[年报]金石资源(603505):金石资源集团股份有限公司2024年年度报告
原标题:金石资源:金石资源集团股份有限公司2024年年度报告 金石资源集团股份有限公司 2024年年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、天健会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 四、公司负责人王锦华、主管会计工作负责人武灵一及会计机构负责人（会计主管人员）施丽萍声明：保证年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数（不包括公司回购专户的股份数量），向全体股东每10股派发现金红利0.50元（含税）。截至2025年4月22日公司总股本604,772,233股，扣除公司回购专户中的5,106,509股,以599,665,724股为基数计算，合计拟派发现金红利29,983,286.20元(含税)。鉴于公司已于2024年11月实施2024年中期分红，向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），合计派发现金红利59,979,202.30元(含税)。2024年度公司现金分红（包括中期已分配的现金红利）总额89,962,488.50元，占2024年度归属于上市公司股东净利润的比例为35%。 公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数（不包括公司回购专户的股份数量），向全体股东每10股送红股4股。以截至2025年4月22日公司总股本604,772,233股，扣除公司回购专户中的5,106,509股,以599,665,724股为基数计算，本次送股后公司的总股本增加至844,638,523股（公司总股本数以中登公司上海分公司最终登记结果为准，如有尾差，系取整数所致）。 如在本次董事会审议通过权益分派预案之日起至实施权益分派股权登记日期间，公司可参与权益分派的总股本发生变动的，公司拟维持每股分配金额及送股比例不变，相应调整利润分配及送股总额。 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告所涉及的未来经营计划、发展战略等前瞻性描述，系公司根据当前能够掌握的信息和数据等对未来做出的估计或预测，不构成公司对投资者的实质承诺。敬请广大投资者保持足够的风险意识，注意投资风险！ 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，具体内容详见本报告第三节“管理层讨论与分析”之“六、（四）可能面对的风险”。 十一、其他 □适用√不适用 在奔跑中调整姿势，在发展中解决问题 尊敬的投资者： 2024年对金石资源来说，是接受压力测试的一年，今天呈现给大家的这份成绩单显然无法让各位投资者满意，我们自己也不满意。我们一直引以为傲的“快速成长”，在这一年按下了暂停键。此刻，我得直面两个核心问题：如何穿越迷雾，化解金石“成长的烦恼”？如何看待我们未来的发展机遇，“成长的空间”还有多大？我想从三方面与各位坦诚交流我的思考。 ——关于“成长的烦恼”，我们会以刀刃向内的勇气，实事求是厘清业绩下滑的背后原因，更关键的是找到解决之道。 ——关于“成长的空间”，我们坚信所处领域的长期价值：护城河深、竞争格局好、市场容量大，是当下少有不“内卷”的好赛道、好行业。 ——关于“我的思考逻辑”，我认为当前挑战是企业发展中的普遍问题，是成长必经的磨砺。 这些问题并不特别，也不可怕。我的思考逻辑是，发展，也只有发展才是解决“成长烦恼”的真正良策，要在奔跑中调整姿势、在前进中调整策略，用持续成长打破阶段性困局。 一、穿越迷雾，在发展中解决“成长的烦恼” （一）真诚反思：当前存在的主要问题 2024年业绩未达预期，仔细分析下来有两方面的深层原因：一是公司内部因素，主要是监管趋严而我们的管理和能力没有跟上，自有矿山产量减少，“选化一体”项目的氟化工产能释放未达目标，这两者导致成本大幅攀升；二是外部行业因素，前两年投资的尾泥提锂和锂电材料项目，虽然战略布局符合产业趋势，但受行业周期性因素影响发生亏损。前者暴露出我们自身经营管理的短板，特别是团队的动态能力没跟上公司快速发展的节奏，后者虽主要是外部市场因素导致，却反映出我们在项目落地节奏与市场窗口期的匹配上出现偏差。 尽管如此，我坚信我们仍走在具有长期主义底色的正确道路上。但是，对于“做正确的事情过程中犯的错误”我也绝不避讳——这既包含对既有问题的深度剖析与系统性反思，更着重阐释我们的应对之策与改进路径。 （二）抽丝剥茧：对问题成因的深度剖析 首先，单一萤石矿山是我们的“基本盘”和“现金牛”。近年来，国内矿山监管趋严，一方面淘汰和出清了一些不规范的矿山，带来供给端持续收缩，推动萤石价格逐年走高，市场集中度也在提高，我们或是受益者；另一方面，阶段性看我们自己也不可避免的受到冲击，去年名下各个矿山均接受常态化的严格监管和现场检查，在“史无前例”的全国萤石矿山安全专项整治中，我们有矿山因隐患问题和一般安全事故停产，有自查发现安全隐患进行整改和技改，产能减少与投入加大叠加，直接推高萤石精粉单吨制造成本至1,800元左右，相较上市初期几近翻倍，为近年最高。因此，尽管2024年萤石价格上涨，但由于自有矿山的产销量减少4万多吨，拉低毛利率很多。从短期来说，产量减少和投入加大直接影响我们的当期利润，但我们不会抱怨更不会抗拒这样的强严监管，这体现了国家对萤石行业的重视，也帮助我们发现自身问题并对症下药，有助于全行业更健康良性的发展。 第二，包头“选化一体”项目，成功验证了我们“资源+技术”两翼驱动战略中“技术至上”的赋能效应，取得很好的综合效益。单就经济效益而言，2024年度贡献利润约1.1亿，占公司净利润近45%，当之无愧成为新的利润增长点，投资者此前对我们增长逻辑的大方向得以验证。美中不足的是，产能释放以及成本控制离我们的目标还有很大差距，究其原因有以下几点：一是我们追求项目建设的“金石速度”，但对“世界性”技术难题的应对措施考虑不周，个别产线在设计、设备选型等方面存在瑕疵，导致正式投产后细节上出现问题，有时换个小小的配件就耽误个把月时间，且增加了成本；二是包钢金石低品位萤石粉品位波动较大，为验证我们氟化工工艺技术的适应性，我们将较差品质的萤石粉用于金鄂博生产线上，将品位相对较好的萤石粉用于直接外售，导致自产无水氟化氢所使用的萤石粉单耗增加。但这也再次验证了我们技术的先进性——即使最差的原料留给金鄂博自用，仍能做出标准的氟化氢产品，为以后的发展储备了技术空间，在此我还是要为我们的技术团队点赞；三是我们在内外部关系的协调上、安全环保的管理上，以及对当地环境的适应方面，也还存在不足，一些常规事情因为各方体制机制不同，导致沟通效率低、效果差，直接影响了项目效益，这非常可惜。 第三，尾泥提锂和锂电材料项目，在锂行业周期性调整的背景下，基于财务审慎原则，我们对锂云母精矿的存货计提了减值，锂电材料项目也进行转固，两项目2024年亏损6,000余万元，影响上市公司利润约3,900万元，大幅压缩我们的盈利水平。 （三）解决之道：发展是解决一切问题的总钥匙 锂电板块两个项目“吃”掉近四千万的盈利，且行业目前处于低谷期，引发了该不该在逆周期时布局以及“第二增长曲线”前途几许的思考。 我始终认为，要用发展的思维看待发展中的问题，我们遇到的只是发展中的普遍问题，可以也只能依靠发展来解决。任何投资都会有风险，特别是对“第二曲线”的探索，本身就是一个不断试错的过程，我们不能因为“可能会错”就不投资，不发展。这些前进中的羁绊，也在印证我们的“不躺平”，以及在寻求解决之道的同时，不断突破原有边界、打开新的成长空间的努力：第一，针对自有矿山和金鄂博项目的成本管控，已成立“降本增效”专项攻坚小组逐个突破。 从目前情况来看，“选化一体”项目已初现成效：选矿项目一季度萤石粉产量超计划30%，单吨制造成本突破性地降至800元以内；无水氟化氢生产线日趋稳定，成本优势逐步释放，一季度产销量近5万吨，较去年同期增加约2.5万吨，成本也有所下降，一季度已经实现盈利。单一矿山因一季度开工率相对较低，以及部分矿山安全投入仍在持续，成本优化尚需时间。 第二，关于提锂项目的推进，我们一方面通过技术改造升级现有生产线，另一方面也积极寻求外部合作机会。当然，在目前锂电行业处于低谷的状况下，我们也认识到，转型和对外合作还有较大不确定性。但从长期看，锂作为新能源的核心元素，经历此轮深度调整后，其价值终将回归，特别是对拥有矿产资源优势和成本控制能力的企业而言。并且，提锂项目虽短期承压，但它对我们有特殊意义：其一，验证了我们技术的可延展性，我们领先的选矿技术不仅适用于萤石开发，在锂矿提取中同样展现优势，还可拓展至更多矿产资源领域。其二，尾泥提锂以“资源再利用”的方式形成了独特竞争力，相比传统工艺更环保高效，为后续走出去和跨矿种发展夯实了基础。在此，我可传递两个信息：宜春锂矿目前除头部少数两三家企业外，其余普遍亏损，特别是那些矿山品位低、拿矿成本高的企业，但若应用我们的提锂技术，目前宜春多数锂矿均可实现盈利；如利用我们的技术，澳大利亚的锂辉石矿选矿回收率将提升15%-20%。这就是技术的魅力所在——先进技术终有用武之地，先进技术终将创造价值。其三，面对当前的问题，我们更要加快发展，让发展来解决问题。以技术为依托，我们正积极与资源量丰富但受到技术影响的国内外萤石、锂矿等战略性矿种企业接触洽谈，希望利用我们的技术，为这些资源赋能。我们奔跑在“以技术撬动资源”的路上，好机会、好项目正在向我们招手。 二、点石成金，在黄金赛道上突破“成长的空间” “人生没有白走的路，每一步都作数。”尽管2024年账面利润有所回调，但细数财务数据背后的那些努力和收获，依然可圈可点：营业收入增长45%，意味着市场份额和竞争力的增强；经营性现金流同比大增6,841.53%，显示盈利质量和抗风险能力的强化；蒙古基地的同事们在“有风沙的地方”日夜赶工，矿山剥采有序推进，原矿储备“手中有粮，心里不慌”，预处理厂快速建成、开始生产，基建配套与选厂建设齐头并进，全球产能布局加速落地，出海蓝图正逐步转化为现实产能……去年我们探讨三大“增长逻辑”——以技术撬动资源的模式、全球化布局、研发战略，都在逐步兑现价值。虽然财务报表的呈现存在时滞性，但我相信，只要大家相信我们金石始终在做正确的事，时间的复利终将显现。 关于大家对公司未来发展空间的关切，也就是我们“成长的空间”到底有多大，“天花板”有多高？今天我也想从三个维度与大家分享：所处赛道的前景、行业竞争格局、以及我们企业的竞争力。 首先，行业前景如何，赛道好不好？这首先取决于市场容量有多大。萤石虽然是个小矿种，却是氟化工这个“黄金赛道”的起点。这个战略资源、关键矿物支撑着上万亿规模的产业链——从基础原料氢氟酸开始，延伸出制冷剂、高分子材料、精细化学品三大方向，每个环节都孕育着高附加值产品。学过化学的朋友都知道氟元素的魅力令人着迷：作为最活泼的非金属元素，它是元素周期表里的“社牛”，能和绝大多数元素产生反应；但一旦与其他元素结合后，形成的化合物却异常稳定，这种两面性让氟成为新材料的宠儿。科学家们在开发创新材料时，总会尝试加入氟元素。正是这种独特的化学性质，让氟的应用场景变得极其广泛。无论是传统的制冷剂，还是新能源领域，氟都是不可或缺的，包括现在大家关注的数据中心液冷技术，氟化液是最有效的制冷介质。 第二，行业的竞争格局好不好，龙头企业估值溢价高不高？良好的竞争格局是好赛道的首要标准。尽管报告期内业绩下滑，但客观地说，还真怪不了大环境。与其他行业的普遍“内卷”相比，我们总体上处于一个较好的竞争环境中：经过历年供给侧改革和矿山整治，落后产能逐步出清，行业集中度明显提高，随着我们“5年150万吨产能目标”的逐步达成，我们的市场份额显著提升、议价能力明显改善。通常大家都认为资源股有周期属性，但萤石近五六年以来，价格中枢每年都在往上走，平均下来每年“不紧不慢”的涨10%左右，除了年内因季节性略有波动外，周期属性已经非常弱，竞争格局显著变好，利好龙头企业。由于优质萤石资源的稀缺性，以及成本的显著提升，虽然上下游短期会有价格博弈，近期的国际贸易形势对下游需求也会有影响，但长期看确实向下空间有限，行业也不太有打“价格战”的空间。值得一提的是，我们是资本市场唯一以萤石为主业的上市公司。要知道，在所有战略性矿种中，一家企业的资源储量和市场占比达到20%左右份额的，全球也是极少数，因此会享受到龙头企业的估值溢价。 第三，公司的竞争力强不强，护城河有多深？我们的护城河来自“资源+技术”的双重保障。 如前所述，我们所处的是好赛道，“好生意”必然吸引目光。但是，一方面，优质萤石资源的稀缺性和不可再生性决定了先发优势，早已形成天然壁垒，这不是单纯资金投入就能复制的；另一方面，面对伴生矿、低品位矿、难选矿这些“硬骨头”，我们通过先进技术将其价值激活。而新入局者需要同时跨越资源获取的高门槛和技术沉淀的时间差。也就是说，我们的竞争力来自“既要又要”：既要牢牢把握住优质资源这个“压舱石”；又要通过“点石成金”的先进技术将“顽石”变为“金石”，这有助于快速提升市场份额，也为我们在其他矿种的拓展打开了空间。这是我们二十五年磨一剑铸就的护城河。 三、金石为开：我的思考逻辑 “有人要回望，有人要憧憬”，纷杂如潮的市场中，有人追逐转瞬即逝的热点，有人质疑长期坚守的意义。回看2024年，在行进的过程中我们的确经历了颠簸——随着业绩曲线的波动，股价的走势也少了往日的光彩。作为被诸位投资者寄予厚望的金石掌舵人，我深知百亿市值企业的容错空间何其有限，更理解大家沉默的背后承载着的期待与压力。我看到股东名册里，排名在前的依然是熟悉的名字，感谢大家的风雨同舟。正如霍华德·马克斯说，“正确不等于正确性能够立刻被证实”，我相信我们的股价最终会回归内在价值。 反思之余，我其实是更笃定，更有信心的：抽丝剥茧之后，我们看到公司的基本面和增长逻辑并没有变化，眼前的挑战只是阶段性课题，是发展中产生的问题，而非系统性风险。我们所在的行业赛道、市场空间，以及构筑的竞争壁垒，稀缺且优质。而比这些更珍贵的，在我看来，是我们金石人奋斗向上的基因。 今年年会上，我们确立了“建设美好组织，成就幸福员工”的组织愿景。董秘在专题发言中，为我总结了“四不”标签——不抱怨、不躺平、不张扬、不表扬。除了“不表扬”可能是委婉提醒我要多给团队掌声，其余三项我都当作鞭策。尤其是“不躺平”，既是我个人的生命底色，也是全体金石人的共同信念——无论是在资源领域还是氟化工，我们始终保持着创业者的激情和拼劲。所以，若问金石的成长空间有多大？答案或许就在于我作为创始人“心有多大”。而我想说：我对事业充满激情、视奋斗为最大乐趣，我认为“伟大的奋斗精神”是生而为人最高贵的品质之一。 最后，我想借此机会伸出橄榄枝：我们正在大踏步的发展，我们求贤若渴，急需更多矿山和化工领域的高级管理者、优秀技术专家与我们同行。欢迎优秀的你可以加入我们——与我们一起，一往无前，无往而不胜。 金石未改，山海可期！ 董事长：王锦华 2025年4月22日
(1)江西金岭：受锂业周期性影响，本报告期归母净利润-2,232.38万元，同比减少4,169.66万元（上年归母净利润1,937.28万元）； (2)自有单一矿山产销量减少，且加大安全环保投入带来成本增加：①自有矿山萤石产品产销量较上年下滑。本期销售自产萤石精矿（酸级萤石精粉和高品位萤石块矿）39.96万吨，同比减少4.17万吨（上年销量为44.13万吨）；②报告期内，由于矿山安全环保整治，投入加大带来成本的显著增加及公司为发挥选矿优势，收购部分原矿生产萤石精矿，外购原矿所生产的萤石精矿毛利率较低；③报告期内尽管萤石产品价格同比有所上涨，但单一矿山自产萤石精矿毛利率较上年同期减少5.83个百分点。 (3)营业收入大幅增长，主要来自金鄂博氟化工的无水氟化氢产品实现销售。由于无水氟化氢产品行业毛利率整体偏低，故未能带动净利润同步增长；但基于“选化一体”模式，金鄂博氟化工将包钢金石的低品位萤石粉转化成标准的、可供下游使用的无水氟化氢产品，实现了包钢金石生产的近58万吨非标准的、低品位萤石粉的市场价值，即金鄂博氟化工的部分利润体现在包钢金石，公司对包钢金石以权益法核算，本期实现对包钢金石的投资收益8,816.37万元。 (二)主要财务指标
□适用√不适用
季度数据与已披露定期报告数据差异说明 □适用 √不适用 十、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 单位：元 币种：人民币
√适用□不适用 单位：元 币种：人民币
□适用√不适用 第三节 管理层讨论与分析 一、经营情况讨论与分析 2024年，在复杂多变的国际形势下，我国经济顶风破浪，展现出强大的韧性和潜力。虽短期仍面临有效需求不足、市场信心偏弱等问题，但在人工智能、高科技和数字化等领域取得显著成就，为我们传统行业的转型升级和创新发展带来信心。 对于金石资源而言，2024年是充满挑战与机遇的一年。面对上市以来最严峻的业绩压力测试，我们既正视短期业绩波动带来的压力，也抓住关键时间窗口开辟新的业务增长空间，实现资源版图和技术创新的突围：在蒙古国布局首个海外资源采选基地、快速建成预处理项目；积极拓展和延伸产业链，包头“选化一体”模式打通选矿到氟化工产品深加工链条；资源综合利用的技术创新取得新突破，在化工尾气综合利用的研发上，实验室阶段取得重要进展。面对行业和企业转型中的阵痛，我们脚踏实地、激流勇进，修炼内功、布局长远，为未来高质量发展积蓄了强劲势能。 （一）主要生产经营数据及分析 报告期内，公司实现营业收入275,228.00万元，同比增长45.17%；实现归属于上市公司股东的净利润25,702.74万元，同比减少26.33%；扣除非经常性损益后归母净利润25,948.04万元，同比减少26.11%；实现每股收益0.43元，同比减少25.86%。 报告期内公司营业收入增长较快而净利润下滑的主要原因有： 1.营业收入大幅增加，主要来自于金鄂博氟化工项目陆续建成，新产能逐步释放：金鄂博氟化工2024年度销售无水氟化氢11.75万吨，实现营业收入158,146.93万元，较其上年同比增长188.20%。 2.净利润有所下滑，主要由三方面因素导致： 第一，江西金岭和江山金石新材料，报告期内受锂业周期性影响，江西金岭计提锂云母存货减值2,015.91万元，报告期内亏损4,377.22万元，导致本期归母净利润亏损2,232.38万元，而2023年江西金岭实现归属上市公司的净利润1,937.28万元； 第二，金鄂博氟化工营业收入大幅增长，但由于无水氟化氢产品行业毛利率整体偏低，故未能带动净利润同步增长；尽管如此，基于“选化一体”模式，正是金鄂博氟化工将包钢金石的低品位萤石粉转化成标准的、可供下游使用的无水氟化氢产品，实现了包钢金石生产的近58万吨非标准的、低品位萤石粉的市场价值，即金鄂博氟化工的部分利润体现在包钢金石，公司对包钢金石以权益法核算，本期包钢金石实现投资收益8,816.37万元； 第三，单一矿山的产销量较上年有所下滑，安全环保等的投入增加带来成本增加。报告期内公司单一萤石共生产酸级萤石精粉和高品位萤石块矿38.41万吨，较2023年减少4.25万吨，销售自产萤石精矿（酸级萤石精粉和高品位萤石块矿）39.96万吨，同比减少4.17万吨。尽管萤石产品价格比上年有所上涨，但由于矿山安全环保整治，充填采矿投入加大，以及外购原矿等，都带来成本的显著增加，导致报告期内单一矿山自产萤石精矿毛利率较上年同期减少5.83个百分点。 （二）重点项目的建设及推进情况 重点项目建设，特别是新项目的推进，是带动公司业绩持续增长的关键支撑和核心动力，也是为企业创造长期利润的源泉。2024年，公司深耕包头“选化一体”项目，逐步实现提质增效；布局蒙古国萤石矿山采选业务，推进基建和配套设施项目，为下一步规模化生产打下基础。 1.包头“选化一体”项目产能释放，贡献利润约11,424.15万元 （1）包钢金石选矿项目：报告期内，包钢金石3条选矿生产线共生产萤石粉约57.84万吨，全年平均单位制造成本控制在1,000元/吨以内，单位制造成本与上年度基本持平。其中，通过金鄂博实现对外销售20.41万吨，自用约38万吨，外销萤石粉毛利率达29.90%，按“选化一体”从选矿端计算，毛利率为54%。 （2）金鄂博氟化工公司：项目分两期建设，共建有8条无水氟化氢生产线以及3条氟化铝柔性化生产线。其中，8条无水氟化氢生产线全年按计划轮候排产，共生产无水氟化氢12.77万吨；年产40万吨硫酸生产线建成，于2024年9月下旬开始进行了带料调试。 包头“选化一体”项目2024年度贡献利润约11,424.15万元，占公司净利润的44.45%，较上年的7,392.07万元增长54.55%,已经成为公司重要的利润来源，逐步兑现公司增长逻辑。 2.蒙古国项目 先后成立蒙古华蒙金石有限公司（CMKingsFILLC）、蒙古西湖有限公司（LacwestFILLC），分别作为萤石矿山及预处理、独立浮选厂的运营主体。其中，完成矿山剥离储备25%左右品位的原矿70余万吨，高效建成预处理厂并顺利进行试生产，并重新核实了资源量。 3.湖南金石智造产品研发和市场化推广同步推进 作为公司智能制造“硬科技”业务的平台，湖南金石智造研发的智能装药车旨在实现在爆破行业以机械化装药代替人工装药，其研发的乳化炸药全静态乳化敏化技术旨在实现炸药生产安全以及运输、储存、使用过程中的公共安全。报告期内，湖南金石已销售整体式地下乳化炸药车4辆，隧道装药车、地下铵油炸药车、露天铵油炸药车以及基质装药车各1辆，合同销售额1,209万元；湖南金石累计获授和在报专利60余项，发表SCI论文2篇，通过中国爆破行业协会科技成果评价2项，获中国爆破行业协会科技进步二等奖1项，通过工信部科技成果鉴定4项。 4.江西金岭尾泥提锂、江山金石含氟锂电材料项目，受行业周期影响，未能实现盈利报告期内，受锂业周期性影响，锂云母精矿和六氟磷酸锂等产品价格回落较大且市场需求不稳定，江西金岭、江山金石分别亏损4,377.22万元和1,659.38万元，归母净利润受此影响减少3891.76万元，压缩了公司2024年度萤石主业的盈利空间。 （三）技术研发和创新能力进一步加强，赋能公司高质量发展 创新就是生产力，企业赖之以强。报告期内，公司一以贯之围绕理念创新、技术创新、管理创新、制度创新，探索技术成果快速产业化落地的“金石之道”，为公司“以轻资产的技术撬动重资产的资源”商业模式可复制、标准化夯实基础。 报告期内，公司研发投入6,289.63万元，占营业收入的2.29%，金额同比增长29.60%；专利申请量持续增加，报告期内新增专利47项，累计获授和在报专利250余项，为创新驱动发展提供有力支撑；大力推进各子公司参与高新技术企业申报工作，目前共有常山金石、兰溪金昌、翔振矿业、江西金岭、湖南金石智造共5家国家高新技术企业。 研创中心和各子公司还开展了一系列提升创新能力的工作。一是研创中心，公司的研发团队除常规萤石选矿外，还开展了国内外锂矿、稀有金属矿、氟化工气体等攻关研究，从战略上储备相关技术，同时稳步推进技术从实验室向工业化应用转化；二是各子公司持续推进常态化的采选工艺改造及技术创新、管理创新。 （四）大力推进智能化绿色矿山建设，树立浙江省内新标杆 报告期内，公司持续推进下属采选子公司的智能化绿色矿山建设。除此前常山金石、兰溪金昌智能化绿色矿山完成建设并通过浙江省自然资源厅的验收外，报告期内新增龙泉砩矿、大金庄矿业的智能化绿色矿山通过浙江省自然资源厅验收，正中公司则通过了由遂昌县自然资源局组织的验收。 （五）高度重视利益相关方诉求，ESG可持续发展工作取得新成效 在做好公司经营管理、追求自身发展和经济效益的同时，公司还特别重视企业与社会、环境的协调发展，关注利益相关方诉求，通过ESG工作助力公司的投资者关系管理、强化投资者保护。 公司积极开展碳盘查工作，一是核定2024年度在产子公司总计碳排放约49.40万吨（自身运营+ 上下游供应链，包含范围1、范围2、范围3），公司营收碳排放强度较2023年度下降24.47%； 二是委托专业机构对包头“选化一体”项目的部分减排效应进行核算，目前已有结果显示“选化 一体”项目对选矿环节和氟化工环节采用球磨机改为立磨机、尾矿大井加盖保温棚、鼓风机变频 改造、立磨机介质钢球更换为陶瓷球、浮选机转速改造（降低转速）、天然气中掺氢等技改措施， 预计年产生减排量21,788.92tCO；三是2024年11月，国内首条工业天然气掺烧绿氢示范项目 2 在公司控股子公司金鄂博氟化工的2#萤石烘干线掺烧20%绿氢试验获得成功，2025年1月完成 天然气管网与绿氢管网对接，进行绿氢掺烧，这是国内最早实现工业天然气掺烧绿氢并运用于工 业供能的氟化工项目。 二、报告期内公司所处行业情况 公司是一家专业性的矿业公司。自2001年成立以来，专注于从事国家战略性矿产资源萤石矿 的投资和开发，以及萤石产品的生产和销售。2021年以来，公司业务逐步拓展至下游氟化工、含 氟锂电材料等领域，并在资源综合循环利用如伴共生萤石资源的开发利用、含锂细（尾）泥提取 锂云母精矿等方面取得较大突破。 （一）公司所属行业情况说明 根据中国证监会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司属于非金属矿采选业。公 司是该分类名下第一家A股上市公司。 根据《中国氟化工行业“十二五”发展规划》，萤石“是与稀土类似的世界级稀缺资源”。 根据《全国矿产资源总体规划（2021—2025年）》，萤石被列入我国“战略性矿产目录”。 欧美等发达国家将萤石列入需重点保障的关键性矿种。 萤石被中国、美国、欧盟同时列为战略性矿产或关键性矿种。图1：中国、美国、欧盟战略性/关键性矿物图 （二）萤石产品简要介绍及应用领域 1.萤石产品：萤石，又称氟石，是氟化钙的结晶体和化学氟元素最主要的来源，是被称为“黄 金产业”的氟化工产业链的起点。作为现代工业的重要矿物原料，其主要应用于新能源、新材料 等战略性新兴产业及国防、军事、核工业等领域，也是传统的化工、冶金、建材、光学等行业的 重要原材料，具有不可替代的战略地位。 2.应用领域：无水氟化氢/氢氟酸是萤石下游最主要的产品，主要应用于制冷剂以及作为新能 源、新材料、国防、航天航空等领域原材料的含氟聚合物、含氟中间体和电子级氢氟酸等。目前， 我国的氟化工产业正处于从氢氟酸等初级氟化工产品向含氟精细化工产品转型升级的过程中，下 游传统的制冷剂需求稳定，而随着新能源、新材料等战略性新兴产业的异军突起，下游汽车、电 子、轻工、新能源、环保、航空航天等相关产业对高附加值、高性能的氟聚合物和新型制冷剂市 场需求迫切，中高端氟聚合物、新型制冷剂和含氟精细化学品存在较大的发展空间，特别是新能 源领域的含氟锂电材料、PVDF、半导体、光伏面板等对萤石的需求将可能快速增长。图2：萤石的下游应用 （三）萤石资源的全球分布及我国萤石资源的特点 1.萤石资源的全球分布 根据2025年初美国地质调查局公布的世界萤石储量数据，2024年底世界萤石总储量约3.2亿吨氟化钙，较2024年初公布的数据增加约4,000万吨。根据该报告，萤石资源主要分布在中国、墨西哥、南非、蒙古等，而日本、韩国、印度、欧盟、美国几乎少有萤石资源储量，形成结构性稀缺。其中，中国的萤石储量从6,700万吨上升至8,600万吨，超过墨西哥，占比居全球第一。 图3：萤石资源的全球分布 （数据来源：美国地质调查局USGSMineralCommoditySummaries2025）2.我国萤石矿产资源禀赋及分布特点 （1）我国单一萤石矿资源含杂质低、品质优，被大量用于高端产业，其他国家资源难以替代，在全球优质萤石资源中占有重要地位，是我国优质优势矿种； （2）我国萤石资源主要分布在内蒙古、湖南、浙江、江西、福建、新疆等地，这些省区萤石基础储量约占全国萤石总量的近80%，矿床数占53%； （3）富矿少，贫矿多。在查明资源总量中，单一萤石矿的平均CaF2品位在35%～40%左右，CaF2品位大于65%的富矿（可直接作为冶金级块矿）仅占单一萤石矿床总量的7%；（4）单一型萤石矿床，数量多，储量少，资源品质优，开采规模小，开发程度高。伴（共）生型矿床，数量少，储量大，资源品质差（CaF2平均含量16%），开发利用程度低。伴生（共生）萤石矿中湖南、内蒙古等地以铁、有色金属、稀有金属、稀土伴生萤石为主，云、贵、川等地主要以重晶石、稀土共生的萤石矿为主； （5）我国萤石资源开采过度，其储量约占全球的四分之一，而产量常年超过全球的60%。 单一萤石矿山的储采比仅10余年，资源保障能力严重不足，资源安全堪忧。 图4：我国萤石产量与世界产量比（单位：万吨） （数据来源：美国地质调查局USGSMineralCommoditySummaries2025） （四）行业的周期性 作为应用领域广泛的重要原材料，萤石涉及的下游行业众多，与下游化工、钢铁、空调冰箱 等以及新能源、新材料等行业息息相关，因此萤石行业的发展周期伴随国家整体经济周期波动的 特征也较为明显。近年来，随着国家对矿山监管的日趋严格，以及下游需求应用领域的扩大，萤 石整体价格中枢呈逐年稳步上升趋势，现阶段周期属性有所减弱。图5：2010年以来我国酸级萤石精粉价格（含税）走势 （数据来源：氟务在线） 三、报告期内公司从事的业务情况 （一）公司的主要产品 1.矿产品 （1）酸级萤石精粉：用于制备氢氟酸的萤石精粉，主要用途是作为氟化工的原料销售给下游氟化工企业用于制备氢氟酸（主要应用于制冷剂以及作为新能源、新材料、国防军工、航天航空等领域原材料的含氟聚合物、含氟中间体和电子级氢氟酸）等基础化工品。随着下游氟化工技术的进步，目前较低品位的萤石精粉已用于制备氢氟酸。酸级萤石精粉是下游氟化工行业不可或缺 的原材料。 （2）高品位萤石块矿：氟化钙含量≥65%的块状萤石原矿，主要用于钢铁等金属的冶炼以及 陶瓷、水泥等的生产，具有助熔、除杂质、降低熔体粘度等作用。高品位萤石块矿是高端冶炼行 业难以替代的助熔剂。 （3）锂云母精矿：是一种含锂元素的云母矿物精矿，主要应用于碳酸锂的制取及玻璃、陶瓷 工业等领域。公司的锂云母精矿主要系从含锂细泥（尾泥）中提取。 2.化工产品 （1）无水氟化氢（AHF）：是氟化工的基本化工原料，广泛应用于原子能、化工、石油等行 业，是强氧化剂，还是制取元素氟、各种氟制冷剂、无机氟化物、各种有机氟化物的基本原料， 可配置成各种用途的有水氢氟酸，用于金属、集成电路、显示屏、光伏等行业的清洗和蚀刻，新 能源领域（新能源电池、风光电）的应用，新能源电池石墨电极制备，及制造各种有机化合物的 催化剂等。 （2）无水氟化铝：是一种重要的无机化合物，在铝冶炼、陶瓷工业、防腐蚀剂、磨料和焊剂 等领域有着广泛的应用，其优异的化学稳定性和广泛的用途，使其成为工业生产中不可或缺的重 要原料。无水氟化铝是通过氢氟酸和氢氧化铝化学合成的方式制备的，制备过程包括净化、反应、 结晶等环节。 公司控股子公司金鄂博氟化工目前已建成年产30万吨AHF/氟化铝柔性化生产线，投产后生 产规模在全球处于领先地位。 （二）公司的经营模式 公司的主要经营模式系围绕矿山的投资、开采、选矿加工、下游氟化工产品深加工以及最终 产品的销售展开。图6：公司经营模式流程图 1.生产模式 （1）单一萤石矿山 公司自有单一矿山的生产主要由采矿和选矿两个环节构成。一是采矿，目前公司在生产的萤 石矿山除蒙古项目采用露天开采外，其余矿山都采用地下开采模式，矿床埋藏较浅，地质条件相 对稳定。其中井巷作业部分为外包模式，外包模式由具有专业资质的矿山工程施工企业承包，公 司业务部门负责生产计划、技术指导及安全监督等；为更好地进行管理，公司正在逐步扩大自行 组建采掘施工队伍进行井巷作业。二是选矿，从矿山开采出来的萤石原矿运抵选矿厂后，经预选 挑出高品位萤石块矿并抛去废石，剩余的原矿经选矿作业制成萤石精粉。 公司根据产能和效益、短期与长期兼顾的原则，确定各单一矿山年度生产计划，并下达给各 子公司。各子公司根据“开拓、采准、备采”三级矿量平衡的原则，组织生产。公司与各子公司 签订责任书，明确产量和质量要求，按月考核，实施奖惩，确保目标责任的落实。图7：萤石采矿开拓系统示意图图8：萤石选矿工艺原则流程图 （2）资源综合利用 公司近年来在“难处理资源”的综合利用业务方面加快扩张，在共伴生萤石矿以及锂矿尾泥的综合利用上取得突破性进展。主要生产模式是通过和资源方合作，以轻资产的模式间接控制或取得资源，同时负责项目的全面经营管理。目前公司在内蒙古包头地区与包钢合作开发白云鄂博共伴生萤石矿，以及在江西宜春与九岭锂业合作的江西金岭尾泥提锂项目均为此模式。 （3）氟化工项目 公司控股子公司金鄂博氟化工拥有“低品位超细萤石粉制备无水氟化氢”专有核心技术，使用内蒙古白云鄂博矿共伴生萤石资源生产的低品位超细萤石粉生产AHF，以“选化一体”盘活伴生萤石资源。 2.采购模式 公司主要产品的原料为萤石原矿，单一萤石主要来源为自有矿山开采及部分外购。日常萤石生产耗用的辅助材料主要包括：火工材料、钢轨、钢球、衬板、油酸、水玻璃、纯碱及其它助剂、包装袋等；无水氟化氢生产所需主要是硫酸等，这些材料一般为通用产品，不需要定制，较易从市场采购。包头“选化一体”项目中，无水氟化氢生产所需的萤石精粉主要来源于包钢金石，包钢金石的原料来自于包钢股份的尾矿；江西金岭的原料含锂尾泥主要来自于九岭锂业以及面向市场采购。 大宗材料的采购由公司统一负责；小额、少量的材料则由各子公司就地采购。具体采购流程为：由各子公司根据生产计划并结合库存情况制定采购计划，提出采购申请报公司采购中心，经采购主管审核、中心总经理批准后进行采购。大宗物资采购采取招标或议标方式；供应商确定后，由公司与供应商签订采购协议，商品直接送至各子公司，验收后入库。 3.销售模式 （1）酸级萤石精粉：主要采取直销模式销售给下游客户。公司与下游客户浙江三美化工、淄博飞源化工、烟台中瑞化工、山东飞源东泰高分子材料、山东金汇丰科技、江苏梅兰化工、浙江永和股份以及部分海外客户等建立了稳定的合作伙伴关系。公司安排业务经理负责主要客户，保持密切沟通。 （2）高品位萤石块矿：在2016年及之前年度主要销售给中间加工企业，由其根据需要进行适当加工后转售给冶炼企业等客户。2017年开始，因机选产品质量稳定，公司开始直接销往终端用户，目前南方地区直销给终端客户的占比较高，北方地区主要是翔振矿业自产的高品位块矿暂以中间贸易商销售渠道为主。 除销售自产产品外，公司会根据市场供求关系的变化，适时、适当地开展萤石精粉贸易业务，这有利于公司更好地维护客户关系、巩固市场地位。 由于近年来萤石产品的价格波动幅度较大，公司产品销售采取市场定价方式，由公司营销中心负责与客户进行价格谈判，根据市场价格信息及公司产品特点等确定产品的最终销售定价。公司与下游客户订单的数量和价格多为每月签订。 （3）无水氟化氢：控股子公司金鄂博氟化工基于自有核心技术，使用内蒙古白云鄂博矿共伴生萤石资源生产的低品位超细萤石粉生产AHF，生产正常品质的无水氟化氢产品，并对外销售。 公司的AHF产品主要以直销模式销售给下游氟化工企业。报告期内，公司AHF产品主要销往下游行业的一线厂家，如宁夏氟峰、鲁西化工、梅兰化工、巨化集团、旭鑫化工等。 （三）公司的行业地位 公司通过持续不断地进行萤石成矿规律研究、开展探边摸底增储等勘查工作，以及加大充填采矿和选矿研究等措施，单一萤石矿山的资源利用率得以提高，故近年来萤石保有资源储量持续稳定在2,700万吨左右，对应矿物量约1,300万吨。作为我国萤石行业中资源储量、开采及加工规模遥遥领先的行业龙头企业，公司还是“国家矿产资源综合利用示范基地”的主要承建单位，是最新行业标准《萤石》修订（YB/T5217-2019）的承担单位。 四、报告期内核心竞争力分析 √适用□不适用 （一）资源优势 资源储量优势是公司维持长期竞争力的基础。公司抓住行业发展机遇，以较低的成本取得了较大的萤石资源储备，已探明的可利用资源储量居全国首位。公司萤石保有资源储量约2,700万吨矿石量，对应矿物量约1,300万吨，且全部属于单一型萤石矿。根据行业专家分析，目前我国单一型萤石矿探明的可利用资源仅为8,000万吨矿物量左右。公司不仅资源储备总量较大，单个矿山的可采储量规模也较大。目前，公司在国内拥有大型矿山6座，其中，岩前萤石矿曾获中国优秀地质找矿项目一等奖，横坑坪萤石矿曾获中国优秀地质找矿项目二等奖；内蒙古四子王旗苏莫查干敖包萤石矿（二采区）曾是亚洲最大的萤石矿的主矿区。江山市甘坞口矿区萤石矿找矿成果、兰溪市柏社乡岭坑山矿区萤石矿找矿成果、常山县八面山矿田高坞山-蕉坑坞矿区萤石矿勘探，于2021年被自然资源部评选为“找矿突破战略行动优秀找矿成果”。庄村矿业萤石矿系业内知名的老矿山，其矿石品位高、质地优，资源和地域优势十分明显。 2021年初，公司对外投资包头萤石资源综合利用项目，首次进入蕴藏丰富的伴生共生萤石资源领域，白云鄂博矿山丰富的伴生萤石资源供给将为公司未来长期发展提供充足的资源保障，为公司快速提高市场占有率打下坚实的基础。2024年，公司首次扬帆出海，进入矿产资源丰富的蒙古国开发萤石资源，这也将为公司未来在全球范围内整合、扩充资源储备打下坚实基础。 资源为王。未来，公司仍将通过勘查、收购、海外并购等措施进一步扩充自身的资源储备，做大做强做实资源端，加强公司长期发展的核心竞争优势。 （二）技术和人才优势 公司对技术研发工作高度重视，在行业内已形成了明显的技术优势。取得专利184项，在报约65项，并自主研发了萤石尾矿砂回收利用、低品位萤石选矿、高钙萤石矿选矿、萤石老采区残矿回采、尾矿砂废水循环利用零排放、萤石选矿环保高效药剂研发、萤石尾砂充填采矿方法、尾矿二次资源水力开采及输送、萤石预处理工艺等相关领域高水平的专有技术。其中，“萤石矿山高效清洁化利用技术研究与产业化示范”项目，经以中国工程院院士为主任的鉴定委员会鉴定，其总体技术居国际先进水平；“萤石尾矿综合处置关键技术研究与示范”项目通过了浙江省科技厅“重大科技专项重点社会发展项目”的验收。公司投资开发的“提精抛废”预处理工艺，是全球萤石行业第一家应用该技术的企业，此工艺的应用不仅将大幅降低萤石的综合成本，也提高了产品的附加值，降低了入选品位，扩大了资源量，延长了矿山服务年限。另外，近几年公司积极探索回收以稀土共伴生萤石技术、利用低品位萤石制备AHF技术以及“选-化一体”工程化技术，取得了突破性进展。公司研发团队长期以来对其他战略性矿种进行跟踪研究，如锂云母矿泥选矿提锂技术工业化生产已获成功。 公司高级管理团队大多毕业于与矿山开发相关的重点院校，拥有矿山开发的专业背景。核心团队自上世纪90年代起即从事萤石进出口贸易、矿山开采及矿石加工工作，拥有丰富的矿山企业管理和运作经验，特别在矿山资源整合、矿产资源综合利用、矿山开发成本控制等方面拥有丰富的经验。公司在矿山地质、采矿、选矿、测量、化工、机械、自动化等方面拥有行业领先的专业技术团队。公司管理和技术团队结构完整，覆盖了矿山企业管理中的各个方面，有很强的管理能力和技术力量。公司还与多家科研院所开展密切合作，并从中南大学等院校引进了专业的技术团队，充分利用其科研能力和智力优势，提高公司的技术水平和研发能力。近年来，公司陆续引进化工及新材料等专业技术人才，与浙江大学、浙江工业大学、中南大学、北京化工大学、内蒙古科技大学等达成多项科研合作。 （三）新型绿色矿业发展模式优势 公司秉承“人、资源、环境和谐共生绿色发展”理念，推动生产方式绿色化，目前已形成独具特色的“新型绿色矿业发展模式——金石模式”。在精准找矿的基础上，对矿山的开发围绕“绿色开采—预选精块—抛废制砂—浮选取矿—尾矿利用—废水零排”这一以资源集约和循环利用为中心的新模式展开，努力在公司矿山特别是新建矿山实现开采环保化、加工清洁化和运输无尘化。 找矿方面，对国内外优质资源进行摸排和考察，形成地质找矿的“金石标准”和矿山标的库；注重已有资源的综合利用和现有矿山的生产探矿，在萤石矿床成矿规律研究的基础上，建立矿山找矿模型，预测潜在资源，通过坑探、钻探、实验测试等手段，持续开展矿山探边摸底、攻深找盲等工作，扩大了矿山资源储量，延长了矿山寿命。 采矿方面，自主研发的适用于萤石开采的高效、低成本新型充填采矿工艺和装备的成套解决方案陆续在下属矿山建成。该充填采矿成套解决方案的推广应用，既解决了矿山开采行业长期面临的采空区安全隐患问题，又有效处置固体废弃物、解决环保问题，同时提高了矿山回采率，增加可采资源储量，实现“一举多得”。 选矿预处理，是公司在选矿方面的高效提精矿抛废石的又一成套技术和装备的解决方案，即在原矿进入下一环节浮选之前，首先使用高效的物理方法提取高品位萤石块矿，并提前将废石抛除并制成建筑砂石料，增加附加值。这一创新的高效预富集工艺关键技术，使大量低品位资源得以回采利用，延长了矿山服务年限，扩大了矿山资源储量。 选矿浮选方面，在新建矿山实现“两个零排”即废水循环利用零排放、尾矿“吃干榨净”全部综合利用。 资源综合利用方面，坚持研发创新，攻克稀土尾矿伴生萤石资源的回收利用、含锂细泥提取锂云母的成套技术和装备解决方案，并借机进入下游氟化工产业链，奠定了公司全生命周期绿色发展的坚实基础。 （四）规模优势 从总量上看，公司目前拥有国内单一萤石矿山的采矿证规模为112万吨/年，在产矿山8座，选矿厂7家，加上包头“选化一体”项目，公司萤石产量处于全国的绝对领先地位，加上蒙古国项目，预计对未来国内和国际萤石市场的价格也会有较大的影响力。从单个矿山的生产规模看，公司在国内拥有的年开采规模达到或超过10万吨/年的大型萤石矿达6座，其数量在全国领先。其中，翔振矿业的预处理和浮选生产线，除处理自产矿石外，还可收购周边原矿进行选矿加工。随
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