[中报]恒力石化(600346):恒力石化2025年半年度报告
原标题:恒力石化:恒力石化2025年半年度报告 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人范红卫、主管会计工作负责人刘雪芬及会计机构负责人（会计主管人员）郑敏遐声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案公司2025年半年度利润分配方案为：以权益分派股权登记日总股本为基数，向全体股东每股派发现金红利0.08元（含税）。 本次利润分配方案已经公司第十届董事会第一次会议审议通过，尚需提交公司2025年第三次临时股东会审议。 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性描述不构成公司对投资者的实质承诺，请投资者对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 报告期内，公司不存在对生产经营产生实质性影响的特别重大风险。 十一、其他 □适用√不适用 目录 第一节 释义..........................................................................................................................................4 第二节 公司简介和主要财务指标......................................................................................................7 第三节 管理层讨论与分析................................................................................................................10 第四节 公司治理、环境和社会........................................................................................................29 第五节 重要事项................................................................................................................................32 第六节 股份变动及股东情况............................................................................................................37 第七节 债券相关情况........................................................................................................................40 第八节 财务报告................................................................................................................................44
在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义：
一、公司信息
□适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 (一)主要会计数据 单位：万元 币种：人民币
□适用√不适用 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 单位:元 币种:人民币
□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 十一、其他 □适用√不适用 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 报告期内,公司的主要业务、主要产品及其用途、经营模式未发生重大变化。 （一）概述 公司主营业务囊括从“一滴油到万物”的炼化、芳烃、烯烃、基础化工、精细化工以及下游各个应用领域材料产品的生产、研发和销售，同时依托上游“油、煤、化”融合的大化工平台，深度锚定“衣食住行用”的刚性消费市场以及高技术壁垒、高附加值的高成长新材料赛道，不断强化内部一体化优势、成本护城河与精细化管控，持续打造“平台化+新材料”的价值成长性上市企业。 随着公司上游世界级炼化、乙烯关键产能和精细化工稀缺化工原材料产品的完全投产和全产业链优势不断巩固扩大，公司加快具备了做长、做深和做精下游中高端新材料市场的“大化工”平台支撑与原材料配套条件，并立足于内部技术研发与外部产业合作，持续不断延续化工材料价值产业链，加快切入以先进制造和新能源、新消费、新材料等终端需求为代表的“国产替代”与“刚性消费”的化工新材料市场需求。 （二）主要业务板块介绍 1、在炼化板块 公司在中上游业务板块已构筑形成以2000万吨原油和500万吨原煤加工能力为起点，主要产出年产520万吨PX、180万吨纤维级乙二醇、180万吨纯苯、85万吨聚丙烯、72万吨苯乙烯、40万吨高密度聚乙烯、85万吨醋酸、14万吨丁二烯、72万吨甲醇等国内紧缺、高附加值的高端化工产品及少量的柴油、航空煤油等。随着生产成本较高、装置老旧的小型炼厂逐步被淘汰，炼化行业集中度及大型新建炼厂竞争力将大幅提升。公司在政策支持、工艺技术、产业协同等方面优势突出，与其他炼化公司相比具有明显高品质、低成本的特点，具有较强的市场竞争力。 2、在PTA板块 PTA是聚酯的直接上游原料，中国是全球最大的PTA生产国和消费国。公司现已建成投产1660万吨/年PTA产能，是行业内技术工艺最先进、成本优势最明显的PTA生产供应商。 3、在聚酯与化工新材料板块 公司主营业务之一为聚酯新材料相关产品的研发、生产及销售。公司下游聚酯与化工新材料产品种类丰富，各类产品规格齐全，定位于中高端市场需求，涵盖民用涤纶长丝、工业涤纶长丝、BOPET、PBT、PBS/PBAT等聚酯与化工新材料产品，应用于纺织、医药、汽车工业、环保新能源、电子电气、光伏产业、光学器材等规模化、差异化、高附加值的工业制造与民用消费的广泛需求领域。公司民用长丝产能位列全国前五，工业长丝产能位列全球第一，是国内规模最大，技术最先进的涤纶民用丝、工业丝制造商之一。 公司下属子公司康辉新材重点打造全球领先的高端化、差异化、绿色环保型的功能性膜材料、 高性能工程塑料和生物可降解材料。在功能性膜材料方面，康辉新材在中高端MLCC离型基膜、 偏光片离型保护基膜、OCA离型基膜、环保RPET基膜、复合集流体基膜、锂电池制程保护膜、 感光干膜用基膜、超薄电容膜等领域打破国外技术壁垒，持续解决新材料领域的“卡脖子”问题， 具备行业一流的核心竞争能力与产业发展实力。 在高性能工程塑料方面，康辉新材拥有年产66万吨PBT工程塑料产能，是国内最大的PBT 生产商，主要应用于汽车、电子电器、工业机械、纺织、光缆、聚合物合金和共混工业等产业领 域。在生物可降解材料方面，康辉新材拥有基于自主技术国内单套最大的年产3.3万吨PBAT产 能，应用PBS/PBAT的食品级购物袋、餐具、吸管、地膜领域等绿色环保应用。在聚酯薄膜方面， 康辉新材现有年产61.1万吨BOPET产能，另有72.7万吨/年功能性聚酯薄膜、19.4亿平/年锂电池隔膜产能逐步建设投产。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明 □适用√不适用 二、经营情况的讨论与分析 (一)宏观经济概述 2025年上半年，国际政治经济形势依然云诡波谲，地缘冲突、单边主义等持续加剧，全球产业链受“对等关税”冲击严重，世界经济艰难复苏。面对复杂严峻的外部环境，中国依托长期向好的基本面、雄厚的发展优势和澎湃的内生动力，坚持“以内部确定性应对外部不确定性”的策略，推动国民经济运行保持总体平稳。经核算，国内生产总值（GDP）达660,536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，为完成全年经济社会发展主要目标任务奠定了坚实基础，展现出强劲韧性和光明前景。 这一稳健增长主要得益于内外需的协同发力。内需引擎强劲：深入实施“扩大内需”战略，消费品“以旧换新”成效显著，服务消费增长亮眼；财政靠前协同，地方专项债及特别国债加速落地，“两重”建设有序推进，基础设施投资稳固支撑。外需展现韧性：在贸易保护主义逆风中，通过与共建“一带一路”国家深化产业链供应链合作，出口表现显著好于预期，有效对冲外部风险。 (二)行业情况概述 2025年上半年，面对国际地缘政治风云激荡、全球能源格局深刻演变以及部分下游需求阶段性疲软的多重挑战，我国石化行业经营环境呈现出前所未有的复杂性与严峻性。行业内部产能结构性矛盾凸显，“内卷式”竞争态势加剧，共同导致部分石化产品价格中枢震荡下行，企业盈利空间遭受多重挤压。 在此背景下，国家及行业协会精准研判、科学施策，出台一系列稳健有力的产业引导政策，着力推动实体经济向绿色化、高端化、集约化方向转型升级。政策效能持续释放，行业格局正在发生积极分化：其中，产业集中度高、具备核心技术创新壁垒的细分领域，已率先突破景气低谷，展现出强劲的复苏韧性与增长动能，为整个行业的可持续、高质量发展树立了标杆、注入了信心。 (三)芳烃-PTA-聚酯产业链情况分析 1、成本端：原油价格大幅波动，煤炭价格持续下行 2025年上半年，全球能源市场在多维力量交织下深度重塑。原油方面，地缘政治冲突持续扰动供应预期，叠加全球主要炼厂集中检修、欧佩克+增产策略动态调整以及关键贸易伙伴关税政策变化等复杂因素共振，致使国际油价中枢显著承压下探，并呈现出超乎寻常的宽幅震荡格局，核心波动区间锁定于60-82美元/桶。这一剧烈波动态势深刻凸显了外部环境的复杂性与不确定性。 与此同时，煤炭市场则延续其下行通道，尽管在6月份因季节性需求释放迎来短暂企稳迹象，但整体下行趋势未改。从成本逻辑看，原油与煤炭价格的阶段性回落，为产业链中下游环节打开了宝贵的成本优化空间。然而，原油价格的高频剧烈震荡，对企业的成本预判、采购策略及风险管理能力提出了前所未有的严峻挑战，精细化、灵敏化的成本管控已成为企业盈利的制胜法宝。 2、需求端：国内纺服链复苏进程波折 2025年上半年，国内纺织服装产业链生产端遭遇显著挑战。美国加征关税等地缘政策干预叠 加终端需求传导不畅，共同抑制了产能释放，导致供给节奏紊乱，部分织造工厂出现被动减产甚 至阶段性停工，凸显外部冲击下供应链的脆弱性与韧性建设的迫切性。消费端内需方面，在宏观 逆周期调节持续加码、消费促进政策多维发力的支撑下，社会消费品零售总额增速回升至5.0%， 对包括纺服在内的大消费板块形成托底效应。限额以上单位服装鞋帽针纺织品类商品零售额实现 7425.9亿元、同比增长3.1%，增速稳中趋缓，印证了基础消费的稳健性，但也表明终端消费意愿 的全面激活和升级动能的释放仍需时日，内需增长呈现温和而非强劲态势。 出口市场成为上半年纺服链需求端的最大压力源。美国加征关税政策构成严峻挑战，直接、 显著地压缩了出口企业的盈利空间与价格竞争力。其影响远超单纯限制对美出口规模，更深层次 地扰动了全球纺织供应链的布局预期与稳定性。在此背景下，纺织服装整体出口增速承压态势明 显，深刻揭示了外部需求环境的严峻性以及加速推进市场多元化、提升价值链位势的极端紧迫性。 面对内外部的复杂性与不确定性，行业投资意愿显著承压。市场风险偏好的下降抬高了资本 开支的风险溢价，导致纺织企业在产能扩张、技术升级及智能化改造等关键领域的投资决策趋于 审慎甚至观望。这种“稳字当头”的策略反映了市场主体在战略转型期对风险管控的高度重视和 对未来发展方向的精细化评估需求。虽然短期可能减缓升级速度，但实则为更长远的结构性优化 蓄积了更理性的动能。展望未来，突破纺服链需求复苏的结构性困局，关键在于强化供应链韧性、 加速开拓多元化国际市场并持续推进价值链升级。数据来源：wind 3、产品价格呈现结构化和阶段性脉冲特征 2025年上半年，聚酯产业链价格运行图谱呈现显著的结构性分化与阶段性脉冲特征，深刻映射出全球地缘政治博弈、宏观经济政策调整与产业链内部韧性之间的复杂角力。一季度，欧洲地缘局势的持续紧张与全球终端需求的集体疲弱形成共振，共同驱动价格进入震荡下行通道。进入二季度，美国关税政策的重大调整成为核心扰动变量，引发价格剧烈脉冲波动。4月政策冲击与负反馈强化：美国加征关税政策落地，直接挤压中国纺织服装出口企业利润空间，市场预期迅速转向悲观。下游织造环节首当其冲，停工减产现象蔓延，导致涤纶长丝等中游产品库存快速累积。 产业链在“成本刚性支撑”与“需求预期坍塌”的双重挤压下，价格被迫下行，凸显外部政策冲击对供应链传导机制的深刻影响。5月政策对冲与供给收缩共振：随着中国国内经济提振政策组合拳的密集出台，叠加中美贸易摩擦边际缓和的积极信号，市场情绪获得短暂修复。同时，前期价格下跌及需求疲软已迫使供给端（尤其上游及中游）进行实质性收缩调整。政策预期改善与供给收缩形成合力，驱动价格阶段性企稳回升。6月脉冲消退与基本面压力回归：“抢出口”效应带来的需求增量被证明不可持续且代价高昂（出口商利润空间被关税大幅侵蚀）。下游环节利润再度回落，减产压力持续发酵，并向上游传导。需求侧的持续性疲弱与成本端的压力未能有效疏解，最终导致价格回升势头中断，上游原料价格亦被动承压，标志着脉冲行情的终结与基本面压力的重新主导。 具体到产品层面，价格分化态势尤为显著。芳烃产品高波动性凸显脆弱性。纯苯、苯乙烯等芳烃上游产品价格受原油波动、装置运行、进口成本及下游需求预期等多重因素交织影响，展现出剧烈的大幅起落，成为产业链中波动性最高的环节，其价格弹性深刻反映基础化工原料在复杂环境中的脆弱性。涤纶长丝双重挤压下的价差困局。作为直接连接原料与终端的关键产品，涤纶长丝价格不仅受到上游PX-PTA成本传导的刚性制约，更持续承受着终端纺织服装需求疲软（尤其 出口受限）的直接压力。不同品种（如POY/FDY/DTY）的加工费（价差）变化呈现高度复杂的分 化格局，这不仅是原料成本与产品特性差异的体现，更是下游细分领域景气度、订单结构变化以 及生产企业定价策略在极端压力下的微观映射，深刻揭示了产业链中游在成本与需求夹缝中寻求 平衡的艰难处境。数据来源：wind (四)烯烃化工产业链：终端需求分化与结构性韧性并存的复杂态势 2025年上半年，聚烯烃市场呈现出结构性分化与驱动因素多维角力的复杂态势。尽管表观消费量保持增长，但终端需求的结构性分化显著加剧，产业链各环节面临的机遇与挑战呈现出鲜明的差异性。这一阶段的价格与需求波动，深刻反映了地产基建行业深度调整与新兴产业需求崛起之间的结构性矛盾，同时也凸显出聚烯烃产业链在不同应用场景下的韧性差异。 在地产行业持续深度调整的背景下，新开工及施工面积的下滑直接导致管材等基效弥补地产需求的缺口，进一步放大了基础品类需求的下行压力。这种需求传导机制的受阻，不仅反映了地产基建行业的整体疲态，也凸显出聚烯烃产业链在传统基建领域需求韧性不足的短板。汽车与家电行业的需求表现相对稳定，但结构性分化加剧。新能源汽车的快速发展带动了轻量化材料需求的持续增长，而家电行业的更新需求则推动了高性能材料的消费。然而，行业竞争的加剧与同质化问题的凸显，使得高端化转型面临瓶颈。企业对原材料价格的敏感性进一步提升，反映出在需求增长的同时，成本压力与盈利空间的矛盾日益突出。 (五)公司经营情况 面对复杂多变的市场环境，公司凭借卓越的战略眼光和执行力，以“品质、成本、快速反应”为核心竞争优势，展现出强大的经营韧性与市场适应能力。公司始终坚持精准施策，强化资源统筹配置能力，优化产销协同机制，以市场为导向，灵活调整原料结构、装置运行和产品布局，实现资源的高效利用与价值最大化。 在市场波动中，公司精准把握机遇，优先发展高效益产品，践行“宜油则油、宜烯则烯、宜芳则芳、宜化则化”的灵活调整策略，充分释放炼化、石化、化工及新材料产业园区的协同效应，确保产销平衡、运营顺畅。通过持续优化产品结构，提升高端化、差异化竞争力，公司不仅在传统领域巩固了优势地位，更在新兴市场中开辟了新的增长空间。 在挑战与机遇并存的市场环境中，公司始终以高质量发展为引领，实现了效益的内生式增长，展现出强劲的经营韧性与战略定力。这种从容应对复杂环境的能力，不仅彰显了公司在行业中的领导地位，更为未来可持续发展奠定了坚实基础。 公司实现营业收入1,038.87亿元，同比减少7.69%；实现归属于上市公司股东的净利润30.50亿元，同比减少24.08%。上半年，公司围绕全年工作目标，各项工作高质量稳步推进：1、深挖全产业链潜力，多措并举深化降本增效 公司始终秉持精益运营理念，以全流程精细化管理为抓手，持续优化能耗与物耗水平，构筑细水长流式的可持续成本竞争优势。在采购端精准施策，聚焦关键要素成本控制，深化原材料市场走势研判，通过整合国内外资源、融合战略储备与择机采购等举措，提升采购效能，同时合理调控原料库存规模，实现采购成本动态优化。在生产端精耕细作，以精细化管理赋能专业化生产，强化设备日常维护与定期检测的闭环管理，通过对运行数据的深度挖掘与系统评估，精准追溯问题根源并实施针对性改进，保障装置持续“安稳长满优”运行。同时，推进技术工艺优化、关键设备升级与生产模式创新，在稳步提升产品质量的同时，持续降低单位产品的能耗与物耗，最终实现成本与效益的协同优化、双向提升。在融资端提质增效，公司积极拓展多元化融资渠道，持续优化资本结构，着力降低资金使用成本。报告期内，公司精准把握市场融资窗口，成功发行规模5亿元的2025年度第一期中期票据（3年期），为公司中长期运营提供稳定资金支持。成功发行规模10亿元的2025年度第一期科技创新债券，票面利率低至1.85%，创近年公司融资成本最优水平。通过科学合理的融资安排，公司实现融资规模与成本效益的最优平衡。 2、强化技术创新引领，智能制造再获权威认证 “抓科技创新和产业创新融合，要搭建平台、健全体制机制，强化企业创新主体地位，让创新链和产业链无缝对接。”公司始终坚持“创新驱动发展”战略，依托专业化研发平台，聚焦差异化功能性材料领域的技术空白与市场痛点，在前沿技术突破与尖端产品研发上精准发力，取得一定成果。报告期内，恒力（南通）产业园在功能性纤维领域取得重大突破，成功自主研发新一代光蓄热纤维“酷暖丝”。经中纺标（浙江）检测有限公司等第三方权威机构检测认证，该纤维功能性已完全达到国内先进水平。康辉新材料科技有限公司与大连理工大学联合研发的“PBS类生物降解材料产业化关键技术及改性应用”项目荣获辽宁省科技进步奖二等奖。报告期内，公司研发投入为8.29亿元，同比增长1.36%。 报告期内，公司智能制造再获权威认可：江苏恒力化纤股份有限公司、江苏恒科新材料有限公司、江苏德力化纤有限公司入选2025年“江苏省先进级智能工厂”名单。江苏恒力化纤股份有限公司荣膺国家工信部发布的“全国工业和信息化系统先进集体”称号。 3、筑牢安全生产防线，持续巩固安全根基 报告期内，公司贯彻落实“安全第一，预防为主，综合治理”安全方针，扎实做实做细各项工作，提升企业本质安全水平。压实安全主体责任，细化安全责任至各岗位，构建“横向到边、纵向到底”的责任网络，确保全员参与安全管理。执行风险分级管控和隐患排查的双重预防机制，加大现场安全管理检查力度，通过日常巡查、专项检查、综合督查等多维度排查生产装置、作业环境及人员操作隐患，实行清单化整改管理，从源头防范事故发生。 在全国第24个安全生产月期间，各产业园围绕“人人讲安全、个个会应急——查找身边安全隐患”的主题活动，开展“无脚本”应急演练（模拟火灾、泄漏等场景）、关键区域拉网式排查，安全知识培训与案例警示教育等，全方位提升员工应急处置能力，实现“以练促提、以演筑防”，筑牢安全生产基础。 4、蓄势聚能强支撑，多维发力锻造人才队伍 公司始终将人才作为企业发展的第一资源，深化人才强企战略，全面构建高素质专业化的人才梯队。通过完善团队建设机制，持续打造具有鲜明特色的恒力企业文化，培育和弘扬“团结、创新、卓越、担当”的恒力精神，激发全体员工的主人翁意识和奋斗热情，形成强大的团队凝聚力和向心力。 在人才培养方面，公司坚持“以用为本、以能为先”的原则，通过系统化、专业化、精准化的培训体系，着力提升员工的专业素养和综合能力。创新实施“师带徒”传帮带机制，促进经验传承与技能提升，打造了一支业务精湛、协作高效的精英团队。同时，公司持续优化人才发展机制，构建“纵向晋升、横向发展”的双通道职业发展体系，为各类人才提供多元化成长路径，充分激发人才的创新活力和工作潜能。 在人才选拔方面，公司建立了科学完善的人才评估体系，通过业绩考核、潜力评估、综合评价等多维度考察，精准识别和选拔优秀人才，实现“能者上、平者让、庸者下”的良性竞争机制，确保人才选拔的公平性与科学性。通过“有为有位”的激励机制，让优秀人才在关键岗位上充分发挥才干，为企业的高质量发展注入强劲动力。 通过全方位的人才战略，公司实现了人才活力的充分释放和企业动力的持续增强，为企业在复杂多变的市场环境中实现高质量发展提供了坚实的人才支撑和智力保障。 5、积极回馈投资者，增强广大投资者获得感 公司在持续提升内在价值的同时，始终秉持“回报股东、共创价值”的理念，通过实施稳健的现金分红政策，积极回馈投资者，切实增强广大投资者的获得感与信心。公司以高质量发展为引领，通过科学规划、持续优化利润分配机制，将企业的成长成果与股东共享，彰显了公司对股东权益的高度重视和对长期价值的坚定承诺。 2024年年度权益分派已顺利完成，每股派发现金红利0.45元（含税），合计派现31.67亿元（含税），股利支付率达44.97%。自2016年重组上市以来，公司始终保持较高比例的现金分红，在兼顾可持续发展的前提下，利润分配一直保持连续性和稳定性。累计分红金额255.39亿元（含2024年度分红金额），占累计归母净利润的41.52%，大幅超过公司从资本市场所募集的配套资金。 基于充裕的现金流量与良好的盈利状况，公司已积极推出2025年半年度利润分配方案（该方案尚需股东会审议通过后实施），计划每股派发现金红利0.08元（含税），合计派现5.63亿元（含税），以切实举措回报股东，进一步增强市场信心。 报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项 □适用√不适用 三、报告期内核心竞争力分析 √适用□不适用 1、全产业链发展的战略领先优势 公司是国内最早、最快实施聚酯新材料全产业链战略发展的行业领军企业，积极推动各大业务板块的协同均衡化发展，大力拓展上下游高端产能，致力于打造从“原油—芳烃、烯烃—PTA、乙二醇—聚酯—民用丝、工业丝、薄膜、塑料”世界级全产业链一体化协同的上市平台发展模式。 恒力2000万吨/年炼化一体化项目、150万吨/年乙烯项目已全面投产，实现了公司在炼化、芳烃、烯烃关键产能环节的战略性突破，公司成为行业内首家实现从“原油-芳烃、烯烃-PTA、乙二醇-聚酯新材料”全产业链一体化经营发展的企业，加上快速推进的PTA、化工新材料、PBS/PBAT生物可降解新材料等新建产能依次建设与投产，公司不断升级优化产业模式，巩固扩大各环节产能优势，推动公司经营规模的量变与业务结构的质变，构筑公司适应行业全产业链高质量竞争态势下在产业协同一体、产能结构质量、装置规模成本、技术工艺积累、项目投产速度与上市平台发展的战略领先优势。 2、规模+工艺+配套的综合运营优势 公司通过持续引进国际一流的生产设备与成熟工艺包技术，加以消化吸收利用，并不断进行技术工艺创新改进，在聚酯新材料全产业链的上、中、下游都布局了以“装置大型化、产能规模化、结构一体化、工艺先进、绿色环保、配套齐备”为特点的优质高效产能结构与公用工程配套，不论是单体装置、合计产能还是生产工艺都处于行业领先的加工规模与技术水平，确保了公司在单位投资成本、物耗能耗节约、单位加工成本、产品交付周期、产品高质化、多元化等方面的规模优势、营运效率以及更为稳定卓越的质量表现，加上行业内最为齐备的电力、能源、港口、码头、罐区、储运等产业配套能力，在综合成本节约、服务质量表现与运作效率提升等方面的综合运营优势突出。产业园区内炼油、化工、煤化工相辅相成、互为依托，形成高效业务与成本协同，炼化业务配置了全国规模最大的煤制氢装置，产出低成本纯氢、甲醇、醋酸、合成气等煤化工产品，加上原料、产品储存运输系统优势，大大增强了项目的经营弹性空间与综合成本优势。 3、高端研发驱动的市场竞争优势 公司走的是市场差异化、技术高端化与装置规模化、业务一体化并重的发展路径，具备长期积累、摸索形成的市场-技术联动创新机制，并打造国际化研发团队，构筑高水平科技研发平台，技术研发实力与新品创新能力领先同行，能够快速响应最新市场消费需求变化，具备稳定的中、高端客户资源储备。公司四大经营主体企业恒力化纤、德力化纤、恒科新材料、康辉新材料都是国家高新技术企业，通过对生产过程的精细管理和技术工艺的不断改进，公司自主研发积累了一系列差别化、功能性产品，掌握了大量产品的生产专利，获得市场广泛认可。公司产品在品质以及稳定性上优于同行，是目前国内唯一一家能够量产规格5DFDY产品的公司，MLCC离型基膜国内产量占比超过65%，更是国内唯一、全球第二家能够在线生产12微米涂硅离型叠片式锂电池保护膜的企业，公司在功能性薄膜和民用涤纶长丝领域，拥有绝对的技术优势和工艺积累，形成了短期内难以复制的行业竞争护城河。 4、智能化、精益化的高效管理优势 公司着力推动“互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合”，发展先进制造产能，再造内生增长动力，将“智能互联”作为产业升级转型的重要切入点，通过“机器换人”、“自动换机械”、“成套换单台”、“智能换数字”等方式，逐步将企业的发展模式从“人口红利”向“技术红利”转变。借助智能制造、互联网、物联网等技术的融合应用，不断推进全过程智能化制造水平，通过自主研发的产品检测系统、自动条码系统、智能出入库系统、销售系统，与ERP系统进行无缝对接，实现产品的可追溯性及全流程管控，促进公司管控、研发制造、业务管理和财务衔接等关键环节集成，推动公司由“制造”向“智造”、由单一业务管理向产业链高度协同运作转变。公司持续强化精细化管理与成本管控能力，坚持日常经营管理的精打细算和“润物细无声”的成本优化提升，实施内部挖潜与降本增效。销售模式上，公司坚持“工贸一体、销售前置、以销定产、以产促销”的产销联动模式，通过市场化销售机制和销售团队激励，实现销售利润最大化，确保生产端、流通端和需求端“三端”信息联动，把握市场需求先机，确保低库存甚至零库存运营和市场快速反应，以“产品高品质、服务高效率”来构筑产销的护城河，不断提升客户的信任度和忠诚度，当前已累积超过2万个下游长期客户。 5、持续积累的人才管理优势 公司已经形成一支包括炼化、石化、高分子材料、化纤工程、纺织工程、电气工程等多学科、多专业的科技攻关团队，科技研发能力领先于国内同行。在引进外部人才的同时非常重视内部人才的培养，为员工提供了良好的职业发展通道。公司还建立了完善的内部培训制度，涵盖研发、生产、销售、管理等各个方面，培养了大量骨干人员。 四、报告期内主要经营情况 (一)主营业务分析 1、财务报表相关科目变动分析表 单位：万元 币种：人民币
(二)非主营业务导致利润重大变化的说明 □适用√不适用 (三)资产、负债情况分析 √适用□不适用 1、资产及负债状况 单位：万元
无 2、境外资产情况 √适用□不适用 (1).资产规模 其中：境外资产82.21（单位：亿元 币种：人民币），占总资产的比例为3.01%。 (2).境外资产占比较高的相关说明 □适用√不适用 其他说明 无 3、截至报告期末主要资产受限情况 √适用□不适用 单位：元
□适用√不适用 (四)投资状况分析 1、对外股权投资总体分析 □适用√不适用 (1).重大的股权投资 □适用 √不适用 (2).重大的非股权投资 □适用√不适用 (3).以公允价值计量的金融资产 □适用 √不适用 证券投资情况 □适用√不适用 证券投资情况的说明 □适用√不适用 私募基金投资情况 □适用√不适用 衍生品投资情况 √适用□不适用 (1).报告期内以套期保值为目的的衍生品投资 √适用□不适用 单位：万元 币种：人民币
□适用√不适用 其他说明 无 (五)重大资产和股权出售 □适用√不适用 (六)主要控股参股公司分析 √适用□不适用 主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况 √适用□不适用 单位：亿元 币种：人民币
恒力石化（大连）有限公司包含其子公司恒力海运（大连）有限公司、HengliPetrochemicalCo.,Limited、深圳市港晖贸易有限公司、苏州恒力久利销售有限公司、苏州恒力汇润进出口有限公司。 恒力石化（大连）炼化有限公司包含其子公司HengliPetrochemicalInternationalPte.Ltd.、HengliShippingInternationalPte.Ltd.、恒力能源(海南)有限公司、恒力油化(海南)有限公司、苏州恒力化工进出口有限公司、苏州恒力能化进出口有限公司、深圳市申钢贸易有限公司、上海金闵泰商贸有限公司、恒力炼化产品销售(大连)有限公司、恒力航油有限公司、恒力油化(苏州)有限公司、恒力能源(苏州)有限公司、苏州恒力化学高分子有限公司，南通恒力进出口有限公司、恒力（舟山）能化有限公司。 恒力石化（大连）化工有限公司包含其子公司恒力石化（大连）新材料科技有限公司、恒力石化公用工程（大连）有限公司、大连恒众特种材料有限公司、恒力化学（大连）有限公司、大连东北亚石化产品有限公司、大连东北亚能源有限公司。 报告期内取得和处置子公司的情况 □适用√不适用 其他说明 □适用√不适用 (七)公司控制的结构化主体情况 □适用√不适用 五、其他披露事项 (一)可能面对的风险 √适用□不适用 1、宏观经济波动风险 公司业务领域涉及的产品与国计民生密切相关，行业发展与国民经济景气程度联动性较高。 我国国民经济、出口政策、消费需求等宏观环境的变化，一定程度上影响着行业开工率、产品价格、盈利能力等。公司密切关注宏观经济形势及市场动态，及时做出预判，调整经营策略，最大限度降低宏观经济波动带来的风险。 2、原材料价格波动的风险 公司的生产经营受上游原料特别是原油和煤炭的价格变化的影响较大，如果公司的库存和采购管理、下游产品市场的价格调整不能有效降低或消化原材料价格波动的影响，将可能对公司的经营生产及业绩产生不利影响。公司将持续关注原材料的市场变化，持续开展动态分析和研判，选择合适的采购时机，控制原料采购价格的波动幅度，有效控制采购成本；加强市场营销管理，降低原材料波动给公司带来的不利影响。 3、汇率风险 若人民币持续大幅波动，将对公司汇兑损益、外币计价出口产品价格、原料价格等经营性因素产生较大不确定性影响。公司灵活采用远期外汇合约等方式建立并完善汇率对冲机制，降低外币收付款金额，从而减少因汇率变动对公司盈利能力产生影响。 4、环保和安全风险 实现高标准的安全生产与环保运行是企业的生命线、效益线和风景线。环保和安全问题仍是企业风险管控的重中之重。一直以来，公司坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的方针，强化本质安全管理，全面落实企业安全主体责任，深化安全标准化和HSE体系管理工作，不断提升安全生产科技创新与风险管控能力。规范事故应急管理工作，建立应急管理体系，预防和减少突发事件的风险，提高应对突发事件的能力。随着环保意识的增强及政府环保要求趋严，公司积极将绿色低碳生产融入企业发展，加大环保投入，以满足今后可能日趋严格的环保法律、法规和规定的要求。 (二)其他披露事项 √适用□不适用 公司实际控制人陈建华先生计划于2025年4月9日起12个月内以自有资金或自筹资金通过上海证券交易所集中竞价交易的方式增持公司股份，增持金额不低于人民币5亿元，不超过人民币10亿元，具体增持计划详见公司于2025年4月9日披露的《关于实际控制人增持公司股份计划的公告》（公告编号：2025-013）。截至本报告披露日，增持主体尚未增持公司股份，本次增持计划尚未实施完毕。公司将根据相关规定，持续关注增持计划的进展情况，及时履行信息披露义务。 第四节 公司治理、环境和社会 一、公司董事、高级管理人员变动情况 √适用□不适用
 |