[年报]开润股份(300577):2024年年度报告
原标题:开润股份:2024年年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人范劲松、主管会计工作负责人刘凯及会计机构负责人(会计主管人员)熊嘉唯声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 公司目前不存在影响公司正常经营的重大风险。公司日常经营中可能面临的风险因素详见“第三节管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望”之“（三）公司可能面临的风险”。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3号——行业信息披露》中的“纺织服装相关业务”的披露要求 相关内容请参见本报告“第三节 管理层讨论与分析”的相关具体内容陈述。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 237,671,145股为基数，向全体股东每 10股派发现金红利 1.91元（含税），送红股 0股（含税），以资本公积金向全体股东每 10股转增 0股。 2025，新征程，再创业 尊敬的各位投资者： 日月其迈，时盛岁新。在此，我首先代表公司向各位投资者长期以来的支持表示衷心的感谢，对一直以来关心公司发展的朋友们致以诚挚的问候！ 2024年，开润交出了一份振奋人心的答卷：全年营业收入突破 42亿元，同比增长36.56%，归母净利润达 3.8亿元，同比增长 229.52%，双双创造开润历史新高，在业绩的带动下，公司市值也持续提升，这些成绩的取得，既源于全球客户对开润的信任，也离不开投资者对长期价值的坚守。 开润前身创立至今已来到第 20个年头，二十年岁月见证了开润从第一间合租的办公室发展到分布中国、印尼、印度的全球制造基地，从三个人的初创团队成长到接近三万人的集团，从箱包制造行业的“萌新”到全球行业龙头，从软包工厂扩展到集合软包、硬箱、成衣、面料制造及品牌经营于一体的集团公司。这些里程碑式的突破，凝结着全体开润人二十年夙兴夜寐的奋斗，更承载着资本市场伙伴始终如一的支持。在这过程中，我们坚定不移走高质量发展之路，坚守主业、加强自主创新，不断提高企业质量、效益和核心竞争力，努力推动科技创新、培育新质生产力。同时，作为一家 A股上市公司，我们坚持树立以投资者为本的理念，完善企业治理结构，规范股东行为、强化内部监督、健全风险防范机制，进一步提升公司质量和投资价值，与广大投资者共享公司成长红利。 长期主义不仅镌刻在开润基因里，更践行于战略布局中。布局印尼制造基地，构建关税与人力成本优势；锚定优质客户战略，为公司业绩不断增长奠定坚实基础；战略性拓展针织面料及服装领域，构筑第二增长曲线——这些决策背后，是我们对产业周期的前瞻研判，也是二十年如一日保持创业者心态的印证：像种树一样经营企业，扎根时耐得住寂寞，成长时扛得住风雨，每个决策都经过反复推敲，每次前进都带着对未来的敬畏，一步一个脚印往前走。 道阻且长，行则将至。在顺境中看到危机，在逆境中发现星光，今天的开润，怀揣“成为受尊敬的世界级创新型消费品公司”的初心，以归零心态再出发，以创业姿态求突破，迈向下一个二十年的奋进征程。 一、保持热爱，奔赴山海 2024年，我们共同见证着百年变局加速演进，全球经济在多重变量交织中开启深度重构。单边主义与保护主义的阴霾持续笼罩，多边贸易体制遭遇重重阻碍，关税壁垒不断筑高，全球产业链供应链的稳定性遭受冲击，国际经济循环亦被梗阻。在此背景下，发达国家经济增长动力普遍疲软，而新兴市场则以其强劲的发展势头成为全球经济的主要动力源。 与此同时，新能源转型与人工智能技术的突破性进展，正重塑全球经济格局，成为推动经济发展的新变量。 在复杂多变的市场环境中，开润股份凭借前瞻性、差异化的产能布局与高效的运营能力，于 2024年实现经营业绩的全面提升，营收与利润创历史新高。随着公司全球供应链格局的不断完善，公司与新老客户的合作关系进一步加强，订单结构有效优化，业务增量持续拓展。特别是在运动领域，巴黎奥运会等国际赛事带来了新的业务机会，公司充分发挥自身产品优势与供应链优势，为业绩突破奠定坚实基础。 机会总是垂青于有准备的人。回首往昔，数年来我们在全球各地的生产基地中持之以恒地推进精益管理、数字化信息化以及 ESG建设。凭借在印尼、中国滁州、印度等地打造的全球化产能布局优势，我们进一步巩固了在箱包制造领域的领先地位。我们以更优质的产品赢得市场赞誉，以更稳定的交期满足客户期待，以更优秀的服务打动合作伙伴，从而获得了客户的深度信赖，斩获了更大的市场份额。 在供应链建设方面，我们深耕印尼市场，持续扩建和投产新的工厂。随着《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）对印尼生效、中印合作建设的雅万高铁正式通车以及“一带一路”倡议的深入推进，中国与印尼在各方面的合作不断加深。结合印尼年轻化、高性价比的劳动力资源和箱包、服装鞋靴等产品相对关税优惠待遇，近年来吸引到越来越多的纺织服装行业的公司去印尼投资建厂，开润作为其中较早在印尼建设制造基地的企业，具备较强的先发优势。 同时，以印尼为代表的新兴市场正逐渐成为全球经济增长的新动力。2024年印尼GDP增长 5.03%，居民消费持续回升，是东南亚最大的经济体，这吸引了全球头部品牌纷纷前往印尼建设销售门店，而印尼政府则对这些企业提出了本地采购比例的要求，并计划对于进口产品增加保障性关税，这无疑更加凸显了公司在印尼产能布局的竞争优势。 近年来，国际环境动荡不安，俄乌冲突、中东危机等地缘政治摩擦此起彼伏，单边主义愈演愈烈，年初以来美国新一轮的加征关税政策，更加剧了全球贸易及经济发展的不确定性。目前，开润的美国市场业务主要为箱包及服装的代工制造业务，占公司收入比重约为 15%，由印尼基地生产并出口上述产品。公司与客户主要采用 FOB（Free On Board）合作模式，该模式下由客户承担货物装运上船后的运费并自行清关支付关税，关税税率提升不会直接增加公司相关成本。纺织服装相关产品作为民众“衣食住行”的重要组成部分，其消费需求是长期稳定存在，并伴随着自然增长的。包括印尼在内的东南亚国家是继中国之后，当下全球纺织制造产品的最主要生产和出口国，美国消费市场及美国纺服品牌客户对其产能的依赖度很高。东南亚国家因其人口基数优势和人力成本优势，成为诸如箱包、鞋、服生产等的劳动密集型行业的重要产能地，而美国人力成本显著高于东南亚国家，通过关税政策倒逼纺服制造行业回流至美国本土的可能性极低，美国关税政策难以对全球纺织制造格局产生实质影响。在东南亚国家之中，印尼的人力成本和终端市场优势又尤为凸显。 开润通过在中国、印尼、印度等多地建厂布局全球化产能，目前公司海外产能占比已超过70%，且该布局从客户视角看存在显著的差异化特征。公司将全球化产能与全球终端消费市场科学合理适配，并持续深入开拓全球市场头部优质客户和业务增量，不断有效构建强大的全球供应链组织能力、海外贸易及关税风险抵抗能力。同时，我们积极拥抱科技变化的浪潮，不断探索人工智能等新兴技术与公司业务的有机融合，全力推进公司业务提质增效，实现总部运营和工厂管理从传统模式向信息化、数字化、智能化管理转型升级，通过不断创新来积极应对各种外部环境的变化。公司的发展过程中总是充满了挑战，但我相信在团队的努力和投资者的支持下，开润将驶向更为广阔的星辰大海。 二、新赛道，新征程 “雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。”自 2005年开润以 IT包袋代工制造起步，逐步拓展至运动和休闲包袋领域，2015年进入小米生态链开拓 B2C业务，2016年成为国内箱包行业首家 A股上市公司，2019年收购 Nike核心供应商切入其供应链体系，并延伸生产基地至印尼持续扩建产能。2024年，公司收购优衣库核心针织面料及成衣供应商嘉乐股份，业务全面切入全球最头部运动休闲客户的面料和服装制造领域。在这过程中，开润一步一个脚印，逐渐成长为箱包行业的佼佼者，并坚定锚定针织面料及成衣赛道，开启公司的第二增长曲线。为什么我们坚定看好针织面料及成衣赛道，在去年的致股东信中已和大家谈了很多，这次和各位股东分享，为何选择嘉乐股份这家企业。 嘉乐成立于 1993年，深耕纺织行业三十载，历史沉淀深厚，拥有出色的面料研发和成衣生产能力，其于 2006年进入优衣库供应链。伴随着核心客户的成长，嘉乐依托自身优秀的产品品质、交期，逐步打开在日系客户市场的知名度和美誉度。2011年，嘉乐前往印尼设立工厂，迈出海外产能布局的步伐，这无疑也是颇为开创性的一步，为日后公司的客户拓展打下了坚实的基础。在我们初期与嘉乐接触的过程中，发现其印尼工厂距开润印尼箱包工厂不过半小时车程，这也是难得的缘分，冥冥之中为日后两家企业的合作埋下了种子。 事实上，当开润坚定选择针织面料及成衣赛道并想要进入时，我们便认识到，服装制造行业和箱包制造行业的产业逻辑、底层能力要求高度一致，产能布局和生产能力是重要的基础，并且客户准入门槛非常高。全球头部品牌客户过去十余年供应链管理布局长期处于稳态，甚至进一步向头部集中，吸纳新供应商的可能性微乎其微。作为新进入者，通过投并购获得客户准入资质是效率最高的方式。通过收购嘉乐，开润成为优衣库的面料与服装核心供应商，同时切入了新客户与新品类。除了客户优势，嘉乐精准的垂直一体化产业链布局、扎实和优异的制造能力、印尼产能的稀缺性和先发优势、在经历过去三年外部环境冲击后迅速恢复元气和打开发展新局面的韧性，都是其难得的优点。嘉乐在融入开润体系后，开润在生产各环节中的自动化、智能化和精益管理优势及经验可以在嘉乐的生产经营上快速复制，有助于充分发挥优质品牌客户和精益管理的核心竞争优势，落实“同一品类延展客户、同一客户延展品类”的发展战略，更在优衣库以外帮助嘉乐快速拓展了Adidas、PUMA和 MUJI三个重要客户，不同品类间客户协同的优势有望持续扩大。未来，依托与开润的持续协同和互相赋能，嘉乐收入及业绩有望快速提升，潜力巨大。这次收购，也是公司积极践行《关于加强上市公司监管的意见（试行）》中对于上市公司通过并购重组提升投资价值要求的重要举措，我们希望随着公司业务全面进入针织面料及成衣领域，公司可以打开全新的成长空间，为投资人带来更长坡厚雪的投资回报。 在代工制造端开辟针织面料及成衣新赛道的同时，公司在品牌经营端也在不断尝试新的模式与渠道。在与小米的合作中，持续推出箱包新品，依托小米的品牌势能，结合小米海内外线上线下多渠道矩阵，持续牵引销售增长。自有品牌“90分”经营也不乏亮点，2024年“90分”发起或参与了哈啰出行联名、MSC荣耀号游轮联名、上海时装周等多项活动；渠道布局方面，截至 2024年底，“90分”在国内已入驻 200余家苹果店铺，海外销售覆盖欧美东南亚等多个国家，在菲律宾落地 2家独立品牌专卖店，品牌全球影响力日益提升。 面对新的赛道，我们深知自身仍需不断学习与提升。在过往积累的行业认知基础上，我们始终保持着对市场变化的密切关注，并怀着敬畏之心开展业务探索。团队将以持续精进的态度稳扎稳打，在虚心求教的过程中逐步验证方向，力求通过务实耕耘取得新的成长，以无畏的勇气和坚定的决心，全力以赴，向着更高的山峰攀登。 三、人才驱动发展 在开润的发展征程中，我们始终将人才资本置于战略发展的核心地位，构建了以多元化、复合型人才为基石的全球化组织体系。核心管理团队汇聚了纺服制造、时尚产业、科技创新及消费零售等领域的高端人才，通过跨行业经验融合与资源协同，形成独特的创新生态。 我们着力强化组织效能转化机制，系统化整合个体能力为团队势能，打造兼具战略定力与敏捷响应的韧性组织，为企业在复杂商业环境中实现持续增长提供保障。在全球化战略框架下，集团建立了分层递进的文化治理体系，以“正直、创新、协同、高效、节俭、客户第一、员工成长”作为企业全员的核心价值观，通过构建制度规范、培训体系、考核机制三位一体的立体化宣贯体系，形成了独具特色的企业文化生态。在此基础上，我们对管理者提出了更高的要求：“不谋私利，成就他人；责任担当，迎难而上；自我批判，持续迭代；开放包容，长远眼光”。通过自上而下的价值观传导机制，在全球范围内凝聚成志同道合的事业共同体。 开润持续深化全球化战略布局，目前在中国、印尼、印度三国建有制造基地体系。 “独学而无友，则孤陋而寡闻。”为强化跨国协同效能，2024年我们将年会地点选在了印尼三宝垄，这是公司第一次在海外举办年会，通过这种方式强化印尼制造基地在公司全局下的核心支撑作用，为不同国家的开润员工提供互相增进了解的平台，也有效地增强了公司在当地的影响力与雇主品牌。 为推进开润海外供应链本地化人才培养以及开润全球文化融合，在 2024年 8月，我们推出开润集团 KITE项目（Korrun Indonesia/India Talent Exchange），选拔了来自开润印尼、印度制造基地的多名关键岗位高潜力员工，来到中国进行深度学习，提升专业技能和管理能力。 2024年我们也持续推进全球化人才体系建设，一方面加强全球校园招聘力度，面向全球优秀应届生开放超 140个管培生岗位，涵盖设计研发、销售、供应链、职能等多领域，在中国和印尼进行了多场线上线下的宣讲活动，针对海外人才需求，开润积极拓展印尼本土校园合作，与印尼苏迪曼将军大学签署了合作协议。另一方面，对于公司内部员工，公司开设了针对中层管理人员的“青藤班”培训项目和针对管培生的“青苗班”培训项目，根据不同的员工情况制定了有针对性的学习计划，全面提升公司管理水平。在公司生产制造端，我们开展了多项品质培训提升项目，如 QC人员培训、班组长培训、一线新员工培训、“精益训战营”等，对表现优异的一线人员定期进行表彰，激发一线员工的专业潜能与工作热情。 我们深知人才对公司未来发展的重要性，通过不断努力构筑起支撑全球化布局的立体化人才生态。通过搭建“多元经验融合+分层培养体系+跨文化协同”的三维架构，既夯实了战略决策层的复合型领导力，又构建起覆盖生产端到管理端的全链条人才成长通道。 在核心价值观引领下，公司通过制度保障与文化浸润的双向驱动，不断塑造具有战略韧性的事业共同体。通过将人才战略深度嵌入全球化运营的实践，不仅强化了多国制造基地的协同效能，更在组织能力沉淀与跨文化管理创新层面，为企业可持续发展注入了持久动力。 四、以投资者为本，质量回报双提升 2024年，中国资本市场在政策的推动下发生了深刻变化。新“国九条”和资本市场“1+N”政策体系的加速落地，为资本市场的高质量发展注入了强劲动力。这些政策强调强监管、防风险、促高质量发展，旨在优化资本市场的生态，提升上市公司的质量和投资价值。同时，监管部门对上市公司的监管力度不断加强，要求上市公司提高治理水平，加强信息披露，强化风险防控，以更好地保护投资者权益。在这样的大环境下，上市公司要不断对自身提出更高的要求，坚持以投资者为本，不断完善公司治理结构，强化独立董事和外部监督的作用，健全内部控制制度，通过夯实业务基础，提升信息披露透明度，强化风险防控能力，并积极构建以长期价值为导向的可持续发展模式。 为全面提升公司治理水平，我们一方面持续修订并完善内控制度，系统优化公司治理结构，坚决保障独立董事的独立性，从而确保公司决策的科学性、透明度和高效性。另一方面，我们积极组织公司董监高团队，深入学习最新的制度变化和政策文件，助力管理层能够及时、准确把握监管要求与行业动态，进而为公司稳健发展保驾护航。 并购重组是开润实现高质量发展的重要手段之一。2024年，资本市场并购重组政策频出，力度超出预期，资本市场并购重组迎来了新的发展机遇。在这样的背景下，开润通过收购嘉乐股份，不仅在能力圈内获取了优质客户、拓展了业务领域，还实现了资源的优化配置，提升了公司的整体竞争力。并购重组为公司带来了新的增长点，有助于公司在市场中占据更有利的位置，为股东创造更大的价值。 ESG体系的完善也是开润提高治理水平、加强竞争力的重要抓手。资本市场对可持续发展的重视程度不断提高，开润通过完善 ESG体系，不仅增强了自身的可持续发展能力，还树立了良好的企业形象，赢得了市场的认可和尊重。公司在绿色制造方面的持续推进，不仅符合国家的环保政策，还满足了消费者对环保产品的需求，为公司的长期发展奠定了坚实的基础。 分红政策的优化是开润以投资者为本的重要体现。新“国九条”及“1+N”政策体系的实施，推动资本市场向投资者市场转型，市场投资回报率有望长期提升。开润通过增加分红次数、比例和开展股份回购计划，提高投资者投资收益，增强投资者对公司的信心和满意度。公司在实现自身发展的同时，不忘回馈股东，与投资者共享企业发展的成果，未来公司将努力在资本市场上持续树立良好口碑，吸引更多投资者的关注和支持。 结语 二十年风雨兼程，我们从筚路蓝缕中开辟通途，在时代浪潮里锻造韧性；二十年初心如磐，每一次发展决策、市场突围的背后，都烙印着与诸位携手同行的信任与托付。如今开润站在新的起点，面对世界局势的变化、科学技术的发展，我们将以全新的心态面对新的征程，"再创业"绝非重复过往的轨迹，而是以归零心态重构商业生态，以二次创业的魄力锚定下一个二十年的价值坐标。 未来，我们将以更开放的姿态拥抱变革，在智能化与绿色制造中不断探索突破，在全球化产能布局中深化协同，在资本与产业融合中开拓增长新路径。 我们深知，唯有以“再创业”的勇气持续奋斗，方能引领行业之先。投资者朋友们，开润的征程从未止步。我们坚信，企业的价值源于对长期主义的坚守、对用户需求的洞察、对全球市场的敬畏。让我们携手同行，在星辰大海的征途上，共同书写下一个二十年更辉煌的篇章！ 安徽开润股份有限公司董事长 范劲松 2025年 4月 26日 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ................................................................................................................. 2 第二节 公司简介和主要财务指标 ............................................................................................................. 13 第三节 管理层讨论与分析 .......................................................................................................................... 17 第四节 公司治理 ........................................................................................................................................... 60 第五节 环境和社会责任 .............................................................................................................................. 80 第六节 重要事项 ........................................................................................................................................... 81 第七节 股份变动及股东情况...................................................................................................................... 99 第八节 优先股相关情况 .............................................................................................................................. 107 第九节 债券相关情况 ................................................................................................................................... 108 第十节 财务报告 ........................................................................................................................................... 112 备查文件目录 1、载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。 2、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 3、报告期内公开披露过的所有公司文件的正文及公告原稿。 释义
一、公司信息
公司聘请的会计师事务所
公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问 □适用 ?不适用 五、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 ?否
不确定性 □是 ?否 扣除非经常损益前后的净利润孰低者为负值 □是 ?否 公司报告期末至年度报告披露日股本是否因发行新股、增发、配股、股权激励行权、回购等原因发生变化且影响所有者 权益金额 ?是 □否
单位：元
七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、非经常性损益项目及金额 ?适用 □不适用 单位：元
?适用 □不适用 2024年度其他符合非经常性损益定义的损益项目 221,604.29元，系收到的个税手续费返还。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 □适用 ?不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为 经常性损益的项目的情形。 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司所处行业情况 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3号——行业信息披露》中的“纺织服装相关业务”的披露要求 公司目前主要经营业务为休闲包袋、旅行箱、商务包袋、服装及相关配件等出行产品的研发、设计、生产和销售，根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年），公司所处行业属于“制造业”中的“纺织业”（分类代码：C17）。根据国家统计局 2019年实施的《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），公司所处国民经济行业为“1922皮箱、包（袋）制造业”。公司的服装代工制造业务主要属于“1821运动休闲针织服装制造”。 我国箱包制造业市场化程度很高，为完全竞争市场。国内箱包类产品加工制造商众多，生产质量水平参差不齐，大多数厂商多采用降低价格的方式获取客户订单，利润率较低。相较之下，我国箱包类产品专业制造商较少，公司即为此类厂商中的代表。箱包类产品专业制造商具备研发设计能力，自身具备一定规模，对客户需求较为了解，能较好地与客户对接。通常此类厂家通过了知名品牌商的一系列考核与测评，生产出的产品质量较高，与客户合作时间较长，客户关系、销售渠道、利润率等较为稳定，具有一定的行业门槛。同时，我国箱包品牌市场中，自主品牌输出力不足，成熟大品牌稀缺，大部分知名品牌来自国外。打造自主箱包品牌是中国箱包企业未来发展的必然趋势。 纺织服装行业作为我国的传统支柱产业，对促进国民经济发展、解决就业、增加国民收入、促进社会和谐发展等方面具有十分重要的意义。纺织服装行业属于劳动密集型产业，产业链上下游关联度较大。 产业链上游原材料主要包括棉花、麻、蚕茧丝等天然纤维以及人造纤维、合成纤维等化学纤维，涉及农业种植、养殖、化工等相关行业，产业链中游主要包括纺织品、服装加工及制造环节，产业链下游主要包括各类线上及线下销售渠道。过去几十年内，中国纺织服装产业迅速发展，逐步成为全球最大的纺织服装生产和出口国，也是产业链最完整、门类最齐全的国家。 近年来，随着宏观经济趋缓、劳动力成本增加、全球地缘政治及贸易格局等因素影响，头部纺织制造企业一方面持续深化自动化、智能化制造，不断提升设计研发能力、精益生产水平，在科技、创新领域巩固加强竞争优势、引领行业发展，另一方面，顺应产业链迁移趋势，持续推进供应链出海，将纺织制造产能向印尼、越南等劳动力资源禀赋充沛、目前仍具劳动力成本优势的东南亚国家转移，在获取价格优势、提升企业自身综合竞争力的同时，也将国内的制造理念、管理思想向东南亚工厂输出和赋能，对全球纺织制造行业的发展贡献了重要力量。其中，印尼身为世界第四大人口国，不仅在劳动力资源方面极具优势，在终端消费市场同样具备极大潜力，全球头部纺织服装品牌正加紧推动在印尼当地的销售布局和供应链布局，促使印尼当下成为纺织行业消费与制造的热土。 根据国家统计局信息，2024年社会消费品零售总额 483,345亿元，比上年增长 3.5%。根据欧睿数据，预计 2025年全球箱包市场规模将达到 1,702亿美元，同比增长 6.1%；中国箱包市场规模将达到2,327亿元人民币，同比增长 5.9%；预计 2025年全球服装市场规模将达到 15,099亿美元，同比增长4.1%，2025年全球运动鞋服市场规模将达到 4,316亿美元，同比增长 5.9%。相比于成熟的发达国家市场，我国箱包行业市场依然分散，行业集中度有望持续提升。依托于国内庞大且完整的纺织业产业链和纺织企业多年发展积累的经验，中国企业在纺织制造全球化发展的过程中，凭借产业链优势、成本控制、技术创新、市场适应性、产能出海布局等多方面能力，不断提升自身的国际竞争力。在国力和民族自信心日益提升、产业链日趋成熟的背景下，国产制造和自主品牌都将迎来重要的时代机遇 。 二、报告期内公司从事的主要业务 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3号——行业信息披露》中的“纺织服装相关业务”的披露要求 （一）公司主要业务及产品 公司围绕“成为受尊敬的世界级创新型消费品公司”的愿景，以“让出行更美好”为使命，以“正直、创新、协同、高效、节俭、客户第一、员工成长”为价值观，积极践行“优质出行，为用户提供完整产品解决方案”的发展战略。报告期内，公司从事的主要业务为休闲包袋、旅行箱、商务包袋、服饰及相关配件等产品的研发、设计、生产和销售，按照业务模式主要分为代工制造业务和品牌经营业务，具体情况如下： 1、代工制造业务 公司坚持做优质客户战略，与耐克、迪卡侬、VF集团、优衣库、PUMA、戴尔、惠普、华硕等知名品牌开展合作，产品品类涵盖运动休闲包袋、商务包袋、其他功能性软包、拉杆箱等。公司通过自动化、智能化、数字化、精益管理等方式持续改善生产效率，不断巩固行业地位和竞争壁垒。公司生产基地全球化布局于印尼、中国、印度等人力成本或关税政策具备显著优势的区域，并结合订单情况有序推进产能扩建工作。 2024年 6月，公司通过收购取得优衣库针织服装核心供应商上海嘉乐的控制权，公司主营业务全面进入纺织服装及面料生产制造领域。目前服装代工制造方面，公司与优衣库、Adidas、PUMA、MUJI等知名品牌开展合作。未来公司将在做好箱包代工制造业务的基础上，依托上海嘉乐优秀的生产制造能力、差异化的全球产能布局，进一步在服装及面辅料代工制造领域进行探索和深耕，为公司的发展成长打开更大空间，为公司股东创造更大价值。 2、品牌经营业务 公司基于对传统行业及 IT行业模式的深度理解，聚焦核心品牌“90分”和“小米”，为用户提供出行消费品，并将高科技融入其中，改善人们的装备和体验，同时利用强大的供应链管理能力，保证产品不仅好看、好用，而且价格合适。具体情况如下： （1）自有品牌（90分） “90分”为公司自有品牌，主要通过天猫、京东、抖音、亚马逊、微信小店、线下分销、KA等渠道为时尚青年提供高颜值、高品质、有调性的拉杆箱、包袋、生活配件等泛出行产品，并在海外通过线上跨境电商及线下分销渠道逐步打造成为全球化箱包品牌，为人们的出行提供一站式解决方案。凭借强大的产品力，“90分”品牌及旗下多款产品获得了德国红点设计概念大奖、德国 IF工业设计大奖、当代好设计奖、中国制造之美奖、上海市首发经济引领性创意品牌，并荣获“上海品牌”认证。 （2）合作品牌（小米） 公司与小米集团的合作主要以成本价采购/毛利分成模式，由公司负责“小米”产品的整体开发、生产和供货，“小米”品牌及商标权归属于小米集团。“小米”产品主要通过小米等电商渠道（包括小米天猫店、小米京东店、小米网、小米之家等）为年轻白领、学生等人群提供强功能性、强科技属性的拉杆箱、包袋等产品。 （二）公司主要经营模式 1、研发设计模式 公司设有专门的设计研发中心，在产品研发和技术创新上围绕“做好产品”理念，基于对用户画像的精准理解和客群特点的深入研究，结合品牌定位完成对产品的研发设计，目前形成了自主研发设计、对外合作研发两种运作模式，在产品设计、原材料改进、自动化工艺、样品生产加工工艺、产品质量的跟踪等方面开展创新研发。在服装面料方面，公司依托上海嘉乐强大的研发能力，根据客户需求及产品特点，研发引领市场需求的、具有特定功能的面料，如防水透气、抗菌防臭、抗紫外线等，巩固加强客户合作，持续构建竞争优势。 2、销售模式 （1）代工制造业务 公司代工制造业务结合市场调研情况、未来流行趋势，可以提前为客户进行年度产品规划、设计与推介，依托自身设计能力与对客户需求的深入了解以主动争取订单，部分产品也基于客户的要求进行设计、打样、报价，客户综合产品质量、产能、报价等因素确定订单规模并发出订单。公司在接到客户订单后合理安排生产与销售，基本做到以销定产。 （2）品牌经营业务 公司品牌经营业务主要针对终端用户销售以拉杆箱和背包为主的出行消费品，包括产品的设计、研发、供应链管理，以及产品销售、运营、推广和客户服务等操作。公司品牌经营业务在国内主要通过天猫、京东、抖音、小米等电商渠道开展，也包括线下团购礼品分销等其他渠道；在海外主要通过亚马逊等电商渠道及线下分销渠道开展。 电商渠道主要包括以下模式： A、电商平台扣点模式 公司在电商平台扣点模式下直接面向终端消费者，当消费者下单后，订单管理系统将显示信息并匹配发货。具体流程为消费者在第三方平台下达订单，通过第三方平台对应的第三方支付平台进行付款，消费者收到商品后在平台确认收货。当消费者进行确认或默认收货期满后，订单完成。电商平台扣点模式包括电商平台代销模式及电商平台自营模式。 B、成本价采购/毛利分成模式 小米渠道是公司品牌经营业务的销售渠道之一，公司与小米的合作主要以成本价采购/毛利分成模销售给小米，产品在小米的各种渠道最终实现对外销售后，小米再将其产生的毛利按照双方约定分成。 公司确认的销售收入为产品成本加毛利分成。 分销渠道主要为经销商模式或代销商模式。经销商经公司协议授权后，通过其自有的线下或线上渠道进行产品销售，依托经销商在个别区域市场或部分客户渠道的资源优势，综合考虑产品成本后，提供差异化报价的符合经销渠道消费倾向和产品偏好的产品。代销商取得金融系统或礼品公司的销售平台供货资质后，从公司采购成品后向上述代销平台终端供货，并进行销售运营。 3、生产模式 公司生产模式主要分为自主生产模式、委外生产模式和直接采购模式。 （1）自主生产模式 自主生产模式是指由公司负责组织并实施产品生产的主要核心环节。 箱包生产的主要工序如下：
服装生产的主要工序如下：
（2）委外生产模式 委外生产模式指公司完成产品市场调研、研发和设计，关键原材料由公司与供应商洽谈好价格并确定技术标准，或由公司集中采购原材料并裁剪配置后提供给委外生产商，公司制定生产制造工艺流程和品质标准后，委托生产商按照上述工艺流程和标准生产，经公司驻场检验人员验收合格后，按照公司送货指令直接发送至指定仓库。 （3）直接采购模式 直接采购模式是指公司在生产经营过程中根据客户要求采购相关鼠标、鼠标垫等电脑配件，以及部分出行配件。此种直接采购模式的销售收入占公司主营业务收入比例较小。 4、采购模式 业务部根据客户样品或设计部图纸确定销售订单，公司工程技术部根据销售订单确定产品原材料，并编制物料清单表，采购部基于物料清单表进行正式采购。在原材料入库环节，公司制定了《仓库管理制度》进行规范，原材料入库登记时一般由供应商负责将公司采购的原料运送至指定仓库，到货后核对并确认货物信息是否与相关采购合同一致，核对完成后交由公司质检人员进行来料检验，检验合格后确认入库。 5、品牌运营模式 公司品牌运营聚焦“90分”和“小米”品牌，在定价区间、目标用户、渠道布局、产品调性等方面各有侧重，互有补充，有助于公司快速、有效地实现品类细分市场的拓展。 （三）业绩驱动因素 1、市场驱动 公司目前主要产品为箱包和服装，属于纺织行业，公司业务受宏观经济发展、出行消费需求、行业发展情况、客户战略采购规划的驱动。报告期内，公司通过收购取得优衣库针织服装核心供应商上海嘉乐的控制权，公司主营业务全面进入纺织服装及面料生产制造领域。 根据欧睿数据，预计 2025年全球箱包市场规模将同比增长 6.1%；中国箱包市场规模将同比增长 5.9%；预计 2025年全球服装市场规模将同比增长 4.1%，2025年全球运动鞋服市场规模将同比增长 5.9%。 公司箱包代工制造客户主要包括耐克、迪卡侬、VF集团、优衣库、PUMA、戴尔、惠普、华硕等在内的全球知名品牌，服装代工制造客户主要包括优衣库、Adidas、PUMA、MUJI等，均为销售规模高、利润和现金流优异、具有国际品牌影响力的头部公司。公司通过自动化、智能化、数字化、精益管理等方式持续改善生产效率，不断巩固行业地位和竞争壁垒，为公司代工制造业务的持续稳定发展提供了坚实基础。品牌经营方面，自 2017年起，国务院将每年 5月 10日定为“中国品牌日”，旨在提高自主品牌知名度和影响力。随着国民消费水平和民族自信的日益提升，越来越多的国产品牌受到国内外消费者的青睐。消费者一方面对产品的需求不再是炫耀性需求，而更看重体验和品质，追求好看、实用、价格合适的产品，另一方面对国货的价值认同和信心显著增强，而这与公司自有品牌“90分”的产品理念高度契合，从而为公司品牌的塑造、开拓奠定了良好的基础。 2、管理及研发创新驱动 纺织制造业为劳动密集型行业，拥有较为完备的产业链配套和充足的供应链人才，这为公司的发展提供了扎实的供应链基础。在激烈的市场竞争环境下，公司通过不断推动管理创新，提高管理效率和水平。公司大力推动数字精益化生产管理模式及阿米巴组织模式创新，使公司成本和管理效率均得到改善。 此外，公司重视研发创新，不断引进优秀研发人才，推动产品研发设计创新，同时加强与原材料供应商的合作，共同研发并致力于将科技融入产品，提升产品科技附加值。 3、全球化产能布局驱动 公司生产基地全球化布局于印尼、中国、印度等人力成本或关税政策具备显著优势的区域，并结合订单情况有序推进产能扩建工作。公司的产能布局充分考虑了市场、贸易政策、客户需求等要素，不同生产基地分别主要面向全球不同区域市场，提高了公司快速反应的能力。同时，公司根据市场情况、客户需求等灵活调配产能，可以有效降低海外贸易风险，减少海外物流运输成本、关税成本、人力成本等，具有显著的差异化竞争优势。 4、深度供应链管理+跨界运营驱动 公司创始团队来自联想集团、惠普等知名 IT企业，同时还引进了多名服装和箱包行业资深优秀人才、世界 500强企业人才，以及消费品行业、零售行业的优秀人才，打造出一支跨界团队，擅长将来自IT等行业高效、迅速、灵活的反应能力和跨界思维较好地应用到传统制造业，同时公司持续深化供应链管理，与科思创（原德国拜耳）、杜邦、日本东丽、YKK、Segway等知名供应商建立了稳定的合作关系，形成了“深度产品供应链+跨界运营”等核心竞争优势，能够针对复杂的市场环境快速反应，提高企业竞争力。 5、纺织服装及面料生产业务延展 公司通过收购的方式将上海嘉乐纳入公司合并报表范围，推进公司代工制造业务的产品品类从箱包领域进一步延伸至纺织服装及面料生产制造领域，为公司未来长期发展提供新的品类和市场空间。纺织服装零售市场规模在万亿美金以上，成衣及面料生产制造市场空间大，在全球经济中占据重要地位，行业前景稳定，具备较强的规模效应。在全球运动和休闲头部客户供应链体系中，孕育和诞生了一批百亿规模以上、净利润水平和现金流水平卓越、市值空间在千亿以上的公司。上海嘉乐依托其优秀的生产制造能力、差异化的全球产能布局，快速拓展全球品牌客户并提升份额。上海嘉乐在服装制造领域具备的面料及成衣垂直一体化生产能力，已形成产业链纵向一体化优势，有助于上市公司拓宽利润空间、提升盈利水平。 （四）行业发展阶段、特点以及公司所处的行业地位 纺织业是我国传统支柱产业、重要民生产业和创造国际化新优势的产业，在国民经济中保持重要稳定地位。公司所处行业无明显的周期性、区域性或季节性，公司在纺织业细分赛道箱包等领域深耕多年，在行业内居于领先地位。公司代工制造业务客户涵盖耐克、迪卡侬、Adidas、PUMA、优衣库、VF集团、戴尔、惠普、华硕等世界知名品牌，在中国、印尼、印度等地拥有先进的箱包生产制造基地，获得了“世界制造业大会企业成长之星”“世界制造业大会创新产品金奖”“国家绿色工厂”“安徽省绿色工厂”“中 国轻工业二百强企业”等荣誉。公司品牌经营业务自 2015年成立以来，凭借优异的产品力迅速放量，呈现出高速发展势头，在天猫双十一活动中，2016年取得旅行箱类目单品销量第一名，2017年、2018年、2019年获得箱包类目品牌第一名，2020年、2021年、2022年获得拉杆箱品类第一名，2023年获得拉杆箱新品榜第一名，自有品牌“90分”被授予“上海品牌”称号，多款产品获得了德国红点设计概念大奖、德国 IF工业设计大奖、当代好设计奖、中国制造之美奖等国际顶尖设计奖项。2024年双十一活动期间，“90分”天猫旗舰店活动支付金额刷新品牌历史记录，小米行李箱获京东热销品牌、店铺及单品销额三项第一。 公司通过收购上海嘉乐，全面进入纺织服装及面料生产制造领域，服装行业前景稳定，具备较强的规模效应，为孵化体量大、质量高、盈利好的优质企业提供了良好的基础和条件。服装制造行业客户认责任、环境保护等方面具有一套较为严格的资质认定标准，在认证合格后，服装品牌商与制造商的合作粘性较强，为服装订单的持续稳定来源提供了坚实基础。上海嘉乐创建于 1993年，具备从面料研发、织造、染整、印（绣）花到成衣的垂直一体化生产能力，主要生产和销售各类中高档纺织休闲时装和运动系列产品，产能服务于全球知名客户优衣库、Adidas、PUMA、MUJI等，具有显著的客户资源优势。 其中，上海嘉乐于 2006年开始与优衣库合作，至今已 18年，是优衣库纺织服装核心供应商之一。上海嘉乐在中国和印尼均建有“纺织面料+服装”的垂直一体化生产基地，全球化运营和管理经验丰富，拥有出色的产品研发、设计及制造能力，设有“院士工作站”和“上海市企业技术中心”，产、研、学相结合，为其产品研发设计提供有力支撑。 三、核心竞争力分析 （一）优秀跨界人才优势 公司创始团队来自联想集团、惠普等知名 IT企业，同时还引进了多名业内资深优秀人才、世界500强企业人才，以及纺服行业、科技行业、消费品行业、零售行业的优秀人才，打造出一支优秀的跨界管理团队。公司擅长将 IT管理理念、零售消费品理念与传统纺织业相融合，将来自跨行业高效、迅速、灵活的反应能力和运营管理经验较好地应用到纺织业。公司管理运营团队具有良好的国际沟通能力、丰富的专业知识和营销经验，熟悉市场行情变化，并与优质全球品牌客户保持有效沟通合作。 （二）优质品牌客户资源优势 世界知名品牌公司在选择供应商时，均有严格的资质认定标准，不仅对供应商生产规模、生产流程、品质管理、研发设计、全球业务支持和售后服务能力等有明确要求，同时对其生产安全、环保措施等亦有严格标准。该等严苛的认证条件，一方面将部分不符合条件的中小型代工生产企业排除在外；另一方面，因认证流程复杂、认证成本较高，故一经认证合格，客户便不会轻易更换供应商。 公司已通过耐克、Adidas、迪卡侬、VF集团、优衣库、PUMA、戴尔、惠普、华硕等世界知名品牌公司的认证，并与该等优质品牌客户建立起了稳定的合作关系。 （三）精益数字化管理优势 公司在行业内率先引入 SAP系统、率先采用精益管理模式。公司通过引入 SAP系统，全面实现公司业务数据化，实现工厂管理向信息化、数字化、智能化管理转型升级，提高业务效率，降低管理成本。 公司通过持续深化精益管理，投入较少的人力、较少的设备、较短的时间和较小的场地创造出尽可能多的价值，实现产品质量更高，成本更低，交货期更短，灵活性强，团队协作性高。 （四）全球化产能布局优势 公司生产基地全球化布局于印尼、中国、印度等人力成本或关税政策具备显著优势的区域，并结合订单情况有序推进产能扩建工作。公司的产能布局充分考虑了市场、贸易政策、客户需求等要素，不同生产基地分别主要面向全球不同区域市场，提高了公司快速反应的能力。同时，公司根据市场情况、客户需求等灵活调配产能，可以有效降低海外贸易风险，减少海外物流运输成本、关税成本、人力成本等，具有显著的差异化竞争优势。 （五）设计及研发优势 公司自成立之初即重视自身设计能力，高度重视研发设计人才的引进和培养，招聘海外背景的专业设计师及国内外专业院校优秀毕业生，定期组织团队参加全球设计展等进修深造和业务交流活动。通过多年的培养实践，打造出一支纺织服装面料和箱包领域顶尖的研发和设计师队伍。公司拥有行业领先的技术创新团队、省级企业技术中心、国家级博士后科研工作站。公司高度重视研发，开发了一系列具有较强功能性与科技属性的产品，服装面料和箱包多次荣获行业大奖，公司持续投入资金用于专业的市场调研、流行趋势调研、原物料工艺调研以及国内外展会调研。公司旨在通过技术创新，将科技属性融入传统产品，利用具备功能与科技属性的原材料及制造工艺与技术，着力解决服装面料和箱包领域客户痛点，在行业内积累了领先的产品优势和研发优势。 （六）深度供应链管理优势 公司重视供应链管理的深化，拥有行业内科技属性突出的供应链管理体系，公司产品的核心原材料、核心配件等均来自国际知名供应商，对主要产品品类的研发设计、原材料、配件、工艺等精益求精，贯彻公司做高品质好产品的理念。公司与全球知名供应商德国科思创（原德国拜耳）、美国杜邦、日本东丽、YKK、Segway等建立了稳定深度的合作关系，形成了优质的供应商资源和深度供应链管理能力。 （七）服务全球客户的经验与能力优势 公司具备多年服务全球性客户的经验与能力。全球客户内部运营体系较复杂，其职能总部门分散于世界各地，公司具备与客户全球各职能部门进行高效沟通、交流的能力，且深谙客户运营体系，可以满足客户复杂业务模式下的各项需求。与国际其他箱包产品企业相比，公司拥有规模化的生产基地与专业版房，可以快速设计打样，并灵活弹性地安排订单生产，能为客户提供快速、优质、高性价比产品服务。 公司产品销往客户指定的多个国家，公司能针对不同地区消费者对产品的偏好需求，进行充分市场调研、产品设计、开发，并提供售后服务。 四、主营业务分析 1、概述 2024年，全球经济环境复杂严峻，地缘政治紧张持续，局部冲突频发，单边主义、贸易保护主义蔓延，导致世界经济复苏较为乏力，也对全球纺织业的供应链带来了不确定性。与此同时，国内各级政府纷纷出台促进消费的政策，保障了国内经济稳健增长的势头，但短期内仍面临国内有效需求不足、新旧动能转换阵痛显现等问题。面对全球市场环境的复杂演变，公司围绕“成为受尊敬的世界级创新型消费品公司”的企业愿景，充分发挥产能布局优势、提升数字化信息化建设水平、加强精细化运营、深化巩固头部优质客户关系、积极拓展品牌销售渠道，通过并购手段推动公司主营业务全面进入纺织服装及面料生产制造领域，拓宽公司的第二成长曲线，践行上市公司高质量发展道路。 报告期内，公司代工制造业务呈现显著增长态势。客户对成品采购的需求稳步回升，尤其是在运动领域，巴黎奥运会等国际赛事为公司带来了新的业务契机。公司充分发挥全球化布局优势和先进制造能力，一方面巩固箱包品类的市场竞争力，另一方面积极拓展服装品类代工业务，加速提升新老客户市场份额，同时优化生产经营效率，推动代工制造业务实现较大突破，为公司收入和利润水平再创新高提供了有力支撑。在品牌经营业务方面，公司聚焦“小米”及“90分”品牌，聚焦拉杆箱、包袋等出行核心品类产品。通过持续推出创新产品、IP联名，跨界合作，构建多渠道差异化产品矩阵，公司进一步提升了精细化运营能力，同时加速推动“90分”品牌在国内外市场的渠道拓展，为自主品牌全面发展注入新动能。 2024年，公司实现主营业务收入 419,163.57万元，同比增长 36.54%；实现归属于上市公司股东的净利润 38,099.86万元，同比增长 229.52%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润29,105.10万元，同比增长 109.67%。其中，代工制造业务及品牌经营业务经营情况如下： （一）代工制造业务：并购显著提升收入增量，实现客户拓展及生产效能改善 单位：万元
在箱包代工方面，受益于客户及产品结构的持续优化，伴随公司海外基地管理及产能布局不断深化，公司通过精益管理及数字化提升等举措，持续释放产能利用率，显著提升供应链端生产效率，促使毛利率水平不断优化。报告期内，公司代工制造业务毛利率下滑 1.33%，主要受下半年嘉乐股份收入并表影响。当前，嘉乐由于印尼生产效率爬坡等因素影响，毛利率暂处于较低水平。未来，随着客户订单规模逐步提升、供应链效率不断改善，嘉乐盈利能力提升空间较大，毛利率水平有望得到持续提升。 公司不断提升产品设计研发及生产制造能力，加大自动化、数字化投入，打造高标准的订单交付水平和交付品质。报告期内，公司国内外生产基地获得客户高度评价，并通过了 FEM2023工厂环境模块验证、NIKE环境管理体系以及多家客户社会责任验厂审核，客户合作不断深化。子公司上海嘉乐研发的“速干空气层面料”荣获中国流行面料优秀奖，“无水染色环保运动针织面料”荣获绿色可持续创新产品奖，“单向导湿针织面料”入围上海市创新产品目录，并荣获 2024年中国服装行业科技进步推荐项目奖，“双面提花速干面料”获得 2024中国时尚面料优秀奖。公司注重海外生产基地的管理效能，积极推行跨国企业人才本地化战略。报告期内，公司首次于印尼召开年度战略规划会，印尼本地干部及员工深度参与，归属感、获得感得到大幅提升。公司与海外当地大学院校建立了紧密合作关系，积极开展春季海外校园招聘项目，走进印尼多所高校进行招聘宣讲，海外供应链人才队伍建设及人才战略得以稳固实施。 启动了 KITE项目，选拔来自印尼、印度生产基地的关键岗位高潜力员工来到国内学习，提升专业技能和管理能力，助力公司海外供应链本地化人才培养以及公司全球文化融合。 （二）品牌经营业务：小米箱包持续推出新品，自有品牌积极拓展销售渠道 单位：万元
2024年“90分”发起或参与了哈啰出行联名、MSC荣耀号游轮联名、上海时装周等多项活动，采取IP联名、与达人合作等多种营销方式提升其在消费者中的品牌影响力。2024年“618”电商活动期间，“90分”新品咖啡箱位列新品榜 TOP3，双肩包单品排名 TOP4。“双十一”电商活动期间，“小米”行李箱获得京东热销品牌、店铺及单品销额三项第一。报告期内，公司获得“2024福布斯中国出海全球化领军品牌TOP30”、2024中国制造之美行业标杆奖，上海润米荣获上海专精特新企业品牌价值榜“百佳企业”，“90分”荣获 The Best BANG Awards 2025年度旅行者优选品牌大奖，“90分”咖啡箱荣获中国制造之美银奖，“90分”多功能骑行双肩包、“90分”可拆卸子母包、“90分”三合一可拆卸双肩包同时荣获中国制造之美产品奖。 2、收入与成本 （1） 营业收入构成 营业收入整体情况 单位：元
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3号——行业信息披露》中的“纺织服装相关业务”的披露要求 单位：元
公司是否有实体门店销售终端 □是 ?否 上市公司新增门店情况 □是 ?否 □是 ?否 （3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入 ?是 □否
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