[年报]飞鹿股份(300665):2024年年度报告
原标题:飞鹿股份:2024年年度报告 【2025年 4月】 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人章健嘉、主管会计工作负责人韩驭安及会计机构负责人(会计主管人员)张燕声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 （一）2024年度业绩大幅下滑的主要原因 1、营业收入较上年同期下滑。主要原因系：1）民建房地产行业结算周期、付款周期较长，公司在 2024年对民建防水板块业务做了主动收缩；2）轨道交通建设防水板块投资放缓；3）防腐板块受到整体经济形势下滑的影响，公司在重点围绕铁路、钢结构和国央企项目开展业务的同时主动压缩了一些回款不好、利润较低的业务。 2、毛利率较上年同期下滑。主要原因系：1）因产量下降，资产折旧摊销及人工等固定成本分摊至单位产品的成本增加；2）2024年产品及客户结构的变化。 3、商誉减值损失较上年增加。主要原因系：因产品成本上升、利润率下降、经营活动现金流降低等综合因素影响，导致非绝缘涂料业务资产组、湖南耐渗公司资产组，出现减值迹象。公司聘请专业评估机构对商誉资产组进行减值测试，基于谨慎性原则计提商誉减值准备，导致资产减值损失增加。 4、资产减值损失较上年增加。主要原因系：2024年受营业收入下降、销售订单量下降的影响，2024年度公司醴陵东富生产基地和铜官生产基地产能利用率不足，相关资产组出现了减值迹象，公司聘请了专业评估机构对相关资产组进行减值测试，基于谨慎性原则计提固定资产及无形资产减值准备，导致资产减值损失增加。 （二）主营业务、核心竞争力、主要财务指标是否发生重大不利变化，是否与行业趋势一致 公司主营业务、核心竞争力未发生重大不利变化，公司业绩变动受外部环境影响较大。为应对新的外部环境，2025年公司管理层制定了相应的工作规划和具体管理措施，具体内容详见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望”。 （三）所处行业景气情况 公司生产的产品所处的行业为化学原料和化学制品制造业，该行业景气度受多重因素影响，尤其是下游应用市场的影响。公司针对服务的主要市场进行了详细分析，具体内容详见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“一、报告期内公司所处行业情况”。 （四）持续经营能力是否存在重大风险 公司生产经营稳定，核心团队人员稳定，持续经营能力不存在重大风险。 本年度报告中涉及未来计划或规划等前瞻性陈述的，均不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，敬请投资者注意投资风险。 本公司请投资者认真阅读本报告，公司在本报告“第三节、管理层讨论与分析”中“十一、公司未来发展的展望”部分，描述了公司未来经营可能面临的主要风险，敬请广大投资者注意风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ...................................................................................................................... 2 第二节 公司简介和主要财务指标 ................................................................................................................. 8 第三节 管理层讨论与分析 ............................................................................................................................... 11 第四节 公司治理 ................................................................................................................................................. 44 第五节 环境和社会责任 ................................................................................................................................... 62 第六节 重要事项 ................................................................................................................................................. 71 第七节 股份变动及股东情况 .......................................................................................................................... 90 第八节 优先股相关情况 ................................................................................................................................... 97 第九节 债券相关情况 ........................................................................................................................................ 98 第十节 财务报告 ................................................................................................................................................. 102 备查文件目录 （一）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 （二）载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 （三）报告期内在中国证监会指定网站巨潮资讯网上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 （四）其他相关资料。 以上备查文件的备置地点：公司董事会办公室 释义
第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司信息
公司聘请的会计师事务所
?适用 □不适用
□适用 ?不适用 五、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 ?否
不确定性 □是 ?否 公司最近一个会计年度经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 ?是 □否
单位：元
七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、非经常性损益项目及金额 ?适用 □不适用 单位：元
□适用 ?不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 □适用 ?不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为 经常性损益的项目的情形。 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司所处行业情况 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求 一、行业情况 公司作为一家主要从事金属表面、非金属表面和混凝土表面、新能源领域防腐与防护材料的研发、生产、销售及服 务的专业化高科技企业。主营产品包括防腐涂料、防水材料、光伏组件封装材料、新能源热管理材料等，主营服务包括 涂料涂装一体化、涂装施工、光伏电站 EPC承包等，主要面向轨道交通行业、建筑防水行业、新能源行业。 （一）公司行业发展态势 1、轨道交通行业 铁路固定投资维持较高的投资额及较快的增长速度。国铁集团公布 2024年全国铁路完成固定资产投资 8,506亿元， 同比增长 11.3%，创历史投资最高纪录，投产新线 3,113公里。全国铁路营业里程突破 16万公里，其中高铁 4.8万公里。 根据国铁集团在国家发改委召开的《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》发布会上表示，结合铁路在建和拟建项 目安排，预计铁路“十四五”固定资产投资总规模与“十三五”相当，则 2025年铁路固定资产投资将大概率超过 8,000亿元， 也为行业的发展带来广阔的空间。 轨道交通装备国内新增及存量市场需求旺盛，迎来发展新浪潮。动车组方面，2024年底，中国铁路共配属动车组3,809列，折合标准组 4,357.875组，相比 2023年底分别增加 210列和 224.25组，数据持续增长，2024年国家铁路完成 旅客发送量 40.8亿人，同比增长 10.8%，铁路旅客发送量屡次创同期历史新高，预计车辆采购需求上行，同时，动车组 或将进入高级修维保周期，根据 2010-2021年城轨车辆新增量及维修周期测算，2021-2025年架修车辆年复合增长率约 31%，2023-2030年大修车辆从 1,755辆增长至 11,232辆，年复合增长率为 30.4%。货车方面，2018年-2023年，全国铁 路货运量年均复合增速 4.6%，国家铁路完成货物发送量 39.9亿吨，同比增长 1.9%，根据《国家综合立体交通网规划纲 要》，我国货物运输需求稳中有升也将带动货车需求。机车方面，国家铁路局发布的《老旧型铁路内燃机车淘汰更新监 督管理办法》要求老旧型铁路内燃机车的报废运用年限为 30年，到 2027年年底，重点区域老旧型铁路内燃机车要全部 退出铁路运输市场，根据国铁集团统计公报，截至 2024年年底，国家铁路机车拥有量为 2.15万台，其中内燃机车 0.73 万台，铁路内燃机车的退出为新能源机车转型升级带来新的需求点。 轨道交通装备的出口需求依然强劲。2024年，我国轨道交通设备出口总额 34.8亿美元，湖南省轨道交通装备出口11.4亿元，同比增长 24.7%。 对于轨道交通行业，伴随铁路固定投资回升及轨道交通装备的需求释放，同时叠加国家层面政策支持，轨道交通行 业景气度或将持续提升，公司轨道交通防腐防水等高分子材料业务与服务有望充分获益，并带动更多业务增长。 2、建筑防水行业 目前我国房地产和建筑行业整体依然处于调整期。2024年，全国房地产开发投资额 10.03 万亿元，同比下降 10.6%， 建筑防水材料 2024年总产量为 25.38亿平方米，同比下降 16.8%。纵观 2024年，受下游市场走弱需求下降、大宗原材料 价格持续高位运行等因素影响，整体行业周期下行，行业竞争加剧。民建防水防护行业作为房地产和建筑行业的上游产 业链中的关键一环，面临盈利困难、经营成本高、获客难、订单下滑、价格战和过度竞争等众多困难，行业整体呈现集 中度低，众多小企业在低端产品领域过度竞争，大量产能集中在技术含量低、附加值不高的产品上。 建筑防水行业面临巨大挑战的同时也迎来机遇。全国各地正通过标准化、政策引导、示范项目、强化监管及产业发 展等多方面措施促进行业高质量发展，优胜劣汰的趋势愈发显著，同时，水电站、地铁、隧道等大型基础设施项目中， 对高性能防水材料的需求更是日益增长，为高性能、高质量、高水准的防水企业带来新的发展机遇。 建筑防水行业正面临着前所未有的挑战与机遇，公司近年来一直在稳健开展建筑防水、装饰等防护材料业务以防范 风险，同时，公司积极适应市场需求的变化，通过不断提升自身的技术水平和创新能力，研发新材料、新工艺在性能、 环保性等方面实现新的突破。 3、新能源行业 我国新能源在装机规模不断扩大的同时，保持高比例消纳的良好态势。风电、光伏发电利用率平均保持在 95%以上， 处于世界一流水平，发电量不断增加，占比稳步提高。2024年，国家能源局发布，全国可再生能源发电新增装机 3.73亿 千瓦，同比增长 23%，其中，水电新增 1,378万千瓦，风电新增 7,982万千瓦，太阳能发电新增 2.78亿千瓦，生物质发 电新增 185万千瓦。可再生能源的利用率持续保持较高水平，其中，全国风电发电量 9,916亿千瓦时，同比增长 16%， 风电平均利用率 95.9%，全国光伏发电量 8,341亿千瓦时，同比增长 44%，光伏发电利用率 96.8%。 新能源产业链价格内卷依然严峻，国家发改委、国家能源局、工信部、行业协会等以多种形式开展防恶性竞争行动， 倒逼企业技术创新。2024年以来，光伏产品及关键组件价格震荡下行，硅料、硅片、电池片及组件等各环节价格均大幅 下跌。为防止行业继续内卷，国家发改委、国家能源局联合发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高 质量发展的通知》，要求新能源电量全部入市，并引入机制电价；2024年 11月 20日，工信部发布《光伏制造行业规范 条件（2024年本）》，鼓励集约化与集群化发展；2024年 11月 21日，光伏行业联合签订《中国风电行业维护市场公平 竞争环境自律公约》，明确发布光伏组件最低成本价为 0.68元/瓦，明确低于成本投标中标涉嫌违法，产能从 2025年起 执行配额制度。通过各方努力，产业链价格已显现出积极的复苏迹象，开始逐步回归理性。短期的价格内卷不仅是行业 阵痛，也将倒逼上游制造企业进行技术创新，推出高效产品，从而促进行业迈向高质量发展，带来产业的升级变革。 展望未来，新能源行业的发展仍在关键时期，中国能源革命将持续推进，以风电、核电、太阳能发电为主的清洁能 源快速发展也将为公司带来更多可能性，公司也将积极为国家“双碳”战略目标实现贡献力量。 （二）公司行业竞争情况 1、轨道交通行业竞争情况 当前轨道交通市场发展呈现稳定增长态势。一方面，轨道交通行业因具有较高的技术壁垒，所以导致轨道交通行业 市场竞争格局稳定且集中度较高；另一方面，国际上轨道交通行业正在经历持续深化的变革，行业巨头正在进一步进行 深度整合，轨道交通行业竞争格局不断变化，竞争态势不断加剧，国内轨道交通装备市场、干线铁路建设、铁路运营权 全面放开，外资准入门槛进一步降低，各类轨道交通投资主体和运营主体日益多元化、经营意识不断增强，部分区域通 过政策支持，推动企业加快轨道交通全产业链布局，逐步形成系统解决方案能力，轨道交通行业新业态竞争态势逐渐凸 显。随着铁路客运、货运持续改革，现代综合交通运输体系建设加快，城市轨道车辆需求多样化，用户对轨道交通装备 产品的适用性、安全性、可靠性、舒适性等提出了更高的要求。与此同时，“双碳”目标的提出也为轨道交通、新能源汽 车等绿色交通和风电、光伏、氢能等绿色能源产业发展开辟了广阔的空间。 公司作为国内轨道交通防腐防水材料第一股，始终坚持自主研发，关注卡脖子技术难题。目前公司在轨道交通行业 已经具备较完善的产品体系、较深厚的技术积累、快速的服务响应能力，形成公司独特的综合竞争力；同时应用于轨道 交通的产品在正式批量使用前，均有较长的验证周期与较严的产品认证要求，公司通过参与相关产品标准的制定以及与 客户的长期、稳定合作，具有先发优势。与此同时，由于公司进入轨道交通防腐、防水行业较早，因此公司与其他同行 业企业相比在客户资源方面具有一定的市场先入优势。 2、建筑防水行业竞争情况 建筑防水行业作为国民经济支柱性产业，市场规模庞大，参与者众多且分散，这也给我国建筑防水行业企业提供了 广阔的发展空间，既可以横向发展，抢占更多的市场份额；也可纵向发展，与我国建筑防水行业同步成长。《“十四五” 建筑业发展规划》及《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035年远景目标纲要》进一步阐明，到 2035年，建筑业发展质量和效益大幅提升，建筑工业化全面实现，建筑品质显著提升，企业创新能力大幅提高，高素质 人才队伍全面建立，产业整体优势明显增强，“中国建造”核心竞争力世界领先，迈入智能建造世界强国行列，全面服务 社会主义现代化强国建设。从政策上面不难看出，我国建筑防水行业高质量发展路径已经得到明确，未来建筑防水行业 企业竞争主要是产品品质及企业创新能力的竞争。 在建筑防水行业方面，公司利用在轨道交通工程建设领域的长期的技术沉淀、施工服务经验，结合住房建设、公共 基础设施建设、老旧小区改造等业务特性，有针对性的优化原有产品、搭建营销团队，开展“项目”的专项营销行动。公 司主要服务于央企国企背景的从事上述业务的公司，目前公司已经拿下了多家央企国企年度防水材料集采订单，为公司 产品及服务构筑了较好的市场口碑与形象。 3、新能源行业市场竞争情况 在“2030年碳达峰，2060年碳中和”的双碳目标指引下，清洁能源作为未来能源保障的必选项之一，无论是从国家多 方面的政策支持和保障，还是从实际民生需求层面看，未来以光伏、风电等为主的新能源将占据能源供给市场主导地位， 具有行业发展的可持续性。由于新能源行业技术产品更新迭代速度较快，因此技术创新成为了现有新能源行业突破发展 瓶颈和构建核心竞争力的关键。目前在新能源行业，特别是新能源材料属于卡脖子技术，国内在新能源领域产品及服务 整体在国际技术水平等方面还有较高的提升空间；因此对我国新能源行业来说，加速国产新能源材料自主研发与产业化、 提高服务水平具有较大的意义。 在新能源行业，公司一方面通过充分利用公司在防腐涂料、防水材料、胶类产品、树脂开发等方面的现有技术及服 务积累，结合新能源产品目前技术及服务瓶颈，对新能源产品进行持续创新性探索；另一方面通过利用公司在铁路系统 工程实施方面多年积累的专业技能及高品质服务，进一步拓宽光伏、风电、储能项目工程施工等业务。在新能源行业， 公司所执行的技术与服务的跨界经营模式，将进一步突破公司进入新能源行业的跨行业门槛，持续创新优化公司进入新 能源行业的技术及成本。 （三）公司行业地位 在轨道交通行业方面，公司多年来专注于国内轨道交通行业防腐与防水市场，已经成为轨道交通高端装备涂装领域 国产化、环保化的主要推动者。凭借公司在轨道交通行业领先地位及技术开发的优势，公司逐步掌握原材料核心技术， 产品体系不断丰富，产品结构优化升级，成为国内轨道交通防护领域领先企业之一。 在建筑防水行业方面，民用建筑行业是公司对主营的防腐防水材料进行的应用场景的横向拓展。在民用建筑行业， 公司执行谨慎择优开展工程建设领域防水、装饰等防护材料业务的战略规划，并且专注于央企国企背景的房地产开发公 司的战略举措效果明显，当前公司已经与华润置地控股有限公司、中国铁建房地产集团有限公司、中建科工集团有限公 司、中国交建建设集团有限公司等央企国企背景的房地产开发公司都建立较好的合作关系。在建筑防水行业，公司凭借 优质客户资源、生产资质齐全、技术及服务绿色环保、产能充足等优势，有望成为民建、市政工程防腐防水材料及工程 项目的主要供应商。 在新能源行业方面，新能源业务板块作为公司近年来新增战略业务板块，虽然进入较晚，但是随着新能源业务领域 布局完善，新能源工程业务逐步交付实施及新能源材料的销售收入确认，将为公司以产品及服务的优越性换取市场发展 空间打下良好基础，为公司成为新能源热管理材料、胶黏剂、胶膜、胶带等材料供应商提供助力。 二、报告期内公司从事的主要业务 （一）主营业务、主要产品及服务 1、主营业务 公司主要从事金属表面、非金属表面和混凝土表面防腐与防护材料的研发、生产、销售及服务的专业化高科技企业。 公司的主营业务面向包括高铁/地铁在内的轨道交通装备制造与维修、轨道交通工程建设与维护、民用建筑建设与市政工 程建设、钢结构桥梁、风电叶片塔筒设备、光伏组件及光伏 EPC施工等诸多领域，生产和销售防腐涂料、防水防护材料、 胶类材料等产品，并顺应市场和行业发展趋势，为客户提供包括方案设计、产品研发、产品生产、产品涂装（施工）在 内的整体解决方案。 2、主要产品及服务 目前公司主营产品包括防腐涂料、防水防护材料、胶类材料等，主营服务包括涂料涂装一体化、涂装施工、光伏电 站 EPC承包等。 （1）防腐涂料、防水防护材料、胶类材料等主营产品
①涂料涂装一体化服务 公司根据客户需求，综合考虑下游企业在选材、施工、环境、设备等因素，研发出相应的涂料产品，真正做到将产 品技术与施工应用相结合。同时，公司派驻专业的现场工艺设计和施工人员提供专业的技术服务，便于及时发现、反馈 和解决项目中遇到的问题，从而保证施工工艺和过程不会影响涂料的功能和效果，确保产品质量的同时为客户提供一体 ②涂装施工服务 主要是公司为保证客户涂料使用效果而提供的配套服务。 ③光伏电站 EPC承包服务 公司主要采取与央企国企合资共营、战略合作等方式，积极拓展包括光伏、储能在内的新能源产业投资、项目承建、 智慧运营等业务领域，涵盖了新能源项目投资、项目工程承建。光伏电站 EPC承包服务是基于公司在涂料涂装一体化、 涂装施工服务方面技术基础，有效整合公司资源，实现公司业务转型。 （二）主要经营模式 公司拥有独立、完整的产品研发、原材料采购、产品生产、质量检测、产品销售和涂装施工体系。公司的主要经营 模式如下： 1、采购模式 （1）原材料采购模式 公司原材料主要实行集中采购模式。公司根据原材料需求计划，综合考虑市场行情、采购数量及采购周期等因素， 制定原材料采购计划。公司通过多方询价对比、商务谈判议价等方式商定原材料价格，确定交货条件，签订合同并按要 求付款。每批采购的原材料必须经进货检验合格后方可投入使用。 （2）工序外包模式 公司所从事的涂料涂装一体化业务和涂装施工服务受客户的生产计划影响，为进一步降低劳务管理成本、提高用工 效率，公司对部分涂装施工工序采取了外包的模式。公司在确认取得涂料涂装一体化业务和涂装施工服务订单后，通过 商务谈判等方式确认外包方，并与外包公司签订业务合同，按照合同约定与外包公司办理结算并支付费用。 2、生产模式 公司主要按照“以销定产”原则组织安排生产。公司按照销售情况真实性、技术可行性、生产条件及预计按时完成情 况制定生产的季度计划和月度计划，生产订单确认后，按生产计划进行原材料采购，各工厂组织生产。 3、销售模式 报告期内，公司主要通过直销方式开展业务运营。销售模式主要分为产品销售、涂料涂装一体化服务、涂装施工服 务、光伏电站开发建设四类，具体如下： （1）产品销售 产品销售模式是指公司仅向客户销售产品，不提供施工服务。公司主要客户以国企、央企、上市公司及行业龙头企 业为主，产品需求量较大且对产品质量要求较高。基于客户的特殊性，公司产品销售主要通过招投标方式进行。对于防 腐涂料，公司中标后与客户签订合同，并根据客户要求或协议约定安排生产及发货，在客户验收或签收后，向客户开具 发票，并由客户按约定支付货款。对于防水材料和高端特种密封胶黏剂，公司中标后，客户根据工程的进展情况另行向 公司提交明细产品订单，公司严格按照订单要求安排生产、完成交货，之后客户对交货产品进行验收、公司向其开具发 票，并由客户按约定支付货款。 （2）涂料涂装一体化业务服务 涂料涂装一体化服务是公司为满足部分客户业务需求，结合涂料制造行业的特点，在一些下游应用领域采取了涂料 涂装一体化业务服务。针对产品应用领域的不同，由不同产业中心负责各自领域内的涂料涂装一体化业务服务。涂料涂 装一体化服务主要通过招投标方式进行，中标后与客户签订业务合同或框架合同，并按合同约定完成涂料涂装一体化业 务、经过验收后，为客户开具发票，客户按约定支付货款。 （3）涂装施工服务 客户按照材料供应及工程分别招标，一般是在公司材料中标后，为保证材料使用效果或根据施工业务的情况，承接 业主或工程方的涂装施工业务。 （4）光伏电站开发建设 光伏电站开发建设主要是基于公司多年业务资源积累，结合央国企战略资源以及自身资源优势，为投资方寻找满足其 工程总承包（简称 EPC）和工程专业分包（简称 PC），此类工程一般是通过招投标和“以项目换工程”的形式从投资方 手上获取。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求 主要原材料的采购模式 单位：元
不适用 能源采购价格占生产总成本 30%以上 □适用 ?不适用 主要能源类型发生重大变化的原因 不适用 主要产品生产技术情况
?适用 □不适用 对于高端特种密封胶黏剂建设项目的运行，公司已经在生态环境部门相关平台进行了两次公示，获取了“建设项目自 主验收备案表”。高端特种密封胶黏剂建设项目已完成试运营的政府审批程序。 报告期内上市公司出现非正常停产情形 □适用 ?不适用 相关批复、许可、资质及有效期的情况 ?适用 □不适用
从事石油加工、石油贸易行业 □是 ?否 从事化肥行业 □是 ?否 从事农药行业 □是 ?否 从事氯碱、纯碱行业 □是 ?否 三、核心竞争力分析 报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化，也未发生因核心管理团队或其他关键技术人员离职、设备或技术升级 换代等导致公司核心竞争力受到严重影响的情形。 （一）技术研发及自主创新能力优势 公司高度重视技术研发及自主创新能力的提升，并通过自主培养、引进人才等方式现已经组建了一支结构合理、经 验丰富的研发人才团队。公司当前在防腐防水等高分子材料及胶类材料方面拥有较强的技术储备及研发实力。随着公司 技术研发的不断突破以及对外技术上的战略合作，公司的产品及服务类型也逐渐丰富。公司已逐步建立起以金属表面和 混凝土表面防护为主的工业防腐防护领域的全系列服务体系，能够满足应用领域复杂多样的防护需求，是国内较少同时 具备完整产品体系的金属表面和混凝土表面防护的企业之一。与此同时，公司注重产品内生与外延结合，布局产业链上 下游。对于产业链上游，公司对涂料关键原材料水性树脂进行了专项研发，可以实现水性涂料核心原材料稳定、可靠、 及时供应，为高端涂料产品国产化替代夯实了基础，同时也可以充分发挥产品上下游的一体化、规模化优势，平抑上游 原材料价格波动，提升公司水性涂料产品的市场竞争力。 除此之外，公司通过防腐涂料、防水材料、胶黏剂、胶带、胶膜、树脂等各类产品研发技术间的相互融合和功能的 相互加载，可根据不同应用场景开发出不同的功能性材料，能更好的满足客户现场应用要求。 （二）生产经营资质齐全优势 公司自设立以来高度重视相关业务资质及认证的申请和维护。公司目前拥有安全生产许可证（危险化学品）、危险 化学品登记证、排污许可证等日常生产经营所需的相关资质及认证。此外，面对轨道交通领域特殊性（具有较高行业资 质壁垒），当前公司的聚氨酯防水涂料、铁路桥梁钢结构及构件用漆、铁路货车用油漆、高聚物改性沥青防水卷材等系 列涂料和防水产品通过中铁检验认证中心（CRCC）认证；获得了南京浦镇、青岛四方、长客股份等主机制造厂的《供 应商配套许可证》资质证书，除此之外，公司还获得了中车级合格供应商认证，公司水性涂料产品无需在中国中车旗下 公司暂未获得合格供方的各主机厂、修造厂及车辆公司进行再一次的供方准入认证，可直接使用中车级合格供应商认证， 上述证书为公司开展轨道交通领域业务构筑了资质准入的优势；在新能源领域，公司拥有《建筑业企业资质证书》（资 质类别及等级：施工总承包电力工程贰级，施工总承包建筑工程贰级，施工总承包市政公用工程贰级，施工总承包机电 工程贰级，专业承包地基基础工程贰级，专业承包钢结构工程贰级，专业承包建筑机电安装工程贰级，专业承包环保工 程贰级）、《承装（修、试）设施许可证》（资质类别及等级：承装类四级、承修类四级、承试类四级），能够承接较 大的光伏 EPC项目，同时公司光伏胶获得了 TUV、UL认证，为公司承接新能源领域业务提供有效助力。 （三）产品环保化的先行优势 在国家提出“碳达峰”“碳中和”的背景下，水性涂料、高固体份、无溶剂等环保型涂料已成为涂料行业当前的发展趋 势。公司目前已经成为轨道交通高端装备涂装领域国产化、环保化的主要推动者。公司目前的主要产品均是高固体份、 无溶剂涂料，能够做到产品本身生产过程中不添加任何挥发性溶剂；同时，公司还牵头承担了国家工信部绿色制造项目 《轨道交通装备减震降噪阻尼材料绿色制造系统集成项目》并获得验收通过。除此之外，公司全资子公司长沙飞鹿获评 “湖南省绿色工厂”称号并通过清洁生产审核，公司 2项产品获评“湖南省绿色设计产品”，真正做到了产品环保与制造环 保推动行业的可持续发展。 （四）客户资源优势 作为国内轨道交通防腐防水材料第一家上市企业，经过多年技术积累和市场开拓，公司已经与国内众多央企、国企 建立了良好的合作关系，积累了大批优质客户资源。目前公司客户主要集中在国铁集团下各路局建设单位，中国铁路工 程集团有限公司、中国铁建股份有限公司、中国交通建设集团有限公司等施工单位、中国国家铁路集团有限公司下属各 路局车辆段、中国中车旗下各主机厂、修造厂及各车辆公司。优质的客户资源助力公司产品及服务打造品牌竞争力的同 时也为公司未来经营持续发展提供了强有力保证。 （五）产品应用领域优势 公司重点聚焦防腐防水等高分子材料及胶类材料等研发和技术成果转化，寻求产品应用领域的拓展。公司防腐涂料 应用领域由轨道交通装备防腐领域，现已经积极拓展至钢结构、石化、风电及其他国产替代趋势明显领域业务；防水材 料除铁路工程建设领域桥梁、隧道防水材料外，公司已将铁路差异化产品及技术优势特点推广应用领域扩展至城市轨道、 市域铁路等其他轨道工程防水市场及水利工程、市政工程、民用建筑等其他建筑防水领域。与此同时，基于公司在轨道 交通领域产品及技术服务沉淀，公司现在已经将产品及服务延伸至以风光储 EPC、胶类材料为主的新能源产业。通过不 断的打破产业的边界，加快技术与服务的融合创新，以提升公司整体经营能力。 四、主营业务分析 （一）概述 2024年，公司管理层在董事会的带领下，面对挑战，勇于尝试，积极探索新的发展方向和机遇，在逆境中谋求发展， 在探索中坚定前行。2024年度报告期内，公司实现营业收入 51,847.89万元。 报告期内，公司主要经营情况如下： 1、深耕轨道交通防腐细分市场，凭借领域优势切入新能源业务，持续拓展防腐和新能源业务版图 公司聚焦资源投入与技术研发，深耕轨道交通防腐细分市场，充分挖掘市场潜力，凭借在轨道交通领域多年来积累 的技术成就、经验以及品牌影响力等核心优势，实现稳健发展。基于对市场趋势的精准洞察和创新思维，公司成功突破 业务边界，强势进军新能源领域，推动防腐业务与新能源业务的协同发展，完成多元化布局，为公司的高质量发展开拓 了更为广阔的业务增量空间。 报告期内，一是对于轨道交通防腐领域，在业务资质方面，公司具有极大的领先优势。公司是首家荣获轨道交通装 备行业龙头企业中国中车颁发的“中车级合格供应商证书”的企业，公司水性涂料产品无需在中国中车旗下公司暂未获得 合格供方的各主机厂、修造厂级车辆公司进行供方准入认证，可直接使用此证书。除此之外，为满足国铁集团 2024年提 出的关于动车组涂料产品需经过铁科院或主机厂技术审查的最新要求，公司组织申请了动车组技术审查认证工作。目前 现场评审工作已经完成，抽样产品检验正在进行中。预计 2025年上半年可以取得合格证书。国铁集团最新要求将促进涂 料产品在动车组应用上向高技术、强专业、优服务转变，前述转变有利于增强公司在动车组涂料业务市场的竞争力。完 备的业务资质为公司轨道交通装备防腐业务的开展筑牢了坚实根基，成为驱动业务稳步提升的关键力量。在业务开展方 面，公司中标了南京浦镇通用城轨跨项目车体水性漆框架协议项目、国铁物资有限公司货车油漆联合采购（水漆）、油 性漆以及桥梁漆项目、2024年国铁时速 160公里动力集中动车组 D5修项目、穗莞深动车组、长客股份城铁水性漆 2024 年战略招标项目、同时公司水性漆产品还成功应用到了南京浦镇蒙内肯尼亚项目，产品与服务随着各类轨道交通装备进 一步走出了国门。二是对于轨道交通防腐以外防腐领域，集中精力在风电、中石化、集装箱等领域形成突破。铁路桥梁 钢结构业务持续发力，成功中标中铁山桥洪奇沥大桥项目等；集装箱业务稳步推进，成功中标金鹰重型工程机械股份有 限公司 20英尺、40英尺集装箱油性油漆项目、中标惠集特种箱涂料涂装一体化项目等；石化业务取得重大突破，成功 入围 2025年中石化常用漆框架协议公开招标（上海石化牵头）其他油漆辅助材料采购项目投标人。三是对于新能源领域， 强化防腐与新能源板块的联动实现业绩突破，在新能源材料方面，光伏组件胶类产品已经形成稳定收入，储能、电芯类 产品已经在客户处实现了产品的成功应用；在新能源工程方面，与中国建筑第五工程局有限公司、中国五矿集团有限公 司、中城投资集团新能源有限责任公司等大型国央企等达成项目合作，并成功实现北京保碧、娄底新化户用光伏、海南 澄迈户用光伏等项目按时交付。 2、巩固轨道建设工程市场竞争力，锚定民建市场优质客户，全面提升防水业务品质 公司深度洞察市场动态，精准研判市场走向，以科学严谨的态度制定极具前瞻性的战略规划。一方面，充分发挥在 轨道交通领域的卓越品牌影响力，引领轨道建设工程业务的稳步拓展，不断提升市场份额与行业地位；另一方面，秉持 审慎态度，谨慎择优开展民建市场业务，通过构筑完善的市场风险管理体系，筑牢民建市场风险防范屏障，有效抵御潜 在风险，全面提升防水业务品质，确保防水业务的健康可持续发展。 报告期内，一是对于轨道建设工程领域，新中标中铁一局集团建筑安装工程有限公司厦门市轨道交通 3号线工程、 中铁六局集团北京铁路建设有限公司国道 109新线高速公路（西六环-市界段）工程防水、新建广州至湛江高速铁路广州 （不含）～佛山（含）段工程等；二是对于民建市场，在全力做好在手订单的执行和风险控制的同时新中标了中国铁建 房地产集团有限公司 2025-2026年度防水材料集中采购项目、中建三局集团华南有限公司火炼树项目防水工程（清包工） 专业分包项目、中铁二局集团有限公司 31178项目、中国建筑第三工程局有限公司 2024-2025年度华南区域防水工程(二 线品牌)集中采购框架协议等。除此之外，公司正在积极开拓旧房改造、水利工程等领域，着力开拓新市场，培育新的增 长点。 3、以技术为引擎，驱动企业发展，全力构筑新质生产力，为企业可持续发展注入源源不断的强劲动能 2024年，公司研发费用支出 2,967.13万元，占营业收入 5.72%。多年来，公司始终坚持“创新驱动，技术领先”的研 发理念，一方面深耕现有产品，优化产品参数、稳定产品性能，提升产品品质；另一方面着眼未来，在为客户提供定制 化产品与服务的基础上，积极拓展产品细分品类，填补市场空白，不断完善产品体系，以满足客户多元化需求，增强市 场竞争力。报告期内，在研发队伍建设方面，公司大力强化研发队伍建设，构建了多元激励机制。在持续培育现有人才 的基础上，积极引入高端技术人才。目前全职研发人员 70人，其中高级工程师 8人，工程师 20多人，“湖南省创新达 人”1名，“湖南省技术能手”1人。成熟且专业化研发人才队伍，有力地保障了公司在防腐防水材料等高分子材料以及新 能源材料市场开拓需求。在研发成果方面，截至报告期末，公司拥有专利授权共计 78项，其中发明专利 36项、实用新 型专利授权 42项，9项产品通过 CRCC认证，起草或参与起草各类行业标准 13项。同时公司是国家专精特新小巨人企 业、湖南省企业技术中心、湖南省轨道交通水性涂料工程技术研发中心、湖南省水性及高固体份环保涂料工程研究中心， 获评国家知识产权优势企业、湖南省原材料工业三品企业荣誉。 2、收入与成本 （1） 营业收入构成 营业收入整体情况 单位：元
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