[年报]东阳光(600673):东阳光2024年年度报告
原标题:东阳光:东阳光2024年年度报告 债券代码：242444 债券简称：25东科01 广东东阳光科技控股股份有限公司 2024年年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、天健会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人张红伟、主管会计工作负责人胡来文及会计机构负责人（会计主管人员）钟章保声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案根据天健会计师事务所（特殊普通合伙）审计,公司2024年度归母净利润374,988,008.07元，2024年末母公司可供股东分配的利润3,022,928,308.54元。结合公司液冷科技及智能机器人等业务发展的资金需求，综合考量公司发展阶段、实际经营情况、盈利水平、未来现金流状况以及经营资金需求等因素，为保障公司持续发展，公司2024年度拟不进行利润分配，亦不进行资本公积金转增股本，留存未分配利润将用于支持公司各项业务的经营发展以及流动资金需求。 基于公司于2022年半年度、2023年度累计现金分红178,302.67万元，经测算，公司最近三年（2022年度、2023年度、2024年度）以现金累计分配的利润金额占公司最近三年年均可分配利润的403.91%，符合《公司章程》关于现金分红的有关规定。 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略、经营计划等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 公司已在本报告中描述可能存在的相关风险，敬请查阅本报告“第三节管理层讨论与分析”中“六、关于公司未来发展的讨论与分析”中（四）可能面对的风险部分的内容。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节 释义......................................................................................................................................5 第二节 公司简介和主要财务指标..................................................................................................6 第三节 管理层讨论与分析............................................................................................................10 第四节 公司治理............................................................................................................................43 第五节 环境与社会责任................................................................................................................62 第六节 重要事项............................................................................................................................72 第七节 股份变动及股东情况........................................................................................................90 第八节 优先股相关情况..............................................................................................................100 第九节 债券相关情况..................................................................................................................101 第十节 财务报告..........................................................................................................................107
一、释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
一、公司信息
(一)主要会计数据 单位：元 币种：人民币
□适用√不适用 八、境内外会计准则下会计数据差异 (一)同时按照国际会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (二)同时按照境外会计准则与按中国会计准则披露的财务报告中净利润和归属于上市公司股东的净资产差异情况 □适用√不适用 (三)境内外会计准则差异的说明： □适用√不适用 九、2024年分季度主要财务数据 单位：元 币种：人民币
□适用 √不适用 十、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 单位：元 币种：人民币
对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 □适用√不适用 十一、采用公允价值计量的项目 √适用□不适用 单位：元 币种：人民币
□适用√不适用 第三节 管理层讨论与分析 一、经营情况讨论与分析 2024年，全球经济形势复杂多变，贸易紧张局势和产能去库存压力给全球产业链和供应链的稳定性带来了挑战。在国内，经济逐步恢复，但企业经营环境依然复杂。面对这些挑战，公司积极推进大客户战略，坚持“创新+国际化”路线，持续推动技术创新与产业升级，深化产业布局与协同，加强与行业领军企业的合作，积极拓展市场空间。同时，公司实施精益管理，优化生产流程，提高生产效率，有效降低成本，提升产品竞争力。此外，公司持续加大研发投入，推动技术创新与成果转化加速推进。通过强化研产销一体化管理，促进创新链条各环节的高效衔接，实现从研发到市场的快速转化，提升公司的核心竞争力与市场响应速度。 通过这些措施，公司成功实现了显著的降本增效，确保生产经营的高质量运行，为公司在复杂市场环境中赢得了发展机遇，同时也为公司未来的高质量可持续发展奠定坚实基础。 （一）各板块经营情况 报告期内，公司各板块经营发展情况如下： 电子元器件 报告期内，国内电子信息制造业生产稳步增长，出口稳定恢复，效益改善，投资增速加快，使得电子消费行业景气度得到明显改善，行业整体增势明显，叠加数据中心以及储能行业快速发展等带动影响下，电子元器件行业需求持续回暖。在上述行业背景下，一方面，公司在内蒙古乌兰察布基地化成箔产能逐步释放并形成规模效应，并通过技改提升降本增效等措施，进一步提升产品毛利率，公司经营利润同比提升。此外，公司在加大与现有客户合作的同时积极拓展新客户，使得公司在电子元器件的产能利用率同比显著提升。 报告期内，公司积极推进项目达产率与产业链布局优化。公司乌兰察布积层箔项目已于2024年8月顺利投产，其中，积层箔已累积目标客户50余家、送样规格累积超200个，部分客户已实现批量供应；积层箔电容器目标客户已累积超100家、送样规格累积超280个，进一步巩固了公司在该领域的市场地位。同时，为配套积层箔及电容器产能，夯实全产业链布局，公司于2024年9月启动了乌兰察布积层化成箔项目，该项目规划年产能为2,000万平方米。此外，公司在浙江东阳的铝电解电容器及超级电容器生产基地的建设工作。截至报告期末，该项目一期已基本建成，具备年产电容器约14亿只的生产能力。上述项目的顺利推进，为公司未来业务增长提供坚实支撑，进一步提升公司在电容器领域的综合竞争力。 高端铝箔 公司坚定不移走差异化路线，开发高附加值产品，提升盈利能力。对外扩大市场份额，对内做好电容器产业链保供工作，确保销量最大化。在产业优化与升级方面，公司持续对优势产业及市场热门品类产品进行技术改造。 报告期内，公司在宜都市建设的电池铝箔及相关材料项目中，电池铝箔一期工程（年产6万吨）已顺利建成投产，该工厂是国内少数全新设计的专业化电池铝箔生产基地，配备了德国阿亨巴赫铝箔轧机、赫克里斯磨床等行业内顶尖生产设备，目前正处于产能爬坡阶段；建设的年产1.2万吨涂炭铝箔工厂已全面完工，并已实现对国内动力及储能电池头部企业的批量供应。 化工新材料 随着第三代制冷剂配额方案正式落地，第三代制冷剂供需格局得到了根本性的扭转。一方面，第三代制冷剂供给实行配额管控；另一方面，下游市场需求同比显著增长，供求关系导致第三代制冷剂价格持续上涨，根据氟务在线，第三代制冷剂主流产品R32价格，已由2024年初1.7-1.8万/吨涨至目前4.7-4.8万/吨。公司作为行业内领先的第三代制冷剂企业，报告期内制冷剂业务利润快速攀升，显著增强了公司整体盈利能力。 2024年12月27日，生态环境部发布了《关于核发2025年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物生产、使用和进口配额的通知》。根据该通知，公司2025年度获得的三代制冷剂配额约为5.3万吨。 此外，公司计划通过跨品种转换、同品种转让、合作交易和购买等方式进一步增加配额额度。完成后，公司预计将拥有三代制冷剂配额约6万吨，配额情况位居国内第一梯队。这一配额优势不仅巩固了公司在制冷剂市场的领先地位，更为公司未来的业绩增长提供了坚实保障。 同时，为了驱动化工产业链纵深发展和升级，全力打造盐矿-氯碱-制冷剂-氟精细化工全产业链，公司子公司乳源东阳光电化厂参与了蓝恒达的破产重整，截至目前，电化厂已取得蓝恒达100%控制权，并获取了蓝恒达化工年产17万吨的折百碱生产指标及相关装置。目前，蓝恒达已实现盈利，运营情况良好。未来，蓝恒达化工将作为公司第二个化工生产基地，进一步完善公司的产业布局，为公司化工板块的发展提供新的增长动力。 此外，公司与璞泰来的合资公司乳源东阳光氟树脂有限公司2万吨/年PVDF的扩产项目已完成建设，项目一二期已全部投产。目前，该合资公司已具备年产2.5万吨PVDF及其主要原材料（R142B）4.5万吨的产能，实现了PVDF原料的自给自足。这将进一步巩固公司在氟化工领域的领先地位，为公司带来持续的盈利增长点。 公司通过上述举措，不仅优化了化工板块的产业结构，还提升了在氟化工领域的市场竞争力，为公司的长期稳健发展筑牢了发展根基。 能源材料 在能源材料板块，公司正极材料业务正在逐步减亏。通过建立上下游联通机制，有效规避了价格波动风险；同时，通过精细化管理及技术改进，生产成本得以逐步降低。叠加出货量的稳步增长，亏损情况显著改善。 报告期内，公司与遵义市政府及广汽集团的战略合作取得实质性进展。合资子公司贵州省东阳光新能源科技有限公司成功竞得贵州省桐梓县狮溪铝多金属矿（含锂）探矿权，并已取得探矿权许可证，目前正有序开展探矿工作。 （二）其他经营发展事项 为推动公司可持续发展，截至本公告披露日，公司推进实施了以下事项：1、积极拓展液冷业务版图，深化产业协同合作 公司提前对冷板式液冷和浸没式液冷进行战略布局，目前已具备液冷核心材料铝冷板生产能力，掌握成熟液冷解决方案，是市场上少数实现全面提供核心部件铝冷板、关键材料氟化冷却液以及冷板式和浸没式液冷解决方案的头部企业。公司持续围绕AI数据中心服务器、光模块和储能行业等应用场景对散热的需求，逐步形成完善的“系统级—机柜级—服务器级”液冷全链条解决方案和产品。后续公司将继续通过产业并购对液冷技术领域进行横向和纵向延伸，加速公司在氟化冷却技术的商业化进程，迅速抢占氟化液冷的市场先机，做大做强公司的氟氯化工产业，致力于打造覆盖全产业链的热管理解决商，为公司的持续高质量发展奠定坚实基础。 (1)与韶关市政府战略合作，计划入驻国家级数据中心集群 为推动韶关数据中心绿色低碳发展，充分发挥各自优势，共同打造AI产业、数据中心液冷全面解决方案、超级电容的产业高地，公司与韶关市政府开展战略合作，计划入驻华南地区唯一的国家级数据中心集群——韶关数据中心集群，建设数据中心液冷设备制造、超级电容研发基地。 此次合作将使公司在数据中心液冷散热和超级电容领域构建完整产业链，实现从技术研发到生产制造的全面布局，显著提升市场竞争力，创造新的利润增长点。同时，借助韶关数据中心集群的战略地位和政策优势，公司可与产业链上下游企业深度合作，打造液冷、超级电容和AI产业集群，为公司数据中心领域的长远战略布局筑牢根基，进一步巩固行业领先地位。 (2)与中际旭创战略合作，共建智算中心液冷生态 公司与中际旭创于近期在广州共同出资设立合资公司广东深度智冷科技有限公司，将充分发挥双方在技术研发、产业资源及客户资源方面的协同优势，聚焦液冷散热整体方案的全球推广，致力于打造从技术标准制定到商业化落地的全链条竞争力。通过材料性能优化、组件精密加工和系统高效集成的垂直协调模式，合资公司将在智算中心等关键场景抢占全球液冷产业链的核心环节，努力成为液冷热管理领域的领军企业，实现商业价值最大化。通过本次合作，助力公司在液冷领域拓展新的利润增长点，进一步强化从技术到规模化应用的全周期支撑能力，提升公司在液冷热管理领域的市场份额和核心竞争力。同时，通过资源整合与产业链优化布局，公司将构建覆盖技术研发、资源协同及市场拓展的完整生态体系，为未来在人工智能领域的持续发展提供有力保障。 2、进军智能机器人领域，推动发展多场景应用落地 随着智能机器人技术快速迭代创新，智能机器人在工业生产、医疗服务、康养中心、市政服务、终端消费等各行业、各领域智能化升级应用必将提速。为推动智能机器人在各行业、各领域应用场景快速落地，在武汉市政府支持下，由公司牵头，联合上海智元、北武院以及灵初智能，于武汉共同投资成立光谷东智，公司正式进军智能机器人领域。通过本次合作，将充分发挥公司丰富的行业运营经验与海量行业数据、上海智元的全栈技术能力、北武院的AI算法优势及灵初智能的端到端模型开发能力的各方优势，形成了从数据采集、模型训练到应用开发的完整闭环，全力打造国际领先、应用场景多元丰富的人形机器人数据采集中心，为解决机器人应用端最后一公里的难题提供了坚实基础。 2025年3月29日，公司、光谷东智与上海智元、武汉东湖新技术开发区管理委员会、武汉光谷中心城建设服务中心、湖北省科技投资集团有限公司在武汉东湖新技术开发区签署多项战略合作协议，通过整合各方资源，助力技术创新与应用落地，致力于共同打造全国最大最先进、华中首家人形机器人创新中心。同时，光谷东智与武汉光谷中心城建设服务中心签订《全国总部项目投资合作协议》，以开展具身智能产品的研发、测试、生产和销售等业务，并建设具身智能训练场用于数据采集；与湖北省科技投资集团有限公司签订《机器人采购项目协议》，湖北省科技投资集团委托光谷东智实施机器人项目，项目金额不超过7,000万元，这不仅为公司带来了首批市场化订单，打通了具身智能机器人从本体到应用落地的全链条，也进一步验证了公司产品的市场价值。 展望未来，公司将以该全国总部项目为核心，结合首批市场化订单，深耕华中，辐射全国，推动具身智能机器人业务实现规模化发展，拓展市场份额，为公司创造新的利润增长点，开启具身智能机器人领域的新篇章。 3、参与设立创业投资基金，助力产业链协同发展 为推动公司战略发展，加强产业链上下游协同合作，提升综合竞争力和盈利能力，公司与宁波城投赋甬股权投资合伙企业（有限合伙）等优质合作伙伴共同参与设立宁波勇诚东阳光创业投资基金合伙企业（有限合伙）。该基金将围绕公司产业链及生态领域，重点布局新材料、高端制造等战略新兴产业项目，借助专业投资机构的先进理念和投后管理能力，实现资源整合与协同发展。 通过参与设立该基金，公司能够进一步拓展在新材料、高端制造等领域的业务布局，与产业链上下游企业形成更紧密的合作关系。这不仅有助于公司在相关领域获取更多的技术资源和市场机会，还能通过投资孵化和产业整合，推动公司业务的多元化发展，提升公司的整体抗风险能力和盈利能力。同时，借助专业投资机构的投后管理能力，公司能够更好地优化资源配置，提高投资效率，确保投资项目顺利落地并实现预期收益，为公司的长期稳定发展提供有力支持。 4、实施股份回购计划，增强市场信心 报告期内，公司基于对自身未来发展前景的坚定信心以及对公司长期价值的高度认可，为充分维护公司及投资者利益，稳定投资者预期并增强市场信心，综合考虑公司财务状况后，实施并完成了股份回购计划。截至本报告披露日，公司已按回购计划完成回购，实际回购公司股份34,861,075股，占公司总股本的1.16%，使用资金总额36,617.17万元（不含交易费用）。 此外，公司充分利用国家对上市公司回购股票的支持政策，积极利用专项贷款等金融工具，优化资金配置，确保股份回购计划的顺利实施。专项贷款的合理运用，为公司提供了充足的资金支持，保障了回购计划的高效执行，同时也为公司未来的业务拓展和战略投资提供了坚实的财务基础。 5、持续推进精益管理，提升质量与竞争力 公司秉持行业最高标准，推行“质量源于设计”的管理理念，致力于实现质量零缺陷目标。 为此，公司设立了精益运营办公室，全面推动“以市场为导向、以客户为中心、以效益为目标”的精益管理理念，对标行业标杆，确保管理的精细化与高效化。各子公司总经理牵头，由精益运营办公室统筹年度精益管理项目，以质量提升为核心课题，持续为客户提供高质量产品，增强企业核心竞争力。 在质量提升与精益管理方面，公司持续投入资源。2024年，公司共举办质量培训1,140场，累计参与人次达20,825次，总培训时长约为2,120小时。通过系统的培训与实践，公司在精益管理领域取得了显著成果。2022年至2024年期间，公司精益改善项目累计荣获国际级奖项1个、国家级奖项11个、省级奖项63个、行业级奖项10个以及市级奖项75个，充分展现了公司在质量管理与精益生产方面的卓越成就。 二、报告期内公司所处行业情况 1、电子元器件行业 公司核心产业链以“电子光箔-电极箔（腐蚀箔和化成箔）-铝电解电容器”为一体，深耕电子元器件领域，属于电子元件材料制造行业，是电子信息制造业的重要细分板块。电容器铝箔作为关键材料，被国家发改委纳入《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）》，凸显其在国家战略层面的关键地位。铝电解电容器凭借其卓越的性能，在数据中心（用于服务器电源滤波与稳压，保障设备稳定运行）、储能（应用于储能系统中的能量管理与缓冲，确保充放电过程稳定）、具身智能（如人形机器人中的伺服电机驱动器，提供稳定的电流支持，保障动作精度）、通信设备（如5G基站、通信终端，用于电源电路的滤波与稳压）、工业控制（如自动化生产线控制系统，参与信号处理和能量管理）、节能照明（如LED路灯、节能灯具，用于电源滤波与稳压）、消费电子产品（如智能手机、平板电脑等，用于电源管理与信号耦合）、电脑及周边设备（如台式电脑、笔记本电脑电源适配器，提供稳定的电压输出）等诸多领域广泛应用，更是工业变频设备、高效节能灯、电动汽车等节能环保新产品开发的核心部件，其应用领域极为广阔。电极箔作为铝电解电容器的核心元器件，其性能和品质直接决定了电子产品、节能新产品、逆变器、工业用大型电源和数控设备等下游终端市场产品的性能改进，其技术水平在一定程度上引领着上述产业的升级方向。在当前复杂的国际政治经济形势下，国家政策对新兴产业的大力支持，为国内电子元器件行业，包括电极箔及铝电解电容器行业，带来了转型升级的历史性机遇，同时也提出了更高的要求和挑战。 2024年，我国电子信息制造业整体呈现持续恢复、结构向优的良好发展态势。根据《2024年电子信息制造业运行情况》报告，2024年我国电子信息制造业生产增长势头强劲，出口持续回升，效益稳定向好，投资增势明显。规模以上电子信息制造业增加值同比增长11.8%，这一增速分别高于同期工业和高技术制造业增速6个和2.9个百分点。在数据中心的快速建设、储能行业的迅猛发展等新兴领域的带动下，电子元器件行业需求持续回暖，市场前景广阔。 对于研发能力较强、技术水平较高、具备完整产业链优势、环保治理能力出色以及抗风险能力较强的企业而言，当前的市场环境提供了巨大的发展机遇。公司凭借在电容器和电极箔领域的深厚技术积累、强大的研发实力、完善的产业链布局、先进的环保治理措施以及卓越的抗风险能力等核心竞争力，将持续受益于行业的复苏与升级。公司将牢牢抓住这一历史机遇，不断加大研发投入，优化产品结构，提升产品质量，拓展市场份额，推动公司业务的高质量发展，为我国电子信息制造业的转型升级贡献力量。 2、氟氯化工行业 （1）制冷剂行业 我国制冷剂行业正处于关键的转型期，呈现出多代制冷剂并存但各有不同发展态势的复杂局面。目前，第二代制冷剂加速削减和淘汰，其应用场景已逐步转向售后市场或混配使用；第三代制冷剂步入配额制度管制阶段，成为现阶段主流应用产品，广泛应用于空调、冰箱、汽车空调等领域；而第四代制冷剂虽具有零臭氧消耗潜值（ODP）和低GWP值等优势，但由于成本较高、专利限制以及市场推广难度较大，尚未达到广泛推广适用。因此，未来较长一段时间来看，第三代制冷剂依旧是制冷剂的主力产品。 第三代制冷剂（HFCs）是我国当前的主流制冷剂，其行业已迎来重要拐点。一方面，第三代制冷剂的供给受到配额管控，使得市场供应格局稳定。另一方面，下游市场需求同比呈现增长趋势，特别是在空调、冰箱等制冷设备领域的广泛应用，推动了对第三代制冷剂的需求。行业竞争格局从过去的产能过剩、价格竞争，转变为配额竞争、技术竞争和市场份额竞争，行业整体进入长期向上的景气周期。 制冷剂在各种热机中作为完成能量转化的媒介物质，需要具备优良的热力学特性、物理性能、化学稳定性、经济性和环保性。随着对臭氧层破坏和全球气候变化等环境问题的日益关注，制冷剂的环保性成为选择和未来发展方向的关键因素。从发展历程来看，制冷剂行业经历了多代产品的更迭。第一代制冷剂（CFCs）因严重破坏臭氧层已被淘汰；第二代制冷剂（HCFCs）因破坏臭氧层且温室效应值较高，根据《蒙特利尔议定书》规定，已逐步削减淘汰；第三代制冷剂（HFCs）是当前的主流，安全且不破坏臭氧层，但其温室效应值较高，根据《基加利修正案》规定后续也将逐步削减；第四代制冷剂（HFO、HCs）虽然环境友好，但安全性差，且生产成本高，尚处于探索阶段，未广泛运用。 根据《基加利修正案》对温室气体氢氟碳化合物（HFCs）的管控要求，我国作为第一组发展中国家，从2024年起将受控用途HFCs生产和使用冻结在基线水平（2020-2022年三年生产量平均值）。后续的削减和淘汰计划明确，2029年HFCs削减和淘汰10%，2035年削减和淘汰30%，2040年削减和淘汰50%，2045年削减和淘汰80%。这一政策的实施，促使制冷剂行业从无序竞争向有序竞争转变，市场环境得到显著优化和改善。 2024年12月27日，生态环境部发布了《关于核发2025年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物生产、使用和进口配额的通知》，向东阳光在内的34家单位核发2025年度氢氟碳化物生产配额和内用生产配额。国内第三代制冷剂生产配额合计791,882吨，其中，内用生产配额为389,580吨。这一配额的分配，进一步明确了市场供给的上限，促使企业更加注重生产效率和技术提升，同时也为行业向高附加值领域发展提供长期稳定的政策支持。 （2）液冷科技行业 随着AI、云计算、大数据以及区块链等技术的快速发展，数据中心的算力需求持续旺盛，服务器芯片功率大幅增加。这导致传统的风冷散热技术已经难以满足高热密度散热的需求，散热压力和节能挑战日益凸显。因此，采用效率更高的液冷散热技术成为解决散热问题的主流发展方向。 在数据中心产业高速发展的同时，其能源消耗量大的特性也引发了对绿色低碳发展的关注。 因此，建设绿色低碳的数据中心已成为必然趋势。在此背景下，液冷技术正在不断提升其在数据中心热管理领域的渗透率。根据《信息通信行业绿色低碳发展行动计划（2022-2025年）》的要求，到2025年，全国新建大型、超大型数据中心的电能利用效率（PUE）需降至1.3以下，改建核心机房的PUE需降至1.5以下。随着数据中心对散热性能需求的日益增长，以及液冷技术的持续革新与突破，冷板式液冷服务器在数据中心散热领域的应用前景愈发广阔。未来，这些先进的服务器将不仅服务于高性能计算和云计算等尖端领域，更将广泛渗透至数据中心的各个层面。与此同时，5G、物联网等前沿技术的迅猛发展，使得数据中心承载的业务量和数据量激增，进而对散热性能提出了更高要求。这种趋势无疑为冷板式液冷以及浸没式液冷市场开辟了巨大的发展空间和无限可能，预示其市场地位将日益凸显。 液冷散热技术主要分为冷板式液冷、浸没式液冷和喷淋式液冷。其中，冷板式液冷因其技术成熟度高、兼容性强、改造成本低等优势，已成为当前液冷市场的主流应用形式。国际数据公司（IDC）发布的《中国半年度液冷服务器市场（2024年上半年）跟踪报告》显示，中国液冷服务器市场继续保持快速增长，与2023年同期相比增长98.3%，其中液冷解决方案仍以冷板式为主，占到95%以上，IDC预计2023-2028年，中国液冷服务器市场年复合增长率将达到47.6%。此外，浸没式液冷因其高效散热性能和环境友好性，逐渐成为市场关注的焦点。浸没式液冷主要使用电子氟化液作为冷却介质，其透明、无味、不可燃、低毒性、无腐蚀性、运行温度范围广、热稳定性和化学稳定性高，且具有优异的介电常数、理想的化学惰性的优良的导热性能，因其对环境友好，兼容性强而广泛用做5G、物联网、大型数据中心及人工智能超算中心等服务器散热用途。 公司凭借其在华南地区唯一完整的氯氟化工产业链，以及自主研发的核心技术，具备显著的区域、客户资源、产业链及技术等核心竞争力，已在行业中取得较为靠前的地位。此外，公司积极储备第四代制冷剂技术，并布局了主流氟化冷却液全氟聚醚和六氟丙烯低聚体，以应对行业的未来发展和产业的可持续发展需求。这些战略布局使公司在当前竞争格局中具有较强的优势，能够更好地满足市场对高效、环保散热解决方案的需求。 3、具身智能行业 具身智能人形机器人行业正处在快速发展的关键阶段，技术突破与商业化应用并驾齐驱。在这一过程中，数据采集扮演着至关重要的角色。借助仿真技术与多场景模拟，数据采集的效率大幅提升，成本显著降低，为机器人在多样化场景中的部署提供了有力支持。与此同时，各地政府正加速推进数据采集训练场的建设，以缩短数据积累周期，进一步夯实行业发展基础。 模型构建是推动行业前行的核心动力。多模态数据与强化学习技术的深度融合，赋予了机器人更强的感知与决策能力。通过持续优化数据采集和模型训练流程，企业正加速具身智能模型的迭代升级，为行业带来更高效、更智能的解决方案。 具身智能的应用场景正在持续拓展。在工业领域，机器人凭借自主学习和适应性能力，能够胜任复杂的生产任务；在服务领域，机器人通过搭载多功能模块，实现了全场景服务，满足多样化需求。此外，具身智能在灾害预警和应急响应等领域的应用也取得了显著进展，进一步拓宽了其市场潜力。 展望未来，具身智能人形机器人行业将通过技术创新、数据采集优化以及模型迭代，持续推动应用场景的落地和商业化进程，为行业的蓬勃发展注入源源不断的动力。 三、报告期内公司从事的业务情况 1、公司主营业务情况 报告期内，公司的主营业务包括电子元器件、高端铝箔、化工新材料、能源材料、液冷科技五大板块，具体情况如下： （1）电子元器件 公司专注于铝电解电容器相关产品的研发、生产和销售，涵盖电极箔（腐蚀箔/积层箔和化成箔）、积层箔及铝电解电容器等。电极箔作为铝电解电容器的核心原材料，对产品的性能与品质起着关键作用。公司产品线丰富，覆盖低压、中高压全系列，产能规模位居全球前列，与日本NCC、RUBYCON、NICHICON、TDK，韩国三和及三莹，台湾金日、立隆、丰宾以及国内的艾华集团、江海股份等知名企业建立了合作关系。 积层箔是公司与日本东洋铝业经过多年共同研发的新一代电极箔产品，具备高比容、体积小、环保等显著优势。公司在乌兰察布投资建设的积层箔生产线已于2024年8月投产，目前目标客户已超50家，送样规格超200个，有望成为公司新的利润增长点。 公司的铝电解电容器产品种类多样，包括引线型、焊针型、焊片型、螺栓型非固体铝电解电容器，引线型、贴片型导电高分子固体铝电解电容器，以及引线型双电层电容器等。这些产品广泛应用于消费电子、新能源、汽车电子、人工智能、通信、工业变频器、安防系统、医美器械、物联网等多个领域，客户群体涵盖三星、海信、TCL、视源、固德威等知名企业。 公司推出的新一代铝电解电容器和积层箔电容器，具备高比容、小型化、高电压承受能力、环保等特性，目标客户已超100家，送样规格累积超280个，市场前景广阔。 （2）高端铝箔 公司产品涵盖电子光箔、亲水箔、钎焊箔、电池铝箔等。电子光箔是高纯铝板锭经压延、轧制后的深加工产品，其质量直接影响下游电极箔及铝电解电容器性能。公司拥有国内最大电子光箔加工基地，是国内高品质电子光箔主要生产商，产品主要用于制造化成箔。 亲水箔主要用于空调热交换器（冷凝器和蒸发器）制造。公司经过多年自主开发，在空调箔、亲水箔生产工艺技术上达到国内领先、国际先进水平，产品稳定供应给格力、美的、松下、LG、海尔、海信等国内主流空调企业。 钎焊箔是高附加值铝箔材料，广泛用于高端汽车热交换器、中央空调等领域。公司引进日本先进钎焊箔技术，产能规模和技术水平领先，主要客户包括日本电装、德国马勒贝洱、法国法雷奥、韩国翰昂等世界汽车零部件顶级供应商。未来，公司将加强新能源汽车领域布局，提高产品市场占有率。 电池铝箔主要用于锂电池正极集流体和外包材料，集流体是锂电池关键部件，决定了电池充放电性能和循环寿命。公司电池铝箔产品主要面向松下、村田等日系高端客户。 （3）化工新材料 公司产品涵盖氯碱化工产品、新型环保制冷剂、氟化冷却液等。氯碱化工板块，公司主要生产高纯盐酸和烧碱，用于电极箔腐蚀工序，同时生产液氯、双氧水及甲烷氯化物。公司拥有广东省最大的氯碱化工生产基地，产品广泛应用于化工、食品、造纸、农药、电子科技、芯片制造、光伏产业、污水处理、消毒杀菌等多个行业，与玖龙纸业、蓝月亮、新宙邦、金发科技、广州自来水等国内知名企业及各行业龙头企业建立了合作关系。 在新型环保制冷剂领域，公司产品广泛用于新冷冻设备的初装和维修过程中的再添加。公司与国内外众多空调生产企业，如格力、美的、海尔、海信、日本大金、韩国三星、美国霍尼韦尔等，建立了密切合作关系。在当前二代制冷剂加速淘汰、三代制冷剂产能冻结、四代制冷剂尚未完全成熟的市场环境下，第三代制冷剂仍是制冷剂的主力产品。报告期内，第三代制冷剂配额方案正式落地，供需格局发生根本性扭转。第三代制冷剂供给实行配额管控，而下游市场需求同比显著增长，导致价格持续上涨。公司作为行业领先的第三代制冷剂企业，制冷剂业务利润快速攀升。 公司是华南地区唯一拥有完整氯氟化工产业链的生产企业。2024年，公司取得三代制冷剂配额约4.8万吨，通过购买同行配额及与行业头部企业合作等方式，最终拥有约5.8万吨配额。2025年，将继续通过上述策略，预计最终拥有约6万吨配额，稳居国内第一梯队。同时，公司拥有自主研发的核心技术，具备区域、客户资源、产业链及技术等核心竞争力，并积极储备第四代制冷剂技术。公司先后申请专利50余项，其中自主研发的R125催化剂获得多项荣誉，包括2018年度中国石油和化学工业联合会科技进步奖三等奖、2019年度广东省优秀科技成果奖、2022年度中国氟硅行业专利奖优秀奖以及2022年度第二十四届中国专利奖优秀奖等。公司R125产品运行周期长，催化剂寿命长，产品品质优良，生产成本相对较低。 （4）能源材料 公司产品涵盖磷酸铁锂、三元材料、煤炭、磁性材料等，并积极布局锂资源相关产业。在磷酸铁锂和三元材料领域，公司产品具有显著优势：P系列产品定位储能和动力电池，低温性能国内领先；E系列产品适用于高功率电池，倍率性能、低温性能、加工性能和内阻性能全球领先。 公司是国内少数同时掌握磷酸铁锂、三元材料、磷酸铁、三元前驱体量产技术和能力的企业之一，能够快速、准确调控关键指标，新产品开发速度优于主要竞争者。在磷酸铁锂领域，公司已掌握核心技术，形成产能规模，稳定供应下游客户，并批量出口海外市场。公司与瑞浦兰钧、南都电源、珠海鹏辉等建立了良好合作关系。 为完善锂电新能源产业链布局，公司与广汽集团、遵义市人民政府达成战略合作意向，推进锂资源相关产业发展。 （5）液冷科技 2024年，算力市场需求的激增，公司从冷板式液冷和双相浸没式液冷两大方向进行布局，对液冷板核心部件、浸没式核心材料（氟化冷却液）以及液冷方案供应商进行产业整合。在智算中心液冷散热领域，公司与中际旭创达成战略合作关系，聚焦液冷散热整体解决方案的全球市场推广，打造从技术标准到产业化落地的全链条竞争力。 目前公司在液冷科技领域正逐步构建涵盖“系统级—机柜级—服务器级”的全链条液冷解决方案，产品范围广泛，包括冷板式液冷核心部件及相关服务。通过参股掌握双相浸没液冷技术的芯寒科技，公司进一步强化了技术实力，完善了从技术到生产的全产业链布局。 在市场拓展方面，公司与韶关市政府合作，融入“东数西算”战略，助力韶关数据中心集群的绿色低碳发展。同时，公司与中际旭创共同成立广东深度智冷科技有限公司，致力于推广液冷散热方案。 此外，公司积极储备技术，具备冷板及浸没式液冷部件的设计、生产及组装能力，为未来的市场拓展和产业可持续发展做好了充分准备。液冷科技事业部将继续深耕液冷领域，通过技术创新和市场拓展，力争在3-5年内成为国际一流的液冷核心部件、材料和解决方案供应商。 2、经营模式 公司主要采取以销定产的生产模式，生产科根据销售部门提交的客户订单进行评审，将结果反馈给销售部门及客户。确定订单后，制定生产计划并实施，确保库存合理。生产中涉及的原材料采购，由生产部门根据订单、库存和历史需求等因素确定采购数量，形成采购指令，采购部门据此执行采购。 产品销售主要采用直销方式，直接面向下游企业客户。公司已与国内外知名企业建立了稳定、良好的供销关系，客户涵盖国内外知名铝电解电容器制造企业NCC、RUBYCON、NICHICON、南通江海电容器股份有限公司、万裕等；顶级汽车零部件供应商日本电装、德国马勒贝洱、法国法雷奥、韩国翰昂等以及国内主流空调生产企业格力、美的、松下、LG、海尔、海信等。此外，公司通过与日本UACJ株式会社、台湾立敦科技股份有限公司的合作，借助其全球销售渠道，进一步拓展了产品的销售范围。 四、报告期内核心竞争力分析 √适用□不适用 1、研发创新优势 公司高度重视研发创新，将其视为核心竞争力，建立了强大的研发平台。通过多年潜心研发，公司已具备持续、系统的研发能力，为持续发展提供了有力支撑。公司被评为国家技术中心（“广东省工程技术研发中心”），专注于电极箔、电容器、超级电容器等电子材料，以及锂电池正极材料、电解液、含氟新材料等电池材料的创新研发。依托先进研发实验室、进口设备和优秀人才，研究院建立了科学完善的管理体系，为自主知识产权的新产品与新技术研发奠定了坚实基础。 在技术创新方面，公司成果显著。根据《中国专利奖评奖办法（2023年修订）》及《国家知识产权局关于评选第二十五届中国专利奖的通知》，公司旗下三家企业的三项专利入围第二十五届中国专利金奖预获奖项目，展现了卓越的技术创新能力。此外，公司通过开发新型电解液、低热阻产品结构和智能老化工艺，攻克了铝电解电容器在宽温度、小体积、大纹波、长寿命等核心技术难题，荣获“广东省石油和化学工业协会科技进步二等奖”和2024年度“创新东莞科技进步奖一等奖”。 在知识产权管理方面，2022-2024年期间，公司下属3家企业被认定为国家知识产权示范企业，2家企业被认定为国家知识产权优势企业，另有4家企业通过第三方认证，获得GB/T29490-2013知识产权管理体系认证，进一步巩固了公司在知识产权保护与管理方面的领先地位。 公司将继续加大研发投入，持续提升创新能力，推动技术创新与产业升级，为公司的高质量发展提供坚实保障。 2、对外合作优势 经过多年研发与积累，公司在电子元器件、高端铝材等领域已掌握自主核心技术。为持续提升研发实力，公司积极与国内外知名企业及机构开展技术合作，并引进众多知名专家教授进行技术指导，有力推动了研发项目进展。目前，公司与日本最大铝加工企业株式会社UACJ、台湾立敦科技股份有限公司，在电子箔、钎焊箔、电池箔、电极箔领域建立了长期稳定的技术合作；与全球第三大铝浆及铝粉生产企业东洋铝业株式会社，在粉末积层箔项目上开展研发合作；与上海璞泰来新能源科技股份有限公司开展合同，通过合资公司对PVDF在新能源锂电池领域的应用开展深入研发，完善涂覆材料、粘结剂供应链体系；携手南方电网电力科技股份有限公司等多家单位，共同投资设立广东新型储能国家研究院有限公司，这是新型储能领域唯一的国家创新中心，也是广东省首家国家地方共建制造业创新中心；与中际旭创成立合资公司广东深度智冷科技有限公司，旨在整合双方优势资源，聚焦液冷散热整体解决方案的全球市场推广，打造从技术标准制定到商业化落地的全链条竞争力；携手上海智元、北武院以及灵初智能在武汉成立光谷东智，聚焦具身智能技术，开发具备环境感知、自主决策和灵巧操作能力的智能机器人系统。 凭借行业深厚积累，公司积极参与国家标准制定，助力行业发展。2022-2024年期间，公司作为起草单位之一，参与了《高纯氢氧化钠GB/T11199-2024》《铝塑复合软管、电池软包用铝箔GB/T22648-2023》等多项国家标准的制定工作。 未来，公司将继续发挥自身研发技术与资源优势，积极寻求合作机会，加强与行业头部企业的深度绑定，构建涵盖研发、生产、销售的全方位合作关系，推动公司高质量可持续发展。 3、产业链和产业协同优势 公司秉持延伸产业链的战略思维，以产业协同发展为驱动力，全力推动产业转型与升级。通过自主研发与技术合作双轨并行，公司持续完善现有业务的上下游产业链布局。历经多年深耕细作，公司成功从传统铝箔加工领域破茧而出，向附加值更高的电子元器件、高端铝箔领域稳步迈进。在这一过程中，公司重点攻克了化成箔的核心技术难题，逐步构建起涵盖“电子光箔-腐蚀箔、积层箔-化成箔-铝电解电容器”的一体化电子元器件产业链，实现了从基础材料到终端产品的全产业链覆盖，有效提升了公司在电子元器件领域的综合竞争力与市场话语权。 与此同时，鉴于电极箔腐蚀化成工序对氯碱化工产品的大量需求，公司前瞻性地布局了氯碱化工业务。以此为基础，公司逐步拓展并发展出一条完整的氯氟循环经济产业链，涵盖氯碱化工、甲烷氯化物、氟化工（主要聚焦新型环保制冷剂）以及氟精细化工等多个关键环节。在此基础上，公司进一步规划并着手打造“盐矿/萤石矿-氯碱/氢氟酸-甲烷氯化物-R22-TFE-HFP-氟化冷却液”的液冷科技产业链，旨在紧跟市场趋势，满足日益增长的液冷散热需求，为公司在新兴领域的拓展奠定坚实基础。 经过十余年的不懈努力与发展，公司已形成较为完善的上下游产业链布局。这一布局不仅有利于公司对产品质量、生产工艺及成本的精准把控，确保产品在市场中的品质优势与成本效益，而且能够借助产业上下游的联动效应，实现资源共享、优势互补，进一步优化公司的产业布局，提升公司在产业链中的地位与影响力，为公司的可持续发展提供强大动力与坚实支撑。 4、丰富的产品线及产品储备优势 公司以优化产品储备为核心，凭借创新能力与技术合作推动可持续发展。在巩固和提升核心竞争力产品的基础上，公司依托强大的研发实力和技术合作，积极向下游高附加值的新兴产业延伸，优化产业布局。根据长期发展战略规划，公司逐步推进向新能源、新材料行业的拓展，目前已在积层箔、锂电池、氟精细化工、电池铝箔（涂碳箔）、电容器、超级电容器、具身智能等多类产品领域开展研发工作，为未来在相关产业领域抢占市场份额提供有力支撑。 在氟精细化工领域，公司积极布局第四代制冷剂及氟化冷却液相关产品。目前，公司已与国内相关高校和科研院所开展第四代制冷剂的研产合作。在主流氟化冷却液方面，公司已储备全氟聚醚的中试技术以及六氟丙烯低聚体的商业化工艺技术，并具备产业化落地基础。公司已组建市场和技术推广团队，正处于产品推广阶段，并致力于构建“核心组件、关键原料与高效液冷系统”的全产业链，聚焦液冷散热整体解决方案的全球市场推广，打造从技术标准制定到商业化落地的全链条竞争力。 在具身智能领域，将聚焦具身智能技术，开发具备环境感知、自主决策和灵巧操作能力的智能机器人系统，产品矩阵涵盖工业机器人、服务机器人及定制化解决方案，并将建设智能化生产基地，实现规模化、精益化生产。 通过上述布局，公司将进一步提升在新能源、新材料及智能技术领域的核心竞争力，为公司的高质量可持续发展奠定坚实基础。 5、环保优势 公司秉持高标准的环保原则，将环保生产作为企业长期可持续发展的基石。随着国家环保治理的不断深入，环保治理能力已成为企业核心竞争力的重要体现。公司长期坚持高投入、高标准的环保治理策略，遵循循环经济理念，每年投入专项环保资金用于节能减排设施的更新与维护，积极推进清洁生产，促进生产过程中废弃物的资源化利用，实现废弃物的综合利用，有效控制并减少污染物排放，提升资源利用率。凭借长期积累的环保优势，公司各项环保指标均符合相关要求，未发生重大环境污染事故。在国家环保监管常态化的背景下，公司显著的环保治理优势和成果已成为强劲的竞争力。 2024年，公司有1家工厂获评国家级绿色工厂，1家工厂获评广东省绿色工厂。截至报告期末，公司累计获评国家级绿色工厂数量达到5家。未来，公司将继续坚持绿色发展理念，持续加大环保投入，优化环保管理，推动企业与环境的和谐共生，为公司的高质量发展提供坚实保障。 五、报告期内主要经营情况 （1）本报告期内，公司实现营业收入12,199,116,451.46元，同比上升12.40%；实现归属于母公司所有者的净利润374,988,008.07元，同比上升227.41%；扣除非经常性损益后的净利润327,427,731.19元，同比上升174.35%；经营活动产生的现金流量净额568,080,354.49元，同比上升38.56%。 （2）报告期末公司资产总额25,360,653,631.15元，比上年末增长1.64%；负债总额15,904,358,976.65元，资产负债率为62.71%，比上年末上升3.36个百分点；归属于母公司所有者权益合计为9,140,365,997.36元，比上年末下降6.75%。 (一)主营业务分析 1、利润表及现金流量表相关科目变动分析表 单位：元 币种：人民币
营业成本变动原因说明：营业成本较上年同期增加7.99%，主要系本报告期收入增长，成本随之增长所致； 管理费用变动原因说明：管理费用较上年同期下降29.96%，主要系上年同期对限制性股票激励计划、员工持股计划事项确认股权激励费用，截止2024年2月份已分摊完毕，剩余月份无相应费用分摊所致； 研发费用变动原因说明：研发费用较上年同期增长19.93%，主要系本报告期加大研发投入所致； 其他收益变动原因说明：其他收益较上年同期增长60.68%，主要系本报告期享受先进制造业企业进项税加计扣除政策确认的其他收益增加所致； 公允价值变动收益变动原因说明：公允价值变动收益较上年同期下降89.42%，主要系本报告期内其他非流动金融资产价格变动所致； 资产减值损失变动原因说明：资产减值损失较上年同期变动，主要系上年同期公司基于谨慎性原则，对探矿权计提减值准备，本期无此项业务计提减值准备所致；经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：经营活动产生的现金流量净额较上年同期增长38.56%，主要系本报告期收到税费返还增加所致； 投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：投资活动产生的现金流量净额较上年同期变动，主要系本报告期浙江电容器、宜都电池箔、积层箔等工程项目逐渐完工投产，固定资产投入减少所致； 筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：筹资活动产生的现金流量净额较上年同期减少174.67%，主要系本报告期向股东分派股利以及偿还债务增加所致。 本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明 □适用√不适用 2、收入和成本分析 √适用□不适用 本报告期内，公司主营业务收入117.30亿元，主要来源于工业生产及加工业务,其中：高端铝箔行业对主营业务收入的贡献率44.25%，电子元器件行业对主营收入贡献率为28.96%，化工新材料行业对主营收入贡献率23.06%，以及能源材料行业对主营业务收入贡献率3.02%。 (1).主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况 单位：元 币种：人民币
无 (2).产销量情况分析表 √适用□不适用
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