[年报]飞荣达(300602):2024年年度报告
原标题:飞荣达:2024年年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人马飞、主管会计工作负责人王林娜及会计机构负责人(会计主管人员)沈玉英声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本年度报告中涉及未来计划或规划等前瞻性陈述的，均不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，敬请投资者注意投资风险。 1、市场竞争加剧风险 公司主要从事电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件、基站天线相关器件、防护功能器件及轻量化材料及器件的研发、设计、生产与销售，并能够为客户提供相关领域的整体解决方案。公司产品广泛应用于网络通信、数据中心、服务器、消费电子、新能源汽车、人工智能、光伏储能、医疗及家用电器等领域。近年来，在巨大的市场需求推动下，我国电磁屏蔽及导热领域的市场容量、需求逐渐增长，生产企业数量迅速增加，导致产品价格下调，利润空间日益缩小，市场竞争逐步加剧。若公司不能持续地加大技术研发和市场拓展，不断积累技术和客户优势，则市场竞争的加剧可能对公司的经营业绩产生一定不利影响。未来公司将保持对新技术的吸收应用以及对新产品、新工艺的持续开发，持续优化生产工艺，加强开发和引入客户，保持与上下游紧密的合作，保障公司长期发展的核心竞争力。 2、技术失密和核心技术人员流失的风险 公司所处的电子器件产业属于知识密集型领域，对产品的开发、设计及生产需要有较高的技术积累，客户对产品的性能和精度要求也比较高。公司自设立以来，通过自主研发，取得了碳纤维金属化技术、导电硅胶的配方及多色多孔共挤技术等一系列关键核心技术，同时，这些专有技术的保有和持续创新在很大程度上依赖于核心技术人员。如果公司发生核心技术失密或核心技术人员大量流失的情况，可能会对公司产品的开发、设计及生产等方面产生不利影响。 3、应收账款余额较大的风险 2022年 12月 31日、2023年 12月 31日和 2024年 12月 31日，公司应收账款净额分别为 151,037.08万元、175,369.15万元和 207,327.71万元，占当期总资产比例分别为 24.03%、23.75%和 26.37%，应收账款周转率分别为 3.03次、2.66次和 2.63次。公司应收账款虽然金额较大，但账龄较短，公司账龄在一年以内的应收账款占比为 99.01%。公司应收账款客户均是与公司形成良好合作关系的企业，财务状况良好且商业信用程度高，具有较强的支付能力，且公司报告期内已计提了充分的坏账准备。但是若客户未来受到行业市场环境变化、技术更新及国家宏观政策等因素的影响，经营情况或财务状况等发生重大不利变化，公司应收账款产生坏账的可能性将增加，从而对公司的生产经营产生不利影响。 4、主要原材料价格波动风险 公司生产所使用到的原材料主要为铜、铝等金属材料及硅胶、胶带、泡棉、导电布、塑料等，原材料成本占生产成本的比重较高，原材料的价格波动对公司产品毛利率和盈利能力影响较大。虽然公司已就原材料价格上涨情况与主要客户进行协商，建立了价格联动机制，若未来原材料市场价格出现持续大幅波动，可能进一步导致公司的生产成本上升，进而对公司的生产经营产生重大不利影响。公司将不断努力提升内部成本管理，紧密关注市场变化，加强与主要客户战略的合作，但仍不能完全排除相关风险。 5、成本和费用增加的风险 公司在规模不断扩大的同时，运营成本和费用也在不断的增加。如果公司不能进一步扩大销售规模，提高盈利能力，将对公司的收益产生一定的影响。公司将进一步落实精细化运营管理，在不断提升公司经营业绩的同时，提高公司的管理水平和内部控制水平，全面深入推进降本增效措施，优化资源配置，有效的控制好公司的成本和费用。 6、汇率波动风险 报告期内，公司出口业务主要以美元结算，人民币兑美元汇率的波动会对公司经营业绩造成一定影响。若未来人民币兑换美元汇率出现急剧大幅的不利波动，则有可能会对公司的销售额以及净利润产生不利影响。 7、经营规模不断扩大带来的管理风险 公司经过多年的发展，已积累了较为丰富的管理经验，并拥有一支专业、高效的经营管理团队。随着公司资产规模、经营规模将进一步扩大，公司的组织架构、管理体系趋于复杂，这将对公司的研发设计、采购供应、生产制造、技术人才储备、人员管理、资本运作、市场开拓等方面提出了更高的管理要求。同时公司在经营决策、运作管理和风险控制等方面的难度也将增加。若公司管理层不能结合公司实际情况，在资源整合、业务开拓、技术研发、人员调配、内部控制等诸多方面进行合理的调整和优化，则公司的经营管理将受到一定影响。 8、国际贸易关税风险 近年来，全球贸易关税政策频繁变动，对出口产品收益带来了不确定性影响。公司将密切关注各国贸易动态，并及时分析相关政策积极灵活应对。公司将与客户保持有效沟通对冲相关风险，积极开拓多元化国际市场版图，降低对单一高关税市场的依赖程度，将营销资源向关税环境友好、市场潜力可观的新兴市场倾斜。同时，公司将与上下游合作伙伴携手共进，通过优化供应链成本、共同研发高附加值产品等方式，以创新驱动和协同合作，保障企业的稳健持续发展。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 580,006,431为基数，向全体股东每10股派发现金红利 0.38元（含税），送红股 0股（含税），以资本公积金向全体股东每 10股转增 0股。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ....................................................................................................... 2 第二节 公司简介和主要财务指标 ................................................................................................... 9 第三节 管理层讨论与分析 ............................................................................................................... 13 第四节 公司治理................................................................................................................................ 48 第五节 环境和社会责任 ................................................................................................................... 72 第六节 重要事项................................................................................................................................ 79 第七节 股份变动及股东情况 ........................................................................................................... 93 第八节 优先股相关情况 ................................................................................................................... 101 第九节 债券相关情况 ....................................................................................................................... 102 第十节 财务报告................................................................................................................................ 103 备查文件目录 一、载有公司盖章、法定代表人、主管会计工作负责人、会计主管人员签名并盖章的财务报表。 二、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 三、载有董事长签名的 2024年年度报告文本原件。 以上备查文件的备置地点：公司董事会秘书办公室。 释义
第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司信息
公司聘请的会计师事务所
公司聘请的报告期内履行持续督导职责的保荐机构 ?适用 □不适用
□适用 ?不适用 五、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 ?否
确定性 □是 ?否 扣除非经常损益前后的净利润孰低者为负值 □是 ?否 公司报告期末至年度报告披露日股本是否因发行新股、增发、配股、股权激励行权、回购等原因发生变化且影响所有者权 益金额 ?是 □否
单位：元
七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、非经常性损益项目及金额 ?适用 □不适用 单位：元
□适用 ?不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项 目的情况说明 □适用 ?不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经 常性损益的项目的情形。 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司所处行业情况 （一）公司所处行业的发展趋势、行业地位 1、公司所处行业的发展趋势 热管理材料及器件、电磁屏蔽材料及器件、轻量化材料及器件等属于新材料与电子、通信及新能源等技术交叉的高新 技术领域，其产业链上游是基础原材料的供应商，中游是电磁屏蔽、热管理及轻量化材料及器件的生产商，下游是消费电 子、通信及算力设备、新能源汽车、光伏及储能、无人机、机器人、家用电器、医疗设备等应用领域。 1）消费电子行业 消费电子领域对电磁屏蔽及导热材料的需求是手机、平板、PC、XR及可穿戴设备及其他电子产品等；随着 5G、物联 网、AI 及其他相关技术等的不断发展，消费电子产品将更加智能化。消费者对个性化的需求越来越高，消费电子产品将展 现出更高的性能和集成度；电子产品不断推陈出新，对其性能要求更高、速度要求更快、结构要求更紧凑，整个电磁屏蔽、 导热行业朝着种类越来越丰富多样、性能及要求越来越高的方向发展；智能手机、高性能笔电等计算及处理能力加强，智 能化集成化程度提高，功能升级，性能更稳定，产品部件朝轻量化发展；元器件增多集成度提升而内部空间越来越狭小， 同时随着 5G终端、AI终端、折叠屏等新产品渗透率逐步提升，越来越多的创新应用，如 AI大模型广泛应用 CPU\GPU性 能提升，大内存普及，卫星通信功能，影像、游戏功能越来越强大等等，对于电磁屏蔽、热管理及防护功能器件的需求也 将越高，从而带动电磁屏蔽与散热方案及需求升级。 根据 IDC预测数据，2024年全球 GenAI智能手机的出货量将同比增长 363.6%，达到 2.342亿部，占 2024年整个智能 手机市场的 19%。到 2028年，IDC预测 GenAI智能手机出货量将达到 9.12亿部，2024-2028年的复合年增长率（CAGR） 为 78.4%。根据 IDC 2025年 2月 25日数据，预估 2025年全球智能手机出货量将达到 12.6 亿部，同比增长 2.3%，将是继 2024年增长 6.1%之后，连续第二年实现增长。 资料来源：IDC 根据 Canalys最新公布的调研报告，2024年全球 PC市场趋于稳定，并于 2025年全盘复苏，进入商用市场更新周期。 Canalys预计，2025年将是加速增长的一年，因为微软会在10月终止 Windows 10的系统支持，迫使数亿PC用户更新设备。 其预测 2025年 AI PC将占全球出货量的 35%。 资料来源：Canalys 随着 AI 技术快速发展渗透，AI 终端的快速增长，消费电子行业已逐渐开始复苏，同时这些新技术产品的增量也将为 电磁屏蔽及热管理等领域提供广阔的市场空间。同时，对算力基础设施也会提出更高的要求，将会对散热及电磁屏蔽解决 方案提出更高的需求。 2）通信行业 通信行业是电磁屏蔽及导热器件最重要的使用领域之一，通信领域由于其工作原理的特殊性，对电磁屏蔽及导热器件 的需求非常旺盛。通信行业对电磁屏蔽及导热器件的需求主要是程控交换机和移动通讯基站设备，通信设备的需求规模很 大程度上决定了电磁屏蔽及导热散热器件的市场需求。 根据公开信息，截至 2024 年底，全国移动电话基站总数达 1265 万个，比上年末净增 102.6 万个。其中，4G 基站为 711.2万个，比上年末净增 81.8万个；5G基站为 425.1万个，比上年末净增 87.4万个。 2024年是 5G-A商用元年，全国 300多个城市启动 5G-A网络建设。目前还有地方仍存在 5G信号弱覆盖甚至无覆盖区 域，还有些热点地区 5G网速满足不了用户日益增长的数字消费需求，纵深推进 5G网络覆盖面是必然要求。与此同时，随 着由中国运营商主导研究的全球首个 6G技术场景需求标准获得通过，多项 6G关键技术也正在从实验阶段进入到实践阶段。 5G基站发展情况（工信部公开披露数据） 在企业网络和数据中心设备方面，AI 新基建带动交换机新机遇，数据中心交换机市场高速发展增长，通讯运营商、互 联网厂商等都在加大对数据中心的投资。根据市场调研机构 IDC的数据显示，2024年的第三季度，以太网交换机市场在数 据中心和非数据中心领域显示出不同的趋势，数据中心部分的市场收入同比增长 18.0%，环比增长 6.2%。其中 200/400 GbE 交换机的总市场收入同比增长 126.3%，环比增长 23.8%。数据中心、AI等促进其持续增长。 资料来源：IDC 随着 AI、5G、千兆网络和数据中心等逐步发展推进，高频率的引入、硬件零部件的升级以及联网设备及天线数量的增 长，设备与设备之间及设备本身内部的电磁干扰无处不在，电磁干扰和电磁辐射对电子设备的危害也日益严重。同时伴随 着电子产品的更新升级，设备的功耗不断增大，发热量也随之快速上升。未来高频率高功率电子产品的瓶颈是其产生的电 磁辐射和热，为了解决此问题，电子产品在设计时将会加入越来越多的电磁屏蔽、导热散热和防护功能器件。 此外，随着 AI 新基建快速发展，除交换机外，其产业链中的服务器等设备作为算力发动机，国内外需求共振。据 Gartner发布全球服务器市场追踪报告：2024年前三季度全球服务器销售额 1515.6亿美元，同比增长 65.0%，出货量 887.1 万台，同比增长 6.4%，得益于 AIGC技术的快速迭代，2024年全球都在加大对 AI算力基础设施的投资，全球服务器市场 规模将达到2164.0亿美元，预计2023年-2028年市场将以18.8%的年复合增长率保持高速增长，2028年市场规模将达3328.7 亿美元，其中 AI服务器将占据近 7成市场份额，在 AI应用需求的驱动下，服务器市场正进入一个长周期的快速增长阶段。 AI热浪之下，算力需求飙升，高功耗背后，算力中心液冷市场有望迎来风口。根据 IDC发布的最新《中国半年度液冷服务 器市场（2024下半年）跟踪》报告。IDC数据显示，中国液冷服务器市场在 2024年继续保持快速增长，市场规模达到 23.7 亿美元，与 2023年相比增长 67.0%。其中，冷板式解决方案市场占有率进一步提高。IDC预计，2024-2029年，中国液冷服 务器市场年复合增长率将达到 46.8%，2029年市场规模将达到 162亿美元。IDC数据显示，2024年中国液冷服务器市场延 续了上年的增长势头，全年出货量超 23万台。虽然当前液冷应用场景仍相对集中，但无论是生态链供应商还是用户端侧都 充分意识到液冷技术在节能减排、提高数据中心能耗利用率等方面具有积极作用，同时得益于服务器市场的整体加速扩大， 液冷服务器的应用也更加广泛。 资料来源：IDC中国 5G、云计算、AI等的全面铺开将从产业投资增加和技术标准提升两方面，有望拉动电磁屏蔽、导热散热（含液冷）、 基站天线、防护功能器件等产品的市场需求。 3）新能源行业 在气候问题及能源危机背景下，可再生能源受到国际社会的重视，大力发展可再生能源已成为全球共识。另外随着 AI 大力发展，高功耗及供电都需要能源的支持，清洁能源有望成为 AI和数据中心发展的重要配套支持。根据公开数据，近两 年全球光伏产业在能源结构转型的大背景下乘风而起，产业规模和装机增速屡创新高，2月 27日，中国光伏行业协会名誉 理事长王勃华在“光伏行业 2024 年发展回顾与 2025 年形势展望研讨会”上指出：“2024 年我国光伏新增超乎预期，达 277.57GW，同比增长28.3%，相当于2010年到2020年11年的累计装机量。截至2024年，我国光伏累计装机突破880GW。” 预测 2025年全球光伏新增装机 531~583GW，乐观情况下同比增长 10%，我国新增装机 215~255GW。拉美、中东等新兴市 场发展迅猛，或将带来新的机遇。 新能源发电具有波动性，并产生弃风弃光的问题。配备发电侧储能则可以减少弃风弃光的问题，有效地实现削峰填谷， 减轻电网的负担，实现能源的高效利用。受新能源装机高速增长、电力交易模式发展、原材料成本下降、顶层政策引领等 多种因素影响，全球新型储能市场规模快速发展，储能市场近两年迎来了“爆发式”增长。根据中金公司《储能行业 2025年 展望：全球储能拐点加速到来，看好中国企业出海百花齐放》数据：预计 2025 年全球储能出货量（含通信储能）将达到 449GWh，同比+31.5%。近来随着对储能安全的越来越重视，储能热管理产品需求将增加或升级。 光伏逆变器属于太阳能光伏发电系统中不可或缺的核心设备，是光伏发电系统中具备高度智能化处理功能的设备，其 性能对发电量影响较大，是电力电子技术在可再生能源发电领域的应用，在光伏和储能系统中都有用到，2024 年以来，随 着光伏装机成本下降，欧洲库存去化，新兴国家光伏装机需求大幅增长，加上储能需求推动，逆变器的需求持续改善。根 据 globalgrowthinsights数据：全球 PV逆变器市场规模在 2024年约为 137.8亿美元，预计 2025年将达 147.4亿美元，到 2033 年将达 251亿美元，2025-2033年复合年增长率为 6.89%。 资料来源：globalgrowthinsights 随着光伏和储能市场的快速发展，大容量和高安全的光伏储能系统逐渐成为发展的重要方向，将直接拉动电磁屏蔽、 热管理（尤其是液冷）及防护功能器件的市场需求。 近年来，为实现向清洁能源加速转型，中国、欧盟、美国等主要国家均大力发展新能源汽车。过去的几年里，新能源 汽车市场快速增长，各种新技术在中国汽车率先使用，国内新能源汽车渗透率逐年升高，国内新能源汽车厂商也在加速海 外布局，中国新能源汽车在国家发展和全球地位进一步提升。企业竞争开始进入大浪淘沙的关键时期，市场呈现出多元化 和个性化，电池、芯片、操作系统、充电桩、自动驾驶等新技术不断涌现，汽车与能源，汽车与 ICT 融合加速，智能驾驶 快速发展，从 ICT 角度来看，汽车逐渐成为一个需要快速补能的大终端，汽车算力和功能的提升对散热和电磁屏蔽材料提 出更高的性能和需求，电池和超充桩的快速增长需求也大大提升了散热（尤其是液冷）的需求，同时轻量化可以增加新能 源车的续航，也成为各厂家创新技术的方向之一。 根据中汽协的数据，2024年，新能源汽车产销累计完成 1288.8万辆和 1286.6万辆，同比分别增长 34.4%和 35.5%，新 能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的 40.9%。乘联会秘书长崔东树披露，该团队于 2月中旬对 2025年汽车行业年度预 测，其中，新能源乘用车销量预计将达到 1565万台，同比增长 28%。 资料来源：中国汽车工业协会公开数据 作为“智能化”核心之一的自动驾驶，在监管、技术和商业化方面持续积累、不断完善，即将迈入发展快车道。随着 汽车市场的智能化升级与自动驾驶技术持续普及，激光雷达的装机量与标配率仍将保持强劲增长态势，有望带来导热散热、 电磁屏蔽材料的更多的需求。 新能源汽车电池组作为新能源汽车核心能量源，为整车提供驱动电能，新能源电池结构件主要围绕增加续航能力、保 护电池组安全而设计开发，而散热和轻量化是实现增加续航的重要手段。因此动力电池系统在使用连接片、液冷板等导电、 热管理系统零部件的同时，需要使用电池复合材料上盖等轻量化零部件，以减轻电池包的重量，提升整体续航能力。伴随 电动汽车加速普及，上述动力电池导电、热管理、轻量化零部件市场需求也将不断增加。全球各主要国家正在不断加大对 新能源汽车产业的研发投入和市场培育，未来新能源汽车将成为全球汽车工业绿色环保化发展的重要引擎。 此外，超充桩大大提升补能效率和用户体验，各大车企纷纷布局，超充产业化有望加快，对导热散热需求势必带来更 多的机遇。 新能源行业的快速发展，将打开电磁屏蔽和导热领域成长的新空间，新领域带来对材料和器件的需求有望在未来成为 新的增长点，新能源行业迎来较大的发展机遇，未来前景十分广阔。 4）其它领域 电磁屏蔽和热管理器件、轻量化材料等还可广泛应用于具身智能、低空经济、家用电器、医疗等领域。 AI 模型迭代加速人形机器人商业化落地，人形机器人的“智能”被给予了期待，2025年整个行业也有望迎来量产元年。 人形机器人集机械、电子、材料、计算机、传感器、控制技术等多门学科于一体，其具有驱动、机械机构、感知、机器人- 环境交互、人机交互、控制等子系统，在精密结构件制造、电磁屏蔽、导热散热以及轻量化等方面均将带来机会。 作为全球竞逐的战略性新兴产业，“低空经济”正加快融入各行各业，并改变人们生产生活，市场规模不断壮大。作为 低空经济物理载体 eVTOL在低空领域载人载物端有望逐步铺开，出行、运输物流为 eVTOL最主要的应用领域, eVTOL主 要由电机、机体结构件、航电系统与飞行控制、电池等组成，关键性能方面的要求比新能源汽车更为严苛，在机体制造、 通讯和导航系统、电池等对轻量化材料、电磁屏蔽及热管理材料器件带来需求。 在家用电器领域，随着环保概念的深入，绿色家电也越来越备受人们所推崇，未来的家电领域必将催生大量的绿色家 电。所谓绿色家电，就是利用电磁屏蔽及导热材料尽可能地处理掉智能家电产生的热和对人体有害的电磁波。因此，电子 消费领域的需求规模将极大提高电磁屏蔽及导热材料的市场需求。在家用电器领域，随着科技技术、微电子控制技术的发 展，家用电器正迅速向节能化、自动化、智能化、方便化、舒适化的趋势发展，对电磁干扰及热管理的需求也日益增长。 随着万物互联等概念的兴起，传统家电、家具类产品有向智能化发展的趋势。公司产品目前已应用于包括空调、电视等家 电以及家用美容仪器等产品，帮助解决 EMI电磁屏蔽、导热散热等。 在医疗领域，世界各国对医疗保健的支出在不断增加；在发达国家，人们对高质量医疗服务的需求推动了医疗设备的 更新和升级。国内市场受到人口增长、老龄化趋势、医疗技术的发展以及政府对健康保健投资支持等多方面因素的影响， 中国医疗设备市场规模整体增速较快。当今许多医疗设备都采用了先进的电子和信息技术。这些设备的抗干扰度如何，直 接关系到人们的生命安危。如心脏起搏器，往往就会受到来自计算机、手机等的电磁干扰，使其功能发生变化；同时随着 医疗和电子技术的快速发展，医疗设备中使用的电子设备数量就明显增加，设备在使用过程发热明显增加，而发热是危害 其稳定性和可靠性以及体验效果的主要因素之一，如医疗探头在连续使用时会大量发热严重影响用户体验，采用热储能材 料可以有效降低与人体接触的设备外表面峰值温度。 随着电磁屏蔽及热管理的设计及相关产品在下游行业的重要性日益增强，越来越多的信息电子设备生产企业在产品设 计的同时就需要考虑电磁屏蔽、导热以及轻量化的功能设计，成为电子产品研发阶段的重要组成部分。企业必须根据下游 用户的需求，对其所应用的产品进行全方位的分析，从系统的角度提供完全个性化的电磁屏蔽及导热功能服务，为客户提 供定制化的电磁屏蔽及导热以及轻量化应用解决方案，以优化的设计、适宜的材料选型和性价比来满足客户的全方位需求。 二、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司主营业务 公司主要从事电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件、基站天线及相关器件、防护功能器件、轻量化材料及器件、 功能组件等的研发、设计、生产与销售，并能够为客户提供相关领域的整体解决方案，致力成为 ICT 领域新材料及智能制 造领先企业。 公司自成立以来，通过自身不懈的技术研发、严格的品质把控和良好的客户服务，逐步获得了市场的广泛认可，不断 发展壮大，业务由电子辅料产品生产逐步过渡到电磁屏蔽材料、导热散热材料、防护功能材料和基站天线及相关器件的研 发、生产与销售，目前已成为电磁屏蔽、导热应用等解决方案领域的领先企业。 （二）公司主要产品 【产品核心：解决方案】 【全球交付能力】 【产品应用领域】 公司产品主要应用在网络通信、数据中心、服务器、消费电子、新能源汽车、人工智能（无人机、机器人等）、光伏 储能、医疗及家用电器等领域。 【产品类别】 电磁屏蔽材料及器件包括导电布衬垫、导电硅胶、导电塑料器件、金属屏蔽器件、吸波器件及软连接等； 热管理材料及器件包括导热界面器件、石墨片、导热石墨膜、散热模组、风扇、VC均温板、热管、压铸件及液冷板等； 基站天线及相关器件包括：基站天线、一体化天线振子、天线罩、精密注塑等； 轻量化材料及器件包括压铸件（端板）、复合材料盖板； 防护功能器件包括单双面胶、保护膜、绝缘片、防尘网等； 功能组件及其他包括充电组件、电控组件、储能组件等。
报告期内，公司整体经营稳健，市场趋势积极向好，受下游应用领域需求增长影响，公司相关业务规模进一步扩大， 整体收入持续增长。公司 2024年全年实现营业总收入 503,078.64万元，较上年同期增长 15.76%，实现归属于上市公司股东 的净利润 18,889.03万元，较上年同期增长 83.01%；公司基本每股收益为 0.33元，较上年同期增长 73.68%。 报告期内，公司注重增强研发实力及创新水平的提升，不断完善和丰富公司相关产品结构，深挖热管理及电磁屏蔽解 决应用方案的客户，开拓相关市场领域及扩展上下游应用范围，进一步落实精细化运营管理，全面深入推进降本增效措施， 市场份额稳步提升，产能逐步释放，展现出良好发展态势，实现了盈利能力的稳步提升，但由于报告期内公司新项目、新 产品的开发打样较多，前期投入成本较高，并且受铜、铝等大宗原材料价格回升等因素的影响，公司的毛利率也受到了一 定影响。 具体情况分析如下： 1、报告期内，公司手机及笔记本电脑等终端产品的市场份额及盈利能力持续得到提升，主要由于下游消费类电子市场 需求回暖，重要客户手机业务的市场份额回归以及国产化替代加快，AI PC的单机价值量及市占率的提升等因素影响。 随着 AI技术快速发展渗透、新兴市场的增长，消费电子行业已逐渐开始复苏，同时对电磁兼容和散热的要求加大，也 将为电磁屏蔽及热管理等领域提供更广阔的市场空间。面对消费电子行业变革趋势，公司持续加大研发投入，配合客户研 发柔性 VC/微泵液冷，微型风扇，新型电磁屏蔽材料和相变储能材料等新产品，以满足不同客户的不同产品、不同使用环 境场合及不同使用等级等方面的散热和电磁屏蔽需求，并通过深挖热管理及电磁屏蔽解决应用方案的客户及业务布局，进 一步提升公司市场占有率，增强业务盈利水平。 2、报告期内，公司通信领域业务情况较为稳定，整体盈利能力同比上涨，公司一直积极配合客户需求开展相关产品的 研发和技术储备，并不断迭代产品提供给通信类客户，以保持通信领域业务的可持续发展。其中，AI 服务器液冷相关业务 开展较为顺利，公司凭借多年的散热技术积累与战略布局，与部分重要客户的业务合作有序推进中，相关业务实现了营业 收入的显著增长，目前 AI服务器相关业务获得批量订单并量产，并且公司加大研发投入，在单相液冷模组、两相液冷模组、 3D-VC 散热模组、轴流风扇及特种散热器的基础上持续进行新技术及新产品储备，在热虹吸散热器热性能研究、高性能液 冷散热模组研发、高性能 3D VC散热模组产品研发等核心技术方面均取得重要成果等，以满足客户需求。目前，国内对液 冷服务器行业给予了高度重视和国家产业政策的重点支持，随着技术的成熟和市场需求的持续增长，预计液冷服务器的国 产化趋势将在未来几年持续加强。随着算力需求的激增和数据中心能耗问题的日益凸显，液冷技术散热效率高、稳定性高、 适用范围更广的优势逐渐显现，市场前景广阔。 3、报告期内，新能源汽车业务已定点的项目订单持续释放，但由于铜、铝等大宗原材料价格浮动、新客户导入、部分 新项目打样等因素影响导致报告期内新能源领域毛利率仍处于相对较低的水平，公司正逐步通过调整产品结构，提高生产 效率和管理效能等降低成本，提升毛利水平。 三、核心竞争力分析 1、研发与创新优势 公司自设立以来注重研发与创新，经多年研发生产积累，公司掌握了丰富的电磁屏蔽及导热技术，如导电布的制备和 电镀后处理方法、相变储能技术、液冷板的吹胀和钎焊技术、具有导电和氧化稳定性涂层的石墨片研发技术、高效导热的 石墨片的研发技术、多层超高导石墨烯产品加工及应用、超薄热管研发生产技术、超薄 VC 研发生产技术、用于通信基站 的液冷板研发技术等核心工艺技术。此外，在自主研发的基础上，公司还聚焦客户需求，积极开展产学研合作，与天津大 学、电子科技大学、华南理工大学、中科院、上海交通大学、北京航空航天大学和香港城市大学等国内多所知名院校建立 了技术研发合作关系，进一步增强了公司的技术研发及产品开发能力。公司研发实验室，具备 EMC 测试、环境可靠性测 试、热性能分析、电性能分析、元素分析、金相显微分析等测试能力等。 公司密切追踪行业最新技术应用及市场、技术发展趋势，持续开展对新技术的研究，凭借技术创新和研发能力，成为 电磁屏蔽材料及器件、热管理材料及器件行业的优秀企业。公司的技术研发及产品开发能力得到了市场的充分肯定，先后 获得 “2020粤港澳大湾区企业创新力榜单——创新成就奖”、“战略性新兴产业领航企业 50强”等行业荣誉。报告期内， 针对主营业务未来发展及客户需求，公司加大研发投入，在低粘度高强度环氧树脂开发、热虹吸散热器热性能研究、银镍 导电粉表面处理技术研究、超高导（1900W/MK）性能石墨研发、微型风扇的研发、6~8w 高性能导热吸波凝胶的研发、生 物基多元醇改性双组分聚氨酯导热结构胶、新能源汽车一体化压铸件半固态工艺研究、可钎焊耐高温压铸铝合金材料研究、 HP-RTM专用聚氨酯材料制备及应用研究、高性能液冷散热模组研发、高性能 3D VC散热模组产品研发、镀镍弹力导电布 开发、新型组合式电流互感器的研发等核心技术方面均取得重要成果。 截至 2024年 12月 31日，公司已获得专利共计 779项，其中发明 166项，实用新型 599项，外观设计 14项。 2、客户资源优势 凭借优良的产品技术、专业的服务优势及多年的行业深耕细作，FRD 品牌得到越来越多客户认可，品牌形象及客户信 赖程度不断提升，与众多国内外知名企业建立了紧密的合作关系，市场占有率稳步发展。经过长期的努力公司积累了丰富 的优质客户群体。 终端类客户包括华为、微软、联想、三星、荣耀、小米、HP、Dell等。 通信类客户包括华为、中兴、诺基亚、爱立信、思科、中信科移动等。 数据中心、服务器客户包括：华为、中兴、思科、浪潮、大唐移动、宝德、烽火超微、新华三、超聚变、联想、纬创、 纬颖、仁宝、华硕、东方通信、神州鲲泰及其他重要客户等。 新能源汽车类客户包括比亚迪、广汽、北汽、中车、中兴新能源汽车、一汽奔腾、一汽红旗、吉利、威迈斯、速腾聚 创、宁德时代、欣旺达、国轩及孚能等。 光伏及储能等新能源领域类客户包括华为、YG、古瑞瓦特、固德威、富兰瓦时、瑞浦兰钧等。 其它类客户包括格力、迈瑞、松下、大疆、歌尔、广达、仁宝、纬创、和硕、普渡、九号、Legrand及 Ulike等。 3、产品线优势 公司具有业界比较齐全的产品线及相关技术，在电磁屏蔽材料及器件方面包含导电布衬垫、金属屏蔽器件、导电硅胶、 导电胶、吸波片及金属器件等满足电磁屏蔽需要的产品；在热管理材料及器件方面，包括导热石墨膜、钣金件、散热模组/ 风扇/VC 均温板/热管及半固态压铸等；基站天线及相关器件包括基站天线、一体化天线振子、天线罩、精密注塑等；防护 功能器件包括单双面胶、保护膜、绝缘片、防尘网等；轻量化材料及器件包括端板、复合材料盖板等，并将应用领域扩展 到新能源汽车、储能、光伏逆变器等，新开发了新能源汽车电池复合材料上盖、液冷板、软连接铜排、导热凝胶、导热结 构胶、导热界面材料、车载散热器、半固态压铸件等产品，产品种类非常广泛，能够满足不同客户的不同产品、不同使用 环境场合及不同使用等级等方面的需求，为客户节约大量的采购资源及成本。公司通过多年的积累，拥有各产品相关的技 术人才，作为国内领先的电磁屏蔽及热管理解决方案供应商，在为客户提供不同产品的同时，能够为客户提供所需产品的 原理分析，产品设计、制造及测试等方面的高度定制化解决方案服务，引导客户实现价值采购，增强客户粘性。 4、服务优势 公司充分利用在深圳、常州、东莞、佛山、昆山、珠海、越南等地的制造基地，及在北京、上海等经济发达地区设立 的销售网点，为客户提供本地化的贴身服务，继续发挥较强的服务优势。公司根据业务发展的需要，在美国圣何塞、芬兰 赫尔辛基、日本和韩国等设立多个海外销售网点，以更好的就近服务该区域的客户，提升反应速度和服务质量，致力于为 客户提供有竞争力的电磁屏蔽及导热应用解决方案，为客户创造价值。 公司销售并非传统的单一销售产品的模式，还要为客户提供电磁屏蔽、导热、防护功能、基站天线应用解决方案，因 此需要销售人员在方案应用期间就使用效果和问题不断与客户进行沟通，将相关信息反馈给公司技术人员，以便对技术解 决方案进行完善。为了更好地适应市场变化，公司将加强营销团队和技术应用部门的合作，成立项目组，提升行业统筹能 力以及营销方案、思路的引导。加强研发部门、市场部门、采购部门的内部沟通与合作，使得研发人员深入了解客户的当 前需求和最新动态；通过与上下游企业的业务人员和研发人员的接触互动，分析整个产业链的变动情况和发展趋势及时调 整产品和技术的研发方向，占领市场先机。公司将深入研究客户应用，优化布局适销的产品线，完善电磁屏蔽及导热的整 体解决方案，实施大客户策略，为客户提供“随需而动”的个性应用服务。 5、运营管理优势 公司建立了职业化经营管理团队，由行业内的技术人才、营销人才和各类管理人才组成。公司拥有强大的技术研发团 队，主要的研发技术人员具有丰富的行业经验，能及时把握行业技术发展方向和产品市场需求的变化，为公司研发能力的 持续提升奠定了基础。 经过 30年的生产管理及运营实践积累，公司在工程建设、生产运营、安全生产、质量控制、环境保护等方面具有丰富 的经验，从而为运营管理提供了重要的保障。在生产基地建设方面，公司在深圳、常州、越南成功建设了大规模产业化生 产制造基地。 在制造体系方面，公司拥有先进的生产制造优势。一方面，公司坚持柔性化和批量化生产模式共存。柔性化生产模式 能实现小批量和多品种产品生产的灵活切换，批量化生产能够及时为客户提供大批量的产品，并确保产品的均一性、可靠 性；另一方面，公司积极引进先进的生产设备，保证产品品质，提高生产效率，同时还设立专门的设备开发部门，可在原 有的设备基础上进行再次开发及改造，打造效率更高、更精良的非标设备。 在产品质量方面，公司通过了 ISO9001、IATF16949-2016 质量管理体系，并依据体系实施完善的质量控制。公司制定 了企业内部标准《电磁屏蔽及导热系统检验规范》，同时参与国家相关标准的制订，荣获全国电磁屏蔽材料标准化技术委 员会“第二届标准化工作先进集体”、深圳市标准奖（电磁屏蔽塑料通用要求）等荣誉。 此外，在产品测试方面，公司拥有 ILAC-MRA和 CANS认可的现代化实验室，配备先进的检测分析仪器，包括材料成 份分析，如 XRF法元素含量分析、火花直读光谱法金属牌号鉴定、红外光谱法有机物定性/定量分析、气相色谱质谱法成分 分析；材料形貌分析，如影像测量、粒度分析、清洁度评定、金相法形貌/镀层厚度分析、扫描电镜法微观形貌/微区元素 分析；物理机械性能分析，如紫外分光法透光率测量、力学性能分析、包材性能测量、机械冲击测量、运输振动测量等； 热学分析，如热重分析、差式扫描量热分析、热机械分析、动态热机械分析、导热系数及热阻测试；环境可靠性，如恒定 湿热、温度循环、冷热冲击、快速温变、紫外老化、氙灯老化、阻燃、防水防尘、盐雾、压力交变、内部腐蚀等；电磁学 分析，如电磁兼容测试、介电常数测试、磁导率测试、吸波性能测试、屏蔽效能测试、电阻＆电导率＆阻抗分析等。 实验室由材料科学、物理化学、电子电气领域专业团队组成，严格遵循 GB、IEC、ISO、UL、ASTM 等国家＆国际标 准，不仅为研发提供准确、高效的技术支撑，更通过完善的检测体系为产品质量保驾护航，助力提升公司产品竞争力。 四、主营业务分析 1、概述 参见“二、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。 2、收入与成本 （1） 营业收入构成 营业收入整体情况 单位：元
单位：元
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