模 根据 CNESA全球储能数据库的不完全统计，截至 2023年底，中国已投运 电力储能项目累计装机规模 86.5GW，占全球市场总规模的 30%，同比增长 45%。 新型储能累计装机规模达到 34.5GW/74.5GWh，功率规模和能量规模同比增长均 超过 150%。 中国新型储能市场累计装机规模（MW） 资料来源：《储能产业研究白皮书 2024》 2023年，中国新增投运新型储能装机规模 21.5GW/46.6GWh，功率和能量规模同比增长均超 150%，三倍于 2022年新增投运规模水平，并且首次超过抽水蓄能新增投运近四倍之多，共有超过 100个百兆瓦级项目实现投运，该规模量级项目数量同比增长 370%。锂电池占比进一步提高，从 2022年的 94%增长至 2023年的 97%。 保守场景下，预计2030年新型储能累计装机规模将达到221.2GW，2024-2030年的复合年均增长率（CAGR）为 30.4%，年平均新增储能装机规模为 26.6GW。 理想场景下，预计 2030年新型储能累计装机规模将达到 313.9GW，2024-2030年的复合年均增长率（CAGR）为 37.1%，年平均新增储能装机规模为 39.9GW。 3、行业技术水平和发展趋势 随着节能、减排理念深入人心，以及新能源向着高频化、绿色化、集成制造、平面化以及高功率密度方向的发展，对配套变压器要求亦不断提升，尤其对产品结构和性能设计、原材料改进和工艺创新等要求较高，变压器的高频化、集成化、平面化、阵列化、模块化及高效率已成为重要发展趋势，体积小、重量轻和稳定性好的变压器前景广阔。下游客户对光伏发电用变压器的效率、噪音、谐波等有独特技术要求，需根据客户要求设计和研发，行业实行定制化生产。 此外，光伏技术的持续进步推动光伏市场的细分化程度不断升高，除地面电站、分布式等传统光伏发电的应用类型外，光伏技术和民用产品的结合开始展现生机。而随着光伏多样化新技术的规模化应用以及成本的持续降低，光伏产品的市场细分化程度越来越高，行业的跨界融合、产品的跨界生产将是光伏行业的“新常态”。新能源用变压器行业技术主要朝高效率、长寿命、高可靠性、集成化等方向发展： 高效率：由于光伏电池组件的光电转换效率较低，仅在 11%-19%之间，因此对新能源用变压器等核心设备的转换效率都有着极高的要求，较高的转换效率可降低整体发电成本； 长寿命：光伏发电系统设计使用寿命一般为 20年左右，故要求新能源用变压器的设计寿命需达到较长使用年限； 高可靠性：新能源用工频变压器发生故障将会导致光伏系统停机，直接带来发电量损失。同时，由于光伏系统的工作环境严酷，后期维护难度高，对新能源用变压器在可靠性方面提出了更高要求； 集成化：随着各种形式的磁性材料、磁性材料加工技术以及厚膜集成制造技4、行业利润水平 新能源用变压器可应用于光伏发电以及新能源储能等领域，需根据客户要求量身定做，客户主要关注该产品长期运行的可靠性及电能转换效率。本行业毛利率具有一定的周期性，在新技术或新产品应用初期毛利率水平相对较高，随着技术的进一步成熟和竞争的加剧，产品利润水平趋于合理。因此，行业内企业需通过持续的研发投入，保持技术进步与革新。此外，本行业下游主要面对新能源系统集成商等大型客户，其议价能力较强，从而可能影响到行业的利润水平。 5、影响行业发展的有利因素和不利因素 （1）有利因素 ①新能源行业快速发展 近年来，全球可再生能源利用技术已经取得了长足的发展，并在世界各地形成了一定的规模。目前，太阳能、风能、生物质能以及水力发电、地热能等的利用技术已经得到了应用。新能源发电技术的普及与快速发展为配套的变压器设备带来新契机，成为上游制造企业抢占细分市场领域，扩大业务范围的重要方向。 同时，还促进了变压器产品结构的优化和技术的革新。 ②产业政策支持 世界众多国家和地区陆续出台了一系列促进新能源产业发展的扶持政策，光伏发电领域主要采用上网电价补贴、投资补贴、税收优惠等方式，在产业政策的大力支持下，行业快速增长。 ③全球生产基地地位突出 近年来，随着全球电子信息产业的快速发展，中国依靠制造业技术和经验的积累，以及人力资源优势和完善的产业配套，成为承接国际产能转移的重要地区，为中国新能源用变压器制造业带来巨大的市场空间。 （2）不利因素 ①行业发展对政策依赖度较大 国家能源政策支持是新能源用变压器行业发展的重要驱动力，如国内光伏政另外，如国外需求增长不及预期，则会影响国内组件出口量，从而影响全球新能源行业发展的景气度。 ②贸易摩擦加剧 近年来，国际贸易形势波谲云诡，贸易保护主义逐渐抬头，国际贸易环境充满不确定性，对产业发展带来不确定性。 6、行业的周期性、季节性和区域性特征 （1）行业的周期性 新能源行业具有一定的周期性，主要受国家能源政策影响。自 2014年以来，国家对新能源行业发展的扶持政策密集出台，新能源行业及新能源用变压器行业正处于行业高度景气的周期阶段。目前市场增长主要受政策驱动，当市场增长由政策驱动转向市场推动后，行业波动性会逐渐降低。 （2）行业的季节性 新能源用变压器工程安装容易受到天气影响，如冰冻、雨雪等天气会增加户外安装难度，从而对新能源用变压器的需求产生影响。 （3）行业的区域性 新能源用变压器行业因新能源产业区域差异化发展战略而呈现出较强的区域性。如光伏发电用变压器全球主要市场需求集中在欧洲、美国和中国，而主要的生产区域集中在中国大陆和中国台湾，中国大陆的主要生产企业集中在珠江三角洲和长江三角洲地区。 7、本行业与上、下游行业之间的关系 本行业的上游行业为硅钢片、铜材、铝材、磁芯等原材料以及生产设备、零部件供应商，下游行业主要是光伏逆变器厂商、升压并网系统厂商及新能源汽车应用厂商，本行业与上下游行业之间的结构图如下所示： （1）上游行业对本行业的影响 新能源用变压器的主要原材料包括硅钢片、铜材、铝材、磁芯等，硅钢片、铜材、铝材受大宗商品期货价格影响，国内近年来已经成长出一批颇具规模和实力的磁性材料企业，能在一定程度上满足国内磁性元器件制造商的需求，但高端磁芯仍依靠进口，价格较高，对本行业的成本带来一定的影响。 （2）下游行业对本行业的影响 政府对新能源行业的政策与宏观经济形势直接影响新能源产业建设进程，对本行业发展产生巨大影响。 （四）工业控制用变压器行业基本情况 工业控制即工业自动化，是先进制造业领域优先发展的行业，具体包括：大型复杂生产过程和连续生产过程所需综合自动化系统，多种现场总线标准和工业以太网并能利用互联网的综合自动化控制系统，应用现场总线技术的检测与控制仪表，高性能智能化控制器，大型传动装置用高效、节能调速系统，数字化、智能化传感器，现场总线集成的各种软件及硬件产品，智能化工业控制部件和执行机构等。工业控制用变压器用于工业控制系统（或设备），主要起转换电压、调节电流、滤除谐波、无功补偿的作用。 1、行业主要法律、法规及政策 工业控制是产业升级和结构调整的重要组成部分，近年来国家陆续出台了支持工业控制产业发展的政策。
工业控制用变压器属于工业控制的一部分，始终伴随着工业控制的发展而成长。工业控制作为 20世纪最重要的技术之一，主要用于解决生产效率与一致性、提升人们工作效率与生活品质等问题。工业控制是实现系统（或设备）安全、平稳、优质、高效的基本条件和重要保证，是传统产业优化升级的有效手段，对石化、冶金、汽车、矿山、建材等支柱性产业的技术进步具有重要作用，其技术水平已成为衡量一个国家经济发展水平和现代化程度的标志。 全球工业控制的发展大致可分为萌芽、起步、发展和成熟这四个阶段。从20世纪 40年代发展至今，经历了基地式气动仪表控制系统、电动单元组合式模拟仪表控制系统、集中式数字控制系统、集散控制系统、现场总线控制系统、工业以太网控制系统的变革。 目前全球工业自动化产品高端市场由国外著名品牌产品占据主导地位，日立、明电舍、西门子、ABB、东芝、罗克韦尔、安捷伦、威特、艾默生等国际知名企业占据了工业控制行业的制高点，引领行业技术潮流与发展方向。 3、行业现状及市场概况 近年来，工业控制行业发展迅速，市场规模不断增加。 （1）发展高端装备，工业控制是必备条件 智能制造是制造强国建设的主攻方向，其发展水平直接关乎我国制造业的发 展质量及全球地位。发展智能制造对于巩固实体经济根基、稳定工业经济增长、 建成现代产业体系、构建新发展格局具有重要作用。“十四五”时期，我国迈向 高质量发展新阶段，智能制造迎来新的发展机遇。而工业控制行业是装备制造的 基础，是高端装备的必备条件。 （2）产业升级需要工业控制行业支撑 产品升级、产品质量升级离不开工业自动化的发展。现阶段，我国冶金、建材等行业进入结构调整周期，限制小规模和淘汰落后技术势在必行，自动化水平将显著提升。这些行业在产业升级和结构调整过程中将给工业控制行业带来巨大的市场需求。 （3）劳动力成本上升推动工业控制行业增长 随着中国经济的持续快速发展，对劳动力的需求也在不断增加，劳动力成本上升。以机械化、自动化来减少对生产人员的依赖将是未来发展方向，将推动工业控制行业的持续增长。 （4）工业控制行业市场规模及发展趋势 20世纪 90年代以来，中国工业自动化行业的产量一直保持较快增长。中国已成为世界最大的自动化控制设备市场，自动化技术正在向智能化、网络化和集成化方向发展。在国家大力发展高端装备、智能制造、产业升级、人力成本上升和替代进口等众多因素的推动下，未来中国自动化控制市场依然将保持增长。 工业控制系统行业产品从功能上可以划分为控制层产品、驱动层产品和执行层产品。公司工业控制用变压器产品主要应用于驱动层的低压变频器、中高压变频器和伺服驱动系统等。低压变频器、中高压变频器和伺服系统等工业控制产品广泛应用于精密仪器仪表、轨道交通及特种设备等工业领域。 工业控制用变压器得益于工业控制行业的快速发展，市场规模呈现增长趋势。 4、行业技术发展现状及趋势 工业控制用变压器属于技术密集型行业，需同时掌握电力、电子、电气材料、工艺设计等专业知识。工业控制用变压器是工业控制系统（或设备）的重要组成部分，产品服务于系统、整机应用要求，厂家需深刻理解、把握用户需求，按照用户需求提供多种解决方案，选择原材料及生产制造工艺，开发切合用户需求的产品。目前，工业控制用变压器产品技术相对成熟，行业注重通过新材料、新工艺的开发应用，不断提高产品的质量与可靠性。 工业控制用变压器未来发展方向是节能、低噪音、防火防爆、高可靠性，优质低损耗导磁物质、激光照射或刻槽硅钢片、带轴向幅向压紧装置的绕线机、气相干燥设备、步进式横剪线等先进原材料与生产设备将普及使用。 5、行业利润水平的变动趋势 工业控制用变压器属定制化产品，用户对产品性能、可靠性要求较高，行业利润率比较稳定。 6、影响行业发展的有利和不利因素 （1）有利因素 ①中国经济增长势头良好，带动行业需求的增长 纸、印刷、医疗器械等行业，受宏观经济形势影响较大，国民经济的持续健康发展将推动工业控制用变压器市场需求的持续增长。 ②装备制造国产化和产业升级将加快行业的发展 近年来，国家推出了装备制造业调整和振兴规划，要求做强做大装备制造业，提高装备制造业自主创新和国产化水平。我国装备制造业的快速发展和产业升级对设备制造的工艺和产品质量提出了越来越高的要求，自动化水平不断提高，工业控制行业市场规模持续扩大，未来将获得良好的发展机遇和市场空间。 ③国家节能环保政策将促进行业的进一步发展 中国经济高速发展，同时能源消耗水平高，能源紧缺的压力日益加大，节能降耗已成为国家发展亟待解决的重要问题，工业控制用移相变压器通过调节电压、电流控制电机转速，视负载情况实现变频调速，节能效果显著，顺应国家节能降耗的政策要求。中国政府先后发布多项节能减排政策，要求提高电机系统效率，推广变频调速、交流伺服等技术；并大力实施节能技术改造工程，运用余热余压利用、能量系统优化、电机系统节能等成熟技术改造工程设备。受益于国家政策的推动，工业控制用变压器已成为许多新建项目的标准配置，其市场规模将不断增加。（未完）  |