[中报]庄园牧场(002910):2025年半年度报告
原标题:庄园牧场:2025年半年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人杨毅、主管会计工作负责人魏红兵及会计机构负责人(会计主管人员)姚尚利声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应该理解计划、预测与承诺之间的差异，树立必要的风险意识，审慎决策，理性投资。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“畜禽、水产养殖相关业务”的披露要求 公司存在奶牛养殖发生疫病风险，食品安全风险，环境保护风险及原材料上涨风险。公司已在本报告“第三节管理层讨论与分析”中表述公司可能面临的上述风险。 投资者需特别关注公司存在奶牛养殖发生疫病风险，食品安全风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义.......................................................................................................................2 第二节公司简介和主要财务指标..................................................................................................................6 第三节管理层讨论与分析................................................................................................................................9 第四节公司治理、环境和社会.......................................................................................................................30 第五节重要事项..................................................................................................................................................32 第六节股份变动及股东情况...........................................................................................................................73 第七节债券相关情况.........................................................................................................................................78 第八节财务报告..................................................................................................................................................79 第九节其他报送数据.........................................................................................................................................199 备查文件目录 一、载有公司法定代表人杨毅签名的2025年半年度报告文本； 二、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表；三、报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告原稿； 四、其他有关材料。 以上备查文件的置备地点：公司证券部办公室 释义
一、公司简介
1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用 ?不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用 ?不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年 年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况 □适用 ?不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 ?否
1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况□适用 ?不适用 公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况□适用 ?不适用 公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 ?适用□不适用 单位：元
□适用 ?不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益 项目的情况说明 □适用 ?不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为 经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）行业概况和发展 1.行业基本情况 2025年上半年，中国乳制品行业在转型与挑战中稳步前行。国家统计局数据显示，2025年6月乳制品当月产量达254.6万吨，累计产量1,433万吨，同比微降0.3%，这一数据既反映了行业整体增速的放缓，也暗含着结构性调整的深 层逻辑。 从行业生态看，上半年乳制品行业正处于深度调整的关键期：一方面，产能结构性过剩问题持续显现，部分同质化 产品面临市场出清压力；另一方面，消费需求加速升级，消费者对乳制品的健康属性、功能价值、品牌调性提出更高要 求，倒逼行业向“高端化、健康化、差异化”转型。在此背景下，特色奶品类与功能性乳制品，凭借精准的需求匹配， 成为拉动行业增长的新引擎，市场份额持续提升。 2.行业政策支持 政策层面，多重利好形成“组合拳”，为行业转型注入动能。2025年2月，中央一号文件明确提出“推进奶牛产业纾困，稳定基础产能”，并强调“落实灭菌乳国家标准，支持养殖加工一体化发展”，从产业根基层面为奶业定调；4 月，国家卫健委与市场监管总局联合发布的灭菌乳新国标（第1号修改单）进一步明确“生产灭菌乳仅能以生乳为原料， 禁用复原乳”，这一修订不仅从源头提升了液态奶品质，更推动生鲜乳产能消化与产业链协同，与中央一号文件形成政 策合力；7月，农业农村部等十部门联合印发《促进农产品消费实施方案》，聚焦“减油、增豆、加奶”等健康饮食引 导，通过科普宣传培育科学饮奶习惯，从消费端激活市场潜力。三重政策叠加，既规范了行业秩序，也为具备全产业链 能力、注重品质与创新的企业创造了更优发展环境。 3.行业周期性特点 从周期性特征看，乳制品作为大众日常必需品，需求端表现稳健，行业整体周期性较弱；但上游畜牧业受饲料价格、 牛群周转、疫病防控等因素影响，呈现一定周期性波动，而销售终端因品牌众多、产品同质化竞争激烈，始终处于动态 博弈状态。 （二）公司主要业务 依据国家统计局《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）及中国证监会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司隶属于“C14食品制造业”大类下的“C144乳制品制造”细分领域。 公司业务涵盖乳制品及含乳饮料的全产业链运营，具体包括奶牛养殖、生鲜乳加工、产品研发、生产制造及市场销 售等环节，形成“从牧场到餐桌”的闭环体系。公司经营范围包括：一般项目：农副产品销售；食品互联网销售（仅销 售预包装食品）；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；初级农产品收购；畜牧渔业饲料 销售；自动售货机销售；机械设备租赁；普通机械设备安装服务；信息技术咨询服务（除许可业务外，可自主依法经营 法律法规非禁止或限制的项目）；许可项目：乳制品生产；饮料生产；食品销售；牲畜饲养；生鲜乳收购；道路货物运 输（不含危险货物）（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。 在市场布局与品牌矩阵方面，公司以甘肃省为核心，辐射陕西省、青海省，在西北区域建立了市场根基，尤其在甘 肃、陕西、青海三地的终端市场占有率较高，形成较强的区域品牌壁垒。旗下“庄园”“多鲜”“圣湖”三大品牌协同 发力，构建起覆盖巴氏杀菌乳、灭菌乳、调制乳、发酵乳、含乳饮料等60余种的产品矩阵，从家庭日常饮用到户外露营、 商务宴请等场景，从儿童成长到中老年高钙需求，全方位匹配不同人群的消费偏好，形成“区域深耕+品类互补”的立体 发展格局。? 报告期内，公司主营业务与经营范围未发生重大调整，战略方向保持稳定。 （三）公司主要经营模式 作为“农业产业化国家重点龙头企业”，公司构建了“自有牧场+研发加工+市场营销”的全产业链经营模式，核心 优势在于对产业链各环节的把控能力。上游端，公司自营规模化奶牛养殖场，保障优质奶源稳定供应；中游端，依托现 代化生产基地实现生鲜乳精细化加工，确保产品品质；下游端，聚焦全国重点市场，通过多元化渠道网络实现产品高效 触达。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“畜禽、水产养殖相关业务”的披 露要求 （四）公司养殖模式 公司采用规模化、标准化养殖模式，由全资子公司庄园牧业集团统筹各牧场生产经营，通过科学管理实现“提质、 降本、增效”。规模化养殖的核心价值在于：一方面，通过统一的饲养标准、精准的营养配比提升奶牛单产水平，降低 单位养殖成本；另一方面，通过集中化管理强化疫病防控与牛群健康监测，从源头保障生鲜乳质量稳定性。 截至2025年6月30日，公司存栏奶牛18,257头，较2024年末下降3.13%，主要原因是优化牛群结构、淘汰低产 牛只所致；其中成母牛9,583头、育成牛7,068头、犊牛1,606头，种群结构更趋合理。生产性生物资产4.40亿元，较 2024年末下降3.58%，与存栏量调整趋势一致。尽管存栏量微降，但通过优化调整牛群结构，2025年上半年生鲜乳产量 仍达约55,619吨，同比增长2.3%（2024年同期为54,370吨）。报告期内，全群牛只淘汰率约11.66%，处于行业合理 区间，既保障了牛群活力，也避免了过度淘汰导致的产能波动。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“食品及酒制造相关业务”的披露 要求 （五）公司运营情况 2025年上半年，公司面对行业调整压力，积极优化经营策略，实现营业收入4.20亿元，较上年同期微降1.31%，基 本保持稳定；受生鲜乳价格波动等因素影响，归属于上市公司股东的净利润为-2,766.98万元，归属于上市公司股东的 扣除非经常性损益的净利润为-3,554.01万元。截至2025年6月末，公司总资产23.40亿元，净资产10.64亿元。 公司生产经营运作具体情况如下： 1.奶源建设：以效率对冲价格压力 报告期内，公司通过“结构优化+精细管理”双轮驱动应对市场挑战。在牧场端，丰富牛群结构，引入优质品种，加 强后备牛培育，在提升犊牛成活率与育成率的同时，推动泌乳牛单产水平稳步提升；在饲草料管理上，建立严格的质量 检测标准，结合奶牛不同生长阶段科学制定日粮配比，既保障奶源品质，又降低饲料成本；在运营端，大力推行节能降 耗措施与精细化管理，提升牧场资源利用效率，确保养殖活动稳健发展，进一步增强了整体运营效能。2.研发创新：以差异化策略抢占市场 公司坚守“以传统为根基、用创新做增量”的研发理念，针对消费者“高端化与平价化并行”的需求特征，构建“调研-研发-落地”的全流程创新机制：建立“风味数据库”，通过覆盖各年龄段、地域的消费者调研，精准捕捉市场 对酸奶甜度、口感、功能性的需求偏好；与兰州大学、甘肃农业大学等高校科研机构共建“基础研究-技术转化-产业化” 协同创新平台，加速科研成果落地。报告期内，公司持续完善研发经费保障机制与创新激励制度，确保研发投入稳定， 为产品迭代提供支撑。3.品牌建设：以文化赋能提升价值认知 2025年上半年，公司通过系列创新举措提升品牌声量与美誉度。IP联名破圈。年初与甘肃省博物馆合作推出“马 踏飞燕”文创IP绿马联名限定版浆水酸奶，以“庄满牛劲，马上开运”为主题开展线上整合营销，包括联名产品发布、 限量周边共创、消费者互动活动等，这是公司成立以来首次IP联名，成功将地域文化与产品特色结合，吸引年轻消费群 体关注；公益营销塑形象。4月冠名“第39届甘肃省青少年科技创新大赛”，通过支持青少年科技教育传递品牌对“科 技、健康、未来”的关注，精准触达家庭及教育群体，培育潜在忠诚用户；展会亮相拓影响。参与2025年FBIF食品创 新展，与国际国内行业先锋同台竞技，展示创新实力与产品品质；深度融入“甘味出陇”推广活动及第三十一届兰洽会， 将甘肃高原牧场的优质乳品推向全国；媒体联动扩覆盖。参与甘肃省广播电视总台《智启传播?融创未来》2025年品牌 全媒体推广活动，通过“资源整合+精准宣推+产销联动”模式，扩大品牌区域渗透力。4.渠道建设：以全域融合打通壁垒 公司构建“线上线下全域立体化渠道网络”，实现了产品与消费者的高效触达。线上端：发力直播与即时零售，借 助头部直播影响力扩大线上声量与销售转化；创新推出“牧野祁连”沉浸式溯源直播，通过牧场实景、生产流程展示， 强化品牌“新鲜”“天然”的核心价值，提升用户信任度；线下端：聚焦场景化营销，针对超市、便利店、餐厅、景区 等不同场景制定差异化策略，融入地域特色元素，让产品成为承载地域文化的鲜活载体；特殊渠道：加快送奶到户业务 网格化布局，提升服务质量与时效；加大外贸市场开拓力度，依托“丝路寒旱黄金牧场”奶源优势，抢抓国际市场新机 遇，推动产品进入香港及东南亚市场，持续探索“出海”新路径。 5.生产管理：以安全筑牢运营根基 公司坚守“以人为本，安全发展”理念，将安全生产、食品安全与环境保护作为运营底线。严格落实常态化防控措 施，强化生产、仓储、运输及销售人员的卫生安全管理，对原材料实行“批批检测”，确保产品安全；依据安全生产标 准化要求完善制度体系，结合双重预防机制排查隐患、监控危险源，实现安全风险分级管控与隐患排查治理闭环；加强 安全教育与基础培训，提升管理人员安全素养，营造“人人重安全”的氛围。报告期内，公司未发生安全生产、环境保 护或食品安全重大事故，保障了运营的稳定与可持续性。品牌运营情况 公司围绕“国潮文化+地域特色+多元场景”深化品牌运营，“庄园”“多鲜”“圣湖”三大品牌协同发力，产品覆 盖全国多省份，自2024年起逐步进入香港及东南亚市场。 公司在报告期内，推出了以下多款特色新品：
公司采用“直销+分销+经销”销售模式，覆盖不同市场。直销模式：包括与地方教育局合作的学生奶供应、超市大 卖场直供及电商平台销售；分销模式：聚焦兰州、西宁、西安市场，提供终端产品配送服务；经销模式：覆盖上述核心 城市以外的区域市场，通过经销商网络下沉至县乡级市场。 经销模式 ?适用□不适用 截至2025年6月30日，公司直销客户157户（2024年末188户）、分销商196户（2024年末210户）、经销商681户（2024年末732户），客户结构随市场策略调整优化。
□适用 ?不适用 线上直销销售 ?适用□不适用 线上销售金额1,294.25万元，同比下降13.26%。线上平台以天猫、京东、拼多多、抖音为主，产品以常、低温纯牛奶为主。 占当期营业收入总额10%以上的主要产品销售价格较上一报告期的变动幅度超过30%□适用 ?不适用 采购模式及采购内容 单位：元
? □适用 不适用 主要外购原材料价格同比变动超过30% □适用 ?不适用 主要生产模式 公司采用“自建工厂+自主生产”模式，由庄园乳业、东方乳业负责加工环节，根据产品特性制定差异化生产计划： 低温产品因保质期短、依赖冷链，严格执行“以销定产”，确保新鲜度；常温产品采用“以销定产为主，适度库存调节 为辅”，根据订单与市场需求动态调整，平衡供应稳定性与库存效率。 委托加工生产 □适用 ?不适用 营业成本的主要构成项目
（一）产业与成本 1.奶源优势：全链条可控的品质根基 公司以规模化现代化牧场为核心，通过优化牛群结构保障优质奶源稳定供应。旗下临夏县瑞园牧场、兰州瑞兴牧业、 甘肃瑞嘉牧业均为“国家优质乳工程示范牧场”，其中兰州瑞兴牧业获有机产品认证，瑞达牧场通过富硒产品认证，甘 肃瑞嘉牧业被中国农垦乳业联盟评定为“农垦标杆牧场”“农垦高效繁育特色牧场”，并拥有A2-β奶牛核心种群。 2025年7月，瑞嘉牧业荣获“优质乳工程十周年示范牧场”称号，彰显公司在奶源建设上的行业领先地位。 2.成本优势：精益运营驱动效率提升 报告期内，公司通过“规模化降本+精细化提效”增强盈利能力：一方面，依托全产业链布局整合资源，降低单位固 定成本；另一方面，在采购（集中招标降低饲料成本）、生产（自动化设备提升效率）、销售（渠道优化减少中间环节） 各环节推行精益化管理，杜绝浪费。通过系列措施，公司整体毛利率较去年同期显著提升，核心竞争力进一步增强。 （二）产品与研发 1.产品品质：全流程追溯的安全保障 公司建立“从牧场到终端”的全链条质控体系，通过HACCP等九大国际认证，确保产品“安全零缺陷”：技术中心配置丹麦福斯近红外分析仪、美国安捷伦色谱仪等高端设备，可完成微生物、污染物等近百项指标检测，覆盖生乳验收、 生产加工至成品放行全环节；自建低温库房并配备专业冷链物流设施，保障低温产品品质；构建从研发、牧场、工厂到 供应商的全链路食品安全管理体系，实现“源头可溯、过程可控、责任可究”。 2.创新研发：精准响应市场需求 报告期内，公司研发投入706.20万元，聚焦健康化、功能化、特色化方向推出多款新品，既满足消费者对“无添加”“功能性”的需求，又融入地域风味，丰富了产品矩阵。同时，公司深化与高校及科研机构的合作，加速科研成果 转化，提升产品附加值。 （三）品牌与渠道 1.品牌建设：积淀深厚的区域影响力 公司系统制定品牌发展战略，通过25年深耕积累了深厚的市场基础与品牌认知。自2000年成立以来，先后荣获“甘肃省用户满意产品”“甘肃中老年人最喜爱的乳品”“全国乡镇企业创名牌重点企业”等称号，“庄园”系列产品 多次获评“兰州名品”“甘肃名牌”，“庄园牧场”商标为“甘肃省著名商标”，“庄园浓缩奶”当选“甘肃省最具影 响力产品”；同时，打造“老兰州”系列产品，融入地域文化元素，强化消费者情感共鸣，受到市场广泛认可。 2.渠道布局：深度下沉的立体网络 公司以“精耕西北、辐射全国”为策略，构建覆盖“省城-地级市-县级市-乡镇村”的全层级销售网络和自有封闭渠 道。在兰州市场建立社区新鲜奶亭、送奶到户体系及自助售货机，西安市场同步拓展送奶到户业务，提升低温产品“新 鲜度”与客户粘性；创新渠道模式。优化自助机布局（聚焦机场等人流密集区）并更新机型，部分转为加盟模式加速市 场拓展；在甘肃省内开设专营店，解决“最后一公里”配送问题，打通会员体系实现“多地征订、就近领取”；电商渠 道。建立电商仓储系统与“一件代发”版块，提升线上运营效率与销量，实现线上线下渠道协同增效。 三、主营业务分析 概述 参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。 主要财务数据同比变动情况 单位：元
□适用 ?不适用 公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。 营业收入构成 单位：元
?适用□不适用 单位：元
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“食品及酒制造相关业务”的披露 要求
? 适用□不适用 单位：元
1、资产构成重大变动情况 单位：元
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