[中报]开尔新材(300234):2025年半年度报告
原标题:开尔新材:2025年半年度报告 股票代码：300234 披露日期：2025年 8月 23日 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人邢翰学、主管会计工作负责人俞铖耀及会计机构负责人(会计主管人员)俞铖耀声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告中所涉及的发展战略及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在经营中可能存在的风险因素内容已在本报告“第三节管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”部分予以描述，敬请投资者注意并仔细阅读该章节全部内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ...................................................................................................................... 1 第二节 公司简介和主要财务指标 ................................................................................................................. 6 第三节 管理层讨论与分析 ............................................................................................................................... 9 第四节 公司治理、环境和社会 ...................................................................................................................... 25 第五节 重要事项 ................................................................................................................................................. 28 第六节 股份变动及股东情况 .......................................................................................................................... 32 第七节 债券相关情况 ........................................................................................................................................ 36 第八节 财务报告 ................................................................................................................................................. 37 备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 二、报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 三、其他相关资料。 释义
第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司简介
1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见 2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见 2024年 年报。 3、注册变更情况 注册情况在报告期是否变更情况 □适用 ?不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 ?否
1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 ?适用 □不适用 单位：元
□适用 ?不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 □适用 ?不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为 经常性损益的项目的情形。 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司所属行业发展情况 公司主要从事新型功能性搪瓷（珐琅）材料的研发、设计、推广、制造与销售，根据《上市公司行业统计分类与代码》，公司属于“C制造业”下的“C30非金属矿物制品业”。 公司所生产的新型功能性搪瓷（珐琅）材料主要用于地铁、隧道等大型公共基础设施内立面装饰，火电与非电行业节能环保设施建设以及高端物业楼宇绿色建筑幕墙装饰等。因此，公司及所处行业的发展与地铁、隧道等大型公共基础设施建设行业，火电与非电相关的节能环保行业及绿色建筑装饰行业的发展趋势密切相关。 1、地铁、隧道等大型公共基础设施建设行业情况 近年来，人口向中心城市迁移的趋势愈加明显，城市人口密度持续增加，因此，出行高效便捷成为提升空间运行效率的必然要求。在轨道交通建设审批门槛大幅提高的背景下，地铁作为缓解城市交通拥堵的有效方式，仍是完善交通网络，构建更优交通格局的重要手段。根据各大城市公布的 2025年地铁项目建设进行汇总，2025年我国预计将开通 71条新地铁线路，增加 1200公里左右的地铁里程。截至 2025年 6月，中国内地 58个城市开通城轨交通线路，总里程达 12381.48公里，2025年上半年新增运营线路 220.70公里。上海发布《上海市轨道交通线网规划（2025—2035年）》，提出建设与上海“五个中心”相适应、与构建超大城市空间格局相协调、与践行人民城市理念相匹配的轨道交通网络的总体目标，除了北京、上海等一线城市之外，郑州、苏州、西安等新一线城市、二线城市同样是加速地铁建设的主力军。 随着我国城镇化进程的加速，我国城市发展由增量扩张转向存量提质，进入城市更新的重要时期。存量发展阶段，轨道交通既有线改造及沿线周边地区配套设施升级成为城市更新的关注重点。TOD（Transit-Oriented Development，公共交通导向型开发）模式的深化将推动轨道交通与城市空间的深度融合，形成“轨道+地产+商业”的复合型发展模式。比如北京发布《北京市轨道交通一体化规划设计指南》，指南指出，通过轨道与城市空间、功能、服务的深度融合，推动城市高质量发展。 公司的搪瓷钢板（珐琅板）作为地铁、隧道的首选装饰材料，能够适应地铁站、城市隧道、桥隧、城市地下空间等地下空间复杂环境，综合性价比优势明显，仍存在广阔的市场空间。公司作为新型功能性搪瓷材料的龙头企业，对传统业务——内立面装饰搪瓷材料给予高度关注，将牢牢抓住城市地下空间、轨道交通建设加速的机遇，充分发挥搪瓷钢板（珐琅板）的市场竞争力，持续稳固龙头地位。 2、火电与非电相关的节能环保行业情况 “十四五”以来，新型电力系统建设加速推进，电源侧低碳化转型取得实质性突破，以风、光为主体的新能源装机规模呈现爆发式增长。在统筹能源转型和安全供应的压力下，我国煤电面临着进一步深刻转型发展的巨大挑战。加快构建新型电力系统是支撑“双碳”战略的重要举措，新一代煤电是构建新型电力系统的主要任务之一。2025年 3月，国家发展改革委、国家能源局联合印发《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025—2027年）》，从煤电清洁降碳、安全可靠、高效调节、智能运行四个方面建立健全煤电技术指标体系。同时，在全面总结评估“三改联动”工作成效和有益经验的基础上，推动一批现役机组改造升级，力争全面提升新建机组指标水平，积极有序开展新一代煤电试点示范。华泰证券研报指出，煤电灵活性改造是我国电力系统现有灵活性资源中成本较低的品种之一，看好全国火电灵活性改造每年 1.6亿千瓦或每年 100亿到 200亿元市场空间。 在“双碳”目标与环保政策持续收紧的背景下，国家多部门陆续发布一系列政策组合拳，旨在加快推动产业绿色转型、节能降碳。如国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，提出重点控制化石能源消费，强化碳排放强度管理，分领域分行业实施节能降碳专项行动，为实现碳达峰碳中和目标奠定坚实基础。2025等三部门组织开展相关工作，聚焦钢铁、有色金属、建材等 38个细分行业，加快引导重点行业企业节能降碳改造。此外，国家发改委陆续印发《中央节能降碳专项资金投资计划》，出台《节能降碳中央预算内投资专项管理办法》，2025年专项资金规模显著扩大，中央资金最高覆盖项目总投资的 30%，单个项目最高可获得投资补助 1亿元。 在“双碳”战略的引领下，节能环保行业迎来新的发展机遇。节能降碳、设备更新等相关政策的发布，进一步助推了火电与非电行业节能环保设施更新改造市场需求的释放。作为该应用领域的第一梯队供应商，技术路线的延伸拓展、新产品的开发储备助力该类业务的持续发展，公司将牢牢把握市场机遇，迎接持续增长的周期。 3、绿色建筑装饰行业情况 绿色建筑是国家实现“双碳”目标的重要途径，是建筑行业长期明确的发展趋势。随着国内绿色建筑顶层设计持续完善，能够实现节约资源、保护环境、减少污染，为人民提供健康、适用、高效使用空间的绿色建筑逐步成为建筑行业转型升级主线，孕育丰富成长投资新机遇。国家发展改革委、住房城乡建设部《加快推动建筑领域节能降碳工作方案》提出，要持续提高建筑领域能源利用效率、降低碳排放水平，加快提升建筑领域绿色低碳发展质量，到 2025年，城镇新建建筑全面执行绿色建筑标准；到 2027年，超低能耗建筑实现规模化发展，既有建筑节能改造进一步推进，建成一批绿色低碳高品质建筑。我国各省市也积极响应国家政策规划，对各省市绿色建筑行业的发展做出了具体规划，支持当地绿色建筑行业稳定发展，比如海南省发布的《关于支持实施城市更新行动若干政策措施》、江苏省发布的《江苏省加快经济社会发展全面绿色转型若干政策举措》、北京发布的《北京经济技术开发区促进绿色低碳高质量发展若干措施》等。 绿色建材是绿色建筑高质量发展的基础支撑。国务院印发的《质量强国建设纲要》指出，要加快高强度高耐久、可循环利用、绿色环保等新型建材研发与应用，大力发展绿色建材，完善绿色建材产品标准和认证评价体系，倡导选用绿色建材。2024年底，财政部，住房和城乡建设部，工业和信息化部联合发文《关于进一步扩大政府采购支持绿色建材促进建筑品质提升政策实施范围的通知》，明确在前期政府采购支持绿色建材促进建筑品质提升政策实施基础上，进一步扩大政策实施范围。 对标高端幕墙市场的珐琅板具有易洁易维护、美观大方、历久弥新、安全环保等优质特性，加之国内聚焦绿色建筑建设及绿色建材应用的政策导向，这为绿色建材行业的持续向好发展注入了强劲动能。未来，公司仍将不遗余力，通过技术营销、理念推广，加速开启良性循环模式，推动实现珐琅板绿色建筑幕墙材料的扩展应用。 （二）主要业务、产品及其用途 公司产品新型功能性搪瓷材料是以坚韧性好、抗冲击度强的钢板为基材，采用新工艺、新技术，与无机非金属搪瓷釉料经 800度以上高温熔融使二者产生紧密化学键，从而开发出的具有特定功能可应用于传统日用品以外多个领域的新材料。产品属于超强耐腐耐火、易清洁易维护、美观大方、色彩灵活、长效保真、无毒无辐射、使用寿命长的绿色环保新材料，能够适应复杂环境要求。 基于产品的优异特性，公司不断延伸拓展其应用领域，目前产品的主要用途包括以下三个方面： 1、内立面装饰搪瓷材料 公司内立面装饰搪瓷材料客户以大型公共设施建设项目的业主单位或建设总承包单位为主，产品主要用于地铁、隧道等城市地下空间景观装饰以及医院、体育馆、机场等公共设施内立面装饰。公司提供的产品主要有：标准板、异形板、搪瓷艺术画板等，为城市建设地下空间提供具备时代气息、展示城市文化的内部景观设计。 以下为部分内立面装饰项目经典案例展示： 2、工业保护搪瓷材料 公司工业保护搪瓷材料客户以燃煤发电厂、锅炉厂、钢铁厂为主，产品主要用于火电及非电行业脱硫脱硝、超低排放等节能环保设施建设。公司自主研发关键部件有：12米超长珐琅管、搪瓷波纹板传热元件（换热元件），主营设备：烟气余热利用系统、MGGH、低温省煤器（烟气冷却器）、暖风器、空气预热器整机、GGH、烟气冷凝器、烟囱烟道珐琅板等。 3、珐琅板绿色建筑幕墙材料 公司珐琅板绿色建筑幕墙客户以高端物业楼宇业主或建设承包单位为主，产品主要用于会议中心、酒店、商务楼宇等高端物业楼宇以及体育馆、展览馆、医院等公共设施外幕墙装饰。公司提供符合客户个性化需求的各类形式板面，让建筑外观拥有更多个性化表达。 以下为部分珐琅板绿色建筑幕墙项目经典案例展示： 报告期，公司主要业务和经营模式等未发生重大变化。 （三）主要的业绩驱动因素 报告期内，公司实现营业收入 11,384.87万元，同比下降 46.04%；实现归属于上市公司股东的净利润1,161.54万元，同比增长 50.73%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润 112.71万元，同比下降59.57%；实现经营活动产生的现金流量净额 2,425.09万元，同比下降 39.44%。以上业绩表现主要系：基建投资对建材行业的拉动效应边际减弱，叠加火电与非电行业节能环保设施建设领域市场参与者结构变化，竞争加剧，公司基于长期稳健发展考量，强化收款风险管控，战略性筛选回款风险较低的项目，订单规模阶段性收缩；应收款项催收成效显现，闲置资金理财收益稳定；本报告期营业收入同比下滑，净利润同比提升。 接下来，公司一方面通过降本增效缓解因政策变化及行业竞争而造成的利润下滑；另一方面积极探索创新经营模式，寻求更多盈利增长点，促进公司可持续发展。 1、报告期三大主营业务的分析 （1）地铁、隧道等内立面装饰类业务 随着公共交通建设的不断完善，我国城市轨道、隧道等行业正处于以运营为主的关键转型阶段，未来发展将以加强轨道交通系统和城市空间的协同融合，促进线网功能整体提升等为重点，国内地铁、隧道等大型公共基础设施建设市场需求放缓。报告期内，公司该类业务实现营业收入 4,476.64万元，较去年同期下降42.26%。期内完工及开通运营的项目有广州地铁 10号线（西塱—杨箕东）、富春江秦望通道等。 围绕“交通强国”的重大战略部署，伴随我国城市化进程加快和出行高效便捷需求增长，城市群、都市圈成为后续城轨建设及城市更新的主基调。作为地铁、隧道等地下空间装饰的首选产品，公司将持续通过关键核心技术的突破提升产品附加值，构筑差异化竞争优势，提升盈利能力，稳固行业龙头地位。 （2）火电及非电节能环保类业务 “十四五”以来，随着减污降碳工作的不断推进，新型电力系统建设提速，煤电的低碳化改造稳步开展，此外，非电行业绿色转型同步深化，由此带来的超低排放改造市场空间可观。公司该类业务机遇与挑战并存，行业竞争也日趋激烈，报告期内，公司该类业务实现营业收入 4,116.27万元，较去年同期下降 56.49%。期内，公司积极优化订单结构，低温省煤器新签订单合同额同比大幅提升。 公司在火电与非电行业脱硫、脱硝、超低排放等领域深耕多年，具有丰富的技术储备和产品储备，产品具有较强的竞争优势。未来，公司将继续把握行业机遇，通过坚定的自主创新，不断丰富技术储备、提升产品性能，同时，持续探索节能环保新业务形态、新技术路线以及新销售模式，促进核心竞争力的不断提升与行业地位的持续稳固。 （3）绿色建筑幕墙类业务 近年来，“双碳”目标下，各地绿色建筑相关的利好政策频发，我国绿色建筑幕墙装饰迎来发展新动能。 在此背景下，公司对该类产品采取精准化价值传递策略，以知名建筑设计院为核心合作渠道，通过深度技术解决方案营销与创新应用理念推广，驱动市场认知升级，业务以承接标杆类项目为主，尚未形成规模，各年订单量及毛利率不稳定。报告期内，公司该类业务订单量下降，实现营业收入 104.22万元，同比下降92.43%。 公司凭借标杆项目的示范效应，对标高端幕墙市场的珐琅板具有较强的核心竞争力，其具有易洁易维护、美观大方、历久弥新、安全环保等优质特性，是绿色建筑幕墙材料的优质选择。未来，公司仍将不遗余力、集中精力，迎合市场需求，通过产品性能升级、技术营销、理念推广、完善品牌规划、寻求战略合作等手段，加速开启良性循环模式，以期实现珐琅板绿色建筑幕墙材料的扩大应用。 2、报告期公司其他重要工作与成果 （1）技术创新方面 公司坚持技术创新和工艺优化，围绕搪瓷材料特性，不断强化主营业务的科技创新和成果产业化落地，持续开发高附加值产品。期内，公司重点推进了包括铁素体不锈钢珐琅板关键制备技术的研发与产业化、轻质化超亚单板关键制备技术的研发等多项专题研发项目，紧贴市场需求和技术发展趋势进行前瞻式研发，提升产品竞争力。 （2）绿色生产方面 公司以“推动绿色建筑，构建环保中国”为己任，高度重视生产过程中的绿色低碳建设，将绿色发展理念贯穿于发展的全过程各方面，通过技术创新、精益生产、工艺节能、光伏发电、废弃物针对性处理等多种方式，增强产品的绿色属性，降低生产过程中的碳排放。期内，公司产品获“中国绿色建材产品认证证书”，这为产品开拓绿色建筑市场、提升竞争力奠定了坚实基础。 （3）运营优化方面 报告期内，公司持续推进节能降耗、提质增效专项工作，通过生产方式改进、呆滞库存消化、能源数据采集及监控、部门 BPR流程再造等手段，持续优化内部管理，提高各部门之间的协同效应，有效降低了综合生产成本，提升了整体运营效率。 未来，公司将继续围绕搪瓷产品特性，深耕主业，紧随行业发展趋势，提升高附加值产品比重，不断巩固公司在新型功能性搪瓷材料应用领域的引领地位；不断延伸搪瓷材料的产品品类，全面布局产品矩阵，满足客户多样化的需求；全面、切实推进公司高质量、可持续发展。通过卓有成效的奋斗及价值创造，提升上市公司价值，回报广大投资者对公司的支持与厚爱。 二、核心竞争力分析 报告期内，公司的核心竞争力未发生重大改变，未发生核心管理团队或关键技术人员离职、设备或技术升级换代、特许经营权丧失等导致公司核心竞争力受到严重影响的情况。公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面： 1、技术研发优势 公司拥有一支以董事长邢翰学先生为核心的结构合理、能力突出的研发设计团队，在省级研发中心、省级技术中心、省级重点企业研究院及中国轻工业功能搪瓷材料重点实验室四个研发平台的基础上，与浙江大学、东华大学、景德镇陶瓷大学等高校建立了互动良好的产学研合作关系，形成了以企业为主体、市场为导向、产学研相结合的技术研发创新体系，促进科研成果产业化。另外，公司积极参与行业标准的制定，引领行业发展，由公司主导的《建筑装饰用搪瓷钢板》T/ZZB0219-2017标准被成功认定为“浙江标准”。 公司是国家高新技术企业，国家级专精特新“小巨人”，国家知识产权优势企业，在技术水平、自主创新能力等方面处于行业领先地位，在知识产权方面优势明显，拥有覆盖搪瓷釉料、瓷釉喷涂工艺、纳米改性技术、物理结构改造等完整的产品技术体系和自主知识产权体系。报告期内，公司产品工业保护搪瓷材料荣获“国家专利密集型产品”称号。 截至报告期末，公司拥有 92项有效授权专利及 1项软件著作权，其中发明专利 27项（报告期内新增 1项），实用新型专利 65项（报告期内新增 1项）。 2、数智生产优势 近年来，公司持续推进数字化、精益化管理，强化提质增效，加速生产制造向数字化、智能化转变并逐步形成数智化生产优势。公司通过引进一系列国内外先进水平的自动化生产、物流等设备，实现全流程的自动化及数据采集的自动化；通过信息化系统的深度开发与集成，实现数据的自动流通、共享和管理的自动化；通过引进数字化设备、自动化改造、全过程质量控制及精益生产模式的推进等，降低单位产品能耗、产品不良率以及生产运营成本，从而提高整体运作效率，进一步提高核心竞争力。 公司坚定立足创新，深度融合信息化、自动化，持续改善精益生产管理体系，实现降本增效，着力推进企业高质量发展。 3、品牌营销优势 公司始终秉持着“以人为本、诚实正直、创新进取、卓尔不群”的核心价值观，依靠数百万方的搪瓷钢板材料供货和优质贴心的服务，在行业内积累了良好口碑，获得了国内外客户的一致认可与信任。 客户认可度高且经得起考验的市场案例为公司带来了显著的品牌营销优势，同时也形成了很好的示范效应。深中通道、北京大兴机场、港珠澳大桥项目、国家会议中心二期、长沙湘雅路过江通道、上海华东电力设计院等，都是近年来公司参与的重量级工程，凭借着过硬的产品质量和良好的服务，树立了“开尔”行业领先者的品牌形象。公司也荣获浙江省 AAA级“守合同重信用”企业称号，“开尔”品牌荣获了中国驰名商标、“浙江制造”称号。 4、运营管理优势 公司坚持以持续的精益管理、创新管理促进工作协同，通过优化生产管理的各个环节，推动生产制造向数字化、智能化转变，从而提升公司的运营管理效率，实现提质、降本、增效的目标。 在核心人员培养方面，公司根据战略目标和发展方向，不断完善和规范内部培训体系，涵盖研发、营销、品质、安全、管理技能等内容。通过差异化的各项培训计划以及多通道职业发展，引导公司员工不断学习改进，激励员工不断提高其岗位胜任能力。在核心人员激励方面，公司秉承“风险共担”理念，进一步完善和改进薪酬体系，并通过员工持股计划、绩效考核奖励等多层次成果分享机制，推动员工与企业共同成长。公司经营管理团队具有丰富的行业经验和前瞻性视野，能及时、准确地掌握行业发展动态并能敏锐地把握市场机遇，及时调整公司技术方向和业务发展战略。公司各层管理团队高度认可并始终践行公司文化、价值观及经营理念，具有很强的凝聚力和执行力。 三、主营业务分析 概述 参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。 主要财务数据同比变动情况 单位：元
□适用?不适用 占比 10%以上的产品或服务情况 ?适用 □不适用 单位：元
?适用 □不适用 单位：元
1、资产构成重大变动情况 单位：元
□适用 ?不适用 3、以公允价值计量的资产和负债 ?适用 □不适用 单位：元
报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化 □是 ?否 4、截至报告期末的资产权利受限情况 单位：元
1、总体情况 □适用 ?不适用 2、报告期内获取的重大的股权投资情况 □适用 ?不适用 3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况 □适用 ?不适用 4、以公允价值计量的金融资产 □适用 ?不适用 5、募集资金使用情况 □适用 ?不适用 公司报告期无募集资金使用情况。 6、委托理财、衍生品投资和委托贷款情况 （1） 委托理财情况 ?适用 □不适用 报告期内委托理财概况 单位：万元
□适用 ?不适用 （2） 衍生品投资情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在衍生品投资。 （3） 委托贷款情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在委托贷款。 七、重大资产和股权出售 1、出售重大资产情况 □适用 ?不适用 公司报告期未出售重大资产。 2、出售重大股权情况 ?适用 □不适用
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