安道麦A(000553):2025年5月7日投资者关系活动记录表

时间：2025年05月08日 07:41:06 中财网

原标题:安道麦A:2025年5月7日投资者关系活动记录表

证券代码：000553（200553） 证券简称：安道麦 A/安道麦 B 安道麦股份有限公司投资者关系活动记录表
编号：2025-03

投资者关系 活动类别	□特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 ?业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 （投行会议）
参与单位名称及 人员姓名	本次业绩说明会为面向所有投资者的网上公开直播
时间	2025年 5月 7日下午
地点	中国北京，以色列特拉维夫
上市公司 接待人员姓名	总裁兼首席执行官 Ga?l Hili、首席财务官 Efrat Nagar、全球投资者关系总监 Joshua Phillipson、董事会秘书郭治
投资者关系活动 主要内容介绍	本次业绩说明会采用网上直播的形式。 公司总裁兼首席执行官 Ga?l和首席财务官 Efrat首先介绍了公司 2025年 第一季度的业绩情况和业务进展，随后回答了投资者关心的问题，主要问题如 下： 1. 伴随“奋进”计划的推进，公司 2024年及 2025第一季度的管理费用均 有较大程度的增加，预计“奋进”计划对于管理费用的影响何时能够减弱？ 回复：“奋进”计划由众多项目组成，对公司意义重大。我们在介绍环节 多次提到“奋进”计划对本季度业绩提升的促进作用。但是，计划实施也产生 了相应成本。例如，2024年和 2025年第一季度产生了组织调整和区域市场优 化相关的重组安置和咨询费用。需要强调的是“奋进”计划对公司 EBITDA、 EBITDA利润率、现金流，和对公司整体营业费用改善的积极作用，以及转型 重组带来的成本与资本支出减少。“奋进”计划自 2024年启动，为期三年至 2026年结束，在执行过程中产生了一定成本，但也推动公司 2025年第一季度 财务业绩的改善，表明其实施成效超过了成本。 2. 2025Q1，公司财务费用显著降低，其中包括一次性收益、汇兑收益。其 中汇兑收益主要来自于哪些国家？在当前汇率波动的情形下，公司如何展望 2025年第二季度或者全年的汇兑损益情况？ 回复：财务费用主要包括公司为债务支付的利息以及套保费用。关于应付 利息，公司在 2024年和 2025年一季度现金流显著改善，帮助公司减少了债 务水平，从而降低了应付利息，财务费用也相应减少。关于套保，安道麦以美 元为记账本位币，而公司在五十多个国家直接开展业务，涉及货币达 27种以 上。，我们无法预测汇率变动产生的损益影响。但我们明确知道，公司的业务 以本地货币结算，我们想要防范并减轻美元兑各国货币升值带来的风险，需要 利用套期保值交易。套保通常利用美元与本地货币的利率差异。2025年第一 季度，公司因利率差异改善受益于套保，主要涉及的货币是以色列谢克尔，当
	季走势降低了我们的财务费用。我们一直在尝试利用各种工具降低套期成本， 以月为单位衡量头寸，尽量避免长期套保。但是汇率走势是我们无法掌控的， 我们无法去预测利率与美元走势给损益带来的影响。 3. 目前的中美关税政策对于公司的经营情况有哪些方面的影响？公司相 应采取的措施有哪些？ 回复：首先，我想说“子弹仍在空中飞”，最终关税会是多少、何时尘埃 落定，目前仍然有许多不确定因素。我们也在持续评估，一直密切关注关税对 公司损益的影响。不过，安道麦是一家业务和生产布局覆盖全球的跨国公司， 我们有机会在关税潜在风险中找到平衡。公司在中国、以色列、巴西、波兰等 地都有生产设施，有利于平衡风险与机遇。 其次，如果我们来看 2025年财年，我们先来看美国市场，有两点需要注 意。首先安道麦在美国市场的业务相对较小，这当然利弊皆有，但我们只是美 国这个大市场中的一个“小家伙”。因此，关税纷争对我们的影响，相较在美 国业务更大的同业公司而言风险敞口更小。第二，关税的影响会因供应链的原 因产生延迟效应。在部分产品上，我们以及同业公司在美国市场仍有库存可供 销售，因此实际冲击可能在今年下半年较为显著。所以如果将这一点与我们在 美国市场的业务相对较小结合到一起，我认为关税在 2025年对安道麦北美业 务的影响相对有限。如果关税延续现在的水平，2026年的影响可能会加剧。 我们将持续关注，持续评估，但目前下定论为时过早。 最后，关税也可能对美国以外的其他市场产生一些间接影响。以往向美国 销售的中国企业现在可能需要收缩在美国的业务，这部分产品需要寻找出口。 因此，我们也在关注由此而来的对其他市场定价走势的间接影响。在美国，我 们预期价格会上涨，因为行业必需将关税转化为价格。但我们也可能看到其它 市场价格走低，例如巴西或其他亚洲国家市场可能会受到间接影响。我不是在 对未来进行预测，也不是提供前瞻性判断。事态尚未明确，我们仍在持续关 注。 4. 公司 2025第一季度的毛利率有显著的增加，公司在公告中对此的解释 是在于前期高价库存的消化，现阶段售出产品的库存成本相对较低。结合目前 的库存水平来看，假设产品最终售出价格不变的情况下，公司的库存成本是否 有进一步下降的空间？ 回复：安道麦在 2024年以及 2025年第一季度都实现了成本降低。这有 两个主要原因：第一，公司严格管理采购与库存，新近采购的库存让公司享受 到了价格走低带来的成本收益。第二，“奋进”计划包含了许多优化成本的举 措，实际也确实行之有效。 5. 2025年第一季度公司拉美区域的销售额降幅较大，主要原因是竞争加 剧。2025年第一季度拉美市场整体的市场规模变动如何，公司市场份额是否 被侵蚀？ 回复：在第一季度就讨论巴西的市场规模与市占变化可能不太合适，因为 现在是巴西市场的淡季，业务的关键时期是每年的第三与第四季度。因此，就 第一季度的情况得出巴西市场的相关结论不太合适。总体而言，目前巴西和整 个拉美市场仍然在延续 2024年的特征，即销售量相对健康，定价不理想，定 价下行压力很大。2024年总体市场规模降低，其中销售量增加，但价格跌幅 超出了销量增加的积极作用。2025年一季度，上述趋势仍在延续。我想再次
	强调，我不是对巴西市场给予前瞻性判断，很难说目前的趋势会持续多久，只 是截至目前与 2024年特征相同。 6. 全球农化销售是否已经触底，海外尤其是巴西的农药经销商是否已经 渡过最艰难的时间？公司在巴西市场的计提是否已经结束？ 回复：在一个非常不确定的环境中预测未来实际上非常困难。全球市场是 否已经触底？说实话，我不知道。我所知道的是，在第一季度我们实际看到来 自中国的农化产品供大于求，很多产品的产能超过市场需求，还没有看到清退 的迹象。这也是过去一年半以来迫使市场定价走低的原因。这一情况会变得更 糟吗？这不好判断，可能不会。我们现在看到部分原药的价格在很低的水平企 稳，部分原药价格还在继续下行，我们曾以为原药价格在 2024年已经触底， 也有部分原药的价格随着供需动态变化缓和上涨。 这个问题很难有明确答案。但到目前为止，我们在第一季度没有看到市场 行为显著扭转。但我想强调的是，我们在过去一年一直在努力推动的转型，以 及之前提到的目前仍有重要举措在推进之中，其目的是在当前的市场环境下 增强公司的竞争力。如果市场变得更好，自然水涨船高。因为我们相信这是市 场的结构性变化，我们正在为公司重塑适应当今市场所需要的竞争力。 7. 请介绍沙隆达、安邦、辉丰等国内生产基地当前运行情况 回复：安道麦中国区各家生产基地都在正常运转。中国区的生产基地与安 道麦在中国以外的生产基地一样，在过去的一年里一直专注于提高效率、改善 成本，未来也将继续努力。正因为如此，我们在中国区看到相应措施带来的积 极成果。 8. 安道麦 A为什么总是这个股价？ 回复：我们能做的是为利益相关者和股东提高公司的业务质量，我们正在 朝着这个方向努力。按照正常的经济逻辑，这会在某个时点对股价产生影响。 我可以回答的是，安道麦第一季度的财务业绩显著改善。 9. 公司之后的盈利有什么增长点？ 回复：公司的战略很清晰，没有变化，公司旨在实现利润水平改善的计划 就是“奋进”计划，包含几大支柱。第一是通过大量的成本优化举措降低营业 成本和经营费用，帮助公司恢复财务健康，我们将继续实施这一举措。其次， 我们在变革公司的运营模式，使其效率更高、效益更好；帮助财务、人力资源 等全球层面的职能部门更为高效有力地助力商务团队实现卓越。我们在迭代 组织体系以提高效率。我们也在评估公司的资产基础，以便公司在成本竞争力 不足的领域实现转变，让安道麦的成本再次具备足够强大的竞争力，这适用于 公司所有的资产配置。最后，我们在优化产品组合和区域布局。我们已经做出 了一些决定，其中大部分已经落实。过去一年公司产品组合中清退了不少低毛 利产品，以提高公司的盈利能力，让公司的商务团队专注于更为精简、盈利更 高的产品。现在我们要继续深耕这些差异化的创新产品，专注执行价值创新战 略。市场的竞争愈加激烈，我们更要不遗余力地发展更具差异化和创新性的产 品。同时，我们需要提高商务能力，以便高效竞争，这也是“奋进”计划的方 向之一。公司刚刚聘请了新任首席商务官，他的使命就是提高商务团队的能 力，以高要求提高差异化产品销售的竞争力。 “奋进”计划是公司多管齐下的战略，是自 2024年到 2026年的三年计
	划。我们已经实施了很多项目，还有很多举措正在推进中。简言之，公司正处 于转型之中，一些成效已经显现，未来会展现更多成果。
附件清单	《 2025年第一季度经营业绩介绍幻灯片》（请参见公司官网 (www.adamaltd.com.cn) 投资者关系板块）
日期	2025年 5月 8日