[一季报]光明地产(600708):光明地产2025第一季度报告

 时间：2025年04月29日 05:48:23 中财网

原标题:光明地产:光明地产2025第一季度报告

证券代码：600708 证券简称：光明地产
光明房地产集团股份有限公司
2025年第一季度报告
本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。重要内容提示
公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。

公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息的真实、准确、完整。

第一季度财务报表是否经审计
□是√否
一、主要财务数据
(一)主要会计数据和财务指标
单位：元 币种：人民币

项目本报告期上年同期本报告期比上年同 期增减变动幅度(%)
营业收入1,270,196,280.381,951,585,051.08-34.91
归属于上市公司股东的净利 润-200,142,846.178,235,699.92-2,530.19
归属于上市公司股东的扣除 非经常性损益的净利润-199,856,861.61-65,018,833.35-207.38
经营活动产生的现金流量净 额-47,041,571.50-2,358,973,306.4198.01
基本每股收益（元/股）-0.08980.0037-2,527.03
稀释每股收益（元/股）-0.08980.0037-2,527.03
加权平均净资产收益率（%）-2.060.08减少2.14个百分点
　本报告期末上年度末本报告期末比上年 度末增减变动幅度 (%)
总资产58,973,607,660.9259,561,264,946.27-0.99
归属于上市公司股东的所有 者权益9,632,923,393.359,833,066,239.52-2.04
(二)非经常性损益项目和金额
√适用□不适用
单位:元 币种:人民币

非经常性损益项目本期金额说明
非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值 准备的冲销部分118,134.51　
计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营 业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定 的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府 补助除外187,777.71　
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业 务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产 生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金 融负债产生的损益　　
计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用 费　　
委托他人投资或管理资产的损益　　
对外委托贷款取得的损益　　
因不可抗力因素，如遭受自然灾害而产生的各 项资产损失　　
单独进行减值测试的应收款项减值准备转回　　
企业取得子公司、联营企业及合营企业的投资 成本小于取得投资时应享有被投资单位可辨认 净资产公允价值产生的收益　　
同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并 日的当期净损益　　
非货币性资产交换损益　　
债务重组损益　　
企业因相关经营活动不再持续而发生的一次性 费用，如安置职工的支出等　　
因税收、会计等法律、法规的调整对当期损益 产生的一次性影响　　
因取消、修改股权激励计划一次性确认的股份 支付费用　　
对于现金结算的股份支付，在可行权日之后， 应付职工薪酬的公允价值变动产生的损益　　
采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地 产公允价值变动产生的损益　　
交易价格显失公允的交易产生的收益　　
与公司正常经营业务无关的或有事项产生的损 益　　
受托经营取得的托管费收入　　
除上述各项之外的其他营业外收入和支出-822,589.08　
其他符合非经常性损益定义的损益项目　　
减：所得税影响额87,662.31　
少数股东权益影响额（税后）-318,354.61　
合计-285,984.56　
对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。

□适用√不适用
(三)主要会计数据、财务指标发生变动的情况、原因
√适用□不适用

项目名称变动比例（%）主要原因
应收票据-99.54主要是下属子公司本期应收票据 减少所致。
合同资产-83.98主要是下属子公司本期工程建设 合同资产减少所致。
预收款项54.81主要是下属子公司租赁业务预收 账款等增加所致。
应付职工薪酬-61.17主要是本期发放年终工资奖金所 致。
一年内到期的非流动负债-44.01主要是本期归还一年内到期的银 行借款所致。
长期应付职工薪酬-32.10主要是本期离岗人员薪资及社保 费等支付所致。
营业收入-34.91主要是本期房产主业结转收入同 比减少所致。
营业成本-31.77主要是本期房产收入减少相应结 转成本减少所致。
税金及附加-42.93主要是本期房产主业税费等同比 减少所致。
其他收益-88.54主要是本期政府补助等减少所致。
投资收益（损失以“－”号填列）-129.76主要是本期合联营企业权益变动 所致。
其中：对联营企业和合营企业的投资 收益-129.76主要是本期合联营企业权益变动 所致。
信用减值损失（损失以“-”号填列）-109.27主要是本期应收款项坏账准备同 比减少所致。
资产减值损失（损失以“-”号填列）-100.00主要是上期下属子公司合同资产 收回相应资产减值损失冲回所致。
资产处置收益（损失以“－”号填列）-99.86主要是上期下属子公司固定资产 处置收益增加所致。
营业利润-1,017.02主要是本期房产收入结转同比减 少所致。
营业外收入-86.66主要是本期下属子公司政府补助 等收入减少所致。
营业外支出-57.60主要是本期下属子公司偶然性支 出减少所致。
利润总额-998.80主要是本期房产收入结转同比减 少所致。
所得税费用-63.11主要是本期房产主业利润减少所 致。
净利润-8,950.81主要是本期房产主业利润减少所 致。
归属于母公司股东的净利润-2,530.19主要是本期房产主业利润减少所 致。
少数股东损益-53.95主要是少数股东参股公司本期亏 损增加所致。
综合收益总额-8,950.81主要是本期房产主业利润减少所 致。
归属于母公司所有者的综合收益总额-2,530.19主要是本期房产主业利润减少所 致。
归属于少数股东的综合收益总额-53.95主要是少数股东参股公司本期亏 损增加所致。
基本每股收益-2,527.03主要是本期房产主业利润减少所 致。
稀释每股收益-2,527.03主要是本期房产主业利润减少所 致。
归属于上市公司股东的净利润-2,530.19主要是本期房产主业利润减少所 致。
归属于上市公司股东的扣除非经常性 损益的净利润-207.38主要是本期房产主业利润减少所 致。
销售商品、提供劳务收到的现金-43.03主要是本期房产板块房款同比减 少，其他业务板块规模同比减少所 致。
收到的税费返还-100.00主要是上期下属子公司收到税费 返还所致。
购买商品、接收劳务支付的现金-53.73主要是本期下属子公司工程款支 出同比减少所致。
支付给职工以及为职工支付的现金-31.44主要是本期支付的职工薪酬同比 减少所致。
支付的各项税费-33.45主要是本期房产主业支付的各项 税费同比减少所致。
支付的其他与经营活动有关的现金-77.95主要是本期支付企业间往来同比 减少所致。
经营活动产生的现金流出小计-59.32主要是本期支付企业间往来等同 比减少所致。
经营活动产生的现金流量净额98.01主要是本期经营活动流出减少大 于经营活动流入减少，导致同比增 加所致。
取得投资收益所收到的现金-100.00主要是上期收到合联营企业投资 收益所致。
处置固定资产、无形资产和其他长期 资产所收回的现金净额-99.86主要是本期处置固定资产收到的 现金减少所致。
收到的其他与投资活动有关的现金38.58主要是本期收到合联营企业前期 垫款同比增加所致。
投资活动现金流入小计-50.14主要是本期处置固定资产等收到 的现金同比减少所致。
购建固定资产、无形资产和其他长期 资产所支付的现金增加所致。-99.88主要是本期下属子公司支付在建 工程款同比减少所致。
支付的其他与投资活动有关的现金100.00主要是本期支付合联营企业往来 款等同比增加所致。
投资活动现金流出小计-66.49主要是本期下属子公司支付在建 工程款等同比减少所致。
投资活动产生的现金流量净额-31.91主要是本期处置固定资产等收到 的现金同比减少所致。
吸收投资所收到的现金-100.00主要是上期下属子公司收到少数 股东投资款所致。
其中：子公司吸收少数股东投资收到 的现金-100.00主要是上期下属子公司收到少数 股东投资款所致。
取得借款所收到的现金-62.05主要是本期取得借款同比减少所 致。
筹资活动现金流入小计-62.08主要是本期取得借款等同比减少 所致。
偿还债务所支付的现金-49.85主要是本期偿还借款同比减少所 致。
其中：子公司支付给少数股东的股利、 利润-91.20主要是本期下属子公司支付少数 股东股利减少所致。
支付的其他与筹资活动有关的现金3,912.74主要是本期支付担保费等筹资费 用同比增加所致。
筹资活动现金流出小计-41.04主要是本期偿还借款等同比减少 所致。
筹资活动产生的现金流量净额-124.11主要是本期借款净流出增加所致。
汇率变动对现金及现金等价物的影响-100.00主要是上期下属子公司外币结算 业务因汇率变化所致。
现金及现金等价物净增加额78.15主要是本期经营活动现金流量净 额同比增加所致。
二、股东信息
(一)普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况表单位：股

报告期末普通股股东总数36,866报告期末表决权恢复的优先股股东总数 （如有）不适用　　　
前10名股东持股情况（不含通过转融通出借股份）　　　　　　
股东名称股东性质持股数量持股 比例 (%)持有有限售条件 股份数量质押、标记或冻 结情况　
　　　　　股份 状态数量
光明食品（集团）有限公司国有法人784,975,12935.220未知0
上海大都市资产经营管理有限公 司国有法人358,249,29416.070未知0
上海东兴投资控股发展有限公司国有法人38,245,4381.720未知0
广西铁路发展投资基金（有限合 伙）国有法人37,999,0001.710未知0
陈克春境内自然人19,515,5000.880未知0
上海益民食品一厂（集团）有限 公司国有法人15,436,8410.690未知0
中国工商银行股份有限公司－南 方中证全指房地产交易型开放式 指数证券投资基金国有法人13,945,3990.630未知0
香港中央结算有限公司其他13,231,4700.590未知0
上海农工商绿化有限公司国有法人10,879,6410.490未知0
中国工商银行股份有限公司－中 证上海国企交易型开放式指数证 券投资基金国有法人7,491,0450.340未知0

前10名无限售条件股东持股情况（不含通过转融通出借股份）　　　
股东名称持有无限售条件流通股的数量股份种类及数量　
　　股份种类数量
光明食品（集团）有限公司784,975,129人民币普通股784,975,129
上海大都市资产经营管理有 限公司358,249,294人民币普通股358,249,294
上海东兴投资控股发展有限 公司38,245,438人民币普通股38,245,438
广西铁路发展投资基金（有 限合伙）37,999,000人民币普通股37,999,000
陈克春19,515,500人民币普通股19,515,500
上海益民食品一厂（集团） 有限公司15,436,841人民币普通股15,436,841
中国工商银行股份有限公司 －南方中证全指房地产交易 型开放式指数证券投资基金13,945,399人民币普通股13,945,399
香港中央结算有限公司13,231,470人民币普通股13,231,470
上海农工商绿化有限公司10,879,641人民币普通股10,879,641
中国工商银行股份有限公司 －中证上海国企交易型开放 式指数证券投资基金7,491,045人民币普通股7,491,045
上述股东关联关系或一致行动的 说明光明食品（集团）有限公司与上海大都市资产经营管理有限公司、上海益民 食品一厂（集团）有限公司、上海农工商绿化有限公司存在关联关系，属于 《上市公司股东持股变动信息披露管理办法》中规定的一致行动人。　　
前10名股东及前10名无限售股 东参与融资融券及转融通业务情 况说明（如有）公司前10名股东中：股东陈克春通过信用证券账户持有19515500股。　　
持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况□适用√不适用
前10名股东及前10名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化□适用√不适用
三、其他提醒事项
需提醒投资者关注的关于公司报告期经营情况的其他重要信息
√适用□不适用
季度经营数据
本报告期内，房地产业务主要经营数据为：2025年1-3月，公司新增房地产储备面积为0平方米，公司新开工面积为0平方米，公司竣工面积为17.38万平方米（权益竣工面积为16.97万平方米），公司签约面积为10.40万平方米（权益签约面积为7.4万平方米），公司签约金额为11.79亿元（权益签约金额为8.6亿元）。截至2025年3月31日，公司出租房地产总面积34.85万平方米（权益出租房地产总面积30.34万平方米）。2025年1-3月，公司租金总收入为3172.31万元（权益租金总收入为3123.04万元）。上述经营数据尚未经审计，存在不确定性，因此，上述经营数据仅供广大投资者阶段性参考，请注意投资风险。具体内容详见在《上海证券报》、《证券时报》及上海证券交易所网站www.sse.com.cn披露的（临2025-024）。

四、季度财务报表
(一)审计意见类型
□适用√不适用
(二)财务报表
合并资产负债表
2025年3月31日
编制单位:光明房地产集团股份有限公司
单位：元 币种:人民币 审计类型：未经审计

项目2025年3月31日2024年12月31日
流动资产：　　
货币资金4,903,736,966.025,162,755,523.68
结算备付金　　
拆出资金　　
交易性金融资产　　
衍生金融资产　　
应收票据500,000.00108,870,000.00
应收账款2,047,975,890.211,922,550,892.57
应收款项融资　　
预付款项1,415,800,681.221,380,983,480.38
应收保费　　
应收分保账款　　
应收分保合同准备金　　
其他应收款3,622,608,812.563,612,897,449.45
其中：应收利息　　
应收股利　　
买入返售金融资产　　
存货42,621,055,519.3443,140,329,001.73
其中：数据资源　　
合同资产636,677.013,973,772.20
持有待售资产　　
一年内到期的非流动资产　　
其他流动资产1,020,735,983.12892,573,588.35
流动资产合计55,633,050,529.4856,224,933,708.36
非流动资产：　　
发放贷款和垫款　　
债权投资　　
其他债权投资　　
长期应收款　　
长期股权投资1,850,231,620.011,849,045,346.86
其他权益工具投资　　
其他非流动金融资产　　
投资性房地产50,291,227.9051,068,120.31
固定资产296,059,567.68299,577,227.25
在建工程　　
生产性生物资产　　
油气资产　　
使用权资产67,879,172.0471,901,193.83
无形资产409,226,738.18410,883,634.49
其中：数据资源　　
开发支出　　
其中：数据资源　　
商誉230,587.52230,587.52
长期待摊费用59,200,582.9960,195,331.02
递延所得税资产533,264,028.84519,259,404.35
其他非流动资产74,173,606.2874,170,392.28
非流动资产合计3,340,557,131.443,336,331,237.91
资产总计58,973,607,660.9259,561,264,946.27
流动负债：　　
短期借款344,000,000.00278,250,297.23
向中央银行借款　　
拆入资金　　
交易性金融负债　　
衍生金融负债　　
应付票据　　
应付账款6,890,604,240.307,061,431,624.81
预收款项15,880,860.2710,258,574.11
合同负债3,570,408,807.633,957,595,682.16
卖出回购金融资产款　　
吸收存款及同业存放　　
代理买卖证券款　　
代理承销证券款　　
应付职工薪酬20,907,677.5553,837,991.66
应交税费517,170,053.80578,008,526.48
其他应付款4,387,534,861.394,340,311,340.44
其中：应付利息　　
应付股利54,196,111.6367,507,834.30
应付手续费及佣金　　
应付分保账款　　
持有待售负债　　
一年内到期的非流动负债2,174,289,934.653,883,587,809.83
其他流动负债320,231,235.37309,998,734.41
流动负债合计18,241,027,670.9620,473,280,581.13
非流动负债：　　
保险合同准备金　　
长期借款23,843,176,153.7721,974,175,953.77
应付债券6,600,000,000.006,600,000,000.00
其中：优先股　　
永续债　　
租赁负债67,319,365.5262,759,102.97
长期应付款　　
长期应付职工薪酬68,802.68101,326.10
预计负债4,384,002.044,384,002.04
递延收益24,196,863.7524,196,863.75
递延所得税负债79,665,724.7466,145,156.88
其他非流动负债16,323,318.9816,321,986.71
非流动负债合计30,635,134,231.4828,748,084,392.22
负债合计48,876,161,902.4449,221,364,973.35
所有者权益（或股东权益）：　　
实收资本（或股本）2,228,636,743.002,228,636,743.00
其他权益工具　　
其中：优先股　　
永续债　　
资本公积1,271,806,856.401,271,806,856.40
减：库存股　　
其他综合收益-21,614,057.05-21,614,057.05
专项储备　　
盈余公积1,001,264,796.351,001,264,796.35
一般风险准备　　
未分配利润5,152,829,054.655,352,971,900.82
归属于母公司所有者权益（或股 东权益）合计9,632,923,393.359,833,066,239.52
少数股东权益464,522,365.13506,833,733.40
所有者权益（或股东权益）合 计10,097,445,758.4810,339,899,972.92
负债和所有者权益（或股东 权益）总计58,973,607,660.9259,561,264,946.27
公司负责人：陆吉敏主管会计工作负责人：郭强会计机构负责人：盛雪群合并利润表
2025年1—3月
编制单位：光明房地产集团股份有限公司
单位：元 币种:人民币 审计类型：未经审计

项目2025年第一季度2024年第一季度
一、营业总收入1,270,196,280.381,951,585,051.08
其中：营业收入1,270,196,280.381,951,585,051.08
利息收入　　
已赚保费　　
手续费及佣金收入　　
二、营业总成本1,460,498,340.992,065,005,160.78
其中：营业成本1,196,481,219.791,753,628,534.47
利息支出　　
手续费及佣金支出　　
退保金　　
赔付支出净额　　
提取保险责任准备金净额　　
保单红利支出　　
分保费用　　
税金及附加10,055,694.2617,619,250.69
销售费用24,028,229.6432,548,076.95
管理费用71,718,598.9796,502,827.85
研发费用　　
财务费用158,214,598.33164,706,470.82
其中：利息费用209,690,951.21213,876,868.57
利息收入51,335,223.3355,832,702.82
加：其他收益187,777.711,638,141.27
投资收益（损失以“-”号填列）-9,521,600.0631,989,597.43
其中：对联营企业和合营企业的投 资收益-9,521,600.0631,989,597.43
以摊余成本计量的金融资产 终止确认收益　　
汇兑收益（损失以“-”号填列）　　
净敞口套期收益（损失以“-”号填 列）　　
公允价值变动收益（损失以“-”号 填列）　　
信用减值损失（损失以“-”号填列）-1,432,629.2215,458,781.01
资产减值损失（损失以“-”号填列）　257,674.71
资产处置收益（损失以“-”号填列）118,134.5185,989,408.25
三、营业利润（亏损以“-”号填列）-200,950,377.6721,913,492.97
加：营业外收入481,949.003,612,163.65
减：营业外支出1,304,538.083,076,483.32
四、利润总额（亏损总额以“-”号填列）-201,772,966.7522,449,173.30
减：所得税费用7,410,170.3620,085,737.21
五、净利润（净亏损以“-”号填列）-209,183,137.112,363,436.09
（一）按经营持续性分类　　
1.持续经营净利润（净亏损以“-”号 填列）-209,183,137.112,363,436.09
2.终止经营净利润（净亏损以“-”号 填列）　　
（二）按所有权归属分类　　
1.归属于母公司股东的净利润（净亏 损以“-”号填列）-200,142,846.178,235,699.92
2.少数股东损益（净亏损以“-”号填 列）-9,040,290.94-5,872,263.83
六、其他综合收益的税后净额　　
（一）归属母公司所有者的其他综合收 益的税后净额　　
1．不能重分类进损益的其他综合收益　　
（1）重新计量设定受益计划变动额　　
（2）权益法下不能转损益的其他综合收 益　　
（3）其他权益工具投资公允价值变动　　
（4）企业自身信用风险公允价值变动　　
2．将重分类进损益的其他综合收益　　
（1）权益法下可转损益的其他综合收益　　
（2）其他债权投资公允价值变动　　
（3）金融资产重分类计入其他综合收益 的金额　　
（4）其他债权投资信用减值准备　　
（5）现金流量套期储备　　
（6）外币财务报表折算差额　　
（7）其他　　
（二）归属于少数股东的其他综合收益 的税后净额　　
七、综合收益总额-209,183,137.112,363,436.09
（一）归属于母公司所有者的综合收益 总额-200,142,846.178,235,699.92
（二）归属于少数股东的综合收益总额-9,040,290.94-5,872,263.83
八、每股收益：　　
（一）基本每股收益(元/股)-0.08980.0037
（二）稀释每股收益(元/股)-0.08980.0037
本期发生同一控制下企业合并的，被合并方在合并前实现的净利润为：0.00元，上期被合并方实现的净利润为：0.00元。

公司负责人：陆吉敏主管会计工作负责人：郭强会计机构负责人：盛雪群合并现金流量表
2025年1—3月
编制单位：光明房地产集团股份有限公司
单位：元 币种：人民币 审计类型：未经审计

项目2025年第一季度2024年第一季度
一、经营活动产生的现金流量：　　
销售商品、提供劳务收到的现金999,470,232.081,754,267,009.07
客户存款和同业存放款项净增加额　　
向中央银行借款净增加额　　
向其他金融机构拆入资金净增加额　　
收到原保险合同保费取得的现金　　
收到再保业务现金净额　　
保户储金及投资款净增加额　　
收取利息、手续费及佣金的现金　　
拆入资金净增加额　　
回购业务资金净增加额　　
代理买卖证券收到的现金净额　　
收到的税费返还　11,659,940.40
收到其他与经营活动有关的现金920,694,047.58710,785,315.41
经营活动现金流入小计1,920,164,279.662,476,712,264.88
购买商品、接受劳务支付的现金1,324,148,894.552,861,711,306.61
客户贷款及垫款净增加额　　
存放中央银行和同业款项净增加额　　
支付原保险合同赔付款项的现金　　
拆出资金净增加额　　
支付利息、手续费及佣金的现金　　
支付保单红利的现金　　
支付给职工及为职工支付的现金89,567,957.29130,637,617.06
支付的各项税费219,858,436.84330,358,309.70
支付其他与经营活动有关的现金333,630,562.481,512,978,337.92
经营活动现金流出小计1,967,205,851.164,835,685,571.29
经营活动产生的现金流量净额-47,041,571.50-2,358,973,306.41
二、投资活动产生的现金流量：　　
收回投资收到的现金　　
取得投资收益收到的现金　3,637,688.96
处置固定资产、无形资产和其他长118,134.5185,912,025.00
期资产收回的现金净额　　
处置子公司及其他营业单位收到的 现金净额　　
收到其他与投资活动有关的现金69,560,000.0050,195,883.53
投资活动现金流入小计69,678,134.51139,745,597.49
购建固定资产、无形资产和其他长 期资产支付的现金90,645.0073,670,831.32
投资支付的现金　　
质押贷款净增加额　　
取得子公司及其他营业单位支付的 现金净额　　
支付其他与投资活动有关的现金24,595,067.86　
投资活动现金流出小计24,685,712.8673,670,831.32
投资活动产生的现金流量净额44,992,421.6566,074,766.17
三、筹资活动产生的现金流量：　　
吸收投资收到的现金　4,000,000.00
其中：子公司吸收少数股东投资收 到的现金　4,000,000.00
取得借款收到的现金1,625,187,000.004,281,992,000.00
收到其他与筹资活动有关的现金　　
筹资活动现金流入小计1,625,187,000.004,285,992,000.00
偿还债务支付的现金1,380,295,050.002,752,200,000.00
分配股利、利润或偿付利息支付的 现金313,632,222.75443,462,416.22
其中：子公司支付给少数股东的股 利、利润13,311,722.67151,337,954.60
支付其他与筹资活动有关的现金193,005,680.064,809,818.19
筹资活动现金流出小计1,886,932,952.813,200,472,234.41
筹资活动产生的现金流量净额-261,745,952.811,085,519,765.59
四、汇率变动对现金及现金等价物的 影响　135,326.86
五、现金及现金等价物净增加额-263,795,102.66-1,207,243,447.79
加：期初现金及现金等价物余额4,865,231,515.476,161,849,072.12
六、期末现金及现金等价物余额4,601,436,412.814,954,605,624.33
公司负责人：陆吉敏主管会计工作负责人：郭强会计机构负责人：盛雪群母公司资产负债表（未完）
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