[年报]利亚德(300296):2024年年度报告
原标题:利亚德:2024年年度报告 2024年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人李军、主管会计工作负责人张晓雪及会计机构负责人(会计主管人员)张晓雪声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 业绩大幅下滑或亏损的风险提示 ?适用□不适用 （一）业绩亏损的具体原因 1、商誉及无形资产减值：根据《企业会计准则》规定，本公司对商誉及可辨认无形资产进行减值测试。在结合子公司本期及过往历史经营数据、市场情况及长期营业预测对包含商誉的相关资产组及可辨认无形资产进行减值测试时，计提减值7.30亿元，是净利润亏损的主要原因。 2、行业竞争加剧导致毛利率下降：国内外市场需求疲软，产品价格下行，叠加成本压力，收入与利润双降。 3、信用减值损失增加：部分客户流动性困难，应收账款回款不及预期，信用减值计提增加。 （二）公司主营业务、核心竞争力及财务指标未发生重大不利变化，与行业趋势一致。 公司主营业务为智能显示产品的研发、生产及销售，2024年智能显示营收61.09亿元，营收占比超过85%，公司主营业务未发生变化。LED显示行业短期承压，但MicroLED作为下一代显示技术被普遍看好，公司技术投入与行业长期趋势一致。2024年11月，公司第一期全制程自主研发的新一代无衬底MicroLED产线，在无锡利晶工厂正式落地投产，将极大推动1mm以下高清显示市场的需求，为市场带来性价比更高、显示效果更佳的MicroLED产品。 因商誉减值6.55亿元及无形资产减值等，对2024年净利润、总资产及净资产产生影响，但未达到资金状况向好。 （三）行业景气情况 LED显示产品随着MicroLED新技术产业化的落地，以及MIP和COB封装模式的成熟化，已经实现大幅降本，使LED显示产品性价比逐步提高，会议一体机、XR虚拟拍摄、电影院等新兴应用市场不断开启，LED显示产品的需求将不断扩大。2024年由于需求不及预期行业竞争加剧，智能显示订单及收入增速放缓；2025年随着国家刺激消费政策的实施，下游需求有望得到释放，数字化、智能化、新基建的需求将带动显示产品的持续增长。 （四）持续经营能力不存在重大风险 公司以LED显示产品为主营业务，拥有全球领先的MicroLED技术及完善的全球化布局，无论是LED产业发展趋势，还是公司在行业中的龙头地位，都是公司持续发展的重要基础，公司不存在持续经营能力重大风险。 本报告中所涉及未来计划、发展战略等前瞻性陈述的，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披露要求： 1、技术迭代风险 目前，MicroLED主流封装结构包括MIP和COB，公司自主研发重点在无衬底MicroLED技术，若未来MicroLED出现更优的技术，则公司现有技术将面临被更新迭代的风险。同时，因MicroLED目前成本仍偏高，中小尺寸市场仍然以OLED和LCD等显示产品为主，MicroLED进入中小尺寸市场预计将有所推迟。 应对措施：关注行业前沿技术发展动态，加大自主研发力度，保持技术的领先性，同时进一步加快MicroLED的降本研发进程，一方面聚焦PCB基板工艺的优化以降低成本，另一方面联合上下游加速玻璃基良率的提升和供应链配套的完善。 2、产能过剩与价格竞争 据《2025年COB技术与市场发展白皮书》预测，COB封装技术规划产能将于2025年攀升至80,000㎡/月，供给过剩风险（供需比或突破1:0.7）或引发新一轮价格竞争压力。与此同时，传统SMD厂商也通过成本控制与跨间距市场渗透策略争夺存量市场，倒逼全行业利润空间收缩。 应对措施：根据市场情况及公司前瞻性业务布局，灵活调整产能和库存管理，并提升自动化程度来提高生产效率；加强公司供应链管理，降低材料成本；拓展新兴市场和新应用场景，以产品技术升级、商业模式创新来增加盈利能力。 3、全球经营及管理风险 公司业务覆盖全球，当前存在的国际贸易摩擦、关税壁垒、政策限制、地缘政治冲突等潜在风险，对公司海外尤其是北美业务的经营可能产生不确定性影响。同时，公司控股及参股公司遍布全球，管理及内控难度较大，管理不善将对公司产生不利影响。公司在海外市场多个不同币种的国家和地区开展经营，主要以非人民币（美元为主）结算，汇率波动会影响销售、采购以及融资产生的外币敞口，影响公司的盈利水平。 应对措施：密切关注全球形势，加大海外市场本地化布局，以减缓国际形势变化对公司的影响；加快沙特工厂建设进度，增加斯洛伐克工厂产能和产品种类，将极大地降低销往北美市场的产品受关税的影响；管理方面，通过数字化管理措施加强集团内控体系建设，优化管理流程，实时监控公司外币交易和外币资产、负债的规模，增强汇率的预判分析，加强公司金融风险管控能力。 4、下游应用不及预期的影响 LED显示行业传统市场增长趋缓，新兴市场需求放量仍需时间，短期内市场承压。 应对措施：公司将密切关注行业动态和市场趋势，依托遍布全球覆盖高中低端全市场范围的直销和渠道资源，深入了解客户需求的变化，灵活调整产品和服务策略。在稳固原有传统市场份额的基础上，积极布局新兴应用领域，通过技术创新和市场拓展，抢占未来增长的先机，力求在行业调整期保持竞争优势，实现可持续发展。 上述提示未包括公司可能发生但未列示的其他风险，请投资者谨慎投资。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以未来实施2024年年度权益分派方案时股权登记日的总股本（剔除回购股份）为基数，向全体股东每10股派发现金红利1元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增0股。 董事长致辞 去岁风急浪涛天， 内卷外拚莫等闲； 静修内功待彩虹， 顺势腾飞在来年。 目录 第一节重要提示、目录和释义........................................................................................................................2 第二节公司简介和主要财务指标...................................................................................................................10 第三节管理层讨论与分析.................................................................................................................................14 第四节公司治理....................................................................................................................................................71 第五节环境和社会责任......................................................................................................................................91 第六节重要事项....................................................................................................................................................95 第七节股份变动及股东情况............................................................................................................................116 第八节优先股相关情况......................................................................................................................................123 第九节债券相关情况..........................................................................................................................................124 第十节财务报告....................................................................................................................................................128 备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 二、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 三、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 四、在其他证券市场公布的年度报告。 以上备查文件的备置地点：公司证券部。 释义
一、公司信息
公司聘请的会计师事务所
□适用?不适用 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问 □适用?不适用 五、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 ?是□否 追溯调整或重述原因 会计政策变更
财政部于2024年12月6日发布了《企业会计准则解释第18号》（财会〔2024〕24号，以下简称“解释第18号”），解释第18号规定，在对因不属于单项履约义务的保证类质量保证产生的预计负债进行会计核算时，应当根据《企业会计 准则第13号——或有事项》有关规定，按确定的预计负债金额，借记“主营业务成本”、“其他业务成本”等科目，贷记 “预计负债”科目，并相应在利润表中的“营业成本”和资产负债表中的“其他流动负债”、“一年内到期的非流动负债”、“预 计负债”等项目列示。 企业自2024年1月1日开始执行该解释内容，原计提保证类质量保证金时计入“销售费用”的金额，按照会计政策变 更进行追溯调整至“主营业务成本”科目。执行该规定未对本公司财务状况和经营成果产生重大影响。 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在 不确定性 □是?否 扣除非经常损益前后的净利润孰低者为负值 ?是□否
单位：元
七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况□适用?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况□适用?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、非经常性损益项目及金额 ?适用□不适用 单位：元
□适用?不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 □适用?不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为 经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所处行业情况 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披 露要求 2024年，LED显示行业处于转型升级的关键节点，在全球市场布局、技术和应用等方面均面临新 的机遇与挑战，行业从"规模扩张"转向"价值创造"新阶段。 一、全球市场整体发展现状 据DISCIEN市场分析报告显示，2024年，全球LED显示终端市场规模达663亿元，同比增长 6.4%，其中，国内市场总体销售额略有下降，但在某些细分市场（如COB小间距和微间距LED显示） 仍有显著增长。海外市场则表现出更强的增长势头，尤其是在户外LED全彩显示领域。资料来源：DISCIEN 1、国内市场表现 中国作为全球最大的LED显示屏生产和消费国，在全球LED显示市场中占据着举足轻重的地位。 2024年，由于市场整体需求不振，用户预算收缩，市场竞争持续白热化，而微间距进程并未明显提速，销额增长低于销量增长，国内市场呈现增量不增收之势。 ? 渠道市场：价格战激烈，各代理商环节毛利率明显缩水，销售链条有缩短趋势，逐渐向工程商方向发展； ? 行业工程市场：应急大项目的交付、能源、军队、文旅、LED电影屏的持续落地等带动行业工程端的需求； ? MIP/COB市场：随着封装端产能的释放及出货价格持续走低，增长超预期，逐渐竞争小间距SMD市场，尤其是工程市场，同时往渠道市场渗透； ? 去中间化趋势：供应链扁平化，屏厂直供终端比例提升，渠道商转向集成服务，倒逼厂商成本控制与交付能力升级。 2、海外市场表现 根据洛图科技（RUNTO）数据显示，2024年1-11月份累计，中国大陆LED显示屏出口额为94.5亿元，同比增长3.5%，海外不同市场区域的需求出现分化，具体来看：? 北美市场：2024年北美LED显示屏市场需求持续增长，主要驱动力来自商业广告、体育场馆、零售及娱乐场所对高清、高亮度显示解决方案的需求提升，同时租赁服务在活动及临时场景中占比扩大。 Mini/MicroLED技术加速渗透，推动产品向更小间距、更高对比度和节能化发展，满足高端场景的视觉体验要求。 ? 欧洲市场：LED显示屏在欧洲的需求依然保持增长，特别是在体育赛事和文化演出的推动下，LED显示屏的应用场景不断扩展，高端租赁和固定安装场景需求稳定。 ? 非洲和拉丁美洲：2024年，非洲和拉丁美洲成为LED显示屏需求增长最快的市场，两个地区的经济增长和城市化进程推动了LED显示屏在广告、信息发布、商业展示等领域的广泛应用。 ? 亚洲市场（除中国以外）：这些地区近年来经济保持较快增长，城镇化率上升，数字化技术逐渐普及，LED显示屏在广告宣传、信息发布、虚拟拍摄等领域的应用越来越广泛。同时，作为“一带一路”倡议的重要区域，与中国在贸易和投资方面的合作加深。 二、行业分布特点 从大行业应用看，目前国内小间距近70%的应用于大政府行业，同时工程项目型行业有所恢复，如公检法、高教、能源、军队等行业有所成长。产品价格的持续下降，加大了LED小间距的应用拓宽，未来细分行业应用将呈多元化方向，大政府的应用比重也将呈下降之势，政府以外的商业应用需求将成长。 三、技术创新驱动行业升级 1、间距微缩化与渗透加速 LED显示产品从户外走入室内，从商用走向民用，高清要求越来越高，技术带动成本逐步降低， 性价比越来越高，间距势必逐渐缩小，P1.2及以下间距（尤其是P0.9~1.0）通过技术创新、成本下降及 场景拓展快速渗透市场。MIP与COB技术等新工艺推动产品向更高分辨率、更低成本迭代。资料来源：DISCIEN 2、技术路线趋于成熟 目前，LED显示产品主流封装技术路线包括SMD、COB和MIP三种。2024年，SMD技术因其成熟性和成本效益仍然是市场的主流选择，往更小间距方向发展；COB技术呈现出较强的发展势头，加上性价比进一步提升，市场渗透率明显提升；MIP技术依旧是行业关注的焦点，量产提速。由于不同间距产品主要采用不同的工艺模式，性价比有所不同，故多种封装模式共存将会持续一段时间。但从间距逐步减小性价比逐步提升的趋势来看，COB和MIP封装模式具有明显优势。尤其是MIP适用更小的芯片，减小间距和降低成本的空间更大。 各大厂商根据自身的技术积累和市场定位，采取了不同的技术发展策略，综合来看，LED显示屏企业普遍采取多元化的技术布局策略，以适应不同市场和应用场景的需求。SMD技术成熟、成本较低，是当前LED显示屏企业的主流选择，而COB技术近几年发展迅速，推动更多企业布局COB技术。至于MIP技术，则主要由行业内的领先企业推动。 四、MicroLED发展进度及趋势 MicroLED有着高对比度、高透明度、高集成等绝对优势，可推进LED进入消费类电子、车载、可穿戴设备等应用场景，是行业公认的“终极显示技术”。当前，超半数的显示屏厂商均在布局MicroLED，工艺路径或者是COB或者是MIP。 1、MicroLED芯片尺寸越来越小 基于降本的趋势，MicroLED芯片的尺寸会越来越小；2020年，利亚德和富采控股成立的合资公司利晶率先量产的MicroLED采用0406（89μm*150μm）芯片，2024年11月已实现量产50μm以下无衬底的芯片制成MicroLED产品，从而做出的LED显示产品的间距也将越来越小，成本也将越来越低。 2、MicroLED对封装要求越来越高 LED芯片尺寸的越来越小，LED显示间距的越来越小，单位面积LED芯片数量暴增，例如0.9mm间距的MicroLED每平米芯片的数量为3,413,333颗，0.4mm间距的MicroLED每平米芯片的数量为13,653,333颗，0.3mm间距的MicroLED每平米芯片的数量为19,660,800颗，对巨量转移技术和封装技术的要求越来越高。 3、MicroLED覆盖的显示产品间距范围扩展 MicroLED从2020年推出时覆盖0.4-0.9mm微间距产品，到2023年覆盖0.4-1.8mm小间距产品，MIP封装结构衍生出单像素封装或者Nin1封装；COB封装结构目前最具成本优势的间距为1.25mm；2024年，量产50μm以下无衬底芯片的Micro产品，间距扩展到0.3mm，已完全可满足商用及家用显示的使用需求。 4、8K超高清显示产品是市场需求趋势 目前，随着国内外8K超高清的普及与发展，全球8K超高清生态系统已经基本形成。 5、MicroLED市场规模继续放大 2024年，MicroLED总产值主要来源于大型显示器，TrendForce预估MicroLED整体应用市场产值在2028年将达到489.5百万美金，2023-2028年复合增长率为78%。随着产业链不断成熟，性价比的提升，下游应用的拓展，MicroLED将在更广泛的场景下实现渗透率的提高。 数据来源：TrendForce 五、新兴市场放量增长 1、LED电影屏 LED电影屏被定义为能够掀起影院的视觉革命的新引擎。进入2024年以来，LED电影屏认证放缓，但LED电影屏已进入批量落地的阶段。据行家说Research结合调研信息显示，2024年，全国落地LED电影屏接近100块，LED电影院市场规模近1亿。 2、XR/VP虚拟拍摄 随着技术的进步，LED虚拟拍摄场景逐渐细分，其应用范围已不再局限于电影和电视拍摄。通过市场挖掘线下消费增长点，虚拟拍摄技术逐步扩展到广告、直播、综艺和短视频等多个领域。演唱会VP化、影视制作需求增长，技术标准化与跨界合作（游戏、教育）成关键。据不完全统计，全球XR影棚数量达120个，LED屏幕占虚拟拍摄设备成本的60%。 3、LED会议及教育一体机 2024年，LED一体机出货量相比2023年有较大幅度的增长，年出货量达到8700多台。相比之前几年稳步增长的态势，LED一体机在2024年进入快速增长的起步阶段，预计2025年，LED一体机将有30%的增长，需求预计主要来自教育场景的增量、会议室拼接屏的替代以及小面积工程屏市场。 4、AI赋能，驱动产业升级 随着5G、物联网、大数据、人工智能等新兴技术的快速发展，LED显示技术与这些新兴技术的融合趋势日益明显。5G技术的高速率、低延迟特性，为LED显示屏实现实时高清视频传输和互动应用提供了有力支持；物联网技术使得LED显示屏能够与其他智能设备实现互联互通，实现更加智能化的信息发布和管理；大数据和人工智能技术则可以根据用户的行为数据和偏好，实现对LED显示屏内容的精准推送和个性化定制，提升用户体验。这些新兴技术的融合应用，不仅为LED显示技术带来了新的发展机遇，也为其开拓了更加广阔的市场空间。例如，在智慧城市建设中，LED显示屏作为信息发布和交互的重要载体，广泛应用于交通指示、城市亮化、信息展示等领域，为城市的智能化管理和居民的便捷生活提供了有力支持；在商业领域，LED显示屏与人工智能和大数据技术的结合，可实现精准广告投放和智能营销，为商家带来更高的商业价值。 六、政策支持驱动内需 政策的支持为LED显示市场的发展提供了有利条件。2024年，多项政策出台，鼓励LED显示技术的研发和应用。一些地区通过财政补贴、税收优惠等政策措施，支持LED显示企业的技术创新和产品研发，降低企业的研发成本和市场风险，促进了产业的快速发展，同时还加强了对LED显示行业的规范和管理，制定相关的行业标准和规范，提高产品的质量和安全性，为行业和市场的健康发展提供了保障。
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披 露要求 全球LED显示领航者 公司主营业务为LED显示技术开发及LED显示产品的生产销售及服务，主营业务之外的外延业务，包括AI与空间计算，文旅夜游。 一、LED智能显示 公司是国内首家推出全彩LED显示产品的企业，是全球首家自主研发出小间距LED产品的企业，是全球首家量产MicroLED显示产品的企业，技术引领一直是公司带动LED显示行业发展的驱动力。 1、显示产品分类 LED显示产品通常以像素间距来区分，截至目前，间距从0.3mm到数十毫米乃至上百毫米，已广泛应用于室内外各个显示场景中。 1.1微间距/小间距/大间距LED显示产品 1.0mm间距以下的LED显示产品为微间距产品，自2020年开始需求规模化；1.0-2.5mm间距的LED显示产品为小间距产品，自2012年开始大规模上市。2.5mm以上间距LED显示产品为大间距产品。 大间距产品更多用于户外及半户外的广告屏、交通信息屏、广场大屏、体育赛事直播屏、舞台背景、展厅等，以及特殊场景应用的地屏、球屏等。 小间距产品主要用于专业显示、商业显示等应用领域，其中，专业显示领域覆盖军队、公安、交通、医院等细分场景；而商业显示则侧重提升商业价值与影响市场消费行为的场景等，其中电影院、XR虚拟拍摄、裸眼3D显示等是新兴的场景。 微间距产品凭借高分辨率、高亮度、低功耗和长寿命等优势，主要应用于对画质、细节和稳定性要求极高的场景，如高端会议室、家庭影院、指挥中心、演播室等。 1.2战略产品——MicroLED 1.2.1Micro产品布局 2022年6月30日，公司正式宣布“利亚德黑钻”系列MicroLED技术及新品。2024年11月，公司实现无衬底MicroLED的正式投产，并于2025年4月发布“新一代黑钻（Hi-Micro）”技术及新品，该技术采用短边小于30μm的无衬底Micro芯片制成，显示效果提升显著，适用于AM驱动、玻璃基板等新型显示技术的组合，可满足商用及高端家用显示的使用需求。 2024年，市场上COB产能进一步释放、产品认识度持续提升，COB下游应用规模体量大幅增长，公司也加大了COB的投入力度。 同时，公司与业内面板公司持续推进COGMicroLED产品的技术研发。 1.2.2产品结构 公司主要Micro产品采用巨量转移技术，制作黑钻或者Nin1MicroLED灯珠，并通过SMT制作MicroLED模组，加持结构、控制芯片、电源等制成MicroLED箱体，最终做成0.4-1.8mm间距的MicroLED显示产品，满足中高端客户及替代传统小间距产品。 1.3新产品/主推产品 公司2024年度和2025年度新产品/主推产品如下：
针对特殊行业的特定需求，公司可提供定制化方案，2024年新增产品方案如下：（1）飞行错觉模拟器：能有效模拟战斗机11种、直升机4种错觉，产品性能指标优于进口装备。（2）新一代LED视景显示系统：对飞机模拟器配套LED视景显示系统进行迭代升级，新一代产品功 耗更低、可靠性更高、显示效果更为逼真，人机工程适应性更好。 （3）超高过载LED显示系统：已交付的系统工作状态满足8G过载，非工作状态满足18G过载要求。 （4）海图信息复视器：完成了海图信息复视器的设计研发工作，配合中船某公司进行产品列装前的 试验，2025年即可形成批量配备。1.5创意显示产品 1.5.1透明屏 是一类创新型的透明LED显示屏，在不影响建筑空间及建筑采光的前提下，成功的实现了商业显 示，搭建智慧城市新零售、新体验、新业态，让智慧商显融入现代城市，可广泛应用于大型玻璃幕墙、 玻璃栈道、大型商业展示等各类场景。具有外形尺寸可定制、通透率达到61~92%、单灯条可以独立拆 卸前后维护、柔软灵活多变、可根据建筑表面造型显示、可双面显示、可3D显示等特点。LED共形屏 LED格栅屏 LED高清透明屏 1.5.2创意数字化显示装置 此类产品均为定制化产品，可根据客户需要，结合公司在结构造型定制、机械动作、内容交互， LED显示定制等方面的经验和优势，设计出客户满意的创意数字软硬件系统。京东Mall吊环艺术装置 中国品牌日活动现场装置 1.5.3新一代LED智能移动车载屏解决方案 又称LED传媒车、户外数字移动传媒车、LED广告宣传车等，巧妙融合现代车辆设计与高清LED显示技术，打破传统户外广告的固定场景限制。该方案通过优化车辆与屏幕的协同设计，搭载智能控制系统，支持播放动态视频、实时互动内容及个性化广告信息。车辆可灵活穿梭于商圈、交通枢纽等人流密集区域，可适配广告宣传、新闻发布、活动路演、现场直播、巡游展示、论坛会议、庆典仪式等多元场景。 旗下子公司蓝硕科技已为国内外客户提供过数百种不同类型的多媒体车设计方案，方案涉及不同类型的底盘载体，不同类型的机械结构设计，不同尺寸/分辨率要求的LED显示屏，以及不同多媒体终端及控制等，其产品已远销美洲、欧洲、非洲、亚洲和大洋洲的多个国家和地区。 九牧集装箱多功能传媒车 英国摩托TT赛事宣传车 2、智能显示板块经营模式 2.1直销渠道两大销售模式 公司以直销模式起家，2017年开始随着LED小间距产品的下沉，大规模启动渠道销售模式；目前，国内市场采用直销和渠道两种销售模式，以满足垂直行业客户的需求和拓展中端及下沉市场的需求；海外市场对产品标准化程度要求较高，基本采用渠道销售模式；除直销和渠道模式外，辅助采用租赁和电子商务模式。 2022-2023年，随着产品标准化程度提高，渠道销售规模和比重已经超过直销模式。 2024年，根据市场环境变化，公司国内市场启动“直渠融合”，海外加大拓展力度，直销渠道比重与上一年基本持平。
2024年各行业投资进程放缓，在一定程度上影响了国内显示屏的市场需求，尤其是渠道板块的市场，需求下滑较为明显。产业链横向维度表现为集中度提升，纵向维度则表现为产业链的缩短与交叉。 从显示屏制造商到终端客户的各个环节中，上游的显示屏制造商、总代理商、分销商向下渗透，增加了集成、服务与施工等属性。下游的集成商服务商也倾向于直接同制造商拿货，减少中间环节。市场趋向于扁平化。 ▲ 下游市场去中间化的趋势来源：行家说Research 在此背景下，公司在国内市场率先突破行业运营方式，采取“直渠融合”的营销策略，从中央集权控制的直销渠道双市场运营，向“省长制”策略转型，即以省级分公司为考核单位，下放市场拓展权力，整合原直销体系的技术服务优势与渠道网络的市场渗透能力，实现客户需求精准触达；渠道合作伙伴从单纯出货显示单元向提供解决方案和服务转变，全面升级为区域服务商，构建"硬件+软件+内容+运维"的服务体系。2025年开始，各经营单位（包括子公司、分公司等）均以赢利为主要目标，不断提升产品品质和服务水平。 2.3国际市场-双团队+双品牌 公司已建立了以“美国平达”为中心的欧美市场团队和以“香港利亚德”为中心的亚非拉市场团队。公司于2015年11月收购美国平达，并自此开启海外LED显示大规模推广；2022年，小间距电视性价比提升，公司设立亚非拉团队，有计划有目标地覆盖市场。 2024年，面对欧美市场活动经济（竞选、演唱会、体育赛事）带动的租赁屏需求激增，以及交通枢纽、商业综合体等场景对数字化展示的升级需求，公司启动品牌战略升级，除“Planar”品牌外，增加“Leyard”品牌： ?Planar品牌持续深耕高端室内显示市场，聚焦广电级小间距及MicroLED、会议一体机等专业领域，巩固其在政企客户、高端商业场景的技术领导地位； ?Leyard品牌聚焦租赁屏、户外显示、智慧交通显示系统及高性价比标准化产品，快速响应公共空间数字化改造需求。 通过双品牌协同运作，公司将实现从高端向中端下沉市场的渗透，覆盖室内外全场景解决方案，有效满足不同客户需求，提升海外市场份额。 2.4行业深耕 随着LED显示产品价格持续下降，其场景化渗透进一步加速，细分行业的应用呈现多元化趋势，从公司服务的行业数据来看，单一行业依赖度低，近几年特需行业订单增幅显著，与相关投入加强有关；强；教育行业在2024年首次进入前五名，印证了“教育新基建”政策推动下，智慧教室、会议中心等场景的显示设备升级需求进入爆发期。近三年公司客户排名前五的行业分布：
无标记点动捕产品，是一套低成本、高性能的动捕产品，无需穿戴即可通过摄像机在更自然的情况下开展肢体动作采集、录制及实时数据传输，使得动捕技术的操作更简易。无标记动作捕捉的实现方式产品已应用于体育健身、医疗康复、安全监控、监测分析、文化旅游场景中的时空互动、人景互动等场 景，用较低的成本，呈现更多样的互动效果。 2024年，公司进一步更新手势控制、多人识别等功能，可同时对空间内多人进行识别与分析，同时 提升捕捉动作稳定性与平滑度。（3）“光学+无标记”融合解决方案 2025年3月，公司重磅发布《无标记与光学融合动作捕捉解决方案》，该方案同时支持光学标记和AI 驱动的无标记跟踪，在提供无标记自然交互体验的同时，利用光学数据进行校准和增强，能够同步捕获 基于光学和无标记的空间数据，为用户在虚拟互动空间中提供更自然的沉浸体验，并在精度、灵活性和 成本效益之间取得平衡。 融合方案的优势使得公司动捕技术能够应用于更为广泛的领域。在文化娱乐行业，无标记的自然交 互体验能够创造更吸引人的沉浸式娱乐内容，例如VR体验馆、互动艺术装置、沉浸式主题公园等。在运 动科学领域，无需穿戴即可进行精准的动作分析，可以方便运动员进行训练和康复的监控。在工业和工 程领域，可以用于人机协作、虚拟装配等场景，提升效率和便利性。甚至在医疗健康领域，例如步态分 析、康复治疗等，也有着巨大的应用潜力。（4）“Lydia”专业能力动作大模型 的“认知、感知、预测、生成”等核心能力，率先在全球范围的空间计算、动作生成领域探索了AIGC新模式。“Lydia”专注于空间计算中动作数据的生成与理解，其生成的动作三维数据，可与目前主流数字内容创作平台兼容打通，实现相对精准的人物动作生成，可高效应用于影视领域，以及服务于游戏、动画、电商、教育、体育、文艺等有空间计算内容生成需求的各种行业场景。 2024年“Lydia”升级2.0版本，生成动作的稳定性、平滑效果进一步提升，实现规划路径能力，同时，“Lydia”融合领先的大语言模型，使其对目标动作的理解能力大幅增强，能更精准地响应自然语言指令，呈现出更为贴切的动作反馈。在长序列动作生成方面，“Lydia”2.0也取得了显著突破，能够无缝衔接并流畅生成连贯的动作序列。 三、文旅夜游 文旅夜游，是指以声光电技术为基础，结合VR/AR、数字孪生、AI交互等技术，设计并实施景观亮化、文化旅游、景区提升及城市更新等项目，为城市政府和旅游景区提供服务，并拓展LED显示产品在此领域的大规模应用。 1、业务模式 以轻资产运营模式为核心，深度融合属地文化特色，从可研立项、策划设计、业态组合到集成建设与招商运营，通过"创意策划+技术集成+内容制作+运营赋能"四大维度，为城市文旅地标、主题乐园、景区升级及城市更新等项目提供覆盖融资、建设到运营的全周期解决方案，为客户提供可持续经营的文旅项目的同时，依托全集团丰富的LED显示品种、全球领先的动作捕捉及空间定位技术等，为游客提供沉浸式互动场景与数字体验空间（如全息剧场、AI数字人导览等）。 该板块涉及的子公司分布在全国不同区域，并拥有项目设计及施工所需的主要资质。为强化集团文旅夜游业务团队运营优势、促进业务快速发展的战略决策，公司正式成立利亚德集团文旅总部。该部门的成立将提升文旅综合体项目的平台化管理水平，提高对市场的反应效率，优化当前在北方零散的各自为战的组织架构，确保各项业务的顺利推进和高效运作。 2、业务出海拓展 多年来，公司文旅夜游板块业务100%集中在内地，随着品牌影响力的提升、技术输出能力的增强及区域合作的深化，现已逐步向港澳台地区延伸，未来有望进一步拓展至海外市场，增强国际化布局。 香港·中银大厦 澳门·新濠影汇 三、核心竞争力分析 公司始终以LED显示技术为核心，凭借全球领先的技术实力、丰富多元的产品体系、覆盖全球的市场布局以及高品质的客户服务，持续彰显“利亚德”、“Planar”及“Optitrack”品牌价值与国际影响力。 一、技术领先优势：多次技术革命引领行业发展 自成立以来，利亚德始终坚持“创新驱动发展”战略，将技术研发作为企业发展的核心引擎，秉承“吃着碗里的、看着锅里的、种着地里的”研发理念，持续推动技术迭代与产品升级，牢牢占据行业技术制高点。 ? 1998年，公司成功研发出中国首块LED全彩显示屏，打破国外技术垄断，开启国产化先河；? 2010年，原创并命名“LED小间距”技术，开创高精度显示新时代，推动LED显示从户外走向室内； ? 2020年，率先实现MicroLED技术的产业化突破，推动LED显示迈入微缩化、高清化、智能化的新阶段。 ? 2024年，首发采用无衬底MicroLED芯片（短边<30μm）制成的新一代黑钻（Hi-Micro）产品，体积更小、响应更快，能实现更深邃黑色和高对比度，显著提升画面层次与细节表现，具备更高的稳定性与可靠性，广泛适用于高端显示等场景。 四次技术创新不仅奠定了利亚德在全球LED显示行业的技术领导地位，也极大推动了全球LED显示产业的高质量发展。 截至目前，公司在智能显示板块及AI与空间计算板块已取得多项知识产权成果。其中，智能显示板块在2024年新增专利243项，充分体现了公司在该领域构建的坚实技术壁垒和强有力的知识产权保护体系。
秉承“利亚德，让世界看见”的品牌理念，公司积极践行全球化发展战略，构建了覆盖全球的市场营销与服务网络，并在全球多地设有生产工厂，持续提升品牌影响力与市场渗透率。 ? 在销售模式上，国内采用直销+渠道融合模式，国外以渠道为主，并辅以电商平台，灵活覆盖高端、中端及下沉市场，满足多层次客户需求； ? 在国际市场上，形成了以“Planar”为中心的欧美市场以及以“利亚德香港”为中心的亚非拉市场，通过海外并购和设立分支机构的方式建立了本地化的运营体系； ? 在生产制造上，国内工厂分布于北京、深圳、长沙、无锡等地，海外以斯洛伐克为核心，同时将加速沙特工厂建设，进一步完善全球产能布局。 目前，利亚德已从中国LED显示行业的领军企业，成长为具有全球竞争力的国际化品牌。 三、产业链整合优势：构建高效协同的生态体系 公司围绕MicroLED等核心技术，积极推进产业链的垂直整合，打造从上游芯片到下游应用的完整生态体系，提升产品竞争力与供应链稳定。 ? 与富采控股深度合作，整合芯片、封装、模组等关键环节，提升核心器件的供给；? 通过股权投资、技术合作等方式，完善电源、视频处理器、控制系统、ASIC驱动芯片等关键配套环节，增强系统集成能力； ? 建设智能制造基地，实现自动化、数字化生产体系，提升交付效率与产品一致性。 四、显示应用扩展优势：多元场景驱动增长新动能 公司不断拓展LED显示技术的应用边界，积极布局新兴市场与未来场景，推动显示技术从“看得见”走向“沉浸式体验”。 ? 在文旅夜游领域，打造城市地标级光影秀项目，推动LED显示在城市景观亮化、文化旅游中的广泛应用； ? 在AI与空间计算领域，将LED显示与动作捕捉技术融合，构建XR虚拟拍摄解决方案，服务于影视制作、元宇宙等前沿产业； ? 在新兴商显市场，前瞻性地布局了会议一体机、LED影院、高端家庭影院等细分领域，抢占未来增长高地。 通过对多元化应用场景的深度挖掘与前瞻布局，公司不断拓宽LED显示的市场边界，形成了“技术+场景+内容”协同发展的新格局。 四、主营业务分析 1、概述 （一）2024年经营数据分析 1、主营业务收入及毛利分析 报告期内，公司主营业务三大板块营收较去年同期均有所下滑，各板块营收占比已相对稳定。
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