润丰股份(301035):2025年8月22日投资者关系活动记录表

时间：2025年08月24日 00:01:32 中财网

原标题:润丰股份:2025年8月22日投资者关系活动记录表

证券代码：301035 证券简称：润丰股份 编号：2025-003
山东潍坊润丰化工股份有限公司
投资者关系活动记录表

投资者关系活 动类别	?特定对象调研 ?分析师会议 ? □媒体采访 业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 ?其他 电话会议
参与单位名称 及人员情况	交银施罗德杨金金、张明晓、郭若、王丽婧； 中庚基金刘晟、王啊涛、胡坤、陆伟成、薛潇、杨舜杰、周汝昂； 远信投资周伟锋、黄垲锐、谢振东； 巨杉资产齐东超、王黛丝、王慧娟； 招商基金陈海波、贾仁栋、李恭敏、陆文凯； 国泰基金曾彪、戴计辉、钱晓杰、任一林； 光大证券胡星月、饶于晨、应超、周家诺； 东北证券刘佳怡、孙鹏程、王家鑫、郭子瑜； 天风证券唐婕； 鹏华基金范晶伟、杨浩； 东方证券万里扬； 申万宏源范一洲、屈玲玉、周超； 中金证券吴頔； 国金证券陈屹、李佳芮、杨啸； 长城基金李金鸿； 泉果基金魏博阳； 长江证券王明、魏邈； 汇添富基金何彪； 仁桥资产唐博文、夏俊杰； 富国基金黄彦东、沙炜、徐颖真； 光大保德信岳子曈； 中国人寿资产赵文龙； 申银万国证券李彦宏； 泰康资产陈佳艺； 汇丰前海茹艺； 太平洋证券王亮； 兴银基金石亮； 浦银安盛戴晨阳、陈晨； 华宝基金郭祝同； 中金资管陈琛； 方正证券刘旭升； 嘉实基金谭丽； 中信证券田显城； 华鑫证券谢孟津； 中金资产金宾斌； 中邮证券陈亮； 理臻投资张伟； 松熙资产葛新宇； 创金合信陆迪； 中大君悦投资祝凯伦； 拾贝投资王祥宇； 鑫巢资本范承杰； 度势投资顾宝成； 上海森锦投资黄裕金； 大威德投资孟军； 东证融汇王笑宇； 富安达基金路旭； 上海国投巢前；

	武汉谷启资产张冲； 南方基金李心宓； 朱雀基金刘丛丛； 华福证券孙范彦卿； 山西证券王金源； 景顺长城范顺鑫； 国信证券王新航； 淳厚基金田文天； 国盛证券宋雪莹； 双安资产郭紫奇； 华创证券申起昊； 国泰海通李智、屈子扬； 新华资产罗立炜； 深圳前海君安卢晓冬； 光证资管陈亮君； 世纪证券陈峰； 杭银理财刘艾珠； 聚鸣投资胡炜； 中华保险袁超； 敦和资管盖婷婷； 财通基金沈犁； 长盛基金赵启超； 国都证券王双； 广发证券吴珏君； 平安养老袁帅； 华富基金邓贤波； 姚泾河基金孙伟； 太平资产尹维国； 华泰保险王曦炜； 中泰证券曹惠、王鹏； 长安基金江博文； 云南信托王昊； 万家基金雷寅嘉； 崇山投资欧阳亦轩； 太平基金夏文奇； 国新证券李彬、庞立永； 国海证券李永磊、杨丽蓉； 西南证券钱伟伦、甄理； 兴证基金李楠竹； 明河投资王蒙； 海富通基金踪敬珍； 深圳润远基金潘波； 西部利得陈雨； 西部证券邹骏程； 摩根士丹利缪东航； 中航基金翟志金； 泰康基金刘少军； 承周资产兰水、王正清； 华安基金王斌、辛大伟； 华能贵诚陈卫轩、喻文昊天； 民生证券李家豪； 大家资产李远哲； 国联民生黄楷； 华夏复利私募庄佳伟； 青骊资产李卫； 华夏未来资本荣景昱； 华夏基金张俊； 合众易晟投资徐兴科； 国联基金杨大志、郑玲； 天治基金方轲、卓佳亮； 尚正基金邱晓云等机构和个人。 本次共有100多家券商和投资机构的研究员、基金经理参加线上交流 会，参会人员共计160余人。
时间	2025年8月22日9：00-11：00
地点	腾讯会议
上市公司接待 人员姓名	董事长王文才先生 财务总监兼董事会秘书邢秉鹏先生 证券事务代表胡东菊女士
投资者关系活 动主要内容介	会议主要交流内容： 公司董事长王文才先生欢迎各位机构和投资者参加本次交流会。

绍

董事长王文才先生简要汇报了公司2025年半年度经营情况，并对行业 情况和公司战略规划进行了介绍。最后对投资者提问进行了详细的解答， 具体内容如下： 一、请简单介绍下农化产品的出口状况？ 答： 根据中国海关3808项下的统计数据，有如下信息分享： 1.出口数量： 2025年1-6月3808项下总出口数量同比增加17.07%，其中二季度出 口同比增加22.67%，数量增幅显著。 2.出口金额： 2025年1-6月3808项下总出口金额同比增加13.72%；其中二季度出 口同比增加20.69%。 3.出口平均单价(美金/Kg)： 2025年1-6月3808项下月度平均出口单价从1月的USD2.87/Kg下降 到4月份的USD2.85/Kg，基本持平，与2024年同期月度平均出口单价基 本持平。 4.出口数量和金额的同比增长说明行业需求依旧旺盛。 5.月度出口平均单价的变化幅度已经不大，大部分产品价格底部盘整。 二、请评价下公司上半年和二季度的财务数据？ 答： 1.公司上半年营业收入同比增长14.94%，归属于母公司股东的净利润 同比增长205.62%，经营活动产生的现金流量金额同比增长743.73%；其中 二季度营业收入同比增长28.64%，归属于母公司股东的净利润同比增长 932.30%，经营活动产生的现金流量金额同比增长502.86%；二季度同比增 速明显。 2.目前渠道端和终端用户采购习惯呈现尽量少采购，晚采购，随用随 购，碎片化采购的特点，也导致销售旺季较旺较短，今年公司一季度订单 的交付较去年同期有明显的推迟到二季度，显得二季度同比增速较为明显。

三、请就公司上半年的运营情况进行下分析？ 答： 1.公司战略规划明确的四个增长方向均推进顺利： 1.1.提升TOC业务占比：TOC业务营收占比持续上升，由2024年上 半年的37.52%上升到报告期的40.14%；TOC业务毛利率由2024年上半年 的29.21%上升到报告期的30.21%。 1.2.提升欧盟、北美业务占比：欧盟、北美业务营收占比由2024年上 半年的11.42%上升到报告期的14.08%。 1.3.提升杀虫杀菌剂业务占比：杀虫杀菌剂业务营收占比由2024年上 半年的24.15%上升到报告期的26.59%。 1.4.强化生物制剂版块的业务拓展：持续进行现有区域的深度拓展和 更多区域的业务探索，新增了在非洲，亚洲，美洲区域等更多国家开始了 RainbowBio的业务。 2.以商业成功为目标，聚焦“提质、增效”，持续完善并优化全球营 销网络的构建： 2.1.公司及时调整组织绩效目标，运营质量持续改善：根据公司 2025-2029中期战略规划的主基调，及时调整了组织绩效目标，大幅度提 升了对于毛利率、税后净利、逾期账款金额、长期库存金额等运营质量指 标的考核权重，大幅度调低了销售收入的考核权重；以商业成功为目标， 聚焦“提质、增效”，公司运营质量正得以持续改善。 2.2.以公司人才战略和价值观选人、育人、用人、留人构建并持续优 化全球化运营团队，公司全球化运营的文化自信有了极大的提升。 2.3.伴随全球化运营管理体系的建设以及运营初期的摸索，过去五年 新启动的海外ModelC子公司的运营越来越多的渐入佳境，开始贡献业绩 且后劲十足。 2.4.公司前瞻性的产品规划和持续加码投资全球登记为公司未来的发 展奠定了良好的基础，2025年上半年新获得登记600余项，截止2025年6 月30日公司共拥有境内外农药登记证8400余项。 3.公司明确了通过九大流程及强关联IT系统、组织人才、文化氛围的

持续建设和优化，构建全球运营管理体系（GMS），持续改善与提升全球化 运营能力。 4.公司明确了市场前线的关键能力差距。公司2025-2029中期战略规 划明确了市场前线的关键能力差距体现为重要差异化产品的成功商业化能 力与品牌业务的建设能力。伴随目标的明确与调整，团队迅速转变聚焦方 向，能够向上看齐，紧密围绕公司战略目标进行调整，展现出良好的团队 战略执行力。 四、公司提到组织绩效中大幅度调低销售收入的考核权重，是否 会导致未来公司营收增长乏力，行业排名下降？ 答： 1.公司是在2024年中就2025-2029中期战略规划研讨时就确定了未来 五年的主基调是提质增效，基于此在2024年四季度确定2025年组织绩效 目标时就大幅度调低销售收入的考核权重，主因是过去几年公司以及市场 前线团队成员过于看重营收的增幅，而对于运营质量的关注不够，导致运 营风险提高，运营质量下降，我们为此大幅度调高了毛利率，税后净利， 逾期账款金额，长期库存金额等运营质量指标的考核权重，主要目的是确 保运营质量的提升。 2.从2025年上半年的运营结果来看，销售收入并未因为大幅度调低考 核权重而同比下降，而运营质量则有了较为明显改善的趋势；公司在2025 年中进行2025-2029中期战略规划年度复盘时确定了2026年的战略目标， 该2026年的战略目标中销售收入依旧体现为稳健增长。 3.公司前瞻性的产品规划和持续加码投资全球登记为公司未来的发展 奠定了良好的基础，每年不同国家都会有不少新的重要登记的获得，为未 来每年业务的持续成长提供了坚实的基础。 4.公司持续在全球业务拓展与深耕，但是目前公司在全球很多市场的 本土化运营还尚处于投资期，筹备期，蹒跚学步期，起步期，发展期，均 还有足够的成长空间。 5.公司过去一度过于重视行业排名，是因为我们在2020-2024中期战

略规划中确定的战略目标中有一个目标是2024年进入行业全球前十，但是 在2025-2029中期战略规划的战略目标中已经不将行业排名纳入，是因为 团队研讨认为我们更应关注公司本身运营质量，更需要的是强，做更优秀 的自己，而不应是低质量的虚胖。 五、公司发布的半年报业绩大幅度超出预期，公司是否已经走出 周期低谷了？ 答： 1.实际上如果研读EBITDA2024年和2025年的数据，公司2025年的 业绩并没有表观表象的那么优秀，而2024年的业绩也没有表观表象的那么 差，2025年税后净利润相较2024年同期增幅显著的主因还是2024、2025 两年汇率变化对于净利润的影响较大，请大家冷静理性看待公司财务数据， 不要过度解读。 2.公司在2020-2024战略规划期确定了在更多市场ModelC的构建及 快速成长，伴随此关键任务，公司于2021年公司上市之后过于密集的同期 启动了在很多国家ModelC的构建，跑马圈地意识浓厚，铺摊子节奏太快， 但是因届时全球化运营管理体系缺失，海外ModelC子公司运营管理的方 法论以及具备运营管理能力的核心团队成员不足，导致一些ModelC子公 司的运营业绩差，运营质量低下，甚至出现管控风险，伴随2022年四季度 开始行业下行，海外ModelC子公司运营的不少问题诸如采购决策失误， 应收账款管理不佳等开始暴露出来，对于2023、2024年业绩带来了负面影 响。 3.2024年中研讨确定公司2025-2029中期战略规划时，回顾上个战略 规划期中的各种差距，团队明确了2025-2029战略规划期以提质增效为主 基调，聚焦运营质量的提升，伴随目标的明确与调整，团队迅速转变聚焦 方向，能够向上看齐，紧密围绕公司战略目标进行调整，展现出良好的团 队战略执行力，公司运营质量在持续改善中。 4. 回顾2023-2024，我们认为我们并未面临周期低谷，是我们自己 的管理能力不足和各种管理及决策不当导致的期间业绩不佳，对于

2023-2024的准确描述是在泥泞中摸索前进，对于2025年我们的定义是过 渡治理年，目标是走出泥泞，团队有信心达成2025-2029战略规划所设定 的各项战略目标。 六、请就三季度或下半年业绩进行下展望？ 答： 如上所说，我们对于2025年的定义是过渡治理年，目标是在泥泞中前 进并走出泥泞，目前公司运营质量还有太多需要改善和提升的工作内容； 部分过去几年新运营的海外ModelC子公司业绩依旧处于亏损状态；部分 ModelC子公司尚处于蹒跚学步期而业绩健康成长尚不具确定性； 2023-2024年期间部分ModelC子公司的运营质量差所带来的存货及应收 账款减值会拖累短期业绩；北美，欧盟区域以及生物制剂均尚处于业务前 期的投资构建期，且围绕此所进行的前期投入过高也会拖累短期业绩…… 我们对于全年业绩的展望是谨慎乐观，认为公司营收，毛利率及归母净利 润均将会呈现同比上升向好趋势，至于能同比增长多少，存有诸多不确定 性，我们将继续明确且坚定的实施公司战略规划，相信天道酬勤，期待能 交出令各位投资人满意的答卷。 七、关注到公司费用尤其是销售费用增幅超过销售收入的增幅， 费用的管理是否得当?对于成熟管理下的费用率是否有个明确的目 标？ 答： 1.公司过去几年费用增幅确实超过销售收入的增幅，对此我们每个月 都有盘点分析，我们认为公司目前的费用管控是切实有效的。 2.拆解公司费用，过去几年费用增幅主要在海外费用的增幅，而对于 国内的各项费用增幅明显低于销售收入的增幅。 3.与海外运营相关费用的增幅较快主因是伴随公司提升ModelC业务 占比，更多ModelC子公司的运营和成长，ModelC子公司相关的销售费 用，管理费用肯定会显著高于ModelA/B的，比如巴西，ModelA/B期间

团队成员仅不到10人，而ModelC子公司团队成员超过120人，且与Model C相关的仓储物流费用，促销推广费用，差旅费都会显著高于ModelA/B， 完全不是一个量级。但是ModelC的业务毛利率上半年已经达到30%，而 ModelA/B业务的毛利率约15%，ModelC毛利率显著高于ModelA/B的毛 利率，与ModelC相关的费用率明显高于ModelA/B也是合理的，伴随Model C业务占比的提升能助于公司毛利率，净利率的提升，但是与此同时费用 率也会相应上升实属合理。 4.与海外运营相关费用的增幅较快的另一个原因是；伴随公司将全球 管控模式由战略管控调整为强运营管控模式，公司围绕构建全球化运营管 理体系大幅度提高了本部向全球派驻财务等关键岗位团队成员的数量，并 大幅度增加了IT团队成员数量，与全球化运营管理体系相关的4+1IT项 目在全球各子公司实施的IT专业咨询费也较大幅度的增加。 5.北美、欧盟市场尚处于投资构建期且投资昂贵，而北美、欧盟产品 登记周期较长，绝大部分产品登记还得在2026年下半年之后才能开始获 得，而与此构建的相关团队成员庞大(如单是欧盟本土登记团队成员数量就 已经超过30多人)，与这种尚处于投资构建期相关的费用有较大幅度的增 加。 6.关于成熟管理下的公司费用率是否有个明确的目标，目前公司尚无 法得出成熟管理下的公司费用率，主因是： 6.1.公司ModelC子公司大部分尚处于投资期，筹备期，蹒跚学步期， 起步期，发展期，对于成熟管理下的公司费用率到底是多少我们也难以有 个量化的数字。 6.2.不同国家ModelC子公司因GotoMarketStrategy的不同而费 用率相差很大，比如同在非洲的我司尼日利亚、喀麦隆、安哥拉、加纳等 子公司费用率极低，而科特迪瓦、肯尼亚等子公司因高举高打大量投资 Branding&DemandGeneration等市场活动而费用率显著高出。 6.3.不同国家ModelC子公司人力、仓储物流、市场活动等成本相差 很大，如巴西、欧洲、北美这些成本明显高于其他国家，费用率相差较大。 6.4.ModelC子公司在不同发展阶段的费用率相差很大。

6.5.公司目前对于费用的管控主要是采取年度全面预算及费控系统， 加上MBR(月度运营回顾)进行持续跟进。 6.6.公司每年年度复盘都会进行“向外看”，与行业ModelC业务类 型占比较高的同行进行比对分析，我们认为我们在费用管控上是较为精打 细算，得到了良好管控的。 八、公司在强调构建全球化运营管理体系，请分享下公司在坚定 出海全球化这方面的心得？ 答： 1.我们在2019年时就2020-2024中期战略规划研讨时明确了公司的愿 景是成为全球领先的作物保护公司，为达成这一愿景，我们明确了一些量 化的指标，诸如全球植保产品市值排名前100的国家需要最少80%以上的 覆盖率，全球营收规模达到多少多少，全球行业排名多少多少等指标项。 2.待这些指标项明确后，公司于2021年公司上市之后就集中非常密集 的同期启动了在很多国家ModelC的构建，开始一路狂躁的跑马圈地，大 跨步铺摊子，但是因届时全球化运营管理体系缺失，海外ModelC子公司 运营管理的方法论以及具备运营管理能力的核心团队成员不足，而踩过不 少坑，摔了不少跤，犯了不少错，吃了不少苦，交了不少的学费，也正是 如此我们认知到我们尚不具备全球化的运营管理能力，我们认知到从一个 国家的成功到能快速复制到诸多国家的成功背后必须有良好的方法论以及 基于最佳方法论形成的工作流程，否则铺的摊子越大面临的失控风险就越 大。 3.好在我们每年都在坚持认真做的战略规划年度复盘，让我们及时认 真到我们工作中的错误和能力的不足，我们及时调整了工作的节奏和聚焦， 将构建全球运营管理体系(GMS)，确保公司安全稳健发展列为公司七项关键 任务之首。 4.关于如何构建全球运营管理体系(GMS)，我们内部的认知是三支柱： 流程，强关联的IT，团队。关于该三支柱中，最难的还是一支与公司价值 观和人才战略高度一致且能就流程和IT高效实施落地的核心运营管理团

队成员的构建，这个是最需要时间和耐心的。 5.从知道到做到有很长的路要走，我们目前离做到还有很大的差距。 关于如何进行有效的全球化的运营管理，坦率的讲，目前我们还没有到可 以进行经验分享的阶段，因为我们也还在持续的学习，探索，复盘，优化 提升。 九、农化行业2022年四季度开始下行，行业内人士也都说2022 年四季度开始下行是因为渠道库存高企，行业进入去库存阶段，但是 我们注意到2023，2024，2025至今，海关编码3808项下的中国出口 数据以及印度的出口数据均显示中国和印度的农药产品出口数量一点 没有下降，反而这几年一直在增长，为何会出现这种现象?渠道中库存 会否因此而越来越高？ 答： 1.全球人口增加，粮食消费量持续温和增长，带来种植面积的持续温 和增长，导致植保产品的消费量也会持续增长。 2.伴随大宗农产品的价格也从2022年的高点下行，种植者的受益下 降，种植者也消费降级而更多转向具有良好性价比的非专利植保产品，而 中国和印度是非专利植保产品的主要供应国。 3.种植者对于具有良好性价比的非专利植保产品的青睐导致市场库存 出现分化：价格高昂的专利产品或品牌溢价较高的跨国公司产品去库存较 为缓慢，而非专利植保产品消费量增长显著。 4.过去三年植保产品价格的持续下行，也导致渠道商和终端用户采购 习惯调整为尽量减少库存，晚采购，随用随购，碎片化采购，这也导致市 场端库存水平不会偏高。我本人最近在不同市场出差，从不同市场的反馈 来看，非专利植保产品的库存水平属于正常水平。 十、注意到中国和印度今年上半年出口美国数量都同比增加了不 少，目前当地市场库存是不是偏高，会不会影响下个销售季美国市场 的需求？

答： 我上周和这周都在美国出差，拜访了不同层级的客户，从客户的反馈 来看，不少进口商确实在2024年四季度和2025年一季度有应对美国加征 关税的突击偏多采购，但是目前市场库存水平已基本回归正常水平，并无 明显偏高。 十一、美国对于印度加征关税是否有利于国内原药企业利好？ 答： 美国对印度加征关税肯定是利好国内原药生产商和国内原药出口美国 市场，不过美国对印度和中国产品最终加征关税到底多少在未来一段时间 内还存变数，不少美国进口商面对这种关税政策的不确定性也有点举旗不 定，预计今年美国进口商的采购确定会因为观望关税政策而会有所推迟。 十二、从今年上半年已发布半年报的上市公司业绩来看，中国国 内农化上市公司业绩均同比明显好转，是否意味着农化行业已经走出 周期底部？ 答： 1.我估计大家没有去关注印度农化上市公司的业绩，印度农化相关的 上市公司大约有20多家，我上周专门抽时间阅读了这些公司的半年报，发 现印度农化上市公司今年上半年强劲增长，不论是销售收入还是净利润的 同比增幅远高于已经发布半年报的中国农化上市公司。 2.2023、2024年大多数农化原药产品价格历史底部徘徊，处于降无可 降的底部，这也让追逐机会的不少非合规产能失去兴趣而主动产能清出， 行业秩序有所改善；与此同时国内农化上市公司在业绩承压的背景下普遍 压缩开支，降耗挖潜，积极拓展市场取得成效。 3.我们认为伴随国家治理“反内卷”政策对农化行业的指引会促使行 业竞争逐步回归有序、理性，行业走出周期底部趋势明显且确定。 十三、为何印度农化上市公司今年上半年这么强劲增长呢?

答： 印度农化上市公司上半年表现抢眼的主因在于： 1.美国对于中国商品加征关税的政策使得印度生产的品种更具有竞争 力，印度出口这些品种到美国市场利润明显改观。 2.美国对于中国商品加征关税的政策加上全球贸易保护主义抬头趋势 使得全球各国进口商处于供应链安全有竞争力而普遍采取中国+1的安排， 也助于印度拓展了新客户，新市场。 3.跨国公司将尚处于专利期内的化合物更多的安排在印度定制生产， 也助于印度优秀的制造商提升业绩。 4.印度本土市场需求持续增长强劲：印度是全球人口第一大国且人口 还在继续增长，人口的增长必然催生本土种植面积的增长从而带来植保产 品消耗量的持续增长；此外印度市场目前每公顷用药水平还很低，伴随经 济发展，还有较高的持续增长空间。 5.印度今年上半年气候条件利好农业生产，直接拉动了对于植保产品 的高需求。 十四、公司在印度市场的规划是如何的？是否考虑在印度投资建 厂？国内有上市公司在埃及投资建厂，也有不少公司在非洲建厂，请 问海外建厂投资这方面公司的规划？ 答： 1.印度原药进口登记投资成本高，目前平均在30-100万美金(不同原 药品种不同)，我司在印度早就已经持续进行了多年的原药进口登记的投 资，目前已经取得了20多项原药进口登记，129项制剂登记。 2.过去几年鉴于中方团队成员难以获得印度签证，无法开展市场的深 度拓展，目前印度业务仅停留在出口原药到印度当地的ModelA/B业务， 利润率低。最近印度签证有开放的迹象，公司今年四季度将启动对于该市 场的深度调研并在调研之后明确该市场的发展规划。 3.关于海外建厂，不少投资人和同行也有问过，我自己的感受是：农 化行业内除非进口国有显著的关税差异或进口管制政策，没有太大的必要

在海外建厂。主要原因在于： 3.1.中国的供应链优势实在是太显著，不论是响应速度，性价比都太 突出； 3.2.公司的文化，价值观是否足够开放包容，能良好的融合海外建厂 而大量增加的当地团队成员？ 3.3.公司是否拥有一支能够派的出，且能对当地工厂成员良好管理和 融合的团队？ 3.4.公司是否有应对当地法律，财税，政治等重大风险的能力？ 3.5.我司阿根廷、美国建厂的起因都是因目标国关税政策使得为积极 拓展当地市场而不得不在当地建厂。有个明显的案例就是：阿根廷工厂建 设当时的背景是制剂进口关税高企，且制剂获得不了进口许可证而与此同 时进口原药到当地加工关税低且不需要进口许可证；但是伴随米莱总统上 台后降低了制剂的进口关税，取消了制剂的进口许可证，立马就使得目前 适合在我司阿根廷工厂加工的品种数量大幅度下降，从现在的政策背景下 来看，阿根廷的建厂就变得没有价值也没有必要性了。 3.6.投资建厂容易，但能否将在异国他乡的工厂运营管理到位且能有 合理的受益是难题，且行且珍惜。 十五、前几天Agropages发布了2024年全球行业20强排名，我 们注意到前10强中只有贵司销售收入同比增长不错，而排名在前的所 有跨国公司均体现为销售收入下降，主因是啥？贵司的增长主因来自 于? 答： 1.我上面提到过，种植着消费降级，导致种植者更加青睐具有良好性 价比的非专利植保产品，而降低了对于跨国公司那些价格高昂的专利产品 或品牌溢价较高的产品购买需求。 2.我司的全球市场策略是BusinessSolutionPlatform并坚持平台开 放，一方面我们在全球几乎所有有一定市场规模的市场，我们都正筹划或 已进行我司品牌的ModelC业务的拓展，另一方面我们坚持平台开放，基

于我们在各国拥有的丰富而优秀的产品组合与优秀的MarketingPartner 展开ModelA/B的合作，坦率的讲，我司和国内以及国际同行在全球市场 策略上差异显著，我司积极前瞻的在重要市场构建丰富及优秀的产品组合， 以及坚持BusinessSolutionPlatform平台开发的核心市场策略使得我司 能够有更为广阔的成长空间。 3.我们在每年度的战略规划复盘时均认真对于优秀的同行进行比对分 析，取长补短，我们认为我们在轻架构，低费用，组织高效敏捷，产品组 合前瞻性及丰富度等方面有较为明显的优势。比如我们针对目前渠道商和 终端用户采购习惯调整为尽量减少库存，晚采购，随用随购，碎片化采购 的特点，认为高品质快速交付十分重要，我们就设定了标准交期2029年底 之前每年减少一天，到2029年达成针对任何客户，任何规格高于起订数量 的小包装订单的标准交期为20天的目标(2025年的标准交期目标是24 天)，该标准交期是指从客户确定订单到货物上船，考虑到农药大多数属于 危险品，定舱周期长，不少国家可选择船次少，以及农药出口特殊管制等 特殊性，这个小包装订单标准交期20天的目标还是很有挑战的，但是这种 目标也倒逼出整个组织更加高效敏捷，快速响应，能够更好的应对各种重 大的市场波动。这些较为明显的优势能够助于公司具有良好的竞争力。 十六、你提到今年下半年巴西，阿根廷均会获得一些重要产品的 登记，请问你们是如何选择产品的？ 答： 我司在各国的登记规划均是基于我司的全球市场策略Business SolutionPlatform而展开的，具体来说，可以分为： 1.登记1.0产品：一般我们会将目标国所有有一些市场价值的产品均 予以安排登记，强调的是完整性。 2.登记2.0产品：将A国优秀的某个产品率先嫁接到B国(B国尚没有 其他公司有此产品的登记，我司在B国是该产品的首个登记)，强调的是优 秀产品在新目标国的首登，率先。 3.登记3.0产品：主要包括新活性组分的全球首登，生物制剂产品，

以及我司团队针对目标国市场痛点痒点深入田间地头开发的全新制剂产 品。 4.目前大多数国家登记1.0基本完成，正在大力推进登记2.0的登记， 而登记3.0的工作也已启动。 5.正因为我们前瞻性的产品规划和持续加码投资全球登记，使得我们 在每个目标国均有丰富而优秀的产品组合，并基于这些产品组合能够较为 灵活的同时开展ModelA/B/C业务模式并和谐成长，也为我们带来了更大 的成长空间。 十七、目前国内不少农化公司都在积极投入创新化合物的研制， 能评价下国内农化同行在创制新化合物上的成绩吗？请问公司在创新 化合物上的规划是如何的？ 答： 1.农药、医药、兽药被成为三大药，具有非常相似的创新研制的逻辑， 中国医药行业已经实现了从仿制向创制的成功转型，相信中国农药行业也 必将会实现从仿制向创制的成功转型，未来农药行业的创新中心必将是中 国。 2.公司在2025-2029中期战略规划期中并未将创新化合物的研制纳 入，而是将重要差异化产品的成功商业化能力纳入到2025-2029中期战略 规划必须提升的五大关键能力之一。 3.公司对于创新化合物的规划是；在2025-2029期间需具备将重要差 异化产品成功商业化的能力，并丰富完善全球营销网络的构建,为未来创新 化合物能够成功推向全球实现商业化打好基础。并已将创新化合物研制方 法论的探索认知纳入到了公司中期战略规划(2025-2029)的种子业务范畴, 而创新化合物的研制实施则会被纳入到在下个中期战略规划(2030-2034)。 十八、公司对外沟通交流较多的是公司在市场端的信息，能否介 绍下公司在原药制造端的工作和进展？ 答：

1.公司于2019年开始将研发创新的聚焦积极调整到活性组分单品的 先进制造，经过多年积累，在研发创新支撑的先进制造方面已形成五大核 心竞争能力：基于全产业链通透理解的选品能力；基于行业影响力和开放 包容，共享共赢文化的资源整合能力；基于机理研究的工艺开发能力和基 于过程分析的工程转化能力；基于产品和市场特点采用不同实施标准和实 施方式的灵活落地能力；基于核心技术优势和精益制造的持续改进能力。 2.对于公司已有的诸多原药合成产品持续技术改善革新，确保各原药 项目的先进制造，我司现有的各原药合成装置在异常激烈的市场竞争中 2024年均满负荷运行，并未败下阵来，各自产原药成本按照竞争的市场价 格均未出现亏损，公司自2019年将研发创新的聚焦积极调整到活性组分单 品的先进制造得到了阶段性的成果验证。 3.对于新的原药研发与制造项目，公司侧重前瞻性的产品规划，聚焦 在那些刚过专利期或即将过专利期的重要活性组分，为此公司构建了科学 的打分模型，已经将2035年前专利到期的所有重要的活性组分逐一按照打 分模型进行了打分，并基于打分结果确定了公司原药的研发与制造的规划。 4.根据该规划，公司将投建多个多功能合成车间，用于这些偏新重要 活性组分在市场上量前的孵化期试生产及持续优化，同时也保持每年至少 有一个新的原药品种合成装置投建的节奏，比如2025年就已经有了罗克杀 草砜以及氟吡草酮两个偏新原药品种的正式生产，2026年也将有两个偏新 原药品种的正式生产。 5.我们始终认为，研发创新与先进制造才是企业的硬实力，我们也不 愿意被视为一个单纯的销售公司。在未来的五年我们可能在构建全球化营 销网络方面跑的更快更突出些，但是研发创新和先进制造才是支撑公司持 久健康成长的最坚实的基础。也正是因此我们会更执着坚定的实施公司研 发创新和先进制造的规划，技术团队将扬农视为原药先进制造的优秀学习 榜样，目标是在2029年能在快速的工程转化能力方面向扬农看齐。 十九、巴西去年几大连锁经销商经营均陷入困境给不少农化公司 带来收款损失或收款风险，最近注意到巴西今年的种植面积小幅增长

且作物收成不错，是不是巴西市场今年的运营风险会显著下降? 答： 我前两周在巴西和阿根廷出差，出差期间我也参加了巴西当地ANDAV 展会，该展会主要是面对当地农业领域的经销商和农户，展会上的普遍感 受是：巴西农业领域今年的风险依旧偏高，主因是不少种植农户在 2022-2023行情好的时期进行了大量的投资(如贷款购地，购入农机等)， 但是伴随谷物价格下降以及巴西当地贷款利率高(当地商业贷款利率在 12-16%)，目前不少种植农户都陷入了运营困境，一旦农户陷入困境，必然 会影响到整个产业链的上游诸如经销商，农化公司等等。我自己的感觉即 便是2026年巴西市场经营风险也难有明显的好转。2025-2026经营风险的 特点是：大规模的经销商破产倒闭的案件数和金额肯定会大幅度下降，但 是数量庞大的农户层面的破产案件数会大幅度上升，会呈现每个金额可能 都不大但是起数多且零散的特点，故而我们对于2025、2026年巴西TOC 子公司的运营强调的是坚定将提升运营质量作为工作核心。 二十、公司与国内大部分同行上市公司也都有合作，而不少同行 上市公司诸如利民等也都在积极拓展海外市场，也在投资海外登记， 构建团队进行本土化运营，伴随这些同行的深入市场，是否会因为同 台竞争而影响到和这些同行的合作，是否会伴随国内卷到卷全球而对 公司的未来业绩成长带来较大的影响？ 答： 关于这个问题在上次投资者说明会上我已有回应，我这里将上次回应 的内容再次重复如下： 1.更多的国内同行走出国门积极拓展全球市场是必然，从国内卷到卷 全球也是必然，任何专注且积极进行拓展探索的行为都是应被鼓励称道的。 2.从我们的观察来看，国内同行拓展海外市场因为各自的愿景，市场 策略，短期及中长期目标不一而各有不同，主要有如下几类： 2.1.国内原药制造为主的同行拓展海外市场时往往是围绕其自产的活 性组分在重要目标市场投资登记并在登记获得后围绕这几个产品积极成长

市场份额，主要的目标也是获取自产活性组分足够数量的订单来保障国内 产线的满负荷运行，少有针对目标市场构建完整产品组合的，也少有构建 本土化运营团队进行TOC端的渠道品牌建设的。 2.2.国内制剂品牌商为主的同行拓展海外市场实际上是最容易获得成 功的，因为能在国内激烈竞争而脱颖而出的渠道品牌商往往都很优秀，只 要他们能将国内优秀的成功方法论因地制宜的嫁接到海外目标市场，成功 概率是最高的，但是我们观察到的是国内制剂品牌商往往因为缺少国际化 运营团队成员，或对于异国运营的陌生与畏惧，或因运营安全审慎的考量 等原因，国内制剂品牌商走出海外的并不多，而在重要大体量市场运营的 就更少了(主因是重要大体量市场需要的团队规模大，初期投入大，登记耗 时长，账期长，运营风险高等)，山东科赛是其中一个优秀的代表，目前主 要集中在非洲和东南亚的部分国家。 2.3.国内贸易商为主的同行拓展海外市场往往是侧重贸易获利，而少 有构建本土化运营团队进行TOC端的渠道品牌建设的，也是少有在重要体 量市场，宁波捷力克是其中一个优秀的代表，目前其主要还是ModelA/B， 仅在少数国家开展了ModelC。 2.4.我司的全球市场策略是BusinessSolutionPlatform并坚持平台 开放，在全球几乎所有有一定市场规模的市场，我们都正筹划或已进行我 司品牌的ModelC业务的拓展，同时坚持平台开放，基于我们在各国拥有 的丰富而优秀的产品组合与优秀的MarketingPartner展开ModelA/B的 合作，坦率的讲，我司和国内以及国际同行在全球市场策略上差异显著， 我司积极前瞻的在重要市场构建丰富及优秀的产品组合，以及坚持 BusinessSolutionPlatform平台开发的核心市场策略使得我司能够有足 够的成长空间，我们乐见国内优秀的同行积极拓展全球市场，也将积极地 与这些优秀的同行结伴出行闯世界，实现全球中国造到中国优秀品牌全球 化。 二十一、我想问下草甘膦和草铵膦这两个产品未来的价格走势？ 答：

	1.草甘膦：目前生产商不少因为国内高温天气而选择检修或减产，且 都有在手的前期订单需要交付，故而国内生产商库存处于低位，基于利润 改善的期待，国内生产商目前普遍坚挺报价并有进一步推涨价格的动机； 市场需求端目前实际上并不强劲，处于需求的淡季，主要的市场如拉美市 场采购季已结束，北美，澳新，非洲市场启动还为时尚早。后期的走势实 际上取决于海外市场需求端的强劲需求何时到来？如果较早到来的话，会 较好的支撑进一步涨价；但是如果较晚到来的话，伴随气温下降，国内生 产商开工率提升可能又会导致库存提高而难以坚挺价格，应该说9月下旬 到10月中旬期间会是一个比较敏感的窗口期，对于未来的价格走势会有关 键影响。 2.草铵膦：目前活跃的规模生产商有三家，虽然三家是比较容易结盟 推涨价格的，但是最大的生产商担心推涨价格会导致已经停产时间不短的 其他国内生产商恢复生产，这样反而不利于其扩大市场份额成为草铵膦全 球王者的长期战略目标，基于国内总产能远高于全球市场需求量，我预估 会维持目前价格相对稳定，即便有上涨，涨幅也会有限。 同时，为便于各投资者及社会公众更及时准确全面了解我司，公司微 信公众号正式上线，您可以在微信公众号中搜索“润丰股份”并加关注， 公司微信公众号中“润-股东”栏目中设有“有问必答”板块，各位投资人 及公众如有任何问题也可通过公司微信公众号予以提出并会得到及时准确 回答。我们将通过巨潮网、公司网站和微信公众号，传递给广大投资者及 时、准确、完整、公平的信息披露。
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日期	2025年8月22日