威高血净(603014):威高血净首次公开发行股票并在主板上市招股说明书
原标题:威高血净:威高血净首次公开发行股票并在主板上市招股说明书 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对发行人注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 山东威高血液净化制品股份有限公司 致投资者说明 一、公司上市的目的 （一）提升品牌影响力，增加融资渠道，优化财务结构 公司自成立以来专注于血液净化医用制品的研发、生产和销售。虽然公司在国内血液净化市场已具备较强的影响力和较高的市场份额，但与行业内发展历史较长的外资巨头相比，公司在全球市场中的产品占有率、品牌影响力等方面仍存在着一定差距。此外，公司与同行业可比上市公司相比仍缺少直接融资渠道。 通过首次公开发行股票并上市，公司可以进一步提升境内外品牌影响力及公众形象，丰富产品结构并拓展优质客户；公司可以使用直接融资渠道高效满足市场对公司优质产品的需求并优化财务结构。 （二）广纳贤才、激励员工，与投资者共享发展成果 公司所处行业需具备化学、材料学、生物工程等复合学科背景并对血液净化行业有着较为深刻的临床场景理解的专业人才。目前，行业内企业普遍存在资深专业人才储备不足的问题。通过首次公开发行股票并上市，公司可以有效提升人才吸引力，强化与行业内国际巨头及国内公众公司的人才竞争优势，并以股权方式长期激励优秀员工。 血液净化医用制品质量直接影响透析患者生命健康，公司致力于通过上市方式进一步提升品牌影响力，对民生实业发展做出有力支撑，与投资者共享发展成果。 二、公司现代企业制度的建立健全情况 公司已根据《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》等有关法律、法规、规范性文件及《公司章程》设立了多层次的公司治理机构；已建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度及包括审计委员会在内的董事会专门委员会制度。 况良好，治理机构责任人履职情况良好，能够有效执行现代企业制度。 三、公司本次融资的必要性及募集资金使用规划 公司本次募集资金主要投向智能化生产建设、透析器（赣州）生产基地建设、研发中心建设及数字化信息技术平台建设项目等。公司已制定完善募集资金专户管理制度，并将于公司上市后严格执行，将对募集资金存放使用及管理进行有效监督，确保募投项目有效实施。 本次募投项目聚焦公司主业。上述募投项目建设完成后，将有效提高公司自动化生产能力，提升公司研发能力并提高生产管理效率，为公司未来发展提供新的增长点，具有必要性。 四、公司持续经营能力及未来发展规划 作为较早突破行业壁垒的少数国产厂商之一，公司在血液透析耗材领域已形成较为全面、深度的产品覆盖，并在血液透析机、腹膜透析产品方面与全球知名企业达成合作，形成一定的竞争优势。报告期内，公司经营情况良好，盈利水平稳步上升。公司各期分别实现营业收入 342,611.57万元、353,214.40万元和360,401.78万元；实现归属于母公司股东的净利润 31,496.19万元、44,206.94万元和 44,936.89万元，具有较强的持续经营及盈利能力。 未来发展规划方面，（1）公司将紧跟行业发展趋势，以客户需求为导向进行前瞻性研发、生产及销售布局，利用本次上市契机提升品牌知名度，拓展并开发上下游优质供应商及客户，带来长期业务增长。（2）公司将健全人才长效激励和约束措施，提高人才稳定性，搭建具有国际视野、本土智慧的专业人才梯队。 （3）公司将巩固优势产品序列，提高研发成果转化效率，丰富产品矩阵，进一步满足客户多元化的需求，提高产品及服务质量。公司已制定清晰的区位业务发展战略，降本增效，发挥各产能基地区位优势，为承接更多新客户需求提供充分的产能保障。此外，公司有针对性地开拓印度尼西亚等新兴市场，立足本土业务，谋局全球。 本次公开发行股票并上市将为公司业务发展提供有效资金支持。公司将巩固经营成果并持续发展，不断为股东、为社会创造价值，回馈社会及每一位投资者。 发行概况
声 明............................................................................................................................ 1 致投资者说明 ............................................................................................................... 2 一、公司上市的目的............................................................................................ 2 二、公司现代企业制度的建立健全情况............................................................ 2 三、公司本次融资的必要性及募集资金使用规划............................................ 3 四、公司持续经营能力及未来发展规划............................................................ 3 发行概况........................................................................................................................ 5 目 录............................................................................................................................ 6 第一节 释 义 ........................................................................................................... 11 第二节 概 览 ........................................................................................................... 17 一、重大事项提示.............................................................................................. 17 二、发行人及本次发行的中介机构基本情况.................................................. 20 三、本次发行概况.............................................................................................. 21 四、发行人主营业务经营情况.......................................................................... 25 五、发行人符合主板定位.................................................................................. 28 六、发行人报告期主要财务数据及财务指标.................................................. 31 七、发行人财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况...................... 31 八、发行人选择的具体上市标准...................................................................... 32 九、募集资金运用与未来发展规划.................................................................. 32 十、其他对发行人有重大影响的事项.............................................................. 33 第三节 风险因素 ....................................................................................................... 34 一、与发行人相关的风险.................................................................................. 34 二、与行业相关的风险...................................................................................... 39 三、其他风险...................................................................................................... 42 第四节 发行人基本情况 ........................................................................................... 43 一、发行人基本情况.......................................................................................... 43 二、发行人设立情况和报告期内的股本、股东变化情况.............................. 43 三、发行人成立以来重要事件.......................................................................... 52 四、发行人在其他证券市场的上市、挂牌情况.............................................. 52 五、发行人的股权结构...................................................................................... 52 六、发行人控股及参股公司情况...................................................................... 53 七、持有发行人百分之五以上股份或表决权的主要股东及实际控制人情况.............................................................................................................................. 58 八、特别表决权或类似安排（如有）.............................................................. 61 九、协议控制架构的情况.................................................................................. 61 十、控股股东、实际控制人报告期内是否存在贪污、贿赂、侵占财产、挪用财产或者破坏社会主义市场经济秩序的刑事犯罪，是否存在欺诈发行、重大信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全、公众健康安全等领域的重大违法行为.................................................................. 61 十一、发行人股本情况...................................................................................... 62 十二、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员的简要情况.................. 66 十三、发行人与董事、监事、高级管理人员及其他核心人员签署的重大协议及履行情况.......................................................................................................... 75 十四、董事、监事、高级管理人员、其他核心人员及其近亲属直接或间接持有发行人股份的情况.......................................................................................... 75 十五、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员最近三年变动情况...... 76 十六、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员对外投资情况.............. 77 十七、董事、监事、高级管理人员及其他核心人员薪酬情况...................... 77 十八、已经制定或实施的股权激励或期权激励及相关安排.......................... 78 十九、发行人员工情况...................................................................................... 85 第五节 业务和技术 ................................................................................................... 89 一、发行人主营业务、主要产品或服务的情况.............................................. 89 二、发行人所处行业的基本情况和竞争状况................................................ 101 三、发行人在行业中的竞争地位.................................................................... 125 四、销售情况和主要客户................................................................................ 136 五、采购情况和主要供应商............................................................................ 138 六、发行人的主要固定资产和无形资产........................................................ 142 七、发行人的核心技术及研发情况................................................................ 146 八、发行人环境保护和安全生产情况............................................................ 150 九、发行人的境外经营及境外资产情况........................................................ 151 第六节 财务会计信息与管理层分析 ..................................................................... 152 一、最近三年财务报表及审计意见................................................................ 152 二、主要会计政策和会计估计........................................................................ 159 三、非经常性损益情况.................................................................................... 169 四、缴纳的主要税种、税率和税收优惠情况................................................ 170 五、主要财务指标............................................................................................ 173 六、同行业可比上市公司选取标准................................................................ 175 七、经营成果分析............................................................................................ 175 八、资产质量分析............................................................................................ 199 九、偿债能力、流动性与持续经营能力分析................................................ 218 十、报告期的重大投资或资本性支出、重大资产业务重组或股权收购合并等事项.................................................................................................................... 231 十一、资产负债表日后事项、或有事项及其他重要事项............................ 231 十二、盈利预测信息........................................................................................ 231 第七节 募集资金运用与未来发展规划 ................................................................. 232 一、募集资金运用情况.................................................................................... 232 二、未来发展与规划........................................................................................ 234 第八节 公司治理与独立性 ..................................................................................... 237 一、报告期内发行人公司治理存在的缺陷及改进情况................................ 237 二、发行人内部控制情况................................................................................ 237 三、报告期内发行人违法违规情况................................................................ 237 四、发行人资金占用和对外担保情况............................................................ 238 五、发行人直接面向市场独立持续经营的能力............................................ 238 六、同业竞争.................................................................................................... 239 七、关联方及关联关系.................................................................................... 249 八、关联交易.................................................................................................... 257 第九节 投资者保护 ................................................................................................. 282 一、本次发行前滚存利润的分配安排及决策程序........................................ 282 二、发行人的股利分配政策............................................................................ 282 三、公司章程中利润分配相关规定................................................................ 282 四、董事会关于股东回报事宜的专项研究论证情况以及相应的规划安排理由............................................................................................................................ 283 五、上市后三年内现金分红等利润分配计划，计划内容、制定的依据和可行性，并结合自身经营情况说明未分配利润的使用安排................................ 283 六、长期回报规划............................................................................................ 284 第十节 其他重要事项 ............................................................................................. 285 一、重要合同.................................................................................................... 285 二、对外担保情况............................................................................................ 288 三、对发行人产生较大影响的诉讼或仲裁事项............................................ 291 四、控股股东、实际控制人、子公司，董事、监事、高级管理人员和其他核心人员作为一方当事人可能对发行人产生影响的刑事诉讼、重大诉讼或仲裁事项.................................................................................................................... 292 第十一节 声明 ......................................................................................................... 293 一、发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明.................................... 293 二、发行人控股股东声明................................................................................ 298 二、发行人实际控制人声明............................................................................ 299 三、保荐人（主承销商）声明........................................................................ 300 四、发行人律师声明........................................................................................ 302 五、承担审计业务的会计师事务所声明........................................................ 303 六、承担评估业务的资产评估机构声明........................................................ 304 七、承担验资业务的机构声明........................................................................ 305 第十二节 附件 ......................................................................................................... 307 一、备查文件.................................................................................................... 307 二、落实投资者关系管理相关规定的安排、股利分配决策程序、股东投票机制建立情况........................................................................................................ 308 三、与投资者保护相关的承诺........................................................................ 315 四、发行人及其他责任主体作出的与发行人本次发行上市相关的其他承诺事项........................................................................................................................ 346 五、股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度的建立健全及运行情况说明.................................................................................................... 352 六、审计委员会及其他专门委员会的设置情况说明.................................... 354 七、募集资金具体运用情况............................................................................ 356 八、子公司、参股公司简要情况.................................................................... 368 九、房屋及建筑物、土地使用权.................................................................... 374 十、自有商标.................................................................................................... 381 十一、专利........................................................................................................ 385 十二、软件著作权及域名................................................................................ 399 十三、生产、经营资质.................................................................................... 400 十四、关联交易明细........................................................................................ 409 十五、主要集团内贸易公司的基本情况........................................................ 429 第一节 释 义 在本招股说明书中，除非文中另有所指，下列词语或简称具有如下特定含义：
1、本招股说明书部分表格中单项数据加总数与表格合计数可能存在微小差异，均因计算过程中的四舍五入所形成。 2、本招股说明书中涉及的我国、我国经济以及行业的事实、预测和统计，包括本公司的市场份额等信息，来源于一般认为可靠的各种公开信息渠道。本公司从上述来源转载或摘录信息时，已保持了合理的谨慎，但是由于编制方法可能存在潜在偏差，或市场管理存在差异，或基于其它原因，此等信息可能与国内或国外所编制的其他资料不一致。
本公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本招股说明书正文内容，并特别关注以下重要事项。 （一）特别风险提示关注 本公司特别提醒投资者认真阅读本招股说明书“第三节 风险因素”章节全部内容，并提醒投资者特别注意下列风险因素： 1、合资企业合作关系风险 公司销售的血液透析机主要自合资企业威高日机装及日机装采购，腹膜透析液主要自合资企业威高泰尔茂采购。威高日机装及威高泰尔茂系公司与合营方日机装及泰尔茂中国合资设立的分别从事血液透析机和腹膜透析液开发及生产的公司，根据公司与合营方签订的合作协议等，威高日机装及威高泰尔茂授权公司及子公司在中国大陆地区独家销售其各自相关产品。报告期各期，公司来自血液透析机及腹膜透析液销售收入分别为 81,836.03万元、81,343.62万元和 85,911.43万元，占公司主营业务收入的比例分别为 24.84%、23.55%和 24.31%。 若双方合作关系恶化、合营安排终止或威高日机装及威高泰尔茂不再从事相关产品的生产，则公司相关产品采购可能受到不利影响，进而影响公司整体经营业绩。根据合营安排，威高日机装及威高泰尔茂主要技术来自于合营方，合营公司已与合营方签署技术使用许可。合资经营合同中约定了相关竞业禁止条款，若发生合营终止事项，公司可能面临竞业禁止等风险。同时，若发生终止合营事项，合营双方可能就合营企业的产品注册证书、技术许可等方面进行协商，若未协商一致，公司可能面临合营企业相关业务无法持续的风险。 2、实控人不当控制的风险 在本次发行前，公司实际控制人陈学利合计控制发行人 83.70%的股份，对公司生产经营具有重大决策权。本次发行后陈学利控制的股权比例将有所下降，但仍保持绝对控股地位。 实际控制人可能利用其控股地位，通过行使表决权以及其他方式对公司发展战略、经营决策、人事任免、关联交易、对外投资等事项进行控制或产生重大影响，公司可能面临实际控制人在存在利益冲突时不恰当行使表决权使得公司和公众投资者利益受损的风险。 3、带量采购政策对公司经营业绩产生不利影响的风险 目前全国以省级为单位开展血液透析器、血液透析管路带量采购的省份主要有黑龙江、辽宁、安徽、河南等，公司相关产品已在上述地区中标；全国以省级为单位开展腹膜透析液带量采购的省份主要有广东、山西、河南等，公司在国内独家销售的腹膜透析液产品未在上述地区中标。带量采购实施后，公司相关产品中标入院存在一定不确定性，且入院价格面临一定下降压力，进而可能传导至公司产品出厂价格。 对于河南省等二十三省（区、兵团）带量采购中已于 2024年 8月前开始执行的省份而言，截至 2024年 12月末，根据公司管理统计，2024年 7-12月，公司于相关省份血液透析器和血液透析管路的平均出厂价与 2023年同期（即 2023年 7-12月）相比下降约 16%和 11%，销售数量增长约 23%和 21%。公司以 2023年经审计的相关数据对带量采购全面实施的影响进行了模拟测算，参照上述河南省等二十三省（区、兵团）带量采购目前的执行情况，血液透析器和血液透析管路带量采购的全面实施将导致公司 2023年综合毛利率下降约 4.0%，净利润下降约 24.9%（以 15%所得税税率计算）。考虑公司已采取控费、海外业务拓展等措施应对行业变化，若以河南省等二十三省（区、兵团）带量采购执行后的销售费用率进行模拟测算，可以抵消约 2.7%的毛利率下降影响和约 18.7%的净利润下降影响（以 15%所得税税率计算）。 根据敏感性分析结果，在悲观情形下，即带量采购政策使得血液透析器和血液透析管路平均出厂价下降 18%和 12%，且销售数量均仅增长 15%，则血液透析器产品收入将下降 5.34%，毛利将下降 14.82%；血液透析管路产品收入将上升 1.12%，毛利将下降 38.01%。 未来，随着公司相关产品带量采购实施区域不断增加，可能存在公司产品未在相关带量采购中中标或中标数量不达预期；或者公司产品中标后销售数量上升、期间费用下降，但仍不足以弥补产品价格下降带来的影响。以上情形下，公司相关产品收入和利润将出现下滑，存在对公司经营业绩产生不利影响的风险。 4、腹膜透析液业务的经营持续性风险 报告期内，为拓展业务布局，根据合资合同约定，发行人存在为合营企业威高泰尔茂借款提供担保的情形，该等担保对发行人经营业绩的影响已充分计提。 作为合营方之一，发行人将基于腹膜透析液业务的实际经营及业务发展情况妥善安排相关担保事项。发行人已就向威高泰尔茂的担保规模进行规划，在目前的担保规模以外，未来三年新增对威高泰尔茂担保规模合计不超过 2,000万元人民币，该等金额占发行人最近一年净利润的比例不超过 5%，对发行人未来经营业绩不会构成重大不利影响。 报告期内，公司来自腹膜透析液业务的销售收入分别为 15,779.73万元、16,160.76万元和 23,929.79万元，占各期主营业务收入的比例分别为 4.79%、4.68%和 6.77%。公司腹膜透析液业务整体呈现增长趋势，但腹膜透析治疗目前在国内渗透率较为有限，根据弗若斯特沙利文数据，2023年采用腹膜透析的治疗率约为 3.70%，预计至 2030年将增至 7.53%。受国内腹膜透析治疗渗透率及公司腹膜透析业务整体规模有限影响，公司腹膜透析液业务尚未实现盈利。此外，受产品特点及公司自身经营决策等原因影响，公司销售的威高泰尔茂品牌腹膜透析液未于广东、山西、河南等以省级为单位开展的腹膜透析液带量采购中中标。 未来若国内腹膜透析的治疗渗透率未得到有效提升，或腹膜透析液产品纳入集采范围不断扩大且公司产品中标情况不及预期，公司腹膜透析液业务可能面临持续无法盈利的风险。 5、市场竞争加剧的风险 国内血液透析设备及耗材市场竞争较为激烈，公司在国内血液透析设备及耗材领域已取得一定市场占有率。但随着其他国产厂商和外资厂商血液透析产品生产规模和销售推广力度的加强，公司面临的市场竞争可能会逐渐加剧。若公司不能通过持续的技术研发维持产品竞争优势，或不能及时响应客户的各项需求，在客户开发过程中将面临竞争加剧从而导致经营业绩受到不利影响。 （二）本次发行相关主体作出的重要承诺 本公司提示投资者认真阅读本公司、控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员、本次发行的保荐人及证券服务机构等作出的包括业绩下滑后延长锁定期的承诺在内的重要承诺，具体承诺事项参见本招股说明书“第十二节 附件”之“三、与投资者保护相关的承诺”及“四、发行人及其他责任主体作出的与发行人本次发行上市相关的其他承诺事项”。 （三）发行人的股利分配政策 本公司提醒投资者关注公司本次发行前后股利分配政策差异情况，上市后的利润分配政策，有关现金分红的股利分配政策、决策程序及监督机制及现金分红最低比例，公司上市后未来三年股东分红回报规划和长期回报规划，具体参见本招股说明书“第九节 投资者保护”、“第十二节 附件”之“二、落实投资者关系管理相关规定的安排、股利分配决策程序、股东投票机制建立情况”之“（二）股利分配决策及程序”。 二、发行人及本次发行的中介机构基本情况
（一）本次发行概况
1、战略配售数量 威高血净本次公开发行股票 41,139,407股，发行股份占公司发行后总股本的比例为 10.00%，全部为公开发行新股，公司股东不进行公开发售股份。 本次发行中，初始战略配售发行数量为 4,113,940股，占本次发行数量的10.00%。最终战略配售数量为 1,772,075股，占本次发行数量的 4.31%，初始战略配售股数与最终战略配售股数的差额 2,341,865股回拨至网下发行。 2、战略配售对象 本次发行战略配售的对象须为符合《上海证券交易所首次公开发行证券发行与承销业务实施细则》第四十一条规定的情形之一： “（一）与发行人经营业务具有战略合作关系或长期合作愿景的大型企业或其下属企业； （二）具有长期投资意愿的大型保险公司或其下属企业、国家级大型投资基金或其下属企业； （三）以公开募集方式设立，主要投资策略包括投资战略配售证券，且以封闭方式运作的证券投资基金； （四）参与科创板跟投的保荐人相关子公司； （五）发行人的高级管理人员与核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划； （六）符合法律法规、业务规则规定的其他投资者。” 根据相关法律法规的规定，发行人和保荐人（主承销商）确定本次发行的战略配售对象为发行人的高级管理人员与核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划，名称为家园 1号资管计划。 3、发行人高级管理人员与核心员工专项资产管理计划 （1）投资主体 发行人高级管理人员与核心员工参与本次战略配售设立的专项资产管理计划为家园 1号资管计划。 （2）参与规模和具体情况 家园 1号资管计划参与战略配售数量为 177.2075万股，占本次发行数量的4.31%，获配金额为 46,959,987.50元。具体情况如下： 具体名称：华泰威高血净家园 1号员工持股集合资产管理计划 设立时间：2025年 4月 1日 备案日期：2025年 4月 1日 备案编码：SAWK55 募集资金规模：4,696.00万元（不含孳生利息） 管理人：华泰证券（上海）资产管理有限公司 托管人：招商银行股份有限公司深圳分行 实际支配主体：华泰证券（上海）资产管理有限公司。发行人高级管理人员及核心员工非实际支配主体 参与人姓名、职务与比例：
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