[年报]ST凯文(002425):2024年年度报告
原标题:ST凯文:2024年年度报告 2024年年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人郑雅珊、主管会计工作负责人刘军及会计机构负责人（会计主管人员）刘丽娟声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告中如有2025年经营计划和未来展望等前瞻性陈述，属于计划性事项，存在一定的不确定性，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并应当理解计划、预测与承诺之间的差异。公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅第三节“管理层讨论与分析”中关于“公司面临的风险和应对措施”中可能面对的风险因素。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ......................................................... 2 第二节 公司简介和主要财务指标 ....................................................... 6 第三节 管理层讨论与分析 ............................................................. 10 第四节 公司治理 ...................................................................... 30 第五节 环境和社会责任 ................................................................ 44 第六节 重要事项 ...................................................................... 45 第七节 股份变动及股东情况 ........................................................... 59 第八节 优先股相关情况 ................................................................ 64 第九节 债券相关情况 .................................................................. 64 第十节 财务报告 ...................................................................... 65 备查文件目录 一、载有法定代表人签名的2024年度报告文本，法定代表人、主管会计负责人、会计机构负责人签名并盖章的会计报表。 二、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 三、报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露过的所有公司文件的正文及公告的原稿。 四、其他有关资料。 五、以上备查文件的备置地点：公司证券部。 释义
第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司信息
公司聘请的会计师事务所
□适用 ?不适用 公司聘请的报告期内履行持续督导职责的财务顾问 □适用 ?不适用 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 ?否
不确定性 □是 ?否 公司最近一个会计年度经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 ?是 □否
1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 单位：元
九、非经常性损益项目及金额 ?适用 □不适用 单位：元
□适用 ?不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 □适用 ?不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为 经常性损益的项目的情形。 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司所处行业情况 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中软件与信息技术服务业的披露要求 1、公司所处行业状况 根据中国音像与数字出版协会游戏出版工作委员会发布的《2024年中国游戏产业报告》显示，2024年中国游戏用户规模达6.74亿人，同比增长0.94%，中国游戏市场实际销售收入为3,257.83 亿元，同比增长7.53%,国内游戏市场收入与用户规模同步增长。在细分市场中，移动游戏市场实际销售收入2,382.17亿元，同比增长5.01%，占整体市场73.12%，仍为核心收入来源。因游戏产业已进入存量竞争、研发与获客成本攀升，自主研发游戏国内市场收入实际销售收入为2,607.36亿元，增速放缓至1.70%。整体来看，游戏产业还呈现以下趋势，海外市场持续扩张、AI技术全面渗透、云游戏、小游戏等细分领域表现强劲等。 2、行业政策对所处行业的影响 近年来，相关监管部门高度重视游戏行业的健康发展，国家新闻出版署持续优化版号审批流程，版号数量呈现显著增长，2024年国产游戏版号发放总量达1,306个，较2023年增长33.6%，创近五年新高；若包含进口版号，全年过审游戏总数达1,416个，同比增幅31.72%。政策方面持续规范游戏收费模式与内容导向，强调未成年人防沉迷机制，要求企业加强法律合规意识；国家鼓励游戏出海，但海外市场竞争加剧，隐私政策变动、本地化运营成本提高成为主要挑战。 3、公司所处行业地位 目前凯撒文化已发展成为能够同时上线运营多款游戏、具备IP资源商业化能力、拥有规模化研发团队、能够同时研发多款精品游戏并拥有充足新游戏产品储备、具有丰富游戏发行运营渠道的移动游戏行业内企业。 2024年游戏行业政策环境呈现版号审批常态化、内容监管趋严与技术创新支持并行的特点，在研发策略上，持续聚焦精品战略，坚持打造精品游戏，不断深耕游戏领域，积极拓展其他泛娱乐业务。技术层面，AI技术的深度应用重构了游戏研发流程，公司要加大AI生成内容如NPC交互、场景建模，与云游戏研发投入，提升开发效率与跨平台兼容性；出海与多端布局成为增长引擎，要深化海外市场等成熟市场本地化运营，同步探索东南亚新兴市场，依托小游戏轻量化模式快速试错；强化未成年人保护机制及内容自审体系，规避风险；未来公司需平衡技术创新与文化内核，通过全球化战略和多元化产品应对竞争。 二、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司主要业务 公司致力于构建以精品IP为核心的互联网娱乐生态体系，通过小说、动漫、游戏等多种娱乐内容不断凝聚与放大IP价值，全面布局泛娱乐产业链。报告期内，公司的游戏布局涉及多个品类，包括商业化模式成熟的经典类型策略游戏、二次元类创新品类、头部IP和自研的游戏。目前公司主营业务主要为文化娱乐业务，文化娱乐业务具体包含版权运营、网络游戏研发与运营等业务。公司目前主要收入来自于网络游戏业务，游戏类型主要为移动端网络游戏。 （二）公司主要经营模式 1、网络游戏的研发与运营模式 公司目前网络游戏业务收入主要来源于子公司酷牛互动和天上友嘉等主体，游戏类型主要为移动端网络游戏，公司游戏运营模式包括自主运营模式和联合运营模式。 （1）自主运营模式 自主运营是指公司通过自主开发或取得其他游戏开发商的代理运营权，通过自有或第三方渠道发布并运营，公司负责产品的市场、运营、支付、服务器支持等统一管理服务，并根据游戏用户反馈，解决用户需求并确定游戏迭代更新版本内容。 游戏业务盈利模式方面，对于自有渠道，游戏玩家主要通过线上支付渠道对游戏账户进行充值，公司将游戏玩家实际充值的金额扣除相关渠道费用后，确认营业收入。 （2）联合运营模式 联合运营是指公司与游戏发行商（以下简称:"联合运营方"）共同联合运营移动端网络游戏，游戏玩家通过联合运营方平台进行游戏产品的下载，并通过联合运营方提供的渠道进行充值消费。 游戏业务盈利模式方面，联合运营方通过游戏推广获取游戏玩家，游戏玩家在联合运营方处下载游戏软件；联合运营方负责充值服务以及计费系统的管理，公司负责游戏版本的更新及技术支持和维护；游戏玩家在联合运营方提供的充值系统中进行充值；联合运营方将游戏玩家实际充值的金额扣除相关渠道费用后按协议约定的比例计算分成，在双方核对数据确认无误后，公司确认营业收入。 公司已树立起了大型独立开发商的市场地位，得到了市场认可，形成了核心竞争力，具备了一定的市场议价能力，能够承担外部单位游戏委托开发任务，取得技术服务收入。由于公司具有较强的研发能力，不但能够获得游戏上线运营的游戏分成收入，还能够获得与游戏研发相关的技术服务收入。技术服务收入主要包括技术开发收入、美术制作收入。 2、IP版权运营模式 在运营模式方面，公司通过获取畅销文学作品版权、影视版权或动漫版权等IP版权，授权合作方研发游戏、动漫、影视等产品，或将已经研发的游戏授权合作方运营，并获得相应的版权收入。 版权运营业务盈利模式方面，作者或者机构授权作品版权给公司，公司支付相应版权费用，然后公司转授权作品版权给同行或者产业链下游公司使用，获取相应的版权收益；或者公司将完成研发的游戏授权给外部单位运营，获取相应的版权收入。 三、核心竞争力分析 1、领先的产业链布局 构建成熟业务模式 公司经过十余年在研发方面的探索与积累，已拥有非常成熟的研发体系和研发能力。基于精品IP泛娱乐战略，以精品 IP 为核心，聚焦研发和自主发行或联合运营游戏业务，公司通过投资运营实现领先的产业链布局。公司通过持续投资孵化并购项目、母公司与并购子公司之间及子公司、参投公司之间协同研发、运营，形成产业协同效应。游戏研发运营方面，酷牛互动拥有突出的游戏运营能力、天上友嘉能够同时研发多款精品游戏（3D卡牌、SLG品类）且具有很强的IP资源转化能力。IP运营方面，公司建立了一套健全的 IP 接触、筛选、评估、合同签署引入机制，IP 自主改编、IP 原创孵化、IP 对外授权等方面具备扎实的商业化能力。 2、多元化IP矩阵布局 丰富的优质IP储备 作为国内IP游戏的头部移动游戏研发公司，公司与株式会社集英社、株式会社讲谈社、东京电视台等日本知名版权方以及国内的知名版权方建立了良好的合作。截止目前，公司累计拥有众多 IP 资源储备，包括《航海王》《幽游白书》《圣斗士星矢》《全明星觉醒》《奥特曼》《遮天世界》《镇魂街》等，这些IP均在中国或全球区域进行发行，优质的IP储备巩固了公司在行业内的资源优势。近年来用户对于游戏精品内容需求增加，游戏品类呈现出多元化与个性化趋势，公司通过多年来的不断积累，积极布局各细分领域，已建立起了针对不同市场及不同用户群体的多元化 IP 矩阵，包括不限于网文、国漫、全球化IP等，助力公司打造综合性的游戏产品。 3、深度合作头部平台 全球化战略驱动 通过与腾讯、阿里、字节跳动、快手、360 等头部平台建立深度合作，拓展了营收增长空间。这种合作模式不仅依托高活跃平台的用户基础与流量优势，提升了游戏产品的曝光率和分发效率，后续《遮天世界》《全明星觉醒》等产品有望持续释放IP价值，拓展营收增长新空间。 4、集团一体化规范管理 总部与子公司高效协作 总部与子公司集团一体化协作办公，统一的管理工具，高效的决策制度，完善的绩效机制，有效保障组织稳定发展和行业竞争力的提升。以何啸威总经理为首的经营管理团队在互联网游戏领域有着极其丰富的行业经验和管理经验，公司通过多年的培育与人才引进，已形成了拥有丰富行业资源和管理经验的管理团队，优秀人才激励和末位淘汰相结合确保组织活力，游戏研发工作室制度化、游戏运营项目、团队绩效与项目收益紧密挂钩，基础支撑团队和泛娱乐业务团队围绕“以精品 IP 为核心”的泛娱乐战略扎实推进游戏等业务。 四、主营业务分析 1、概述 公司是以精品IP为核心，专业从事游戏研发与发行、互联网文化产业等相关投资的泛娱乐公司。 2024 年，始终秉持着对产品持续完善和追求卓越的研发精神，视研发工作为推动公司发展的关键动力，坚持研运一体化策略。通过实施精细化的运营策略来增强产品的吸引力和可玩度，并有效延长产品的生命周期。同时，积极在国内外主流游戏平台上发行和推广自研游戏和联运游戏。但受制于公司大部分存量游戏产品已进入生命周期的后半程，游戏流水下滑和部分上线新产品流水不及预期，同时公司商誉、部分其他非流动金融资产、投资性房地产出现减值对公司净利润造成影响。2024年，公司实现营业收入45,403.82万元，比上年同期增长5.38%，归属上市公司股东净利润-52,765.96万元，亏损比上年同期减少33.60%。 （1）游戏业务：新产品上线节奏加快 运营一体化初见成效 2024年，公司在线运营的成熟精品游戏流水虽然同比下降但表现相对稳定，已上线产品中，改编自光荣特库摩正版授权经典IP作品《三国志11》的《三国志2017》是一款业内知名的SLG手游，是公司的重磅主打游戏之一，该游戏上线后最高排名至畅销榜TOP5，并荣获十多个行业高级奖项，曾成为年度最火手游之一。作为一款上线7年多的强长线运营能力产品，2017年上线以来，全球总流水已超人民币70亿元，其中，中国港台地区和日本市场流水贡献依旧表现突出。2016年上线的强IP二次元卡牌游戏《圣斗士星矢：重生》作为一款经典IP改编手游作品，该游戏在国内曾获得苹果畅销版第3名，免费榜第7名，2024年《圣斗士星矢：重生》流水继续表现稳定，上线以来，全球总流水已超人民币17亿元。另外，2021年9月上线的三国社交对抗策略手游《荣耀新三国》，国内由腾讯独家代理，被多家平台列为“2024年最好玩的国战手游”之一，上线至今国服总流水超人民币6亿元。 新品方面，《圣斗士星矢：重生 2》是由 DeNA 中国发行、东映动画正版授权的 3D 动作卡牌手游，于2024年8月正式上线，游戏上线首日便登顶App Store免费榜，并在短时间内突破了千万下载量，游戏上线首周便进入了 App Store 畅销榜前十、Google Play 畅销榜前五。基于国漫经典 IP《镇魂街》研发的正版授权热血国漫 3D 即时制策略卡牌对战游戏《镇魂街：破晓》于2024年9月上线，首日即登顶苹果App Store免费游戏榜及TapTap热门，TapTap评分稳定在8.0以上。《战国大野望》是一款策略，于2024年5月上线成功登入日本市场，上线当天即取得策略榜第一名、游戏榜第三名。新游戏的上线，有效扩大用户基数，带来业绩增量，体现了公司游戏研发和IP运营方面的深厚实力。 产品储备方面，依托于公司储备IP的优质内容与流量影响力，《遮天世界》是一款忠于原著IP体验的3D国风修仙游戏，真实还原起点白金作家辰东的小说《遮天》里的恢弘世界。该产品已于2023年初获得版号，由腾讯独家代理发行，目前已完成两轮测试，正处于数值和体验调优阶段。《全明星觉醒》是由日本SNK官方正版授权的一款以SNK格斗世界为背景的策略卡牌手游。游戏以角色扮演与还原IP的热血战斗为卖点，结合卡牌游戏的收集体验，让玩家可在精心打造的南镇场景中体验一名格斗家成长的精彩历程。已于2024年6月获得版号，目前正在确定发行商并开启测试。《奥特曼（代号：光）》是由新创华、日本圆谷官方正版授权的3D回合动作手游，PBR写实画风，高度还原原著全系列奥特曼和霸气怪兽等经典剧情，是公司尝试新风格的一款产品，为公司后续产品储备。 游戏运营方面，2024年，公司在游戏运营方面继续深化市场布局，优化产品结构，并积极推进创新业务模式，取得了阶段性突破。公司全年在全球共运营了超二十款游戏，涵盖了卡牌、SLG、格斗、休闲游戏等多个品类。其中，格斗类游戏在2024年表现优异，公司旗下代表性格斗游戏《战斗法则》凭借其独特的战斗机制、优秀的市场推广策略以及高质量的游戏内容，在全年取得了亮眼的成绩。海外市场方面，公司旗下休闲游戏《咻咻封神》2024年在中国港澳台、日韩、及东南亚地区的表现尤为突出，主要依靠广告变现和轻度内购的商业模式实现盈利。未来公司可在此类游戏上尝试增加社交玩法及订阅模式，以进一步提升变现能力。 展望未来，公司将依托"研发+运营"双轮驱动的战略优势，继续推进自研自发模式提升整体利润率。 2025年将推出多款产品，《航海王：集结》《遮天世界》《全明星觉醒》等；同时，公司将继续优化产品结构，提升精细化运营能力，以实现更高质量的发展。在未来的市场竞争中，公司将保持灵活的市场策略，不断推出优质游戏产品，以巩固自身的市场地位，并实现更高的收益增长。 （2）IP业务：IP储备丰富 奠定长远价值 作为中国泛娱乐产业的头部企业，始终以“精品IP”为核心战略，通过全球化布局、多形态开发及技术赋能，构建了完整的IP生态体系。2024年随着优质内容IP的爆发力不断显现，产业开始探索更加多元和创意的发展方向，公司积极探索让IP不再局限于单一形式，而是通过多种媒介和渠道进行传播和变现。伴随游戏IP与影视、动漫等产业的跨界合作，公司进一步强化IP运营能力，推动IP价值在多领域的深度变现。《圣斗士星矢》是日本漫画家车田正美在《周刊少年JUMP》1986年1?2合并号上开始连载的漫画，作品诞生之后不久便风靡世界。被日本集英社评为“20世纪日本国内不容错过的15部经典名作”之一。2016年公司获得东映动画和车田正美授权，打造出首月流水破亿元的正版手游《圣斗士星矢：重生》，至今仍保持不错的盈利水平。2024年8月正式上线的《圣斗士星矢：重生2》凭借其精美的画面、经典的剧情、创新的玩法以及强大的IP影响力，迅速吸引了大量玩家，取得了不俗的市场表现。《全明星觉醒》是2021年上半年公司新获得游戏改编权，其中日本SNK公司旗下著名作品《拳皇》《饿狼传说》《龙虎之拳》《真侍魂》《合金弹头》等都被改编为热门级手游产品。《全明星觉醒》忠实还原了《拳皇》系列的经典角色、剧情、技能及音效，采用二次元画风重塑形象，结合3D场景呈现视觉冲击，凭借“经典IP+创新玩法”的组合，有望吸引大量拳皇粉丝与二次元玩家关注。 经典IP《奥特曼》粉丝群体跨越三代人半个世纪，至今仍是世界上最有名的IP之一，生命力长久，无论是游戏、卡牌或是其他衍生品生态，都验证了奥特曼IP的商业价值和生命力。《奥特曼（代号：光）》是由新创华、日本圆谷官方正版授权的3D回合动作手游，高度还原著足全系列奥特曼和霸气怪目前国际市场上的顶级热门IP。公司从日本东映株式会社获取的知名IP《航海王》改编的《航海王：集结》，目前研发监修进展顺利，于2024年2月初顺利获得版号。《幽游白书》是日本漫画家富坚义博的漫画作品，《幽游白书》曾获得日本第 39回的小学馆漫画赏少年向部门奖，在连载期间与《七龙珠》《灌篮高手》一同并列为 1990 年代中《周刊少年 Jump》的三大代表漫画。 除日本头部 IP 资源，公司在国漫、小说等拥有多款人气 IP 的游戏改编权，如《镇魂街》《遮天》等。《遮天》是腾讯动漫的目前主打动画作品之一，周播放量超5000万，去重每周观看用户数达2000万，主力用户18-35岁，与公司主打的策略类游戏目标用户群高度吻合。《镇魂街》是许辰在有妖气原创漫画梦工厂独家签约连载的网络漫画。该作品连载至今总点击量已达41亿之多，总热度位于有妖气全站第一名，已成为国内屈指可数的超人气漫画作品之一。 公司在IP游戏市场的开发和运营方面积累了丰富的经验，IP资源库也得到扩展，已构建覆盖游戏开发、IP运营、商业化变现的完整能力链条，日漫头部IP的多项合作也让公司在日本等国家的版权公司中树立了较高的知名度和美誉度。 作为中国IP游戏领域的先行者，公司在2024年持续深化"IP全产业链运营"战略，依托跨平台联动开发能力和全球化IP运营体系，成功构建起涵盖动漫、影视、游戏等多维度的IP生态矩阵。公司通过日漫顶流IP的沉浸式游戏化开发，不仅在日本核心市场赢得版权方深度信任，树立了较高的知名度和美誉度，更在欧美及东南亚市场形成品牌辐射效应。公司围绕旗下多款经典IP产品，基于对用户需求的精准洞察，希望突破传统IP改编模式，通过创新实现游戏品类的跃迁，通过搭建数据中心和用户行为分析系统，促进公司完成从IP孵化、多形态开发到长线运营的完整商业闭环，实现持续的业务增长和市场竞争力的提升。 2、收入与成本 （1） 营业收入构成 单位：元
单位：元
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 ?适用 □不适用 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中软件与信息技术服务业的披露要求 单位：元
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入 □是 ?否 （4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 ?不适用 （5） 营业成本构成 行业分类 行业分类 单位：元
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中软件与信息技术服务业的披露要求 主营业务成本构成 单位：元
?是 □否 ① 2024 年 5 月 31 日，四川天上友嘉网络科技有限公司投资设立霍尔果斯宜海嘉网络科技有限公司，注册资本1000万元人民币，四川天上友嘉网络科技有限公司持股100%。2024年合并财务报表范围增加霍尔果斯宜海嘉网络科技有限公司。 ② 2024 年 7 月 12 日，深圳市酷牛互动科技有限公司投资设立霍尔果斯驰游天地网络科技有限公司，注册资本 100 万元人民币，深圳市酷牛互动科技有限公司持股 100%。2024 年合并财务报表范围增加霍尔果斯驰游天地网络科技有限公司。 ③ 2024 年 10 月 28 日，霍尔果斯凯文网络科技有限公司完成注销手续。2024 年合并财务报表减少霍尔果斯凯文网络科技有限公司。 （7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 ?不适用 （8） 主要销售客户和主要供应商情况 公司主要销售客户情况
□适用 ?不适用 公司主要供应商情况
供应商二-深圳市幻动无极科技有限公司为公司的联营企业，公司通过深圳凯撒文化创业投资企业（有限合伙）间接持有其30.8%的股权。 3、费用 单位：元
?适用 □不适用
□适用 ?不适用 研发投入总额占营业收入的比重较上年发生显著变化的原因 □适用 ?不适用 研发投入资本化率大幅变动的原因及其合理性说明 （未完）  |