[中报]三七互娱(002555):2025年半年度报告
原标题:三七互娱:2025年半年度报告 2025年半年度报告 2025年8月 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人曾开天、主管会计工作负责人叶威及会计机构负责人(会计主管人员)叶威声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司在本报告“第三节管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”中详细阐述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者关注相关内容。 公司需要遵守软件与信息技术服务业的披露要求。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以分红派息股权登记日实际发行在外的总股本剔除上市公司回购专用证券账户的股份为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.10元（含税），送红股0股（含税），不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义........................................................................................................................... 2 第二节公司简介和主要财务指标.......................................................................................................................7 第三节管理层讨论与分析.....................................................................................................................................10 第四节公司治理、环境和社会........................................................................................................................... 33 第五节重要事项........................................................................................................................................................37 第六节股份变动及股东情况................................................................................................................................49 第七节债券相关情况...............................................................................................................................................52 第八节财务报告........................................................................................................................................................53 第九节其他报送数据...............................................................................................................................................150 备查文件目录 一、载有公司法定代表人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表；二、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿；以上文件置备地点：公司董事会秘书办公室。 释义
一、公司简介
1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用 ?不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年 年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况 □适用 ?不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 ?否
1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况□适用 ?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况□适用 ?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 ?适用□不适用 单位：元
□适用 ?不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 项目的情况说明 □适用 ?不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为 经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）所属行业发展情况 1、产业规模与用户双增长，游戏行业潜能持续释放 根据中国音像与数字出版协会游戏出版工作委员会发布的《2025年1-6月中国游戏产业报告》显示，2025年1-6月， 国内游戏市场实际销售收入1680亿元，同比增长14.08%；游戏用户规模近6.79亿，同比增长0.72%，均创历史新高。 近年来，小游戏赛道持续爆发，多款优秀产品脱颖而出，拓展了原有应用场景下未被挖掘到的新用户圈层，便捷的 入口能够更加精准有效地吸引到目标玩家，碎片化的玩法与轻便的体验带来更轻量化的游戏方式，满足了用户的轻度、 碎片娱乐需求，为游戏行业带来新的增量空间。上半年国内小程序游戏市场实际销售收入232.76亿元，同比增长40.2%。 2025年1-6月，中国自主研发游戏海外市场实际销售收入95.01亿美元，同比增长11.07%。美国、日本、韩国仍是我国手游出海的主要目标市场，占比分别为31.96%、16.20%以及7.47%。此外，德国、英国、法国三国市场合计占比为 8.78％，欧洲仍为中国游戏出海的重要区域。出海收入前100位自研移动游戏中，策略类（含SLG）收入占比43.33%， 位居首位，其次为角色扮演类，占比10.02%，同比略有下降。射击类收入位列第三，占比8.85%，同比有所上升。 2025年上半年，在政策支持、生态完善与技术创新的多重驱动下，中国游戏行业呈现稳步增长态势。行业聚焦精品 游戏的研发与创新，推动产品质量全面提升，同时加速全球化布局，产业规模不断扩大，经济潜能持续释放，为高质量 发展注入强劲动力。 2、政策引导高质量发展，多元探索“游戏+”边界 2025年3月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，提出“强化消费品牌引领。聚焦商贸、物流、文旅等服务领域，分类制定提升服务品质政策，打造更多中国服务品牌。将中华优秀传统文化融入产品设计， 支持开发原创知识产权（IP）品牌，促进动漫、游戏、电竞及其周边衍生品等消费，开拓国货‘潮品’国内外增量市 场”。2025年4月，商务部印发《关于加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》的通知，提出要发展游戏出海业务， 推动从IP打造到游戏制作、发行以及海外运营的全产业链布局。2025年5月，广东省发布《关于推动广东网络游戏产 业高质量发展的若干政策措施》，围绕支持原创精品和科技创新、优化营商环境、打造产业集群、完善支撑体系、强化 服务保障机制等方面形成政策举措，以推动广东网络游戏产业高质量发展。 公司积极响应政策号召，落实管理要求，在游戏产品研发与运营策略上对传统文化内涵进行深度挖掘，积极考虑兼 顾游戏体验与文化属性的结合及创新技术的应用，通过“游戏+”的方式，实现文化价值和产业价值的双向赋能，助力中 华优秀传统文化的全球传播。 例如，报告期内，公司在广东省农业农村厅的指导下，积极响应“百千万工程”荔枝专项行动，以数字化手段激活 “荔枝”文化生产力的数字势能，将荔枝文化元素创新地融入《叫我大掌柜》《时光大爆炸》《时光杂货店》《寻道大 千》等游戏当中，开发“游荔全球”荔枝联动版本，通过游戏内流量聚合拓宽荔枝农户销售渠道，让广东荔枝以“游戏+” 的数字化方式走向世界舞台。 此外，公司积极探索“科技+文旅”的“游戏+”融合发展模式，以虚实融合的方式助力广州等城市的文化旅游推广。 例如，报告期内，公司打造的《我的非遗宝藏·美食之旅》数字产品，通过数字化转化，把盆菜、广府饮茶等极具代表 性的非遗美食制作工艺以生动有趣的游戏互动、图形化编程互动形式呈现，激发人们探寻非遗传播及其深厚底蕴的兴趣。 此外，在广州市市场监督管理局主办的“食在广州”品牌发布会中，公司虚拟人“葱妹”成为“食在广州”品牌推荐官， 以更加生动的方式，展示广州美食的魅力，让“食在广州”的品牌故事更加鲜活。随着AI技术的逐步成熟，游戏与AI技术同频共振的发展态势更加突出，AI技术创新日益成为全球性产品竞争力的关键所在。公司坚持技术引领、创新驱动，探索AI及各类行业前沿技术与公司业务深度融合的可能性，推动内驱创新能 力。 2025年，公司以“超级合伙人”身份成为首批广州“城市合伙人”，与广州市政府不断深化合作，拓展合作空间， 共同绘制广州数字经济发展的新蓝图。公司将在《叫我大掌柜》推出“全运广州”特别版本，依托三七互娱自研游戏行 业大模型“小七”，通过AI生成技术，让玩家在数字孪生的广州城中，与南粤醒狮共舞、体验广府早茶文化，实现五羊 雕像、陈家祠等文旅地标的在线复刻，使全球玩家足不出户即可“云游广州”。此外，公司旗下虚拟人“葱妹”也将化 身智慧城市助手，为公众提供十五运会票务、场馆导览、广州城市文旅景点推荐等咨询服务，为城市大型活动及出行助 力。 公司始终聚焦主业发展，深化“研运一体”策略，持续增强精品游戏产出能力，通过文娱科技领域内外资源联动， 不断发掘业务和科技发展相结合的可能性，稳步推动业务高质量可持续发展，致力于为大众提供更多精品文化内容。 （二）公司的主要业务及产品情况 公司业务布局涵盖全球网络游戏的研发与发行，旗下拥有优秀的游戏研发品牌“三七游戏”，专业游戏发行品牌 “37手游”“37GAMES”“37网游”。在“精品化、多元化、全球化”战略定位下，公司精准把握产业发展趋势，持续 提升经营质量，综合实力在国内游戏行业保持领先地位。报告期内，公司实现营业收入84.86亿元，归属于上市公司股 东的净利润为14.00亿元，同比上升10.72%。1、持续增强多元化产品长线运营实力 公司顺应行业发展变化，持续贯彻“多元化”战略，理解多层次用户群需求，持续拓展用户圈层，挖掘新的市场增 量，培育新的业绩增长点，运营游戏品类持续突破，在深耕MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营四大基石品类的基础上，开 拓了更加多元化、轻度化的产品类型，为玩家带来了更加多样化的游戏体验，报告期内，公司全球发行的移动游戏最高 月流水约22亿元。2025年初，公司《时光大爆炸》《英雄没有闪》等多款产品陆续上线，迅速获得玩家喜爱。其中时代进阶模拟经营 游戏《时光大爆炸》1月APP首发荣获iOS免费榜第一，后续上线小程序版本，迅速跻身微信小游戏畅销榜第4名；竖 屏横版卷轴放置ARPG刷宝游戏《英雄没有闪》APP版本上线后迅速冲进iOS畅销榜前五，而后小程序版也迅速登顶微信 小游戏畅销榜，表现优异。 2025年7月，公司获《斗罗大陆》小说与动漫双授权的自研游戏《斗罗大陆：猎魂世界》开启公测，该产品作为斗 罗IP首款3D写实大世界MMORPG，深度贯彻公司精品化战略，实现超大规模开放世界的流畅探索体验，通过融合中西美 术风格，展现中华优秀文化的包容与多元，打造了一个中西结合、古今交融的奇幻斗罗世界。产品上线前便获得超过千 万玩家预约，上线后迅速登顶iOS免费榜，产品表现优异，成为公司深耕MMORPG赛道又一精品力作。 报告期内，公司长线运营优势持续巩固，多款在运营产品仍保持旺盛的产品生命力和潜力。例如，公司国风趣味养 成游戏《寻道大千》以联动模式实现多维突破，包括携手国漫顶流《斗破苍穹》IP与美团外卖打造沉浸式消费场景、联 动玄幻经典《神墓》IP，并深度参与潍坊国际风筝节展现传统文化魅力。并于二周年庆时融合国民级IP《葫芦兄弟》， 深耕用户运营，推动游戏收入回升。此外，该游戏开展荔枝助农项目，以游戏为载体践行社会担当，通过"经典IP+地域 文化+公益行动"的深度融合，成功构建了游戏跨界生态新范式。 报告期内，公司现代题材模拟经营手游《时光杂货店》稳健运营，立足市场变化不断创新和突破，打造更灵活的市 场适应思路，通过营销结合、公益联动、城市巡游等内容构建更完善的用户运营模式，包括与《大话西游》等经典影视 IP联动及引入“古人穿今”的新颖世界观包装等多种方式，打造线上线下一致性内容运营，有效延长游戏生命周期，进 一步巩固公司模拟经营赛道的长线运营优势。报告期内，公司自研卡牌手游《斗罗大陆：魂师对决》推出“极速服”概念，通过加速前期成长节奏和丰富福利内 容，显著提升用户的游戏体验；并开启广府文化联动，以粤绣、粤剧等优秀非遗为主题，通过游戏独特的表现力展现其 魅力，助力非遗传播，并有效促进老用户回流，稳定日活用户数量，进一步延长了产品生命周期。 报告期内，公司《凡人修仙传：人界篇》手游于2025年中开启“双道共燃”周年庆典版本，通过与《斗破苍穹》联 动，营造“破界对决”修仙概念，配合流量经营发行策略，在持续拓展有效用户的同时，不断完善生态建设，丰富玩家 的游戏体验，成为公司旗下修仙题材MMORPG标杆产品。 公司国风模拟经营手游《叫我大掌柜》，通过充满趣味性与复古情怀的营销创意，IP联动激活新增，围绕用户社交 搭建长线生态，使得产品不断破圈。报告期内，游戏通过与《厨神小当家》进行联动，上线新版厨神联动活动，保障产 品长线流水稳定，并在上线四周年之际，开展四周年庆典-歌友会直播，邀请玩家直播献唱共庆掌柜周年，并在周年版本 上线全新养成线-守护灵系统和长线赛季玩法，进一步增加玩家长线目标追求，拉长产品生命周期，沉淀长线运营能力。 报告期内，公司自研三国题材策略手游《霸业》通过开启S7赛季、新版副本玩法-觅藏宝径，并在上线二周年之际， 开启66节专属庆典，上线全新英雄-班育双姝，促进玩家长线玩法体验和留存，为公司SLG产品长线运营积累经验。 公司始终坚持长线运营，为玩家提供细致全面的长线服务，深度结合IP亮点进行回流形式与活动的持续微创新，不 断拉长产品生命周期，激发产品活力，展现了公司强劲的长线运营实力。 2、持续探索全球市场机会，推动游戏与文化双向赋能 报告期内，公司实现境外营业收入27.24亿元，占公司总营业收入比重32.10%。公司依托于多年游戏出海经验的沉淀，基于“因地制宜”策略扎根全球市场，针对海外区域持续寻求增长机会，实现区域突破，持续精细化长线运营策略， 巩固MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营等赛道优势，并持续探索休闲类游戏市场机会，海外业务稳健发展。 报告期内，公司旗下融合“三消+SLG”玩法的出海现象级产品《Puzzles＆Survival》持续深化全球化内容策略，与全球知名IP“变形金刚”开展联动活动。通过高度还原的角色植入与原创剧情设定，进一步丰富游戏的世界观并增强 用户沉浸感。同时，结合版本内多维互动玩法及多语种本地化运营，有效激发全球核心用户的参与热情，推动品牌影响 力进一步提升，巩固了该品类的标杆地位。自2020年上线以来，产品累计流水已超过百亿元，充分展现了公司在IP整 合与长线运营方面的强大能力。 公司持续探索SLG品类用户喜好与市场趋势，不断迭代更多题材多样、玩法迥异的优质产品。例如，魔幻题材三消策略手游《Puzzles＆Chaos》，自正式上线以来，全球游戏玩家已突破1500万。报告期内，游戏推出全新的破灭战场 联赛和幽灵远征玩法，深受海外各个地区游戏玩家的喜爱，海外营收表现持续攀升，在全球80多个地区跻身策略游戏畅 销排行榜前20名。 公司始终秉持“传承中华文化精髓”的理念，积极探索游戏与文化的融合发展路径，将中国传统文化元素巧妙融入 游戏产品中，通过游戏这一全球性的文化载体，向世界展示中华文化的独特魅力。报告期内，公司获评“2025—2026年 度国家文化出口重点企业”，旗下发行的《叫我大掌柜》入围“2025—2026年度国家文化出口重点项目”，凭借生动有 趣的游戏玩法和精美的画面与中华优秀传统文化的深度融合，向全球玩家展现了中国古代商业的繁荣景象。公司持续通 过挖掘东方美学与全球叙事的平衡点，让中国故事以更具感染力的方式触达全球用户，推动游戏成为促进文化传播与交 流的新引擎。 3、立足全球市场，打造丰富产品储备矩阵 公司聚焦游戏主业，一方面不断拓展自研能力边界，积极布局多元品类，以全球化视野研发产品，在玩法设计、美 术品质、音乐效果等细节进行精细打磨，在产品迭代、用户体验等方面持续投入，在MMORPG、SLG、轻游戏三条赛道形 成专业化布局，始终坚守“用匠心精神，做精品游戏”的追求，储备了多款精品化自研手游。另一方面，公司在自研品 牌的基础上，始终以优质内容为战略方向，通过投资赋能、业务支持等方式与易娱网络、延趣网络等多家优质研发商深 度绑定，形成丰富的外部研发储备，在产品供给侧进行多元化布局。IP方面，公司已储备《斗破苍穹》《诡秘之主》 《斗罗大陆》等多个IP的游戏改编版权，为公司构建多元化产品矩阵提供更丰富的内容支撑。 公司已在MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营等品类储备涵盖西方魔幻、东方玄幻、三国、现代、古风等题材在内的多款精品，包括日式Q版MMORPG《代号MLK》、写实三国SLG《奇谋三国》、美式卡通生存SLG《代号XSSLG》、东方玄幻 SLG《代号GMSLG》、古风水墨模拟经营《赘婿》、东方玄幻RPG《代号斗破》、东方玄幻RPG《斗罗大陆：零》等。 目前公司正积极推进储备产品上线进度，期待为玩家带来更加多元化的游戏体验。面向未来，公司部分重要储备产 品如下： 研发商 产品名称 品类题材画风等 拟发行地区 自研 代号MLK 日式Q版MMORPG 全球 自研 奇谋三国 写实三国SLG 全球 自研 代号GMSLG 东方玄幻SLG 全球 自研 代号XSSLG 美式卡通生存SLG 全球 自研 代号YCSLG 生存题材SLG 全球 自研 代号DTSLG 生存题材SLG 全球 自研 代号DLXD Q版玄幻RPG 全球 自研 代号BDRPG Q版玄幻RPG 全球 代理 代号迷城 融合塔防SLG 境内 代理 代号斗破 东方玄幻RPG 境内 代理 赘婿 古风水墨模拟经营 境内 代理 骑士与大龙 西方魔幻Q版卡牌 境内 代理 史诗大陆 西方魔幻RPG 境内 代理 斗罗大陆：零 东方玄幻RPG 境内 代理 斗兽战场 巨兽题材SLG 境内 代理 代号DPMMO 东方玄幻MMORPG 境内 代理 代号RS 写实生存SLG 境外 代理 代号AK 写实微观SLG 境外 代理 SeasideResort:Match3 现代卡通海滨度假题材三消 境外 代理 LootbornWarriors 西方魔幻RPG 境外 代理 DeathRouteSurvivor 生存题材SLG 境外 4、把握前沿技术优势与业务应用 （1）AI能力体系持续升级，构建以自研行业大模型为主的全链路AI赋能生态作为国内最早系统性布局人工智能技术的游戏企业之一，公司从战略层面高度重视大数据与人工智能技术的布局与 应用。经过多年技术积累与业务实践，公司已构建以AI能力底座为核心、涵盖智能化产品层与业务应用层的AI架构， 形成游戏研运全链路AI赋能体系，全面提升公司游戏研运工业化水平。 构建企业AI能力底座：公司基于业务场景的深度数据积累与算力投入，对多年积累的海量优质数据，持续进行内部训练与推理优化，自主研发游戏领域行业大模型“小七”。公司基于“小七”及引入行业先进的外部大模型集群，构 建40余种AI能力，打造企业AI能力底座，并为公司各类通用及专业系统全面赋能，以工具（chatbot/tool）-助手（copilot）-智能体（Agent）-数字员工（DigitalLabor）为技术迭代路径持续进化。 AI能力体系持续升级：基于行业大模型“小七”，公司构建“小七”智能体平台，覆盖市场分析/产品立项/美术设 计/开发辅助/广告投放/运营分析/智能客服/通用办公等各业务领域，能够实现生成符合公司产品需求的图片、视频及 3D素材，精准支持广告计划投放等功能，并在代码生成与文本创作领域表现卓越，全面赋能游戏研发与运营。报告期内， 公司对“小七”智能体平台持续进行核心界面和架构体系升级，持续扩充更多垂直领域智能体，后续将进一步引入多智 能体协作能力，支持更加复杂的内部协同任务。 （2）AI重塑游戏管线，多维度提质增效 在业务应用层，公司已通过AI技术实现AI-多模态类、AI-文本类、AI-智能应用类等各种内容形态的智能化生产与应用。 在AI-多模态类，公司在发行环节使用AI技术辅助生成的2D美术资产占比已超过80%，报告期内2D图片每季度可产出超过50万张。在AI-3D生成方面，公司也较早引入工具与3D模型训练，不断提升AI-3D应用占比，角色、道具模 型等美术资产的应用已较为成熟，AI-3D辅助资产生成占比超过30%。报告期内，公司视频生成应用成效凸显，公司由 AI深度参与生成的游戏广告素材视频占比已超过70%。 此外，公司各AI文本类应用场景效果持续提升，AI投放和AI数据分析等综合类应用也逐步落地。例如，公司旗下全部游戏都已接入AI智能客服，为玩家提供更加高效、智能的服务体验；AI本地化翻译已覆盖旗下85%的海外游戏，覆 盖18个语种，准确率高达95%。 在AI-智能应用类，公司AI辅助生成代码已覆盖代码审核、活动代码生成、后台系统代码生成以及自动化测试等环节，可提效30%。在广告投放方面，公司通过AI投放广告比例已达到总投放的50%，帮助投放工作提效70%。同时，基 于AI能力公司开发了素材侵权检测系统，能够为内部团队提供更加智能化的素材风险检测解决方案，提升素材审核效率， 高效识别外部素材是否存在侵权行为，维护公司知识产权，保障原创内容权益。 研发层面，公司通过AI算法实现高精度、高性能的动作捕捉，并升级加入脸部表情的捕捉功能，解决传统动作捕捉 专业设备价格昂贵、整体周期长等痛点，提升研发效率与质量。在AI平衡性测试方面，公司《斗罗大陆：魂师对决》 《霸业》《斗罗大陆：猎魂世界》《代号MLK》等众多自研产品均有效应用了AI数值平衡测试功能，并在训练效率和接 入流程方面持续优化，更好地改善玩家游戏体验，提升游戏生命周期。同时，公司持续深化基于生成对抗网络(GAN)、SD 模型和神经辐射场(NeRF)等美术资源生成算法研究，构建了支持物理渲染工作流的智能美术资产生成平台，开发游戏动 效生成与迁移、3D模型生成等功能，简化游戏开发流程。 在企业内部，公司设立“AI效率委员会”，开启自上而下、以AI创新为导向的企业文化战略，推动企业各业务环 节AI应用渗透率提升，并高度重视AI人才培养，积极营造全员AI学习氛围，开展“21天AI学习挑战赛”以及“AI达 人计划”学习认证等创新活动，全面提升员工AI技能，并持续增加AI岗位序列，为公司AI战略发展提供坚实人才保障， 致力于通过AI驱动企业创新，同时为行业发展注入新动能。 通用办公方面，公司内部人工智能助手基于“小七”大模型，深入员工日常工作场景，全面提升员工工作效率，助 力企业运营迈向智能化新高度。例如，公司基于“小七”大模型开发高效的会议纪要助手，能够精准记录会议内容并进 行智能分析，显著提升会议效率与协作质量，降低沟通成本，优化信息管理。 在推进AI应用的过程中，AI重塑公司各业务环节工作流，提升自动化水平，随着AI技术在业务应用中的持续深入， 各业务管线持续优化升级，使团队能更专注于创意与情感表达。伴随着业内技术持续迭代与创新，未来公司也将持续发 掘AI推理、决策等高级能力的落地应用，为游戏各业务环节的高效运转提供更深度的支撑和辅助。 （3）AI驱动游戏创新 辅助游戏立项：在游戏立项阶段以及在运营产品新版本更新早期阶段，公司可结合AI技术，辅助完成游戏角色设 计、战斗场景设计、游戏道具设计，优化产品角色、玩法场景、动效、风格测试效果，提升产品立项及版本运营更新效 率。 AI+游戏技术探索：公司目前正持续完善优化“AI+游戏”内部技术探索，旨在将多模态内容生产、数据算法模型与 游戏开发相融合，提升研发效率，同时依托AI生成与个性化推荐，精准把握用户需求，带来全新互动体验，为公司未来 商业化产品的落地构建核心技术储备，并持续强化合规能力以确保技术应用的规范性与安全性。例如，公司持续研究通 过AIGC推荐与生成玩家偏好的图像、元素、玩法，降低创作门槛，实现游戏剧情、美术、程序、音乐等AI全要素生产。 同时，在AI全要素生产的基础上，公司研究加入判别式AI去构建非线性的游戏体验，根据用户兴趣，向玩家用AI实时 生成内容，实现“千人千面”的非线性进程。AI游戏家园通用解决方案开发：公司正持续结合大语言模型、AI语音、AI动捕等技术，进行智能NPC系统与AI游戏家园等创新玩法研发，探索游戏与UGC创作融合路径，以实现游戏NPC在基于复合条件推理的自主行为的基础上， 为玩家提供情感陪伴与个性化互动体验、让玩家在日益丰富的家园系统中体会游戏角色养成、剧情与场景设计、道具打 造等创新社交互动体验，为未来实现更丰富、个性化的游戏体验做好技术储备。 公司正积极探索AI在游戏领域的创新应用，目前阶段通过技术验证与能力沉淀，持续积累未来AI游戏产品技术储备，同时构建未来商业化产品落地的能力基础。在确保技术可行性的前提下，探索AI与游戏内容的深度融合路径，聚焦 AI在提升产品游戏性、增强互动体验的可能性，致力于为用户提供更加沉浸式和个性化的游戏体验。 5、投资赋能业务创新可持续发展 公司在先发探索AI应用的领先优势基础上，始终以开放的心态应对行业科技与生态变革，坚持稳扎稳打的渐进式布 局，持续迭代优化适配业务发展的创新工具，深度融合前沿科技与业务需求，推动企业在AI领域的长远发展。 资标的大模型和AI技术在企业研运管线的适配应用，包括直接或间接投资了智谱华章、月之暗面、百川智能、硅心科技、 深言科技、Yahaha、星河视效以及宸境科技等优质公司，以基座大模型为支撑，聚焦AIGC赋能多样化垂直场景的可能性。 另一方面，公司积极布局AI+算力产业链，投资了星空科技、此芯科技、庭宇科技、辉羲智能、华翊量子、亿智电子等 优质企业，打通“算力基础设施—大模型算法—AI应用”的产业链布局，推动投资业务与企业业务的协同与打通。 公司持续保持对硬件和技术发展紧密关注，专注硬科技赛道，关注业务协同，通过投资切入算力、光学显示、XR整机、文娱内容、半导体及材料、空间计算引擎、人工智能、新型传感和AIGC游戏社交平台等文娱科技领域，以投资赋 能业务创新，构筑文娱科技领域竞争优势。 （三）公司主营业务及经营模式 公司主营业务包括网络游戏的研发、发行和运营，主要为移动游戏业务与网页游戏业务。公司网络游戏的运营模式 主要包括自主运营和第三方联合运营。 在自主运营模式下，公司通过自主研发或代理的方式获得游戏产品的运营权，利用自有或第三方渠道发布并运营。 公司全面负责游戏的运营、推广与维护，提供游戏上线的推广、在线客服及充值收款的统一管理服务，并根据用户和游 戏的实时反馈信息，协同研发商对产品进行迭代更新。 在第三方联合运营模式下，公司与一个或多个游戏运营公司或游戏应用平台进行合作，共同联合运营。公司与第三 方游戏运营公司或游戏应用平台负责各自渠道的管理，如运营、推广、充值收款以及计费系统，公司与研发商联合提供 技术支持服务。 （四）公司市场地位及主要业绩驱动因素 公司聚焦以网络游戏研发、发行和运营为基础的文化创意业务，是A股上市综合型文娱企业。公司入选国家文化出口重点企业、国家文化产业示范基地、广东省文明单位、广州文化企业30强，MSCIESG评级AA级企业等多项名单，以 “给世界带来快乐”为企业使命，致力于成为一家卓越的、可持续发展的文娱企业。公司稳步推进“精品化、多元化、 全球化”发展战略，不断推动公司高质量可持续发展。 二、核心竞争力分析 报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。 1、团队稳定锐意进取，敏锐把握市场机遇 公司在文化创意产业深耕多年，核心管理层深入业务一线，身体力行与员工并肩前行。公司上下始终以持之以恒的 马拉松精神为指引，锐意进取，保持公司稳健经营的前提下不断突破，追求更好的成绩和加速度发展。多年来，公司始 终能以敏锐的眼光捕捉行业新兴增长机会，并以坚实的人才队伍与科学的管理机制迅速把握市场机遇，从早期抓住“页 转手”时代风口，十余年前便开拓海外市场，到如今紧跟小游戏发展趋势，在多次行业变革中成功推动公司不断发展壮 大。在发展中，公司持续注重人才培养与团队建设，打造了高水平的人才队伍，通过科学的人才晋升机制、薪酬管理体 系和绩效激励体系，激发员工的积极性和创造力。公司以“给世界带来快乐”作为使命，向着“成为一家卓越的、可持 续发展的文娱企业”的愿景不断奋进。 2、研运一体优势稳固，产品供给丰富充盈 公司持续推进研运一体战略，深化多元化产品布局，搭建了稳固高效的多维产品供应体系。一是公司不断拓展自研 能力边界，深耕核心品类赛道，以全球化视野，打造了以自研产品为核心的中心供给层；二是公司通过投资赋能、业务 支持等方式多年来与国内外众多优质研发商深度绑定，持续储备深度定制化优质产品；三是公司通过与具有长期稳定合 作关系的研发商合作，进一步补全产品供给；在这种供应体系下，公司构建了稳固的产品供应链，源源不断地丰富公司 优质产品供给，推动公司业务稳健发展。 在研运一体模式下，公司能够充分融合产品研发端及运营端优势，一方面有助于研发团队更加深入理解市场和用户 现长线运营，延长产品生命周期。 3、持续迭代发行能力，全球视野长线运营 面向不断变化的全球游戏市场，公司对具有不同的文化背景、游戏偏好和付费习惯的海外用户坚持“因地制宜”策 略，针对不同国家、地区和游戏类型，“量体裁衣”推广运营，在不同地区重点发行不同类型的游戏，并在游戏内容和 推广素材方面根据各个地区的文化特点做出差异化处理。多年来，公司发行团队面向全球市场成功发行多款不同品类、 题材各异的精品游戏，在此过程中，公司把握市场变化不断创新营销模式，通过联动知名IP、明星代言与情景化演绎等 多种创意营销，围绕用户社交搭建长线生态，打造牢固发行壁垒，实现多款产品长线运营。 4、技术驱动创新突破，把握行业科技变革 作为国内最早系统性布局AI的游戏企业之一，公司以创新为先，打造开放包容的创新交流环境，将大数据技术、AI 技术与公司业务深度融合，对产品立项、内容生产、发行运营到资产沉淀各个环节有效赋能，多年来沉淀了海量数据与 技术优势，通过不断迭代优化研发运营全链路数智化产品，升级公司游戏工业化管线，提升研发与运营效率。此外，公 司还通过科技投资的方式，逐步打通“算力基础设施—大模型算法—AI应用”的产业链布局，推动资源共享与优势互补， 把握行业前沿科技，构建共赢生态体系。 三、主营业务分析 概述 参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。 主要财务数据同比变动情况 单位：元
□适用 ?不适用 公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。 营业收入构成 单位：元
?适用□不适用 单位：元
主营业务成本构成 单位：元
?适用□不适用 1、网页游戏营业成本较上年同期减少66.26%，主要系游戏授权费用减少所致。 2、其他成本较上年同期增加178.45%，主要系技术服务费成本增加所致。 四、非主营业务分析 ?适用□不适用 单位：元
1、资产构成重大变动情况 单位：元
?适用□不适用
?适用□不适用 单位：元
 |