[中报]中国外运(601598):2025年半年度报告
原标题:中国外运:2025年半年度报告 一、 本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、 公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、 公司负责人张翼、主管会计工作负责人李晓艳及会计机构负责人（会计主管人员）丁桂林声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案经董事会批准，本公司将以实施权益分派股权登记日登记的总股本（扣除公司回购专用账户中的股份）为基数派发2025年中期股息，每股派发现金红利0.145元（含税）。截至本报告披露之日，公司总股本为7,272,197,875股，扣除公司回购专用账户中的94,714,181股，预计派发中期现金红利1,040,735,135.63元（含税）。 六、 前瞻性陈述的风险声明 ?适用 □不适用 本报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、 重大风险提示 公司已在本报告中详细描述可能存在的相关风险，敬请查阅本报告「第三节管理层讨论与分析」中「五、其他披露事项」中的「（一）可能面对的风险」。 十一、 其他 ?适用 □不适用 公司2025年中期财务报告按中国财政部颁布的《企业会计准则》及相关规定编制。除特别指明外，本报告所用记账本位币为人民币。 2025年上半年亮点海外业务 盘活存量资产 国内首单央企仓储物流Reits 18% 利润总额 溢价率16.16% * 海运代理 空运通道 万吨 业务量 6% 可控运力 15.9 21% 释义 香港 中华人民共和国香港特别行政区 香港联交所、联交所 香港联合交易所有限公司 标准守则 联交所上市规则附录C3所载的《上市发行人董事进行证券交易的标准守则》中国 中华人民共和国 报告期或本期 自2025年1月1日起至2025年6月30日止期间 联交所上市规则 《香港联合交易所有限公司证券上市规则》 管理层 集团主要经营决策者 证券及期货条例 《证券及期货条例》（香港法例第571章） 中国外运长航 中国外运长航集团有限公司，一家依据中国法律设立的国有独资公司，为招商局的全资子公司，于本报告日合计持有本公司已发行股本36.19%，为本公司的控股股东 中国外运长航集团 中国外运长航及其附属公司 上交所 上海证券交易所 上交所上市规则 《上海证券交易所股票上市规则》 附属公司 联交所上市规则赋予的涵义 监事会 本公司监事会 公司简介和主要财务指标 四、 信息披露及备置地点变更情况简介 公司选定的信息披露报纸名称 《证券日报》(www.zqrb.cn) 《证券时报》(www.stcn.com) 登载半年度报告的网站地址 www.sse.com.cn、www.hkex.com.hk 公司半年度报告备置地点 中国北京市朝阳区安定路5号院10号楼招商局广场B座10层五、公司股票简况 股票种类 股票上市交易所 股票简称 股票代码 H股 香港联交所 中国外运(Sinotrans) 00598 A股 上交所 中国外运 601598 六、其他有关资料 ?适用 □不适用 公司聘请的会计师事务所（中国境内）名称 信永中和会计师事务所（特殊普通合伙（）于《财务汇报局 条例》下的受认可公众利益实体核数师） 办公地址 北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦A座9层 公司聘请的合规法律顾问（中国境内）名称 北京市嘉源律师事务所 办公地址 北京市西城区复兴门内大街158号远洋大厦F408室 公司聘请的合规法律顾问（中国香港）名称 贝克?麦坚时律师事务所办公地址 香港鲗鱼涌英皇道979号太古坊一座14楼 公司A股股份过户登记处 名称 中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办公地址 上海市浦东新区杨高南路188号 公司H股股份过户登记处 名称 香港中央证券登记有限公司 – 办公地址 香港湾仔皇后大道东183号合和中心17楼1712 1716室 香港营业地址 办公地址 香港九龙观塘海滨道133号万兆丰大楼20楼F及G室主要往来银行 名称 中国银行 办公地址 北京市西城区复兴门内大街1号 公司简介和主要财务指标 （二） 主要财务指标 本报告期 上年同期 比上年同期 – 主要财务指标 本报告期（1 6月） 调整后 调整前 增减(%) 基本每股收益（元╱股） 0.2707 0.2681 0.2680 0.97 稀释每股收益（元╱股） 0.2704 0.2675 0.2674 1.09 扣除非经常性损益后的 0.1943 0.2479 0.2479 -21.61 基本每股收益（元╱股） 加权平均净资产收益率 4.84 5.03 5.03 减少0.19个 （%） 百分点 扣除非经常性损益后的加 3.48 4.66 4.66 减少1.18个 权平均净资产收益率（%） 百分点 公司主要会计数据和财务指标的说明 ?适用 □不适用 本期本集团实现营业收入505.23亿元，同比下降10.42%，主要是受海运和空运运价同比下降的影响所致。 本期本集团实现归属于上市公司股东的净利润为19.47亿元，同比基本持平；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为13.98亿元，同比下降22.30%；主要是因为本期来自合营企业的投资收益同比下降的同时，非经常性股权处置收益增加。 本期本集团经营活动产生的现金流量净额净流入为1.68亿元，上年同期为净流出16.50亿元，主要是因为本集团本期进一步强化应收账款与现金流管理。 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用 ?不适用 公司简介和主要财务指标 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润?适用 □不适用 单位：元 币种：人民币 上年同期 本期比上年 – 主要会计数据 本报告期（1 6月） 调整后 调整前 同期增减(%) 扣除股份支付影响后的净利润 2,127,683,598.08 2,093,441,401.67 2,093,138,363.08 1.64 十一、 其他 □适用 ?不适用 管理层讨论与分析 化工物流主要服务于精细化工行业客户，为客户提供供应链解决方案及物流服务，主要包括危险品及普通包装化工品的仓储、运输配送、国际货代和多式联运等。公司拥有集仓储、运输（含液体罐箱）、货代、多式联运及保税为一体的综合服务体系，形成聚焦华东、华北及西南区域，协同东北、华南社会资源的全网布局。化工物流除受化工行业景气度的影响外，也与行业政策及安全监管要求等密切相关。 公司专业物流的经营目标是向价值链整合转型。作为公司核心业务，专业物流将以「方案客户化、销售行业化、服务集成化、运营一体化」为目标，以解决方案带动全局，聚焦重点目标行业，做精做深产业链，服务纵向延伸，经验横向复制，形成在目标行业的专业能力和规模 优势。 管理层讨论与分析 船舶代理方面，中国外运是中国领先的船舶代理服务公司，在中国沿海、沿江70多个口岸设有分支机构，并在日本、韩国、泰国等地设立代表处，为船公司提供船舶进出港、单证、船舶供应及其他船舶在港口相关业务等服务。 库场站服务方面，中国外运为客户提供货物储存及装拆箱、货物装卸、发运、分拨配送等相关服务。中国外运拥有丰富的仓库和集装箱场站资源，并在广东、江苏、安徽及广西壮族自治区拥有11个自营内河码头，是公司提供优质、高效的货运代理和综合物流服务的重要依托。 公司代理及相关业务主要受全球贸易情况、中国港口集装箱吞吐量、航空货邮运输量以及市场供求关系等多种因素的影响。 公司代理及相关业务是业务发展的基石，将紧密围绕客户需求，强化客户驱动，注重价值创造和模式创新，延伸服务链条，深挖客户和供应商价值，推进平台化和产品化建设，逐步向全程供应链方向转型。 管理层讨论与分析 （二） 宏观经济及行业发展情况 1、 全球贸易格局重塑，国内经济运行稳中向好 全球经济在关税上调和贸易政策不确定性的影响下，经济前景显著下行。同时受动荡的地缘政治局势、债务水平高企、财政与金融脆弱性及贸易紧张局势加剧等多重因素的影响，全球经济或将面临放缓风险。贸易保护主义和逆全球化思潮升温，全球多边机制权威性和有效性遭受冲击，贸易干预措施出台加速，中美博弈的长期持续，全球产业链加速重构，供应链本地化、区域化、多元化、绿色化趋势更加显著，加剧全球贸易格局重塑。国际货币基金组织(IMF)预计，2025年全球经济将增长3.0%。 我国经济运行总体平稳、稳中向好。2025年上半年国内生产总值(GDP)为66.05万亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，展现出中国经济的强大韧性和活力。面对复杂局面，我国经济顶压前行、迎难而上、稳定运行。与此同时，外部不稳定不确定因素较多，国内有效需求不足，经济回升向好基础仍需加力巩固。贸易方面，2025年上半年我国货物进出口总额3.03万亿美元，同比增长1.8%。其中，出口1.81万亿美元，增长5.9%；进口1.22万亿美元，下降3.9%。贸易伙伴方面，上半年，我国对共建「一带一路」国家进出口1.57万亿美元，增长3.5%，占我国进出口总值的51.8%，较去年同期提升0.9个百分点。贸易商品方面，机电产品出口1.08万亿美元，增长8.2%，占我国出口总值的60%，较去年同期提升了1.2个百分点。其中，与新质生产力密切相关的高端装备增长超两成，代表绿色低碳的「新三样」产品增长12.7%。 此外，美国关税政策变化导致跨太平洋东向航线受影响最大，其他航线也受波及，严重影响国际物流通道稳定和通畅，各项政策措施迭加或将导致全球物流货运量大幅减少。从我国进出口– 数据来看，2025年1 6月，我国对美国进出口商品贸易总值（美元计价，下同）同比下降10.4%，其中出口下降10.9%，进口下降8.7%。当前，尽管美国关税政策有所缓和，但其造成的负面影响尚未完全消退。从长期来看，全球贸易体系面临的碎片化风险或将持续存在。世界贸易组织预计，受美国关税政策的影响，2025年全球货物贸易量增速为0.9%，低于关税上调前的2.7%。 管理层讨论与分析 3、 我国物流运行稳中有进，质效双升态势延续 – 2025年1 6月，我国社会物流总额达171.3万亿元，按可比价格计算，同比增长5.6%。从社会物流总额与GDP的对比看，上半年社会物流总额与GDP增势呈现较高同步相关性，显示物流需求与经济运行保持协调发展态势。上半年我国社会物流总额增速仍高于GDP增速0.3个百分点，反映出物流需求对经济发展的支撑作用依然较强。 从社会物流总额结构看，工业品物流需求基本盘稳定。上半年工业品物流总额同比增长5.8%，对社会物流总额增长的贡献率为85%，凸显基本盘「压舱石」作用。国际物流需求多元化格局持续推进。其中集成电路进口回升明显，同比增长8.9%。新质创新物流需求增势向好。上半年装备制造业物流需求同比增长10.9%，高技术制造业物流需求增长9.7%，成为拉动物流需求的重要增长点。从绿色产业物流需求来看，以新能源汽车、锂电池、太阳能电池为代表的「新三样」相关产业继续保持较高增长速度。在消费品以旧换新及购新补贴政策支持下，平板电脑、5G智能手机等产品物流实物量实现较快增长，增速均超过10%。 2021年 － 2025年上半年中国社会物流总额及增速 335.2 360.6 352.4 347.6 管理层讨论与分析 3、 我国物流运行稳中有进，质效双升态势延续 – 2025年1 6月，我国社会物流总额达171.3万亿元，按可比价格计算，同比增长5.6%。从社会物流总额与GDP的对比看，上半年社会物流总额与GDP增势呈现较高同步相关性，显示物流需求与经济运行保持协调发展态势。上半年我国社会物流总额增速仍高于GDP增速0.3个百分点，反映出物流需求对经济发展的支撑作用依然较强。 从社会物流总额结构看，工业品物流需求基本盘稳定。上半年工业品物流总额同比增长5.8%，对社会物流总额增长的贡献率为85%，凸显基本盘「压舱石」作用。国际物流需求多元化格局持续推进。其中集成电路进口回升明显，同比增长8.9%。新质创新物流需求增势向好。上半年装备制造业物流需求同比增长10.9%，高技术制造业物流需求增长9.7%，成为拉动物流需求的重要增长点。从绿色产业物流需求来看，以新能源汽车、锂电池、太阳能电池为代表的「新三样」相关产业继续保持较高增长速度。在消费品以旧换新及购新补贴政策支持下，平板电脑、5G智能手机等产品物流实物量实现较快增长，增速均超过10%。 2021年 － 2025年上半年中国社会物流总额及增速 335.2 360.6 352.4 347.6 2021年 2022年 2023年 2024年 2025年上半年 社会物流总额(单位：万亿元) 同比增速 管理层讨论与分析 5、 全球空运增速放缓，运价波动下滑 根据国际航空运输协会(IATA)的数据，从需求端看，全球航空货运总需求，按照货运吨公里(CTKs)同比2024年6月增长0.8%（国际需求增长1.6%），其中亚太逆势领涨，增长9.0%，北美下滑8.3%。从供给端看，航空货运运力（可用货运吨公里，ACTKs）同比2024年6月增长1.7%– （国际运力增长2.8%）。运价方面，受到关税政策及春节假期的影响，1 4月美线运价环比下滑30%。5月中旬美国宣布90天关税暂缓窗口期后运价回升，但截止6月仍同比下滑。随着美线运– 力逐步转飞欧洲，1 4月欧线运价环比下滑，但随着跨境电商行业加速布局欧洲市场，5月开始运价回升，6月基本与去年同期持平。 2025年上半年全国民航货邮运输量完成478.4万吨，同比增长14.6%，其中国际货邮运输量203.7万吨，同比增长23.4%。 6、 中欧班列运量下滑，中亚班列增长显著 2025年上半年，全国中欧班列开行9,310列，同比下降3.3%，发送货物96.4万标箱，同比下降7.4%。截至2025年6月，中欧班列累计开行已突破11万列，联通中国128个城市和欧洲229个城市，在国内7大区域形成14个中欧班列集结中心，加快形成「干支结合、枢纽集散」的高效集疏运体系，通过集结中心开行的中欧班列数量占全国的88%。境内外全程时刻表中欧班列每周稳定开行17列，全程运行时间较普通班列平均压缩30%以上。 二、 经营情况的讨论与分析 （一） 报告期内整体经营情况 2025年上半年，国际地缘政治冲突、科技领域突破、经济政策调整等全球热点事件频发，国际货币基金组织(IMF)小幅上调2025年世界经济增长预期至3%。但当前整体关税水平仍处于历史高位，全球政策环境依然具有高度不确定性。反观国内，上半年中国经济稳中有升，在变局中凸显韧性，国内GDP同比增长5.3%，货物贸易进出口总值同比增长1.8%；但同时国内经济有效需求仍显不足，国内仓储市场价格及空置率持续承压。 面对内需不足、内卷加剧、外需震荡、外贸重构的严峻形势，中国外运积极快速应对形势变化，优化资产结构，上半年实现营业收入505.23亿元；归母净利润19.47亿元，与去年上半年持平。 1、 升级战略营销体系，市场开拓质量并举 上半年，公司选定重点行业，明确行业化营销策略，试点推动总部统筹管理模式优化，逐步形成了总部统筹、全系统一体化运营的战略营销体系，在营销成果、合作模式、延伸链条方面实现突破。与某科技电子行业客户在服务模式和产品级创新上开展深度共创，延伸业务合作链条，实现海外建厂设备端到端物流业务突破；为某汽车制造企业定制全链路解决方案实现业务创新突破。 管理层讨论与分析 5、 强化科技创新驱动，竞争优势不断巩固 上半年，公司坚定以科技创新为核心驱动力，全方位推动业务向智能化、绿色化迈进。公司已初步形成覆盖多业务场景、多技术组合的智慧物流解决方案能力，科技应用正在全面探索向「AI+」升级，其中自动驾驶高速干线商业运营里程突破300万公里，新增落地港口水平运输场景并探索「1+N」编队自动驾驶方案；新增智慧仓建设项目6个、覆盖5大行业、运营欧洲首个智慧仓；新启动多项「AI+」应用建设，与客户、伙伴共建「AI+」生态体系。绿色物流保持行业领先，更新《中国外运绿色物流白皮书》，参与2项国家标准、1项行业标准编制；建成和在建屋顶分布式光伏装机量超过100MW；在长三角地区、大湾区开展新能源重卡和补能网络建设并开展试点，升级迭代碳管理平台、碳计算器，推动组织碳统计全覆盖、业务场景碳计算功能全覆盖，碳计算服务月均调用超13万次；实现自身运营碳排放总量与碳排强度实现双降，较基准年分别下降8%和13%。 管理层讨论与分析 – – 亿元 2025年1 6月 2024年1 6月 专业物流 合同物流 收入 109.97 121.50 分部利润 2.40 3.12 项目物流 收入 24.30 19.76 分部利润 0.16 0.07 化工物流 收入 9.75 9.27 分部利润 0.46 0.67 代理及相关业务 海运代理 收入 210.99 255.18 分部利润 5.10 4.84 空运代理 收入 39.78 41.31 分部利润 0.46 1.14 铁路代理 收入 43.17 54.25 分部利润 0.21 0.39 船舶代理 收入 8.55 26.47 分部利润 2.83 2.80 库场站服务 收入 19.36 19.74 分部利润 2.03 1.85 空运通道 收入 79.69 90.52 分部利润 0.77 1.88 电商业务 跨境电商物流 收入 39.92 49.21 分部利润 0.31 0.74 物流装备共享平台 收入 0.72 0.73 分部利润 0.27 0.27 物流电商平台 收入 36.73 27.22 分部利润 0.15 0.13 管理层讨论与分析 三、 报告期内核心竞争力分析 ?适用 □不适用 （一） 拥有完善的服务网络和丰富的物流资源 本集团拥有广泛而全面的国内服务网络和海外服务网络，国内服务网络覆盖全国32个省、自治区、直辖市及特别行政区，在国内拥有约1,300万平方米的自有土地资源，包括460余万平方米仓库、约260万平方米的场站，以及11个内河码头，4,400余米岸线资源。本集团的自有海外网络已覆盖45个国家和地区，在全球拥有72家自有机构，为客户提供通达全球的物流服务。 （二） 拥有清晰明确的战略路径，搭建强客户、强产品、强运营的全网运营体系公司持续推动「十四五」规划实施，做智慧物流的引领者、做供应链生态的构建者、做中国高质量物流产业的推动者。在战略引领下，全面加强战略营销体系建设，着力提升服务客户能力；持续强化通道建设和网络布局，系统性补齐物流资源短板；体系化推进数字化转型，致力于构建强客户、强产品、强运营的全网运营体系；持续完善海外网络，加大海外资源投入，激活海外发展新引擎；为保障战略落地，深度推进体制机制变革，以建设运营型总部为目标，推动组织改革，全面强化总部能力。 管理层讨论与分析 （五） 具有领先的行业地位和良好的品牌形象，品牌客户与供应商资源深厚本集团承载了七十多年的历史与经验，已在国内外物流行业中树立了良好的品牌知名度，并多次获得行业重要奖项。从国际看，2025年中国外运海运货代排名全球第一，空运货代排名全球第五、亚洲第一。从国内看，中国外运被中国物流与采购联合会评为AAAAA级物流企业，连续蝉联中国物流百强第一名、中国国际货运代理百强第一名，多次获评「中国最具竞争力（影响力）物流企业」。作为中国领先的第三方物流服务商，公司在客户和供应商方面均具有良好的口碑和形象。一方面，中国外运与众多国内知名企业以及跨国公司形成了长期、稳定的合作关系，获得了较高的客户认可度；另一方面，中国外运依托自身稳定的客户资源与强大的物流服务能力，与国际知名船公司、航空公司等众多供应商也保持了良好且稳定的合作伙伴关系。 （六） 加强智慧物流赋能和绿色物流发展，推动业务转型升级 中国外运基本具备了覆盖全业务场景的智慧物流服务能力，科技应用正在全面探索向「AI+」升级。积极推动「AI+物流」专项工作，持续构建高质量数据集和智能体矩阵，在业务运营、客户服务等领域新增启动多项「AI+」应用建设，与客户、伙伴共建「AI」生态体系；启动建设仓储自动化创新中心，持续研发、推广智慧仓储软硬件产品，新增智慧仓储建设项目覆盖通讯电子、新零售、工业品、医疗及汽车等行业，其中欧洲首个智慧仓储项目已投入运营；自动驾驶高速干线商业运营里程突破300万公里，新增落地港口集装箱水平运输场景，探索「1+N」编队自动驾驶方案。 中国外运继续巩固绿色物流的行业领先地位，发布2025年度《中国外运绿色物流白皮书》，继续参与2项国家标准、1项行业标准编制；屋顶分布式光伏上半年合同装机量新增15.05MW，在长三角地区、大湾区启动新能源补能网络建设并开展试点，升级迭代碳管理平台、碳计算器，推动组织碳统计全覆盖、业务场景碳计算功能全覆盖。 管理层讨论与分析 经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要是本集团进一步加强应收账款及经营性现金流的管理。 投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要是本期对外股权投资及固定资产投资的增加，其中投资中银中外运仓储物流封闭式基础设施证券投资基金20%份额2.6亿元。 筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：主要是本期进一步优化债务结构，偿还债务的现金净流出较去年同期下降较多。 2、 本期公司业务类型、利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明□适用 ?不适用 （二） 非主营业务导致利润重大变化的说明 □适用 ?不适用 管理层讨论与分析 2、 境外资产情况 ?适用 □不适用 (1) 资产规模 境外资产210.32亿元，占总资产的比例为25.98%。 (2) 境外资产占比较高的相关说明 □适用 ?不适用 3、 截至报告期末主要资产受限情况 ?适用 □不适用 详情载于本报告「第八节财务报告」中的财务报表附注九之22。 4、 其他说明 □适用 ?不适用 管理层讨论与分析 证券投资情况 ?适用 □不适用 单位：元 币种：人民币 计入权益 证券 资金 本期公允价值 的累计公允 本期 本期 本期 期末 会计 品种 证券代码 证券简称 最初投资成本 来源 期初账面价值 变动损益 价值变动 购买金额 出售金额 投资损益 账面价值 核算科目 股票 SH601111 中国国航 8,076,871.60 自筹 22,817,162.27 -57,691.94 22,759,470.33 其他权益工具 投资 股票 HK02618 京东物流 184,647,154.48 自筹 118,533,120.00 3,135,412.00 -1,702,960.00 119,965,572.00 其他非流动 金融资产 股票 SH600179 安通控股 777,684.20 自筹 470,371.47 -11,634.63 458,736.84 交易性金融 资产 股票 SZ001872 招商港口 15,570.07 自筹 44,754.85 5,424.28 -685.30 49,493.83 交易性金融 资产 股票 SZ002766 索菱股份 121,222.65 自筹 59,248.00 -4,121.60 55,126.40 交易性金融 资产 – – 股票 SZ001267 汇绿生态 自筹 4,237,339.68 4,237,339.68 交易性金融 资产 – – – 合计 ╱ ╱ 193,638,503.00 ╱ 141,924,656.59 7,362,419.73 -1,761,337.24 147,525,739.08 ╱ 证券投资情况的说明 □适用 ?不适用 私募基金投资情况 □适用 ?不适用 衍生品投资情况 □适用 ?不适用 管理层讨论与分析 （六） 主要控股参股公司分析 ?适用 □不适用 主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况 ?适用 □不适用 单位：元 币种：人民币 公司名称 公司类型 主要业务 注册资本 总资产 净资产 营业收入 营业利润 净利润 中外运物流有限公司 子公司 专业物流 1,444,000,000.00 23,271,798,289.72 8,535,526,399.75 8,247,742,131.35 234,860,996.25 197,320,103.82 中外运空运发展股份 子公司 航空货代及跨境电商 905,481,720.00 12,071,898,315.15 8,189,599,415.94 6,238,645,531.84 129,008,500.13 111,892,783.28 有限公司 物流 中国外运华南有限公司 子公司 货运代理、专业物流 1,349,668,931.90 11,521,652,878.69 4,633,996,378.95 6,313,962,598.07 338,597,643.87 259,119,794.12 及仓储码头服务 中国外运华东有限公司 子公司 货运代理、专业物流 1,120,503,439.18 7,427,643,362.44 3,726,653,370.81 7,507,669,063.67 297,735,617.84 229,325,661.70 及仓储码头服务 中国外运华中有限公司 子公司 货运代理、专业物流 1,000,000,000.00 7,559,114,334.88 2,931,326,439.02 7,114,690,113.23 327,581,938.99 267,633,316.31 及仓储码头服务 中国外运长江有限公司 子公司 货运代理、专业物流 969,665,712.00 4,821,302,434.34 2,231,118,748.41 4,476,887,135.22 474,837,551.36 356,103,363.21 及仓储码头服务 中外运—敦豪国际航空快件 合营企业 国际快递 14,500,000美元 6,655,513,816.69 4,294,685,256.26 8,759,668,865.08 1,196,901,299.27 912,286,168.82 有限公司 管理层讨论与分析 五、 其他披露事项 （一） 可能面对的风险 ?适用 □不适用 1. 外部政治经济环境风险 国际政治局势仍然动荡，关税战加剧，贸易壁垒抬升，外部环境复杂性、严峻性与不确定性上升，市场总体需求不足，物流行业竞争加剧，可能对公司的经营业绩造成不利影响。 应对措施：公司保持战略定力，加强水运、空运、陆运重点线路通道建设，优化网络和资源布局，加快培育新兴产业，丰富业务场景，完善业务结构。同时，以市场需求为核心导向，优化战略营销体系，构建穿透型营销组织，推进行业化营销。 2. 海外经营风险 受国际形势、贸易关系等诸多不可预测因素影响，公司的海外项目可能面临地缘政治、环境和安全生产、营商环境及舆情等方面的风险，若公司无法采取有效措施应对，可能不利于海外业务的拓展和经营。 应对措施：完善境外制度体系，加强内部管理，明确重点公司、重点业务、重点领域的关键风险管控措施，加强海外项目国别风险源头管控，做好新项目风险评估，综合运用各类措施防控相关风险。提升外汇收支规划能力，利用汇率管理系统赋能外币头寸精细化管理，强化对高合规风险业务的排查与监控作用，同时加快海外关键地区资源布局，不断提升风险防控能力和国际化经营水平。 管理层讨论与分析 （二） 下半年经营计划 受关税政策频繁调整、地缘政治紧张等因素影响，全球贸易不确定性、不稳定性增大。面对全球供应链格局重建、客户需求升级、规则体系重塑等深刻变革，公司将持续加强市场开拓能力，提升管理水平，全力以赴打好「十四五」收官战。下半年将重点围绕以下几方面开展工作：? 强战略 公司将深入研究、系统梳理，确定落地路径，细化目标举措，明确战略导向，优化业务架构，聚焦高端化、国际化、数智化、绿色化发展，高质量编制「十五五」战略规划。 ? 拓市场 一是聚焦重点行业市场。深入洞察产业链和供应链发展趋势，以客户出海需求为导向，布局行业关键资源，打造差异化行业竞争力。集中攻坚头部客户，力争实现市场份额突破；现有目标市场上在业务突破的基础上实现行业解决方案能力的同步提升；同时迅速研究新进入市场的行业趋势与客户需求，明确自身定位，制定可行的市场策略。 二是做强水运市场。①加大对现有存量业务运力集采工作，提升一体化运营能力，进一步降低运营成本，从存量业务中挖效益。②有效协同资源方，强化对主要航线通道可控运力的掌控力，提升自身集疏运体系能力。③全力推进水运通道级标准化产品的建设，在满足大客户需求的基础上，以产品为抓手辐射中小客户群体，获取市场增量。 三是做好合同物流市场。①在整体市场环境下行的情况下打造业务韧性，强化重点目标行业的解决方案引领能力，以技术绿色双核驱动能力升级，通过行业化营销吸引新的增量。②聚焦高附加值赛道，挖潜客户供应链延伸需求。③从质量、项目、资源多维度，实现全过程精益运营，逐步实现结构性降本。 管理层讨论与分析 （三） 其他披露事项 ?适用 □不适用 1. 所得税 报告期内，本集团的所得税费用金额为4.86亿元，较上年同期的4.14亿元同比增长17.34%，主要因为本集团本期发行中银中外运仓储物流封闭式基础设施证券投资基金，股权转让导致所得税费用增加。 2、 资本性支出 报告期内，本集团的资本支出为8.30亿元，主要包括4.26亿元用于建设基础设施、港口及码头设施和其他工程，1.80亿元用于购置土地及软件，1.65亿元用于购置机械设备、集装箱和车辆等资产，0.59亿元用于资产装修改良。 3、 证券投资 于2025年6月30日，本集团持有上市股票投资1.48亿元，详情载于本报告「第八节财务报告」中的财务报表附注九之2及12。 4、 或有负债和担保 于2025年6月30日，或有负债主要来自本集团在日常业务过程中产生的未决法律诉讼，金额为1.11亿元（于2024年12月31日：1.48亿元）。担保情况详见本报告书「第五节重要事项」中的「十一、重大合同及其履行情况2.报告期内履行的及尚未履行完毕的重大担保情况」。 5、 借款及债券 于2025年6月30日，本集团的借款总额为47.88亿元（于2024年12月31日：67.92亿元）。其中23.82亿元以人民币结算，2.07亿元以美元结算及15.60亿元以欧元结算，6.39亿元以港币结算，以上借款中23.27亿元为须于一年内偿还的银行借款。 于2025年6月30日，本集团的应付债券总额为40.66亿元（于2024年12月31日：20.30亿元）。以上债券中须于一年内偿还的债券有0.49亿元。 于2025年6月30日，本集团的借款及债券详情载于本报告「第八节财务报告」中的财务报表附注九之24、33、34。 管理层讨论与分析 10、 中期股息 (1) 中期股息方案及时间安排 根据2024年度股东大会的授权，公司第四届董事会第十六次会议审议通过了《关于2025年半年度利润分配方案的议案》，本公司将以实施权益分派股权登记日登记的总股本（扣除公司回购专用账户中的股份）为基数，派发2025年中期股息每股现金0.145元（含税）。截至本报告日，公司总股本为7,272,197,875股，扣除公司回购专用账户中的94,714,181股，预计派发中期股息1,040,735,135.63元（含税），占2025年上半年合并报表归属于上市公司股东净利润的53.45%。2025年上半年现金分红（包括2025年中期股息金额及2025年上半年回购金额）合计约14.94亿元（含税），占2025年上半年合并报表归属于上市公司股东净利润的76.7%。具体内容详见公司在上交所网站(www.sse.com.cn)披露的《关于公司2025年半年度利润分配方案的公告》。 根据本公司的公司章程，向A股股东支付现金股利以人民币派付；向H股股东支付现金股利，以人民币计价和宣布，以港元或人民币支付。H股股东的2025年中期股息以港币支付，汇率采用董事会决议派发前一交易日（2025年8月25日）中国人民银行公布人民币对港币的外汇中间价，即人民币1.00元=1.09810港元。因此，本公司每股H股的2025年中期股息数额为约0.15922港元。中期股息预期将于2025年10月20日或之前派发予于股权登记日之在册股东。 2025年9月17日办公时间结束时为H股股东中期股息之记录日期。为确定股东获派中期股息的资格，本公司将自2025年9月12日起至2025年9月17日止（包括首尾两日）暂停办理股份过户登记手续。H股股东为符合收取中期股息的资格，所有股份过户文件连同有关股票必须于2025年9月11日下午四时三十分前交回本公司的H股股份过户登记处香港中央证券登记有限公司，地址为香港湾仔皇后大道东183号合和中心17楼1712至1716室，以便登记。 (2) H股股东关于中期股息的扣税政策 根据于2008年1月1日生效的《中华人民共和国企业所得税法》及其实施条例，本公司向名列于H股股东名册上的非居民企业股东派发股息时，有义务代扣代缴企业所得税，税率为10%。任何以非个人股东名义，包括以香港中央结算（代理人）有限公司、其他代理人或受托人或其他组织及团体名义登记的股份皆被视为非居民企业股东所持的股份。有关股东将收取扣除企业所得税后之股息。 管理层讨论与分析 12、证券购回、出售或赎回 (1) 回购A股情况 公司2024年第二次临时股东大会、2024年第二次A股类别股东大会及2024年第二次H股类别股东大会于2024年11月15日分别审议批准《关于以集中竞价方式回购公司A股股份方案的议案》，同意公司拟自股东于该等股东大会审议通过本次回购方案之日起12个月内，以回购资金总额不低于27,100万元（含），不超过54,200万元（含）的自有或自筹资金，以集中竞价交易方式回购公司A股股份，回购股份价格上限为7.43元╱股，本次回购的A股股份将全部予以注销并减少公司注册资本。本次回购A股股份乃基于对本公司未来持续发展的信心和对本公司价值的认可，为了维护广大投资者利益、增强投资者对公司的投资信心、稳定及提升公司价值。 于报告期内，公司已累计回购76,873,414股A股股份，占公司于2025年6月30日已发行股份总数约1.05%及已发行A股总股数约1.46%。有关上述回购A股详情如下：回购股份数 每股最高价 每股最低价 总额（不含税费） 回购月份 （股） （人民币：元） （人民币：元） （人民币：元） 2025年1月 29,528,697 5.32 5.03 152,577,808.13 2025年2月 21,946,598 5.25 5.03 112,821,241.42 2025年3月 797,500 5.05 5.04 4,025,277.00 2025年4月 22,910,619 4.95 4.67 111,099,017.60 2025年5月 1,690,000 4.71 4.69 7,942,131.18 总计 76,873,414 ╱ ╱ 388,465,475.33 截至本报告披露之日，上述回购的A股股份将用于注销，但尚未注销。 (2) 回购H股情况 公司2023年度股东大会、2024年第一次A股类别股东大会及2024年第一次H股类别股东大会于2024年6月7日分别审议批准授予董事会回购公司H股的一般性授权，建议回购的H股总数最高不得超过203,830,000股，仅需遵守联交所上市规则关于充足公众持股量、回购价格等相关要求。 管理层讨论与分析 第三，加强投资者沟通，重视股东回报。在股东回报方面，公司合计派发2024年度全年每股现金股息0.29元（含税，包括2024年度中期股息及末期派息），总计派发现金股利20.92亿元（含税）。公司2024年全年现金分红（包括已派发的2024年中期股息金额、2024年末期股息金额及2024年回购金额）合计约人民币21.62亿元（含税），占2024年度合并报表归属于上市公司股东净利润的55.2%。在回购股份方面，2024年7月至今，公司累计回购A股股份8,825万股，回购总金额为4.48亿元（不含交易费用）；累计回购H股股份2,202万股，回购总金额为7,991万港币（不含交易费用）。在股东沟通方面，2024年7月至今，公司组织召开季度、中期和年度业绩说明会、参加招商局集团上市公司集体业绩说明会，开展20余场管理层路演，在北京、张家港等地举办反向路演活动，累计接待投资者超400人次，并荣获新财富最佳IR港股公司等奖项。 第四，坚持规范运作，完善公司治理。2024年7月至今，公司根据最新法律法规并结合实际情况，制定╱修订了《中国外运独立董事专门会议工作规则》《中国外运内部审计管理制度》《中国外运董事会授权管理制度》等制度，进一步完善公司治理制度体系，不断提升规范运作水平。同时持续与实际控制人、控股股东及公司董事、监事、高级管理人员等「关键少数」保持紧密沟通，通过传递监管动态、组织其参加培训等方式，持续提高其履职能力及合规意识。 第五，「碳索」绿色物流方案，推动ESG体系建设。中国外运始终秉持绿色低碳物流理念，致力成为「绿色物流生态建设践行者与创新者」。2024年，公司为客户提供定制化绿色物流解决方案；建成国内首个通过GLEC（全球物流排放理事会）国际认证的物流行业公共碳计算器，该计算器全年调用次数达430余万次；持续加强可再生能源的应用和技术改造，累计建成9个碳中和园区，涵盖园区、场站、码头等多种类型。2025年上半年，公司更新《中国外运绿色物流白皮书》，参与2项国家标准、1项行业标准编制；建成和在建屋顶分布式光伏装机量超过100MW；在长三角地区、大湾区开展新能源重卡和补能网络建设并开展试点；升级迭代碳管理平台、碳计算器，推动组织碳统计全覆盖、业务场景碳计算功能全覆盖，碳计算服务月均调用超13万次；全公司实现自身运营碳排放总量与碳排强度实现双降，较基准年分别下降8%和13%。此外，中国外运持续推动ESG体系建设，已连续11年发布ESG报告。 公司治理、环境和社会 4、 2025年3月，公司董事会收到王秀峰先生的辞任函，王秀峰先生因工作调整辞去公司董事长和董事职务，自2025年3月14日起生效。据此，王秀峰先生亦不再担任公司董事会提名委员会委员和战略与可持续发展委员会主席职务。 5、 2025年3月，公司董事会收到宋嵘先生的辞任函，宋嵘先生因工作调整辞去公司总经理职务，自2025年3月14日起生效。2025年6月，公司董事会收到宋嵘先生的辞任函，宋嵘先生因工作调整辞去公司董事职务，自2025年6月6日起生效。据此，宋嵘先生亦不再担任公司董事会战略与可持续发展委员会委员职务。 6、 2025年5月，公司董事会收到陶武先生的辞任函，陶武先生因工作调整辞去公司董事职务，自2025年5月12日起生效。 二、 利润分配或资本公积金转增预案 (一) 半年度拟定的利润分配预案、公积金转增股本预案 是否分配或转增 否 每10股送红股数（股） 0 每10股派息数（元）（含税） 1.45 每10股转增数（股） 0 利润分配或资本公积金转增预案的相关情况说明 – 详见本报告「第三节 管理层讨论与分析」中的「五. 其他披露事项」中「（三）其他披露事项 10.中期股息」。 （二） 2024年度利润分配方案实施情况 公司2024年度利润分配方案已于2025年6月5日经公司2024年度股东大会审议通过，以实施2024年度权益分派股权登记日登记的7,294,216,875股总股本扣除公司回购专用账户中的94,714,181股A股和22,019,000股H股为基数派发2024年度股息，每股派发现金股利0.145元（含税），总计派发10.38亿元（含税）。上述现金红利已于2025年7月21日发放完毕。 公司于2024年10月15日派发2024年中期股息每股现金股利0.145元（含税），总计派发10.54亿元（含税）。 综上，公司2024年度每股现金股息合计0.29元（含税），总计派发现金股利20.92亿元（含税）。公司2024年全年现金分红（包括已派发的2024年中期股息金额、2024年末期股息金额及2024年回购金额）合计约21.62亿元（含税），占2024年度合并报表归属于上市公司股东净利润的55.2%。 公司治理、环境和社会 （二） 临时公告未披露或有后续进展的激励情况 股权激励情况 □适用 ?不适用 其他说明 □适用 ?不适用 员工持股计划情况 □适用 ?不适用 其他激励措施 □适用 ?不适用 四、 公司治理和企业管治情况 报告期内，公司严格遵守《公司法》《证券法》和证监会《上市公司治理准则》等法律法规及上交所和联交所关于公司治理的有关要求，不断完善公司法人治理结构，提升公司治理水平。公司已于2025年1月1日至2025年6月30日期间审阅并采纳联交所上市规则附录C1之企业管治守则条文作为公司的企业管治守则，并已遵守企业管治守则所载的所有守则条文。 （一） 董事会 公司已在香港联交所、上交所及公司网站刊载董事会成员名单，并列明其各自角色和职能。公司每名董事了解其作为董事的职责，以及公司的经营方式、业务活动和发展。报告期内，公司共召开董事会会议9次，审议╱听取了定期报告、利润分配、股票期权行权条件成就、注销部分股票期权、选举董事、聘任高管、出售参股公司部分股权等39项议案。 公司治理、环境和社会 （五） 薪酬委员会 于2025年6月30日，薪酬委员会由第四届董事会全体独立非执行董事组成，包括崔凡先生（主席）、王小丽女士、宁亚平女士和崔新健先生。报告期内，公司召开了2次薪酬委员会会议，审议通过了股票期权行权条件成就及高级管理人员绩效考核及薪酬发放情况等议案。 （六） 提名委员会 于2025年6月30日，提名委员会由第四届董事会全体独立非执行董事和董事长组成，包括崔新健先生（主席）、张翼先生、王小丽女士、宁亚平女士和崔凡先生。报告期内，公司召开了5次提名委员会会议，审议通过了选举董事和聘任总经理等议案。 注： 王秀峰先生于2025年3月14日起不再担任公司提名委员会委员；张翼先生于2025年4月3日起担任公司提名委员会 委员。 （七） 监事会 于2025年6月30日，公司监事会由张致一女士（主席）、符布林先生和范肇平先生组成。报告期内，公司召开了3次监事会会议，审议通过了定期报告、利润分配、股票期权行权条件成就、注销部分股票期权等9项议案。 （八） 董事、监事进行证券交易之标准守则 本公司已采纳联交所上市规则附录C3所载的标准守则作为本公司董事、监事进行证券交易之操守守则。经本公司具体查询后，所有董事、监事确认均已于2025年1月1日至2025年6月30日期间遵守标准守则所订有关董事、监事进行证券交易的标准及本公司自定义的守则。 五、 纳入环境信息依法披露企业名单的上市公司及其主要子公司的环境信息情况□适用 ?不适用 其他说明 □适用 ?不适用 第五节 重要事项 一、承诺事项履行情况 （一） 公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及公司等承诺相关方在报告期内或持续到报告期内的承诺事项 ?适用 □不适用 承诺 是否有履 是否及时 承诺背景 承诺类型 承诺方 内容 承诺时间及期限 行期限 严格履行 与重大资产重组相 其他 中国外运长航、招商局 注1 2018年2月28日；长期有效 否 是 关的承诺 解决关联交易 中国外运长航、招商局 注2 2018年2月28日；长期有效 否 是其他 公司 注3 2018年4月13日；长期有效 否 是 其他 中国外运长航、招商局 注4 2018年4月13日；长期有效 否 是 其他 公司全体董事、监事、 注5 2018年4月13日；长期有效 否 是 高级管理人员 其他 公司 注6 2018年4月13日；长期有效 否 是 解决同业竞争 中国外运长航 注7 2018年4月13日；长期有效 否 是 解决同业竞争 招商局 注8 2018年4月13日；长期有效 否 是 解决土地等产权瑕疵 中国外运长航 注9 2018年4月13日；长期有效 否 是解决土地等产权瑕疵 招商局 注10 2018年4月13日；长期有效 否 是其他 中国外运长航、招商局 注11 2018年4月13日；长期有效 否 是其他 中国外运长航、招商局 注12 2019年1月14日；长期有效 否 是 重要事项 注8： 承诺人采取有效措施避免同业竞争。承诺人及其控制的其他企业（招商局及其下属企业）与公司不存在同业竞争， 不以任何形式直接或间接从事任何与公司的主营业务构成竞争或可能构成竞争的业务或活动。承诺人作为公司实际控制人期间，如监管机构或公司认为承诺人与公司形成实质同业竞争的，承诺人将给予公司优先选择权。 注9： 承诺人将全力协助、促使公司及下属子公司完善土地、房产等资产的产权权属证书。吸收合并完成后，公司因吸 收合并前持有的土地使用权、房产资产存在权属问题而受到实际损失的，或吸收合并完成后公司及下属子公司因经营涉及瑕疵土地使用权、房产而产生赔偿、罚款、税费等费用的，承诺人承诺在公司依法确定实际损失或相关费用后30日以现金方式给予公司及下属子公司及时、足额补偿。 注10： 承诺人将全力协助、促使公司及下属子公司完善土地、房产等资产的产权权属证书。吸收合并完成后，因公司 及其下属子公司因吸收合并前持有的土地使用权、房产资产存在权属问题遭受实际损失的，在公司及其下属子公司依法确定相关费用后180日内以现金方式给予公司及下属子公司及时、足额补偿。 注11： 吸收合并完成后，如公司因吸收合并前缴纳社会保险或住房公积金事宜遭受损失或承担任何责任，在该等损失 或责任依法确定后，承诺方承担相应的补偿责任。 注12： 承诺人直接和间接持有的中国外运本次换股吸收合并前已发行的股份（不含H股）在锁定期满后两年内减持的，减 持价格不低于发行价（如果因派发现金红利、送股、转增股本、增发新股等原因进行除权及╱或除息的，须按照中国证监会和上交所的有关规定作相应调整），同时将遵守中国证监会和上交所关于减持股份的相关规定。 注13： 上述承诺全文请见本公司2019年1月15日于上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)公告的《发行A股股份换股吸 收合并中外运空运发展股份有限公司上市公告书暨2018年第三季度财务报表》中「第一节重要声明与提示」部分。 重要事项 十、 重大关联交易 （一） 重大关联交易 报告期内，本集团进行的重大关联交易载于本报告「第八节财务报告」中的财务报表附注十。 （二） 与日常经营相关的关联交易 1、 已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项 □适用 ?不适用 2、 已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项 ?适用 □不适用 (1) 2023年10月26日，本公司与招商局续签了《综合服务协议》和《物业租赁合同》，协议有效期均自2024年1月1日至2026年12月31日，重新约定了提供╱接受运输物流服务和租赁服务的限额。预计上限及报告期内实际发生金额如下： 单位：亿元 币种：人民币 – 2024年 2025年 2026年 2025年1 6月 类别 预计上限 预计上限 预计上限 实际发生金额 提供运输物流服务 25.00 32.50 42.25 2.72 接受运输物流服务 35.00 45.50 59.15 7.10 向关联人租入部分房产及仓库等物业 6.50 7.48 8.60 1.61 向关联人租出部分房产及仓库等物业 0.40 0.46 0.53 0.07 向关联人租入部分集装箱及其他设备 0.18 0.21 0.23 0.07 向关联人租出部分集装箱及其他设备 2.00 2.30 2.65 0.28 重要事项 （四） 共同对外投资的重大关联交易 1、 已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项 □适用 ?不适用 2、 已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项 □适用 ?不适用 3、 临时公告未披露的事项 □适用 ?不适用 （五） 关联债权债务往来 1、 已在临时公告披露且后续实施无进展或变化的事项 □适用 ?不适用 2、 已在临时公告披露，但有后续实施的进展或变化的事项 □适用 ?不适用 3、 临时公告未披露的事项 ?适用□不适用 单位：元 币种：人民币 向关联方提供资金 关联方向上市公司提供资金 关联关系 期初余额 发生额 期末余额 期初余额 发生额 期末余额 受同一控股股东及最终控制方 5,912,719,552.47 -466,081,371.44 5,446,638,181.03 1,102,430,298.30 340,340,361.06 1,442,770,659.36 控制的其他企业 合营及联营企业 869,018,596.83 1,175,548,363.09 2,044,566,959.92 847,054,039.98 85,445,760.78 932,499,800.76 合计 6,781,738,149.30 709,466,991.65 7,491,205,140.95 1,949,484,338.28 425,786,121.84 2,375,270,460.12 关联债权债务形成原因 与关联公司之间的往来款 关联债权债务对公司经营成果及 关联债权及债务均根据合同或约定的时间，按照公司的财务结算流程进行，对公司的经营成果及财务状况不构成重大影响。 财务状况的影响 重要事项 2、 贷款业务 ?适用 □不适用 单位：元 币种：人民币 本期发生额 关联方 关联关系 贷款额度 贷款利率范围 期初余额 本期合计贷款金额 本期合计还款金额 期末余额 – 招商局集团财务有限公司 受同一控股股东及最终 10,000,000,000.00 2.22% 3.35% 176,163,104.18 58,948,669.45 211,094,440.30 24,017,333.33 控制方控制的其他企业 合计 ╱ ╱ ╱ 176,163,104.18 58,948,669.45 211,094,440.30 24,017,333.33 3、 授信业务或其他金融业务 ?适用 □不适用 单位：元 币种：人民币 关联方 关联关系 业务类型 总额 实际发生额 招商局集团财务有限公司 受同一控股股东及最终控制方控制的其他企业 综合授信 8,000,000,000.00 24,017,333.33 4、 其他说明 □适用 ?不适用 （七） 其他重大关联交易 □适用 ?不适用 （八） 其他 □适用 ?不适用 重要事项 十二、 募集资金使用进展说明 □适用 ?不适用 十三、 其他重大事项的说明 □适用 ?不适用 股份变动及股东情况 （二） 截至报告期末前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表单位：股 前十名股东持股情况（不含通过转融通出借股份） 持有有限售条件 质押、标记或冻结情况 股东名称（全称） 报告期内增减 期末持股数量 比例(%) 股份数量 股份状态 数量 股东性质 中国外运长航集团有限公司 0 2,525,339,831 34.62 0 无 0 国有法人HKSCC NOMINEES LIMITED -85,000 2,000,690,389 27.43 0 未知 未知 境外法人招商局集团有限公司 0 1,600,597,439 21.94 0 无 0 国有法人 香港中央结算有限公司 -26,381,599 45,622,309 0.63 0 无 0 境外法人中国南航集团资本控股有限公司（注） 36,057,264 36,057,264 0.49 0 无 0 国有法人DEUTSCHE POST BETEILIGUNGEN 0 35,616,000 0.49 0 未知 未知 境外法人 HOLDING – 中国银行股份有限公司 易方达稳健 -10,722,800 28,686,590 0.39 0 无 0 未知 收益债券型证券投资基金 – – 中国人寿保险股份有限公司 传统 -12,633,100 25,010,227 0.34 0 无 0 未知– – 普通保险产品 005L CT001沪 – 中国农业银行股份有限公司 中证500 1,051,787 23,502,434 0.32 0 无 0 未知 交易型开放式指数证券投资基金 中国国际金融股份有限公司 -1,546,556 20,061,055 0.28 0 冻结 19,082,451 国有法人 股份变动及股东情况 持股5%以上股东、前十名股东及前十名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况□适用 ?不适用 前十名股东及前十名无限售流通股股东因转融通出借╱归还原因导致较上期发生变化□适用 ?不适用 前十名有限售条件股东持股数量及限售条件 □适用 ?不适用 （三） 根据证券及期货条例披露的主要股东持股情况 于2025年6月30日，就本公司董事所知，下列人士（董事、监事及最高行政人员除外）根据证券及期货条例第XV部第2及3分部的规定须向本公司及香港联交所披露其所拥有的本公司的股份权益及淡仓，或根据证券及期货条例第336条须登记在本公司所备存的股份权益及淡仓登记册。 名称 公司权益 股份类别 占总股本百分比 占H股股本百分比 – 招商局（注1） 4,125,937,270(L) A股 56.56% 192,478,000(L) H股 2.64% 9.44% Pandanus Associates Inc.（注2） 203,410,000(L) H股 2.79% 9.98%中国南方航空集团有限公司（注3） 142,732,000(L) H股 1.96% 7.00%LSV ASSET MANAGEMENT（注4） 142,573,600(L) H股 1.95% 6.99% 股份变动及股东情况 三、 董事、监事和高级管理人员情况 （一） 现任及报告期内离任董事、监事和高级管理人员持股变动情况?适用 □不适用 单位：股 报告期内股份 姓名 职务 期初持股数 期末持股数 增减变动量 增减变动原因 高翔 董事、总经理、 210,000 300,000 90,000 股权激励行权 首席数字官 李世础 副总经理、董事会秘书、 256,267 512,534 256,267 股权激励行权 总法律顾问 （首席合规官） 王笃鹏 副总经理 285,267 514,134 228,867 股权激励行权 汪剑 副总经理 160,000 300,000 140,000 股权激励行权 其他情况说明 ?适用 □不适用 报告期内，公司董事、高级管理人员持股变动主要是因为其于2025年3月实施了公司股票期权激励计划（第一期）第二个行权期的首次行权，股票期权的股票来源为公司回购的A股股份。 股份变动及股东情况 （三） 其他说明 ?适用 □不适用 董事、监事及最高行政人员的权益及淡仓 于2025年6月30日，就本公司董事所知，董事、监事、最高行政人员或其联系人根据证券及期货条例第XV部第7及8分部须具报本公司及香港联交所的本公司或其任何相联法团的股份或债权证的权益及淡仓（包括根据证券及期货条例有关规定任何董事或监事被当作或视为拥有的权益及淡仓），或根据证券及期货条例第352条须记录在本公司所备存登记册的权益及淡仓，或根据标准守则须通知本公司和香港联交所的权益及淡仓载列如下： 占本公司于 占本公司于 2025年6月30日 2025年6月30日 拥有权益 有关类别股份总数 已发行股本 姓名 职位 股份类别 权益性质 股份数目（注1） 概约百分比（%） 概约百分比（%） 高翔 董事、总经理、 A股 实益拥有人 809,200(L)（注2） 0.02 0.01 首席数字官 宋嵘（离任） 董事、总经理 A股 实益拥有人 528,933(L)（注3） 0.01 0.01 注1：「 L」指于股份之好仓。 注2： 高翔先生于2022年1月25日根据本公司的股票期权激励计划获授予898,800份股票期权，其中300,000份股票期权 已经于2024年3月27日和2025年3月28日完成行权登记，89,600份股票期权因未在可行权期内行权已经注销。 注3： 宋嵘先生已分别于2025年3月14日和2025年6月6日辞去公司总经理及董事职务。于2022年1月25日根据本公司的 股票期权激励计划获授予1,286,800份股票期权（其中授予的第三个行权期428,934份股票期权因辞任已经自动失效），其中100,000份股票期权已经于2024年3月27日完成行权登记，328,933份股票期权因未在可行权期内行权已经注销。 第七节 债券相关情况 一、公司债券（含企业债券）和非金融企业债务融资工具 ?适用 □不适用 （一） 公司债券（含企业债券） ?适用 □不适用 1、 公司债券基本情况 单位：元 币种：人民币 2025年 投资者 是否存在 8月31日 适当性 终止上市 后的最近 还本付息 交易 主承 受托 安排 交易 交易的 债券名称 简称 代码 发行日 起息日 回售日 到期日 债券余额 利率（%） 方式 场所 销商 管理人 （如有） 机制 风险 – – 中国外运股份 21外运 188446 2021年 2021年 2026年 20,000,000.00 20210726 按年付息、 上交所 中信证券股 中信证券 面向专业机 匹配成交、 否 有限公司 01 7月 7月26日 7月26日 20240725, 不计 份有限公 股份有限 构投资者 点击成交、2021年面向 23日 票面利率： 复利、 司、招商 公司 询价成交、 专业投资者 3.15%； 到期 证券股份 竞买成交、 – 公开发行公 20240726 一次 有限公司 协商成交 司债券 20260725, 还本 （第一期） 票面利率： 2.15% – 中国外运股份 25外运K1 242340 2025年 2025年1月21 2028年1月 2,000,000,000.00 1.79 按年付息、 上交所 中信证券股 中信证券 面向专业机 匹配成交、 否 有限公司 1月 日 21日 不计 份有限公 股份有限 构投资者 点击成交、2025年面向 20日 复利、 司、招商 公司 询价成交、 专业投资者 到期 证券股份 竞买成交、 公开发行科 一次 有限公司 协商成交 技创新公司 还本 债券 （第一期） 公司对债券终止上市交易风险的应对措施 □适用 ?不适用 债券相关情况 （二） 公司债券募集资金情况 ? 公司债券在报告期内涉及募集资金使用或者整改 □ 本公司所有公司债券在报告期内均不涉及募集资金使用或者整改 1、 基本情况 单位：亿元 币种：人民币 报告期末 是否为 专项品种 报告期末 募集资金 专项品种 债券的 募集资金 募集资金 专项账户 债券代码 债券简称 债券 具体类型 总额 余额 余额 242340 25外运K1 是 科技创新 20.00 20.00 0.00 公司 债券 注： 2025年，「25外运K1」公司债券的募集资金20.00亿元用于偿还到期债务，并已于报告期内使用完毕。 2、 募集资金用途变更调整情况 □适用 ?不适用 3、 募集资金的使用情况 (1) 实际使用情况（此处不含临时补流） 单位：亿元 币种：人民币 偿还有息 股权投资、 报告期内募集 债务（不含 固定资产 债权投资或 资金实际 公司债券） 偿还公司 补充流动 投资项目 资产收购 其他债券代码 债券简称 使用金额 金额 债券金额 资金金额 涉及金额 涉及金额 用途金额 242340 25外运K1 20.00 20.00 ╱ ╱ ╱ ╱ ╱ 债券相关情况 4、 募集资金使用的合规性 实际用途与 截至报告期末 约定用途 报告期内募 募集资金实际（含募集说明书 集资金使用和 募集说明书 用途（包括实际约定用途和 募集资金专项 募集资金使用是约定的募集 使用和临时 合规变更后的 账户管理是否 否符合地方政府债券代码 债券简称 资金用途 补流） 用途）是否一致 合规 债务管理规定 242340 25外运K1 用于偿还有息 用于偿还有息 是 是 是 债务 债务 募集资金使用和募集资金账户管理存在违规情况 □适用 ?不适用 因募集资金违规使用行为被处罚处分 □适用 ?不适用 （三） 专项品种债券应当披露的其他事项 ?适用 □不适用 1、 公司为可交换公司债券发行人 □适用 ?不适用 2、 公司为绿色公司债券发行人 □适用 ?不适用 3、 公司为可续期公司债券发行人 □适用 ?不适用 4、 公司为扶贫公司债券发行人 □适用 ?不适用 5、 公司为乡村振兴公司债券发行人 □适用 ?不适用 债券相关情况 （四） 报告期内公司债券相关重要事项 ?适用 □不适用 1、 非经营性往来占款和资金拆借 (1) 非经营性往来占款和资金拆借余额 报告期初，公司合并口径应收的非因生产经营直接产生的对其他方的往来占款和资金拆借（以下简称非经营性往来占款和资金拆借）余额：0.3205亿元； 报告期内，非经营性往来占款或资金拆借情形是否存在违反募集说明书相关约定或承诺的情况 □是 ?否 报告期末，未收回的非经营性往来占款和资金拆借合计：0.3202亿元(2) 非经营性往来占款和资金拆借明细 报告期末，公司合并口径未收回的非经营性往来占款和资金拆借占合并口径净资产的比例：0.07% 是否超过合并口径净资产的10%：□是 ?否 (3) 以前报告期内披露的回款安排的执行情况 ?完全执行 □未完全执行 债券相关情况 1.2 公司合并口径有息债务结构情况 报告期初和报告期末，公司合并报表范围内公司有息债务余额分别为114.30亿元和122.61亿元，报告期内有息债务余额同比变动7.28%。 单位：亿元 币种：人民币 到期时间 金额占有息债 有息债务类别 已逾期 1年以内（含）超过1年（不含） 金额合计 务的占比（%） – 公司信用类债券 0.49 40.18 40.66 33.16 – 银行贷款 22.51 23.06 45.57 37.16 – – 非银行金融机构贷款 0.24 0.24 0.20 – 其他有息债务 8.28 27.86 36.14 29.48 – – 合计 31.28 91.34 122.61 报告期末，公司合并口径存续的公司信用类债券中，公司债券余额20.35亿元，企业债券余额0亿元，非金融企业债务融资工具余额20.31亿元。 债券相关情况 （五） 银行间债券市场非金融企业债务融资工具 ?适用 □不适用 1、 非金融企业债务融资工具基本情况 单位：元 币种：人民币 是否存在 投资者 终止上市 适当性 交易 交易的 债券名称 简称 代码 发行日 起息日 到期日 债券余额 利率（%） 还本付息方式 交易场所 安排（如有） 机制 风险 中国外运股份 24中外运 102484134 2024年 2024年 2027年 2,000,000,000.00 2.08 按年付息、 银行间市场 无 无 否 有限公司 MTN001 9月13日 9月18日 9月18日 不计复利、 2024年度 到期一次还本 第一期 中期票据 公司对债券终止上市交易风险的应对措施 □适用 ?不适用 逾期未偿还债券 □适用 ?不适用 关于逾期债项的说明 □适用 ?不适用 2、 公司或投资者选择权条款、投资者保护条款的触发和执行情况 □适用 ?不适用 3、 信用评级结果调整情况 □适用 ?不适用 债券相关情况 （七） 主要会计数据和财务指标 ?适用 □不适用 单位：元 币种：人民币 本报告期末 比上年度末 主要指标 本报告期末 上年度末 增减（%） 流动比率 1.36 1.32 3.03 速动比率 1.36 1.32 3.03 资产负债率（%） 47.04 45.54 增加1.5个百分点 本报告期 比上年同期 本报告期 – （1 6月） 上年同期 增减(%) 扣除非经常性损益后归属于母公司净利润 1,397,728,120.29 1,798,868,219.23 -22.30EBITDA全部债务比 0.33 0.37 -10.59 利息保障倍数 16.38 12.85 27.50 现金利息保障倍数 10.93 -6.86 不适用 EBITDA利息保障倍数 24.21 18.74 29.19 – 贷款偿还率（%） 100.00 100.00 – 利息偿付率（%） 100.00 100.00 注： 利息保障倍数同比增长主要是因为本集团持续优化债务结构，本期利息支出下降较多。 现金利息保障倍数同比增长主要是因为本集团强化现金及应收账款管理、持续优化债务结构，本期经营活动现金净流量 显著改善的同时，利息支出下降较多。 EBITDA利息保障倍数同比上升主要是因为本集团持续优化债务结构，本期利息支出下降较多。 二、 可转换公司债券情况 □适用 ?不适用 合并资产负债表 2025年6月30日 单位：人民币元 项目 附注 2025年6月30日 2024年12月31日 流动负债 短期借款 九、24 1,576,504,111.30 3,294,191,564.22 交易性金融负债 衍生金融负债 应付票据 九、25 103,495,009.99 183,554,323.76 应付账款 九、26 14,551,318,273.35 12,756,894,871.90 预收款项 合同负债 九、27 4,317,718,121.65 4,585,965,980.09 应付职工薪酬 九、28 1,831,038,080.89 2,296,944,005.93 其中：应付工资 九、28 1,685,549,160.34 2,122,559,108.60 应付福利费 九、28 30,827.09 229,429.43 应交税费 九、29 606,267,177.03 583,591,440.86 其中：应交税金 九、29 604,098,469.97 578,114,070.11 其他应付款 九、30 2,935,927,952.13 1,996,258,400.91 其中：应付利息 九、30 应付股利 九、30 1,095,706,290.79 73,788,729.28 持有待售负债 一年内到期的非流动负债 九、31 1,925,623,746.41 941,267,381.93 其他流动负债 九、32 287,928,960.50 288,628,327.10 流动负债合计 28,135,821,433.25 26,927,296,296.70 非流动负债 长期借款 九、33 2,460,705,991.74 3,268,291,437.12 应付债券 九、34 4,017,677,887.24 2,018,912,428.80 其中：优先股 永续债 租赁负债 九、35 2,635,355,244.74 2,084,448,674.98 长期应付款 九、36 20,000,000.00 20,000,000.00 长期应付职工薪酬 九、37 3,536,235.21 3,564,107.17 预计负债 九、38 34,251,215.27 23,339,731.15 递延收益 九、39 518,545,515.94 525,236,135.58 递延所得税负债 九、20 250,097,049.10 283,733,107.86 其他非流动负债 非流动负债合计 9,940,169,139.24 8,227,525,622.66 负债合计 38,075,990,572.49 35,154,821,919.36 第八节 母公司资产负债表 2025年6月30日 单位：人民币元 项目 附注 2025年6月30日 2024年12月31日 流动资产 货币资金 十七、1 4,276,166,980.96 5,511,666,937.58（未完）  |