古麒绒材:首次公开发行股票并在主板上市招股意向书
原标题:古麒绒材:首次公开发行股票并在主板上市招股意向书 安徽古麒绒材股份有限公司 Anhui Guqi Down & Feather Textile Incorporated （安徽省芜湖市南陵县经济开发区） 首次公开发行股票并在主板上市 招股意向书 保荐人（主承销商） 发行人声明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 致投资者的声明 一、公司上市的目的 公司专注于高规格羽绒材料的研发、生产与销售，坚持“以技术实力引领行业标准，以产品质量服务品牌客户，以清洁生产践行双碳战略”的定位。公司参与行业内全部国家标准的制定，为行业高质量发展贡献力量；服务四季化制品、专业羽绒服饰、儿童服饰、家纺、军工后勤装备等领域的龙头品牌客户，满足大众对于高品质生活的需求；建设日运行万吨级中水回用系统的国家级绿色工厂，践行节能降碳与绿色发展。 中国羽绒材料供全球，立足于我国具有全球竞争优势的羽绒材料产业，公司拟通过本次上市，在清洁生产、技术研发等方面加大投入，进一步扩大经营规模、提升市占率，力争成为高规格羽绒材料领域的全球品牌企业，促进行业的高质量发展，并用良好的业绩回报广大投资者。 二、公司现代企业制度的建立健全情况 公司已经根据《公司法》《证券法》《上市公司股东大会规则》《上市公司章程指引》等法律法规的要求，建立和完善了由股东大会、董事会、监事会等组成的公司治理架构，形成了运作规范的现代公司治理结构和较为完整的内部控制制度。公司内部控制制度健全并得到有效执行，保障公司高效可靠运行。 公司股东结构多元，除实控人控制的股份外，市场化投资机构，安徽省、市、县三级国资股东，也均为公司重要股东。公司在所有股东的共同监督与支持下，不断完善现代企业制度，提高公司治理水平。 三、公司本次融资的必要性及募集资金使用规划 公司本次募集资金主要投向“年产 2,800吨功能性羽绒绿色制造项目（一期）”、“技术与研发中心升级项目”、“补充流动资金”项目，其中：“年产 2,800吨功能性羽绒绿色制造项目（一期）”项目用于提高产能，公司近年产能利用率较高，扩大产能势在必行；“技术与研发中心升级”项目系对现有 CNAS认证的研发技术中心进发行概况
发行人声明 .............................................................................................................. 1 致投资者的声明 ....................................................................................................... 2 一、公司上市的目的 ....................................................................................... 2 二、公司现代企业制度的建立健全情况 ........................................................ 2 三、公司本次融资的必要性及募集资金使用规划 ......................................... 2 四、公司持续经营能力及未来发展规划 ........................................................ 3 发行概况 .................................................................................................................. 4 目录 .......................................................................................................................... 5 第一节 释义............................................................................................................. 9 第二节 概览............................................................................................................14 一、重大事项提示 ..........................................................................................14 二、发行人及本次发行的中介机构基本情况 ................................................16 三、本次发行概况 ..........................................................................................17 四、发行人的主营业务经营情况 ...................................................................19 五、发行人符合主板定位 ...............................................................................21 六、发行人报告期的主要财务数据和财务指标 ............................................27 七、财务报告审计截止日后的经营状况 ........................................................27 八、发行人选择的具体上市标准 ...................................................................28 九、发行人公司治理特殊安排等重要事项 ....................................................29 十、募集资金主要用途与未来发展规划 ........................................................29 第三节 风险因素 ....................................................................................................30 一、与发行人相关的风险 ...............................................................................30 二、与行业相关的风险 ...................................................................................33 三、其他风险 ..................................................................................................35 第四节 发行人基本情况 ........................................................................................37 一、发行人基本情况 ......................................................................................37 二、发行人设立情况及报告期内股本和股东变化情况 .................................37 三、发行人的股权结构及控股子公司、参股公司、分公司情况 .................56 四、持有发行人 5%以上股份的主要股东及实际控制人基本情况 ...............57 五、发行人股本情况 ......................................................................................61 六、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的简要情况 .....................64 七、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员与公司签订的有关协议以及有关协议的履行情况 ...................................................................................72 八、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员及其近亲属的持股情况 ..72 九、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员近三年的变动情况..........73 十、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的其他对外投资情况 ......73 十一、董事、监事、高级管理人员及核心技术人员的薪酬情况 .................74 十二、董事、监事、高级管理人员的任职资格情况 ....................................75 十三、发行人员工情况及其社会保障情况 ....................................................75 第五节 业务与技术 ................................................................................................79 一、主营业务、主要产品情况 .......................................................................79 二、所处行业的基本情况 ...............................................................................90 三、行业竞争状况 ........................................................................................ 113 四、销售情况和主要客户 ............................................................................. 122 五、采购情况和主要供应商 ......................................................................... 128 六、主要固定资产和无形资产情况 ............................................................. 134 七、技术和研发情况 .................................................................................... 145 八、污染治理、安全生产情况 ..................................................................... 151 九、发行人境外生产经营情况 ..................................................................... 156 第六节 财务会计信息与管理层分析 ................................................................... 157 一、财务报表 ................................................................................................ 157 二、会计师事务所审计意见和关键审计事项 .............................................. 161 三、合并财务报表编制基础、合并范围及变化情况 .................................. 165 四、主要会计政策和会计估计 ..................................................................... 166 五、非经常性损益 ........................................................................................ 184 六、税项 ........................................................................................................ 185 七、主要财务指标 ........................................................................................ 186 八、经营成果分析 ........................................................................................ 188 九、资产质量分析 ........................................................................................ 218 十、偿债能力、流动性与持续经营能力分析 .............................................. 240 十一、重大诉讼、担保、其他或有事项和重大期后事项的影响 ............... 254 十二、财务报告审计截止日后的经营状况及主要财务信息 ....................... 254 第七节 募集资金运用与未来发展规划 ............................................................... 258 一、募集资金运用情况 ................................................................................. 258 二、未来发展规划 ........................................................................................ 263 第八节 公司治理与独立性 .................................................................................. 266 一、发行人内部控制制度情况 ..................................................................... 266 二、发行人报告期内违法违规情况 ............................................................. 268 三、发行人报告期内的资金占用和对外担保情况 ...................................... 268 四、发行人独立运行情况 ............................................................................. 269 五、同业竞争 ................................................................................................ 271 六、关联方、关联关系和关联交易 ............................................................. 273 第九节 投资者保护 .............................................................................................. 281 一、本次发行完成前滚存利润的分配.......................................................... 281 二、本次发行上市前的股利分配政策.......................................................... 281 三、本次发行上市后的股利分配政策.......................................................... 282 四、董事会关于股东回报事宜的专项研究论证情况以及相应的规划安排理由 ................................................................................................................... 285 五、上市后三年内现金分红等利润分配计划、制定的依据和可行性及未分配利润的使用安排 ........................................................................................ 285 六、公司长期回报规划的内容及制定的主要考虑因素 ............................... 286 七、特别表决权股份、协议控制架构或类似特殊安排 ............................... 286 第十节 其他重要事项 .......................................................................................... 287 一、重要合同 ................................................................................................ 287 二、对外担保情况 ........................................................................................ 289 三、重大诉讼或仲裁情况 ............................................................................. 290 第十一节 声明 ...................................................................................................... 292 发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明 .......................................... 292 发行人控股股东、实际控制人声明 ............................................................. 293 保荐人（主承销商）声明 ............................................................................. 294 保荐人（主承销商）董事长、总经理声明 .................................................. 295 发行人律师声明 ............................................................................................ 296 审计机构声明 ................................................................................................ 297 评估机构声明 ................................................................................................ 298 验资复核机构声明 ........................................................................................ 300 第十二节 附件 ...................................................................................................... 301 一、备查文件、查阅时间和查阅地点.......................................................... 301 二、落实投资者关系管理相关规定的安排、股利分配决策程序、股东投票机制建立情况 ................................................................................................ 302 三、与投资者保护相关的承诺 ..................................................................... 303 四、发行人股东大会、董事会、董事会专门委员会、监事会、独立董事、董事会秘书制度的建立健全及运行情况 ...................................................... 329 五、其他事项 ................................................................................................ 332 第一节 释义 在本招股意向书中，除非另有所指，下列词语具有如下含义：
第二节 概览 本概览仅对招股意向书全文做扼要提示。投资者作出投资决策前，应认真阅读招股意向书全文。 一、重大事项提示 （一）特别风险提示 本公司提醒投资者认真阅读本招股意向书的“第三节 风险因素”部分，并特别注意下列事项： 1、羽绒价格波动的风险 根据行业规律，羽绒原材料价格与羽绒产品价格一般呈现同向变动的趋势，2023年以来羽绒原材料及羽绒产品价格相较 2022年有一定程度上涨，2024年仍处于较高水平。羽绒价格受到上游屠宰业供给情况、下游羽绒制品行业需求情况、行业内企业库存储备情况等多种因素影响。在销售端，羽绒产品价格的变化直接影响发行人销售收入的金额。在成本端，本行业企业普遍需进行一定存货储备，报告期内，公司存货金额 36,130.92万元、47,586.02万元和57,067.34万元，存货储备主要为原材料和半成品。报告期内，公司原材料占主营业务成本的比例分别为 96.27%、96.61%和 96.67%，原材料价格的变动对主营业务成本影响较大。 在上述背景下，原材料及羽绒产品市场价格的波动可能影响公司业绩。若原材料价格呈快速上涨趋势，且公司无法将成本的变动完全转嫁至产品价格的提升，可能导致公司毛利率下降；若市场价格呈快速下跌趋势，则可能导致公司存货需计提跌价准备，且成本相对较高的存货储备参与成本核算，可能导致产品销售价格下降幅度大于成本下降幅度，进而使公司毛利率下降，净利润下降。在其他因素不变的情况下，假设未来销售的市场价格下降 10%，而受存货储备等影响公司单位成本仅下降 5%，则公司综合毛利率将从 2024年的 25.78%下降至 21.66%。虽然公司通过不断提升销售数量、执行合理的订单承接及采购策略、不断增强供应商体系建设、深度服务品牌核心客户、提升企业标准及高品质产品销售比例等方式稳定经营情况，但若未来羽绒市场价格大幅下降，公司将面临毛利率下降、净利润下降的风险。 2、存货计提跌价准备的风险 报告期各期末，公司存货的账面价值较大，分别为 36,130.92万元、47,586.02万元和 57,067.34万元。报告期内原材料的采购价格波动较大。为快速响应客户的差异化需求，也为了应对原材料价格波动的风险，行业内企业普遍需要进行一定的存货储备。 随着公司业务规模的扩大和产品规格种类的增加，存货规模可能进一步增大。较大的存货余额会影响到公司的资金周转速度和经营活动现金流，降低资金使用效率。若未来市场发生较大不利变化，可能导致存货积压、计提存货跌价准备，进而对公司经营业绩产生不利影响。 3、应收账款收回的风险 随着公司经营规模扩大，公司应收账款规模持续增加。报告期各期末，公司的应收账款账面价值分别为 24,108.07万元、27,842.33万元和 29,715.81万元，占流动资产比例分别为 32.93%、28.07%和 24.46%，其中账龄在 1年以内的应收账款占比超过 85%。 若未来经济形势发生不利变化，或者客户自身发生经营困难，公司将面临应收账款收回困难的风险，对公司经营业绩造成不利影响。 4、营运资金不足的风险 报告期各期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 2,280.35万元、-554.95万元和 13,242.34万元，2023年经营活动现金流量净额为负，主要系公司下游羽绒制品客户应收账款回款周期相对较长，而上游供应商端付款周期相对较短，公司应收账款和存货占用了大量的营运资金；同时，2023年公司收入增幅较大，未到回收期的应收账款金额相对较大。2024年公司经营活动现金流量净额为正且增长幅度较大，主要系销售商品收到的现金增长较大，公司前期储备存货充足、本期购买商品支付的现金略有下降，收支差额导致经营活动现金流量净额较大。 公司处于快速发展的阶段，资金需求不断增长。若公司拓宽融资渠道不及预期、不能有效改善经营性现金流，将导致公司营运资金不足，进而影响公司业务发展。 5、经营业绩波动的风险 报告期内，公司营业收入分别为 66,716.33万元、83,038.34万元和 96,672.56万元，归属母公司股东的净利润分别为 9,701.30万元、12,177.90万元和 16,819.27万元。公司经营业绩主要受宏观经济、国家产业政策、行业竞争情况、上游市场供给、下游市场需求等外部因素影响，也受到公司经营管理水平、工艺技术创新能力等内部因素影响。 未来若公司不能紧跟行业发展趋势、不能有效应对内外部挑战、不能满足客户日益多样化的需求、不能在细分领域保持竞争力，将可能面临经营业绩波动甚至经营业绩下滑的风险。目前羽绒市场价格处于相对高位，若未来上游原材料市场供给大幅上升、或下游羽绒产品的终端需求不及预期，导致羽绒价格大幅下降，则可能导致公司营业收入下降、毛利率下降，使公司面临净利润下降的风险。 （二）本次发行相关主体作出的重要承诺 本公司提示投资者认真阅读本次发行相关主体作出的重要承诺以及未能履行承诺的约束措施，公司及相关主体已就股份锁定安排、业绩下滑延长股份锁定期、减持意向、稳定股价预案等事项及其他重要事项作出承诺。具体承诺事项请参见本招股意向书“第十二节 附件”之“三、与投资者保护相关的承诺”。 （三）本次发行后公司的利润分配政策 本公司提醒投资者关注公司发行上市后的利润分配政策、现金分红的最低比例、上市后三年内利润分配计划及长期回报规划，具体参见本招股意向书“第九节 投资者保护”之“三、本次发行上市后的股利分配政策”“五、上市后三年内现金分红等利润分配计划、制定的依据和可行性及未分配利润的使用安排”及“六、公司长期回报规划的内容及制定的主要考虑因素”。 二、发行人及本次发行的中介机构基本情况 （一）发行人基本情况
（一）主营业务、主要产品 公司主营业务聚焦于高规格羽绒产品的研发、生产和销售，主要产品为鹅绒和鸭绒，产品主要应用于服装、寝具等羽绒制品领域。 （二）发行人主要经营模式 1、销售模式及重要客户 报告期内公司采用直销模式，与客户直接签订销售合同。公司销售定价系参考市场价格，结合合同签订时的市场供求状况、原料价格波动情况、客户的市场地位与议价能力、产品的具体指标差异等因素，通过客户询价、公司报价、协商定价等流程，经市场化商业谈判最终确定。 公司的客户类型主要为品牌商和其供应商，公司陆续开发了海澜之家（600398.SH）、森马服饰（002563.SZ）及其旗下童装品牌巴拉巴拉、罗莱生活（ 002293.SZ）、际华集团（ 601718.SH）、波司登（ 03998.HK）、太平鸟（603877.SH）、鸭鸭股份等知名品牌商，同时与主要寝具品牌的供应商建立了直接合作关系。 2、主要原材料及重要供应商 报告期内，公司主要原材料为原料白鹅绒、原料白鸭绒、原料灰鹅绒和原料灰鸭绒，公司根据销售订单、生产计划、库存储备、原材料市场价格趋势等因素制定原材料采购需求，并根据采购需求不定期向供应商进行询价、比价，进而选定供应商并签订采购合同，执行原材料采购。此外，公司在报告期内逐渐与核心供应商建立战略合作，签署年度采购框架协议，约定全年预计采购量、质量要求、交付方式等内容，并根据采购情况确定预付货款。 公司的供应商主要为“中国羽绒之乡”（中国羽绒工业协会认定）安徽省无为市及周边聚集地的规模以上工业企业。 3、主要生产模式 公司主要生产高规格羽绒产品，主要工序包括水洗、分毛、拼堆等。为利用闲置粗加工设备，公司还开展了少量代加工业务。 原料绒经过水洗、分毛等工序制成半成品，系几种特定规格的羽绒材料，公司一般综合考虑发货计划、库存储备等情况，对半成品安排备货生产。 半成品经过拼堆等工序制成羽绒产品，公司通常根据客户需求及客户指定的技术标准组织生产。 （三）行业竞争情况及发行人在行业中的竞争地位 羽绒羽毛生产加工行业为我国特色优势产业，全球产能集中于我国。本行业地域聚集性特征明显，产业聚集区具有区位优势，行业规模以上的企业主要集中在全国几大原毛产区及周边地区。行业内市场竞争较为激烈，不同企业依靠各自优势开展充分竞争。发行人在行业中的竞争地位情况如下： 1、公司长期聚焦主业、提升创新能力，科研和检测实力得到认可 公司及相关人员参与了《羽绒羽毛》《羽绒羽毛检验方法》国家标准的制定，公司也是行业内唯一一家参与《羽绒服装》新国家标准制定的企业。公司拥有 CNAS权威认可的检测中心，出具的报告具备国际互认效力，是行业内少数几家获得该项认证的企业。公司的“羽绒羽毛清洁加工关键技术与新型功能高端羽绒的研发及产业化”“基于节能减排和品质提升的羽绒水洗加工新技术开发及产业化”“羽毛绒材料表面处理及其防钻绒和粉尘同步检测关键技术开发及应用”项目获得安徽省科学技术三等奖。 2、公司持续开拓头部品牌客户，行业知名度不断提升 公司定位中高端市场，与海澜之家（600398.SH）、森马服饰（002563.SZ）及其旗下童装品牌巴拉巴拉、罗莱生活（ 002293.SZ）、际华集团 （601718.SH）、波司登（03998.HK）、太平鸟（603877.SH）、鸭鸭股份等客户建立了合作关系。公司被中国羽绒工业协会评为“中国羽绒行业优秀企业”“中国羽绒行业优质供应商”，获得了“中国驰名商标”“首批安徽省制造业高端品牌培育企业”等荣誉。 3、公司深入贯彻绿色发展理念，在构建循环经济、推动高质量发展方面走在行业前列，符合国家“碳达峰、碳中和”发展战略 公司业务符合《产业结构调整指导目录》鼓励类范畴。根据《工业领域碳达峰实施方案》《工业和信息化部办公厅关于开展绿色制造体系建设的通知》等政策文件，公司被工信部评定为国家级“绿色工厂”，在生产过程节能降碳领域发挥引领作用。公司生产羽绒产品将上游行业废弃物进行资源化利用，符合循环经济发展要求，符合《绿色低碳转型产业指导目录（2024年版）》的要求，曾被评为“安徽省循环经济示范单位”。公司设计建造了日处理万吨中水回用系统，是行业内为数不多拥有大规模中水回用系统的企业，入选了生态环境部、住建部公布的“全国环保设施和城市污水垃圾处理设施向公众开放单位”。 五、发行人符合主板定位 依照《管理办法》《审核规则》等相关法律法规的规定，“主板突出‘大盘蓝筹’特色，重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。”公司符合主板定位要求，具体说明如下： （一）公司业务模式成熟 1、公司主营业务清晰，聚焦于高规格羽绒产品的研发、生产和销售 羽绒羽毛加工行业作为我国优势特色产业，从无到有、由弱到强，已经过百余年的发展历程。立足百年行业历史，公司成立二十余年来稳步发展，基于自身经营能力和竞争优势，已逐步形成了具有自身特色的战略定位和经营策略。公司主营业务聚焦于高规格羽绒产品的研发、生产和销售，不断拓展下游优质的羽绒服装、羽绒寝具客户。公司的主营业务在报告期内保持稳定，公司业务稳健发展。 2、公司业务模式较为成熟，供、产、销业务体系较为稳定 公司业务模式较为成熟，报告期内公司采购模式、生产模式、销售模式总体保持稳定并根据经营情况不断优化。 在采购模式方面，公司立足于“中国羽绒之乡”，打造羽绒材料供应链体系。公司主要向供应商采购原料绒，报告期内公司供应商体系较为稳定。公司与核心供应商建立战略合作，以稳定原材料供应并提升公司经营效率。 在生产模式方面，公司拥有业内先进的生产设备、掌握清洁生产工艺，生产流程标准化、自动化，致力于通过业内先进的清洁生产能力、不断提升的工艺水平，控制生产损耗并提升产品品质。 在销售模式方面，公司主要采用直销模式，聚焦于内销市场，客户类型主要为品牌商和代工厂。报告期内销售模式保持稳定，客户群体不断扩大。 综上，报告期内公司主营业务较为稳定，业务模式较为成熟。 （二）公司经营业绩稳定、规模较大 根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司属于羽毛（绒）加工（C1941）行业。公司主要产品为高规格羽绒材料，主要客户为大型品牌商或羽绒制品生产企业，系服装行业的上游供应商。报告期内，公司经营规模较大、经营发展较为稳健，业绩表现稳中有升。 1、经营业绩方面，公司经营水平持续稳健增长 报告期内，公司营业收入分别为 66,716.33万元、83,038.34万元和 96,672.56万元，复合增长率为 20.37%；净利润分别为 9,701.30万元、12,177.90万元和 16,819.27万元，复合增长率为 31.67%。 2、经营规模方面，在同行业中处于较高水平 发行人经营规模在行业内较为领先。以 2024年《安徽统计年鉴》（安徽省是我国羽绒材料最重要的生产和出口基地之一）中“皮革毛皮羽毛及其制品和制业）总资产、净资产、利润总额的平均值分别为 9,002.43万元、3,845.59万元和 616.72万元，发行人总资产、净资产、利润总额分别为行业内规模以上工业企业的 13.37倍、19.39倍和 19.75倍。 综上，公司经营业绩稳中有升、经营规模较大。 （三）公司属于具有行业代表性的企业 1、市场份额较高、经营规模行业内较为领先 公司聚焦于高规格羽绒产品，市场份额较高。中国羽绒工业协会（以下简称“协会”）是隶属于国务院国资委的国家一级协会，承担着原属于国家机关的部分职能，具有一定权威性。根据协会统计，2022年我国羽绒服装产量约 1.2亿件，按照每件羽绒用量 100g测算，公司向羽绒服装客户供货量约占羽绒服装理论市场用量的 12%，市场份额较高。 公司经营规模在行业内较为领先。根据协会确认，我国羽绒羽毛生产加工行业中有千余家企业，其中规模较大的有上百家。协会综合选择其中 18家企业作为行业指导价报价单位，系行业内第一梯队企业。在 18家企业中，公司系四家骨干企业之一，经营规模领先。 2、客户结构良好，客户合作较为稳健且不断走向深入，公司行业地位突出 公司客户结构良好。主要客户包括羽绒服装、羽绒寝具领域龙头企业，其中：海澜之家连续多年中国服装行业市场销售额第 1名，森马服饰旗下品牌巴拉巴拉在童装领域连续多年市场份额第 1名，鸭鸭股份为 2022年线上大众羽绒服装市场占有率第 1名，罗莱生活床上用品连续多年市场综合占有率第 1名，际华集团承担着 50%左右的军需、武警被装生产任务，波司登为国内羽绒服装市场销售额第 1名。 公司与客户合作较为稳健。羽绒是重要的功能性材料，其质量直接决定了下游制品的质量，且羽绒价值较高，羽绒成本占羽绒服总成本的 45%左右。因此客户选择羽绒供应商较为审慎，建立合作关系后不轻易更换。公司与主要客户的合作较为稳健，发展势头良好。 公司与客户合作方式不断走向深入。首先，公司是海澜之家合作较早、规模较大的供应商，这种品牌商直接采购的商业模式具有引领作用，提高了羽绒生产企业的产业链地位，该模式后续逐步在行业内推广；其次，基于良好的工艺水平，公司较深度地参与客户的企业标准的制定，推动产业链高质量发展。 再次，基于良好的检测能力，获得与森马服饰的检测结果互认，互信水平与合作范畴不断提升。 3、参与多项行业标准制定，积极参与行业相关工作，推动行业高质量发展 公司参与多项行业相关标准的制定，推动行业高质量发展。公司及相关人员参与了 3项国家标准、2项行业标准的制定。目前行业执行的三项国家标准公司全部参与制定工作，标准制定工作的参与数量和参与深度在行业内领先。 相关标准的制定一般由产业链相关各方共同参与，包括协会、羽绒羽毛生产企业、羽绒制品企业、检测机构等，公司是参与标准制定的少数几家羽绒羽毛生产企业之一，公司是行业内唯一参与《羽绒服装》国家标准修订、唯二参与《羽绒羽毛检验方法》及《羽绒羽毛睡袋》标准修订的企业，是行业内 4家参与《羽绒羽毛被》标准制定的企业之一。 公司积极参与行业相关工作，具有一定行业影响力。公司是协会副理事长单位，公司核心技术人员谢伟是协会标准化技术委员会委员、全国服装标准化技术委员会的观察员。公司积极参与协会组织的羽绒行业价格平台建设，为行业指导价发声；参与协会关于“胶水绒”的治理工作，及《羽绒品控及采购指南》编写，参与行业乱象治理工作。 4、在环保节能、绿色生产等领域走在行业前列 公司注重节能环保，在 2014年便投建了大规模中水回用系统，节能环保理念走在行业前列。该系统解决了污水排放问题、实现了节水降耗效果、起到了降本增效的作用。报告期内，该系统年均节约用水量可填满 1,548个游泳池，相当于 22,517人的全年生活用水量。公司被评为“全国环保设施和城市污水垃圾处理设施向公众开放单位”，行业内仅发行人一家获评。 公司注重绿色生产，注重打造“用地集约化、原料无害化、生产洁净化、废物资源化、能源低碳化”的工厂，被评为国家级“绿色工厂”，行业内仅发行人一家获评。 综上，公司属于具有行业代表性的企业。 （四）公司检测研发能力较强，具有核心技术能力 1、掌握两方面核心技术，专利数量较同行业公司更多 报告期内，公司研发费用分别为 2,336.93万元、2,495.76万元和 3,281.30万元，呈现增长态势。 经过多年研发积累，公司形成了以绿色环保、品质提升、降本增效为特点的“羽绒羽毛清洁生产工艺技术”，和以自清洁、拒水、抗菌抑菌等功能特性为特点的“功能性羽绒羽毛材料技术”两大核心技术，羽绒羽毛生产加工相关专利数量较同行业公司更多：
2、检测及研发能力较强，获得包括 CNAS在内的多项认证 在本行业，检测能力是研发实力的基础支撑和重要体现。公司检测中心获得 CNAS认证（中国合格评定国家认可委员会对实验室检测能力的权威认可），出具报告具有国际互认效力，行业内仅 3家企业获得该认证。 公司还建有省级认定企业技术中心、安徽省羽毛羽绒清洁处理工程技术研究中心、省级博士后科研工作站，积极开展研发工作。公司“羽绒羽毛清洁加工关键技术与新型功能高端羽绒的研发及产业化”等 3项研发项目，获得安徽省科学技术奖，公司还承担了安徽省重点研究与开发计划项目 1项。 3、研发成果切实提高企业竞争力，获得行业和客户认可 公司拥有两方面核心技术，其 14项发明专利中，除 2项用于技术储备，其余全部用于主营业务生产，主要专利产生的收入占主营业务收入比例为 100%。 “羽绒羽毛清洁生产工艺技术”提高了公司的工艺水平，公司可产出的产品标准远高于国家标准。如羽绒服装国家标准蓬松度为≥16cm，公司生产产品可达＞28cm；国家标准清洁度为≥500mm，公司生产产品可达＞1,000mm。较高的工艺水平有利于满足客户的高标准定制化要求：
（五）公司符合《管理办法》等法规关于板块定位的要求 综上所述，经过二十余年的发展历程，公司目前主营业务清晰，业务模式成熟稳定。公司经营规模较大、报告期内经营业绩稳步提升，在同行业公司中处于较高水平，公司发展较为稳健。 公司市场份额较高、经营规模行业内较为领先；客户结构良好、客户合作较为稳健且不断走向深入；参与多项行业标准制定、积极参与行业相关工作、推动行业高质量发展；在环保节能、绿色生产等领域走在行业前列。综上所述，公司是具有行业代表性的企业。 公司掌握一定核心技术、专利数量较多，检测及研发能力较强、获得包括CNAS在内的多项认证，相关研发成果切实提高企业竞争力，获得行业和客户认可。综上所述，公司检测研发能力较强，具有一定核心技术能力。 公司符合《首次公开发行股票注册管理办法》第三条和《深圳证券交易所股票发行上市审核规则》第三条的相关规定，具有“大盘蓝筹”特色，符合深圳证券交易所主板的板块定位。 六、发行人报告期的主要财务数据和财务指标
（一）财务报告审计截止日后的主要经营状况 公司最近一期财务报告审计截止日为 2024年 12月 31日。财务报告审计截止日至本招股意向书签署日，公司经营模式、主要业务、主要固定资产、无形资产、税收政策等均未发生重大不利变化，不存在影响投资者判断的重大事项。 （二）财务报告审计截止日后的主要财务信息 1、审阅意见 公司财务报告审计截止日为 2024年 12月 31日，会计师对公司 2025年 3月 31日的资产负债表，2025年 1-3月的利润表、现金流量表以及财务报表附注进行了审阅，并出具了“信会师报字[2025]第 ZA11467号”《审阅报告》，审阅意见如下： “根据我们的审阅，我们没有注意到任何事项使我们相信上述 2025年 1-3贵公司 2025年 3月 31日的财务状况、2025年 1-3月的经营成果和现金流量。” 2、经审阅的财务报表主要数据 截至 2025年 3月 31日，公司合并层面资产总额为 155,979.78万元，负债总额为 60,799.06万元，归属于母公司股东权益为 95,180.72万元；2024年实现营业收入 19,316.12万元，实现归属母公司股东净利润、扣除非经常性损益后归属母公司股东净利润分别为 3,810.59万元和 3,774.16万元。 公司财务报告审计截止日后的经营状况及主要财务信息的具体分析参见本招股意向书“第六节 财务会计信息与管理层分析”之“十二、财务报告审计截止日后的经营状况及主要财务信息”。 （三）2025年 1-6月业绩预计情况 基于公司目前已实现的经营业绩、目前的订单情况、经营状况以及市场环境，公司预计 2025年 1-6月业绩情况如下： 单位：万元
八、发行人选择的具体上市标准 根据深圳证券交易所颁布的《深圳证券交易所股票上市规则》，公司选择如下具体上市标准： “最近三年净利润均为正，且最近三年净利润累计不低于 2亿元，最近一年净利润不低于 1亿元，最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于 2亿元或者营业收入累计不低于 15亿元。” 九、发行人公司治理特殊安排等重要事项 截至本招股意向书签署日，发行人不存在红筹架构或表决权差异等公司治理特殊安排。 十、募集资金主要用途与未来发展规划 本次发行募集资金扣除发行费用后拟全部用于以下项目： 单位：万元
未来，公司将继续深耕产业，在技术研发、检验检测、清洁生产等方面加大投入，进一步扩大生产经营规模，力争成为创新能力强、市场占有率高、掌握关键核心技术、质量效益优的细分领域领军企业，引领行业向绿色环保、高质量、规模化的方向发展。 第三节 风险因素 投资者在评价公司此次公开发售的股票时，除本招股意向书提供的其他资料外，应认真地考虑下述各项风险因素。下述风险因素根据重要性原则或可能影响投资决策的程度大小排序，该排序并不表示风险因素会依次发生。 一、与发行人相关的风险 （一）经营业绩波动的风险 报告期内，公司营业收入分别为 66,716.33万元、83,038.34万元和 96,672.56万元，归属母公司股东的净利润分别为 9,701.30万元、12,177.90万元和 16,819.27万元。公司经营业绩主要受宏观经济、国家产业政策、行业竞争情况、上游市场供给、下游市场需求等外部因素影响，也受到公司经营管理水平、工艺技术创新能力等内部因素影响。 未来若公司不能紧跟行业发展趋势、不能有效应对内外部挑战、不能满足客户日益多样化的需求、不能在细分领域保持竞争力，将可能面临经营业绩波动甚至经营业绩下滑的风险。目前羽绒市场价格处于相对高位，若未来上游原材料市场供给大幅上升、或下游羽绒产品的终端需求不及预期，导致羽绒价格大幅下降，则可能导致公司营业收入下降、毛利率下降，使公司面临净利润下降的风险。 （二）存货计提跌价准备的风险 报告期各期末，公司存货的账面价值较大，分别为 36,130.92万元、47,586.02万元和 57,067.34万元。报告期内原材料的采购价格波动较大。为快速响应客户的差异化需求，也为了应对原材料价格波动的风险，行业内企业普遍需要进行一定的存货储备。 随着公司业务规模的扩大和产品规格种类的增加，存货规模可能进一步增大。较大的存货余额会影响到公司的资金周转速度和经营活动现金流，降低资金使用效率。若未来市场发生较大不利变化，可能导致存货积压、计提存货跌价准备，进而对公司经营业绩产生不利影响。 （三）应收账款收回的风险 随着公司经营规模扩大，公司应收账款规模持续增加。报告期各期末，公司的应收账款账面价值分别为 24,108.07万元、27,842.33万元和 29,715.81万元，占流动资产比例分别为 32.93%、28.07%和 24.46%，其中账龄在 1年以内的应收账款占比超过 85%。（未完）  |