湖南裕能(301358):湖南裕能新能源电池材料股份有限公司向特定对象发行股票募集说明书（修订稿）
原标题:湖南裕能:湖南裕能新能源电池材料股份有限公司向特定对象发行股票募集说明书（修订稿） 本公司全体董事、监事、高级管理人员及第一大股东电化集团承诺募集说明书不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人保证募集说明书中财务会计报告真实、完整。 证券监督管理机构及其他政府部门对本次发行所作的任何决定，均不表明其对发行人所发行证券的价值或者投资人的收益作出实质性判断或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，证券依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责，由此变化引致的投资风险，由投资者自行负责。 重大事项提示 公司特别提示投资者对下列重大风险给予充分关注，并仔细阅读本募集说明书中有关风险因素的章节。本募集说明书中如有涉及未来的业绩预测等方面的内容，均不构成本公司对任何投资者及相关人士的承诺，投资者及相关人士均应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 一、募集资金投资项目风险 （一）募投项目实施的风险 本次募集资金主要将用于公司产能建设类项目以及补充流动性资金。本次募投项目主要是基于公司现有的业务情况、新能源产业的发展趋势、国家经济环境和产业政策以及行业未来技术发展方向制定的，有助于丰富公司的产品结构。公司近年推出的新型磷酸盐正极材料磷酸锰铁锂目前尚未实现大规模商业运用，虽然公司在决策和筹划募投项目建设的过程中综合考虑了各方面因素可能对募投项目的影响，但募投项目的实施仍将受到新产品项目实施所需的技术、人员、专利储备、建设进展、设备运抵和安装速度以及当地土地、环保和行业政策变化、相关政府部门审批和验收速度等多方面因素的影响，如果募投项目的建设进度、实施效果未达到预期或外界实施环境发生重大不利变化，将对公司的业务规模以及未来收入造成不利影响。 （二）募投项目业绩不达预期的风险 本次募投项目完工投产后，新增的折旧摊销费用将会对公司的净利润造成一定影响。本次募投项目的产品应用前景主要取决于下游终端车企及储能客户的需求情况，尽管公司在生产线设计上将考虑各类磷酸盐正极材料的兼容性，有利于灵活应对市场需求，但若募投项目建设达产后相关产品产业化进度、业绩收益未能达到预期或难以弥补新增的折旧摊销，将会使得公司的盈利能力受到不利影响。 （三）募投项目产能消化的风险 通过本次募投项目的建设，公司磷酸盐正极材料产能将进一步提升，形成更强大、丰富的产品矩阵，增强磷酸铁的自供能力。公司本次募投项目的扩产规模是基于公司现有产品的需求量和市场发展的预测而定，具有较强的市场可行性；但是，若未来公司磷酸盐正极材料产品及其下游锂电池产品的市场需求发生重大变化，或其需求量低于预期，则本次募投项目的新增产能将面临难以消化的风险，进而影响公司的业务规模和收入水平。 二、下游客户集中度较高的风险 公司产品的下游行业锂离子电池产业的市场集中度较高。根据高工锂电统计，2022年至 2024年，国内动力电池装机量排名前五位的企业市场占有率合计分别为 87.1%、88.2%和 85.7%，排名前两位的宁德时代和比亚迪的市场占有率合计分别达到 74.3%、73.0%和 71.5%。 受下游市场竞争格局的影响，公司销售客户集中度较高：2022年至 2024年，公司前五大客户的销售收入占公司整体销售收入的比重均超过 80%，其中，对宁德时代与比亚迪的合计销售收入占比分别达到 80.45%、78.81%和 58.44%。若主要客户与公司的合作关系在未来发生不利变化，或者主要客户的经营及财务状况出现不利变化，则可能会对公司未来的经营和财务状况产生不利影响。 三、关联交易占比较高的风险 2022 年至 2024 年，公司对宁德时代、比亚迪的关联销售收入占比分别为80.45%、78.81%和 31.91%（比亚迪自 2024年 3月起不再为公司关联方），关联销售占比较高主要是因为公司产品下游锂离子电池产业的市场集中度较高。根据高工锂电统计，2022年至 2024年，国内动力电池装机量排名前五位的企业市场占有率合计分别为 87.1%、88.2%和 85.7%，排名前两位的宁德时代和比亚迪的市场占有率合计分别达到 74.3%、73.0%和 71.5%。如因技术更新、产业政策变化或者竞争加剧等原因导致关联客户大幅降低向公司采购产品的价格或数量，或者公司关联交易的相关审批制度无法有效执行，将对公司业务的持续性和稳定性产生重大不利影响，或导致公司业绩大幅下滑。 四、原材料价格及存货价值波动的风险 2022年至 2024年，公司直接材料占主营业务成本的比例均超过 70%，是成本的主要构成部分。2020 年以来，随着新能源汽车和储能市场的高速增长，锂电池需求旺盛，导致碳酸锂原材料供应紧张，短期内价格大幅上涨。根据上海有色网数据显示，电池级碳酸锂（含税）价格从 2020年低点约 4万元/吨，持续大幅上涨至 2022年 11月价格高点约 56万元/吨，随着行业去库存和市场情绪等因素影响，快速跌至 2023年 12月价格低点约 10万元/吨，2024年逐步振荡回落至7-8万元/吨。碳酸锂价格的大幅波动，不仅直接影响公司的采购成本，还可能因库存周期因素导致公司存货价值随之波动，为锂电产业链企业成本及存货的管理供应带来了较大的挑战。若主要原材料价格及存货价值异常波动，可能对公司的经营业绩带来不利影响。 五、产品毛利率波动甚至下降的风险 2022年至2025年1-3月，公司综合毛利率分别为 12.48%、7.65%、7.85%和5.52%。近年来，由于上游原材料价格波动、下游客户需求变化、市场竞争格局变化等因素影响，公司综合毛利率存在一定波动，且 2023年度毛利率出现较大幅度下降。若未来发行人不能持续加强成本控制，适应市场需求变化，或者未来出现市场竞争加剧、市场需求放缓、原材料采购价格及产品销售价格发生不利变化等情况，发行人存在毛利率波动甚至下降的风险。 六、业绩下滑的风险 2023 年以来，正极材料行业面临多重挑战，导致相关企业业绩普遍承压。 公司 2022年至2025年1-3月营业收入分别为 4,279,036.13万元、4,135,767.10万元、2,259,852.72万元及676,214.12万元，归属于母公司所有者的净利润分别为 300,720.58万元、158,062.93万元、59,355.21万元及9,431.64万元。受行业周期波动等因素影响，2023年和 2024年公司营业收入和归属于母公司所有者的净利润以及2025年1-3月公司归属于母公司所有者的净利润同比下滑，如果上述不利因素未能得到改善，公司未来业绩将受到负面影响。 七、经营活动现金流量净额为负且波动较大的风险 2022年至2025年1-3月，公司经营活动现金流量净额分别为-278,317.06万元、50,124.38万元、-104,221.51万元和-53,075.84万元，公司经营活动现金流量净额在 2022年、2024年和2025年1-3月为负且波动较大，主要是受以票据及电子债权凭证支付固定资产等长期资产购置款和上下游收付款信用周期的差异等因素影响。在销量规模持续增长的背景下，公司经营活动现金流量净额的波动可能导致公司出现营运资金短期不足的风险。 目 录 释 义.............................................................................................................................. 8 一、常用词汇释义 ................................................................................................. 8 二、专业词汇释义 ............................................................................................... 10 第一节 发行人基本情况 ......................................................................................... 12 一、发行人概况 ................................................................................................... 12 二、股权结构、控股股东及实际控制人情况 ................................................... 12 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 ....................................................... 13 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 ................................................... 28 五、现有业务发展安排及未来发展战略 ........................................................... 33 六、财务性投资情况 ........................................................................................... 35 七、最近一期业绩下滑情况 ............................................................................... 39 八、行政处罚情况 ............................................................................................... 43 第二节 本次证券发行概要 ..................................................................................... 44 一、本次向特定对象发行的背景和目的 ........................................................... 44 二、发行对象及其与公司的关系 ....................................................................... 47 三、本次向特定对象发行方案概要 ................................................................... 48 四、募集资金用途 ............................................................................................... 50 五、本次发行是否构成关联交易 ....................................................................... 51 六、本次发行是否导致公司控制权发生变化 ................................................... 51 七、本次发行的审批程序 ................................................................................... 51 第三节 董事会关于本次募集资金使用的可行性分析 ......................................... 53 一、本次募集资金使用计划 ............................................................................... 53 二、本次募集资金投资项目的可行性分析 ....................................................... 54 三、本次募投项目与公司既有业务和前次募投项目的关系 ........................... 70 四、关于“两符合” ........................................................................................... 72 五、本次发行对公司经营管理和财务状况的影响 ........................................... 72 六、前次募集资金使用情况 ............................................................................... 73 第四节 董事会关于本次发行对公司影响的讨论与分析 ..................................... 81 一、本次发行完成后，上市公司的业务及资产的变动或整合计划 ............... 81 二、本次发行完成后，上市公司控制权结构的变化 ....................................... 81 三、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人从事的业务存在同业竞争或潜在同业竞争的情况 ................................... 81 四、本次发行完成后，上市公司与发行对象及发行对象的控股股东和实际控制人可能存在的关联交易的情况 ....................................................................... 81 第五节 与本次发行相关的风险因素 ..................................................................... 83 一、对公司核心竞争力、经营稳定性及未来发展可能产生重大不利影响的因素 ........................................................................................................................... 83 二、可能导致本次发行失败或募集资金不足的因素 ....................................... 88 三、对本次募投项目的实施过程或实施效果可能产生重大不利影响的因素 ............................................................................................................................... 88 第六节 与本次发行相关的声明 ............................................................................. 90 发行人及全体董事、监事、高级管理人员声明 ............................................... 90 发行人第一大股东声明 ....................................................................................... 93 保荐人（主承销商）声明 ................................................................................... 94 发行人律师声明 ................................................................................................... 96 审计机构声明 ....................................................................................................... 97 发行人董事会声明 ............................................................................................... 98 释 义 除非特别提示，本募集说明书的下列词语含义如下： 一、常用词汇释义
二、专业词汇释义
第一节 发行人基本情况 一、发行人概况
（一）前十名股东情况 截至 2024年 12月 31日，公司股本总额 757,253,070元，公司前十名股东持股情况如下：
截至 2024年 12月 31日，发行人按同一控制合并后第一大股东（湘潭电化、电化集团及振湘国投）持股 17.25%，无其他持股比例超过 10%的股东。 报告期内，发行人单一或同一控制合并后不存在持股超过 30%的情况，发行人无控股股东、实际控制人。 （三）控股股东、实际控制人变动情况 报告期内，发行人无控股股东、实际控制人，股权结构整体保持稳定，不存在股权结构大幅变动并影响公司治理有效性的情况。 （四）控股股东及实际控制人所持公司股份是否存在质押、冻结或潜在纠纷的情况 截至 2024年 12月 31日，公司无控股股东、实际控制人。截至 2024年 12月 31日，发行人按同一控制合并后第一大股东中电化集团及振湘国投合计质押公司股份 48,283,250股，占公司总股本的比例为 6.38%。 上述质押情形不会对发行人股权稳定性和生产经营造成重大不利影响。 三、所处行业的主要特点及行业竞争情况 （一）发行人所处行业基本情况 公司主要从事锂离子电池正极材料研发、生产和销售。根据《中华人民共和国国民经济行业分类（GB/T 4754-2017）》，公司所属行业为“C39计算机、通信和其他电子设备制造业”之“C3985 电子专用材料制造业”；根据《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T 0020-2024），公司所属行业为“C 制造业”之“CH398 电子元件及电子专用材料制造”。 1、行业的主管部门及监管体制 公司所属行业的行政主管部门主要为发改委和工信部，侧重于行业宏观管理；公司所属行业的全国性自律管理组织主要为中国电池工业协会、中国化学与物理电源行业协会等，侧重于行业内部的自律管理。 （1）发改委 发改委主要负责拟订并组织实施国民经济和社会发展战略、中长期规划和年度计划，统筹协调经济社会发展，研究分析国内外经济形势，提出国民经济发展、价格总水平调控和优化重大经济结构的目标、政策，提出综合运用各种经济手段和政策的建议。 （2）工信部 工信部主要负责制定产业发展战略、方针政策，拟订高技术产业中涉及生物医药、新材料、航空航天、信息产业等的规划、政策和标准并组织实施等。 （3）中国电池工业协会 中国电池工业协会主要负责参与制定电池工业的发展规划和电池产品标准，组织相关科研项目和技术改造项目的鉴定，开展技术咨询、信息统计、信息交流、人才培训等活动，组织国际国内电池展会，协调企业生产、销售和出口工作中的问题。 （4）中国化学与物理电源行业协会 中国化学与物理电源行业协会主要负责就电池行业政策和法规的制定向政府部门提起建议，组织制定、修订电池行业协会标准，参与国家及行业标准的起草和修订工作，协助政府组织制定电池行业发展规划和产业政策等。 （5）中国循环经济协会 主要职能系为政府制定战略规划，健全法规标准，完善政策机制，推进技术进步，开展示范试点，强化宣传培训，加强监督管理，推动循环经济发展，建设生态文明提供技术支持；为行业、企业和会员单位制定发展规划，编制实施方案，开展项目论证，推广先进技术和运营模式；反映企业和社会诉求及政策建议，发挥政府和企业桥梁纽带作用，推动循环经济健康发展。 2、2022年以来出台的主要法律法规及政策 （1）碳中和主要政策及法律、法规
在“双碳”目标下，国家针对新能源汽车和储能产业出台了一系列政策、规划，对于进一步扩大锂电池下游终端市场，拉动锂电池需求稳定持续增长具有重要作用。公司作为产销规模领先的锂离子电池正极材料供应商，依靠国家政策、规划的引导推动，顺应市场趋势和政策导向，不断提升产品性能，未来成长空间广阔。 （二）所处行业的主要特点及未来发展趋势 公司专注于锂离子电池正极材料的研发、生产和销售，主要产品为磷酸盐正极材料，其上游主要为锂源、铁源、磷源等原材料，下游用作制备锂离子电池，并最终应用于新能源汽车、储能等领域。相关产业链情况如下所示： 注：资料来自高工锂电和公开资料整理。 新能源汽车的成本主要分布在动力电池、电机控制器、整车控制器和制造组装四个部分，动力电池主要由正极、负极、隔膜、电解液等构成，其中，正极材料占车用动力电池总成本比例最高，并很大程度上决定电池的能量密度、寿命、安全性、使用领域等。 1、新能源汽车及动力电池 受益于新能源在售车型数量快速增加、智能化水平提升、充换电基础设施不断完善等因素，全球新能源汽车市场需求持续增长。根据高工锂电数据，全球新能源汽车销量从 2020年的 320万辆增长至 2024年的 1,851万辆，年均复合增长率为 55.1%，全球新能源汽车渗透率从 2020年的 4.2%提升至 2024年的 20.7%。 高工锂电预计 2030 年全球新能源汽车销量增长至 5,700 万辆，渗透率将进一步提升至 57.1%，2024年至 2030年年均复合增长率为 20.6%。中国为全球最大的新能源汽车市场，2024年新能源汽车销量为 1,287万辆，新能源汽车销量达到汽车总销量的 40.9%。 数据来源：高工锂电。 新能源汽车销量增长，带动全球动力电池出货量持续增长，且预计将保持增 长趋势。根据高工锂电数据，全球动力电池出货量自 2020年的 186GWh增长至 2024年995GWh，年均复合增长率为52.1%，并预期将增长至2030年的3,540GWh， 2024 年至 2030 年年均复合增长率为 23.6%。中国动力电池出货量自 2020 年的 80GWh增长至 2024年的 780GWh，年均复合增长率为 76.7%。 数据来源：高工锂电。 随着技术进步和创新，动力电池的能量密度、循环寿命、充放电倍率及安全可靠性等指标持续提升，其应用场景已逐渐拓展至工程机械、船舶、航空器、智能机器人等新兴领域，将为动力电池带来更多的市场需求。 根据正极材料的不同，动力电池可分为三元电池、磷酸铁锂电池等。根据高工锂电数据，2024 年全球动力电池出货量中三元电池与磷酸铁锂电池市场份额合计超 99%，是当前最主流的动力电池产品。三元正极材料通常具有更高的克容量上限，能够获得更高的能量密度，具有高充放电效率以及广泛的温度适应性等特点；磷酸铁锂电池通常具有更好的热稳定性、更长的循环寿命等特点。近年来，磷酸铁锂动力电池凭借突出的性价比优势以及技术进步带来的能量密度和综合性能改善，在动力电池中的市场份额大幅提升。根据高工锂电数据，磷酸铁锂动力电池在中国动力电池中的出货量占比从 2020年的 39.5%大幅提升至 2024年的72.0%。此外，行业也在积极探索新的技术路线，如钠离子电池、固态电池等，但大规模商业化应用尚需一定时间。 在全球新能源产业蓬勃发展的大背景下，中国已跃居全球最大新能源市场，并形成了全球领先的锂电池产业链。根据高工锂电统计，2024 年全球动力电池出货量排名前 10的企业有 6家来自中国，全球市占率合计接近 70%，中国企业在主要锂电池材料领域也占据主导地位。与此同时，全球各国高度重视能源结构转型和新能源产业发展，不断推出支持性政策，海外市场发展空间巨大，对于行业内的领先企业进一步扩大市场份额具有重要战略意义。在此背景下，我国锂电池产业链企业积极出海建厂，开拓海外市场。 2、储能电池 以锂电池为代表的电化学储能可实现电能存储、转换及使用，具有平稳电力输出、削峰填谷、系统调频等重要作用。储能电池按照应用场景可用于表前储能和表后储能。其中，表前储能可为电力系统提供广泛服务，包括平衡电力供需、维持电网稳定性、确保发电容量和缓解电网拥堵等。表后储能的应用场景众多，包括工商业储能、数据中心储能、户用储能和通信储能等，主要作用有需（容）量管理、应急备电等。此外，储能技术的进步和综合应用，还衍生出了微电网、虚拟电厂等新型电力系统应用。 随着全球能源结构的深刻变革和低碳转型的持续推进，全球传统能源向新能源、可再生能源转化趋势明显，逐步构建以光伏、风电等可再生能源为主的新型 电力系统，有力激发全球储能市场需求。储能电池系统相关技术的不断革新以及 应用场景的不断拓展，催生更丰富的新业态，激发更多元的新需求，特别是人工 智能快速发展带动数据中心的算力及电力需求大幅提升，将进一步促使全球储能 市场保持快速增长。 根据高工锂电数据，全球储能电池出货量自 2020年的 27GWh增长至 2024 年的 360GWh，年均复合增长率为 91.1%，并预期将增长至 2030年的 1,400GWh， 2024 年至 2030 年年均复合增长率为 25.4%；中国储能电池出货量从 2020 年的 16GWh增长至 2024年的 340GWh，年均复合增长率为 114.0%。 数据来源：高工锂电。 储能电池需要在各种复杂环境下使用，可能面临腐蚀性物质的侵蚀、剧烈的温度变化等挑战，服务期限可长达 10-20年，因此尤其关注电池的安全性和循环寿命，对经济性要求也比较高。磷酸铁锂电池能够更好地匹配储能电池需求，成为市场的绝对主流，根据高工锂电数据，2024 年磷酸铁锂电池在中国储能电池出货量的占比为 99.5%。 3、正极材料 正极材料的性能很大程度上决定电池的能量密度、寿命、安全性、使用领域等，其在锂离子电池中成本占比最高。目前形成规模化商业应用的锂电池正极材 料主要包括磷酸盐正极材料、三元材料、钴酸锂和锰酸锂，不同正极材料在性能、 安全性、成本等方面各有优劣，应用领域有所差异。其中，磷酸盐正极材料具有 稳定性好、安全性高、循环性能优良、生产成本较低等特点，在新能源汽车动力 锂电池和储能等领域均有广泛应用；三元材料具有高能量密度、广泛的温度适应 性等特点，主要应用于新能源汽车动力电池；钴酸锂是最早商用化的锂电正极材 料，其具有能量密度高、放电电压高、压实密度高和循环寿命长等优点，广泛应 用于小型锂电领域；锰酸锂具有资源丰富、成本低、安全性好、易于合成的优势， 在电动二轮车、电动工具等领域应用较多。 随着新能源汽车及储能市场快速发展，全球正极材料出货量持续攀升。根据 高工锂电数据，全球正极材料出货量从 2020年的 74万吨增长至 2024年的 377 万吨，年均复合增长率为 50.1%。得益于在新能源汽车动力电池的应用占比提升 以及储能市场高速增长等因素，磷酸盐正极材料在正极材料中增速最高，全球出 货量自 2020年的 14万吨增长至 2024年的 248万吨，年均复合增长率为 104.1%。 中国 2024年正极材料出货量为 335万吨，同比增长 34.9%，其中磷酸盐正极材 料出货量为 246万吨，同比增长 49.3%。 数据来源：高工锂电。 磷酸锰铁锂作为一种新型的磷酸盐正极材料，相比磷酸铁锂具备高电压、高能量密度以及更好的低温性能，相比三元材料具备更低的成本、更高的循环次数以及更稳定的结构，且兼具与磷酸铁锂材料相似的高安全性优点。磷酸锰铁锂有望进一步拓展磷酸盐正极材料的潜在市场空间。 4、锂电池回收 随着早期投放市场的锂电池逐渐进入退役期，废旧电池中含有重金属及有害物质，若不进行适当回收处理，将会对环境造成显著危害，由此废旧锂电池的回收需求逐步提升。锂电池回收是从废旧电池中提取镍、钴、锰、锂等再生金属资源及其他材料进行加工处理，使电池生产所需的有价值资源有效循环利用。此外，相较原生矿材料，电池回收可减少锂电池全生命周期的碳足迹。电池行业需要构建电池生产、使用、梯次利用以及回收的闭环产业生态，实现资源可持续发展。 （三）行业竞争格局 1、锂电池竞争格局 根据高工锂电数据，2024 年国内前五大动力电池企业的装机量合计占比为85.7%，行业呈现高度集中态势，具体情况如下：
根据高工锂电数据，2024 年国内前五大储能电池企业出货量合计占比为71.2%，行业集中度也较高，具体情况如下：
2、正极材料竞争格局 根据高工锂电数据，全球 2024年磷酸盐正极材料前五大厂商依次为湖南裕能、德方纳米、万润新能、常州锂源（龙蟠科技子公司）和友山新材，前五大厂商市场占有率合计约 60%，呈现较为集中的市场格局，其中除友山新材外均为 A股上市公司或上市公司的子公司。此外，北交所上市公司安达科技亦主要从事磷酸铁、磷酸铁锂的研发、生产和销售。 3、主要竞争对手 （1）德方纳米 德方纳米成立于 2007年，2019年 4月在创业板上市。德方纳米的主营业务为锂离子电池核心材料的研发、生产和销售，主要产品为纳米磷酸铁锂，并布局了新产品磷酸锰铁锂和补锂剂，产品主要应用于动力电池、储能电池等锂离子电池的制造，最终应用于新能源汽车以及储能领域等。 （2）万润新能 万润新能成立于 2010年，2022年 9月在科创板上市。万润新能主要生产锂离子动力电池和储能电池的正极材料及其前驱体，产品主要为磷酸铁锂、磷酸铁等，同时已布局钠离子电池正极材料和磷酸锰铁锂材料。 （3）龙蟠科技 龙蟠科技成立于 2003年，2017年 4月在上交所上市。龙蟠科技主营业务为磷酸铁锂正极材料和车用环保精细化学品的研发、生产和销售，磷酸铁锂正极材料主要应用于新能源汽车动力电池和储能电池等领域。 （4）安达科技 安达科技成立于 1996年，2023年 3月在北交所上市。安达科技是一家锂电池正极材料及其前驱体的生产制造企业，主要从事磷酸铁、磷酸铁锂的研发、生产和销售。安达科技主要产品中磷酸铁主要用于自产磷酸铁锂，磷酸铁锂主要应用于动力电池、储能电池的制造，并最终应用于新能源汽车及储能领域。 （四）发行人所处行业上下游行业发展状况 1、上游行业发展状况 公司产品应用的上游行业主要分为两类，一类主要为提供生产工具、生产设备的供应商，主要提供各类工具、机器设备、专用或通用模具等；另一类主要为锂源、铁源、磷源及天然气等原料和能源供应商。通过与上游原材料行业建立较为紧密的合作关系，可以在一定程度上降低生产成本，提高竞争力。报告期内，受到新能源汽车市场迅速发展和储能市场放量的推动，以锂源为代表的上游原材料供需变化较大，导致价格波动较大，但长期来看发展趋势总体平稳向好。 2、下游行业发展状况 本行业的下游行业主要是锂离子电池生产企业，下游行业和本行业的关联性更为密切。具体分析详见本募集说明书“第一节 发行人基本情况”之“三、所处行业的主要特点及行业竞争情况”之“（二）所处行业的主要特点及未来发展趋势”。 四、主要业务模式、产品或服务的主要内容 （一）主要业务模式 公司是国内主要的锂离子电池正极材料供应商，专注于锂离子电池正极材料研发、生产和销售。报告期内，公司的主要产品为磷酸盐正极材料，主要应用于动力电池、储能电池等锂离子电池的制造，最终应用于新能源汽车、储能等领域。 根据高工锂电统计，2024 年公司磷酸盐正极材料出货量全球市场占有率约28.4%，已连续五年排名全球第一。公司开发的磷酸盐正极材料产品具有高能量密度、高稳定性、长循环寿命、低温性能优异等优点。公司已经成为宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、海辰储能、远景动力、瑞浦兰钧等众多知名锂电池企业的供应商。 1、盈利模式 公司通过持续的技术创新、产品升级、工艺改进等方式，不断优化磷酸盐正极材料等产品的性能，通过提供高质量、高性价比的产品以获取销售收入，同时加强库存、采购、技术、工艺、设备等多个关键环节的管理，结合一体化布局进行多维度降本，盈利主要来自于磷酸盐正极材料等产品的销售收入与成本费用之间的差额。 2、采购模式 公司采购的原材料主要包括碳酸锂等。公司按照供应商管理程序形成合格供方名录，根据地理优势、原材料品质、供应商规模、商务条款等因素综合考虑，在合格供应商中决定具体供应商，在强化供应链管理的同时，发挥公司集中采购优势。公司采购流程包括采购准备、采购申请审批、采购订货、采购产品到货验收等环节。公司根据原材料市场供需情况及价格变化趋势，采取灵活的采购策略和库存管理模式，进一步降低原材料价格波动的风险。 3、生产模式 公司主要实行计划和订单生产相结合的生产模式，依托自身生产能力自主生产。公司根据当期的运营和销售情况及未来预计需求制定生产计划。此外，公司也会根据市场需求变化、客户的订单情况对具体生产安排进行灵活调整。 4、销售模式 公司采用直销销售模式，拥有广泛高效的营销体系和优质客户基础，下游客户覆盖众多知名锂电池企业。公司在接触到意向客户之后，一般会经过技术交流、样品认证、合同签署、发货回款等流程。 公司与下游客户合作稳定。由于锂离子电池正极材料是锂离子电池的关键材料之一，其产品性能直接影响锂离子电池的性能。锂离子电池厂商需要对锂离子电池正极材料供应商进行严格的筛选，以便最大程度确保锂离子电池的产品性能和质量，且上述合作关系达成后通常较为稳定。 （二）重要经营资质 截至 2024年 12月 31日，发行人及其重要子公司取得的主要生产经营资质如下：
公司拥有的核心技术来源于长期的技术投入和自主创新。公司自成立以来一直注重对研发的投入，最近三年累计研发费用超 11亿元。同时，公司通过长期技术积累和发展，培养了一支高水平的技术研发团队，形成了较强的自主创新能力，技术研发水平位于行业前列。截至 2024年 12月 31日，公司拥有 595名研发技术人员，占比 8.37%。公司核心人员均拥有多年的相关行业从业经验，对行业技术理论体系以及市场应用发展方向有着深入全面地理解与掌握。 （四）主要产品的内容和用途 公司的主要产品包括磷酸铁锂等锂离子电池正极材料，主要应用于动力电池、储能电池等锂离子电池的制造，最终应用于新能源汽车、储能等领域。 公司通过持续的研发资源投入，在研发过程中积累了丰富的技术成果转化经验并加快产业化落地，在提高自主研发能力的同时，也注重研发效率和效益的优化。在产品开发和推广过程中，公司坚持产品研发以客户需求以及市场应用为导向，精准把握市场需求，加快产品迭代升级，与大量优质客户和供应商建立了战略合作伙伴关系。公司磷酸盐正极材料产品特点如下： （未完）  |