[中报]比音勒芬(002832):2025年半年度报告
原标题:比音勒芬:2025年半年度报告 2025年半年度报告 2025年8月 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人谢秉政、主管会计工作负责人唐新乔及会计机构负责人(会计主管人员)毕勇军声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本报告中所涉及的发展战略、经营计划等前瞻性陈述属于计划性事项，该计划不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异，敬请投资者注意投资风险。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“纺织服装相关业务”的披露要求 公司在本报告第三节“管理层讨论与分析”之“十一、公司面临的风险和应对措施”，详细描述了公司经营中可能存在的风险及应对措施，敬请投资者关注相关内容。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节 重要提示、目录和释义 ....................................................................................................................................... 2 第二节 公司简介和主要财务指标 .................................................................................................................................. 6 第三节 管理层讨论与分析 .................................................................................................................................................. 9 第四节 公司治理、环境和社会 ....................................................................................................................................... 35 第五节 重要事项 ....................................................................................................................................................................... 37 第六节 股份变动及股东情况 ............................................................................................................................................. 41 第七节 债券相关情况 ............................................................................................................................................................ 46 第八节 财务报告 ....................................................................................................................................................................... 47 第九节 其他报送数据 ............................................................................................................................................................ 135 备查文件目录 （一）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 （二）报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 释义
第二节 公司简介和主要财务指标 一、公司简介
1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年 年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况 □适用 ?不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 ?否
1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用 ?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 ?适用 □不适用 单位：元
?适用 □不适用 报告期的其他符合非经常性损益定义的损益项目15,381,587.70元为公司理财产品收益。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 □适用 ?不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为 经常性损益的项目的情形。 第三节 管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）主要业务 比音勒芬服饰股份有限公司创立于2003年，自成立伊始专注于高尔夫球户外运动的生活方式，现已成为一家多品牌 运作的高端服饰集团。公司以高端服饰的研发设计、品牌运营、营销网络建设及供应链管理为主要业务，深耕主业，致 力于满足精英人群多场景的着装需求和对精致美好生活的追求。 （二）主要产品及其用途 公司从“高尔夫第一联想品牌”发展至今，实施多品牌发展战略，打造细分服饰领域龙头。目前，公司旗下拥有比 音勒芬、比音勒芬高尔夫、意大利品牌 Carnaval De Venise(威尼斯狂欢节)、英国品牌 KENT＆CURWEN和法国品牌 CERRUTI 1881。 公司旗下品牌具体如下： 比音勒芬多品牌战略布局示意图 1、比音勒芬 式品牌。比音勒芬通过生活高尔夫的核心理念，演绎了生活 PREMIUM、户外 MOTION和时尚 TRENDY三大系列，精准切中 新一代精英群体从通勤社交到户外旅行的全场景需求。 2、比音勒芬高尔夫 专业和性能的同时，兼具时尚度，满足中产人群对高端运动服饰的着装需求。 比音勒芬高尔夫产品风格 3、威尼斯狂欢节 元素，定位度假旅游服饰，聚焦路亚细分户外运动赛道，围绕着消费者出游的场景化和功能性进行研发设计，以满足中 产阶级的出游需求。 威尼斯狂欢节产品风格 4、KENT＆CURWEN 服饰为设计灵感，以理查一世三狮徽章和英伦皇室玫瑰为品牌经典标识，是英伦学院风的鼻祖。目前，KENT＆CURWEN已 陆续入驻香港海港城、澳门伦敦人、澳门威尼斯人、北京国贸商城、深圳万象天地等高端购物中心。 2025年2月，KENT＆ CURWEN再次亮相伦敦时装周 5、CERRUTI 1881 由创始人Nino Cerruti在法国巴黎创立为奢侈成衣品牌。顶级的面料、创新的版型、精湛的工艺是品牌一直以来遵循的 设计理念，使其成为 20世纪时尚、电影和生活方式领域最具传奇色彩的品牌之一。目前，CERRUTI 1881已在香港 SOGO、 澳门威尼斯人开设门店。 CERRUTI 1881澳门威尼斯人店 公司聘请原Gucci男装设计总监 Daniel Kearns担任首席创意官，并把品牌创意中心设立在巴黎 8区历史悠久的奥什大街，毗邻巴黎重要地标凯旋门。 （三）公司经营模式 1、业务模式：专注于高附加值的产品研发设计和品牌营销 作为高端服饰品牌的运营商，公司采用轻资产的品牌经营模式，即致力于附加值较高的业务链上游的研发、设计及 业务链下游的品牌运营和销售渠道建设，将处于生产、运输配送等低附加值的环节外包。因而，以产业链分工为横轴、 以附加价值为纵轴，这种业务模式表现为“U型微笑曲线”： U型微笑曲线 2、研发设计模式：“三高一新”打造高端差异化产品 公司坚持高品质、高品位、高科技和创新的“三高一新”产品研发设计理念，以前沿科技为支撑，以匠心工艺为保 障，通过面料创新、工艺创新、版型创新、跨界设计创新，提升产品品位和品牌文化内涵，为消费者提供高价值的产品， 满足他们对于消费升级的差异化需求。 3、销售模式：线上线下融合的全渠道布局 公司线下渠道优势明显，主要采取直营和特许加盟相结合的销售模式。公司产品的销售终端门店分为直营店和加盟 店。目前，公司在一、二线城市以设立直营店为主，在其他城市以设立加盟店为主。线下渠道主要包括全国高端百货、 购物中心、机场高铁交通枢纽、高尔夫球场、奥特莱斯、高端酒店、独立专卖店等。 公司也在加快布局线上渠道，渠道覆盖天猫、淘宝、京东、唯品会、抖音、小红书、快手、微信商城、微信小程序、 得物等，并通过KOL种草等方式，充分发挥高黏性客群和高复购率的品牌优势，通过线上线下融合，形成全渠道布局。 线下主要渠道 （四）公司所处行业地位 1、中国国家高尔夫球队合作伙伴 自2013年成为中国国家高尔夫球队合作伙伴以来，比音勒芬始终与中国高尔夫球共同成长，助力国家队在里约、东 京、巴黎三届奥运中，夺得两枚奖牌，完成了一次又一次的突破和跨越。公司用实际行动践行家国情怀与民族精神，诠 释了中国品牌的使命和担当。 今年4月，中国高尔夫球协会和比音勒芬正式启动国家队优才计划，为备战2028年洛杉矶奥运会夯实力量，并充分 发挥竞技体育促进项目整体发展的引领作用，共同构建新型举国体制的探索创新。 2、比音勒芬高尔夫服装连续八年（2017-2024）综合占有率第一 根据中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的统计结果，比音勒芬高尔夫服装已连续八年（2017-2024）取得 “同类产品市场综合占有率第一位”。2025年，比音勒芬冠名全国青少年高尔夫球锦标赛和业巡赛，全力支持赛事的举 办，不仅彰显了品牌对高尔夫球运动的专业追求，更体现了推动中国高尔夫球事业蓬勃发展的责任与担当，进一步提升 品牌在中国高尔夫运动圈层的认知度和影响力。 3、比音勒芬T恤连续七年同类产品综合占有率第一，打造超级单品 根据中国商业联合会、中华全国商业信息中心发布的统计结果，比音勒芬T恤已连续七年（2018-2024）取得“同类 产品市场综合占有率第一位”。自2022年起，公司持续从自身品类优势出发，以品类引导品牌，聚焦核心品类——T恤, 强化“比音勒芬 T恤小专家”心智。其中，比音勒芬“小领T”在满足专业性能的基础上，也适配社交、通勤、户外、 旅行等多个场景。 今年，公司还与小红书合作，联合官方“宝藏新品”IP，打造“小领 T新贵风”高热度话题，进一步强化比音勒芬 T恤品类心智。 4、公司成为广州“城市合伙人” 十五运会将于11月9日在广州举办开幕式，比音勒芬正式成为首批广州“城市合伙人”，后续将进一步深化与广州的战略合作，向世界展示中国高端运动户外时尚与文化的独特魅力。此次合作，不仅是对公司实力的认可，更是公司反 哺城市、助力区域经济发展的典范。 （五）报告期内品牌建设与推广 公司坚持高端定位和长期主义，通过加大广告投入、系统性提升品牌形象、优化营销管理和门店布局等措施，把更 优质的产品呈现给消费者。 1、携手丁禹兮开启焕新之旅 比音勒芬携手代言人丁禹兮进行一系列推广，如“心动系列”种草、成都万象城见面会等，通过娱乐营销持续提升 品牌知名度和美誉度。 2、演员胡一天、李兰迪先后成为比音勒芬品牌大使 签约青年演员胡一天、李兰迪成为比音勒芬品牌大使，持续推近年轻化战略，强化比音勒芬新贵风。 3、形象升级，比音勒芬全球先锋旗舰店落户太子湾 比音勒芬终端形象升级，全球先锋旗舰店在深圳太子湾花园城 VILLA盛大启幕，为消费者打造精英生活空间，三层 独立建筑结构，一层以比音勒芬高尔夫新品和咖啡吧为主，二层聚焦PREMIUM系列体验空间，三层则打造为TRENDY系列 尊享区，为VIP提供个性化服务。 4、跨界联名，拓展消费客群和消费场景 公司持续通过跨界联名，拓展消费客群和消费场景。2025年上半年，公司携手故宫宫廷文化，推出“锦上添花”系 列服饰，设计灵感源自故宫博物院珍藏的《锦群地三多花卉锦》，巧妙地将历史瑰宝转化为服装上的图案与元素，致敬中 国传统文化，表达新岁的美好祈愿，广获好评。 比音勒芬高尔夫与全球顶尖名校哈佛大学联名，打造智性高球风产品，重新定义高球穿搭。 比音勒芬与英国艺术家Hattie Stewart联名，打造“心动系列”，进行情绪价值营销，色彩明亮、充满活力的潮流 设计令人耳目一新,并在全国核心商圈投放大面积灯饰画，成为城市靓丽的风景。 5、KENT＆CURWEN 2025秋冬大秀于伦敦时装周盛大启幕 KENT＆CURWEN 2025秋冬大秀于伦敦璀璨上演，知名演员胡兵、翟子路、胡连馨以及 Z世代艺术家恩利等受邀出席， 共同见证品牌焕新。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“纺织服装相关业务”的披露要求 公司所属行业发展情况： 1、我国服装行业运行平稳 国家统计局数据显示，2025年1-6月，我国社会消费品零售总额实现245,458亿元，同比增长5.0%，增速比一季度加快0.4个百分点。其中，上半年我国居民人均衣着消费支出同比增长2.1%，增速较一季度加快0.9个百分点；限额以 上服装、鞋帽、针纺织品类商品零售总额同比增长 3.1%，增速较上年同期加快1.8个百分点；网上穿类商品销售额同比 增长1.4%，增速高于今年一季度1.5个百分点。国家提振消费专项行动扎实推进，我国居民衣着消费需求持续释放，市 场供给不断优化，呈现复苏态势。 2、运动户外服饰景气依旧 根据国际咨询机构弗若斯特沙利文（Frost ＆ Sullivan）数据，由于户外运动越来越受欢迎，中国内地功能性服饰 行业的市场规模从 2019年的人民币 2,970亿元增长至 2024年的人民币 4,843亿元，并预计增长至 2029年的人民币 8,231亿元，2024年至2029年的预期年均复合增长率为11.2%。 依照国际经验，户外运动随人均 GDP的增加而逐步普及，达到 1万美元后，人们对户外运动消费的接受度将达到较 高水平。我国人均GDP在2019年就已超过一万美元，国内消费者已具备全品类户外运动的经济基础。随着人们对运动健 康的逐渐重视，户外文化也有望逐步成为潮流和社交资本，相关消费随之增加。另一方面，除专业运动场景之外，户外 服饰凭借其舒适性、防护性以及愈发时尚的设计，也在不断融入人们的日常穿着，呈现出休闲化的趋势，渗透率不断提 升。 3、新消费打开年轻化成长空间 2024年以来，国家陆续出台相关政策鼓励新消费的发展，2024年中央经济工作会议提出“积极发展首发经济”；2025年中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，提出“开拓国货‘潮品’国内外增量市场”、 “支持推广消费新业态新模式”等。当前，我国正以大力提振消费为重要抓手，全方位扩大国内需求。 新消费围绕目标客群的多元诉求，以新技术、新理念、新模式为创新点，持续推出契合市场需求演变的产品与服务。 新消费目前来看主要集中在 IP潮玩、黄金珠宝、户外运动、奶茶咖啡、宠物、美妆等消费热点领域。此外，据麦肯锡 《2024中国消费趋势调研：预期谨慎 存在潜力》，中国 Z世代在消费信心上相对更为乐观，因此品牌年轻化成为各大服 装企业的重要战略之一。 二、核心竞争力分析 （一）品牌优势 比音勒芬在品牌定位方面精准把握住了高尔夫运动和高尔夫服饰的神形特征，将高尔夫“阳光、健康、自信”的文 化通过工匠精神演绎在公司产品之上，提倡生活高尔夫的健康理念，通过差异化定位，在品牌、产品、风格、文化等方 面形成了独有的品牌特性。高尔夫文化作为比音勒芬品牌的文化基因，通过多年的沉淀，已经在消费者心中形成了差异 化的“大国品牌”形象。 另一方面，公司实施多品牌发展战略和差异化市场定位策略，比音勒芬高尔夫定位于专业高尔夫服饰领域，注重专 业化、年轻化、时尚化的产品特性，深挖高端专业运动市场潜力；威尼斯狂欢节，产品场景聚焦时下年轻人热爱的“路 亚”、“露营”等时尚户外运动，打造度假旅游服饰第一联想品牌；KENT＆CURWEN和 CERRUTI 1881两个国际品牌的加 入，在品牌影响力和知名度等方面与比音勒芬形成优势互补，进一步推进公司品牌国际化、年轻化、高端化布局。 （二）产品优势 产品力是打造品牌的核心，品质是品牌的立身之本，是公司一贯的坚持。公司将高品质、高品位、高科技和不断创 新的“三高一新”作为产品研发理念，通过创新驱动，追求优质的面料、亮丽的色彩、新颖的款式、精细的做工，努力 为消费者提供高品质、高品位、高科技的三高品质产品。为了确保产品品质，公司坚持严选高档次、高性能的面料，如 GORE-TEX、POLARTEC、PrimaLoft、eVent等国际知名科技面料。公司还与部分面料供应商建立了技术研发人员定期交流 合作机制，并结合公司产品的风格特点，发挥各自的优势进行产品的定向开发。 （三）渠道优势 公司线下渠道覆盖全国核心商圈、高端百货、购物中心、机场高铁交通枢纽、高尔夫球场、奥特莱斯、高端酒店等 场景。公司通过智慧零售、会员管理、线上线下一体化等全方位数字化工具，构建全渠道新零售体系，提升销售效率， 增强用户粘性，实现品牌长期增长。智慧零售能够帮助公司实时掌握门店业绩表现、购买趋势、库存情况以及用户画像 等大数据，从而制定更精准的市场策略。会员管理方面，公司进一步推进分级管理和全域营销，通过会员分级、专属折 扣等精细化管理措施，提升老会员忠诚度以及新会员规模增长。同时，公司积极布局线上渠道，与电商平台深度合作， 并通过直播平台进行宣传和引流，完善“线下+线上”渠道布局，为客户提供更丰富的消费体验。 （四）研发设计优势 公司在广州和巴黎设有研发中心，拥有一支高素质的设计研发团队，他们具有多年奢侈品品牌、国际知名品牌的设 计经验，在设计理念、色彩应用、工艺设计与表现、面料处理与把握等方面具有较高的专业素养。公司产品在设计方面 注重运用新技术、新工艺和高科技面料，并运用跨界设计理念，让运动元素、休闲元素以及时尚元素在服饰上和谐融合， 实现了功能性和审美的统一。 （五）管理优势 公司拥有一支经验丰富、理念一致、积极进取、专注执着的管理团队，他们对高端服饰市场有着深入透彻的理解。 公司管理团队核心人员持有公司股份，为公司管理层稳定和持续的发展提供了保障。公司管理团队在公司定位、发展战 略、管理提升等方面思路清晰。经过多年的发展，公司建立了和品牌运营企业相适应的业务流程、控制力强的营销终端 管理制度、快速反应的供应链体系、规范的决策和执行机制，确保了公司的健康快速发展。 三、主营业务分析 概述 参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。 主要财务数据同比变动情况 单位：元
□适用 ?不适用 公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。 营业收入构成 单位：元
?适用 □不适用 单位：元
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“纺织服装相关业务”的披露要求 单位：元
公司是否有实体门店销售终端 ?是 □否 实体门店分布情况
截至报告期，直营门店总面积为113,491平方米，单店平均面积为168.88平方米，单店平均销售金额为210.16万元。 营业收入排名前五的门店
?是 □否 报告期末，公司拥有1328家终端销售门店，按公司战略规划及渠道扩展，报告期新开设门店62家。 公司是否披露前五大加盟店铺情况 □是 ?否 四、纺织服装相关行业信息披露指引要求的其他信息 1、产能情况 公司自有产能状况
□是 ?否 是否存在境外产能 □是 ?否 2、销售模式及渠道情况 产品的销售渠道及实际运营方式 公司采取直营与特许加盟相结合、线上线下联动的全渠道销售模式，渠道覆盖全国高端百货商场、购物中心、机场高铁 交通枢纽、高尔夫球场以及线上天猫、京东旗舰店、抖音直播。 公司线下销售渠道根据产品的销售终端门店分为直营店和加盟店。 直营是指公司在国内一二线城市的高端商场、客流量较大的机场、知名球会会所、酒店等渠道，由公司设立专柜或者专 卖店来进行产品销售。直营分为联营方式和非联营方式。联营方式指公司与商场、机场、球会商业经营者签署联营协议， 由对方提供场地和收款服务，公司提供产品和销售管理，双方按照约定的比例对销售收入进行分成。非联营方式是指公 司与经营场地提供方签订租赁协议，以支付租金的方式获得经营场所，公司负责产品、销售管理。 加盟商通过与公司签订特许加盟合同，取得比音勒芬品牌的特许加盟资格。加盟商自己负责取得经营场地、门店日常经 营管理，并执行公司制定的产品定价和产品价格调整等政策。在特许加盟模式下，公司产品以买断形式销售给加盟商， 再由加盟商通过其开设的加盟店对外销售。加盟商自己承担经营的收益与风险。 线上销售主要渠道为天猫、京东、唯品会、抖音等第三方平台。公司在平台上开设官方旗舰店，并按照平台的终端销售 额支付一定的平台费用或销售分成。 单位：元
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