[中报]柏星龙(833075):2025年半年度报告

 时间：2025年08月22日 00:10:41 中财网

原标题:柏星龙:2025年半年度报告







目 录
第一节 重要提示、目录和释义 ................................................................................................ 4
第二节 公司概况 ........................................................................................................................ 6
第三节 会计数据和经营情况 .................................................................................................... 8
第四节 重大事件 ...................................................................................................................... 26
第五节 股份变动和融资 .......................................................................................................... 30
第六节 董事、监事、高级管理人员及核心员工变动情况 .................................................. 35
第七节 财务会计报告 .............................................................................................................. 37
第八节 备查文件目录 ............................................................................................................ 125


第一节 重要提示、目录和释义
董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

公司负责人赵国义、主管会计工作负责人黄木辉及会计机构负责人（会计主管人员）黄木辉保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。

本半年度报告未经会计师事务所审计。

本半年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。


事项是或否
是否存在董事、监事、高级管理人员对半年度报告内容存在异议或无法保证其真 实、准确、完整□是 √否
是否存在未出席董事会审议半年度报告的董事□是 √否
是否存在未按要求披露的事项√是 □否
是否审计□是 √否
1、 未按要求披露的事项及原因
为更好地保护公司重要客户的信息及商业秘密，最大限度的保护公司及股东利益，公司在披露 2025 年半年度报告时，豁免披露重要客户的具体名称，具体以“客户 X”进行披露，对应单位均不涉及关联 方。

【重大风险提示】

1.是否存在退市风险
□是 √否

2.公司在本报告“第三节 会计数据和经营情况”之“十四、公司面临的风险和应对措施”部分分析了公司的重大风险因素, 请投资者注意阅读。



释义

释义项目　释义
柏星龙、柏星龙股份、公司、股份公司、 母公司指深圳市柏星龙创意包装股份有限公司
股东会指深圳市柏星龙创意包装股份有限公司股东会
董事会指深圳市柏星龙创意包装股份有限公司董事会
监事会指深圳市柏星龙创意包装股份有限公司监事会
高级管理人员指公司总裁、副总裁、董事会秘书、财务负责人、财务 总监
柏星龙投资指公司股东之一，深圳市柏星龙投资有限责任公司
柏星龙创意投资指公司股东之一，深圳市柏星龙创意投资有限合伙企业 （有限合伙）
证监会指中国证券监督管理委员会
北交所指北京证券交易所
国金证券指国金证券股份有限公司、持续督导券商
天职国际、会计师事务所指天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）
公司章程、章程指最近一次经公司股东会批准的《深圳市柏星龙创意包 装股份有限公司章程》
惠州柏星龙、惠州子公司、惠州工厂指公司控股子公司，惠州柏星龙包装有限公司
四川柏星龙指公司控股子公司，四川天府柏星龙创意包装有限公司
美国柏星龙指公司控股子公司，BXL Creative Design Co.,Ltd
贵州柏星龙指公司控股子公司，贵州柏星龙创意包装有限公司
山西柏星龙指公司控股子公司，山西贾家庄柏星龙创意包装有限公 司
江苏柏星龙指公司控股子公司，江苏柏星龙创意包装有限公司
河北柏星龙指公司控股子公司，河北柏星龙创意包装有限公司
柏星龙产业投资指公司控股子公司，深圳市柏星龙产业投资控股有限公 司
龙衍文创指公司控股二级子公司，深圳市龙衍文创产品有限公司
香港柏星龙指公司控股二级子公司，HONG KONG BXL DESIGN LIMITED
新加坡柏星龙指公司控股二级子公司，BXL DESIGN PTE. LTD.
《公司法》指《中华人民共和国公司法》
《证券法》指《中华人民共和国证券法》
元、万元指人民币元、人民币万元
报告期初、期初指2025年 1月 1日
报告期、本期指2025年 1月 1日至 2025年 6月 30日
报告期末、期末指2025年 6月 30日

第二节 公司概况
一、 基本信息

证券简称柏星龙
证券代码833075
公司中文全称深圳市柏星龙创意包装股份有限公司
英文名称及缩写Shenzhen BaiXingLong Creative Packaging Co.,Ltd
　BXL Creative Design Co.,Ltd
法定代表人赵国义

二、 联系方式

董事会秘书姓名黄海英
联系地址深圳市罗湖区清水河街道清水河一路 112号罗湖投资控股大厦裙 楼 6层 01和 1座 11整层
电话0755-82212236
传真0755-25180164
董秘邮箱[email protected]
公司网址www.szbxl.com
办公地址深圳市罗湖区清水河街道清水河一路 112号罗湖投资控股大厦裙 楼 1座 11楼公司董事会办公室
邮政编码518023
公司邮箱[email protected]

三、 信息披露及备置地点

公司中期报告2025年半年度报告
公司披露中期报告的证券交易所网 站www.bse.cn
公司披露中期报告的媒体名称及网 址证券时报(www.stcn.com)
公司中期报告备置地公司董事会办公室

四、 企业信息

公司股票上市交易所北京证券交易所
上市时间2022年 12月 14日
行业分类制造业（C）-印刷和记录媒介复制业（C23）-印刷（C231）-包装 装潢及其他印刷（C2319）
主要产品与服务项目公司主要为中高端消费品客户提供产品包装专业化创意设计与内 外包装制品生产服务，以及文创产品设计、开发和销售。
普通股总股本（股）64,815,000
优先股总股本（股）0
控股股东控股股东为赵国义
实际控制人及其一致行动人实际控制人为赵国义，一致行动人为赵国祥、赵国忠

五、 注册变更情况
□适用 √不适用

六、 中介机构
√适用 □不适用

报告期内履行持续督 导职责的保荐机构名称国金证券股份有限公司
　办公地址上海市浦东新区芳甸路 1088号紫竹国际大厦 23层
　保荐代表人姓名李孟烈、林海峰
　持续督导的期间2022年 12月 14日 - 2025年 12月 31日

七、 自愿披露
□适用 √不适用

八、 报告期后更新情况
□适用 √不适用

第三节 会计数据和经营情况
一、 主要会计数据和财务指标
（一） 盈利能力
单位：元

　本期上年同期增减比例%
营业收入251,970,101.94275,030,801.20-8.38%
毛利率%36.50%33.89%-
归属于上市公司股东的净利润20,961,716.1327,086,168.09-22.61%
扣除股份支付影响后的归属于上市公 司股东的净利润21,316,289.2227,577,391.79-22.70%
归属于上市公司股东的扣除非经常性 损益后的净利润19,144,824.9523,933,104.35-20.01%
加权平均净资产收益率%（依据归属于 上市公司股东的净利润计算）5.09%6.73%-
加权平均净资产收益率%（依据归属于 上市公司股东的扣除非经常性损益后 的净利润计算）4.65%5.95%-
基本每股收益0.32340.4179-22.61%

（二） 偿债能力
单位：元

　本期期末上年期末增减比例%
资产总计663,778,555.60657,419,568.900.97%
负债总计257,401,580.50243,516,770.635.70%
归属于上市公司股东的净资产397,800,647.19406,473,188.82-2.13%
归属于上市公司股东的每股净资产6.146.27-2.07%
资产负债率%（母公司）21.37%21.96%-
资产负债率%（合并）38.78%37.04%-
流动比率1.811.81-
利息保障倍数30.6049.48-

（三） 营运情况
单位：元

　本期上年同期增减比例%
经营活动产生的现金流量净额28,548,645.522,684,484.50963.47%
应收账款周转率2.202.23-
存货周转率4.163.44-

（四） 成长情况

　本期上年同期增减比例%
总资产增长率%0.97%-9.43%-
营业收入增长率%-8.38%16.25%-
净利润增长率%-18.06%26.46%-

二、 非经常性损益项目及金额
单位：元

项目金额
非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲 销部分-7,672.58
计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切 相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持 续享受的政府补助除外890,000.00
委托他人投资或管理资产的损益455,674.04
债务重组损益；-
除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持 有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变 动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和 可供出售金融资产取得的投资收益；398,112.13
单独进行减值测试的应收款项减值准备转回；108,369.84
除上述各项之外的其他营业外收入和支出274,115.51
其他符合非经常性损益定义的损益项目-
非经常性损益合计2,118,598.94
减：所得税影响数301,707.76
少数股东权益影响额（税后）-
非经常性损益净额1,816,891.18

三、 补充财务指标
□适用 √不适用
四、 会计政策变更、会计估计变更或重大差错更正等情况
（一） 会计数据追溯调整或重述情况
√会计政策变更 □会计差错更正 □其他原因 □不适用
单位：元

科目/指标上年期末（上年同期）　上上年期末（上上年同期）　
　调整重述前调整重述后调整重述前调整重述后
销售费用（合并）21,207,811.0221,035,546.6519,742,659.1819,617,431.72
营业成本（合并）181,652,286.50181,824,550.87153,271,756.43153,396,983.89
销售费用（母公司）20,149,020.8119,976,756.4418,244,276.7618,119,049.30
营业成本（母公司）178,173,910.50178,346,174.87145,475,543.12145,600,770.58

（二） 会计政策、会计估计变更或重大会计差错更正的原因及影响 √适用 □不适用

2024年 12月 6日，财政部“关于印发《企业会计准则解释第 18号》的通知”，根据《企业会计准 则第 14号——收入》（财会〔2017〕22号）第三十三条等有关规定，对于不属于单项履约义务的保证 类质量保证，企业应当按照《企业会计准则第 13号——或有事项》（财会〔2006〕3号）规定进行会计 处理。在对因上述保证类质量保证产生的预计负债进行会计核算时，企业应当根据《企业会计准则第 13 号——或有事项》有关规定，按确定的预计负债金额，借记“主营业务成本”、“其他业务成本”等科目， 贷记“预计负债”科目，并相应在利润表中的“营业成本”和资产负债表中的“其他流动负债”、“一年内到期 的非流动负债”、“预计负债”等项目列示。
因执行该项会计处理规定，公司采用追溯调整法进行会计处理，并重述了比较期间合并财务报表。 相关会计政策变更对本公司财务报表无重大影响。

五、 境内外会计准则下会计数据差异
□适用 √不适用
六、 业务概要
商业模式报告期内变化情况：

柏星龙是一家国内综合实力领先的产品形象工程整体解决方案提供商，目前主要为酒类、化妆品、 茶叶、食品、珠宝、奢侈品等中高端消费品客户提供品牌策略规划、创意设计、技术研发、产品交付四 位一体专业化综合服务。 公司以创意驱动产品，以产品成就品牌为业务宗旨，围绕客户新品开发与老品升级的全流程需求， 提供从市场与消费者洞察、品牌与产品线体系梳理、内外包装与终端生动化设计，到核心工艺打样、小 批量试制、规模化生产与交付的一体化服务，助力客户开发市场畅销单品、提升产品整体形象、增加产 品附加值并打造强势品牌。公司以创意设计为业务起点，通过助力客户新产品快速上市或老产品的系统 化焕新获得设计服务收入；依托优秀的制造与交付能力，进一步转化为创意包装产品销售收入；在获客 方面，主要通过老客户口碑推介、业务人员主动拓展与展会活动等方式实现，全国主要省份均有覆盖， 并出口至全球十余个国家和地区，客户涵盖国内外知名消费品牌企业，为公司健康发展奠定了坚实基础。 服务板块 服务项目 服务内容 品牌资产梳理、企业文化调研、专业技术调研、渠道现状调研、 企业及市场调研 竞品政策调研、地域文化考察调研、产品线现有布局、在销产品 市场调研 销售情况调查、产品终端反馈调查 消费者认知下竞争环境调研、本品类消费逻辑分析、消费者视觉 消费者调研 认知分析、对本品牌认知扫描与检索 品牌架构梳理、市场定位、人群定位、价格定位、场景定位、价 定位体系 值定位、品牌口号提炼、品牌信任状挖掘 品牌架构梳理 品质体系 产品主要卖点提炼、品质支撑体系、形象产品支撑体系 及体系搭建 文化体系 文化母体挖掘、文化符号提炼、品牌愿景、文化故事提炼 现有产品线梳理、产品新矩阵构建、产品战略角色定位、产品定 产品线梳理 价策略、产品名提炼、未来产品开发思路 产品线梳理及 外包装设计、内包装（如瓶型设计、内托结构设计等）、手袋设 产品包装设计 产品设计 计、外箱设计、礼品设计、文创产品及关联产品设计，并提供相 应的打样服务 制定年度推广建议、广告投放及媒介组合建议、购买场景陈列设 品牌推广建议 计、公关活动规划建议 品牌推广建议 终端生动化设计 形象店风格定位、终端店物料打造策略、物料设计 及终端生动化 核心场景植入，单品页面视觉风格规划、产品实物拍摄、包装展 产品电商详情页设计 示、产品信息参数表设计，单款详情页平面设计、活动页面设计 经以上产品形象设计服务提供概念与方向，公司还通过优秀的制造工艺和技术为创意设计顺利转化 为产品提供保障。公司基于对创意设计的深刻理解与丰富的创意包装生产经验，在提供创意设计服务的　　　
　服务板块服务项目服务内容
　市场调研企业及市场调研品牌资产梳理、企业文化调研、专业技术调研、渠道现状调研 竞品政策调研、地域文化考察调研、产品线现有布局、在销产品 销售情况调查、产品终端反馈调查
　　消费者调研消费者认知下竞争环境调研、本品类消费逻辑分析、消费者视觉 认知分析、对本品牌认知扫描与检索
　品牌架构梳理 及体系搭建定位体系品牌架构梳理、市场定位、人群定位、价格定位、场景定位、价 值定位、品牌口号提炼、品牌信任状挖掘
　　品质体系产品主要卖点提炼、品质支撑体系、形象产品支撑体系
　　文化体系文化母体挖掘、文化符号提炼、品牌愿景、文化故事提炼
　产品线梳理及 产品包装设计产品线梳理现有产品线梳理、产品新矩阵构建、产品战略角色定位、产品定 价策略、产品名提炼、未来产品开发思路
　　产品设计外包装设计、内包装（如瓶型设计、内托结构设计等）、手袋设 计、外箱设计、礼品设计、文创产品及关联产品设计，并提供相 应的打样服务
　品牌推广建议 及终端生动化品牌推广建议制定年度推广建议、广告投放及媒介组合建议、购买场景陈列设 计、公关活动规划建议
　　终端生动化设计形象店风格定位、终端店物料打造策略、物料设计
　　产品电商详情页设计核心场景植入，单品页面视觉风格规划、产品实物拍摄、包装展 示、产品信息参数表设计，单款详情页平面设计、活动页面设计
　　　　
同时，还提供技术转换落地与产品交付服务。在技术研发和产品交付方面，公司主要在新材料、新工艺、 新防伪、新结构、生产自动化、产品智能化等维度进行了较大投入，自主研发了高光泽立体烫金、3D 悬浮微纳防伪技术、纹理烫金技术、UV数码浮雕立体肌理技术、防伪卡扣等核心技术，并致力于新技 术的持续开发，解决行业内的防伪技术、低碳环保等相关技术难题。在产品交付方面，公司以 5大生产 基地及供应链管理体系实现外包装、内包装以及配套产品等全套产品的交付。其中核心纸制品产品及核 心工艺由子公司惠州柏星龙、贵州柏星龙、山西柏星龙、江苏柏星龙、河北柏星龙实现自产交付；其他 非核心产品或工序，以及其他文创产品、礼品以及陶瓷、玻璃、金属等材质产品由公司供应链管理中心 采取外协采购等方式实现交付。通过为客户产品整套交付，使产品落地实现的效果符合创意设计理念， 满足客户产品打造过程的一站式采购需求。 围绕文创与礼品赛道，公司依托全资子公司龙衍文创，定位为文创、礼品及文旅产品的一站式深度 定制与交付平台，同时围绕 C端 IP文创产品开展 IP孵化—创意设计—产品研发—渠道销售的完整链条 探索，延展公司在文创生态与品牌资产运营方面的商业边界；报告期内该平台持续推进方法论沉淀与标 杆案例打造及自研 IP的设计开发，并在与前端事业部、供应链和工厂的协同效率方面不断优化。 报告期内，公司在延续既有商业模式的基础上，围绕高质量增长、交付能力与品牌势能并举的原则， 对客户结构、项目管理、供应链支持、经营管控与品牌传播等环节进行了系统优化，主要变化如下： 公司在品牌策略规划—创意设计—技术研发—产品交付四位一体模式下，继续深耕酒类、化妆品等 核心赛道，兼顾食品、茶叶、礼赠及文创等场景化机会，聚焦头部与高潜力客户，优化订单结构并提升 创意设计线索的转化效率；业务与产品结构上，坚持创意设计与创意包装销售双轮驱动，强化新品开发 与老品升级的节奏匹配，依托文创板块在礼赠、文旅等细分场景的一体化定制能力，与主业在设计方法 论、供应链协同与品牌资产运营上形成联动；技术研发方面，围绕新材料、新工艺、防伪与结构优化持 续投入，推动核心单品的工艺优化，并在降本与环保维度兼顾品牌呈现与综合成本；供应链与交付方面， 优化自有与外协产能协同，结合全球化客户布局与就近交付需求，稳步推进越南生产基地建设以服务国 际重点市场、缩短交付周期并提升全球服务与成本竞争力。同时，围绕欧洲重点市场的本地化触达与就 近服务，公司已在香港与意大利新设子公司作为营销分点与前端响应枢纽，承担品牌拓展、重点客户开 拓及跨境项目协同，进一步提升海外市场响应速度与转化效率。 总体而言，报告期内公司通过客户结构优化、产品与工艺协同强化、供应链与质量管理完善的持续 进化，进一步巩固了四位一体商业模式的综合优势，为未来经营表现奠定了扎实基础。

报告期内核心竞争力变化情况：
√适用 □不适用

一、创意领先优势 报告期内，公司继续以工业化设计模式为方法论基石，在品牌策略规划与创意设计上强调从市场/ 消费者洞察—品牌与产品线梳理—视觉/结构/材料一体化—终端畅销化的全链路协同，进一步夯实分工 协作、批量设计、稳定输出的创意生产体系。面向酒类、化妆品等核心赛道与食品、茶叶、礼赠、文创 等场景，公司持续沉淀创新消费场景方案与素材，提升公司创意设计业务的同品类创新与跨品类迁移能
力。报告期内，公司新增 17项国际设计大奖；截至报告期末，累计获得包括德国红点奖、世界之星、iF 奖、莫比乌斯广告奖、Pentawards包装设计奖、缪斯设计奖在内的国际设计大奖 159项。 在数智创意方面，坚持两条主线、协同赋能的路径——在星辰智能平台基础上，以公司知识库与数 字员工 agent核心，推动创意相关工作事项逐步数智化；在数智绘图上，自研柏星龙包装绘画模型面向 细分场景持续训练，并与优质第三方绘图工具协同使用以缩短创意周期。已在日常创意项目中常态化引 入数智能力，现阶段公司将数智创意运用于创意概念提炼辅助、基础图片处理、效果图辅助等环节，最 终创意思路、设计效果与效果图渲染均由设计师把控，确保风格与品牌策略一致并更有效触达目标人群。 二、技术领先优势 在技术研发方面，公司基于对创意设计的深刻理解和领先的技术研发能力，率先推出行业内多项防 伪技术、低碳环保等相关技术，保障创意设计成功落地。报告期内，公司新增 1项发明专利，2项外观 设计专利。截至报告期末，公司累计获得授权专利 215项，其中发明专利 16项，并先后荣获“国家高 新技术企业”“中国包装百强”“中国专利优秀奖”“广东省工程研究中心”“广东省工业设计中心” “深圳市工业设计中心”“深圳市文化创意产业百强企业”“深圳市优秀新兴业态文化创意企业”“深 圳市版权创新发展基地”“深圳知名品牌（2024-2026）”“湾区知名品牌（2024-2026）”等一系列荣 誉资质，持续增强公司在行业内的竞争实力与影响力。 在产品交付与供应链韧性方面，公司完善创意包装产品高标准、高要求的交付体系：惠州柏星龙创 意包装智能制造募投项目有序投产，自动化、智能化产线逐步释放高端产能，显著提升订单承载量、工 艺稳定性与交期保障；同时，继续发挥国内五大基地（惠州、贵州、山西、河北、江苏）的工艺承载与 区域优势，跨基地的工艺协同与产能调度机制，确保重点客户重点项目高标准、高品质、高效率交付。 海外方面，结合全球客户就近交付与跨区域风险对冲需求，稳步推进以越南生产基地为核心的供应链节 点建设，进一步加强国际市场订单承接交付能力；投运后将与国内惠州基地形成工艺协同+双重工艺的 交付保障，进一步缩短国际客户交期、提升全球履约能力并增强供应链韧性。

专精特新等认定情况
√适用 □不适用

“高新技术企业”认定√是
其他相关的认定情况广东省工程技术研究中心 - 广东省科学技术厅
其他相关的认定情况广东省工业设计中心 - 广东省工业和信息化厅
其他相关的认定情况深圳市工业设计中心 - 深圳市经济贸易和信息化委员会
其他相关的认定情况深圳市版权创新发展基地 - 深圳市知识产权局


七、 经营情况回顾
（一） 经营计划

报告期内，公司坚持创意设计价值链延伸主轴，在行业需求偏弱、部分订单节奏后移及新产能爬坡 期的叠加影响下，营业收入同比下降 8.38%，归属于母公司的净利润同比下降 22.61%。尽管收入与利润 阶段承压，公司围绕质量导向与长期能力建设推进一系列举措，经营现金流、信用与库存质量、交付能
力等指标呈改善趋势，现回顾如下： 1、创意数智化、交付与供应链韧性：提升方案含金量与落地确定性 公司持续强化“四位一体”的产品形象工程整体解决方案，通过数智创意引擎与高标准交付体系协 同，在弱周期中保持更高的方案含金量与落地确定性，巩固并放大创意领先与技术领先的核心优势。 创意侧，公司深化应用星辰智能平台及数智创意能力（包括企业知识库、数字员工 agent及自研绘 图模型），持续提升创意效率、缩短周期并保障设计质量与品牌策略一致性。 交付侧，惠州柏星龙创意包装智能制造募投项目按序投产、自动化与智能化产线逐步释放高端产能； 同时以越南生产基地为核心推进海外供应链节点建设，与国内基地形成工艺协同与双供保障，提升全球 履约能力与供应链韧性。 2、外销由点到面、内销以新品破圈：合作层级与覆盖面提升 报告期内，公司客户经营围绕头部与高潜力客户深化协同，外销实现深度+广度双提升，内销以新 品类与新渠道快速验证并复制，整体合作层级与覆盖面同步扩大。 具体来看，外销在既有品牌中由单一项目延展至多产品线协同（常规线、礼赠装、限定款等），合 作更深入、系列化，体现外销业务的深度提升；同时新增合作品牌家数持续增长，覆盖化妆品与奢侈品 等赛道，依托公司产品形象工程整体解决方案的服务优势，首单获取与大单品放量进一步提高，体现外 销业务的广度扩张。基于外销业务深度提升与广度扩张，报告期内外销营收同比增长 35.86%，占总营收 比例升至 48.14%，公司将同步完善海外布局，强化欧洲前端触达并推进越南交付节点建设，提升就近响 应与跨区域保障能力。 内销方面，公司与客户共创新品，其中酒类业务由以白酒为主拓展至黄酒、啤酒、果酒等多酒种， 公司为品牌方客户面向年轻化场景中的低醇清爽、粉丝经济、即时消费三类场景推出气泡黄酒、网红 IP 酒、外卖渠道自营品牌酒等创新产品路径。公司在产品策划与设计中同步纳入渠道创新维度，产品面向 渠道由传统商超门店延展至电商货架、内容电商与即时零售、外卖等新渠道，以场景与渠道策略打造出 新兴产品，形成了一系列具有行业引领性的标杆案例，公司带动跨品类领域的渗透提升，客户对公司产 品形象工程整体解决方法的认可度持续走高。 3、文创业务：原创 IP试销与 C端路径试验 报告期内，公司以创意价值先行为原则，围绕情绪价值开展 IP定向开发与长周期运营，重点推进两 方面举措：一是强化 IP运营管理，以原创 IP为发展主线，持续开发培育原创 IP，不断压缩从 IP概念到 量产产品的周期；二是加速商业化落地，聚焦情感互动等高情感沉淀场景，公司将形成“自有 IP+授权 IP”的多元产品线并持续培育口碑。具体落地上，龙衍文创已上线原创 IP“独眼星球”系列盲盒，在小 红书、微信小店等渠道试销；待运营推广与销售渠道跑通后，将推出“独眼星球”情感陪伴型数智毛绒 公仔作为核心大单品，力争实现差异化突围。 4、稳健经营与现金流治理：资金结构匹配、韧性增强 在收入承压背景下，公司更加注重经营质量与资金安全：经营活动现金净流入同比增加 2,586.42万 元，得到大幅改善，应收与库存治理见效，信用减值损失同比下降95.42%、资产减值损失同比下降46.33%。
资金运用上，公司持续实施年度现金分红，同时开展阶段性增加低风险理财配置，提高闲置资金效率； 募投项目工程根据业务需求有序推进，资本开支同比回落；为匹配募投项目、海外业务分点及生产基地 建设，长期借款与一年内到期的非流动负债虽有所增加但在可控区间。税费端因外销占比提升等因素， 应交税费同比下降。综合来看，现金流、资产效率与负债期限结构与产能释放节奏更匹配，为公司后续 恢复性增长提供韧性保障。

（二） 行业情况

1、公司生产经营与宏观消费走势、大消费结构分化及绿色低碳政策密切相关：一方面，国家层面 将提振消费、全方位扩大内需列为 2025年重点任务，出台提振消费专项行动，强调数字、绿色、智能 等新型消费场景；另一方面，限制商品过度包装（食品与化妆品）的强制性标准持续实施与执法细化， 同时海外市场（尤以欧盟）对包装减量与可回收可循环的合规要求明显抬升，行业向绿色、轻量、循环 加速演进。 时间 主体 政策 相关内容 2025年 3月 16 中共中央办公 《提振消费专 明确把提振消费放在更突出位置，提出提升消 日 厅、国务院 项行动方案》 费能力、增加优质供给、优化消费环境、创新 数字/绿色/智能等消费场景，并设信贷支持与贴 息工具。 2025年 3月 5日 国务院 《2025年政府 将大力提振消费、全方位扩大内需置于年度重 工作报告》 点，提出实施提振消费专项行动、发展数字/绿 色/智能等新型消费场景。 2025年 3月 1日 市场监管总局 《限制商品过 对食品/化妆品过度包装实施要求进一步细化 度包装要求 （如层数、单件定义等），强化合规与执法， 食品和化妆 推动减材、轻量、可回收设计与材料替代在礼 品》 盒、套装上的规模化应用。 2025年 2月 11 欧盟 《包装与包装 对包装减量、可回收性、再利用等提出法规强 日 废弃物法规》 制性要求。 2024年 12月 18 中央经济工作会 2025年宏观工 将提振消费、扩大内需定为 2025年首要任务之 日 议 作部署（会议 一，并提出实施提振消费专项行动。 精神） 2024年 10月 11 工业和信息化部 《分级打造中 文件聚焦智能家居、纺织服装、特色食品等消 日 办公厅 国消费名品方 费品行业，要求加快推进消费品文化赋能，把 阵的通知》 现代设计与国潮、国漫、国风元素深度融合， 建立品牌价值评价体系，2027?年前培育千件文 化内涵丰富、全球认可度高的优质品牌，推动 设计、制造、营销一体化。 2024年 8月 3日 国务院 《促进服务消 把文化和旅游、创意设计、餐饮美学等列为服 费高质量发展 务消费升级重点，提出丰富文化体验场景、开 的意见》 发国潮产品、推广沉浸式演艺与品牌联名，带 动实体餐饮、住宿、文娱装备等行业在设计端 和供应链端同步升级。 2023年 10月 12 国家发展改革委 《加快以竹代 以构建以竹代塑产业体系为重点，着力抓好竹 日 等部门 塑发展三年行 林资源培育、竹材精深加工、产品设计制造、 动计划》 市场应用拓展等全链条全要素协调发展，有效 提升以竹代塑动能、产能、效能，助力减少塑　　　　
　时间主体政策相关内容
　2025年 3月 16 日中共中央办公 厅、国务院《提振消费专 项行动方案》明确把提振消费放在更突出位置，提出提升消 费能力、增加优质供给、优化消费环境、创新 数字/绿色/智能等消费场景，并设信贷支持与贴 息工具。
　2025年 3月 5日国务院《2025年政府 工作报告》将大力提振消费、全方位扩大内需置于年度重 点，提出实施提振消费专项行动、发展数字/绿 色/智能等新型消费场景。
　2025年 3月 1日市场监管总局《限制商品过 度包装要求 食品和化妆 品》对食品/化妆品过度包装实施要求进一步细化 （如层数、单件定义等），强化合规与执法， 推动减材、轻量、可回收设计与材料替代在礼 盒、套装上的规模化应用。
　2025年 2月 11 日欧盟《包装与包装 废弃物法规》对包装减量、可回收性、再利用等提出法规强 制性要求。
　2024年 12月 18 日中央经济工作会 议2025年宏观工 作部署（会议 精神）将提振消费、扩大内需定为 2025年首要任务之 一，并提出实施提振消费专项行动。
　2024年 10月 11 日工业和信息化部 办公厅《分级打造中 国消费名品方 阵的通知》文件聚焦智能家居、纺织服装、特色食品等消 费品行业，要求加快推进消费品文化赋能，把 现代设计与国潮、国漫、国风元素深度融合， 建立品牌价值评价体系，2027?年前培育千件文 化内涵丰富、全球认可度高的优质品牌，推动 设计、制造、营销一体化。
　2024年 8月 3日国务院《促进服务消 费高质量发展 的意见》把文化和旅游、创意设计、餐饮美学等列为服 务消费升级重点，提出丰富文化体验场景、开 发国潮产品、推广沉浸式演艺与品牌联名，带 动实体餐饮、住宿、文娱装备等行业在设计端 和供应链端同步升级。
　2023年 10月 12 日国家发展改革委 等部门《加快以竹代 塑发展三年行 动计划》以构建以竹代塑产业体系为重点，着力抓好竹 林资源培育、竹材精深加工、产品设计制造、 市场应用拓展等全链条全要素协调发展，有效 提升以竹代塑动能、产能、效能，助力减少塑

　　　　料污染。　
　2022年 5月 6日文化和旅游部《十四五文化 产业发展规 划》促进创意设计与现代生产生活和消费需求对 接，发挥创意设计对国民经济相关产业的赋能 作用。植根中华文化沃土，将中华美学精神融 入创意设计。培育一批专业化、特色化、品牌 化创意设计企业。加强青年设计师培养扶持。　
　　　　　　

（3）酒类饮品 报告期内，酒类行业仍处深度调整期：头部与区域龙头的集中度继续提升，但渠道端去化压力未消， 经销商普遍存在库存积压、现金流承压的现象，使得酒类产品价格倒挂加剧，批发价整体偏弱，中高端 产品带倒挂最为明显、中端产品带竞争激烈且主销价带进一步向低端产品带下沉；消费场景由节庆、商 务逐渐转向婚宴、家庭独酌等更稳定的私域场景迁移，年轻化与低度化需求继续扩张。一季度口径看， 规上白酒企业量降、营收与利润小幅增长的结构性特征延续，行业由企业主导转向更强调消费者定义价 值、重品质的存量竞争。 在此环境下，公司顺应上述趋势，聚焦稳价带、抓新类、强转化的主线：一是围绕中低端产品主流 价带，以创意价值协助客户品牌聚焦质价比，帮助品牌方客户将稳价提质的品牌特质输出至消费者，提 升动销效率；二是面向年轻化与低度化的结构性增量，联动客户快速推出气泡黄酒、IP联名与限定礼赠 等场景化产品，强化针对新兴消费群体品牌文化情绪的传播；三是顺应线上占比上行与渠道精细化运营， 在内容电商与核心商销渠道集中资源打造具有市场竞争力的品牌策略与差异化产品形象。通过这三项抓 手，把酒类行业价带下移与需求分化的不确定性转化为新品命中率与销量转化的确定性。 （4）化妆品及精品（奢侈品、珠宝等） 报告期内，全球美妆与奢侈品总体呈理性修复、节奏不均的态势：区域与渠道分化延续，旅行零售 稳步回暖但波动仍在；产品侧功效与体验并重、故事化与审美一体化的趋势强化，礼赠化、限定化与系 列化已成为品牌方营销的常用手段；国际针对包装产品绿色合规门槛持续抬升，可回收、减材与可再利 用被纳入品牌的全球一致标准。 在此趋势下，公司围绕国际市场的合作深度与广度同步推进——在既有合作品牌中，从单品项目走 向多产品线、从集团单品牌向集团多品牌深挖。得益于公司一站式的产品形象工程整体解决方案的全球 竞争优势，同时公司将拓展更多国际美妆、香氛与精品客户及覆盖地区，依托国内基地与越南基地制造 提升产品交付效率，降低全球供应链交付风险，扩大化妆品及精品领域的合作版图。 （5）茶饮与食品 报告期内，茶饮与食品总体沿着健康化、轻负担、即饮即食等多触点演进：消费从门店、公域货架 进一步外溢到外卖、量贩与直播场景；小规格、多件组合与礼赠化常态化。在宏观层面，大健康与情绪 价值驱动的消费仍是中长期增量方向。 在此格局下，结合公司战略，茶饮侧聚焦头部茶企、线上品牌与新式茶饮，通过品牌全案、年度服 务与联合开发，强化从策略到产品的连续性；围绕文化与礼赠场景，开发茶具、文创礼品及周边；食品 侧围绕地域符号功能价值的组合发力地域特色食品，完善从产品战略规划、整合传播到线上电商、线下 空间视觉的落地能力，在不降低呈现与品质的前提下，以数智创意于工程管理手段优化综合成本与履约 效率。兼顾场景化表达与商业效率，旨在以更快的上新节奏、更稳的价效表现承接健康与情绪消费两类 结构性增量。 （6）文创 报告期内，文创赛道以情绪价值驱动的消费逻辑进一步强化，需求从功能与性价比转向情绪收益+
自我认同的复合价值，行业竞争由短期刺激转为追求长期情感沉淀，依靠故事化与世界观运营将一时兴 趣转化为稳定复购与品牌资产；成熟经验显示，能穿越周期的企业往往具备稳定的组织与清晰的产品观， 以 IP资产化与矩阵化分层运营覆盖不同人群与场景，并通过更快的兴趣识别与供应链响应改善周转效 率，同时在社群/会员经营中降低获客与投放成本，提升盈利质量；与之对应的主要风险在于兴趣迁移与 情绪泛化，要求以差异化产品矩阵与稳固的品牌心智分散单点依赖并延长生命周期。 紧扣上述趋势，公司在文创业务中坚持创意价值先行，围绕情绪价值开展从文化母体到可共鸣形象 的定向开发，强调故事—形象—多载体的长周期运营；在经营侧聚焦 IP运营管理，头部 IP托底打造品 牌、原创 IP新发接力，通过文创赛道快速的市场反应机制，逐渐打造创意捕捉—创意生成—销售验证— 复盘优化的闭环，目标缩短从创意概念到量产的周期并确保呈现质量；在商业化侧聚焦情感互动等高情 感沉淀场景，兼顾自有 IP与获取合作授权 IP打造产品的多元变现路径，持续培育产品口碑，通过打造 差异化产品与品牌故事强化长期确定性。具体进展方面，龙衍文创已推出原创 IP独眼星球系列盲盒作为 面向 C端的试验性产品，用于开拓推广与销售渠道并验证内容力与供给韧性；在 C端文创商业模式打通 后，将正式打造独眼星球 IP核心大单品——情感陪伴型数智毛绒公仔，力争以差异化的产品定位在激烈 竞争中实现异军突起。

（三） 新增重要非主营业务情况
□适用 √不适用
（四） 财务分析
1、 资产负债结构分析
单位：元

项目本期期末　上年期末　变动比例%
　金额占总资产的 比重%金额占总资产的 比重%　
货币资金105,980,452.9115.97%184,346,388.2128.04%-42.51%
应收票据20,821,763.263.14%14,513,975.102.21%43.46%
应收账款120,861,638.6818.21%108,074,884.8316.44%11.83%
存货39,405,625.625.94%37,511,754.875.71%5.05%
投资性房地产-----
长期股权投资-----
固定资产239,646,634.1536.10%237,054,825.6136.06%1.09%
在建工程8,094,343.571.22%5,259,215.550.80%53.91%
无形资产14,147,405.232.13%14,257,973.372.17%-0.78%
商誉-----
短期借款-----
长期借款39,341,767.905.93%27,331,601.294.16%43.94%
交易性金融资产70,959,825.6110.69%---
应收款项融资704,425.790.11%4,314,104.870.66%-83.67%
预付款项2,376,974.930.36%4,964,484.870.76%-52.12%
其他应收款6,337,698.080.95%6,370,557.400.97%-0.52%
其他流动资产2,318,489.120.35%1,819,516.800.28%27.42%
其他非流动金融资1,800,000.000.27%1,800,000.000.27%-
产　　　　　
使用权资产16,930,971.482.55%19,536,544.302.97%-13.34%
长期待摊费用1,433,114.530.22%1,897,527.790.29%-24.47%
递延所得税资产11,639,686.221.75%12,390,957.171.88%-6.06%
其他非流动资产319,506.420.05%3,306,858.160.50%-90.34%
应付票据23,478,180.073.54%30,367,150.084.62%-22.69%
应付账款98,921,753.3114.90%102,263,507.8415.56%-3.27%
合同负债25,867,356.253.90%17,084,564.382.60%51.41%
应付职工薪酬9,882,125.971.49%17,462,408.142.66%-43.41%
应交税费4,638,933.100.70%7,788,893.771.18%-40.44%
其他应付款5,314,819.100.80%4,175,699.710.64%27.28%
一年内到期的非流 动负债15,662,947.302.36%11,140,741.981.69%40.59%
其他流动负债20,087,819.223.03%9,410,941.991.43%113.45%
租赁负债11,095,023.251.67%13,444,952.312.05%-17.48%
递延收益435,500.000.07%---
递延所得税负债2,675,355.030.40%3,046,309.140.46%-12.18%
（未完）
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