中策橡胶(603049):中策橡胶首次公开发行股票主板上市公告书
原标题:中策橡胶:中策橡胶首次公开发行股票主板上市公告书 二〇二五年六月四日 特别提示 中策橡胶集团股份有限公司（以下简称“发行人”、“中策橡胶”、“本公司”或“公司”）股票将于 2025年 6月 5日在上海证券交易所主板上市。 本公司提醒投资者应充分了解股票市场风险及本公司披露的风险因素，在新股上市初期切忌盲目跟风“炒新”，应当审慎决策、理性投资。 本上市公告书中若出现总数与各分项数值之和尾数不等的情况，均为四舍五入尾差所致。 第一节 重要声明与提示 一、 重要声明与提示 本公司及全体董事、高级管理人员保证上市公告书所披露信息的真实、准确、完整，承诺上市公告书不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并依法承担法律责任。 上海证券交易所、有关政府机关对本公司股票上市及有关事项的意见，均不表明对本公司的任何保证。 本公司提醒广大投资者认真阅读刊载于上海证券交易所网站 （http://www.sse.com.cn）的本公司招股说明书“风险因素”章节的内容，注意风险，审慎决策，理性投资。 本公司提醒广大投资者注意，凡本上市公告书未涉及的有关内容，请投资者查阅本公司招股说明书全文。 如无特别说明，本上市公告书中的简称或名词的释义与本公司首次公开发行股票并在主板上市招股说明书中的相同。 本上市公告书部分表格中单项数据加总数与表格合计数可能存在微小差异，均因计算过程中的四舍五入所形成。 二、主板新股上市初期投资风险特别提示 本公司提醒广大投资者注意首次公开发行股票（以下简称“新股”）上市初期的投资风险，广大投资者应充分了解风险、理性参与新股交易，具体如下： （一）涨跌幅限制放宽带来的股票交易风险 根据《上海证券交易所交易规则（2023年修订）》，主板企业上市后的前5个交易日内，股票交易价格不设涨跌幅限制；上市 5个交易日后，涨跌幅限制比例为 10%。公司股票上市初期存在交易价格大幅波动的风险。投资者在参与交易前，应当认真阅读有关法律法规和交易所业务规则等相关规定，对其他可能存在的风险因素也应当有所了解和掌握，并确信自身已做好足够的风险评估与财务安排，避免因盲目炒作遭受难以承受的损失。 （二）流通股数量较少的风险 公司原始股股东的股份锁定期为自上市之日起 36个月或自上市之日起 12个月，网下限售股锁定期为 6个月。本次发行后，公司总股本为 874,485,598股，其中无限售条件的流通股为 84,823,411股，占发行后总股本的比例为 9.70%。公司上市初期流通股数量占比较少，存在流动性不足的风险。 （三）市盈率与同行业平均水平的比较情况 本次发行价格为 46.50元/股。此价格对应的市盈率为： 1、9.66倍（每股收益按照 2024年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）； 2、11.02倍（每股收益按照 2024年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行前总股本计算）； 3、10.74倍（每股收益按照 2024年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益前归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）； 4、12.24倍（每股收益按照 2024年度经会计师事务所依据中国会计准则审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润除以本次发行后总股本计算）。 根据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T 4754-2017），公司所属行业为“橡胶和塑料制品业（C29）”，截至2025年5月20日（T-3日），中证指数有限公司发布的橡胶和塑料制品业（C29）最近一个月平均静态市盈率为22.83倍。 主营业务与发行人相近的可比上市公司市盈率水平具体情况如下：
注1：2024年扣非前/后EPS= 2024年扣除非经常性损益前/后归属于母公司净利润/T-3日（2025年5月20日）总股本； 注2：2024年通用股份、青岛双星和S佳通作为异常值在计算平均值时予以剔除； 注3：以上数字计算如有差异为四舍五入保留两位小数造成。 本次发行价格 46.50元/股对应的发行人 2024年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为 12.24倍，低于中证指数有限公司发布的发行人所处行业最近一个月平均静态市盈率，亦低于同行业可比公司 2024年扣非后静态市盈率平均水平，但仍存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。 （四）股票上市首日即可作为融资融券标的的风险 主板股票自上市首日起即可作为融资融券标的，有可能会产生一定的价格波动风险、市场风险、保证金追加风险和流动性风险。价格波动风险是指，融资融券会加剧标的股票的价格波动；市场风险是指，投资者在将股票作为担保品进行融资时，不仅需要承担原有的股票价格变化带来的风险，还得承担新投资股票价格变化带来的风险，并支付相应的利息；保证金追加风险是指，投资者在交易过程中需要全程监控担保比率水平，以保证其不低于融资融券要求的维持保证金比例；流动性风险是指，标的股票发生剧烈价格波动时，融资购券或卖券还款、融券卖出或买券还券可能会受阻，产生较大的流动性风险。 三、重大风险提示 投资者应充分了解主板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，并认真阅读招股说明书“第三节 风险因素”章节的全部内容。本公司特别提醒投资者关注以下风险因素： （一）经营业绩下滑的风险 报告期各期，发行人实现营业收入分别为3,188,885.32万元、3,525,225.46万元和3,925,480.99万元，实现净利润分别为122,487.26万元、263,786.90万元和378,714.93万元。报告期各期，发行人主营业务毛利率为15.21%、19.35%和19.48%，2023年及2024年有所提高。2023年及2024年，受到下游需求增长、美元汇率升值、主要原材料价格波动、需求回暖等多重因素影响，发行人经营业绩大幅上涨。 发行人主要产品为全钢胎、半钢胎、斜交胎和车胎产品，其经营业绩受到全球宏观经济环境、主要原材料采购价格（天然橡胶、合成橡胶、炭黑等）、外汇汇率等众多因素综合影响。随着国内越来越多轮胎制造企业逐步布局海外制造产能和国际化销售渠道，贸易政策、海外子公司所在地政治稳定性和产业政策也会对公司业绩存在一定影响。 除上述因素影响外，全钢胎产品主要用于载重货车、长途客运车、工程机械车辆等，因此还受到下游应用行业需求影响。而半钢胎产品主要用于轿车、SUV、商务车等乘用车，下游需求波动还受到消费者需求偏好和购买力、品牌知名度、汽车保有量、新能源车产销量等因素影响。 受上述因素综合影响，发行人报告期内毛利率有一定波动。考虑到发行人收入规模较大，相关毛利率波动对报告期内净利润波动幅度较大。未来，公司经营业绩仍将受到下游需求波动、原材料价格波动、行业竞争加剧、贸易政策变化、地缘政治冲突等因素影响，若发行人无法有效应对上述因素变化，则发行人经营业绩存在不利波动的风险。若下游需求大幅下滑、原材料价格大幅上涨、汇率剧烈波动、出台不利的贸易政策等极端情况，发行人营业利润存在大幅下滑甚至亏损的风险。 （二）毛利率波动的风险 报告期内，公司直销渠道毛利率分别为10.79%、15.11%和15.65%，2023年及2024年有所提高。公司直销渠道下游客户主要为国内大型整车厂商，整车厂商客户需求的变化受到宏观经济、产业政策等众多因素的影响。未来，若整车厂商需求发生不利变动，公司直销毛利率将有下滑风险。 报告期内，公司外销毛利率分别为16.08%、25.05%和22.82%，2023年增幅较大，2024年小幅回落。除原材料价格波动的影响外，外销毛利率还受到海外市场需求变动、海运费波动以及汇率波动等因素的影响。未来，若海外市场需求萎缩，海运费和汇率发生不利变动，公司外销毛利率将有下滑风险。 （三）主要原材料价格波动的风险 天然橡胶、合成橡胶、炭黑作为重要的大宗商品，是生产轮胎的主要原材料。其中天然橡胶价格受到供求关系、国内外经济环境、自然因素等多种因素影响，存在较大的波动性。报告期内天然橡胶价格波动较大，2022年天然橡胶全年平均价格处于高位，2023年天然橡胶价格有所回落，2024年天然橡胶价格则呈现上涨趋势。合成橡胶和天然橡胶两者的价格具有一定的关联性，两者价格的震荡将给发行人的生产成本控制带来不确定性，对发行人的经营业绩产生不利影响。 在其他条件不变的情况下，原材料价格的上涨对公司营业能力的影响受公司向下游客户价格传导能力的差异有所不同。以公司2024年盈利数据测算，在原材料价格上涨仅可向下游客户传导50%时，原材料采购价格整体每上涨1%，公司主营业务毛利率下降约0.36个百分点，营业利润下降约11,701.21万元；假设公司可以向下游客户传导原材料价格上涨的80%，原材料采购价格整体每上涨1%，公司主营业务毛利率下降约0.21个百分点，营业利润下降约4,680.48万元；假设公司可以向下游客户完全传导原材料价格上涨的影响，原材料采购价格整体每上涨1%，公司主营业务毛利率下降约0.12个百分点，营业利润不受影响。 （四）汇率波动风险 发行人主要通过美元进行出口贸易结算，同时发行人的部分原材料从海外进口并以美元进行结算。汇率波动对发行人轮胎产品在境外市场的价格竞争有一定的影响。同时，汇率波动将会导致发行人外币净敞口产生一定的汇兑损益。 若汇率波动加大，将对公司业绩产生一定影响。 （五）市场竞争加剧的风险 凭借着雄厚的资金实力、持续的研发投入以及多年以来建立的品牌及渠道优势，普利司通、米其林以及固特异等国际大型轮胎制造商领先优势较为显著，且持续加强渗透中国市场。同时，国内轮胎品牌的快速发展也使得国内市场形成了外资、合资企业与国内本土企业共存、市场集中度不高的多层次竞争格局。虽然发行人是我国知名度最高的本土轮胎品牌之一，但仍将面临未来市场竞争加剧的风险。 （六）贸易政策变化风险 近年来，部分国家和地区通过提高关税率、加征反倾销、反补贴税、进口配额、进口许可证制度、排他性区域贸易条款等国际贸易政策变化方式来限制我国生产的轮胎对其出口。报告期内，公司外销收入占比为46.91%、47.93%和48.32%，外销收入占比持续提升。目前，发行人的主要生产基地均分布在国内以及泰国地区，若未来公司进一步拓展其他国家海外生产基地、轮胎行业国际贸易政策发生变化，将对发行人经营业绩产生不利影响。 （七）境外经营风险 发行人重要海外子公司中策泰国为发行人主要的生产基地之一，此外发行人目前已设立境外子公司中策印尼与中策墨西哥，并计划在印尼及墨西哥投资建设新的海外生产基地。国内与泰国、印尼、墨西哥在政治环境、经济环境、社会文化环境以及产业政策等多方面均有较大的不同。若境外市场的政治稳定性、产业政策、贸易政策等在未来出现重大变化，将对境外子公司生产经营产生一定的影响。 第二节 股票上市情况 一、股票发行上市审核情况 （一）编制上市公告书的法律依据 本上市公告书系根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》和《上海证券交易所股票上市规则》等有关法律法规规定，并按照上海证券交易所《上海证券交易所证券发行与承销规则适用指引第 1号——证券上市公告书内容与格式（2025年 3月修订）》编制而成，旨在向投资者提供有关本公司首次公开发行股票上市的基本情况。 （二）中国证监会同意注册的决定及其主要内容 2025年 2月 26日，公司取得中国证监会《关于同意中策橡胶集团股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2025〕355号），具体内容如下： “一、同意你公司首次公开发行股票的注册申请。 二、你公司本次发行股票应严格按照报送上海证券交易所招股说明书和发行承销方案实施。 三、本批复自同意注册之日起 12个月内有效。 四、自同意注册之日起至本次股票发行结束前，你公司如发生重大事项，应及时报告上海证券交易所并按有关规定处理。” （三）上海证券交易所同意股票上市的决定及其主要内容 经上海证券交易所《关于中策橡胶集团股份有限公司人民币普通股股票上市交易的通知》（上海证券交易所自律监管决定书[2025]128号）同意，本公司A股股票在上海证券交易所主板上市。公司 A股股本为 87,448.5598万股（每股面值 1.00元），其中 84,823,411股于 2025年 6月 5日起上市交易，证券简称为“中策橡胶”，证券代码为“603049”。 二、股票上市相关信息 （一）上市地点及上市板块：上海证券交易所主板 （二）上市时间：2025年 6月 5日 （三）股票简称：中策橡胶 （四）扩位简称：中策橡胶 （五）股票代码：603049 （六）本次公开发行后的总股本：874,485,598股 （七）本次公开发行的股票数量：87,448,560股，全部为公开发行的新股，无老股转让 （八）本次上市的无流通限制及限售安排的股票数量：84,823,411股 （九）本次上市的有流通限制或限售安排的股票数量：789,662,187股 （十）战略投资者在首次公开发行中获得配售的股票数量：本次公开发行无战略配售安排 （十一）发行前股东所持股份的流通限制及期限：详见本上市公告书之“第八节 重要承诺事项”之“一、重要承诺事项”之“（一）股份锁定的承诺”和“（二）持股5%以上股东的持股意向及减持意向的承诺”的相关内容 （十二）发行前股东对所持股份自愿锁定的承诺：详见本上市公告书“第八节 重要承诺事项”之“一、重要承诺事项”之“（一）股份锁定的承诺” 和“（二）持股5%以上股东的持股意向及减持意向的承诺”的相关内容 （十三）本次上市股份的其他限售安排： 本次发行中，网下发行部分采用比例限售方式，网下投资者承诺其获配股票数量的10%（向上取整计算）限售期限为自发行人首次公开发行并上市之日起6个月。即每个配售对象获配的股票中，90%的股份无限售期，自本次发行股票在上交所上市交易之日起即可流通；10%的股份限售期为6个月，限售期自本次发行股票在上交所上市交易之日起开始计算。本次发行中网下比例限售6个月的股份数量为2,625,149股，约占网下发行总量的10.01%，约占本次公开发行股份数量的3.00%。网下无限售部分最终发行数量为23,609,411股。 （十四）股票登记机构：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司 （十五）上市保荐人：中信建投证券股份有限公司 三、公司申请首次公开发行并上市时选择的具体上市标准，公 开发行后达到所选定的上市标准及其说明 （一）公司申请首次公开发行并上市时选择的具体上市标准 发行人根据自身情况，选择适用《上海证券交易所股票上市规则（2024年4月修订）》第3.1.2条的第一项上市标准，即“最近3年净利润均为正，且最近3年净利润累计不低于2亿元，最近一年净利润不低于1亿元，最近3年经营活动产生的现金流量净额累计不低于2亿元或营业收入累计不低于15亿元”。 （二）公司公开发行后达到所选定的上市标准情况及其说明 发行人最近三个会计年度归属母公司股东扣非前后孰低的净利润分别为108,148.26万元、249,829.27万元及332,219.16万元，最近3年净利润均为正，且最近3年净利润累计值为690,196.70万元，不低于2亿元；最近一年净利润为332,219.16万元，不低于1亿元；发行人最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额分别为83,846.26万元、260,646.70万元及304,125.70万元，最近3年累计值为648,618.67万元，不低于2亿元；发行人最近三个会计年度营业收入分别为3,188,885.32万元、3,525,225.46万元及3,925,480.99万元，最近3年累计值为10,639,591.76万元，不低于15亿元。 综上，发行人满足《上海证券交易所股票上市规则（2024年4月修订）》第3.1.2条第一项规定的上市标准。 第三节 公司及实际控制人、股东情况 一、 发行人基本情况 （一）控股股东、实际控制人基本情况 1、控股股东 本次发行前，中策海潮直接持有中策橡胶41.08%股份，为发行人的控股股东。本次发行后，中策海潮直接持有中策橡胶36.97%股份，仍为发行人的控股股东。中策海潮的基本情况如下：
2、实际控制人 本次发行前，仇建平和仇菲合计控制发行人46.95%的股份及相应表决权，是发行人的实际控制人。其中：（1）仇建平作为巨星控股、杭叉集团和巨星科技的实际控制人，通过中策海潮控制了发行人41.08%的股份及相应表决权，并担任发行人董事职务；（2）仇建平作为朝阳好运、朝阳稳行的执行事务合伙人，控制了发行人合计5.87%的股份及相应表决权。仇菲为仇建平之女，通过朝阳好运和朝阳稳行合计间接持有发行人1.90%的股份，并担任发行人董事职务。 仇建平、仇菲为发行人的共同实际控制人。 本次发行后，仇建平和仇菲合计控制发行人42.25%的股份及相应表决权，仍为发行人的实际控制人。 仇建平先生：1962年1月出生，中国国籍，无境外永久居留权，研究生学历。1982年至1987年，任杭州轻工研究所轻工业工程师；1987年至1992年，任浙江机械进出口公司业务工程师；1992年至2001年，任杭州巨星工具有限公司董事长；2001年至今，任巨星控股集团有限公司董事长、杭州巨星科技股份有限公司董事长、浙江杭叉控股股份有限公司董事长；2019年10月至2021年9月， 任中策橡胶有限董事；2021年9月至今，任发行人董事。现任发行人董事。 仇菲女士：1990年4月出生，中国国籍，无境外永久居留权，研究生学历。 2012年10月至2013年8月，任中信银行杭州分行投资银行部经理；2014年11月至 2023年10月，任巨星控股集团有限公司副总经理；2023年10月至今，任巨星集 团董事兼总经理；2023年12月至今，任新柴股份董事；2024年5月至今，任巨星 科技董事；2019年10月至2021年9月，任中策橡胶有限董事；2021年9月至今， 任发行人董事。现任发行人董事。 2019年10月，中策海潮受让中国轮胎企业、杭州元信东朝、杭州元信朝 合、绵阳元信东朝、Cliff Investment、Esta Investments、CSI以及JGF持有中策橡 胶46.95%的股份，本次股权转让于2019年10月21日完成工商变更。本次股权转 让后，发行人实际控制人变更为仇建平、仇菲父女。截至本上市公告书签署 日，上述变更事项已超过36个月。 （二）本次发行后上市前与控股股东、实际控制人的股权结构控制关系图 三、公司董事、监事、高级管理人员情况及其持有公司股票及债券 的情况
排 本次公开发行前，公司未设置期权激励计划，不涉及分次授予权益、未行权数量、授予或者登记时间及相关行权、限售安排等内容。 发行人已通过员工持股平台朝阳好运、朝阳稳行、朝阳日升、朝阳力奔、朝阳全瑞诺和朝阳全诺实施员工持股计划，该等股权激励方案已实施完毕，不涉及上市后行权安排。该等员工持股计划的具体情况如下： （一）员工持股平台的设立 发行人的员工持股平台包括朝阳好运、朝阳稳行、朝阳日升、朝阳力奔、朝阳全瑞诺及朝阳全诺等六个有限合伙企业，其基本情况如下：
1、朝阳好运 截至本上市公告书签署日，朝阳好运的基本情况如下：
截至本上市公告书签署日，朝阳稳行的基本情况如下：
截至本上市公告书签署日，朝阳力奔的基本情况如下：
截至本上市公告书签署日，朝阳全瑞诺的基本情况如下：
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