[年报]依依股份(001206):2024年年度报告
原标题:依依股份:2024年年度报告 2024年年度报告 2025年 4月 致依依股份全体股东的一封信 尊敬的投资者们： 春晖渐近，万象更新。值此依依股份发布 2024年度报告之际，我谨代表公司董事会，向长期以来支持与信任我们的股东致以最诚挚的感谢！过去四年，我们共同经历了一场从风雨兼程到繁花满径的蜕变之旅。此刻回首，那些逆流而上的坚守、破茧成蝶的突破，皆化为推动公司迈向更高峰的磅礴动力。 逆风执炬：穿越周期的韧性与执着 时光回溯至上世纪九十年代，依依股份从一家深耕化工领域的乡镇小厂起步，以探索者的姿态迈出了创业的第一步。九十年代末，随着消费市场的悄然变革，公司敏锐捕捉到卫生护理领域的潜在机遇，毅然转型进入这一赛道。从最初的卫生巾生产到逐步拓展至宠物护理领域，每一次跨越都凝聚着对市场趋势的深刻洞察与自我革新的勇气。二十余载风雨兼程，公司始终专注于卫生护理用品的研发与生产，逐步成长为国内该领域的标杆企业。 如今，依依股份的足迹已遍布全球数十个国家和地区，与欧美大型连锁零售商、专业宠物用品渠道商及头部电商平台建立起长期稳定的合作关系。通过“出口代工+自主品牌”双轮驱动的核心模式，公司在宠物卫生护理细分领域持续领跑，产品矩阵覆盖从基础护理到功能升级的多元化需求，市场份额稳居行业前列。 2022年，在前一年全球公共卫生事件使得海运受阻的影响下，海外客户开启疯狂囤货模式。依依股份凭借充足的产能和快捷的交付能力，当年营收突破 14亿元，同比增长 16.04%。然而，潮起终有潮落，2023年客户进入去库存周期，订单量骤降。面对寒意，我们未曾退缩，而是以“逆境破局者”的姿态开启双线突围——在海外，团队多次奔赴欧美、东南亚等全球顶级行业展会，以“一张展台”撬动全球新兴市场；在国内，我们加速铺设自有品牌“乐事宠”与“一坪花坊”的销售网络。 在团队的共同努力下，2023年，公司新拓展客户贡献收入占比达 5.78%。目前，公司已形成以美国、欧洲、日本众多大型商超、宠物用品专营品牌商和电商平台为主的客户资源体系，如亚马逊、PetSmart、沃尔玛、Costco、韩国 Coupang、Target、Chewy、日本 JAPELL、日本 ITO、日本山善、日本永旺、英国 Pets at home等都是公司优质的合作伙伴。 这段跨越周期的征程，既是依依股份对市场波动的从容应对，更是对公司核心优势的深度淬炼。从供应链的弹性构建到品牌的加速渗透，从技术创新的持续投入到消费需求的精准捕捉，每一步都印证着公司的“韧性生长”。 春山可望：2024年的复苏与跃升 2024年，全球经济在震荡中逐步回暖，依依股份亦在这场复苏浪潮中迎来关键跃升。随着海外市场去库存周期步入尾声，客户需求呈现结构性回暖，公司凭借扎实的客户基础与灵活的市场策略，实现了订单量的快速增长。老客户的持续深耕与新客户的拓展突破，共同推动营业收入迈上新台阶。与此同时，产能利用率的提升与供应链管理的优化，使得公司在成本端保持稳定，为盈利能力的夯实提供了有力支撑。2024年公司全年营收突破 17.98亿元，净利润提升至 2.15亿元，均创历史新高。 基于对国际形势与市场趋势的深度研判，公司在柬埔寨投资设立了全资子公司“柬埔寨华盛护理用品有限公司”（Cambodian Huasheng Hygiene Products Co., Ltd.），该项目预计于 2025年 4月末投产，标志着依依股份全球化产能战略迈出了里程碑式的一步。面对复杂多变的贸易环境，以及全球消费者对高品质宠物护理用品的增长需求，公司亟需通过多元化产能布局构建抗风险能力。柬埔寨以其关税、成本优势，成为公司拓展东南亚乃至全球市场的重要支点。 在深化国际化布局的同时，依依股份始终将股东利益置于战略核心。2024年公司延续一贯的分红政策，以真金白银回馈投资者的长期信任，年内公司累计实施三次现金分红，总额达 1.65亿，占当年归母净利润的 76.72%。此外，为彰显公司长期投资价值，我们于 2025年初启动股份回购计划，在股价大幅波动的关键时刻进一步夯实市场信心。 展望未来：以初心锚定航向 2025年，在全球产品供应链都普遍面临关税增加的竞争背景下，公司依托二十余年深耕积累的规模化生产能力、订单交付能力、产品质量、研发能力等方面的优势，与国际大客户始终保持着长期紧密的合作关系。 在技术创新领域，公司持续关注“宠物卫生护理”赛道的最新消费动向，积极探索宠物卫生护理用品的市场空间和产品维度。当前，公司已研发推出千余种功能型宠物护理产品，涵盖抗菌、速干、除臭等核心功能，并通过固定贴、湿度显示等创新设计，构建起完善的卫生护理应用体系。 在产能建设方面，多年来依依股份深耕规模化生产与柔性制造，为全球百余家知名宠物用品运营商、商超及电商平台提供稳定供应，精准实现多规格产品的快速切换，满足客户多元化需求。公司 IPO募投项目“宠物垫项目”已于 2023年建成，宠物垫产品年产已达 46亿片，宠物尿裤年产达 2亿片。凭借突出的规模化生产优势，公司连续多年占据国内同类产品出口总额 30%以上，稳居国际市场核心供应商阵营。 关税压力既是挑战，也是我们发展国内市场的良好契机。公司将积极响应国家扩大内需的政策导向，加快推进国内市场拓展步伐，期待借助各方资源，进一步打开内地市场，实现国内外业务的均衡发展。 与时代共舞：使命、责任与愿景 股东朋友们，回顾过去四年，从上市初期的踌躇满志，到穿越周期的沉着应对，每一次危机都成为我们深知，宠物不仅是陪伴者，更是家庭成员情感的延伸。因此，依依股份将继续坚守“打造完美宠物卫生护理用品”的使命，努力践行对每一份生命的尊重与爱护。 站在新的起点，我们既心怀敬畏，亦充满信心。敬畏于市场变幻的无常，敬畏于股东托付的重量；信心则源于团队的凝聚力，源于技术的积累，更源于对行业趋势的深刻洞察。 草木蔓发，春山可望。2025年，依依股份将迎来创立 35周年的重要时刻。三十五载风雨兼程，我们从乡镇小厂成长为行业龙头；未来征程，我们愿与所有股东携手，以创新为笔，以责任为墨，共同书写中国宠物产业的新篇章。 感谢您始终如一的信任与支持！让我们心怀热爱，共赴下一程星辰大海。 依依股份董事长 高福忠 2025年 4月 22日 2024年年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人高福忠、主管会计工作负责人周丽娜及会计机构负责人（会计主管人员）肖爽声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本年度报告涉及的未来发展规划和经营目标等前瞻性陈述，属于公司计划性事务，不构成对投资者的实质承诺，请投资者及相关人士对此保持足够的风险认识，理解计划、预测与承诺之间的差异，注意投资风险。 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅第三节“管理层讨论与分析”中“公司面临的风险和应对措施”部分的内容。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 2024年 12月 31日公司总股本 184,893,808股减去公司回购专户持有的股份后的数量 184,529,521股为基数，向全体股东每 10股派发现金红利 3.70元（含税），送红股 0股（含税），不以公积金转增股本。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ...................................................................................................................... 5 第二节 公司简介和主要财务指标 ................................................................................................................. 9 第三节 管理层讨论与分析 ............................................................................................................................... 13 第四节 公司治理 ................................................................................................................................................. 42 第五节 环境和社会责任 ................................................................................................................................... 58 第六节 重要事项 ................................................................................................................................................. 60 第七节 股份变动及股东情况 .......................................................................................................................... 71 第八节 优先股相关情况 ................................................................................................................................... 77 第九节 债券相关情况 ........................................................................................................................................ 78 第十节 财务报告 ................................................................................................................................................. 79 备查文件目录 （一）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 （二）载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 （三）报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 以上备查文件的备置地点：公司证券部 释义
第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司信息
公司聘请的会计师事务所
□适用 √不适用 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问 □适用 √不适用 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 √否
不确定性 □是 √否 扣除非经常损益前后的净利润孰低者为负值 □是 √否 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 √不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 √不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 单位：元
九、非经常性损益项目及金额 √适用 □不适用 单位：元
□适用 √不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 √适用 □不适用
第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司所处行业情况 （一）公司所属行业分类 报告期内公司主要从事一次性卫生护理用品及无纺布的研发、生产和销售，一次性卫生护理用品分为宠物卫生护理 用品及个人卫生护理用品，宠物一次性卫生护理用品占营业收入的 94.02%，其主要产品包括宠物垫、宠物尿裤、宠物清 洁袋、宠物湿巾、宠物垃圾袋等，属于宠物行业中的宠物用品。根据中上协行业分类，公司所属行业为“其他制造业 （CJ41）”；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）的划分标准，公司所属行业为“其他制造业（C41）”之 “日用杂品制造（C411）”之“其他日用杂品（C4119）-宠物专用品”。 （二）宠物行业概况 1、国际宠物行业发展情况 宠物行业在发达国家已有百余年的历史，目前已形成了较为完整、成熟的产业链，包括宠物用品、宠物食品、宠物医 疗、宠物培训、宠物保险、宠物美容等细分行业，宠物行业在发达国家已成为国民经济的重要组成部分。目前，国际宠物 市场已经逐渐成熟，家养宠物成为社会发展水平的一种标志。人们对宠物的日益喜爱促使宠物数量快速上升，生活水平提 高推动单宠消费增长，进而促使宠物产业不断壮大。 ①美国市场 美国宠物行业拥有百余年的发展历史，经历了从传统零售店向综合性、规模性、专业性宠物销售平台整合的过程，产 业链成熟，具有宠物数量规模大、家庭渗透率高、人均宠物消费支出高、宠物需求刚性等特点，是全球最大宠物市场。 美国宠物市场规模保持强劲增长。据美国宠物用品协会（APPA）数据，美国 2024年宠物行业消费额达到 1,519亿美 元，同比增长 3.33%。从细分行业来看，宠物食品和零食消费达到 658亿美元，同比增长 2.17%，占比 43.32%，兽医护理 和产品消费达到 398亿美元，同比增长 3.92%，占比 26.20%，用品、活体动物和非处方药消费达到 330亿美元，同比增长 4.06%，占比 21.92%。 图 1：美国宠物市场规模（亿美元） 图 2：2024年（外圈）美国宠物市场结构 数据来源：APPA、Wind 数据来源：APPA 从养宠家庭看，根据 2025年 APPA对全美宠物主人的调查，宠物拥有量本身正在扩大，目前有 9,400万美国家庭拥有 至少一只宠物，高于 2023年的 8,200万。从美国市场宠物主代际划分结构来看，Z世代的宠物拥有量显著增长，并且是最 有可能拥有多只宠物的一代，如图 4所示，2024年 Z世代增长最快，占比达到了 20%，Z世代还推动了狗和猫拥有量的大 幅增长，占狗和猫拥有者的 20%，分别比 2023年增长 18%和 25%，70%的 Z世代宠物主拥有两只或两只以上的宠物。 图 3：美国养宠家庭户数（万户） 图 4：美国宠物市场消费者代际划分（年龄）结构 数据来源：APPA全国宠物主人调查 数据来源：APPA ②欧洲市场 欧洲是全球另一大宠物消费市场，市场规模呈现稳定增长趋势。欧洲宠物食品工业联合会（FEDIAF）在 2024年使用 新的统计口径发布了 2022年的数据，以往数据不再具备可比性。数据显示，2022年欧洲宠物市场消费总额达 538亿欧元， 欧洲拥有宠物的家庭户数共 1.66亿户，宠物家庭渗透率达到 50%。欧洲的宠物数量达到了 3.52亿只，其中欧洲宠物猫的数 量达到了 1.29亿只，宠物狗数量 1.06亿只，约有 27%的家庭养猫，25%的家庭养狗。 ③日本市场 目前，日本宠物行业已步入成熟期，呈现出稳定、以小型宠物为主、室内养宠、宠物老龄化和注重品质型消费等特点。 受日本宠物数量饱和、人口老龄化以及人均 GDP增长乏力的影响，日本宠物行业的增长平缓。日本矢野经济研究所的数据 显示，预计 2023年度日本宠物市场总规模（按零售金额计算）将达到 18,629亿日元，较上一年度增长 4.51%，预计 2024 年度日本宠物市场总规模将达到 19,026亿日元，较上一年度增长 2.13%。 图 5：日本宠物市场规模 数据来源：日本矢野经济研究所（按零售金额计算） 日本宠物主对品质型消费的要求高于生存型消费。如图 6所示，预计 2024年活体与服务领域占比 44.9%，宠物食品占 比 37.7%，宠物用品占比 17.4%。日本宠物主养宠观念科学成熟，加之居住环境和宠物老龄化等问题的影响，日常护理的 需求增加，宠物主有意愿为高附加值产品支付溢价。宠物用品方面，越来越多的宠物主开始考虑宠物的健康以及与宠物生 活的丰富度，为满足日益细化、多样化的需求而推出的产品也在不断增加。数据显示，预计 2024年日本宠物用品市场规模 将达到 3,305亿日元，三年复合年均增长率达到 4.70%。 图 6：2020-2024年日本宠物市场结构 图 7：日本宠物用品市场规模 数据来源：日本矢野经济研究院（按零售金额计算） 数据来源：日本矢野经济研究院（按零售金额计算） 2、我国宠物行业发展情况 国内宠物行业起步相对较晚，随着国民经济的发展和人均收入水平的提高，人们的生活和消费方式开始发生变化，伴 随着单身经济、银发经济的兴起，人们对于情感需求日益增强，养宠意识的转变和宠物角色的转换，我国宠物行业进入快 速发展时期。 根据《2025年中国宠物行业白皮书》数据，2024年城镇宠物（犬猫）消费市场规模达 3,002亿元，较 2023年增长 7.48%，2021年-2024年的三年复合年均增长率达到 6.43%，数据显示，预计 2027年中国城镇宠物（犬猫）消费市场规 模将达到 4,042亿元，预计 2021年-2027年的年均复合增长率将达到 8.41%。从构成来看，宠物食品仍占据半壁江山， 整体结构保持稳定。 图 8：2020-2024年城镇宠物（犬猫）消费市场规模（亿元） 图 9：2023-2024年城镇宠物（犬猫）消费结构变化 数据来源：《2025年中国宠物行业白皮书》 数据来源：《2025年中国宠物行业白皮书》 国内宠物行业整体的增长韧性十足，宠物行业市场的潜力进一步释放，在多个细分领域均有所体现，如图 10所示、 图 11所示，多数细分品类消费渗透率进一步提升。宠物食品渗透率小幅提升，其中，营养品渗透率上升 1.6个百分点。 此外，宠物诊疗、宠物训练、宠物保险、宠物出行均大幅度上升，其中宠物出行上升 4.9个百分点。细分品类渗透率的 提升，反映了宠物主对宠物生活品质关注度的不断提高，不仅局限于基础的主粮喂养，还在零食、营养、诊疗等细分领 域有更多投入，推动行业向满足多样化、个性化需求的精细化方向发展。 图 10：细分品类消费渗透率（%） 图 11：犬消费渗透率（%）（左）、猫消费渗透率（%）（右） 数据来源：《2025年中国宠物行业白皮书》 数据来源：《2025年中国宠物行业白皮书》 据《2025年中国宠物行业白皮书》数据显示，2024年，我国宠物数量整体保持上升。2024年城镇犬猫数量为 12,411万只，同比增长 2.11%，其中，犬 5,258万只，较 2023年上升 1.60%；猫 7,153万只，较 2023年上升 2.48%。 2024年犬猫单宠消费水平均出现回升，摆脱 2023年的颓势。单只犬年均消费 2,961元，同比上升 2.99%，单只猫年均消 费 2,020元，同比增长 4.9%。 图 12：城镇犬猫数量 图 13：城镇犬猫单宠平均消费金额 数据来源：《2025年中国宠物行业白皮书》 数据来源：《2025年中国宠物行业白皮书》 从宠物主的数据来看，养犬人数小幅上升，养猫人数上升趋势放缓，宠主年轻化趋势明显。2024年城镇宠主（犬、 猫主人）7,689万人，较 2023年上升 2.38%。其中，犬主人 3,601万人，较 2023年上升 2.27%；猫主人 4,088万人，较 2023年上升 2.48%。90后宠主仍是养宠的主力军，占比为 41.2%，其次是 00后、80后宠主，占比为 25.6%、26.5%。随 着 00后宠主群体的迅速增长，70后、70前宠主的占比进一步降低，占比不足 10%。 图 14：城镇宠主（犬、猫主人）（万人） 图 15：城镇宠主（犬、猫主人）年龄结构 数据来源：《2025年中国宠物行业白皮书》 数据来源：《2025年中国宠物行业白皮书》 根据艾瑞咨询研究院的测算，预计 2024年国内宠物犬猫家庭渗透率分别为 18.2%、17.0%。目前国内宠物渗透率与 美国等成熟市场相比，存在约 3倍的差距，伴随着社会的发展，养宠渗透率具备较大的提升空间。 图 16：2021-2026年中国犬猫家庭渗透率 数据来源：艾瑞咨询《2024年中国宠物行业研究报告》 注：宠物犬猫家庭渗透率=养犬&猫家庭户数/（中国总人口/平均家庭户规模） 综上所述，受益于养宠人数的上升和单宠消费金额的增加，中国宠物行业正处于蓬勃发展的时期。与其他发达国家 地区相比，我国宠物行业仍在行业结构、养宠家庭渗透率等方面存在差异，这也说明我国的宠物行业仍然具备较大的市 场潜力。同时，随着养宠人群年龄结构的变化，养宠观念发生转变和并对宠物情感价值的重视，我国的宠物行业呈现出 科学化、精细化、多元化的发展趋势。 （三）宠物用品行业概况 宠物用品市场增长稳健，用品品类丰富且消费意愿强劲。中国宠物用品市场规模仅次于美国，且整体仍旧呈现强劲 增长态势，拥有广阔增长空间。 我国宠物用品在 21世纪全球化趋势下迎来出海潮，目前我国宠物用品主要出口至北美、欧洲、东南亚、东亚等地区， 由于各个地区存在经济、社会、人口等差异因素，对于宠物用品的需求也存在差异化。据艾瑞咨询《2024中国宠物行业 研究报告》显示，北美地区养宠家庭数量多，观念成熟注重人宠家庭和谐共居，并且相关法律法规严格，故而卫生护理、 清洁护理的需求旺盛；欧洲地区宠物猫数量居多，因此猫类用品及宠物清洁护理方面的需求较多；而东南亚地区随着电 商发展及宠物主人群变化，宠物主更加偏好宠物服饰及国产智能化用品。 图 17：中国宠物用品出海各地区品类偏好 来源：艾瑞咨询研究院、阿里巴巴国际站、亚马逊各国站点、公开资料整理 宠物用品的细分品类丰富，2024年我国对宠物用品进行了明确分类。2024年 3月 15日，GB/T 43839-2024《伴侣动 物（宠物）用品安全技术要求》（以下简称“《标准》”)经国家市场监督管理总局和国家标准化管理委员会正式发布， 并于 2024年 10月 1日正式实施。《标准》中对于宠物用品进行了明确分类，其中陆生宠物（不含爬行动物）用品分类 包括生活用品、口腔清洁护理用品、洗护用品、卫生用品及环境用品，而各分类对应示例合计超过 60个，由此可见宠物 用品细分品类的丰富化。 据《2025年中国宠物行业白皮书》数据，2024年宠物用品渗透率达到了 80.2%，其中犬类用品渗透率为 83.8%，猫 类用品渗透率为 76.6%，均较 2024年有所提升。宠物日用品是宠物主最主要的用品消费支出品类，随着人宠共居关系的 进一步升级，宠物人类生活环境重合，致使宠物主更密切关注人宠环境和谐，宠物主在宠物洗护美容及清洁护理方向支 出也进一步增加。未来，随着人宠关系的进一步贴近，围绕宠物智能、互娱共居户外出行、宠物洗护等宠物用品使用场 景，宠物用品品类将进生一步丰富并拓展。 图 18：2022年京东宠物猫狗消费数据情况 图 19：2024年犬、猫细分用品渗透率 数据来源：洞见研报《2023宠物行业研究报告》 数据来源：《2025年中国宠物行业白皮书》 可预见，随着未来人宠关系的进一步提升，养宠精细化、品质化更为深入人心，宠物用品品类的使用场景将更加多 元丰富，如宠物智能家居、人宠共享家居等新消费品类将迎来更广阔的发展机会。 （四）宠物用品行业的市场竞争格局 宠物用品行业主要由三类市场参与者：1）宠物用品品牌运营商和销售渠道商，该类企业主要通过线上或线下渠道销 售自己品牌产品，拥有长期稳定的销售渠道，其产品主要依靠全球供应链进行采购，自身并不开设工厂进行生产，例如： 类企业主要通过 OEM/ODM模式向国内外宠物用品品牌运营商和渠道销售商销售产品，具有部分自有品牌产品，目前规 模较大的例如：依依股份、源飞宠物、天元宠物、芜湖悠派、江苏中恒等。3）规模较小的作坊式的宠物用品生产商，竞 争力相对较弱。 整体来看，发达国家经过多年的经营积累和市场的优胜劣汰，产品的市场集中度较高，市场份额主要被大的国际品 牌商所占据，而小的品牌商竞争能力较弱。发达国家宠物用品品牌批发商和销售渠道商主要通过线上或线下渠道销售自 己品牌产品，拥有长期稳定的销售渠道，其产品主要依靠全球供应链进行采购，自身并不开设工厂进行生产。 我国宠物用品行业处于快速发展初期，发展时间较晚，市场集中度不高。宠物一次性卫生护理用品行业作为宠物用 品的细分行业，目前也正处于快速发展阶段，在需求方面，随着居民人口的提升，生活水平的提高，我国饲养宠物数量 逐渐增多，伴随着城市化进程的推进，人们对于宠物消费的观念亦发生转变，越来越多的饲养者选择为宠物购买专业的 宠物卫生用品，进一步增加了宠物一次性卫生护理用品的需求。在供给方面，由于市场的快速增长，行业内企业数量不 断增加，产能不断扩大，市场供给总量呈现出扩大的趋势。但是，我国规模较大、生产品质、生产成本比较有保障的生 产商并不多，市场集中度较为分散。随着市场需求的不断加大，带动市场规模增长到一定的规模，国内宠物卫生用品企 业在一段时期的积累与优胜劣汰后，市场集中度将会逐步提高。 公司是具有较好研发、设计、生产能力的宠物一次性卫生护理产品生产商，能够向国内外品牌运营商销售产品，同 时也将自有品牌（乐事宠、一坪花房）产品面向市场进行销售。2021年-2024年，公司以宠物垫、宠物尿裤为主的宠物 一次性卫生护理用品出口额占国内海关同类产品出口额的比例分别为 37.00%、38.13%、31.12%、35.77%，市场占有率 水平较高，市场地位较为稳固。 二、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司主营业务介绍 公司作为国内卓越的卫生护理用品商之一，历经二十余年的行业深耕，在宠物卫生护理用品及个人卫生护理用品的 生产、销售方面积累了丰富的经验。目前公司主营业务为一次性卫生护理用品及无纺布的研发、生产和销售，其中，一 次性卫生护理用品包括宠物卫生护理用品和个人卫生护理用品。宠物卫生护理用品包括宠物垫、宠物尿裤、宠物清洁袋、 宠物湿巾、宠物垃圾袋等，个人卫生护理用品包括卫生巾、护理垫、纸尿裤等。产品远销美国、日本、韩国、加拿大、 意大利、英国等近40个国家和地区。 多年来，公司始终专注于“宠物卫生护理”领域的细分赛道，坚持高质量、高标准、稳健发展的战略定位，凭借敏 锐的市场洞察力和极强的产品迭代研发创新能力，全力驱动宠物卫生护理产业的消费升级。坚持以质量为基石，以客户 为中心，提升宠物主“精细化、家人陪伴式”养宠的消费体验，积极向社会传导“爱宠、爱己、爱生活”的养宠观念， 努力推进科学、文明养宠社会氛围的长效构筑。作为国内宠物卫生护理用品领域的先行者，公司始终坚定步伐，努力向 “成为宠物卫生护理用品的引领者，致力打造完美宠物卫生护理用品”的奋斗征程稳步迈进。 本报告期内公司的主要业务未发生重大变化。 （二）主要产品及用途 报告期内，公司主要产品为宠物一次性卫生护理用品、个人一次性卫生护理用品和无纺布。宠物卫生护理用品包括 宠物垫、宠物尿裤、宠物清洁袋、宠物湿巾、宠物垃圾袋等，个人卫生护理用品包括护理垫、卫生巾、纸尿裤等。公司 生产的主要产品及其主要功能与用途如下：
1、采购模式 公司生产所需要的主要原材料包括：绒毛浆、卫生纸、聚丙烯、流延膜、高分子、辅料以及包装材料。公司建立了 完备的合格供应商制度，制定了系统全面的供应商考察程序和甄选标准，建立《合格供应商目录》，根据供货质量、供 货时效等全方位信息对供应商资质进行评价。公司根据生产计划、原材料库存等综合考量，安排原辅材料前瞻性采购。 2、生产模式 公司主营业务为一次性卫生护理用品及无纺布的研发、生产和销售，宠物卫生用品的生产以 ODM/OEM模式为主。 公司主要产品采用“以销定产”的模式。国际贸易部接到客户的订单意向后，根据订单内容向生产部下达生产通知书， 由生产部门组织生产。生产部根据订单内容分解所需原材料制作生产投料单，并将生产投料单下发仓库和各车间，由各 车间实施生产。 3、销售模式 目前，公司主营业务收入主要来源于境外市场，产品主要销往美国、日本、欧洲等国家和地区。 在国外市场，公司主要采用 ODM/OEM模式向大型宠物用品品牌运营商、商超和电商平台销售产品，少部分产品以自有品牌模式向商超和电商平台销售。美国、日本、欧洲的宠物一次性卫生护理用品市场规模较大，发展较为成熟，大 型宠物用品品牌运营商、商超和电商平台已树立了牢固的品牌形象，占据了大部分市场销售渠道，新进品牌的营销成本 和风险相对较高。这些大型宠物用品品牌运营商、商超和电商平台主要通过供应链采购并对外销售。 在国内市场，公司主要采用直销和经销的方式进行销售。国内宠物一次性卫生护理用品市场起步较晚，公司自有品 牌“乐事宠（HUSHPET）”、“一坪花房”宠物尿垫、宠物尿裤、宠物清洁袋等主要通过经销商、京东自营、天猫、抖 音等进行销售。随着国内宠物市场的快速发展，国内也迅速成长了一批知名的宠物品牌运营商，如耐威克·宠物品牌运 营商上海耐威克宠物用品有限公司。这些宠物品牌运营商也主要依靠供应链采购，公司以 ODM/OEM方式拓展上述国内 宠物品牌运营商。公司自有品牌个人一次性卫生护理用品“多帮乐”、“爱梦园”护理垫，“依依”卫生巾和护垫等主 要通过经销商、天猫、京东销售。同时，公司也以 ODM/OEM方式向沃尔玛等商超销售个人一次性卫生护理产品。 （四）主要的业绩驱动因素 目前我国宠物行业正处于高速发展期，养宠人数逐渐增多，宠物主的消费意愿和消费能力进一步提升，同时国家对 宠物行业的相关政策措施逐渐完善，共同推动宠物行业的稳步增长。 1、社会背景驱动 在包括我国在内的全球主要的宠物消费市场，伴随着生产力的提高，人们日益增长的美好生活需要得到了进一步满 足，物质文明和精神文明协调发展。物质生活的丰富已无法满足人们对美好生活的追求，人们开始寻求更深层次的精神 满足和情感寄托。随着人口结构深刻转型，老龄化浪潮席卷而来，加之结婚与生育率的下行压力，家庭结构与人口构成 发生了显著变化。这一背景下，越来越多的人选择与宠物共度时光，宠物成为他们生活中的忠实伴侣，养宠人数不断增 加，他们以宠物作为感情寄托，进一步促进宠物市场的增长。 随着中国城市化快速推进，居住空间的集中、生活方式的改变、有限的户外空间、对宠物如厕训练的需求，以及新 颖产品的不断增加等，这些都在推动宠物卫生护理用品市场的增长。 2、经济驱动 近年来，全国居民人均可支配收入呈现稳步上升趋势，2024年，全国居民人均可支配收入 41,314元，比上年名义增 长 5.3%，扣除价格因素实际增长 5.1%。随着人均可支配收入逐年增加，宠物主的消费能力随之提升。据《2025年中国 宠物行业白皮书》数据所示，2024年单只宠物犬年均消费 2,961元，2020-2024年四年复合增长率达到 6.96%，单只宠物 猫年均消费 2,020元，四年复合增长率达到 2.67%。同时随着宠物主养宠理念的提升，“家人”是宠物主赋予宠物的首 选角色，宠物主与宠物之间的关系越发亲密，对宠物的科学喂养将会越来越精细化，呈现出消费升级的态势。 3、政策驱动 近年来，很多地方政府出台了一系列的文明促进条例，条例中严格规定饲养人应及时清除宠物在公共场所遗留的粪 便，并对违反规定者进行相应的惩戒，宠物尿裤和宠物清洁袋作为解决此类问题的主要产品，该条例的推出，有利于宠 物卫生用品领域的发展，使行业发展更加健康规范。 三、核心竞争力分析 历经二十余载的匠心执手，公司充分利用宠物护理产业的先发优势，以高标准的产品为基石，锐意创新，前瞻性的 完成上游产业链的战略布局，不断实现客户资源深度与广度的持续拓展延伸。目前公司在宠物卫生护理领域，无论在全 球市场规模，还是行业地位层面均取得了较为突出的成就。综上，公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面： 1、规模化生产优势 多年来，公司为全球百余家大型国际知名的宠物用品运营商、商超和电商平台稳定持久的提供规模化的生产保障， 实现不同规格产品间生产的精准切换，切实满足不同客户间多元化、定制化的产品需求。作为国内较早从事“宠物卫生 护理用品”产业的生产服务商之一，公司扎根华北地区多年，深耕细作，率先打造覆盖全生产环节、全应用场景、全产 品体系的规模化宠物卫生护理用品生产基地。报告期内，核心产品宠物垫产品的最新产能按标准产品计算年产已达 46亿 片，宠物尿裤年产达 2亿片。同时，公司对外出口金额占海关统计国内同类出口产品总金额的比例连续多年在 30%以上， 在同类产品出口市场领域中规模优势较为突出。 2、创新研发优势 公司持续关注“宠物卫生护理”赛道的最新消费动向，积极探索宠物卫生护理用品的市场空间和产品维度。公司具 备专业化的产品研发团队，针对市场潜在的消费可能，锐意进取，恪守“以创新推动进步，以创新改变生活”的企业信 念，迅速实现新产品的落地转化，用新的思维、新的创意，源源不断的向下游客户推荐、迭代升级产品品质、丰富产品 种类，在丰富自身产品维度、提升经济效益的同时，另辟蹊径，利用下游客户成熟的市场推广渠道进一步强化对宠物卫 生护理市场的深入理解，与下游客户强强联合，形成“调研—试产—市场反馈—产品正式推介”的良性互动闭环，为有 效拓展产品的想象空间提供了强有力保障。凭借多年对宠物卫生用品市场的敏锐观察及生产经验，公司在不断满足不同 地域、不同品牌商对宠物卫生护理用品大小、薄厚、吸水性、环保性、功能性等方面不同需求的过程中，逐步建立完善 了研发设计体系，形成了自身独具特色的研发设计优势。截至目前，公司先后研发并成功向市场推介出具有固定贴、防 滑、湿度显示、速干、竹炭、抗菌、防撕咬、添加除臭剂、诱导剂、超柔透气、安抚情绪等多项具备专属性、功能性的 宠物卫生护理用品千余种，构筑了完善的宠物卫生护理用品应用体系。 3、客户资源优势 目前公司已形成以美国、欧洲、日本众多大型商超、宠物用品专营品牌商和电商平台为主的客户资源体系，上述客 户的供应商准入门槛极高，甄选程序极为严苛、复杂，具体包括经营资质、生产规模、技术水平、产品品质、货物交货 周期等多个维度的考量，对供应商综合能力的要求极高。公司通过多个维度的层层筛选，在众多生产服务商中脱颖而出， 甚至成为了部分知名跨国公司的独家生产供应商。上述客户的市场渠道稳定，供货量要求大，市场空间增速较快。基于 自身供应商甄选的时间成本和高标准、稳定的产品控制要求等多项因素考量，一旦确定生产服务合作后，客户黏性较强。 公司凭借规模化的产能优势，过硬的产品品质，较强的综合生产管理能力等，获得了上述客户的长期认可，与客户构建 了稳定持久的合作关系。众多大型连锁零售商、专业宠物用品连锁店以及宠物用品网上销售平台如亚马逊、PetSmart、 沃尔玛、开市客、韩国 Coupang、Target、Chewy、日本 JAPELL、日本 ITO、日本山善、日本永旺、英国 Pets at home 等都是公司优质的合作伙伴。 图 20：全球销售地区图 4、产品质量和成本控制优势 公司始终追求卓越的产品品质，在二十多年的研发、生产过程中，不断总结经验，形成了具有核心竞争优势的产品 质量控制体系。公司作为美国、日本、韩国、欧洲等众多大型连锁零售商、专业宠物用品连锁店以及宠物用品网上销售 平台的独家供应商，针对不同客户对产品质量、性能等方面的需求特点，不断完善公司产品质量体系。公司建立了包括 采购、生产、仓储、运输等环节在内的全面质量控制体系，通过了 ISO9001:2015国际质量管理体系认证，在采购、生产、 产品验收环节均严格进行质量检测和生产管理。在原材料选用控制方面，建立了严格的供应商考核评审系统，选择了行 业内知名品牌供应商，从源头保证原材料的质量，并对每批原材料进行抽检，确保原材料质量符合产品所需标准；在原 材料配方方面，针对不同的产品需求，严格控制每单位产品中不同原料的配比比例；在工艺方面，通过不断优化工艺， 提升产品性能；在产品检验方面，在生产过程中对产品生产过程进行控制，生产完成后按照客户要求由第三方或客户自 行进行产品质量检验。 一次性卫生护理用品属于日常消耗品，产品销售单价较低，有效控制生产成本是公司的重要竞争优势之一。经过二 十多年的管理经验探索，公司积累了较多的成本控制经验，包括：（1）公司产品的生产效率不断提高。公司在生产过程 中，技术人员通过不断的调试改进设备，提高设备的生产效率；根据生产工艺流程，优化工厂设备布局，提高物料流转 效率；不断进行员工培训，提升工人的技能和操作水平；结合生产工艺，与设备研发公司合作，开发适合公司产品生产 线的自动化辅助设备，提升生产效率。（2）公司具备较强的生产管理能力，制定并执行了较好的原材料节耗政策，最大 限度的减少生产过程中不必要的原材料损耗。（3）公司正积极引进现代人工智能技术，不断提升各生产、仓储、物流、 销售等环节的数字化、网络化、自动化、智能化生产水平。 5、产业链保障优势 高洁有限、河北依依生产的无纺布是公司生产一次性卫生护理用品的主要原材料之一，公司将无纺布生产纳入产业 链体系，可有效控制原料及产品质量，控制成本大幅波动，并可以对外销售以充分利用其产能。一方面，公司通过高洁 有限、河北依依生产无纺布，向一次性卫生护理用品产业链上游延伸，有效保证公司从基础原材料到最终成品的产业链 的稳定性，有利于对无纺布的品质进行有效控制，保障一次性卫生护理用品的质量稳定性，并且能够根据客户需求及时 调整各环节的生产工艺，满足客户多种需求的同时有效降低成本，提高公司产品竞争力。另一方面，生产无纺布的原料 为聚丙烯，聚丙烯属于石油化工类产品，石油价格的周期性波动将间接影响无纺布的价格变动。公司通过高洁有限、河 北依依生产无纺布满足公司一次性卫生护理用品生产的无纺布需求，可有效控制无纺布成本波动，减少其价格波动对公 司盈利的影响。 四、主营业务分析 1、概述 2024年得益于海外客户去库存周期结束，公司在老客户订单稳定增长与新增客户持续发力的双重驱动下实现营收稳 步提升。伴随市场需求放量及募投项目产能释放，规模化生产效应显著增强：一方面原材料采购价格趋稳，营业成本总 体保持稳定；另一方面通过强化内部管控优化运营成本结构，盈利能力显著修复。综上，报告期内公司实现营业收入 1,797,586,628.90元，较上年同期增长 34.41%；归属于上市公司股东的净利润 215,118,666.29元，较上年同期增长 108.34%；经营活动产生的现金流量净额 222,938,812.79元，较上年同期增长 10.12%。 2、收入与成本 （1） 营业收入构成 单位：元
单位：元
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入 √是 □否
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