[年报]崧盛股份(301002):2024年年度报告
原标题:崧盛股份:2024年年度报告 2024年年度报告 2025-014 2025年4月 2024年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人田年斌、主管会计工作负责人谭周旦及会计机构负责人(会计主管人员)刘国英声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 一、业绩亏损的具体原因 2024年度，公司持续发挥深耕聚焦中大功率LED驱动电源主业的核心竞争优势，在整体行业市场竞争进一步加剧的背景趋势下，公司主业LED驱动电源业务的发展仍表现出相对较强的增长韧性，报告期内公司LED驱动电源产品销量实现29.14%的同比增长，LED驱动电源产品收入实现14.66%的同比增长，公司市场地位进一步稳固，保障公司基本盘的稳健、良性发展，促进公司实现营业总收入8.84亿元，同比增长15.78%。 为保持主业全球化竞争优势及形成储能系统核心部件第二增长线，报告期公司研发投入增加较多，同时受可转债利息计提以及减值计提等因素影响也相对较大，综合使得报告期归母净利润为-1,389.29万元，具体情况如下： 1、本期研发投入同比增加2,337.94万元，同比增长25.39%。其中：（1）主业LED驱动电源研发投入同比增加757.89万元，主要系公司秉持寻求产品技术差异化竞争的研发创新路线，持续增强各品类产品、技术的研发攻坚；（2）储能新业务方面，为布局公司长期发展的第二增长线，保证其产品技术竞争力及市场影响力，报告期储能子公司研发费用同比增加1,580.04万元。 2、储能新业务亏损。报告期储能子公司主营的储能逆变器业务尚处于发展期，2024年下半年才逐步实现销售并形成829.03万元的销售收入，未能摊薄其本期相对较高的研发及销售费用投入增长，其本期亏损4,673.71万元，对公司合并报表归属于上市公司股东的净利润的影响金额为-2,569.46万元。 3、本期受存续可转债利息费用计提影响，报告期公司利息支出增加984.74万元，财务费用同比增加108.83%。同时基于谨慎性原则，报告期公司计提存货跌价准备及信用减值损失合计1,311.91万元。 综上，在公司营业总收入仍实现相对较好的增长情况下，行业竞争加剧使得主业产品利润空间有一定程度的压缩，储能新业务也尚未能实现规模经济效益，使得公司总体毛利润增速低于营业收入增速以及持续布局主业及储能新业务发展的费用投入增速，叠加一定的减值因素影响，最终导致公司本期归母净利润亏损。 二、盈利能力改善计划 结合2025年公司的经营计划，公司将重点从以下方面提升公司整体盈利能力：1、针对主业中、大功率LED驱动电源业务方面： （1）充分挖掘拓展竞争壁垒较高的增量市场：公司将进一步拓展布局植物照明、体育照明、专业照明等技术竞争壁垒较高、竞争环境相对较好的专业照明细分应用领域，凭借公司多年布局并形成的专业照明产品族群体系及新品研发迭代输出能力，充分抓住该等新兴专业照明领域的发展机遇，获取增量市场空间，增厚公司业绩。 （2）持续扩展增长潜力较高的海外市场区域：外销收入的提升对公司增强盈利能力的拉动作用较大，公司全球化战略布局已初见成效，2024年外销收入增长明显，且仍有较大的提升空间，公司将进一步挖潜以亚洲、“一带一路”、“RCEP”为代表的新兴经济体增量市场，同时关注发达经济区域的市场需求趋势，加快产品出海及全球化落地能力的形成。 （3）以“研发优化+智能制造+精细管理”的优势，进一步降本增效。公司LED驱动电源研发团队超过300人，具有深厚的研发创新能力，在研发环节优化产品设计结构实现材料、工艺成本降低；同时公司拥有行业领先的数字化智能制造生产基地，有助于优化生产效率、降低生产成本；公司具有丰富且运行有效的精细化成本管控经验，将进一步严格把控费用及资金预算。 2、针对储能新业务方面： 为长期布局公司的第二增长线，公司秉持可持续健康发展理念，自2022年选择以内生培育的方式布局储能核心部件业务，前期在人员队伍组建、产品研发攻坚、差异化技术路径探索、产品资质认证及市场客户摸索等阶段经历了相对较长的时间周期，于2024年形成相对完整的产品体系，并成功取得了相关核心认证，为商业化落地打下了坚实的基础，2024年下半年起逐渐形成了一定的批量销售。2025年，公司子公司崧盛创新将加快商业化进程，加快形成业绩贡献。 三、主营业务、核心竞争力、主要财务指标是否发生重大不利变化，是否与行业趋势一致 报告期公司主营业务、核心竞争力均未发生重大不利变化，公司主营的中大功率LED驱动电源业务保持相对较好的发展态势，在行业竞争加剧形势下仍保持主营业务收入相对较好的增长，与公司所处的LED照明行业及其配套的中大功率LED驱动电源行业总体发展趋势基本一致。 公司主要财务指标中除合并净利润、归母净利润受储能子公司亏损及公司期间费用增加较多等主要因素影响导致报告期净利润首次出现亏损外，其他主要财务指标未发生重大不利变化。 四、所处行业景气情况，是否存在产能过剩、持续衰退或者技术替代等情形公司所处的LED照明行业及其配套的中大功率LED驱动电源行业当前受全球节能降碳趋势催动，存量市场替换需求逐渐释放，同时受新兴国家基建需求、照明工程项目建设需求带动，增量市场需求发展平稳，行业景气度相对良好，不存在产能过剩、产业衰退或者技术替代等情况。 五、持续经营能力是否存在重大风险 公司持续经营能力不存在重大风险。 六、对公司具有重大影响的其他信息 无。 本报告中如有涉及未来的计划、业绩预测等方面的内容，均不构成本公司对任何投资者及相关人士的承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的披露要求： 公司在本报告第三节“管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望”部分，详细描述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者关注相关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义..........................................................2第二节公司简介和主要财务指标........................................................9第三节管理层讨论与分析...............................................................13第四节公司治理........................................................................47第五节环境和社会责任.................................................................64第六节重要事项........................................................................67第七节股份变动及股东情况.............................................................82第八节优先股相关情况.................................................................90第九节债券相关情况...................................................................91第十节财务报告........................................................................94备查文件目录 （一）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 （二）载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 （三）2024年年度报告全文及摘要。 释义
一、公司信息
公司聘请的会计师事务所
?适用□不适用
□适用 ?不适用 五、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 ?是□否 追溯调整或重述原因 会计政策变更
执行《企业会计准则解释第18号》“关于不属于单项履约义务的保证类质量保证的会计处理”的规定财政部于2024年12月6日发布了《企业会计准则解释第18号》（财会〔2024〕24号，以下简称“解释第18号”），该解释自印发之日起施行，允许企业自发布年度提前执行。 解释第18号规定，在对因不属于单项履约义务的保证类质量保证产生的预计负债进行会计核算时，应当根据《企业会计准则第13号——或有事项》有关规定，按确定的预计负债金额，借记“主营业务成本”、“其他业务成本”等科 目，贷记“预计负债”科目，并相应在利润表中的“营业成本”和资产负债表中的“其他流动负债”、“一年内到期的 非流动负债”、“预计负债”等项目列示。 根据上述会计解释的规定，公司对原会计政策进行相应变更，追溯调整会计科目“营业成本”和“销售费用”。此 项会计政策变更不影响上表的主要会计数据和财务指标。 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在 不确定性 □是 ?否 扣除非经常损益前后的净利润孰低者为负值 ?是□否
单位：元
七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况□适用 ?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况□适用 ?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、非经常性损益项目及金额 ?适用□不适用 单位：元
?适用□不适用 公司其他符合非经常性损益定义的损益项目为代扣代缴个人所得税的手续费返还。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 □适用 ?不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为 经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所处行业情况 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的 披露要求 报告期公司主要围绕中、大功率LED照明驱动电源及储能逆变器/变流器开展业务，其中大功率LED照明驱动电源业 务为公司深耕十余年的核心业务，公司自有品牌“崧盛电源”深受行业下游客户信赖，目前公司为国内具备规模化制造 能力、数字化运营能力、全球化供应能力的领先LED驱动电源制造企业。 1、LED驱动电源业务 公司所主营的LED驱动电源产品作为LED照明产品的核心部件，主要用于与LED光源、壳体等配套组合成为LED照 明产品。公司所主营的LED驱动电源产品行业和市场需求的发展状况主要受LED照明行业发展状况的影响。 （一）LED照明行业现状及未来发展趋势 （1）2024年LED照明行业出口额下滑，发达经济体需求收缩 中国照明行业从2011年至2021年经历了十年的上行周期，2021年中国照明产品出口总额相比2011年增长约3 倍，达到历史峰值654.7亿美元。2022年至2024年受国际政治经济局势、贸易摩擦、全球供应链重构、海外发达经济 体需求收缩、能源危机等影响，中国照明产品出口情况呈现逐年下探趋势，2024年全年中国照明产品出口总额为563亿 美元，同比下降3.3%。其中LED照明产品出口额423亿美元，占整体出口额的75%，同比下滑2.5%。 图1：2011年-2024年中国照明产品整体出口额＆LED出口额及占比数据来源：广东光亚照明研究院 北美地区照明产业历史悠久，具备众多知名品牌商，在LED照明产业链上主要侧重于渠道建设、品牌运营，具备领先优势。长期以来中国作为全球LED照明行业的重要参与者之一，承接LED照明产业链开发、制造等关键环节，中国出 口的灯具占美国灯具进口额的比重在60%以上，但从2021年起，中国出口额占美国灯具进口额比重开始低于60%，2024 年下滑至不足53%。 2024年中国照明产品出口北美及欧洲占比合计为48.7%，相比2023年占比提升0.4%，主要系2024年出口欧洲占比提升0.7%，欧洲和北美仍为中国照明产业最大的出口地。另外，2024年中国照明产品出口区域合作伙伴国家占比达到 22.9%，相比2023年提升1.7%，成为2024年外需的主要动力。 图2：2024年中国照明产品出口地情况数据来源：广东光亚照明研究院 （2）LED照明行业发展进入成熟期，市场竞争加剧 2024年LED照明行业竞争激烈，表现为价格战与技术战交织、区域与国际化布局并行、细分领域差异化显著。尽管 市场趋于成熟，但智能化、健康化、绿色化等新兴方向仍为竞争焦点，企业需通过技术创新和品牌建设突围。未来，行 业整合将进一步加速，市场份额或向具备技术、资金和渠道优势的头部企业集中。 根据光亚照明研究院统计数据，2024年传统光源数量加速下滑，2024年中国通用照明光源出口数量中LED光源占比 已超85%，LED光源正在快速席卷照明市场。随着LED替换光源性价比不断提升，加之各国对高耗能传统光源产品的限 制，LED替换光源对传统光源的替换有所加速。2024年，各类光源产品出口总数为76亿只，同比下滑1.2%，其中传统 光源产品11亿只，总体同比下降31.1%；LED替换光源产品达65亿只，同比增长6.8%，占整体比重已从去年同期的79% 迅速提升至历史同期新高的85.3%，LED光源占比的逐渐提高，表明全球LED照明市场已逐渐进入成熟期，市场竞争将逐 渐由简单生产制造竞争转化为技术质量差异竞争。 图3：2024年中国通用照明光源出口数量占比变化情况数据来源：广东光亚照明研究院 （3）绿色低碳政策推动节能改造及新旧替换 欧洲地区照明行业积极通过加速立法、注重资金投入和加强监管等一系列措施，淘汰老旧照明设备并积极鼓励LED 技术的广泛应用，推动照明行业向绿色环保和可持续发展方向迈进。美国能源部DOE针对GSL通用照明灯泡颁布新的能 源法规，要求自2022年7月起所有的通用照明灯泡光效不少于45lm/W，加州签署AB2208法案从2024年开始逐步淘汰 紧凑型荧光灯和线性荧光灯；澳洲自2022年底起全面淘汰低能效的卤素灯产品；中东和非洲等新兴国家的基础设施建 设、城市化建设及政府的可持续发展政策引导，推动了当地LED照明市场的发展。 我国《产业结构调整指导目录（2024年本）》于2024年2月1日起正式施行，明确提出了鼓励、限制和淘汰三类 产品，其中普通照明白炽灯为限制类产品，部分含汞的荧光灯和高压汞灯为淘汰类产品，鼓励使用和发展半导体照明产 业链相关产品及其生产制造设备的应用。 根据同花顺宏观经济数据库统计（如图4），2009年至2023年我国通用照明产品中LED应用规模占比由2009年的 13%提升至2023年的45%，LED应用规模尚未达到50%。2024年5月，国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》， 对照明产品设备提出相应要求，在“建筑节能降碳行动”提出，落实大规模设备更新有关政策，结合城市更新行动、老 旧小区改造等工作，推进照明设备等更新升级，加快建筑节能改造；在“用能产品设备节能降碳行动”提出，加快用能 产品设备和设施更新改造，并发布2025年通用照明设备中的高效节能产品占比分别达到50%等重点任务。 图4：2009年至2023年中国通用照明产品中LED应用规模占比数据来源：同花顺宏观经济数据库 根据TrendForce研究，2014年-2016年开始服役的LED灯具，已陆续在2023年起达到寿命极限，带动二次替换的需求占比逐年上升，预计会成为未来五年照明市场成长的主要驱动力。至2025年，二次替换需求将会超过一次替换，以 及新装需求，成为LED照明市场关键主力；而至2028年，将有约78%的LED照明需求来自二次替换。LED照明的刚需需 求成为该市场稳健增长的主要动力。 （4）智能、创新、差异化竞争成为主要增长点 2024年智能照明在商业照明及工业照明领域实现了智能照明系统技术提升、应用场景拓展等多项成果，提升了照明 系统的智能化水平和用户体验，为智能照明行业的可持续发展奠定基础。随着智慧城市建设的不断深入，智能商业照明 在公共设施、商业综合体等领域的应用也将更加广泛，智能工业照明系统广泛应用于工业车间、仓库、生产线等工业场 景，满足了工业照明对高效、节能、安全等方面的需求。随着工业4.0和智能制造的推进，智能工业照明系统的市场需 求将持续增长。 伴随LED照明行业的技术的逐渐成熟与发展，面对外部环境和客户需求的变化，智能化、差异化成为行业众多参与者在竞争中胜出的关键路径。行业内多家照明龙头企业通过积极调整产品结构和市场战略，聚焦特种照明、车用照明、 航天照明等细分赛道，提升高附加值照明产品销售占比，形成各自差异化竞争路线。 （5）智慧道路照明带动智慧城市建设及车路协同 随着国内道路照明能效标准的不断提升，国内高效灯具产品消费市场将逐步扩大，并推动低效落后照明设备的逐步 淘汰，2024年国内发布智慧灯杆行业建设标准规范共计16份，标准类型包括产品标准、建设标准、检测标准及安全标 准，标准内容涵盖了车路协同、控制平台、信息系统安全等领域。多功能杆标准的不断完善，将为更多省市建设智慧城 市、发展车路协同系统提供支撑。 2024年4月广州出台合杆整治工作方案，旨在实现“更简洁、更广州、更高效、更智能”的城市发展目标，广州计划在2025年全运会前，全面完成重点区域城市道路“多杆合一”工作；2024年8月北京发布车路云一体化新型基础设 施建设项目；上海启动2024年新一轮的道路合杆整治项目招标工作；2024年无锡市利用多功能杆作为城市排水检测无 人机站点，实现照明“无人机+智慧杆+智慧照明数字化云平台”的对接研发工作，据不完全统计，2024年1-11月，全 国发布的涉及多功能灯杆的项目投资额累计超过300亿元，多功能杆建设正在快速推进，未来多功能杆在智慧城市与交 通建设中的融合发展将迎来更大机遇。 （二）LED驱动电源行业现状及未来发展趋势 （1）大功率高端产品市场仍具有相对有利的竞争环境 LED驱动电源因其应用场景不同，产品对应的功率也有较大差异，目前市场上功率低于100W的LED驱动电源，因其设计门槛较低、生产工序简单、应用环境相对较好等因素，行业参与者众多，产品同质化竞争较激烈，该类产品售价呈 现下降趋势。同时伴随LED照明技术的日渐成熟，终端灯具销售厂商及LED照明下游灯具制造厂商，对于中小功率LED 驱动电源价格愈加敏感，迫使中小功率LED驱动电源制造商通过优化设计、替换高性价比物料等方式迭代产品设计，降 低生产成本，以应对市场竞争。 相比中小功率LED驱动电源越来越严峻的市场竞争环境，大功率LED驱动电源因其产品设计门槛较高、下游客户对产品可靠性及品质要求较高、应用环境相对较恶劣等因素影响，竞争环境相对优良，市场主要参与者集中于具备多年产 品研发设计能力、优质质量管理能力的头部LED驱动电源制造企业，同时随着下游客户对于LED灯具智能化程度、集成 化水平、能源消耗等多方面要求的提高，大功率LED驱动电源功率密度、调光性能、稳定程度、智能程度持续迭代升 级，提高自身企业竞争力的同时，为终端客户提供优质使用感，节能低碳，平衡能源消耗与下游应用需求。 （2）户外照明等应用环境较严苛领域仍存在增长空间 展望2025年，预期全球经济形势稍有好转，与LED照明产业息息相关的建筑行业将出现温和复苏迹象，新建安装和翻新改造以及公共基础设施项目包括市政体育领域缓慢改善将会为LED照明产业带来积极贡献，尤其是存量市场的翻新 改造替换LED的需求以及对LED高光质量、健康舒适照明和智能照明产品需求提升。然而，随着全球供应链布局的调 整，全球产能仍然处于扩大的状态，预计竞争会进一步加剧，且2025年部分区域可能将LED照明纳入贸易政策调整范 围，相关措施或将抑制LED照明市场需求。综合分析下，TrendForce预估2025年全球LED照明市场规模为566.26亿美 金。 从LED照明产品角度来看，TrendForce认为，随着基础设施、市政体育、文娱领域投资以及电动汽车充电安装数量增加，户外照明产品（如LED路灯、泛光灯）受益于公共基建复苏及智能技术渗透，增速显著。 从需求市场角度，欧美市场虽受经济波动影响，但存量替换需求及高光效产品需求仍支撑增长；亚洲市场（尤其中 国、印度）因政策支持及城市化加速，增速领先。中国“双碳”目标及节能减排政策（如《绿色照明工程》）推动LED 照明普及。2025年政府计划投入超2,000亿元用于户外照明改造，其中30%用于驱动电源升级。 （3）特定细分应用领域成为未来潜在增长点 根据TrendForce分析报告，2024年LED通用照明市场受欧美中三大市场需求低迷影响，市场产值呈现负增长，行业头部照明企业营收整体下跌。然而LED智能照明和利基性LED植物照明市场则呈现出逆势增长态势。展望2025年， 提升拉动产值正向增长，LED植物照明则在垂直农场卷土重来发展下有望迎来下一个增长阶段。 TrendForce最新数据显示，2024年全球LED植物照明市场规模达13.15亿美金，同比成长6.6%。据TrendForce分 析研究，该轮复苏不是简单的下游补货需求，而是存在真实的需求复苏，具备一定的持续性特点。 展望2025年，预期来自新一轮照明替换，预计以更高光合光子通量(PPF)和光合光子通量效率(PPE)以及可调光多信 道产品集中替换来刺激需求增长，另外LED持续渗透以替换传统高耗能产品。亚洲、中东、北美和欧洲等地区对垂直农 场重新大力投入，且栽培物种多样并朝高经济作物发展，加上研究机构的投入，预计拉动LED植物照明市场呈现快速增 长态势。 （4）全球化布局、海外市场开拓成为LED驱动制造商竞争关键 欧美占据LED照明行业50%左右的出口额，是中国照明产业链最大的出口目的地，但是近年来LED照明行业企业面 临替代市场竞争加剧导致增长空间受限、欧美近年来实施的“中国+N”“友岸外包”等多重挑战，同时也面临新兴市场 和发展中国家基础设施建设和城市化进程的加快推进，东南亚、中亚、中东等新兴经济体对高效、节能、环保照明解决 方案的需求日益增长等利好因素，为开拓更多元化的海外市场，减少对单一或者头部市场的依赖，实现内销及外销的均 衡发展，国内LED照明企业及LED照明产业链核心企业均试图通过进行全球化布局、提升直接外销占比等方式，平抑海 外市场需求波动、供应链重组对公司业绩的影响。 随着传统电光源产品加速淘汰，海外市场对我国LED模块产品需求飙升，2024年出口量约59亿个，同比增长约 488%,出口额约4.8亿美元，同比增长69%。其中对印度、埃及、越南等国家或地区的出口量约占LED模块产品出口总量 的61%，较2023年提升11%；对美出口额约0.7亿美元，同比增长84%。这侧面反映了我国照明产业链部分环节外移的 现状，产业链出海并进行全球化布局已成为LED照明行业供应链竞争中的关键因素。 2、储能逆变器业务 公司围绕储能系统核心部件，主要生产配套应用于户用/家用储能系统的光伏＋储能混合逆变器，及配套应用于工商 业储能系统的储能逆变器。公司以技术创新为基础，结合行业先进技术及新材料，创新推出多款极具竞争力的明星产 品，构筑公司第二增长曲线，助力全球能源绿色转型。 （一）2024年逆变器出口情况 根据海关总署数据，2024年1-12月，我国逆变器出口金额共计588亿元，同比减少16%。其中，欧洲、亚洲、拉丁 美洲是我国逆变器出口的前三大市场，出口金额占比分别为39%/34%/13%。 图5：2024年VS2023年中国逆变器出口金额及出口市场占比资料来源：海关总署，平安证券研究所 现优于全球其它市场。我国出口拉美市场的逆变器金额75亿元，同比增长27%。新兴市场逆变器需求整体表现优于欧美 市场。 （二）户储、工商储未来发展趋势 （1）欧洲市场 截至2024年底，德国电池储能系统总容量已达到约19GWh，同比增长50%。其中，家庭储能系统总容量为 15.4GWh，商业与大型储能系统分别达到1.4GWh和2.3GWh。2025年1月31日，德国联邦议会通过《能源经济法》 （EnWG）修订，旨在调整电力市场应对过剩发电的情况。新法主要措施包括取消负电价补贴、补偿机制、光伏系统发电 限制等。取消负电价期间的补贴政策，要求新的可再生能源发电厂将电力直接在市场上出售。这一政策将迫使发电商投 资储能系统，以储存过剩电能，在高需求时出售获利。这一变化预计将加速储能系统的普及与技术升级。 根据TrendForce集邦咨询数据显示，2025年欧洲新型储能新增装机预计为34.6GWh，增速为31%。从装机类型来 看，由于部分地区补贴退出，导致户储需求减少；但大储需求高增，所以整体装机仍呈现正增长，大储及工商储将加速 发展。 图6：欧洲各国储能装机需求预测资料来源：集邦储能 （2）美洲市场 日前，美国太阳能产业协会（SEIA）在最新发布的白皮书中提出了一项宏大的计划，目标是到2030年在全美部署1,000万套分布式储能系统，实现700GWh的累计储能装机容量。随着装机成本下降，美国户储经济性进一步提高，2024Q3户储装机346MWh，同比增长64%，装机容量创三年新高。据TrendForce集邦咨询预计，2025年美洲储能装机预 计达到52GWh，同比增长24%，其中户储装机量约6GWh，同比增长22%，工商储装机量约2.1GWh，同比增长47%。 图7：2025年美洲户储及工商业储能装机需求预测 资料来源：集邦储能 预计长期碳中和目标下装机空间大，各州出台储能目标规划加速储能装机。根据EIA测算，假设美国电网二氧化碳排放量2025年减少95%，2050年减少100%，则风/光/储2035年累计装机容量将达570/990/370GW。对应2020-2035年均储能装机量约为25GW。 （3）其他地区 非洲市场主要以南非为主，在电力短缺、电价继续上涨预期背景下，非洲许多国家都作出了清晰的新能源发展规划，长期来看储能装机需求仍有成长空间。南非大规模限电及计划在未来三年大幅提高电费将提升储能刚性需求，南非 户储市场将保持高增速。 2024年6月，巴基斯坦财政部长宣布不会对进口组件课征关税，利好当地集中式和分布式需求，光储需求有望高增长。按照当地人口数量及结构计算，巴基斯坦对应户储逆变器市场规模约10-20GW。 此外澳大利亚光照条件优越，且用户电价较高，家用储能配套建设以实现光伏电力自发自用，为储能市场带来了广 阔的应用机会。2024年前三季度，受电价上升、补贴政策、对供电安全的担忧以及储能产品价格的下降等因素驱动，澳 大利亚配套电池储能的屋顶光伏新增项目数量达到18,900个，同比增长15%。据TrendForce集邦咨询数据显示，2025 年澳大利亚户用储能装机约为0.8GWh,同比增长约21%，工商业储能装机约为0.38GWh，同比增长27%，用户侧储能市场 预计将持续增长。 二、报告期内公司从事的主要业务 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“LED产业链相关业务”的 披露要求 1、LED驱动电源业务 公司为LED照明领域领先的中、大功率LED驱动电源制造商，公司生产的中、大功率LED驱动电源产品可广泛应用于户外照明、工业照明、商业照明、植物照明、专业照明等LED照明领域。 （一）公司生产的应用于不同领域的LED驱动电源产品及其应用场景示例（二）主要经营模式 公司LED驱动电源业务主要销售模式以直销为主。报告期内公司研发模式、采购模式、生产模式、销售模式无重大变化。 （三）公司所处LED产业链的环节、竞争格局及行业地位 公司主要从事中、大功率LED驱动电源产品的研发、生产和销售业务，并已形成“户外照明+工商业照明+植物照明+ 专业照明”四大主要应用领域产品业务体系，公司LED驱动电源产品主要供应下游LED照明生产厂商用于制造中、大功 率LED照明产品，终端产品主要应用于城市路桥、高速公路、隧道、机场等大型户外LED照明设施，工业厂房、仓库等 工商业LED照明设施，植物工厂、垂直农场、温室补光、大棚种植等植物LED照明设施，以及体育场馆、石油开采炼油 化工、渔业水产等专业场景LED照明设施。 公司所主营的LED驱动电源产品作为LED照明产品的核心部件，主要是与LED光源、壳体等配套组合成为LED照明产品，匹配用于户外照明、工商业照明、植物照明、专业照明等应用领域。由于终端产品需要应对严苛的环境要求，对 LED驱动电源的技术水平、生产质量、产品可靠性等要求较高，使得该领域技术门槛较高，业务主要依靠研发和产品驱 动。目前国内具备规模化研发制造高可靠性大功率LED驱动电源的企业数量仍然较少，市场份额主要集中于少数几家优 势企业，行业竞争环境相对较好。 公司是目前国内中、大功率LED驱动电源产品的主要生产供应商之一。在国内以大功率产品为主的、独立的LED驱动电源企业中，公司的营业收入规模处于行业前列的位置。 2、储能逆变器业务 公司主要生产配套应用于户用/家用储能系统的光伏＋储能混合逆变器，及配套应用于工商业储能系统的储能逆变器，储能逆变器作为储能系统中至关重要的关键零部件，可与电网、光伏组件、发电机等组合用于户用储能系统及小型 工商业系统，以达到削峰平谷、储备电力等目的。 （一）户用光伏＋储能混合逆变器
公司自2022年开始布局储能行业，旗下储能子公司崧盛创新作为储能行业的新锐力量，推出多款储能行业突破性新 品，精准切入市场需求，针对不同规模的储能应用场景，提供高效、灵活且可靠的解决方案。相较于行业内其他竞争对 手，崧盛创新的核心优势在于其领先的储能逆变器硬件研发及软件配套技术、长期合作的优质供应链以及高效的自动化 生产能力。崧盛创新设计的远程在线诊断与智能故障处理系统可极大减少人工成本和故障排查时间，为客户提供更智能 的服务体验。 公司在加大储能逆变器技术研发投入的同时，逐步拓展全球销售网络，致力于为全球客户提供更加高效、智能的储 能解决方案，推出更多具有市场竞争力的储能产品，助力全球能源转型与可持续发展。 三、核心竞争力分析 1、技术沉淀实力 截至2024年底，公司及子公司拥有已授权专利196项，其中国内专利193项，国外专利3项；国内专利中发明专利45项，实用新型专利140项，外观设计专利8项；拥有注册商标68项，拥有软件著作权10项。 公司为全国照明电器标准化技术委员会委员单位、智慧城市标准工作组成员单位，参与国家标准《室外作业场地照 明设计标准》《智慧多功能杆系统总体要求》《植物生长LED人工光环境技术报告》《数字可寻址照明接口第207部分: 控制装置的特殊要求LED模块、设备类型6)》的编制，以及《照明用LED驱动电源技术要求》《直流照明系统技术规 程》《城市道路照明设施运行维护技术标准》《作物育种加速器技术规范》等行业团体标准的编制工作。 LED驱动电源方面，公司自主掌握的恒功率驱动技术、多功能的调光技术、雷击浪涌抑制技术、可编程技术、安全及防护技术、大功率高效率植物照明电源驱动技术、数字化照明控制技术、NFC无线编程技术，Dali-2与D4i智能化数 字可寻址调光控制技术，DMX512精准数字调光控制技术等多项核心技术。公司LED驱动电源产品兼容多国安规认证，取 得了包括国内CCC和境外UL（北美）、ENEC（欧洲）、TUV（欧洲）、RCM（澳洲）、PSE（日本）、KC（韩国）等380 余项产品认证证书。 同时在储能领域，公司储备有BMS锂电池管理技术、数字型储能逆变器并联技术、PCS并离网快速切换技术、三相三线制逆变控制技术、PCS兼容发电机技术、双向储能技术、太阳能充电技术等多项核心技术。 2、研发响应能力 公司高度重视研发创新，持续加大研发投入，2024年全年公司整体研发投入达11,546.42万元，同比增长25.39%，占营业收入的比重达到13.07%，研发投入占比居行业领先水平。 截至2024年底，公司整体研发团队383人，研发人员占比将近30%。研发方向覆盖LED驱动电源前沿技术、储能逆变器等关键技术，同时公司设有预研部门，对新材料、新结构、新技术进行研究，为公司储备了多项前瞻性的技术成 果。 公司研发部门可同时支持多项定制化项目的开发，采用了先进的信息化管理平台，对项目的进度和质量进行精细管 理，从而保障项目高质量高标准的准时结案。 公司拥有UL官方认证的目击实验室、EMC传导骚扰和辐射实验室，电气性能，机械性能与环境可靠性验证测试系统，如85/85测试系统，冷热冲击测试系统，15KV防雷击浪涌测试系统，DALI测试系统等国际领先研发测试设备等，保 证了公司产品测试验证的自主性，并获得“广东省工业设计中心”“广东省工程技术研究中心”“深圳市企业技术中 心”“中山市企业技术中心”“中山市工程技术研究中心”等多项技术资质认定。 公司扎实的研发团队及研发响应能力，保证了公司能针对行业技术迭代快速响应，针对下游需求定制化、多批次、 多型号的行业技术特点能快速应对配合，将市场需求产品化，不断推出新品，为公司业务的持续增长打下基础。2024年 公司新品及次新品实现的销售收入占公司整体LED驱动电源销售收入的比重约25%。 3、质量控制能力 公司生产的LED照明驱动电源及储能逆变器，均为其下游成品的核心部件，公司提供的核心部件质量对于最终成品质量有绝对性影响，为此自公司成立以来，便高度重视产品质量，并较早通过了ISO9001:2015质量管理体系认证。围绕 客户满意度、制程一次性通过率和产品准时交付率等指标构建了一套贯穿于公司研发、采购、生产、仓储、销售等各环 节的，相对完善的产品质量控制体系，保障产品品质稳定。 具体而言，在设计验证阶段，公司建立了“EVT-DVT-PVT”的设计验证体系，在设计端的各环节保证产品设计符合高 品质产品要求；在原材料采购方面，公司建立了严格的测试和认证流程，关键原材料指定由国内外一线品牌供应商供 货，与供应商达成了明确的质量标准，并签订质量保证协议，保证原材料的品质；在产品制程方面，公司建立了“IQC- IPQC-TQC-QA”全制程的品质控制体系，结合信息化系统，实现了从客户关系管理到研发过程、生产过程、供应商管理过 程、仓储过程的全流程的系统化管理。利用MES管控系统，实现了产品生产过程全流程追溯。通过产品外壳二维码可以 快速锁定产品生产批次，同步追溯到对应的物料批次、生产工艺、质检数据等。同时将制程一次性合格率纳入制造部门 及员工个人的KPI考核体系，保证品质控制制度与措施的有力执行。 凭借高标准的质量控制体系以及强执行力的质量控制措施，公司保持了较好的产品品质管理效果，“崧盛电源”在 行业客户群体中拥有良好的口碑。 4、规模智造能力 公司于中山灯都自建有超70000㎡的自动化智能制造生产基地，拥有最高可容纳高达23条生产线的规模制造能力。 该生产基地配备多项自动化生产设备及智能化管理软硬件设施，通过SMT自动化、DIP自动化、组装自动化、测试自动 化，实现了生产制造的智能、高效、精密、节能，进一步提高了公司生产制造的智能化、自动化、数字化，同时该生产 基地配备有智能仓储系统，充分利用仓储空间，实现了原材料入库、分拣、出库等环节的AGV替代人工，在提高原材料 处理精准度和效率的同时，可实时传输数据，保证库存原材料管理的精准实时，并通过数据看板可实时了解生产制造项 目进度。 作为公司最重要的高端智能制造中心，公司中山生产基地获得“中山市制造业企业数字化智能化示范车间”“智能 制造能力成熟度三级证书”，在实现规模经济效益的同时，进一步夯实公司生产制造优势，为公司战略提供良好的产能 布局保障。 5、数智运营能力 公司结合业务运营的全流程施行精细管控的KPI绩效管理体系，公司技术和产品研发、产品生产制造、市场销售、营运管理的全部业务流程和人员均有明确具体的KPI绩效管理体系，各职能岗位的KPI绩效与员工个人月度收入挂钩， 确保公司运营体系的高效运行。同时，公司每月对公司各部门的关键运营或财务指标进行分析，并据以制定应对策略。 此外公司全方位导入数字化系统，以SAP为基石，引入SRM、PLM、MES、WMS、BI等系统，在产品开发、供应商管理、制 造执行、智能仓储等方面均实现了数字化精细管理，在降本增效的同时也保障了公司管理决策的快速准确。 公司核心的技术和管理团队成员一直保持相对稳定。同时，通过设立员工持股平台及股权激励计划，保证公司的多 数核心技术骨干和核心管理团队成员都间接/直接持有公司股权，有利于激发公司核心团队保持高效运行。 6、品牌口碑影响力 公司聚焦深耕中、大功率LED驱动电源领域已十余年，公司自有品牌“崧盛电源”被评为“深圳知名品牌”“优秀LED电源品牌”“国际信誉品牌”“湾区知名品牌”。“崧盛电源”凭借良好的产品品质、高效的生产执行和产品交付 能力深得行业下游客户认可。 同时公司及子公司荣获“深圳市专精特新中小企业”“2023年度优秀出口示范单位”“创新型中小企业”“2022年 度宝安区六类百强企业-创新百强”“中山市专精特新培育企业”“广东省专精特新中小企业”“中山市创新标杆企业” LED驱动电源作为LED照明产品的“心脏”，对LED照明产品实现发光和控制功能，提升发光效率，控制系统功耗，保证产品的稳定、可靠和长使用寿命起关键作用。故而，灯具厂商在选择驱动电源供应商时一般会非常谨慎，优先 选择在行业内具备良好口碑的优质驱动电源品牌作为供应商，并且通常制定严格的质量要求和全面的检测程序，通过长 时间的匹配测算、安规认证和小批量试用方能正式成为其供应商，因此LED灯具厂商更换供应商的成本较高，下游客户 粘性较强。 在公司持续发展过程中，公司下游国内主要客户相对稳定，同时公司通过发挥品牌优势不断扩大海外市场份额，提 升直接外销比例。公司良好的口碑和品牌优势为公司业务的发展奠定基础。 报告期公司VP系列、CNL-E系列LED驱动电源产品荣获“2024年广东省名优高新技术产品”称号。 四、主营业务分析 1、概述 报告期内，公司管理层紧密围绕年度发展战略及经营计划，有序开展公司生产经营，实现营业收入88,353.28万元，同比增长15.78%。其中LED驱动电源实现销售收入86,968.30万元，同比增长14.66%；储能子公司自2024年下半 年开始逐步销售，全年实现销售收入829.03万元，同比增长1172.58%。 2024年经营计划完成情况如下： （一）快速推进国际化战略落地 2024年全球经济复苏不及预期，全球贸易环境板块化区域化，行业竞争加剧，下游市场对于供应链全球供应能力、 产品差异化开发能力、原材料性价比要求提高，为应对不断变化的全球经济形势及贸易格局，提高公司抗风险能力， 2024年公司持续加大投入布局海外市场，通过引进匹配当地市场的销售人员及技术人员，提升海外终端客户市场开拓力 度，目前公司已与全球前十大LED灯具厂建立业务合作关系，并成为部分国际照明厂商中国大陆地区唯一供应商。报告 期公司实现直接外销收入14,317.82万元，同比增长47.81%，占整体营业收入的16.21%。 在市场营销及品牌出海方面，为打破海外不同地区认知壁垒，增加当地市场对公司产品及品牌的认可度，公司通过 积极参加海外行业展会、运营海外自媒体、加强海外媒体传播、建设多语种官网等形式，加大公司品牌知名度。报告期 公司参加的展会包括迪拜照明展、法兰克福照明展、扬州照明展、宁波照明展、广州照明展、荷兰园艺展、马来西亚照 明展、泰国照明展、巴西照明展、香港秋季照明展、土耳其照明展、美国MJBizCon展等。 （二）实现增量市场及细分领域业务拓展 报告期内公司扩展公司业务版图及外销客户群，提高除北美、欧洲以外其他国家及地区业务收入占比，实现增量市 场的开拓，其中南美、亚洲、中东地区实现收入占公司直接外销收入比例超过50%，外销收入区域的突破一方面有利于 提高公司LED驱动电源品牌全球知名度，另一方面也为公司后续发展提供新的增长空间。 细分应用领域方面，户外照明LED驱动电源仍为公司核心基本盘，报告期公司户外照明LED驱动电源实现销售收入40,403.61万元，同比增长6.52%，户外照明LED驱动电源因其产品使用环境较恶劣、产品可靠性要求较高，以及当前道 路照明节能要求趋严等因素，行业竞争壁垒较高。 植物照明受益于海外麻类作物用植物灯更新换代替换，以及欧洲、中东等地区果蔬种植引起的垂直农场投入加大， 报告期植物照明下游需求呈现回暖趋势。专业照明方面，报告期公司推出体育照明专用LED驱动电源，具备宽电压输 入，兼容全球电网应用，97.5%高效节能、高可靠性、高防护等级、智能可编程、低浪涌电流、可选多种调光方式等优 势。除体育照明外，防爆电源及渔业照明也成为新的应用亮点，公司针对性推出相匹配的电源产品，适应市场需求，实 现细分市场收入突破。报告期公司植物照明LED驱动电源及体育照明LED驱动电源实现销售收入占公司整体营业收入的 比重合计约11%。 （三）持续投入推出LED驱动电源新品 报告期内，结合行业技术趋势及下游应用需求，公司迭代推出多款新品，其中聚焦下游灯具升级需求，经多次迭代 验证，公司突破性采用创新技术，推出全新GAINEX家族系列电源，针对行业普遍存在的下游需求多样性与库存备货标准 化之间的矛盾，通过功率自由设定、色温兼容配置等个性化设计，实现一款电源兼具功率任意设定、软件任意配置、自 动感知应急场景并智能切换应急模式、自适应冬令夏令时、美规欧规可选、多重保护确保灯具稳定可靠、高效率低残压 等功能。 目前公司LED驱动电源产品线覆盖户外照明、工商业照明、植物照明、专业照明等多个应用领域，拥有上千个产品 型号，产品线完整度居行业领先位置。报告期公司实现LED驱动电源销售量11,264,021台，同比上升29.14%；其中公 司近2年发布的新品销售量占2024年整体LED驱动电源销售量的比重约22%，实现销售收入贡献约25%。公司持续迭代 推出的新品成为公司后续业绩的强劲支撑。 以下为报告期公司推出的LED驱动电源新品情况：（四）储能逆变器业务产品线基本成形并陆续完成认证 报告期内公司储能子公司崧盛创新完成多款产品的研发推出及测试认证，产品业务体系初步成型，已形成一整套可 应用于国内外工商业储能系统及户用储能系统的逆变器产品线。其中工商业储能逆变器、变流器可覆盖20kW-235kW功率 段，并获得CQC认证、CE认证、南非EMC认证等10余项认证；户用光伏+储能混合逆变器可覆盖1.2kW-20kW功率段，已获得CE认证，以及欧盟、南非、荷兰、意大利、英国、西班牙、希腊、澳洲等国家并网、欧洲通标等50余项认证。 在市场开拓方面，报告期内公司储能逆变器产品陆续亮相印尼国际太阳能展、南非国际太阳能展、阿布扎比能源展、国际太阳能光伏与智慧能源（上海）SNEC展、德国慕尼黑太阳能光伏展、越南太阳能光伏及电池储能展、巴西储能 展、美国国际太阳能与储能展、英国国际太阳能与储能展、上海SNECES+国际储能展、澳大利亚光伏电池储能展等展 会，为公司储能业务的市场开拓储备客户资源。 2、收入与成本 （1）营业收入构成 营业收入整体情况 单位：元
披露要求： 对主要收入来源地的销售情况
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