[年报]药易购(300937):2024年年度报告
原标题:药易购:2024年年度报告 2024年年度报告 2025年 4月 11日 2024年年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人李燕飞、主管会计工作负责人郑德强及会计机构负责人(会计主管人员)文菲声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本公司请投资者认真阅读本年度报告全文，并特别注意下列风险因素：市场竞争加剧及市场需求变化风险、行业政策风险、药品质量风险、公司拓展新业务面临不及预期的风险等，具体详见“第三节 管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望”之“（二）可能面对的风险及应对措施”，敬请广大投资者予以关注。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 95,666,682股为基数，向全体股东每 10股派发现金红利 1元（含税），送红股 0股（含税），以资本公积金向全体股东每 10股转增 0股。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ................................................................................................................. 2 第二节 公司简介和主要财务指标 ............................................................................................................. 7 第三节 管理层讨论与分析 .......................................................................................................................... 11 第四节 公司治理 ........................................................................................................................................... 49 第五节 环境和社会责任 .............................................................................................................................. 65 第六节 重要事项 ........................................................................................................................................... 67 第七节 股份变动及股东情况 ...................................................................................................................... 87 第八节 优先股相关情况 .............................................................................................................................. 93 第九节 债券相关情况 ................................................................................................................................... 94 第十节 财务报告 ........................................................................................................................................... 95 备查文件目录 一、载有法定代表人签名且加盖公司公章的 2024年年度报告文件原件； 二、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表； 三、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件； 四、报告期内在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上公开披露过的所有公司文件的正文及公告的原稿； 以上备查文件的备置地点：公司证券事务部 释义
第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司信息
公司聘请的会计师事务所
?适用 □不适用
□适用 ?不适用 五、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 ?否
不确定性 □是 ?否 扣除非经常损益前后的净利润孰低者为负值 □是 ?否 六、分季度主要财务指标 单位：元
七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、非经常性损益项目及金额 ?适用 □不适用 单位：元
?适用 □不适用
将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 □适用 ?不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司所处行业情况 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 4号——创业板行业信息披露》中的“电子商务业务”的披露要求： 公司自 2007年成立以来，一直深耕院外市场的医药流通服务，积累了领先于行业的技术实力、基 础设施能力、终端门店覆盖能力、全品类产品供应能力，但也充分认识到单纯的医药流通业务已经进入 产业白热化竞争加剧阶段。 在此基础上，公司过去三年利用深耕院外市场的医药流通服务形成的流量入口，进行业务团队组 建、管理体系升级、人才培养建设、研发布局等众多投入布局，逐步向上下游拓展并搭建大健康生态平 台。向产业链上游拓展方面，公司通过 OEM/MAH/股权合作/独家经销/并购重组等绑定核心品种定价话语权， 特别是投资布局民族药中成药、特医特膳、医疗设备、合成生物等领域，拟打造大健康黄金爆品，提升供应 链端的价值含量；在产业链中游的服务环节，公司一方面在数字化医药分销基础上，加大总代品牌推广 力度，同时向上下游技术赋能，如投资助力医药流通企业、医药连锁企业私域信息化建设的药聚力平台， 对下游连锁进行 AI新零售体系赋能（协助信息化智能化升级、搭建及运营 AI新零售收费会员体系、搭 建慢病管理体系、连锁药店抖品牌运营体系、C端代运营服务体系）等；向产业链下游延伸方面，公司 通过搭建 C端全域触达能力，包括投资赋能连锁药店、自营/加盟连锁药房、投资 O2O无人智能药仓、 线上 B2C电商、O2O电商等各类形式直接触达 C端，增强公司直接服务终端能力，激活沉睡的 C端用 户。 通过上述布局，药易购形成了以“医药+科技”“平台+生态”“自营+赋能”为核心定位，依托全渠道供应链与数智技术驱动，构建覆盖研发、生产、商业、零售、C端全渠道的 SBbC生态体系，成为了科技大健康领域的产业链主导企业，主营业务涵盖医药新零售（线上+线下）、医药 B2B电商、医药供应链、数智化赋能、医药批发、互联网医疗、医药产业基金投资等众多板块。未来，公司依靠科技大健康领域“平台+生态”布局，可链接更多的上下游资源，拓宽产品品类，深挖客户价值，提升经营业绩，为股东创造财富。 （一）行业发展趋势及对公司影响 1、在“医保降费”“集采”等政策导向下，医药市场规模有所降低；但在老龄化加剧、人民对健康关注日益强烈的基础上，大健康产品消费支出爆发性增长 2024年随着集采、医保谈判、DRG/DIP支付改革等医保控费政策推进，以及监管加强、反腐深入等因素影响，根据米内网数据，2024年我国三大终端药品销售总额 1.86万亿，同比下滑 1.2%，增速呈负增长。2025年医保控费、“腾笼换鸟”、创新支持仍是医药行业政策主旋律，药品价格将继续下降，医药相关产业未来增长继续承压。 与此同时，在我国老龄化趋势下，特别是近年来公共卫生事件对人们的影响下，国民健康观念和需求发生转变，从减少疾病进阶为追求高质量健康生活，个人健康管理的意识进一步深化，中国大健康产业正经历着显著的增长与变革，市场规模持续扩大。据中国消费者协会发布的《健康产业消费趋势发展报告》预测，2024年该产业总收入规模有望达到 9万亿，根据弗若斯特沙利文的数据显示，预计截止2030年整个行业都将维持年化 10%以上的行业增速。 药易购自身定位于科技大健康领域的产业链主导企业，布局特医特膳、药食同源、可检测健康数据的医疗设备等大健康产品，并协助下游客户进行慢病管理体系搭建等服务，希望抓住国内大健康产业爆发性的增长趋势，实现跨越式发展。 2、受政策变动影响以及线上渠道冲击的影响，连锁药房遇到行业寒冬，连锁药房转型升级压力凸显 2024年上半年医药零售行业面临市场规模下滑、门店经营问题、政策影响等挑战。根据米内网数据，2024年，全国药店零售规模（药品+非药）达 6,119亿元，同比下滑 1.8%，客单价也进一步下滑。 另外，市场规模的增长速度低于门店数量的增长，导致行业内竞争激烈；个账政策的变化导致药店人均医保个账花费下降，消费者购药更加谨慎；门诊统筹政策的实施，使得一部分购药需求从药店回流到基层医疗机构，特别是社区卫生服务中心。当前，下游连锁药店迎来了行业转型的全新挑战。 但与此同时，药店是除了医院外距离消费者最近的购药场景，且其在消费者心中天然具有较强的信任背书，这使得药店同时又迎来巨大的商业模式创新机遇。我国人口众多，医疗资源相对紧张，就医习惯的改变使药店的专业化服务存在巨大的创新空间。在政策、科技与市场的共同推动下，药店行业正深度探索专业化医疗服务，如 DTP专业药房、慢病管理药房等特色模式不断涌现，以满足日益增长的专业化服务需求。 面对药房转型升级难题，药易购推出连锁药店整合计划，走出了一条药店行业转型升级的创新之路。 药易购计划以“赋能+参股”的形式，深度赋能连锁药店，包括全渠道供应链支持、医药零售企业全场景解决方案（以顾客为中心，从技术、服务、产品及运营多个维度深度赋能，协助药店由药品零售商升级为医药社区健康服务商）、新零售体系赋能（搭建 AI新零售收费会员体系、慢病管理体系、连锁药店抖品牌运营体系、C端代运营服务体系）等多个赋能体系，药易购计划通过上述模式，深度绑定上万家门店终端。同时，公司投资智慧云药房，以 O2O前置仓的模式布局无人医药零售，抓住处方药外流的机遇，保障基本用药的基础上，降低人民用药支出，同时降低公司投入和运营成本。 3、民族药发展迎来机遇 我国是个多民族国家，各民族在与疾病抗争、维系民族生存繁衍的过程中，以各自的生活环境、自然资源、民族文化、宗教信仰等为根基，创立了具有本民族特色的医药体系。民族药在治疗某些疾病方面具有独特疗效，如藏药在治疗心脑血管疾病、消化系统疾病等方面，蒙药在治疗风湿性疾病、皮肤疾病等方面，苗药在治疗妇科疾病、呼吸系统疾病等方面，都有显著的效果。在我国当前的市场经济条件下，以藏、蒙、维、傣、彝、苗药为代表的部分民族药已走上了现代工业之路。因受到党和政府的关怀、重视，民族药的发掘、整理、研究工作取得了显著的成果，出版了一批全国和地区性民族药专著，民族药事业迅速发展壮大。2023年民族药（不含苗药）市场规模达 242亿元，同比增长率保持 8.5%的复合增长，预计 2024年将突破 269亿元，市场渗透率目前仅为 5.3%，未来仍有广阔空间。 政策层面，《中医药法》明确将民族药纳入国家医药体系保护范畴，云南、西藏等地通过将傣药、藏药纳入地方医保目录，设立专项保护基金等举措加速传统剂型现代化进程。2024年西藏自治区备案藏药传统制剂达 217种，覆盖 90%以上县级医疗机构，传统剂型备案率提升 30%。 公司积极把握政策红利，药易购拟深入布局民族药，通过独家销售权获取及品牌建设深化布局，已取得了多款藏药、蒙药、维药等全国独家品种授权的独家销售权，并打造药易购民族医药品牌“玄医扁鹊”，构建打造中华医药文化新标识，积极分享民族药崛起的市场红利新符号。 4、中成药发展迎来机遇，特别是中成药在慢病管理方面的独特优势使其具有较大发展潜力 《中医药发展战略规划纲要（2016—2030年）》将中医药发展上升到国家战略高度，明确了中医药在国家经济社会发展中的重要地位，并在中药保护与发展等方面进行了全面规划。《中华人民共和国中医药法》作为我国首部中医药专门法律，为中医药事业发展提供了坚实的法律保障，明确国家保护传统中药加工技术和工艺，支持传统剂型中成药的生产，鼓励运用现代科学技术研究开发传统中成药。2024年医保目录共新增 91种药品，其中中成药 11个。国家医保药品目录内药品总数达到 3159种，其中中成药 1394种。医保目录的调整有助于提高中成药的可及性和市场覆盖率。 随着老龄化社会的到来，慢性病管理需求增加，中成药在高血压、心脑血管、糖尿病等领域的优势凸显。2024年我国中成药市场规模约 5,734.3亿元，且稳步增加。此外，随着国民对“治未病”理念的接受度提升，带动补益类中成药增长，如阿胶制品线上销售额在 2024年“双十一”期间同比激增 42%。 药易购通过股权合作、独家经销等多种方式深入布局中成药，如和在中药领域深耕二十余年的江苏玉森新药开发有限公司达成战略合作协议，药易购将积极发挥平台及生态力量，助力创新中药产品在院外全渠道的客户开发、品牌建设、推广运营，实现中医药创新高效发展。 5、线上销售占比进一步提升，能直接触达 C端的销售渠道增长迅速 随着互联网技术的普及和消费者购物习惯的转变，线上购药的渗透率也在不断提高。预计未来 5年，中国网上药店销售市场规模将持续扩大，渗透率不断提升，成为医疗健康产业的重要组成部分。近年来，中国网上药店市场规模呈现出快速增长的态势。据米内网数据，2024年，在线下药店零售规模下滑的情况下，中国网上药店药品销售市场规模达 758亿元，增长 14.4%，预计 2025年仍将保持高速增长。 数据显示，主要电商平台医药业务增长迅猛：阿里健康作为电商巨头的医疗健康板块，始终占据着中国在线医药市场领军地位，每年收入均大幅增长。拼多多以低价商品和社交购物为特色，线上药店销售额增长迅猛，抖音电商在 2023年上线的“医药专区”迅速吸引大量用户，其医药业务销售额增长迅速。同时，垂直医药销售平台崛起：众多垂直于医药销售的互联网企业也在快速崛起，如叮当医药等，他们通过供应链优化、高效物流配送和个性化服务等手段抢占市场份额。 面向用户端，公司打造了全域 C端矩阵，业务覆盖多个平台及多种模式，众多产品在各平台名列前茅；同时公司通过布局四川名医完成健康融媒体矩阵构建。 6、老龄化时代，对慢病管理的需求增加 随着人口老龄化的加剧，慢性病（如高血压、糖尿病等）患者数量的不断增加，根据《中国心血管健康与疾病报告 2023》显示，我国成人高血压患病率已达 31.6%，患病人数约为 2.45亿。据 2024年 12月上海交通大学医学院附属瑞金医院团队于 THE LANCET Public Health发表的研究报告，中国糖尿病患者已超 1.18亿，占全球糖尿病患者约 22%。以高血压、糖尿病为首的慢性病已经成为损害人民健康的主要挑战。同时，随着人民健康意识的提高，患者也开始从被动治疗转向主动预防和自我管理，更加注重疾病的预防、控制和自我管理，主动寻求慢病管理服务的意愿增强。近年来，我国加大了对慢病管理的投入和支持，2023年我国慢病支出约为 63,403.06亿元，占卫生总费用的 70%左右。如果能够将其中 10%转化为慢病管理费用，则市场规模将有 6,340.315亿元。 药易购一方面有专业的慢病管理团队向终端赋能，协助其搭建慢病管理体系；另一方面，全面布局对慢性病具有功效性的药食同源产品，实现了对慢病管理的上下游同步布局。如公司与合作伙伴运用先进工艺和科学理念，开发具有安全、科学、功效等特性的药食同源配方，目前已开发了对高血压、心血管、糖尿病等多个针对慢病的药食同源配方产品。 7、数字化步入“数据时代”，为拥有较大规模数据资源的企业打开了新的成长空间 随着数字技术的飞速发展，数字化转型的持续深入，数据资源日益成为重要的生产要素，我国逐步迈入“数据时代”。2022年 12月，中共中央、国务院发布《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》，是我国专门针对数据要素制定的首份基础制度文件；2023年 8月，财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，明确数据资源可以作为一种资产纳入财务报表，开启了数据要素产业化的大时代。 随着医药流通行业的精细化运营趋势，医药流通链接的上下游大数据将更有价值。经过多年的业务 发展，药易购数据资源储备充足，包括上游供应商、下游 B端客户、C端消费者等，在数字化医药领域 拥有药品从生产到终端的高质量、全流向数据。本公司高度重视数据资源核心应用及产业核心价值，其 带来的公司数智化、智能化转型，将带来企业的核心业务的迭代以及成为公司核心竞争力的体验。公司 以应用场景为核心，以业务数据，产业知识数据，研发数据为主要数据资源，并对外采购及补充相关的 差异数据。利用这些数据资源，公司积极开展数据资源运营工作，包括建立内外部数据标准，通过多模 态数据融合实现医药供应链和营销数据质量提升；构建高粘性的 SaaS服务场景；完善销售客户信用体 系搭建等多个方面。 （二）公司行业地位 针对药易购在数智化转型、电商产业发展等方面取得的优异成绩，提质消费新业态新模式做出的努 力，被四川省商务厅、四川省发展和改革委员会、四川省市场监督管理局评为“四川新业态新模式创新 企业”。针对药易购在数字产业化方面做出的贡献，公司被四川省企业联合会评为“四川数字经济 100 强”。药易购技术研发中心团队研发的“医药流通大模型与医药上下游产业链数字化”项目在由省发改 委（省数据局）举办的“数据要素 X”大赛四川分赛中获得一等奖。公司董事长李燕飞荣获“2024中 国上市公司首席品牌官”。此外，根据商务部市场运行和消费促进司发布的《2023年药品流通行业运行 统计分析报告》，公司 2023年药品批发企业主营业务收入排名第 34位。同时，公司也为中国医药物资 协会 MAH分会秘书长单位。 二、报告期内公司从事的主要业务 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 4号——创业板行业信息披露》中的“电子商务业务”的披露要求： 公司自成立以来一直深耕院外市场的医药流通服务，在此基础上，公司利用深耕院外市场的医药流 通服务形成的流量入口，逐步向上下游拓展并搭建起了科技大健康生态平台，成为了科技大健康领域 的产业链主导企业。 （一）产业链上游：强化产品定价权与差异化布局 公司传统业务主要为药品的分销和代理，难以掌握产品定价权，且公司拟将其作为流量入口，毛利率相对较低。目前，公司在产业链上游拓展主要为通过 OEM、MAH业务、“股权投资+总代推广”（向上游企业进行股权投资，同时绑定其核心产品的院外销售权益）以及并购重组等模式锁定核心产品、稀缺资源定价权，公司在普药 OEM业务、MAH业务外，拟投资布局民族药、中成药、特医特膳、医疗设备、合成生物等领域，打造大健康黄金爆品，提升企业价值。 1、普药 OEM业务、MAH业务 公司普药的 OEM通过自有品牌矩阵的孵化，借助销售大数据筛选出具备价值的医药品种，以向医药工业提供品牌生产的方式，借助智能化零售工具和赋能服务将产品直接销售至终端零售门店，为消费者提供优质优价的医药产品。公司主要通过控股子公司金沛方进行该类业务，金沛方覆盖全国 29个省市自治区，通过整合国内上游资源，构建完整的差异化供应链体系，覆盖 9大医药品类、39个子类，打造高价值链的大健康品牌矩阵。 公司普药的 MAH业务目前拥有全资子公司合纵泽辉，以及通过产业基金投资布局的见素易购医药科技两大平台进行布局，根据大数据选品确定有潜力的医药品种，并与全国中大型 CRO机构、CDMO/CMO机构等合作开发的模式积极布局医药批文自持。目前，公司自持的或享受权益的包括转移因子胶囊、沙棘分散片、葫芦素胶囊、复方天麻胶囊、苦参胶囊、盐酸氨溴索口服溶液、地氯雷他定口服溶液等多个批文；同时，公司投资了包括羌活胜湿颗粒、枸橼酸西地那非口崩片、盐酸阿莫罗芬搽剂、克立硼罗软膏、利丙双卡因乳膏等多个在研项目。 未来，公司将持续加大与上游生产企业及药品研发机构合作深度与广度，不断增加批文持有、品牌以及研发品规数量与质量，持续根据商品销售变化趋势、消费习惯及认知度，优化产品结构。通过加大医药批文投资，掌握优质产品的定价话语权。利用传统业务积累的资源，进行客户触达，打造爆品。 2、民族药、中成药投资布局情况 公司打造民族品牌“玄医扁鹊”，以中医药为主营业务，将传统中医药与现代医学传承、创新融为一体，打造中华医药新符号。 目前，公司已和厚生天佐达成战略合作协议，由药易购统筹其来源于蒙药古方的全国独家品种消肿镇痛膏、强腰壮骨膏的销售渠道，并同时使用公司“玄医扁鹊”商标。同时，2024年底，公司和宇妥藏药达成战略合作协议，取得其藏药全国独家品种三味龙胆花片、智托洁白片的独家经销权。公司和喀什昆仑维吾尔药业有限公司签署关于玫瑰花口服液的合作协议，该产品为全国独家的维药医保品种，目前药易购已经取得其四川、重庆、云南、陕西、河北、天津、山东、广东、湖北、浙江、上海 11个省3年的全渠道代理权。 此外，公司和在中药领域深耕二十余年的江苏玉森新药开发有限公司达成战略合作协议，公司将积极发挥平台及生态力量，助力创新中药产品在院外全渠道的客户开发、品牌建设、推广运营，实现中医药创新高效发展。目前，公司已锁定其核心全国独家中成药产品芩苓子阴道灌注液（国内首个中药微型灌注液）院外销售权益，双方深度合作并优势互补，未来将进一步拓展在其他创新中成药的深度合作。 公司和昆明众康制药有限公司达成合作，取得了其全国独家中成药产品复方虫草补肾口服液的全国全渠道独家代理权。 3、大健康医疗设备投资布局情况 一方面，国家层面印发《健康中国行动（2019—2030年）》，倡导“治已病”向注重“治未病”转变，努力使群众不生病、少生病、晚生病，提高生活质量，这就需要对健康指标的随时观测；另一方面，在老龄化趋势下的慢病管理需求急剧增加，而慢病患者需关注自身症状变化，需定期监测相关生理指标，如血糖、血压、血脂等，以评估病情并指导治疗。对此，可随时监测身体指标的智能穿戴设备以及其他医疗设备是公司重点投资布局方向。 目前，公司拟通过“股权投资+总代经销”等多种方式布局可穿戴医疗设备，对身体状况进行监测评价，包括实时监测血压、血糖、血脂、尿酸、血氧、心率、体温、睡眠、运动等多项指标，通过这些功能态势的监测，公司获得标准化的健康数据，为公司后续向其提供慢病管理服务提供支持，进一步完善公司慢病管理体系布局。 4、药食同源大健康产品投资布局情况 药食同源产品多为天然食材或中药材，经过长期的食用验证，具有较高的安全性。相较于一些药物，它们的副作用较小，消费者在使用过程中更加放心。特别是慢性病往往需要长期的治疗与管控，药食同源的食疗方式在防治慢性疾病方面具备独特的优势。 目前，公司通过投资天长生特医持续布局药食同源产品，特别是慢病领域的药食同源产品，已开发出针对高血压、糖尿病等多款药食同源产品。此外，公司打造大健康产品品牌“后悔”，持续布局谷物多肽新主食等多款产品，以营养均衡全面、采用健康原料、便携易食美味优势吸引众多消费者。 （二）产业链中游：数智化赋能与生态协同 1、数字化医药流通业务 公司数字化医药流通业务包含医药分销（协议分销+市场比价）、医药经销（工业直采）两类，2024年，公司数字化医药流通业务实现收入 42.39亿元，受行业政策影响，较 2023年 43.37亿元下降2.26%。公司为满足社区医药终端和基层医疗机构丰富的用药需求，在品种资源和上下游渠道上持续拓展和优化，目前公司经营的医药类产品数量约 2万多种，覆盖西药、中成药、中药饮片和中药材、食品和保健食品、医疗器械及非药品及其他等多个类别，充分满足院外市场终端客户的品种需求。 上游供应商渠道方面，公司取得 1,800多家制药企业 12,000余个医药品种的全国或区域代理、经销资格，其中，包括 400余家制药企业 1,000余个品种的独家代理资格，成为 800多家制药企业 4,700余 个品种的指定二级分销商。下游渠道建设方面，公司通过首营企业资质认证的客户数量达 8.07万家， 公司客户分布遍及全国除港澳台之外的 31省、市、自治区，其中覆盖了约 1千多家医药连锁企业、4 万多家零售药店、1万多家诊所及 1万多家基层医疗机构，并形成 4千多家下级分销商的医药分销体系。 2、对上下游技术赋能体系建设 目前，公司依托自有技术研发中心已完成了健康产业互联网生态系统整体建设。在业务系统方面， 完成了商业 B2B电商系统、商业批发 ERP系统、商业 SCRM系统、零售连锁 ERP系统、聚合零售中 台系统、诊所 HIS系统的开发和应用增值服务；在数智服务方面，提供了智能对码、智能推荐、智能 入库、智能标价、智能选品、联合用药、药事服务等，积极向上下游提供数智化赋能的增值服务。 （1）对供应链赋能 公司的参股公司四川神鸟世纪成功布局了“药聚力”互联网第三方私域供应链平台，区别于原有的 B2B自营平台和 B2B三方平台模式，药聚力平台能够为中小医药商业及医药连锁公司打造基于个性化 需求的私域 B2B供应链平台，帮助中小商业及连锁公司更为有序地进行供应链管理，并将公司具备优 势的产品和差异化供应链能力提供给终端门店，在赋能中小商业、连锁及其客户的同时带动公司业务增 长。 （2）对下游连锁、药店的赋能 公司通过专业化的服务，包括产品供应链、线上流量品线下分发、新零售模式赋能等方式，协助下游中小连锁和单体药店信息化智能化升级、搭建及运营 AI新零售、搭建慢病管理体系、连锁药店抖品牌运营体系、C端代运营服务体系。 信息化、智能化赋能：公司投资的神鸟健康拥有阿里 AI赛道明星团队作为技术支撑，行业专家设计的顶层战略模式与强大的商业资源、供应链资源、资本资源，作为一家集人工智能、数智化升级于一体的综合性平台企业，可协助下游药店、连锁解决智能化运营、数智化升级等问题。同时，公司控股的四川仲医达医疗科技有限公司可为下游个体诊所、卫生室、社区卫生服务站、中医馆、连锁诊所等中小型医疗机构提供基于最新技术、采用 SaaS模式研发，集经营、管理、学习、智能、商业于一体的一站式诊所云平台，可提供诊前、诊中、诊后的全流程一站式操作，可提供进销存管理，患者档案管理，经营管理，医学知识库，医保支付等全方位服务。 AI新零售体系赋能：公司 AI新零售体系希望在不破坏医药供应链体系的基础上，通过组合营销让利于患者带动异业产品的销售，主要包含 AI会员与专属爆品金模式，以“惠民、便民、利民”为核心理念，通过本地+云仓、线上+线下的融合发展路径，为市民打造一种全新的健康生活模式。成为 AI会员后，除享受消费超级权益外，还可享受不定期健康监测、便民生活服务、健康科普、个性化健康管理、用药提醒等一系列大健康综合服务。市民注册成为 AI会员之后，可长期参与买多少送多少爆品金活动，无消费门槛及频次限制，任意消费后即可 1：1获得爆品金，全场商品均参与活动，无商品品牌限制，无商品种类限制（注：涉及医保基金使用不参与送爆品金）爆品金可以在线下爆品云超市以市场价相等的比值直接兑换包括日常百货、米面粮油等在内的家庭常用的各种商品。 慢病管理体系赋能：公司主要通过控股的四川合纵糖康欣健康科技有限公司作为运营主体，旗下糖康欣药事服务中心以糖尿病单病种切入，最终实现慢病服务重构（慢病建档、健康体检、用药方案、送药上门、远程咨询药事服务），对医药连锁药店进行更专业、更全面的慢病健康管理，构建慢病管理生态链建设，实现全生命线的慢病周期管理服务。打造慢病运营体系、建立专业人才培训体系、方案输出体系、“医—药—护”直达患者协作体系，全体系赋能医药连锁实体，从药品零售向区域慢病管理中心发展，实现离患者最近最专业的慢病管理赋能体系。 （三）产业链下游：全域触达与场景创新 公司成立了四川药易购科技集团有限公司，通过控股投资、参股投资、生态合作等方式加大对互联网医药零售项目以及线下渠道的投资和孵化。公司已经搭建了运营共享中心，并计划在杭州搭建 B2C医药电商运营基地，通过多种模式强化对行业优秀人才的吸纳能力，打造“平台+生态”的医药零售运营体系。 1、TOC业务 为高效实现 C端运营，公司已经组建了运营共享中心，更加规范化、系统化地孵化和培育 C端业新零售矩阵。公司线上 B2C业务收入由 2023年的 1,748.22万元增长到 2024年的 5,696.94万元，增长225.87%。 （1）线上 TOC业务 公司基于丰富的产品供应链和高效的仓储物流体系支撑，积极开展互联网医药零售业务，同时公司多年来对医药产业互联网的深刻认知不断吸引众多优秀的运营人才加入公司。公司继续拓宽店铺矩阵建设和人才队伍建设，加快互联网医药零售布局，在各大互联网平台全线搭建店铺集群，并积极布局直播电商平台业务，在抖音、快手等各类平台开通销售资质。 公司线上 TOC业务主要通过控股的重庆药大麦医药科技有限公司和参股的四川玉鑫中医世家医药连锁有限公司两个主体实施。 ① 控股的重庆药大麦医药科技有限公司 公司控股的重庆药大麦已成为全国医药行业最具有影响力的新工业电商领军企业，2024年收入1.93亿元，较 2023年增长 52.70%。重庆药大麦现阶段主营业务包括即时零售、一类电商、内容电商、渠道控销、医药供应链等多板块业务。公司运用内容营销、科普种草、广告投放等多元化推广手段，业务涵盖男科类目、皮肤科类目、解酒护肝类目、慢病管理类目，成功打造男科经典品牌“伟哥”系列产品、皮肤科“有时力”系列产品，并成功打造出了多款互联网爆品。其中，在电商平台处方药类目GMV排名中，“伟哥”排名第一，“有时力”排名第二，男科、皮肤科均细分类目前三；伟哥他达拉非片、有时力咪喹莫特乳膏，凭借过硬的产品力与策略驱动，双双成为公司黄金单品。 ② 重大影响的四川玉鑫中医世家医药连锁有限公司 公司具有重大影响的四川玉鑫中医世家医药集团是中医药新零售赛道的现象级企业，以“文化传承×数字基建×工业联营”三维驱动，构建全域医药生态。玉鑫中医世家 20多家网络药房辐射川渝，单店大促 GMV峰值破千万，为川渝中医药文化传承示范单位，5年蝉联拼多多中医药旗舰店 TOP1，被拼多多官方认证“十大国民健康品牌”。与步长制药共建数字营销实验室，独创“古方爆品公式”（流量预判×场景定制×IP裂变）。 同时，玉鑫中医世家医药还代运营其他连锁药房的线上业务，包括健康之家、易购为民、康乐康等连锁药房，2024年，玉鑫中医世家医药及代运营的连锁药房线上销售额接近 1亿元，中药占比超 80%，日均 3万+订单稳居拼多多医药类目五年销冠；全域粉丝超 100万，私域日活 3万人。其中，六味地黄丸年服务 120万用户，复购率 68%；步长生脉饮独家运营首月即破 10万用户。 （2）线下 TOC业务 公司直营门店相对较少，主要作为公司新业务模式的试验田。同时，公司通过加盟模式实现业务软扩张，通过新零售持续赋能引流锁客。公司将加盟模式作为拓展对药店终端覆盖广度和深度的重要途径，为其提供多层次、全方位的增值服务以增加加盟药店对公司的粘性，从而增加对加盟店的销售、促进终端纯销业务的增长。 此外，公司积极参与连锁药店投资，积极获取连锁牌照资源，拓宽互联网平台 B2C店铺矩阵。公司目前通过控股、参股方式投资的连锁药店集群：
公司控股子公司四川名医深耕健康界开展“名院、名科、名医、名品”的品牌塑造和价值传播，已成为国内知名、川内一流的健康新媒体公司。四川名医打造的“四川名医”、“诊途健康”等新媒体品牌，已覆盖人民日报客户端、红星新闻客户端、微信公众平台、抖音、小红书、今日头条、新浪微博、百家号、搜狐健康等多个流量平台，年开展健康科普直播上百场；依托丰富的医生资源，创立“名医 MCN传播矩阵”，运营近百个医生 IP，打造权威医学之音的传播阵地。 四川名医与全省多个学协会形成战略合作，开展成建制的线下学术推广活动，开创了“院长论道”、“科主任大讲堂”、“对话·医院掌门人”、“城市医学名片”等多个学术品牌 IP，与全川三分之二以上公立三甲医院建立深入合作关系，建立了全川近 1万多个医生信息的数据库，打造出 100多个名医工作室，拥有丰富的院内名医资源，为公司科技大健康战略的实施提供了强有力的支撑。 3、下游连锁药房新零售业务/无人智慧药房布局 连锁药房投资方面：2024年底，公司投资百强连锁重庆鑫斛药房连锁有限公司，在公司供应链赋能的基础上，公司向其提供 AI新零售收费会员体系、慢病管理体系、连锁药店抖品牌运营体系、C端代运营服务体系，在连锁药店行业当前背景下，为其打造新的增长极。未来，公司计划以“参股”的形式，深度绑定更多门店终端，并深度赋能连锁药店，包括向其提供具有竞争力的全渠道供应链支持、医药零售企业全场景解决方案、新零售体系赋能等多个赋能体系。 无人智慧药房方面：为抢抓 O2O快速发展的红利，公司于 2023年投资布局了成都市闪送易购智能设备有限公司，以人工智能，物联网技术，智能微仓储为技术核心，向大健康医疗设备，智慧药房，疫苗/血液冷链自动化仓储等行业布局。目前已经在各个应用场景落地，如涌泉社区卫生服务中心的疫苗自动化工作站，天府社区卫生服务中心的智慧药房，易购为民云药房等。 （四）公司基金设立情况以及数据资源运营情况 1、通过基金实现加速发展 公司参与投资医药产业基金，拟通过积极发挥上市公司的平台优势，结合合作方的行业资源、投资管理经验等，深度围绕医药大健康产业发掘产业链投资机会，与公司当前业务形成良好的协同效应，积极推动公司产业结构优化和升级，进一步提升公司核心竞争力。 公司与专业投资机构、国有平台公司共同投资设立了私募产业基金湖州见素易购创业投资合伙企业（有限合伙）。见素易购基金主要围绕两个方向做投资布局：向上通过批文自持、优质中成药/民族药工业企业股权投资等方式，获取优质产品的话语权及定价权；向下积极布局创新型医药销售渠道，如互联网医药零售电商、无人智能药仓、新型互联网私域运营平台等，打造完整的产品销售闭环，赋能上游产品及参投工业企业。 截止目前，基金已控股投资津华医药科技（湖州）有限公司，后期专注于优质医药批文的投资与研发，目前已完成对 5个产品的投资，包括克立硼罗软膏、硫酸镁钠钾口服用浓溶液、枸橼酸西地那非口崩片、羌活胜湿颗粒，其中硫酸镁钠钾口服用浓溶液已申报 CDE评审。同时，完成了对三个股权项目的投资，涉及医药中间体、医疗服务、医美合成生物新材料等领域。后期，将围绕两个核心方向继续布局更多能够提升公司盈利能力和综合竞争力的项目标的，借助产业基金优势，快速推进公司第二产业曲线的发展。 未来，公司将参照见素易购基金模式，持续推动与更多区域政府、专业投资机构的紧密合作，充分发挥上市平台各项优势，以资本赋能公司业务发展和核心竞争力打造。 2、数据资源运营 作为布局医药行业全产业链的企业，公司在医药产业链的各个环节积累了大量数据资源，拥有最佳的数据要素资产运营条件。公司以应用场景为核心，以业务数据、产业知识数据、研发数据为主要数据资源，并对外采购及补充相关的差异数据，其主要包括：公司自研开发的医药数智云平台系列数据产品，以及外购药聚力平台相关数据资源。利用这些数据资源，公司积极开展数据资源运营工作，包括： （1）完善数据管理体系，提升数据质量，强化数据安全，规划设计数据管理策略，建立内外部数据标准，通过多模态数据融合实现医药供应链和营销数据质量提升，为打造高质量的医药数据产品打下坚实基础。公司引入大语言模型和人工智能技术，构建高粘性的 SaaS服务场景，为医药行业数据要素提供持续的服务能力。 （2）公司利用外购数据资源，完善销售客户信用体系搭建，完成了从客户信用评估授信、用信管理、到信用不良处置全流程体系。利用这些数据资源，报告期内累计授信小微客户 5,100户，客户下单24,850次，累计用信 2,072.48万元。利用这些数据资源，公司正在与银行、商业保理和小额贷款公司等金融机构进行系统对接。公司结合数据资源供应商，及银行、商业保理和互联网小额贷款公司等金融机构的资源，利用大数据技术力求搭建国内医药行业领先的医药供应链金融体系。 （3）公司瞄准市场需求，研发数据产品，基于交易服务数据，面向具体业务场景需求，研发数十款医药流通与营销相关数据产品，服务于医药终端的数字化营销场景。 （4）实践数据要素流通，探索数据资产入表，截至本报告期末，公司已将 20多款医药流通数据产品、数据服务平台在上海数据交易平台等数据交易所成功上架。公司将会进一步基于真实数据服务场景，通过数据产生更多真实价值，构建有持续生命力的数据要素流通场景，探索数据资产的合法合规入表。 截止本报告期末，公司内部和外部生成的数据资源存储量为 99098.39GB。截至本报告期末，我们的入账的数据资源账面净值为 174.04万元。 （五）电子商务业务 （B2B）。报告期内，公司电商平台通过首营企业资质认证的有效客户数量达 8.07万家。公司年平均月活跃用户数（门店）2.58万家；2024年，电子商务业务收入 14.41亿元。
核心手段，公司不存在除商品销售收入及部分推广收入之外的其他收费方式。线上结算以先款后货为主，即客户在线上 下单成功后立即支付相关货款。不论是线上还是线下的药品批发业务，均为销售医药类商品，执行统一的收入确认及成 本结转方法。公司收入确认时点根据合同约定将商品移交给指定客户且客户已签收，公司在确认收入时同时结转对应的 成本。 此外，公司利用平台优势为供应商提供广告宣传服务，2024年累计与 96家供应商签约并完成广告投放服务总额为 169.4万元（含税）。 公司在网络及数据信息安全、个人信息保护、消费者权益保护、商业道德风险等领域所实施的保障措施： （1）公司严格遵守《中华人民共和国电子商务法》《药品网络销售监督管理办法》等法律规定，履 行消费者权益保护、环境保护、知识产权保护、网络安全与个人信息保护等方面的义务，承担产品和服 务质量责任，接受政府和社会的监督。 （2）公司重视企业信息安全管理，通过各种策略保证公司计算机设备、信息网络平台（内部网络 系统及 ERP、TMS、WMS、网站等）、电子数据等的安全、稳定、正常，为在规范与保护信息在传输、 交换和存储、备份过程中的机密性、完整性和真实性，加强公司信息安全的管理，预防信息安全事故的 发生，公司特制定《防病毒管理制度》《机房管理制度》《容灾备份管理制度》《网络安全管理制度》《网 络权限管理制度》等的信息安全管理制度等。 （3）公司高度强调商业道德，在内部制定了“高压线”，强调廉洁从业，严防严控、杜绝商业贿赂。 三、核心竞争力分析 （一）优秀的管理团队与人才梯队建设，支撑公司长期战略发展 公司持续引入人才及新兴业务板块的运营团队，在保持医药领域专业核心能力的基础上,增加了企业数智化、企业战略规划、资本投资及品牌运营等方面的高层次人才。经过多年的发展，公司也已形成了一支经验丰富、执行力极强的团队，并且核心业务团队较为稳定。报告期内，公司进一步加强管理团队与人才梯队建设，为公司长期战略发展落地提供了有效支撑。这意味着公司将在长期战略延续稳定发展的同时,进一步整合内外部资源，为公司革新注入新活力。公司通过人才驱动模式保持了稳定快速发展的态势，并在近年较为严峻的行业形势下实现商业模式和业务领域的跨越式发展。 此外，为应对智能商业变革下的人才竞争挑战，公司联合神鸟健康、金沛方药业等生态伙伴，协同中国医药物资协会 MAH分会等行业协会、知名高校及产业专家，共同发起成立灯塔商学院。通过内部人才战略与外部智库资源的深度融合，公司构建了“内生培养+外部赋能”的双轮驱动机制。这种人才发展模式不仅保障了传统业务的稳健运营，更有效支撑了在新零售、跨境电商、互联网医疗等创新业务领域的战略突破，推动公司在行业变革中持续保持竞争优势。 （二）深化公司 SBbC战略布局，构建院外市场的全链条医药服务生态体系 2024年，公司在数智化信息技术、医药电商、新零售、C端新兴流量、新工业、医疗资源、批文持有及 IP打造等领域加大投入力度，依托全渠道供应链与数智技术驱动，构建覆盖研发、生产、商业、零售、C端全渠道的 SBbC生态体系，成为了科技大健康领域的产业链主导企业。 公司着力打通上游厂商至医药终端之间的壁垒，形成全渠道的 SBbC生态体系，并可在未来不断链接新的资源，不断增强公司全链条医药服务生态体系。上游延伸方面，公司通过 OEM、MAH模式进行自有品牌的孵化，通过股权合作+独家经销等多种方式绑定核心品种定价权，特别是具有稀缺属性的民族药、中成药、特医特膳、药食同源、可检测健康数据的医疗设备等领域，拟打造大健康黄金爆品；中游支撑方面，公司通过高效的信息管理系统，自建现代化智能仓库并持续改进，自建专业运输车队，提供高效的仓储及物流与全方位、多层次的医药流通服务方面；下游触达方面，公司搭建 C端全域触达能力，包括投资赋能连锁药店、自营/加盟连锁药房、投资 O2O无人智能药仓、线上 B2C电商、O2O电商等各类形式直接触达 C端，增强终端覆盖能力和服务能力。 （三）通过技术研发进行数智化赋能，实现合作共赢 公司在技术研发方面，通过技术中心对医药全流通供应链系统、医药行业电商平台、医药商业管理平台等项目进行了更新迭代与二次开发，同时形成了多项研发过程成果，在大量商品基础数据的基础上通过人工智能进行全方位赋能。 针对众多单体药店、中小型医药连锁企业在连锁经营、品类管理、客户拓展等方面普遍存在经验匮乏、竞争力不足的市场现状，公司通过大数据、AI技术的赋能，激活药店的零售和会员体系，提升加盟药店的竞争实力和经营能力，增强客户黏性，实现合作共赢。同时，公司还借助新兴的互联网手段，与四川神鸟世纪科技有限公司合作，通过新零售模式的深度应用，持续更新商业模式和营销方式，以AI会员、爆品金等创新手段，助力单体药店、中小型医药连锁企业等医药终端构建私域运营体系、盘活私域流量、创新其获客方式、提升客单价，从而实现全渠道客户连接、客户全生命周期管理与精细化销售过程管理，获得持续的差异化竞争优势。 （四）创新的互联网及大数据技术优势以及迅速发展的医药电商平台优势 “合纵医药网”保持西南地区 B2B医药电商龙头地位，年收 14.41亿元，月活用户 2.58万家。在技术研发及增值服务方面，公司进一步加大了健康管理、智能仓储、大数据、AI算法等领域的投入力度，凝聚以算法工程师、软件工程师、系统架构师为核心的技术团队，筑牢技术驱动企业前进的发展基础。 公司旨在打造领先行业的智能决策引擎等核心驱动模块，对数智供应链、数智零售、数智决策及数智电商等板块持续创新与升级。该技术中心的建立也促进了对原有医药电商服务进行升级、为全国的连锁单体药店和诊所深度赋能提供技术支持及标准化服务。 此外，公司通过“医药流通+互联网”的方式，实现了传统的医药流通与新兴的互联网及大数据技术的有效结合，为终端用户提供了便捷的采购体验，大幅提高成交效率，同时也成为公司快速拓展终端客户的有效手段，实现销售规模的快速扩张。药易购电商平台自成立以来先后获得了包括“最具影响力医药电商品牌”“最具投资价值医药电商企业”等多个行业奖项，获得了广泛好评。 （五）积极拥抱数据资产浪潮，把握发展机遇 在大模型和算力已经普遍应用的当下，稀缺和经确权的语料资源是未来核心竞争力之一。本公司以核心知识语料为源头、以场景应用为产业发展，在公司核心业务智能化升级的同时，完成公司在人工智能端核心壁垒的构建，形成人工智能的数据+算法+场景的数据循环，完成公司的数据迭代及产品升级。 公司坚信数智化转型不仅仅降低的公司的运营成本，也可协助公司拓展新的服务场景、形成新的业务模式，持续提高公司的经营利润。 作为数字化原生企业，公司将继续持续投入，坚持产业数智化战略，推动以数据要素为核心的医药产业新模式。通过数据要素的建设，对医药产业数字化进行赋能，推动医药行业数字化转型和数字经济发展，为数据要素市场繁荣作出更大贡献，进一步增强企业竞争力。 （六）国内首家医药产业互联网上市公司的领先的行业地位与良好的品牌形象优势 作为国内首家医药产业互联网上市公司，公司获得多项权威认可，具备一定的资本先发优势，并利用先发优势不断向上下游拓展以及自身服务能力的提升，为公司全面布局 SBbC生态体系布局提供了战略支撑。公司通过“医药流通+互联网”方式，实现了传统的医药流通与新兴的互联网及大数据技术的有效结合，助力公司实现销售规模的快速扩张。 同时经过多年的积累，公司与全国各大医药生产企业、医药商业企业、基层医疗机构等建立了稳定和谐的合作关系，获得广大客户与供应商的广泛好评，并树立了良好的品牌形象。公司领先的行业地位，以及树立的良好品牌形象使得公司能够不断发展合作伙伴、扩大经营规模、提升行业影响力，夯实了公司持续发展的坚实基础。 四、主营业务分析 1、概述 2024年，受“七统一”为代表的一系列行业监管政策影响，公司医药流通业务收入略有下滑。报告期内，公司收入规模从 2023年 44.30亿元到 2024年 43.81亿元，同比下降 1.12%，实现归属上市公司股东的净利润为 1,635.82万元，同比下降 72.52%。公司电子商务平台通过首营企业资质认证的有效客户数为 8.07万家。2024年公司电子商务平台平均月活跃用户数 2.58万家；电子商务业务收入从 2023年的 17.08亿元下降至 2024年的 14.41亿元。但公司逐步向上下游拓展，并在全产业链布局，搭建了大健康生态平台。从分行业看，公司医药工业自产及 OEM业务、大健康产品及技术、服务收入均实现不同程度增长；从销售渠道看，公司 toC业务，公司积极开展互联网医药零售业务，线上零售业务增长迅速；从产品看，虽然化药产品销售额略有下降，但中药类产品的收入有所上升。从而整体看公司营业收入变动不大。 2、收入与成本 （1） 营业收入构成 营业收入整体情况 单位：元
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