[年报]涛涛车业(301345):2024年年度报告
原标题:涛涛车业:2024年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人曹马涛、主管会计工作负责人孙永及会计机构负责人(会计主管人员)章芳丽声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本报告涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述，不代表公司盈利预测，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险意识，并且应当理解计划、预测与承诺之差异。 本公司请投资者认真阅读本年度报告全文，并特别注意公司面临的风险因素，详见本报告第三节“管理层讨论与分析”之“十一、公司未来发展的展望”部分。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以总股本108,631,741股为基数，向全体股东每10股派发现金红利15元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增0股。 目录 第一节重要提示、目录和释义.......................................................................................................................1 第二节公司简介和主要财务指标..................................................................................................................7 第三节管理层讨论与分析................................................................................................................................11 第四节公司治理..................................................................................................................................................44 第五节环境和社会责任....................................................................................................................................62 第六节重要事项..................................................................................................................................................64 第七节股份变动及股东情况...........................................................................................................................79 第八节优先股相关情况....................................................................................................................................87 第九节债券相关情况.........................................................................................................................................88 第十节财务报告..................................................................................................................................................89 备查文件目录 一、载有公司法定代表人、主管会计工作的公司负责人与公司会计机构负责人签名并盖章的财务报表。 二、载有会计师事务所盖章、注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 三、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 四、经公司董事长曹马涛先生签名的2024年年度报告文本原件。 以上备查文件的备置地点：浙江涛涛车业股份有限公司证券事务部。 释义
一、公司信息
公司聘请的会计师事务所
?适用□不适用
□适用 ?不适用 五、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 ?否
不确定性 □是 ?否 公司最近一个会计年度经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值□是 ?否 公司报告期末至年度报告披露日股本是否因发行新股、增发、配股、股权激励行权、回购等原因发生变化且影响所有者 权益金额
单位：元
七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况□适用 ?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况□适用 ?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、非经常性损益项目及金额 ?适用□不适用 单位：元
□适用 ?不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 □适用 ?不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为 经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所处行业情况 根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》和中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为“C制造业”下的“C37铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业”。 公司是一家专注于“新能源智能出行”的高新技术企业，致力于为全球消费者提供“无限户外驾乘体验”，产品主 要分为智能电动低速车和特种车两大类，用于智能出行、休闲运动、特种作业等方面，具体情况如下：（一）智能电动低速车所处行业情况 公司智能电动低速车包括电动高尔夫球车、电动自行车、电动滑板车和电动平衡车等智能化的新能源产品，行驶速 度一般在70公里/小时以内。公司上述产品所处细分行业的基本情况如下：1、电动高尔夫球车行业概况 电动高尔夫球车最初是为满足高尔夫球场的特定需求而开发的场地用车，随着时间推移，其应用场景已从高尔夫球 场专用工具发展为多场景出行工具。在专业领域，电动高尔夫球车持续服务于高尔夫球场的球员接驳与设备运输；在商 业方面，酒店度假区接驳、景区观光、工业园区巡逻及医疗康养通勤等应用加速渗透，部分车型通过加装卫星导航、数 字仪表盘和智能安全系统，实现运输效率与安全管理双提升。与此同时，社区与家庭场景呈现持续性需求：封闭社区将 其应用于日常巡逻、物资运输及居民短途接驳；家庭用户则通过改装车辆（如增加储物空间、儿童座椅）满足休闲出 行、代步购物、聚会娱乐等需求。当前行业技术迭代聚焦三大方向：通过电子围栏强化社区车辆管控、借助物联网实现 商业车队智能调度、优化家用车型舒适性配置，推动产品向“专业化工具+生活化载具”的复合形态演进。基于微出行短 途代步的广泛适用性，电动高尔夫球车的市场需求不断扩大，进一步带动行业增长。近年来，中国出口场地电动车数量 不断增长，2024年出口量约28万台，其中北美出口量占比为82%。 据QYResearch统计，2024年全球高尔夫球车市场规模为24.27亿美元，预计2031年达到43.04亿美元，2025-2031年年 复合增长率为8.6%。 2、电动自行车行业概况 电动自行车（E-bike），又被称为电动脚踏车，是以电机、电池作为辅助动力，搭载智能传感器系统，根据骑行者 脚踏力的大小，给予动力辅助，实现人力骑行、电机助力一体化的新型交通工具。由于近年来锂电池技术的进步，价格 和电容量的改善，电动自行车在全球市场掀起了一股热潮，目前销量主要集中在欧美市场，制造主要集中在中国，中国 制造占市场份额超过90%。电动自行车较为轻便环保，适合短途出行，销量逐年攀升，欧洲及北美地区引领全球电动自行 车市场增长，全球电动自行车销量及渗透率持续提升。 据QYResearch统计，2024年全球电动自行车市场规模为79.93亿美元，预计2031年达到92.89亿美元，2025-2031年年 复合增长率为2.2%。 3、电动滑板车和电动平衡车行业概况 电动滑板车是继传统滑板之后的新型滑板运动产品，使用锂电池作为动力，符合世界各国绿色、环保、低碳的政策 方向，具有节约能源、充电快速、续航能力强、整车造型美观、可折叠、操作方便及驾驶更安全等优势，深受广大消费 者喜爱。共享电动滑板车于2018年出现在欧美等海外国家，日渐成为人们日常主要的出行工具之一。 电动平衡车，又被称为体感车、思维车等，市场上主要分为独轮和双轮两大类。电动平衡车基于“动态稳定”（DynamicStabilization）技术实现自主平衡控制，起源于国外市场，被认为是解决短途交通的重要工具，初期受制于 高昂价格未能大规模普及。随着中国企业的产业化突破，依托供应链优势显著降低生产成本，并因个人、公共巡逻和商 业应用的不断扩大，需求实现稳步提升。 据QYResearch统计，北美是全球电动滑板车最大的市场，以39%的全球市场份额位居首位，欧洲（35%）与中国（17%）分列第二、三位。2024年全球电动滑板车市场规模为23.7亿美元，预计2031年达到56.85亿美元，2025-2031年年 复合增长率为13.5%；中国是最大的平衡车市场，占据约49%的市场份额，欧洲位居其次，占据约20%的市场份额。2024年 全球电动平衡车市场规模为5.36亿美元，预计2031年达到6.84亿美元，2025-2031年年复合增长率为3.6%。 （二）特种车所处行业情况 目前，公司特种车主要包括全地形车、越野摩托车等燃油类产品。公司上述产品所处细分行业的基本情况如下：1、全地形车行业概况 根据《GBT24936-2010全地形车术语》，全地形车（英文名“AllTerrainVehicle”）是一种被设计用于非高速公路行驶的、具有4个或以上低压轮胎且可用在非道路上行驶的轻型车辆。根据动力来源分类，全地形车可分为内燃机式全 地形车、电动全地形车。根据车辆结构分类，全地形车可分为四轮全地形车（ATV）、多功能全地形车（UTV）以及卡丁 车（Go-Kart）等。全地形车作为集实用、娱乐、体育运动等功能于一体的特种车辆，可在沙滩、草地、山路、旅游场所 等多种复杂路面行驶。由于其适用于不同地形，灵活性强等特点，应用非常广泛，目前主要用于户外作业（农业、畜牧 业、林业、狩猎、景观美化、探险、工业、建筑等）、休闲运动、消防巡逻、军事防卫等众多领域。一方面，由于美 国、俄罗斯等欧美国家多草地、山路、沙路等，地形复杂，为全地形车的主要消费地；另一方面，欧美发达国家人均收 入水平较高，人们富于冒险精神、追求刺激，进一步推动了全地形车的消费。随着全球经济的不断发展以及各地区消费 水平的持续提升，未来全球市场以休闲娱乐、赛事竞技、日常生活、户外作业为用途的个人全地形车消费需求将越来越 高，其市场规模和渗透率将逐步提高。 据Statista统计，北美为全地形车主要消费市场，2023年北美全地形车销量达80.5万辆，占比达84.3%。全地形车全 球规模预计2030年将达193.2亿美元，2020-2030年年复合增长率为9.14%。 2、越野摩托车行业概况 越野摩托车，也称非道路两轮摩托车，在欧美国家与全地形车等统一称为ORV（非道路车），是一种在封闭越野线路 和户外场所等所使用的摩托车车型，不在公路和城市道路上行驶，主要用于休闲娱乐和竞技运动。作为赛事项目，越野 摩托车惊险刺激、赏心悦目；作为日常运动，越野摩托车不仅能让参与者享受驾驶乐趣，还能强身健体、释放压力。 据Statista统计，全球越野摩托车市场规模预计将在2025年达到95.6亿美元，到2029年市场规模将扩大至113.2亿美 元，2025-2029年年复合增长率为4.31%。 二、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司主营业务及产品 涛涛车业是一家专注于“新能源智能出行”的高新技术企业，立足国际视野，致力于为全球消费者提供“无限户外 驾乘体验”。公司聚焦智能电动低速车和特种车，其中：智能电动低速车以道路用车为主，包括电动高尔夫球车、电动 自行车、电动滑板车和电动平衡车等新能源智能系列产品；特种车以非道路用车为主，涵盖全地形车和越野摩托车等燃 油类产品。公司产品主要用于休闲运动、智能出行、特种作业等方面，适合各年龄段和多场景使用，满足单人、双人、 多人及整个家庭等需求，应用范围十分广泛，凭借卓越实用性和高度适应性赢得了消费者的广泛青睐。 1、智能电动低速车 （1）电动高尔夫球车 公司以“产品矩阵拓展、渠道生态深耕、品牌价值跃升”的战略框架为核心驱动力，依托美国本土化运营的垂直整 合优势，系统构建涵盖研发、生产、营销及服务的全价值链运营体系。通过战略协同效应的深度释放，电动高尔夫球车 业务实现稳健增长，2024年终端销售量突破20,000台，实现销售额较2023年超9倍的量级增长。随着北美制造体系成熟度 提升与渠道网络效能释放，该业务已形成可持续增长路径，后续增长动能充沛，将进一步实现市场份额与品牌势能的同 步提升。 报告期内，公司围绕核心战略方向，电动高尔夫球车在多个关键性环节取得实质性突破：①持续强化技术投入强 度，升级迭代2+2座系列产品，创新推出正四座、4+2座、正六座及全景式露营车等高附加值产品组合，已形成覆盖多客 群多场景的完善矩阵，有效支撑市场需求的精准响应；②渠道战略纵深推进，构建覆盖美国核心市场区域的170+经销商 网络，成为美国最大高尔夫球车电商平台首次引入的新晋合作品牌，并成功开拓多家运营超50年的行业资深经销商；③ 产品应用场景延伸至度假村、大型社区等新兴市场，进驻包括密西西比河谷州立大学(MVSU)、得克萨斯大学达拉斯分校 (UTD)在内的多所高校及美国知名连锁主题游乐园，实现应用场景多元化的突破；④品牌价值突破升级，通过参与PGA SHOW、MotoGP、DALLASOPEN等知名展会活动及赛事，实施“高端场景锚定”营销策略，在以美国本土品牌为主导的北美 市场建立差异化认知，不断吸引众多高端用户青睐，产品先后被美国NBA传奇球星ShaquilleO'Neal、澳大利亚知名女演 员RebelWilson等选用，推动品牌知名度和溢价能力不断提升，客户和经销商的复购率显著提高；⑤运营效能精益化提 升，构建数字化赋能平台，全面提升经销商服务体系响应效率，通过精细化人效管理，人均销售额再创新高。（2）电动自行车 公司逐步探索从“全场景覆盖”到“精准爆款穿透”的产品策略，聚焦核心场景需求进行产品线优化，以“DENAGO”品牌专业高端系列和“GOTRAX”品牌新潮活力系列并行发展，在电机电池、性能续航、外观设计等方面深耕 技术创新，结合用户个性化需求，持续攻占消费者心智。其中，DENAGO电动自行车全系产品通过UL2849和UL2271安全认 证，全地形山地自行车Hunting1以峰值1000W动力并搭载双电池系统，最高可提供120英里的强劲续航，树立性能标杆； “GOTRAX”品牌聚焦高性价比车型开发，并实现高碳钢车架的电动自行车量产，在北美电动自行车高端市场的占有率持 续攀升。 销，胖胎系列产品凭借潮流配色和新颖外观赢得消费者追捧，销售良好。“GOTRAX”品牌系列车型凭借高性价比优势在 AMAZON同类产品中排名靠前；同时加速推进渠道战略升级，与两家全美TOP10的专业渠道商达成战略合作；GOTRAX自建站 年度用户增长稳定提升；BESTBUY新增多款日常进店产品，进一步拓宽了“GOTRAX”品牌产品在商超渠道的覆盖范围， 增强了市场渗透力。（3）电动滑板车和电动平衡车 公司电动滑板车全方位构建覆盖大众通勤至专业竞技的全场景产品序列。系列产品通过差异化定位，以设计创新与 核心性能突破，在各渠道保持品类竞争力，高端产品线通过精准场景化营销实现客单价的有效提升，主力车型在各商超 渠道持续领跑销售榜单。其中：在AMAZON平台销量稳居前列；在WALMART渠道连续参与季节性促销，“RIVAL”品牌成为 畅销产品，销量位居同类产品前茅。 公司电动平衡车已形成完善的生产工艺和研发体系，相关产品兼具功能实用性与美学价值，主流市场的消费者认可 度持续提升。其中：在AMAZON平台稳居类目头部梯队并保持多年BestSeller认证记录；在WALMART渠道连续三年入选年 度产品推荐名单首页，蝉联两年类目销售冠军。 2、特种车 （1）全地形车 公司全地形车逐步呈现全球化突破态势，北美市场依托产品迭代与渠道优化实现销售持续复苏，北美以外市场销售 业绩创历史新高。凭借优越的性能和新颖的外观，结合规模效应带来的成本优势和极具竞争力的性价比，公司全地形车 持续获得市场青睐，报告期内出口数量排名第二（根据中国汽车工业协会摩托车分会发布的《2024年12月产销快讯》）。 报告期内，公司全地形车纵向完善产品谱系扩充，形成小排量产品规模化覆盖与大排量车型梯度化布局的战略纵深；横向突破发动机核心技术，完成300CC发动机全流程自主研制并实现小批量产，奠定动力系统垂直整合能力；渠道建 设构建多区域市场渗透体系：①300CCATV作为北美以外市场的主力车型，年度出货量突破3,000台；②700CCUTV启动北 美定制化开发，目前处于研发攻坚阶段，力争早日进入北美市场；③小排量全地形车通过“DENAGO”品牌逐步进入北美 TOP级经销商网络，行业头部渠道合作伙伴增至50多家，形成高端市场战略支点。 （2）越野摩托车 公司越野摩托车作为较早进入北美市场的产品之一，凭借酷玩属性受到当地消费者的青睐。公司研发团队不断探索 前沿技术，致力于提升产品性能和用户体验。基于多年的深耕积累，公司越野摩托车在设计创新、技术研发和市场推广 等方面已形成强大的市场竞争力，燃油类越野摩托车进入TSC专业商超，DENGAO越野摩托车以高端品牌逐步打入美国市 场，开辟竞争新局面。 报告期内，公司越野摩托车业务营收实现同比快速增长，通过构建精准化渠道矩阵，成功与50多家北美高端经销商 建立合作关系。在深化渠道协同效应的同时，依托工业设计创新与核心技术突破，品牌溢价能力及市场渗透率持续提 升，进一步巩固公司在该领域的行业地位。 （二）主要经营模式公司采用成本制造端与品牌渠道端两端一体化的经营模式，精准定位市场需求，以高性价比产品准确切入市场，通 过多渠道营销迅速抢占市场份额，进而实现规模效应，增强盈利能力。市场地位稳定后，公司逐步启动高端化布局，纵 向扩展高客单价产品线，进一步增厚盈利空间，并结合持续的研发创新，不断探索新的市场领域，为公司的长期业绩增 长注入强劲动力。 在成本制造端，公司秉持“世界工厂”的战略定位，依托“中国+东南亚+北美”三地协同的产能布局，积极融入全 球供应链体系。通过全产业链整合与模块化制造体系的有机融合，构建起涵盖自主研发设计、核心部件自主生产、全球 化供应链管理的三维能力体系，完成产业链纵向一体化布局。基于高度自主化的制造体系，公司构建核心制造价值链闭 环，以精益化成本管控与标准化品控体系驱动制造效能持续提升；借助跨区域产能协同网络，构建灵活响应机制，显著 提升对国际贸易环境波动的适应能力，为全球化战略实施提供坚实支撑。 在品牌渠道端，公司坚持自主品牌销售为主，通过设立境外子公司、海外仓和运营中心，实施仓储式销售。公司采 用自主品牌多渠道营销策略，构建线上线下融合、立体式发展的全渠道销售网络，并建立与之匹配的售后服务体系，不 断提升品牌影响力和市场竞争力。在北美市场，公司以自主品牌销售为主，线下渠道覆盖经销商、大型商超以及批发商 零售商；线上渠道覆盖AMAZON、WALMART和EBAY等第三方电商平台和多个自有网站。在非北美市场，公司主要以ODM的形 式，通过批发商零售商进行销售。 经过多年努力，公司已自主掌控核心资源和关键环节，构建了“自主研发、自主生产、自主品牌、自主渠道”的研 产销一体化模式，聚焦效率提升，充分发挥成本制造与品牌渠道的两端一体化优势，持续增强核心竞争力。 （三）公司经营情况讨论与分析 2024年，公司聚焦高质量发展首要任务，坚持稳中求进，积极优化经营策略，强化公司内部治理，提速创新发展步 伐，不仅实现了经营业绩的大幅突破，同时还推动了公司综合实力迈上新的台阶。报告期内，公司实现营业收入29.77亿 元，同比增长38.82%，其中：电动高尔夫球车销售收入8.12亿元，同比增长934.78%；电动自行车销售收入2.31亿元，同 比增长40.17%；电动滑板车销售收入6.01亿元，同比下降16.32%；电动平衡车销售收入1.99亿元，同比下降32.69%；全 地形车销售收入7.38亿元，同比增长18.92%；越野摩托车销售收入1.87亿元，同比增长52.41%。归属于母公司所有者的 净利润4.31亿元，同比增长53.76%，总体业绩保持快速增长趋势。 1、业绩高速增长，盈利动能强劲释放 2024年，公司业绩继续呈现快速增长态势，盈利能力进一步增强。在营业收入同比激增38.82%的强劲引擎驱动下， 公司利润增长实现量与质的双重突破。公司依托内生增长引擎与市场攻坚双轮驱动，构建“内强根基+外拓市场”的发展 格局：战略聚焦电动高尔夫球车和全地形车等高价值产品打造，生产端依托海外产能拓展及供应链垂直整合，构建跨区 域敏捷制造网络，不断进行工艺升级以及智能制造水平优化，全球产能逐步提升；市场端精准锚定北美消费需求，通过 产品精准定位与服务创新升级，深化本土化渠道渗透策略，推动高客单价产品占比提升，盈利空间持续拓宽。在全球化 运营框架下，公司同步强化风险抵御能力，深度结合“成本制造端与品牌渠道端”两端一体化优势，形成“资源整合-产 能优化-市场拓展”的良性循环。此外，公司积极打造快速高效的沟通平台，优化职能架构，确保内部的无障碍交流和外 部的即时对接，形成研产销以及售后服务的高效闭合循环，全面提升运营效率，为长期盈利动能释放奠定坚实基础。 2、海外产能布局进阶，全球供应链韧性系统升级 公司加速构建“中国+东南亚+北美”三位一体全球化产能布局体系：①北美本土化制造取得重大进展：美国得克萨 斯州完成自有生产基地布局，于2024年10月正式进行试生产。首台在北美本土组装的DENAGO电动高尔夫球车成功下线， 深度践行“本土制造-本土交付-本土运营”的战略闭环。目前，公司正同步推进“美国制造商资格”认证，以进一步实 现“北美制造+”战略；②东南亚制造枢纽初步成型：越南广宁省2万多平方米的工厂实现核心工序制造能力覆盖，完成 车架成型、表面处理、动力总成等关键工艺环节布局，具备电动高尔夫球车、全地形车等生产能力，产能持续爬坡；③ 国内工厂制造水平不断提升：通过系统性效能革新，完成工艺流线化改造、智能设备集群调试及柔性生产团队建设，形 成具有强复制性的产能建设模型，现已具备支撑全球市场需求的制造体系基础，为海外制造基地复制产能爬坡奠定技术 支持与管理范式。 3、深化产品研发创新，驱动业务结构升级 公司以“电动化、智能化、高端化”为研发战略主轴，构建覆盖全品类、全场景的技术护城河，驱动业务结构向高 价值赛道持续迁移：电动高尔夫球车以用户需求场景为创新原点，两年内完成从“2+2”铅酸款到“2+2”锂电款、“正 四座”、“正六座”以及露营车系列的四次迭代，产品矩阵不断丰富，覆盖场景持续延展；全地形车在现有产品系列基 础之上新增研发200CCATV和230CCATV，300CC以下小排量段产品系列不断完善，同时稳步推进350CCATV、550CCATV、 700CCUTV等大排量全地形车的研发，并加强350CC、550CC等排量段的发动机研发，以强劲研发为公司长远发展注入持续 动力；电动自行车、电动滑板车和电动平衡车依托现有产品基础，推动持续优化升级。 公司坚持智能化技术重构产品价值维度，其中：电动高尔夫球车搭载“CAN”总线通讯、EPS转向系统及IOT车联网技术，支持车辆数据实时监控、OTA远程升级及在线售后支持，部分车型标配10.1寸LCD智能交互屏，实现人车交互效率 提升，并采用新能源锂电池技术，持续提升用户体验，同时积极研发车载智能平台，为进一步智能化扩展和接入提供强 有力的技术支持；大排量全地形车通过集成四驱动力系统和大扭矩输出，结合先进的汽车转向技术，不断强化越野性 能，配套TFT液晶仪表盘，实现驾驶数据可视化。公司通过技术迭代与场景深耕，实现从“功能满足”到“价值引领”的 跨越，为全球市场提供高性能、高可靠性的产品解决方案，持续提升行业技术水平。 截至目前，公司拥有专利491项，其中：境内专利340项（发明专利19项、实用新型专利116项、外观专利205项)，境外专利151项(发明专利2项，外观专利149项)。公司通过创新研发强化产品竞争力，不断开拓新的业绩增长点，持续提 升市场份额，进一步增强盈利能力。 4、巩固自有品牌渠道优势，提升市场渗透率 2024年，公司专注品牌价值立体化塑造，自有品牌销售占比为63%。公司深度融入YouTube、Facebook、Instagram、Twitter、TikTok等互联网新媒体平台，充分利用行业展会、赛事活动、媒体杂志等多种形式做好品牌宣传 及产品推广工作，通过线上传播与线下活动相结合，持续扩大品牌影响力。报告期内，公司参与PGASHOW、AIMEXPO、 NASCARXfinity、MotoGP、ElectrifyExpo、DALLASOPEN等国际知名展会和赛事；运用名人效应与场景营销深度融合， 同时利用社会责任赋能，“GOTRAX”品牌产品助力残障人士出行视频全球点赞量超200万；加大投入构建内容营销升维， 通过高质量的拍摄和设计、精心策划的营销策略和创意表达，强化品牌良好形象，社交媒体内容传播效率大幅提升。 面对复杂多变的国际贸易环境，公司致力于全渠道构建，凭借卓越的渠道自主性和管控力，通过动态响应机制与结 构性价格传导策略，形成多渠道联动的风险抵御体系，持续巩固全渠道韧性优势。渠道建设方面：①重点推进高端经销 商网络拓展，报告期内经销商数量拓展至520多家，其中：电动高尔夫球车170多家、电动自行车300多家、全地形车和越 野摩托车50多家。尤其电动高尔夫球车的经销商渠道拓展取得快速突破，成功签约美国高尔夫球车行业的多家头部经销 商，其中部分经销商已持续经营超过50年，是美国历史上首次有多家顶级经销商同时选择一个新品牌；②在商超领域， 专业商超TSC入驻门店数量增至1,700余家，新增投放电动高尔夫球车正四座系列产品，进店品类逐步拓宽；在AMAZON平 台，公司进一步加强与其的战略合作，绝大部分产品采用买断式销售（VC）模式，通过简化供应链管理和加强广告控 制，显著提高运营效率和市场竞争力，多款产品获得BESTSELLER，在销售排行榜上稳居前列；③在自有网站方面，公司 通过精细化管理和运营，持续扩大现有市场的销售份额，深化用户行为数据分析能力建设，为后续个性化营销及重点市 场渗透奠定数据基础。 5、稳健分红与回购并举，持续优化股东回报 公司持续深化股东价值管理体系，通过“现金分红+股本优化”双轨并行，实现股东利益最大化。2024年5月，公司 通过《关于公司〈2023年度利润分配方案〉的议案》，向全体股东每10股派发现金股利人民币15元（含税）；2024年12 月，公司发布前三季度利润分配预案，向全体股东每10股派发现金股利5元（含税）。上市后累计派现3.82亿元，持续彰 显高盈利质量下的回报能力。同时，公司推进股份回购行动，于2024年2月启动回购计划，回购金额为6,383.65万元，累 计回购股份1,113,259股，占公司总股本的1.01%，股本结构优化助推估值中枢上移。 三、核心竞争力分析 （一）全球化产能布局优势 公司聚焦“中国+东南亚+北美”三地产能布局，通过区域协同与供应链垂直整合，构建全球化制造体系，系统性应 对国际贸易壁垒并提升市场响应效率。公司全球化产能布局规划为：①北美市场，计划由美国本土工厂和东南亚（越 南、泰国）工厂协同供应；②非北美市场，由中国产能覆盖，包括欧洲、南美、东南亚等地区。公司制造基地职能划分 层面：①北美制造基地，以美国本土工厂为核心，承担北美市场整车生产及部分核心零部件制造，以完全实现美国本土 化制造为目标，逐步扩大美国本土化生产比例，强化“北美制造+”战略落地；②东南亚（越南、泰国）工厂，承担部分 销往北美市场的整车产品供应，同时为美国工厂提供部分零部件支持；③中国制造中心，覆盖欧洲、南美、东南亚等非 北美市场的产品交付，同时作为技术中枢，为海外基地提供核心零部件、工艺标准及技术赋能支持。 公司通过美国本土化深耕、东南亚制造协同、中国全球产业链战略赋能，实现市场响应速度与贸易政策适配性的最 佳平衡。同时，依托产能布局的全球深化与协同效应释放，公司将进一步提升全球市场竞争力与品牌影响力，为全球化 战略实施构建坚实基础，持续提升行业竞争地位。 （二）北美本土化运营优势 1、本土化团队 公司在美国和加拿大建立了国际化、专业化、超200人的运营团队，基于公司深耕北美市场近20年的运营经验，已建立覆盖研发、设计、生产、销售及售后服务等全价值链的职能体系。针对不同产品、渠道和品牌，公司组建专门的销 售团队，实现与终端市场的直接对接，紧密追踪消费者需求和市场变化。凭借扎实的本土化运营能力和丰富的实践经 验，公司能迅速适应北美市场变化，满足本土消费需求，确保在激烈的市场竞争中保持领先地位。 2、仓储式销售 公司在美国得克萨斯州、加利福尼亚州、印第安纳州、佛罗里达州以及加拿大多伦多设立多个销售仓储中心，组建 营销团队和物流基地，为客户提供优质的采购服务。公司成熟的“仓储式”销售模式，有效缩短了生产者与消费者之间 的距离，通过灵活的调度管理，实现客户的便捷采购，加快库存周转，减轻客户运营成本与合作顾虑，提升公司订单完 成率和客户服务体验。 3、售前售后服务 公司依托深耕北美市场多年的本土化运营团队，构建起精准高效的服务体系。在售前服务环节，通过深度洞察前端 市场动态与客户核心需求，结合多年本土化运营经验，公司能够精准识别行业趋势与客户痛点，为客户提供定制化解决 方案，高效推进客户决策流程，助力合作效率持续优化。售后方面，公司在北美设有专门仓库用于存放配件，便于客户 求，为客户提供及时的技术支持和售后服务，从而提高客户满意度、增强企业信誉并扩大市场份额。 4、美国工厂 公司在美国得克萨斯州、佛罗里达州、加利福尼亚州建立三大工厂，致力于在美国本土实现“部件生产+整车制造”，强化保障供应链的稳定性和连续性。在进一步缩短交付周期、提升效率、增强消费者品牌信赖的同时，继续保持 一定的成本优势，同时规避国际贸易、地缘政治等因素带来的不确定性，加速实现“北美制造+”，从而在全球化贸易环 境中保持竞争优势，以有效提高品牌溢价、增强公司盈利水平。 （三）自主品牌与自主渠道优势 一直以来，公司自主品牌销售占比较高。公司以GOTRAX和DENAGO作为两大主力品牌，分别定位不同的市场细分领域，其中：GOTRAX作为公司面向商超和线上销售的品牌，以“新潮、环保、活力”的品牌形象，吸引了超百万的电动车 爱好者。GOTRAX电动滑板车在AMAZON网站上销量排名前十，多次入选“AMAZONBESTSELLER”、“AMAZON’SCHOICE” 畅销品名单，并曾在WALMART的年度玩具清单上位列首位，深受消费者喜爱；DENAGO作为高端经销商品牌，彰显“高端、 专业、高性能”的产品理念，致力于满足消费者对个性化和创新产品的需求。其中：DENAGO电动自行车获得了Bicycling、ElectricBikeReport、GoodHousekeeping等权威媒体的赞誉和推荐。自主品牌销售使公司避免了ODM与 OEM模式下对第三方订单的依赖，显著提升了产品溢价和盈利水平。为进一步推动自主品牌的高端化布局和全球化进程， 公司在北美组建了一支由行业资深人士和专家组成的国际化运营团队，积极启用本土人才，负责品牌战略规划、市场定 位、产品创新和市场拓展等关键职能，并持续加强品牌建设和多渠道传播，通过线上线下融合、社交媒体营销、合作伙 伴关系和参加国际展会等多种途径，提升自主品牌的国际知名度和影响力，为公司长期的高质量发展奠定坚实基础。 同时，公司掌握全面自主的多渠道销售网络，拥有“线上+线下”的全方位立体式销售渠道，积累了较强的议价能力，能有效降低因海运市场变化、汇率行情波动、关税加征、上游原材料价格涨价等因素带来的不利影响，成为公司在 复杂市场环境中稳定发展的坚实基础。在全球市场布局中，公司通过经销商、大型连锁商超、自有网站、AMAZON等第三 方电商平台以及批发商零售商等多层次销售网络实现线上与线下的相互协同，有效分散商业风险。此外，公司精准捕捉 市场动态和消费者需求的变化，为产品研发和销售策略制定提供充分的数据支持。公司主要销售渠道情况如下：1、经销商 公司积极拓展经销商网络，北美市场经销商数量已超过520多家，并持续加速高端经销商的布局。经销商网络作为原有销售渠道的重要补充，对公司全球化战略的实施具有重要意义，有助于提升品牌影响力，增强公司产品的市场认可 度，并确保全球业务的稳定增长。 2、大型连锁商超 公司商超渠道高度渗透，凭借卓越的产品口碑和品牌影响力，迅速打开北美市场，成为WALMART、TARGET、ACADEMY、BESTBUY、TSC等多家知名大型连锁商超的主要供应商之一，为其提供全地形车、越野摩托车、电动滑板车、 电动平衡车等产品，并拓展至电动自行车和电动高尔夫球车。截至目前，公司产品实现WALMART（3,900多家）、TARGET （1,800多家）、ACADEMY（260多家）在美门店全部入驻，BESTBUY在美门店入驻730多家，并入驻垂直领域大型专业商 超TSC门店1,700多家以及LOWE’S部分门店。 3、批发商零售商 经过多年发展，公司在北美与超过600家的批发商零售商建立了长期和稳固的合作关系，并逐步扩展至其他国家和地区，已与北美以外地区的众多头部批发商零售商建立深度合作，产品畅销全球70多个国家或地区。 4、线上渠道 公司线上销售渠道包含AMAZON、WALMART、EBAY等第三方电商平台，以及多个具有行业影响力的自有销售网站，实现了传统制造业与互联网电商的深度融合。在AMAZON等电商平台，公司产品销量位居前列，长期占据同品类市场份额的 领先地位，实现销售稳步增长；公司自有网站作为品牌与消费者直接沟通的渠道，能够快速收集消费者反馈和数据，对 于指导产品开发和市场策略调整具有重要价值，部分自有网站以销售高端化产品为主，通过常年的持续优化运营，积累 品牌效应，为公司的长远发展和持续盈利提供坚实的保障。 （四）核心部件自制与成本优势 公司拥有较高的核心部件自制率，依托多年发展的积累，建立了完善的制造体系，具备了核心部件如发动机、车架、轮毂、电机、电池（组装）、主电缆等的自主研发与生产能力，从而掌握了核心技术并促进产品创新。通过就近采 购原材料如钢材、铝材、发动机配件、车架配件等，公司有效减少了采购成本，保障了产品质量并降低生产成本。同 时，公司的世界工厂布局将进一步加大制造优势，构建起动态响应地缘经济波动的多边制造韧性，为公司在全球市场中 保持强大的竞争力提供坚实的支撑。此外，公司坚持对高端制造设备和生产线的持续投资，陆续引进先进的焊接机器 人，购置如全自动大型弯管机、光纤激光切管机、激光工作站、大型龙门CNC加工中心、大型注塑机等高端设备，安装智 能微电网和工序能效管理云可视平台，并针对高尔夫球车生产引进高端装配线、废气催化燃烧环保设备、安全性能测试 机等大型高档设备，不断提升生产线智能化水平，优化生产工艺和能源配置效率，提高生产效率和产品质量，为扩大产 能提供充分的保障。 （五）高效率运营优势 公司一直致力于效率提升，通过数字化赋能与精益化管理，构建“研-产-销”高效闭环，最大限度的缩短从原材料 到最终用户手里的距离，驱动运营效率行业领先。报告期内，公司国内工厂快速实现电动高尔夫球车产能爬坡，并形成" 工艺标准化+设备模块化+团队柔性化"的可复制模型；东南亚制造枢纽高效成型，越南生产基地在投产首年即实现车架成 型、表面处理、动力总成等全工序贯通，产能有望进一步突破；北美制造加速布局，快速实现得克萨斯州生产基地从筹 建到首台北美本土组装的电动高尔夫球车下线，完整构建"本土制造-交付-运营"闭环体系，订单响应效率达行业领先水 平。同时，公司依托AI大数据分析精准捕捉市场需求，深入分析用户行为模式及市场动态，不断优化产品营销策略，实 现市场精准定位；以北美本土化运营团队为依托，北美市场率先构建智能客服系统，打造7×24小时多语种交互解决方 案，客户投诉处理效率极大提升。公司通过“仓储式销售”缩短交付路径，充分利用成本制造与品牌渠道的两端一体化 优势，建立跨区域的数字化协作平台，优化职能架构，确保内部的无障碍交流和外部的即时对接，研发、生产、销售数 据实时共享，决策响应速度不断提升，有效支撑全球化业务的高效推进。 四、主营业务分析 1、概述 参见“二、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。 2、收入与成本 （1）营业收入构成 营业收入整体情况 单位：元
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