[中报]完美世界(002624):2025年半年度报告
原标题:完美世界:2025年半年度报告 2025年半年度报告 2025年 08月 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人池宇峰、主管会计工作负责人王祥玉 及会计机构负责人(会计主管人员)杨璐声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 公司已在本报告中详细描述未来将面临的主要风险及应对措施，详情请查阅本报告“第三节 管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”部分，请投资者注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ......................................................................................................... 1 第二节 公司简介和主要财务指标 ..................................................................................................... 5 第三节 管理层讨论与分析 ................................................................................................................. 8 第四节 公司治理、环境和社会 ....................................................................................................... 28 第五节 重要事项 ............................................................................................................................... 31 第六节 股份变动及股东情况 ........................................................................................................... 35 第七节 债券相关情况 ....................................................................................................................... 38 第八节 财务报告 ............................................................................................................................... 39 第九节 其他报送数据 ..................................................................................................................... 134 备查文件目录 一、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表。 二、报告期内在中国证监会指定网站上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 三、载有董事长签名的公司 2025年半年度报告文本。 以上文件置备于公司证券事业与企业沟通部备查。 释义
第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司简介
1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见 2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见 2024年年 报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况 □适用 ?不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 ?否
五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 ?适用 □不适用 单位：元
□适用 ?不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项 目的情况说明 □适用 ?不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第 1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经 常性损益的项目的情形。 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 完美世界是一家全球性的文化娱乐产业集团，公司聚焦网络游戏的研发、发行及运营业务，同时布局电视剧、短剧制作等影视业务。 完美世界游戏业务源起于 1997年，依托国内首批自主研发 3D游戏引擎的技术基因，以技术立身，坚持研发投入，早在 2005年就推出首款自研引擎制作的国产 3D端游《完美世界经典版》，并大获成功。 公司自创立初期便锚定出海赛道，《完美世界国际版》等端游产品成为中国游戏“走出去”的早期标杆之作；其后公司应时而变，成功把握端游转手游的行业趋势，陆续推出《诛仙》手游、《完美世界》手游等经典游戏；近年来公司积极转型，拓展以《幻塔》为代表的潮流新品类，构建多元化产品矩阵。经多年沉淀，公司已形成覆盖端游、手游、主机游戏、云游戏及小程序游戏的全平台研发与发行能力，并深化以 AI为代表的技术革新与场景落地实践，持续夯实游戏业务发展动能。 此外，公司长期致力于为玩家提供高品质电竞娱乐体验。作为知名电竞产品《DOTA2（刀塔）》及《CS（反恐精英：全球攻势）》在中国大陆地区的独家运营商，公司秉承 “赛事带动产品、赛事带动出海”的原则，构建了完整、立体的专业赛事体系与运营体系，形成了具有全球竞争力的赛事运营与制作能力。从 2019年协助举办《DOTA2》2019年国际邀请赛（Ti9），到 2024年成功主办 2024反恐精英世界锦标赛（上海 Major），彰显了中国举办顶级电竞赛事的实力。同时，公司成立蒸汽平台，借助与Valve Corporation长期合作形成的多方面优势，为中国玩家与开发者提供高品质内容体验，并助力中国游戏企业尤其是中小厂商更好地走向海外。 完美世界影视业务创立于 2008年，公司坚持精品战略，凝聚多支专业团队，累计参与创作及发行的影视作品超 300部，荣获包括中宣部“五个一工程”奖、中国电视剧“飞天奖”、中国电影“华表奖”、大众电影“百花奖”等权威奖项逾 500项。 二、核心竞争力分析 1、匠心制作 构建精品内容矩阵 公司始终秉持“精品内容”战略，通过持续扩充精品产品矩阵、深化用户价值挖掘，公司不断夯实可持续发展根基，形成以 IP为核心纽带、创新迭代为驱动力的内容生态体系。 游戏业务方面，公司推进“经典品类与潮流品类双轨并进”的协同发展模式：经典品类方面，公司立足 MMORPG赛道的核心优势，深耕长线运营，筑牢基本盘。依托完美世界 IP、诛仙 IP和武侠魔幻 IP三大核心 IP矩阵，公司通过端手游协同开发实现收益接力。例如，公司以诛仙 IP为核心开发了数款MMORPG产品，产品生命周期横跨近二十年，实现了 IP价值的长效释放。2024年 12月，新国风仙侠MMORPG端游《诛仙世界》正式上线，进一步巩固了公司在该类型游戏上的布局与优势。潮流品类方面，2021年 12月公测的轻科幻开放世界游戏《幻塔》开创了公司潮流品类的新格局，荣获 TGA 2022年最佳移动游戏提名和 UOD年度游戏大奖等诸多荣誉，验证了公司在二次元赛道的突破能力。《幻塔》团队正在研发的原创超自然都市开放世界 RPG游戏《异环》受到市场广泛关注，研发团队依托《幻塔》项目积累的丰富经验，成功构建了深厚的技术底蕴、高效的研发管线和优质的人才储备，并持续深化精准的用户洞察，为《异环》全球化进程的顺利推进奠定了坚实的基础；2024年 4月在国内公测的异世界都市冒险 JRPG游戏《女神异闻录：夜幕魅影》接续发力，于 2025年 6月底至 7月初相继登陆日本、欧美、东南亚等海外区域，产品获得用户高度认可，同时研发团队在产品制作与全球化落地方面积累了丰富的经验，有望在内容向品类上为公司带来持续产出。 影视业务方面，公司坚守精品化创作理念，通过“长剧深耕、短剧精作、共生共长”三大策略，以匠心之道重塑剧集生命力。公司出品的影视剧作品荣获电视剧飞天奖、白玉兰奖、“五个一工程奖”、华鼎奖、中美电影节“优秀中国电视剧”金天使奖、电影华表奖、大众电影百花奖、金马奖、奥斯卡金像奖等知名奖项。 2、技术驱动 赋能产品迭代升级 游戏与技术相辅相成，游戏的迭代需求牵引着技术突破，而技术的进阶发展又反哺游戏形态革新，二者在相互驱动中共同拓展着数字娱乐的边界。公司始终重视研发投入，坚持通过创新技术研发与前沿技术应用的双向驱动，持续强化核心竞争力。 在创新技术研发方面，公司高度重视技术创新与产品创新，从自研引擎的持续开发、跨端引擎的技术适配、工业化生产管线的搭建、技术专利的储备等多个维度，不断推动企业内部自主研发，激发与激励团队创造力。目前公司已完成涵盖 PC端游、移动游戏、主机游戏、云游戏及小程序游戏的全平台研发体系建设，并将 AI工具全面融入研发管线，通过 AIGC生产工具的规模化应用，显著提升了研发效率。 例如，公司自研的大模型智能体平台，可集成各类私有化部署和商业大模型，具备记忆模块和工具使用能力，可定制各种场景的 AI智能体，有效赋能游戏生产环节。 在前沿技术应用方面，公司高度重视前沿技术与游戏的融合应用，以技术力提升产品力。公司与微软、英伟达、Epic、Unity等国内外知名科技厂商建立深度合作，共同推进前沿技术与游戏业务的融合创新，赋能产品迭代升级。2025年 8月公测的诛仙 IP正统续作 MMORPG《诛仙 2》联手华为，在鸿蒙版《诛仙 2》手游使用了 Graphics Accelerate Kit和 XEngine Kit的 AI超帧与 AI超分方案，在保持高品质视觉体验的同时，大幅降低了 GPU负载与系统功耗，实现了性能、画质和能效的三重提升。基于虚幻 5引擎开发的多端产品《异环》在开发二测版本时将引擎升级到了虚幻引擎 5.5版本，研发团队多年积累的技术理解与整合能力、定制化开发能力、跨平台适配能力及协作管理能力，在虚幻引擎的高效应用中发挥了关键作用。基于虚幻引擎 5.5版本的一系列新功能和增强功能，研发团队大幅优化了场景的纹理细节和光影效果，极大增强了玩家在游戏中的沉浸感，同时基于该引擎的移动端开发解决方案，研发团队有效减轻了移动端的性能压力，提升了移动端用户的游戏体验。 公司在影视及电竞业务中同样重视技术赋能。公司影视业务自主研发了影视制作全流程平台弧光智作系统(A.R.C)，借助 AI优化影视制作管理，已运用到多个剧目中。公司电竞业务主办的 2024反恐精英世界锦标赛（上海 Major）结合 VR全息观赛、XR实时沙盘技术，打造沉浸式观赛体验。 3、多元发展 经典与创新协同发力 公司立足战略聚焦，纵深拓展多元化布局：游戏业务推进“经典品类与潮流品类双轨并进”的协同发展模式，电竞业务持续深化电竞生态体系升级，影视业务通过“长剧深耕、短剧精作、共生共长”策略，协同发力，共生共荣。 游戏业务方面，公司稳步推进“经典品类与潮流品类双轨并进”的协同发展模式。经典品类方面，公司持续深耕 MMORPG赛道，2024年 12月公测的《诛仙世界》及 2025年 8月公测的《诛仙 2》巩固了公司在该领域的核心优势；潮流品类方面，以轻科幻开放世界游戏《幻塔》为代表，公司成功开拓了潮流品类赛道，随后推出的异世界都市冒险 JRPG游戏《女神异闻录：夜幕魅影》，进一步深化了公司在潮流品类的创新实践。未来，公司将聚焦优势品类与游戏项目，深度发掘在营游戏长线价值，稳步推进新游戏的研发、测试及上线工作，并以小规模、轻量级投入积极探索新的发力点，持续拓宽游戏业务的多元化发展格局。 电竞业务方面，作为知名电竞产品《DOTA2（刀塔）》及《CS（反恐精英：全球攻势）》在中国大陆地区的独家运营商，公司构建了覆盖大众赛事、职业联赛、国际赛事的立体化赛事体系，以赛事运营为引擎，驱动产品的精细化运营。以《CS（反恐精英：全球攻势）》为例：底层 PNL（完美世界 CS全国联赛）覆盖网吧校园等用户，扩大参与基础；中段 PWC（完美世界 CS挑战赛）链接大众与职业，培育竞技人才；顶端打造顶级赛事品牌 CAC（亚洲邀请赛）及 CS Major（反恐精英世界锦标赛），提升国际影响力。同时，各层级赛事体系内部相互贯通、串联，通过积分体系衔接，完善晋升通道。2019年公司协助举办的《DOTA2》2019年国际邀请赛（Ti9）及2024年主办的2024反恐精英世界锦标赛（上海Major），更是彰显了中国举办顶级电竞赛事的实力。公司将继续秉持“赛事带动产品、赛事带动出海”的发展路径，积极打造完整的电竞生态体系。 影视业务方面，公司持续深化“共生共长”策略，提升长剧精品化与短剧规模化水平，探索长短融合新路径，为行业提供多元内容选择。公司出品的影视剧集涵盖现实主义、古装、江湖传奇、年代、都市情感等多个题材领域。公司近年来发力短剧赛道，出品的《大过年的》《夫妻的春节》《大过节的》《全职主夫培养计划》系列、《觉醒吧！恋爱脑》系列等短剧聚焦社会议题，以轻量化形式承载现实主义观察。其中《夫妻的春节》播放量突破 5亿，也是 2025年全网首个观看人数破亿的微短剧，成为 2025年春节档爆款。2025年 8月，由北京市广电局指导的“北京大视听”重点网络文艺精品项目——微短剧《弄潮》在红果、抖音双平台播出，这部以改革开放为背景、聚焦女性创业与友情的微短剧迅速走红，为微短剧精品化创作再添范本。 4、立足全球 开拓海外广阔市场 作为国内数字文化出海的先行者，公司始终秉持“产品精品化、出海全球化”的国际化战略，持续推动优质文化产品走向世界。 游戏业务方面，公司依托精品化、多端化产品矩阵，深化全球一体化发展路径。2023年，由公司全面自主发行的《幻塔》主机版成功登陆国际市场，《幻塔》成为公司旗下首款覆盖移动端、PC端、主机端三端的全球化产品，验证了公司在全球一体化研发与发行领域的实力。《幻塔》团队研发的原创超自然都市开放世界 RPG游戏《异环》正在积极开发过程中，该产品将于 PC端、移动端、主机端全平台登陆全球市场，有望进一步深化公司“多端并发、全球扩展”的进程。 电竞业务方面，公司秉持“赛事带动产品、赛事带动出海”的战略路径。2024年 12月，公司于上海成功主办 2024反恐精英世界锦标赛（上海 Major），这是该赛事首次在亚洲地区举办，赛事规模和国际化程度创历届 CS Major之最。同时，公司成立蒸汽平台，借助与 Valve Corporation长期合作形成的多方面优势，为中国玩家提供高品质内容服务，同时构建中小游戏企业出海桥梁，助力中国游戏生态的全球化拓展。 影视业务方面，公司积极推动优质内容走向国际舞台，以共通情感打破文化壁垒。公司出品的《欢迎来到麦乐村》讲述中国医疗队援非故事，通过“中国医生与非洲人民的友谊”“传统医术与现代医学的碰撞”等普世性话题，引发国际观众共鸣，该剧荣获中共中央宣传部印发表彰的第十七届精神文明建设“五个一工程”优秀作品奖。未来，公司将持续保持国际视野，为国剧出海贡献力量。 5、立体营销 精细运营 研发制作与长线运营，共同构成产品生命周期的核心驱动力。研发制作为产品注入灵魂，运营让价值持续生长，两者协同发力才能让产品在市场中持续立足。公司坚持“精品化研发制作”与“用户中心型运营”并重，通过内容焕新、精细营销、社区共创等方式，持续激活产品全生命周期价值。 游戏业务方面，公司从产品生命力、用户粘性、商业化可持续性、品牌价值等多维度发力，通过持续迭代、精细化运营和情感连接，让游戏在长期竞争中保持活力。公司自研的大型 3D端游《完美世界经典版》，自2005年11月上线至今已近20年，项目组一方面通过持续的内容与技术迭代，夯实产品根基，一方面通过社区生态建设与情感联结，构建玩家归属感。游戏通过一年一度的全民竞技赛、经典持久的领土战玩法、轻量化内容适配、全国玩家走心交流会、抖音玩家主播招募计划、你提我改的玩家共创栏目“小陌说”等方式，实现用户精细化运营，让玩家从“参与者”变为“共建者”，促使经典端游焕发持续的生命力。2021年 12月公测的轻科幻开放世界游戏《幻塔》坚守长线运营的理念，以高质量版本更新维持核心玩家活跃度；以正式服、回溯服、跃迁服的积极探索，细分玩家多元需求，平衡服务器体系；以积极的社区建设与玩家共创机制，实现高效反馈循环，有效维持了游戏活力与玩家黏性，也为团队的经验积累夯实了基础。公司正在积极研发中的原创超自然都市开放世界 RPG游戏《异环》，采用产品力驱动、与社区密切交流、与玩家共研共创的开发理念，在坚持使用实机素材、控制宣发成本的基础上尝试多种内容营销新打法，报告期末开启的国内二测期间，参与测试招募的用户人数远超百万、游戏全网话题热度超 10亿。 电竞业务方面，公司实现了赛事→内容→社区→商业化的全链路协同，驱动产品的立体化、精细化运营。在用户运营方面，通过开发完美世界竞技平台、完美世界电竞 APP等多个社区平台，公司对用户实现精细化运营；通过推出虚拟偶像、完美嘉年华、电竞综艺节目等，满足玩家在竞技对抗、高水平观赛、娱乐社交等多维度的需求；此外，公司还通过文化融合营销，助力产品运营：《DOTA2（刀塔）》加入了具有中国特色的英雄“齐天大圣”和以春节为背景的节日活动“芳晓佳节”；《CS（反恐精英：全球攻势）》以中国传统文化秦腔和少数民族语言为背景推出的中文音乐盒《花脸》和《诶嘿》，受到了全球五大洲 100多个国家和地区逾 4000万用户的喜爱。精细化的赛事运营与产品营销，带动公司电竞业务的稳健发展。 影视业务方面，公司以市场动态为锚点、观众诉求为导向，精准锁定核心传播窗口期，动态优化宣发策略节奏，通过构建多平台协同、全渠道渗透、立体化覆盖的宣传体系，实现精品剧集的高效触达与深度渗透，取得了良好的播出效果与市场口碑。 三、主营业务分析 （一）概述 报告期内，公司营业收入 369,099.26万元，较上年同期上升 33.74%；归属于上市公司股东的净利润50,320.53万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 31,808.28万元，较上年同期扭亏为盈。报告期内公司非经常性损益 18,512.25万元，主要系 2025年第一季度出售乘风工作室产生的处置收益以及报告期内取得的政府补助。 公司业绩主要由游戏业务、影视业务、总部支出等构成，较上年同期变动的主要原因如下： 1、报告期内，公司游戏业务实现营业收入 290,612.53万元，较上年同期上升 9.67%；归属于上市公司股东的净利润 50,378.09万元，扣除非经常性损益后的净利润 34,649.70万元，较上年同期扭亏为盈，主要受益于： （1）公司自研的新国风仙侠 MMORPG端游《诛仙世界》于 2024年 12月上线，该游戏于公司擅长的 MMORPG赛道发力，与玩家共创，在技术、玩法、运营模式等层面积极创新和突破，力求为玩家提供更加深度、沉浸且高质量的 MMO体验，于报告期内带来良好业绩增量。 （2）公司电竞业务以赛事运营为引擎，驱动产品的精细化运营，夯实业绩基本盘。报告期内电竞业务流水同比延续增长趋势，持续贡献稳定业绩。 （3）公司着眼长期发展，以脚踏实地的举措完善管理及业务流程，夯实游戏开发运营与影视制作发行的全流程管理链条，推进项目聚焦、人员优化、办公场所整合等一系列降本增效举措。随着相关举措的推行，公司在降本增效方面初见成效。 2、报告期内，公司影视业务实现营业收入 76,733.12万元，较上年同期上升 756.35%；实现归属于上市公司股东的净利润约 4,172.19万元，扣除非经常性损益后的净利润约 2,293.21万元。 2025年以来，公司出品的《千朵桃花一世开》《只此江湖梦》《嘘，国王在冬眠》《有你的时光里》《绝密较量》《爱上海军蓝》等平台定制剧相继播出，收获广大观众喜爱。目前，公司储备的《夜色正浓》《云雀叫天录》《云襄传之将进酒》《醒来》等影视作品正在后期制作、排播过程中。同时，公司继续发力短剧赛道，为观众提供优质内容体验。 （二）主营业务经营情况 1、游戏业务 （1）发力长青游戏，优化在研布局，稳健布局新的突破点 在游戏行业存量竞争加剧的背景下，公司回归产品本源，更加关注创意层面的产品设计与技术层面的研发能力，结合公司优势及过往项目的成功与不足，深耕在营项目，夯实在研项目，稳步推进新项目，提高产品成功率，同时探索未来发展新路径，为公司可持续发展寻找新的突破点；此外，公司深度优化全球化发行体系，推动发行策略的精细化与国际化，全方位提升发行效能，打造更具竞争力的市场优势。 具体来说，针对在营游戏，公司聚焦长青产品，通过持续的内容迭代、精细多元的用户运营，保持玩家活跃生态，实现长期稳定运营；针对在研游戏，公司重构资源分配逻辑，对在研项目进行系统性梳 理和取舍，将资源集中到更具确定性的优势项目上；针对酝酿中的新项目，公司执行更严谨的、可量化 的立项流程，以真实的市场需求、精准的用户画像为锚点，以团队资源与能力为边界，强调差异化竞争 力、小步快跑、及时验证，结合过往经验积累，多维度提升产品成功率。 时长收费模式的大型 3D端游《完美世界经典版》，自 2005年 11月上线至今已近 20年，是公司自研 的长青游戏代表之一。项目组一方面通过持续的内容与技术迭代，夯实产品根基，一方面通过社区生态 建设与情感联结，构建玩家归属感。游戏通过一年一度的全民竞技赛、经典持久的领土战玩法、轻量化 内容适配、全国玩家走心交流会、抖音玩家主播招募计划、你提我改的玩家共创栏目“小陌说”等方式，实 现精细化运营，让玩家从“参与者”变为“共建者”，促使经典端游在长期竞争中保持活力。 《完美世界经典版》端游 2024年 4月，异世界都市冒险 JRPG游戏《女神异闻录：夜幕魅影》先后在中国大陆地区、中国港澳台地区和韩国公测，玩家反馈良好；报告期末至 7月初，该游戏相继于日本、欧美、东南亚等海外区域公测，凭借对于原 IP的匠心演绎，以及在角色塑造、剧情呈现与玩法创新上的大胆突破，公测首日即空降日本、欧美等多地iOS游戏免费榜榜首，并冲入日本iOS畅销榜TOP3，同时登顶Steam全球下载榜首位，获得用户高度认可。继《幻塔》之后，该游戏成为公司潮流品类赛道的又一有力补充。研发团队在产品制作与全球化落地方面积累了丰富的经验，有望在内容向品类上为公司带来持续产出。 《女神异闻录：夜幕魅影》 2024年 12月，新国风仙侠 MMORPG端游《诛仙世界》正式上线。该游戏于公司优势的 MMORPG 赛道发力，与玩家共创，在技术、玩法、运营模式等层面积极创新和突破，力求为玩家提供更加深度、 沉浸且高质量的 MMO体验。公测至今，项目组持续进行内容的更新迭代，不断优化游戏体验。2025年 7 月，游戏推出第二赛季全新版本，提供了全新的游戏地图、剧情任务、玩法体验、游戏服装及武器外观 等，并与《剑来》动画进行深度联动，定制的联动玩法为原有玩家带来新鲜内容的同时，也带动了《剑 来》用户的关注和体验。 《诛仙世界》 诛仙 IP正统续作 MMORPG《诛仙 2》于 2025年 8月 7日在国内公测，上线首日即登顶 iOS游戏免费榜榜首。作为一款仙侠 MMOPRG产品，诛仙 IP用户及其他仙侠 MMO用户反馈积极，预期将继续稳固公司在该类型游戏上的布局与优势。 《诛仙 2》 此外，公司稳步推进新游戏的研发、测试及上线工作，并以小规模、轻量级投入积极探索新的发力点。 原创超自然都市开放世界 RPG游戏《异环》于 2024年 7月首曝以来，备受市场关注。作为公司“多端并发、全球扩展”策略下的重点产品，该游戏将于 PC端、移动端、主机端全平台登陆全球市场，有望在潮流品类突破、拓宽用户群体、全球化出海等方面，为公司游戏业务打开新局面。 《异环》于 2025年 6月底开启国内二测，二测基于虚幻引擎 5.5版本开发，引入 NVIDIA DLSS4等新技术，对游戏场景、角色、战斗等系统进行了全面迭代，推出了融合都市与超自然题材的多种全新玩法，深受玩家喜爱。海外同期首次在英语和日语地区进行测试，玩家对沉浸的都市题材、通缉和竞速玩法反响热烈，在 Youtube、X、Discord和 Reddit上爆发了大量讨论，声量达到 18.6亿。2025年 8月底，《异环》亮相 2025德国科隆游戏展，这是海外玩家继 2024年东京电玩展（TGS）之后，第二次在线下正式和《异环》见面。 基于国内二测及海外首测的玩家反馈，《异环》已经公布后续优化清单，调优方向获得玩家一致认可，新一轮测试正在积极筹备中。 研发团队依托《幻塔》项目积累的丰富经验，成功构建了深厚的技术底蕴、高效的研发管线和优质的人才储备，并持续深化精准的用户洞察，为《异环》全球化进程的顺利推进奠定了坚实的基础。同时，公司的发行团队借助《女神异闻录：夜幕魅影》《幻塔》等项目逐步完善年轻化品类的发行体系，提升公司海内外自主发行实力，为《异环》的全球发行提供有效保障。 CS亚洲邀请赛（CAC 2025） 以高质高频的赛事为依托，公司电竞业务稳健发展，报告期内电竞业务流水同比延续增长趋势，持续贡献稳定业绩，是公司产品矩阵中长线运营的长青板块。 2025年 8月 ChinaJoy期间，公司与 NVIDIA、英特尔、AGON爱攻、三星品牌存储成立“完美电竞合作伙伴联盟”，共拓电竞产业生态圈。完美电竞合作伙伴联盟将以 CS相关赛事为核心，在硬件、软件、生态扶持等多领域进行合作，共建更完善的电竞生态链。 （3）技术立身，提升游戏产品力 作为技术立身的数字文化企业，公司始终重视研发投入，坚持通过创新技术研发与前沿技术应用的双向驱动，持续强化核心竞争力，提升生产效率和用户体验。 目前公司已完成涵盖 PC端游、移动游戏、主机游戏、云游戏及小程序游戏的全平台研发体系建设，并将 AI工具全面融入研发管线，通过 AIGC生产工具的规模化应用，显著提升了研发效率。例如，公司自研的大模型智能体平台，可集成各类私有化部署和商业大模型，具备记忆模块和工具使用能力，可定制各种场景的 AI智能体，有效赋能游戏生产环节；公司面向不同类型的游戏项目需要，开发了 D+（Dialogue+工具）、剧情生成、大世界生成等多种新型游戏开发工具，协助研发团队构建依托于 AI技术的新形态游戏开发管线。 公司与微软、英伟达、Epic、Unity等国内外知名科技厂商建立深度合作，共同推进前沿技术与游戏业务的融合创新，赋能产品迭代升级。2025年 8月公测的诛仙 IP正统续作 MMORPG《诛仙 2》联手华为，在鸿蒙版《诛仙 2》手游使用了 Graphics Accelerate Kit和 XEngine Kit的 AI超帧与 AI超分方案，在保持高品质视觉体验的同时，大幅降低了 GPU负载与系统功耗，实现了性能、画质和能效的三重提升。 基于虚幻 5引擎开发的多端产品《异环》在开发二测版本时将引擎升级到了虚幻引擎 5.5版本，研发团队多年积累的技术理解与整合能力、定制化开发能力、跨平台适配能力及协作管理能力，在虚幻引擎的高效应用中发挥了关键作用。基于虚幻引擎 5.5版本的一系列新功能和增强功能，研发团队大幅优化了场景的纹理细节和光影效果，极大增强了玩家在游戏中的沉浸感，同时基于该引擎的移动端开发解决方案，研发团队有效减轻了移动端的性能压力，提升了移动端用户的游戏体验。 电竞是天然的技术实验场，AR、VR、AI等创新技术正在重塑赛事形态。公司已将相关数智技术广泛应用于电竞比赛，让观众沉浸式观赛。在公司主办的 2024反恐精英世界锦标赛（上海 Major）上，公司设立了 VR全息观赛区，让观众拥有上帝视角把控全局，并在观赛区里设有混合现实（XR）比赛实时沙盘以及巨幕，有效弥补导播视角盲区，为观众提供更优质的观赛体验。前沿创新科技的持续深入应用，将不断推动公司业务迈入发展新阶段。 2、影视业务 当前影视行业正经历深刻的结构性调整。用户注意力日益碎片化，长短视频融合发展成为趋势。 2025年 8月，广电总局印发《进一步丰富电视大屏内容 促进广电视听内容供给的若干举措》（“广电 21条”），通过取消集数限制、优化审查机制、释放题材类型多样化、鼓励内容创新等措施，直击行业痛点，为影视创作松绑，激发多元创新活力。面对行业变革与机遇，公司影视业务聚焦“提质减量”策略，严格控剧深耕、短剧精作、共生共长”三大策略，以匠心之道重塑剧集生命力。 2025年以来，公司出品的《千朵桃花一世开》《只此江湖梦》《嘘，国王在冬眠》《有你的时光里》 《绝密较量》《爱上海军蓝》等平台定制剧相继播出，收获广大观众喜爱。目前，公司储备的《夜色正浓》 《云雀叫天录》《云襄传之将进酒》《醒来》等影视作品正在后期制作、排播过程中。同时，公司继续发 力短剧赛道，为观众提供优质内容体验。公司出品的《大过年的》《夫妻的春节》《大过节的》《全职主夫 培养计划》系列、《觉醒吧！恋爱脑》系列等短剧聚焦社会议题，以轻量化形式承载现实主义观察。其中 《夫妻的春节》播放量突破 5亿，也是 2025年全网首个观看人数破亿的微短剧，成为 2025年春节档爆 款。2025年 8月，由北京市广电局指导的“北京大视听”重点网络文艺精品项目——微短剧《弄潮》在红 果、抖音双平台播出，这部以改革开放为背景、聚焦女性创业与友情的微短剧迅速走红，为微短剧精品 化创作再添范本。 主要财务数据同比变动情况 单位：元
□适用 ?不适用 公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。 营业收入构成 单位：元
?适用 □不适用 单位：元
四、非主营业务分析 ?适用 □不适用 单位：元
1、资产构成重大变动情况 单位：元
□适用 ?不适用 3、以公允价值计量的资产和负债 ?适用 □不适用 单位：元
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