[中报]晶瑞电材(300655):2025年半年度报告
原标题:晶瑞电材:2025年半年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人胡建康、主管会计工作负责人顾友楼及会计机构负责人(会计主管人员)雷秀娟声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中所涉及的对公司未来计划或规划等前瞻性陈述，均不构成公司对投资者的实质性承诺，投资者及相关人士应对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。公司在生产运营中主要存在市场需求波动与市场竞争风险、安全生产、环保及质量控制风险、原材料价格波动及成本、费用控制风险、应收账款发生坏账的风险、持续保持先进技术及核心技术泄密的风险、人才流失的风险、生产投资项目实施及固定资产折旧增加的风险、汇率风险、供应商变动风险、商誉减值风险、突发事件风险等风险，敬请广大投资者注意投资风险。详细内容见本报告“第三节 管理层讨论与分析，十、公司面临的风险和应对措施”。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 1,059,574,198股扣减公司回购证券专户中的 1,887,375股后的股本即按照 1,057,686,823股为基数，向全体股东每 10股派发现金红利 0.10元（含税），送红股 0股（含税），不以公积金转增股本。 若公司董事会审议通过利润分配预案后至预案实施前，公司总股本由于新增股份发行上市、股权激励行权、可转换公司债券转股、股份回购等原因发生变动的，公司将按照分配比例不变的原则对现金分红总额进行调整，即保持每 10股仍派发现金红利 0.10元（含税）。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ................................................................................................................. 2 第二节 公司简介和主要财务指标 ............................................................................................................. 9 第三节 管理层讨论与分析 .......................................................................................................................... 12 第四节 公司治理、环境和社会 ................................................................................................................. 37 第五节 重要事项 ........................................................................................................................................... 40 第六节 股份变动及股东情况...................................................................................................................... 49 第七节 债券相关情况 ................................................................................................................................... 54 第八节 财务报告 ........................................................................................................................................... 59 备查文件目录 1、载有公司负责人、主管会计工作负责人、公司会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 2、报告期内在中国证监会指定媒体上公开披露的所有公司文件的正本及公告的原稿。 3、经公司法定代表人签名的 2025年半年度报告文本原件。 4、其他有关资料。 以上备查文件的备置地点：公司董事会办公室。 释义
第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司简介
1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见 2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见 2024年 年报。 3、注册变更情况
者权益金额 ?是 □否
1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 ?适用 □不适用 单位：元
□适用 ?不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 □适用 ?不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为 经常性损益的项目的情形。 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）主营业务 公司是国内电子材料龙头企业，深耕半导体和新能源两个应用领域。产品应用于半导体、锂电池、显示面板和光伏 太阳能电池行业的光刻、显影、蚀刻、清洗、去膜、浆料制备等工艺环节。 （二）主要产品及用途 1、高纯湿化学品 公司高纯湿化学品主要用于半导体晶圆厂前道工序中的蚀刻、清洗、去膜等环节。公司拥有半导体 G5级高纯双氧水、高纯硫酸、高纯氨水、高纯异丙醇、高纯盐酸、高纯硝酸、高纯 NMP等高纯产品。主要产品全面实现国产替代， 供应国内二十多家行业头部半导体芯片制造厂。 2、光刻胶 公司光刻胶产品主要用于半导体晶圆厂前道工序中光刻和显影等环节，由子公司瑞红苏州生产。瑞红苏州是国内光 刻胶领域的先驱，拥有紫外宽谱系列光刻胶、g线系列光刻胶、i线系列光刻胶等近百种型号光刻胶量产供应市场。在 DUV高端光刻胶方面，已有多款 KrF光刻胶量产，ArF光刻胶已小批量出货，同时多款产品已向客户送样。 3、锂电池材料 公司锂电池材料主要产品包括电池级 NMP、锂电池粘结剂（SBR、CMCLi、PAA等），主要用于锂电池正极材料生产中的浆料制备和负极粘结等环节。NMP产品稳定供应市场近十年，拥有稳定的优质客户。CMCLi系列产品完成迭 代，重新供应市场。 4、工业化学品及能源 公司工业化学品主要系电子化学品的原材料或副产品，主要包括 α-吡咯烷酮 2-P和高品质工业硫酸、工业双氧水， 公司能源主要包括蒸汽和氢气等产品。α-吡咯烷酮（2-P）作为有机合成原料及中间体，主要应用医药和精细化工产品； 工业硫酸、工业双氧水和蒸汽多用于氧化、加热和消杀等一般工业用途。 （三）行业发展情况 1、半导体领域 （1）全球半导体市场发展情况 2025年上半年，得益于新能源汽车普及、智能驾驶渗透、数据中心与 AI算力需求增长等多重因素的共同推动，全球半导体行业在经历周期性调整后继续呈现复苏迹象。 从销售额上看，据美国半导体行业协会（SIA）的数据显示，2025 年第一季度全球半导体产业销售额为 1,677亿美 元，同比增长 18.8% ，其中中国市场销售额同比增长 7.6% ；2025年第二季度全球半导体产业销售额为 1,797亿美元， 同比增长近 20%，环比增长 7.8%，其中中国市场销售额同比增长 13.1%，环比增长 12.2%。世界半导体贸易组织（WSTS）6月发布的预测，2025年全球半导体市场规模将达到 7,009亿美元，同比增长 11.2%。预测全球半导体市场到 2026年将增长 8.5%，达到 7,607亿美元，其中存储器预计将再次引领增长，逻辑和模拟器件也将有所贡献。 从产能上看，国际半导体产业协会（SEMI）最新发布的预测报告称，因应生成式人工智能（AI）应用需求日益增长， 全球半导体供应商加速扩产，2028年全球 12英寸晶圆月产能将达到 1,110万片规模，创下历史新高，2024年至 2028年 复合增长率达 7%。这一增长的一个关键驱动力是 7nm 及以下先进工艺产能的持续扩张，月产能将自 2024年的 85万片， 扩增至 2028年的 140万片，年复合增长率达 14 %，为半导体业平均水准的 2倍。 从细分领域来看，调研机构 TECHCET 最新预测，2025年全球半导体材料市场将达到约 700亿美元规模，同比增长约 6%。受 AI相关需求推动，晶圆投片量将持续增加，从而带动半导体材料市场成长。预计今后市场将以年均 4.5%的复 合增长率（CAGR）增长，到 2029年市场规模将超过 870亿美元。虽然 2025年上半年消费电子、个人电脑、汽车等领 域略显低迷，但预计下半年将迎来增长，相关材料市场全年也有望实现 8～10%的增长。预计 2025年用于半导体基板的 湿法清洗化学品市场将同比增长约 5%，并将以 5.8%的年均复合增长率（CAGR）持续增长，预计到 2029年市场规模将 达到 70亿美元。 （2）中国半导体市场发展情况 根据美国半导体行业协会（SIA）2025年发布的 Factbook白皮书，亚太地区最大的半导体国家市场是中国，占亚太 市场的近 46%，占全球市场总额的 24%。2025年上半年，中国半导体市场逐渐复苏，行业已逐步去库存，主要晶圆厂商 稼动率稳步提升、资本开支维持高位，中国集成电路进出口额连续保持增长态势，但依然面临着复杂的内外部环境， 2025上半年中国半导体产业投资额同比有所下滑，美国政府对我国半导体产业的打压和出口管制预计仍将保持高压态势。 从进出口端来看，根据海关总署数据，2025年 1-6月，中国集成电路产品进口数量 2,819亿个，同比增加 8.9%；上 半年进口总额为 1,914亿美元，同比增加 7.0%。与此同时，今年上半年，中国出口集成电路产品 1,678亿块，同比增长 20.6%；出口总额为 905亿美元，同比上升 18.9%。 从制造端来看，根据工信部的数据，今年 1-6月，中国集成电路产量为 2,395亿块，同比增长 8.7%。 从产能端看，根据国际半导体产业协会（SEMI）在其季度《世界晶圆厂预测报告》，预计中国芯片制造商在 2024年开始运营 18个新晶圆厂项目，2024年产能同比增加 15%，达到每月 885万片晶圆（以 8英寸当量计算），2025年将 增长 14%至每月 1,010万片晶圆（以 8英寸当量计算），几乎占行业总产能的三分之一，包括华虹集团、晶合集成、青 岛芯恩、中芯国际和长鑫存储在内的主要厂商正在大力投资提高产能。预计 2025年，全球范围内将有 18个新的晶圆厂 项目开始建设，其中中国大陆有 3座，投资增速有所放缓。 随着国内主要晶圆厂商近几年将陆续迎来密集投产期、国家对半导体材料行业扶持力度正不断加强，国产替代进程 正在加快，有望持续带动公司半导体光刻胶及高纯电子级硫酸、双氧水、氨水、异丙醇、显影液、剥离液、清洗液等湿 电子化学品的需求增长。 湿电子化学品方面，根据中国电子材料行业协会（CEMIA）统计，2024年度我国湿化学品市场需求量达 450.97万吨，同比增长 22.3%，其中集成电路、显示面板用湿化学品市场需求量分别为 125.35万吨、102.8万吨，同比分别增长 30.23%、18.71%。预计到 2025年国内湿化学品市场需求量将增长至 468.52万吨，其中集成电路、显示面板用湿电子化 学品需求量分别增长至 154.31万吨、113.2万吨，同比分别增长 23.10%、10.12%。市场规模上，2024年度中国湿电子化 别增长 9.99%、8.67%，预计 2025年我国湿电子化学品总体市场规模同比微幅下降至 222.40亿元，但集成电路与显示面 板领域市场规模都将保持增长，预计将分别增长至 86.0亿元、80.1亿元。 光刻胶方面，中国电子材料行业协会（CEMIA）的数据显示，2024年中国集成电路、新型显示（包括 TFT-LCD、OLED、Mini/MicroLED等，下同）、PCB三大领域用光刻胶市场规模分别为 65.10亿元、65.12亿元、37.39亿元，预计 2025年中国集成电路、新型显示、PCB用光刻胶市场规模分别达到 68.02亿元、67.13亿元、43.84亿元，同比分别增长 4.49%、3.09%、17.25%。 2、新能源汽车和锂电池领域 为提振汽车市场消费，推动新能源汽车下乡，推进新能源汽车产业健康发展，2025年国家陆续出台了多项支持政策。 2025年 1月，商务部等 8部门办公厅联合印发《关于做好 2025年汽车以旧换新工作的通知》，进一步明确汽车报废更新 支持范围和标准，并对汽车置换更新补贴标准上限做出明确规定。3月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消 费专项行动方案》，要求加大消费品以旧换新支持力度，用好超长期特别国债资金，支持地方加力扩围实施消费品以旧 换新，推动汽车、家电、家装等大宗耐用消费品绿色化、智能化升级；明确提出要推动汽车等消费由购买管理向使用管 理转变，分年限保障“久摇不中”无车家庭购车需求。5月，中国汽车工业协会发出倡议，呼吁全行业维护公平竞争秩序， 促进行业健康发展，严格遵从公平竞争原则，依法依规开展经营活动；优势企业不为垄断市场，挤压其他主体生存空间， 损害其他经营者合法权益；企业在依法降价处理商品以外，不以低于成本的价格倾销商品，不进行诱导消费者的虚假宣 传，扰乱市场秩序，损害行业和消费者根本利益。6月，工信部、国家发展改革委、农业农村部、商务部、国家能源局 联合发布通知，组织开展 2025年新能源汽车下乡活动，旨在加快补齐乡村地区新能源汽车消费使用短板，构建绿色低碳、 智能安全的乡村居民出行体系。 根据中国汽车工业协会的数据，2025年 1-6月，全国汽车产销分别完成 1,562.1万辆和 1,565.3万辆，同比分别增长 12.5%和 11.4%，均创历史新高。其中新能源汽车产销分别完成 696.8万辆和 693.7万辆，同比分别增长 41.4%和 40.3%， 新能源车市场渗透率达到 44.3%。2025年上半年中国汽车整车出口 308.3万辆，同比增长 10.4%，新能源汽车出口 106万 辆，同比增长 75.2%。根据中国汽车工业协会的预测，2025年中国新能源汽车销量预计达到 1,600万辆。 2025年上半年，我国锂离子电池产业延续增长态势，同时主要锂电池材料如正极、负极、电解液等产品价格继续回 落。高工产研锂电研究所（GGII）初步调研数据显示，2025年上半年中国锂电池出货量 776GWh，同比增长 68%，其中 动力、储能电池出货量分别为 477GWh、265GWh，同比分别增长 49%、128%。中国有色金属工业协会的数据显示，2025年上半年碳酸锂期现价格整体呈下降态势，电池级碳酸锂价格较年初下降 17.5%，氢氧化锂价格较年初下降 17.0%。 （四）主要经营模式 1、采购模式 公司采购主要分为原材料、包装材料、机械设备等的采购。公司产品生产用原材料、包装材料主要由资材部负责， 采用“以产定购”的原则，按照生产需求制定采购计划。 2、生产模式 公司的生产组织主要按照以销定产的原则，根据订单情况和产品库存情况按照作业计划组织生产。公司相应在生产 管理上采用了柔性制造系统，通过加强设备的模块化配置等方法，优化了产品生产周期。 3、销售模式 公司主要采用直接面向客户的直销模式，销售网络覆盖全国主要产业集群地区和部分海外国家和地区。公司产品导 入客户供应链的验证周期较长，需要经历现场考察、送样检验、技术研讨、需求回馈、技术改进、小批试做、批量生产、 售后服务评价等环节，因此公司与客户之间粘性强，合作关系长期稳定。 （五）市场地位 （1）公司是国内技术领先、产能最大、市场份额前列的半导体高纯湿化学品供应商，产品从品质到成本均具备国际 竞争优势。技术方面，公司掌握半导体 G5级高纯双氧水、高纯硫酸、高纯氨水、高纯异丙醇、高纯盐酸、高纯硝酸等 产品技术；产能方面，公司已布局高纯硫酸、高纯双氧水近三十万吨产能，位居同行业第一；市场份额方面，主要产品 全面实现国产替代，供应国内二十多家行业头部半导体芯片制造厂商，成为较多重要客户的一供伙伴，其中高纯双氧水 已成为国内第一大供应商，市占率超四成。 （2）公司作为国内光刻胶领域的先驱，规模化生产光刻胶超 30年，是国内最具研发潜力和量产能力的光刻胶供应 商。公司拥有紫外宽谱、g线、i线、KrF、ArF全系列光刻机以及配套测试实验设备，研发团队经验丰富且人员充足； 紫外宽谱系列光刻胶多年来稳居国内市占率第一；i线光刻胶系列产品在完成国家重大科技项目 02专项项目后规模化向 中芯国际、长鑫存储、华虹半导体、晶合集成等国内知名半导体企业供货；在 DUV光刻胶方面和中国石化集团全面合 作，多款 KrF光刻胶已量产出货；ArF高端光刻胶已小批量出货，同时多款产品已向客户送样并开展验证。 （3）公司 NMP产品采用国际先进技术及工艺，已通过了 IATF16949汽车行业质量管理体系认证、ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证，已向市场规模化供应长达十年，拥 有一批合作关系稳定的优质客户如三星环新（西安）动力电池有限公司、江苏天奈科技股份有限公司和中创新航科技集 团股份有限公司等。同时公司是国内为数不多的可以规模化生产高纯 NMP的少数厂商之一，近年来已陆续取得中芯国 际、华虹集团、长鑫存储、维信诺等多个逻辑、存储、显示面板大客户的持续订单，每年的出货量已达到数千吨，且多 个客户正在验证测试中。为进一步推动业务发展、巩固市场地位，公司正在建设年产 2万吨 γ-丁内酯、10万吨电子级 N- 甲基吡咯烷酮、2万吨 N-甲基吡咯烷酮回收再生项目，该项目建成后，公司锂电池级 NMP及半导体级 NMP产能大幅提 升。锂电池粘结剂产品 CMCLi完成产品迭代，产品性能已经得到动力电池核心企业认可。 （六）主要的业绩驱动因素 1、技术和产能双驱动 电子材料行业是一个技术驱动型行业，技术门槛高。公司自成立以来，不断加大对研发和人才的投入，注重技术的 积累和创新。依靠多年的技术积淀，公司开发了一批技术领先且具有市场竞争力的主导产品。公司精准把握市场脉搏， 实现了产能建设相关资本支出的高效投入，建成了上下游、各品类加总近百万吨产能。上述两个驱动因素叠加，将在下 游市场需求回升阶段推动公司业绩增长。 2、多产品协同助力市场开拓 电子化学品具有产品种类多、发展快、质量要求高的特点，客户更倾向于能够提供多产品系列解决方案的供应商。 公司电子化学品种类丰富，能发挥多产品系列解决方案的优势。通过提供高纯湿化学品、光刻胶及配套材料叠加销售， 可以为客户提供完备的技术解决方案，从而在市场竞争中取得优势，帮助公司更好地开拓市场。目前主要产品全面实现 国产替代，供应国内超过二十家行业头部半导体芯片制造厂商，成为许多重要客户的一供伙伴，其中高纯双氧水已成为 国内主要供应商，改变了国际大厂多年主导的市场格局，部分产品出口日本和东南亚地区。 （七）公司经营情况分析 随着公司在半导体高纯湿化学品四个基地的投资建设基本完成，经营方面也取得重大成果，全系列突破国际大厂长 期以来的技术和市场垄断，已达成国内技术领先、产能最大、市场份额前列的三重目标，高纯产品从品质到成本均具备 国际竞争优势。在技术领先方面，公司是全球范围内同时掌握半导体 G5级高纯双氧水、高纯硫酸、高纯氨水、高纯异 丙醇、高纯盐酸、高纯硝酸等高纯产品技术的少数领导者之一，其中高纯双氧水金属杂质含量低于 1ppt，达到了最先进 的分析仪器的检测极限；在产能布局方面，公司建成了高纯硫酸、高纯双氧水等四个生产基地，布局近三十万吨的本土 最大产能，从上游工业级原材料开始上下游一体化生产，确保产品质量、成本优势和供应链安全；在市场份额方面，主 要产品全面实现国产替代，供应国内超过二十家行业头部半导体芯片制造厂，成为多数重要客户的一供伙伴，其中高纯 双氧水已成为国内第一大供应商，市占率超四成，改变了国际大厂多年主导的市场格局，部分产品出口日本和东南亚地 区。 报告期内，公司客户订单交付稳定增长，营业收入增长 10.68%，达到约 7.68亿元，归属于上市公司股东的净利润 6,975.35万元，同比增长 1,501.66%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 3,268.85万元，同比增长 1,434.73%，经营性现金流量净额 17,297.82万元，同比增长 44.48%。公司上半年的经营业绩大幅改善，同比扭亏，现金 流健康。 （1）2025年上半年公司高纯湿化学品实现营业收入 45,071.61万元，较上年同期增长 22.49%，主要系公司高纯双氧 水、高纯氨水、高纯硫酸、高纯硝酸、高纯异丙醇等高纯湿化学品的销售额同比增长。公司布局的高纯硫酸、高纯双氧 水四个生产基地近三十万吨的本土最大产能的规模效应开始显现，2025年上半年公司高纯双氧水出货量同比增长超过 55%；高纯氨水、高纯硫酸、高纯硝酸产品销量同比分别增长 8.45%、86.20%、48.44%；公司高纯异丙醇上半年实现批 量出货。受益于部分产品原材料价格下降、公司高纯双氧水原材料 2025年实现自供等因素，公司高纯湿化学品整体毛利 率上升了 13.43个百分点。 （2）2025年上半年公司光刻胶产品实现营业收入 10,586.56万元，同比增长 12.36%。受益于下游行业复苏、国产替 代进程加快，2025年上半年公司正性光刻胶产品销量增长超过 12%，销售额增长超过 18%，其中公司 i线光刻胶销量及 销售额同比增长均超过 22%，KrF光刻胶销量及销售额均实现了数倍增长（24年同期基数相对较小），ArF光刻胶实现 小批量出货；紫外宽谱系列光刻胶产品出货量增长显著。 （3）2025年上半年公司锂电池材料产品实现营业收入 10,502.27万元，同比下降 15.71%，锂电池材料产品毛利率同 比下降 5.15个百分点，主要受核心产品 NMP价格同比下降超过 12%影响（主要受其原材料 BDO价格同比大幅下降影 响）。NMP产品销量同比基本持平。 （4）2025年上半年公司工业化学品产品实现营业收入 7,382.08万元，同比增长 1.07%，毛利率降低了 11.29个百分 点，主要原因系工业双氧水、2-P产品价格下降所致。
□适用 ?不适用 公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。 占比 10%以上的产品或服务情况 ?适用 □不适用 单位：元
1、资产构成重大变动情况 单位：元
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