[年报]东吴新趋势 (001322): 东吴新趋势价值线灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告
原标题:东吴新趋势 : 东吴新趋势价值线灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告 东吴新趋势价值线灵活配置混合型证券投 资基金 2024年年度报告 2024年12月31日 基金管理人：东吴基金管理有限公司 基金托管人：中国农业银行股份有限公司 送出日期：二〇二五年三月三十一日 §1 重要提示及目录 1.1 重要提示 基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。 基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年3月26日复核了本报告中的财务指标、净值表现、利润分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。 本报告期自2024年01月01日起至12月31日止。 1.2 目录 §1 重要提示及目录 ................................................................................................................................... 2 1.1 重要提示 ...................................................................................................................................... 2 1.2 目录 .............................................................................................................................................. 3 §2 基金简介 ............................................................................................................................................... 5 2.1 基金基本情况 .............................................................................................................................. 5 2.2 基金产品说明 .............................................................................................................................. 5 2.3 基金管理人和基金托管人 .......................................................................................................... 5 2.4 信息披露方式 .............................................................................................................................. 6 2.5 其他相关资料 .............................................................................................................................. 6 §3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 ............................................................................. 7 3.1 主要会计数据和财务指标 .......................................................................................................... 7 3.2 基金净值表现 .............................................................................................................................. 7 3.3 过去三年基金的利润分配情况 .................................................................................................. 9 §4 管理人报告 ......................................................................................................................................... 10 4.1 基金管理人及基金经理情况 .................................................................................................... 10 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 ............................................................ 12 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 ........................................................................ 12 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 ........................................................ 13 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 ........................................................ 13 4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 ........................................................................ 15 4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 .................................................................... 15 4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 ........................................................................ 16 4.9 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 ................................ 16 §5 托管人报告 ......................................................................................................................................... 17 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 ............................................................................ 17 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 ........ 17 5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 ............................ 17 §6 审计报告 ............................................................................................................................................. 18 6.1 审计报告基本信息 .................................................................................................................... 18 6.2 审计报告的基本内容 ................................................................................................................ 18 §7 年度财务报表 ..................................................................................................................................... 21 7.1 资产负债表 ................................................................................................................................ 21 7.2 利润表 ........................................................................................................................................ 22 7.3 净资产变动表 ............................................................................................................................ 23 7.4 报表附注 .................................................................................................................................... 25 §8 投资组合报告 ..................................................................................................................................... 52 8.1 期末基金资产组合情况 ............................................................................................................ 52 8.2 报告期末按行业分类的股票投资组合 .................................................................................... 52 8.3 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细 ................................ 53 8.4 报告期内股票投资组合的重大变动 ........................................................................................ 54 8.5 期末按债券品种分类的债券投资组合 .................................................................................... 56 8.6 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细 ............................ 56 8.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细 ................ 56 8.9 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细 ............................ 56 8.10 本基金投资股指期货的投资政策 .......................................................................................... 56 8.11 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明 .................................................................. 57 8.12 投资组合报告附注 .................................................................................................................. 57 §9 基金份额持有人信息 ......................................................................................................................... 58 9.1 期末基金份额持有人户数及持有人结构 ................................................................................ 58 9.2 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况 .................................................................... 58 9.3 期末基金管理人的从业人员持有本开放式基金份额总量区间的情况 ................................ 58 9.4 期末兼任私募资产管理计划投资经理的基金经理本人及其直系亲属持有本人管理的产品情况 ................................................................................................................................................... 58 §10 开放式基金份额变动 ....................................................................................................................... 59 §11 重大事件揭示 ................................................................................................................................. 60 11.1 基金份额持有人大会决议 ...................................................................................................... 60 11.2 基金管理人、基金托管人的专门基金托管部门的重大人事变动 ...................................... 60 11.3 涉及基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼 .......................................................... 60 11.4 基金投资策略的改变 .............................................................................................................. 60 11.5 为基金进行审计的会计师事务所情况 .................................................................................. 60 11.6 管理人、托管人及其高级管理人员受稽查或处罚等情况 .................................................. 60 11.7 基金租用证券公司交易单元的有关情况 .............................................................................. 60 11.8 其他重大事件 .......................................................................................................................... 62 §12 影响投资者决策的其他重要信息 ................................................................................................... 68 12.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况 ...................................... 68 12.2 影响投资者决策的其他重要信息 .......................................................................................... 68 §13 备查文件目录 ................................................................................................................................... 69 13.1 备查文件目录 .......................................................................................................................... 69 13.2 存放地点 .................................................................................................................................. 69 13.3 查阅方式 .................................................................................................................................. 69 §2 基金简介 2.1 基金基本情况
2.2 基金产品说明
2.3 基金管理人和基金托管人
2.4 信息披露方式
2.5 其他相关资料
§3 主要财务指标、基金净值表现及利润分配情况 3.1 主要会计数据和财务指标 金额单位：人民币元
2、期末可供分配利润采用期末资产负债表中未分配利润与未分配利润中已实现部分的孰低数。 3、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，例如基金的认购、申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。 3.2 基金净值表现 3.2.1 基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
3.3 过去三年基金的利润分配情况 过去三年未进行过利润分配。 §4 管理人报告 4.1 基金管理人及基金经理情况 4.1.1 基金管理人及其管理基金的经验 东吴基金管理有限公司于2004年8月27日获证监基字[2004]32号开业批文,并于2004年9月2日正式成立。注册资本1亿元人民币，公司所在地为上海市浦东新区银城路117号瑞明大厦901、902室。目前由东吴证券股份有限公司和海澜集团有限公司分别控股 70%和 30%。公司主要从事基金募集、基金销售、资产管理、特定客户资产管理、中国证监会许可的其他业务。 公司自成立以来，始终坚守“待人忠、办事诚、共享共赢”的东吴文化，追求为投资者奉献可持续的长期回报。近年来，在泛资管大背景下，公司推进公募基金、私募资产管理业务协同发展，涵盖了高中低不同风险层次的多元化产品线，可满足不同类型投资者的投资需求，进一步加快向具有核心竞争力的综合性现代财富管理机构转型。 4.1.2 基金经理（或基金经理小组）及基金经理助理简介
4.1.4 基金经理薪酬机制 4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明 本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的规定和基金合同的规定及其他有关法律规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，本基金不存在违反法律法规、基金合同和损害基金份额持有人利益的行为。 4.3 管理人对报告期内公平交易情况的专项说明 4.3.1 公平交易制度和控制方法 本基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的具体要求，持续完善投资交易业务流程和公平交易制度。制度和流程覆盖了境内上市股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动，包括授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动相关的各个环节。同时，合理设置各类资产管理业务之间以及各类资产管理业务内部的组织结构，在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会。 4.3.2 公平交易制度的执行情况 本基金管理人建立了严格的投资权限、研究管理、投资决策制度、投资备选库管理制度和集中交易制度，以保障各投资组合在获得投资信息、投资建议和实施投资决策等方面享有公平的机会，并落实交易执行环节公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行交易指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，尽可能确保公平对待各投资组合，保证公平交易制度的执行和实现。 本报告期内，本基金管理人按照法律法规关于公平交易的相关规定，严格执行公司公平交易管理制度，对旗下所有投资组合之间的交易进行了相关分析，未发现异常情况。 4.3.2.1 增加执行的基金经理公平交易制度执行情况及公平交易管理情况 本基金管理人依据《基金经理兼任私募资产管理计划投资经理工作指引（试行）》的要求，建立和完善了兼任相关的制度及流程。对同一基金经理管理的多个投资组合投资交易行为加强管理、监控和分析，加强反向交易和同向交易价差以及组合收益率差异的监测和分析，将相关时间窗延长至10个交易日以上，并结合成交顺序、价格偏差、产品规模、成交量等因素对是否存在不公平对待的情形进行分析。本报告期内，通过对基金经理的投资交易行为进行监控和分析，未发现违反公平交易原则的异常情况。 4.3.3 异常交易行为的专项说明 基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，未出现同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的情况。 4.4 管理人对报告期内基金的投资策略和业绩表现的说明 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析 2024年上证指数上涨12.67%，沪深300指数上涨14.68%，创业板指数上涨13.23%（数据来源：wind），逆转了过去两年下跌趋势。从行业表现来看，2024年以银行、公用事业为代表的红利资产以及以AI为代表的科技行业表现相对较好，即2024年A股市场哑铃策略比较有效。 2024年初，本基金以AI算力、AI硬件（电子半导体）以及汽车智能化三大方向配置为主。 虽然2024年1月份A股市场出现较大幅度下跌，本基金净值也出现较大幅度回撤，但是在1月中下旬我们认为当时市场中长期投资价值比较明显，因此本基金依然保持高仓位运作，并且继续以AI为主。2月初随着市场见底反弹，本基金净值也出现快速回升。9月24日A股市场迎来久违上涨行情，投资者信心显著恢复，市场热点纷呈，本基金净值也出现快速上涨。2024年本基金致力把握住AI投资机会，报告期基金份额净值增长率为36.09%。 4.4.2 报告期内基金的业绩表现 截至本报告期末本基金份额净值为 1.8329元；本报告期基金份额净值增长率为 36.09%，业绩比较基准收益率为11.29%。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望 2024年我国GDP同比增长5%，与年初市场预期基本一致。但季度上GDP增速呈现出“两头高、中间低”的V型走势。其中：第一季度增速相对偏高，说明经济韧性还比较强；然而，第二、三季度GDP同比增速呈现下行趋势，主要是财富缩水和居民信心不足制约消费、地产修复不及预期导致地产投资继续大幅下滑；9月底一揽子政策集中出台之后，政策效果逐步显现，推动第四季度经济触底回升。结构上看，出口、工业生产和制造业投资是2024年宏观经济的亮点和主要支撑，房地产、基建实物工作量、消费等内需相关方向则构成制约。 展望2025年，是我国“十四五”规划的收官之年，也是全面落实二十届三中全会精神的关键之年，预计GDP目标大概率仍会维持偏高水平。结构上看，外需可能有所弱化，内需尤其是消费可能成为经济的重要支撑。具体看：1）消费方面，“以旧换新”等政策加码，有望对国内消费带来一定增量，预计2025年消费增速可能有所回升。2）出口方面，预计后续出口的不确定性可能会增加，对于经济的支撑或将有所弱化。3）投资方面，预计整体固定资产投资增速可能小幅回升。 其中：由于地方化债、财政发力等因素影响，预计基础设施建设投资可能维持偏高增速；在设备基数影响下，房地产投资增速较2024年降幅可能收窄。此外，在财政政策和货币政策双发力的情况下，预计供需缺口有望有所改善，物价可能回升。预计名义GDP增速有望整体好于2024年，2025年A股上市公司净利润增速有望进入上行趋势。 宏观政策方面，鉴于经济要维持偏高增速，2025年政策大方向可能需要更积极、更扩张、更给力。具体看，重点关注4个方面： 一是货币宽松有望仍是方向，预计降准、降息仍然可以期待。 二是财政可能进一步加码，按照测算，2025年广义赤字率相比 2024年可能明显抬升，财政支出节奏也有望前置。三是产业政策预计也可能进一步发力，包括更大规模的“以旧换新”、存量商品房收储、北京和上海可能进一步放松地产限购限售。四是着力构建现代产业体系和发展新质生产力尤其是跟AI人工智能相关的战略产业和新兴产业。 我们判断，当前A股市场具有以下三大特征：（1）市场估值处在历史相对底部区域；（2）政策宽松拐点相对明确；（3）2025年 A股上市公司净利润增速有望进入上行趋势。另外，2025年随着海外资金对中国企业竞争优势的认识，中国资产有望得到重估。因此我们认为9.24以来A股市场行情反转可能性比较大，2025年A股市场行情值得期待。 报告期内本基金仍然以AI硬件（电子半导体）、汽车智能化以及AI算力三大方向配置为主，其中AI硬件和汽车智能化配置比例相对较高，AI算力仍然维持持有策略。 近两年全球AI产业发展迅猛，大模型不断在升级，同时国产DeepSeek大模型推理成本大幅下降并且开源，我们判断2025年有望是AI应用之年，人工智能时代或已来临。我们认为这一轮全球科技创新动力可能主要来自于AI人工智能，因此我们认为未来A股科技股投资策略核心主线可能是拥抱AI，围绕AI寻找投资机会。过去两年AI产业链中AI算力表现相对较强，但是经过前期调整，当前光模块核心龙头公司估值处在历史相对较底部区域，并且2025年全球AI算力需求有望明确，因此我们认为A股光模块当前或仍然值得关注。 站在当前时间点展望2025年，对于AI人工智能产业链我们更为关注AI应用，或者AI+的投资机会，重点关注以下四个方向：（1）AI硬件。AI大模型在端侧落地有望驱动AI硬件时代的开启，当前AI手机、AI PC以及AI物联网设备产业趋势越来越明显，可能带来的投资机会：消费电子产业链和半导体；（2）汽车智能化。AI技术在汽车智能驾驶领域的应用，2025年国内汽车智能驾驶产业有望从培育周期进入1-N成长周期，可能带来的投资机会：整车、汽车电子以及与汽车智能驾驶相关的零部件公司；（3）AI人形机器人；（4）拥抱AI的传统软件公司。2025年我们更为关注AI硬件和汽车智能驾驶投资机会，并且对AI人形机器人和拥抱AI的传统软件公司产业发展态势保持密切跟踪。 4.6 管理人内部有关本基金的监察稽核工作情况 本基金管理人坚持从合法经营、规范运作、勤勉尽责、维护基金份额持有人利益最大化角度出发，坚守合规底线。本报告期内公司监察稽核工作按照规定的权限和程序，通过实时监控、定期检查、重点稽核和人员访谈等方式，开展基金运作和公司管理的合规性稽核，发现问题及时提出改进建议并督促改进，定期向公司董事会和公司管理层出具监察稽核报告。本报告期内重点工作包括：实施投资监督和风险监测，加强对基金投资运作和公司经营管理的合规性监察，采取实时监控、定期检查、专项稽核等方式，推动内部管理机制的完善与优化；对基金运作合规情况进行监控并跟踪分析异常指标，及时沟通、及时进行风险提示防范风险；开展了对公司基金投资、研究、销售、后台运营、廉洁从业、反洗钱等方面的专项稽核工作，对稽核中发现问题及时反馈并提出改进建议，按照工作程序向公司管理层进行报告；加强员工合规管理，结合各项新规等要求，通过线上、线下多种方式组织开展员工合规培训，加强对员工职业操守的教育和监督，提升员工合规内控意识；扎实推进反洗钱工作，推动反洗钱工作深入开展。本基金管理人将不断深入分析和识别市场变化和潜在风险，持续提高监察稽核工作的科学性和有效性。 4.7 管理人对报告期内基金估值程序等事项的说明 报告期内，本基金管理人严格遵守《企业会计准则》、《证券投资基金会计核算业务指引》以及中国证监会相关规定和基金合同的约定，日常估值由基金管理人同基金托管人一同进行，基金份额净值由基金管理人完成估值后，经基金托管人复核无误后由基金管理人对外公布。月末、年中和年末估值复核与基金会计账目的核对同时进行。 公司设立基金资产估值委员会，成员由公司总经理、督察长、分管固定收益总部和专户投资总部的公司副总经理、投研部门（包括但不限于权益投资总部、固定收益总部、专户投资总部、权益研究部）负责人、合规风控部负责人、产品策略部负责人、基金事务部负责人等人员组成，公司总经理担任基金资产估值委员会主席，基金事务部负责人担任基金资产估值委员会秘书。同时，基金资产估值委员会主席指定的其他人员可以列席会议。 公司在充分考虑参与估值流程各方及人员的经验、专业胜任能力和相关工作经验的基础上，由估值委员会负责研究、指导基金估值业务。投研部门相关业务人员负责在基金资产估值委员会要求下提供相关分析及数量模型构建及修改的建议；基金会计等参与基金组合估值方法的确定，复核估值价格，并与相关托管行进行核对确认；督察长、合规风控人员对有关估值政策、估值流程和程序、估值方法等事项的合规合法性进行审核与监督。基金经理可参与估值委员会对估值的讨论，发表意见和建议，与估值委员会成员共同商定估值原则和政策，但不介入基金日常估值业公司参与估值流程各方之间没有存在任何重大利益冲突。 4.8 管理人对报告期内基金利润分配情况的说明 本基金本报告期未进行利润分配。 4.9 报告期内管理人对本基金持有人数或基金资产净值预警情形的说明 本报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。 §5 托管人报告 5.1 报告期内本基金托管人遵规守信情况声明 在托管本基金的过程中，本基金托管人中国农业银行股份有限公司严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》相关法律法规的规定以及基金合同、托管协议的约定，对本基金基金管理人—东吴基金管理有限公司报告期内基金的投资运作，进行了认真、独立的会计核算和必要的投资监督，认真履行了托管人的义务，没有从事任何损害基金份额持有人利益的行为。 5.2 托管人对报告期内本基金投资运作遵规守信、净值计算、利润分配等情况的说明 本托管人认为, 东吴基金管理有限公司在本基金的投资运作、基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支及利润分配等问题上，不存在损害基金份额持有人利益的行为；在报告期内，严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。 5.3 托管人对本年度报告中财务信息等内容的真实、准确和完整发表意见 本托管人认为，东吴基金管理有限公司的信息披露事务符合《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》及其他相关法律法规的规定，基金管理人所编制和披露的本基金年度报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等信息真实、准确、完整，未发现有损害基金持有人利益的行为。 §6 审计报告 6.1 审计报告基本信息
6.2 审计报告的基本内容
§7 年度财务报表 7.1 资产负债表 会计主体：东吴新趋势价值线灵活配置混合型证券投资基金 报告截止日： 2024年12月31日 单位：人民币元
7.2 利润表 会计主体：东吴新趋势价值线灵活配置混合型证券投资基金 本报告期： 2024年1月1日至2024年12月31日 单位：人民币元
7.3 净资产变动表 会计主体：东吴新趋势价值线灵活配置混合型证券投资基金 本报告期：2024年1月1日至2024年12月31日 单位：人民币元
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