| 投资者关系活动类
别 | □特定对象调研 □分析师会议
□媒体采访 □业绩说明会
□新闻发布会 □路演活动
□现场参观
?其他（2025年第三次临时股东会） |
| 参与单位名称及人
员姓名 | 宁波磐石投资管理有限公司汪前
个人投资者林伟、陈忠红、王万荣、卢小禄、唐斌、高
立、闵卫华、文璇、谢军、陆海燕、石苑强 |
| 时间 | 2025年8月19日（星期二）15:00-17:00 |
| 地点 | 成都市高新区天府大道北段1199号2栋19楼会议室 |
| 上市公司接待人员
姓名 | 董事长吴健辉、董事曹三星、董事兼总裁肖瑶、董事兼
副总裁秦世哲、董事兼常务副总裁李建昌、董事兼财务
总监张立平、独立董事刘娅、独立董事胡山鹰、独立董
事刘志云、副总裁蒋秀恒、董事会秘书李瑞雪 |
| 投资者关系活动主
要内容介绍 | 董事长吴健辉先生主持召开了藏格矿业股份有限
公司2025年第三次临时股东会，全体董事出席会议，
部分高级管理人员及见证律师列席了会议。本次临时股
东会共有13位外部股东或委托代理人现场参会。
互动交流环节，现场股东围绕巨龙铜矿一期生产、
二期建设及三期规划，财务报表与经营效益，麻米错、
藏格锂业与国能矿业旗下盐湖开发，老挝钾矿与青海茫
崖探矿进展，以及公司整体战略定位和紫金矿业控股权
等议题，共提出32个问题。
本次交流围绕现场股东提出的问题开展了充分、坦
诚且深入的沟通，总时长1.5小时。交流由吴健辉董事 |
| | 长亲自主持，并就问题作主要回复；肖瑶总裁通过线上
方式，就老挝钾矿项目相关事宜作出详细解答；副总裁
蒋秀恒先生、财务总监张立平女士、董事会秘书李瑞雪
先生，分别针对会议中的个别问题进行补充。以下为重
点交流问题及回复记录：
1、问：公司提出2027年基本达到全球一流矿业企
业水平，请问如何定性、定量地衡量“全球一流”，具
体对标哪家企业？2027年的设计规划是怎样的？
董事长吴健辉先生回复：公司5月份变更经营班子
后已经有三个月的时间，我们在藏格原来的基础上稳定
发展，而且取得了相对较好的成果，这说明了两家上市
公司融合得非常好。我们也正在研究藏格后续的发展，
争取年底完成藏格未来三年规划，待此项工作完成后，
计划今年年底或明年年初经审议后对外公告未来三年
或未来五年的发展战略规划。
2、问：近两年，巨龙一期的产量超过设计产能15
万吨的原因是什么？二期和三期项目的规划和进展能
分享一下吗？
董事长吴健辉先生回复：您比较关心的是关于巨龙
发展的问题，目前公司拥有巨龙铜业30.78%股份，实际
是紫金为主在现场运作，总的来讲取得了重大的成绩，
无论是对紫金还是藏格的发展都起到了至关重要的作
用，特别是对藏格利润的支撑。您提到的巨龙一期15
万吨是指日处理量15万吨，并不是铜产量15万吨，我
们讲铜的产量是一个范围，因为铜既与入选品位有关，
也跟技术、管理有关。随着对巨龙铜业从试生产到正式
生产阶段的持续研究，无论是其回收率还是各种指标都
持续提升。
具体来看，巨龙一期得益于回收率提高与生产管理 |
| | 优化，今年上半年已实现9.28万吨的产量。而巨龙二
期原则上计划于今年年底建成试生产，待其达产后，巨
龙铜业的年矿产铜将达到30万-35万吨。巨龙二期20
万吨的处理系统建设在海拔5,200米左右，目前在全球
也找不到海拔如此高、规模如此大的生产线，难度是极
大的，所以紫金和巨龙团队采取了一系列的措施，才使
得巨龙二期项目预计在今年年底建成，这已经是加快的
成果。我们要相信紫金和巨龙团队的能力，尽量缩短试
生产时间，采取一切措施快速实现达产。
至于巨龙铜矿三期，我们会在二期建成以后启动三
期相关手续，但何时能开工建设，取决于相关审批和一
些时间节点，核心是尽快建成二期，启动三期相关手续
办理，最后以政府审批的时间为准。
3、问：各位管理层好，我自2019年持有公司股票，
见证了公司从历经挑战到实现重生的全过程，非常感谢
肖永明先生及其团队在公司关键时刻展现出的魄力与
智慧，也高度认可新任团队在管理与战略上的精进，尤
其中期分红稳市之举。想了解巨龙二期年产铜预计为30
万-35万吨，达产后的具体年产量将如何确定？巨龙是
否将保持稳定分红？分红率能否维持此前较高水平？
董事长吴健辉先生回复：您是藏格非常坚定的投资
者，我们表示非常感谢。巨龙二期达产后的具体年产量，
暂时是没办法精确的，因为矿石的品位会随开采阶梯的
变化而波动，某些区域品位较高产量则会增加；而某些
阶段品位较低，产能则会相应减少。因此我们更可控的
是处理量，品位一定是根据开采台阶变化而变化。
其次，巨龙铜业二期已对外公告，争取今年年底建
成试生产。这是我们的冲刺目标，也是当前巨龙团队最
重要的一个工作任务，大家正全力以赴地朝这方面努 |
| | 力。我们更注重于今年完成建设和顺利试产的大时间节
点，而非拘泥于具体时间。实际达产时间还受设备运行
等多方面因素影响。紫金及巨龙团队，连同藏格方面，
都期待项目能尽早投产达产。作为国内矿业领域经验丰
富的企业，紫金将集中全集团资源，全力支持项目快速
实现达产。
第三，回报投资者是我们作为上市公司一贯持续的
目标，只要后面企业稳定发展、稳定盈利，我们肯定要
稳定地进行分红，这是毫无疑问的。
4、问：对比藏格与紫金的年报，发现对巨龙铜矿
的资产计量存在差异。若因收购溢价所致，为何藏格的
估值升幅慢于紫金，这如何影响报表？
财务总监张立平女士回复：感谢您的关注。该差异
是不同时点导致的估值差异，藏格2019年入股巨龙时
估值70亿元，2020年紫金收购价77亿元，增量主要由
铜价上涨及市场环境变化驱动。上述差异仅反映不同评
估时点的结果，并不影响巨龙铜矿自身的经营实质与内
在价值。
5、问：玉龙铜矿资源禀赋更优，但数据显示巨龙
单位利润更高，巨龙效益显著领先的原因何在？
董事长吴健辉先生回复：玉龙铜业是一个非常好的
企业，我们不想做太多的对比，我们更多的是讲紫金的
能力，体现在成本控制及指标的提升方面。所以我们不
评价别的企业，只关注我们自己的企业就好，也非常感
谢您对两个企业的关心。
6、问：请问巨龙铜矿现在正进行的找矿勘探工作
预计何时结束？初步工作成果有哪些？未来预计新增
铜资源量多少？新发现的铜矿范围内附产品金、银、钼
含量与之前矿区有无变化？ |
| | 董事长吴健辉先生回复：对于找矿一定是我们要做
的事情，所以我们会持续地对资源进行探边摸底，这也
是矿业企业持续发展的关键点。如有确定结果，我们将
第一时间披露公告。
7、问：巨龙一期从建成到达产耗时多久？
董事长吴健辉先生回复：巨龙一期于2020年6月
完成股权重组并继续推进。项目前期已经做了大量的工
作，因为紫金是在大量的设备和设计已经完成之后进入
的，因此大部分工程仍需沿用原有方案施工，设备也基
本维持原配置运作，这也导致很多环节需要在试生产过
程中进一步优化。相比之下，我们二期的项目建设已经
充分吸收了一期存在的问题，相信二期项目的推进效率
和成果会显著优于一期。
8、问：麻米错项目施工进展情况？预计何时投产？
二期项目的规划情况？
董事会秘书李瑞雪先生回复：关于麻米错项目，我
们在年度、中报业绩说明会上对相关项目建设进行明确
的解读。七月份我们分别取得了项目立项核准、建筑工
程施工许可证及采矿许可证，正式启动项目建设，初步
规划建设工期9-12个月。预计将于今年10月份之前完
成厂房安装，11月份之后，我们会进行系列设备安装。
这是因为到了冬季改则县最低温度可能达到零下二、三
十度，没办法进行室外工程作业，所以在时间上进行了
合理安排。
目前我们的目标是先让一期项目顺利建成投产，能
够产生很好的效益来实现投资回报。在这样的运行基础
上，再同步规划二期建设。二期启动将综合评估市场环
境、项目效益及麻米措矿业的现金流与资产负债状况进
行规划。 |
| | 9、问：麻米错股权收购进展情况？
董事会秘书李瑞雪先生回复：藏格矿业对藏青基金
持有的麻米措矿业股权有优先收购权，根据协议约定，
首期项目建成投产后启动股权收购。后续若有具体收购
计划进展，公司会按相关规定及时履行信息披露义务。
10、问：首先感谢以肖永明先生为代表的管理团队
在过去几年为公司扭转困境所付出的巨大努力。我想了
解的是，麻米错项目除已投入的股权收购资金外，是否
还需要上市公司提供进一步的资金支持？
副总裁蒋秀恒先生回复：感谢您对前期管理团队的
认可。麻米错项目建设资金采用“资本金+低息贷款”
的组合模式，充分借助西藏地区显著的财务成本优势，
藏青基金承诺保障今年建设所需资金。针对一期建成后
的剩余资金缺口，公司将在年内与藏青基金进一步磋
商，通过该基金平台统一筹措并落实全部建设资金，确
保后续项目顺利推进。
11、问：国能矿业旗下项目的进展如何，希望能够
尽快推进，是否能够争取董事会席位保证藏格中小投资
者的权益？
副总裁蒋秀恒先生及董事会秘书李瑞雪先生共同
回复：国能矿业的股权交割已完成，公司正与产业基金、
西藏城投及静安国资委紧密沟通。作为第二大股东，我
们将积极争取董事、监事及高管席位，切实保障权益。
截至目前，国能矿业加快委托加工1万吨氢氧化锂的产
线建设，力争年内形成1万吨的产能并产出产品。
12、问：老挝国会决议对公司的钾肥项目有什么影
响？公司对此事件采取了哪些应对措施？
总裁肖瑶先生回复：上半年，公司稳步推进老挝钾
矿项目的相关工作。资源储备和权证办理方面，老挝发 |
| | 展已取得《资源储量证》，获批氯化钾资源总量9.84
亿吨，伴生溴矿资源量1,600万吨；老挝发展的《可研
报告》通过首轮技术评审。老挝塞塔尼《勘探报告》现
已通过评审，现等待《资源储量证》下发。
目前，公司重点攻关充填技术以防控地质灾害。
2025年7月，老挝发展就地下开采系统充填研究攻关召
开启动会，紫金集团副总工程师带队攻关技术瓶颈，公
司积极推进项目科研、前期工程、审批程序等关键事宜。
后续项目进展按法律法规和交易所规定及时披露。
13、问：老挝氯化钾是否在正常推进中？公司在老
挝的氯化钾项目优劣势在哪些方面？
董事长吴健辉先生回复：老挝项目大家都很关心，
因为老挝的钾资源在全球是非常重要的，离中国这么
近，肯定是中国生产钾的重要基地。刚刚大家关注的是
政策，肖瑶总也做了介绍，公司正在逐步地跟进和突破。
技术工作我觉得是老挝项目的核心，一定要把技术
特别是充填技术做深入研究。我们正全力依托紫金的技
术力量，成立了以我为组长的攻关小组。一旦在技术上
找到更经济有效的突破口，其实对于整个老挝钾盐的开
发都会有非常重大的影响。实验过程中会存在各种问
题，也可能是时间问题，但是我们肯定全力以赴推进实
验工作，这是项目成功的关键。这项技术突破将极大提
升资源的利用率等多项指标，没有充填技术的保障，资
源利用率是没办法达成。所以很多公布的资源、到底能
使用多少资源量，一定取决于技术。
14、问：老挝氯化钾项目前期勘探总投入资金多
少？
董事会秘书李瑞雪先生回复：目前我们主要进行前
期项目运行、日常运营及办理权证涉及的费用，额度没 |
| | 达到披露标准，如果达到相应的对外投资披露标准，公
司会如实公告。
15、问：办理新采矿证是等待部里批复后直接向省
自然资源厅申请颁发，还是需要经过县、州、省再次层
报？新的采矿证预计何时能办理到位？新采矿证新增
矿种开采具体是否指锂矿种开采？藏格锂业在自然资
源部审批意见落实后能否恢复生产？还是必须要等包
括了锂矿开采的新采矿证颁发后再向海西盐湖管理局
申请并获得批准后才能恢复生产？碳酸锂开采恢复生
产预计的大概时间节点是何时？受这次停产影响今年
锂生产任务计划调整到多少吨？
董事会秘书李瑞雪先生回复：藏格钾肥所属采矿许
可证于今年8月9日到期，我们在办理续期的同时申请
增加备案锂、钠、镁、硼等矿种，涉及原有采矿许可证
的变更。截至目前，我们完成了县、州、省的审批，已
经呈报到自然资源部，现处于实质性审查阶段，等待自
然资源部下发审查意见。自然资源部审查意见下发后，
藏格钾肥可根据自然资源部批复，办理新的《采矿许可
证》。待取得新的采矿许可证，公司将立即向海西州盐
湖管理局提交复产申请，获批即复产。停产期间团队将
原计划12月的设备检修提前完成，复产即可全速运行，
全年1.1万吨产销计划暂时不变，最终视复产时点及进
度再做微调。公司将持续密切关注审批进展，并严格遵
循信息披露规则，及时、准确地向广大投资者通报重要
动态。
16、问：中报提及“锂镁资源低贫高值化利用工程”，
是否意味镁资源开发已启动？该资源开发的经济前景
如何？
董事长吴健辉先生回复：资源的综合利用，是任何 |
| | 矿业企业都应该持续研究和关注的。大家也关注到有些
公司针对镁资源回收进行研究，我们会持续做这一块的
研究，但是是否能达成目标，可能还要等到实验结果，
或者相关的科研到一定程度才能够真正实现。
17、问：请问未来紫金矿业是否有在二级市场增持
公司股份5%以上的计划与安排？或未来公司有无拟向
紫金矿业定向增发股份的安排与打算？
董事长吴健辉先生回复：紫金在收购藏格的时候，
为了保证控制权，协议中约定了部分股东放弃投票表决
权，即藏格创投放弃为期18个月的所持5%股份的投票
表决权。紫金进来以后，因为紫金文化跟藏格文化的融
合度非常高，整个企业运行非常平稳。所以当时在并购
的时候，就约定了放弃表决权以保证紫金的控制权。18
个月后具体怎么样，我们双方会再做一些沟通交流，等
有具体的情况，我们会及时公告。
18、问：公司目前负债率处于很低水平，未来是否
会考虑适当增加财务杠杆？
财务总监张立平女士回复：公司授信额度已从30
亿元提升至150亿元，为未来投资预留空间。公司当前
负债率较低，未来将适当增加财务杠杆，兼顾现金分红
与项目投资，以合理杠杆提升净资产回报率。
19、问：青海芒崖三个矿区的资源储量报告是否需
要经过自然资源部审核确认后才能正式公开对外发
布？预计何时发布？这三个矿区的资源开发是否列入
公司第二个五年规划？
董事长吴健辉先生回复：针对这三个矿区资源情况
公司会认真研究并规划，希望最终的计划具备较高的准
确性。团队近期已经启动未来三年规划的制定工作，并
注重与国家的“十五五”规划相对契合。我们会在实施 |
| | 的时候进行公告，最想要做的就是希望规划跟实际契合
度高、能够扎实落地。 |
| 附件清单（如有） | |
| 日期 | 2025年8月19日 |
